地缘政治风险对航运业的影响 - 美国海军监管的中东海事信息联合中心警告与美国有关联的商船在红海和亚丁湾面临"高风险"威胁等级 [1] - 风险等级上调直接关联美国对伊朗核设施打击及胡塞武装针对美国海运资产的威胁言论 [1] - 也门胡塞武装21日明确表态若美国攻击伊朗将袭击与美国有关联的船只 [1] 区域航运安全态势 - 威胁范围明确指向红海和亚丁湾两大国际航运关键通道 [1] - 风险升级涉及美国关联商船这一特定目标群体 [1]

以伊冲突升级 - 美国总统特朗普宣布美国"彻底清除"伊朗福尔道、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施，目标为摧毁伊朗核能力 [1] - 以色列13日对伊朗发动最大规模攻击，造成伊朗400余人死亡、3056人受伤 [1] - 冲突主角从以色列和伊朗转变为美国和伊朗，博弈加剧可能导致冲突外溢与扩散 [2] 国际反应 - 中国外交部强烈谴责美国袭击伊朗核设施，称其违反联合国宪章和国际法，呼吁停火与对话 [4] - 联合国秘书长古特雷斯称美国动武导致地区局势"危险升级"，冲突失控风险增加 [6] - 国际原子能机构确认伊朗遭袭核设施未发生核污染，沙特等国未检测到放射性影响 [6] 美国军事行动细节 - 美军向福尔道核设施投下6枚钻地弹，并向其他核设施发射30枚"战斧"导弹 [5] - 福尔道核设施位于地下80米，仅美国拥有可摧毁该设施的重型钻地炸弹 [5] - 特朗普行动遭民主党批评"未经国会授权"，共和党成员则表示支持 [9][10] 伊朗潜在报复 - 伊朗外交部以最强烈措辞谴责美国"野蛮军事侵略"，保留抵抗权利 [13] - 伊朗报复选项包括打击美国海湾军事基地或封锁霍尔木兹海峡，但可能慎重评估 [14] - 也门胡塞武装宣布将重新袭击美国红海船只以回应美国行动 [14] 冲突背景与动因 - 美国下场前，以色列长期劝说美国参与打击伊朗核设施 [5] - 英法德与伊朗谈判无果而终，为美国提供行动口实 [10] - 特朗普称军事目标为有限打击核设施，而非颠覆伊朗政权 [11]

卡塔尔辐射监测情况 - 卡塔尔环境与应对气候变化部发布声明表示全国辐射水平处于正常范围内 [1] - 卡塔尔放射性物质监测和预警网络未监测到异常的核辐射水平 [1] - 监测网络覆盖卡塔尔全境包括陆地和海洋 [1] - 监测点遍布全国可实时监测辐射水平 [1] - 声明呼吁民众通过官方途径获取相关信息 [1]

投资建议与投资标的 从投资策略上看，随着消费者民族自信心的提升、对自主豪华车品牌的认同度提升及自 主品牌自身产品力的提升，预计自主品牌豪华车市场份额将逐步提高，自主品牌将实现 高端化突破。建议关注：江淮汽车、比亚迪。 风险提示 宏观经济下行影响汽车行业需求、车企价格战压力、自主品牌豪华车销量不及预期。 产品力及品牌价值双升，自主豪车将实现 品牌向上 ——豪华车行业系列报告 核心观点 目 录 汽车与零部件行业 行业研究 | 深度报告 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2025 年 06 月 22 日 中性（维持） | 姜雪晴 | jiangxueqing@orientsec.com.cn | | --- | --- | | | 执业证书编号：S0860512060001 | | 袁俊轩 | yuanjunxuan@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860523070005 | | | | | 尊界 S800 上市 48 小时大定超 2100 辆， | 2025-06-02 | | --- | --- | | 继续关注华为链相关公司：——汽车行业 | | | 周 ...

2）SoC 端：国产 SoC 供应商恒玄科技(688608，买入)、晶晨股份(688099，买入) 等； 3）零组件端：摄像头模造玻璃供应商宇瞳光学(300790，未评级)、麦克风及扬声器 供应商瑞声科技(02018，未评级)，SiP 模组供应商环旭电子(601231，买入)； 电子行业 行业研究 | 动态跟踪 AI 眼镜从"时尚单品"到"垂类场景专业 工具"，应用拓宽定位升级 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ AI 眼镜快速渗透，正逐步从"时尚单品"到"专业垂类细分场景必要性工具"演 进，长期加入显示功能后有望突破手机附属可穿戴品类天花板，成为下一代独立 AI 端侧智能终端品类，建议关注深度参与国内外头部品牌供应链的各环节龙头，建议 关注： 1）整机及 PCBA 厂商平台型龙头厂商，歌尔股份(002241，买入)、龙旗科技 (603341，未评级)、蓝思科技(300433，买入)、立讯精密(002475，买入)、华勤技 术(603296，买入)等； 4）光波导相关厂商蓝特光学(688127，买入)、水晶光电(002273，买入)、舜宇光学 科技(02382，买入)。 风险提示 ⚫ AI 眼镜进展不及预期；下 ...

行 业 及 产 业 基础化工 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 - 证券分析师 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 任杰 A0230522070003 renjie@swsresearch.com 赵文琪 A0230523060003 zhaowq@swsresearch.com 周超 A0230123090004 zhouchao@swsresearch.com 李绍程 A0230124070001 lisc@swsresearch.com 联系人 马昕晔 (8621)23297818× maxy@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 06 月 22 日 地缘局势扰动供给，尿素及硫酸铵 价格上涨 看好 ——《化工周报 25/06/16-25/06/20》 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证 券 ...

报告行业投资评级 - 看好，维持 [7] 报告的核心观点 - 随着鸿蒙 6 操作系统发布，鸿蒙操作系统持续演进，带动原生应用生态加速建设，有望吸引更多开发者及厂商加入，形成正向循环，促进鸿蒙生态加速发展，建议关注鸿蒙产业链中商业发行版和基于鸿蒙系统发展自主品牌等厂商 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 6 月 20 日至 22 日，华为开发者大会（HDC 2025）在广东省东莞市举行，余承东正式发布鸿蒙 6.0 开发者 Beta 版本 [2][5] 事件评论 - 鸿蒙 6 正式官宣，全场景智能操作系统再进化，在 AI 能力、互联能力、安全性能均持续提升，有助于满足用户需求，提升市场份额 [10] - 注册开发者数量持续提升，助力鸿蒙应用生态加速建设，截至目前超 3 万个鸿蒙应用和元服务在开发/更新中，TOP 5000 应用已覆盖，可满足用户 99%使用时长，华为鸿蒙注册开发者数量已突破 800 万，有望吸引更多人才参与 [10] - 开源共建，开源鸿蒙加速行业数字化进程，开源鸿蒙社区已有超 8700 名贡献者、70 + 家共建单位，累计产出超 1.3 亿行代码，截至 2025 年 5 月 31 日，390 + 厂家的 1180 + 款产品通过兼容性测评，覆盖多领域，已成为智能终端操作系统根社区 [10] - 鸿蒙系统持续演进，关注鸿蒙题材投资机遇，建议关注相关厂商，其凭借鸿蒙系统优势有望提升份额，重构产业格局 [10]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 本周（2025-06-16至2025-06-20）各指数有不同表现，上证指数周涨跌幅为 -0.51%，创业板指周涨跌幅为 -1.66%，沪深300周涨跌幅为 -0.45%，中证1000周涨跌幅为 -1.74%，恒生科技周涨跌幅为 -2.03%，纳斯达克指数周涨跌幅为 0.21%；各板块也有不同表现，传媒指数周涨跌幅为 -1.78%，恒生互联网科技业周涨跌幅为 -2.25%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为 -1.23%，人工智能指数周涨跌幅为 0.11%，计算机指数周涨跌幅为 -1.83%，数据要素指数周涨跌幅为 -2.16%，云计算指数周涨跌幅为 -1.31%，信创指数周涨跌幅为 -1.88%，工业软件指数周涨跌幅为 -2.16% [2][25] - 本周AI、计算机、互联网、传媒等领域有诸多动态，如谷歌推出Gemini 2.5系列模型，腾讯开源混元3D 2.1大模型，华为HDC大会发布多项成果等 [3][4] - 给出不同领域的投资建议，涉及海外AI、国内AI、海外半导体、计算机相关、智能驾驶、海外消费、本地生活、电商、产业互联网、影视、游戏等领域，并列出相关公司 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 指数表现：上证指数周涨跌幅 -0.51%，创业板指周涨跌幅 -1.66%，沪深300周涨跌幅 -0.45%，中证1000周涨跌幅 -1.74%，恒生科技周涨跌幅 -2.03%，纳斯达克指数周涨跌幅 0.21% [2][25] - 板块表现：传媒指数周涨跌幅 -1.78%，恒生互联网科技业周涨跌幅 -2.25%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅 -1.23%，人工智能指数周涨跌幅 0.11%，计算机指数周涨跌幅 -1.83%，数据要素指数周涨跌幅 -2.16%，云计算指数周涨跌幅 -1.31%，信创指数周涨跌幅 -1.88%，工业软件指数周涨跌幅 -2.16% [2][25] - 个股表现：港股涨幅前三为中国儒意(+17.73%)、建桥教育(+11.28%)、金山软件(+10.94%)，跌幅前三为民生教育(-12.9%)、泡泡玛特(-12.11%)、阿里影业(-11.88%)；美股涨幅前三为万国数据(+5.33%)、Roblox(+5.06%)、富途控股(+2.52%)，跌幅前三为虎牙(-5.13%)、叮咚买菜(-4.76%)、甲骨文(-4.67%)；A股传媒涨幅前三为世纪华通(+11.68%)、巨人网络(+8.89%)、三七互娱(+6.8%)，跌幅前三为游族网络(-9.51%)、蓝色光标(-8.22%)、鸿合科技(-7.75%)；A股计算机涨幅前三为四方精创(29.21%)、金橙子(19.25%)、华铭智能(16.89%)，跌幅前三为志晟信息(-13.18%)、新北洋(-12.65%)、银之杰(-9.99%) [35] 行业一周要闻 AI+领域 - 海外AI：6月18日谷歌宣布Gemini 2.5模型全系更新，Gemini 2.5 Pro、Gemini 2.5 Flash发布正式版，推出Gemini 2.5 Flash - Lite预览版；OpenAI首席执行官阿尔特曼宣布GPT - 5预计今年夏天推出 [3][42] - 国内AI：6月14日腾讯开源混元3D 2.1大模型；6月17日MiniMax开源推理模型MiniMax - M1；腾讯旗下AI助手元宝电脑版上线AI编程模式 [43][44] - 海外半导体：2025年一季度企业级固态硬盘平均售价下滑近20%，拖累前五大eSSD品牌厂第一季度营收环比下降，二季度预计整体营收恢复正成长 [44][47] 计算机 - 华为开发者大会2025召开，发布CloudRobo具身智能平台、CloudMatrix384超节点的新一代昇腾AI云服务、鸿蒙智能体、HarmonyOS 6的鸿蒙智能体框架等 [4] 互联网 - 未提及相关具体内容 传媒 - 未提及相关具体内容 公司公告 - 未提及相关具体内容

ETF互联互通机制发展概况 - "ETF通"于2022年7月4日正式开通 近三年产品数量从87只大幅增至265只 涵盖范围显著扩大 [1][2] - 截至5月末 北向交易前5个月成交2563.58亿元人民币(同比增2.48倍) 南向成交4163.38亿港元(同比增2.8倍) 较启动初期分别增长100倍和10倍 [2] - 机制被视作沪深港通重要延伸 有效打通产品供给与资金需求堵点 促进两地市场融合与国际化 [1][2][3] 市场参与方评价 - 易方达基金指出产品标的持续丰富反映投资者认可及旺盛配置需求 华夏基金(香港)强调其推动资本市场双向开放的关键作用 [2] - 华安基金认为机制优化ETF生态圈并提升市场稳定性 汇添富基金称其为人民币国际化提供机制保障 [3] - 南方东英指出机制促进跨境投资便利化 嘉实基金评价其为A股国际化"加速器"和服务国家战略"试金石" [3][6] 比较优势与创新价值 - 相比QFII/RQFII等传统渠道 "ETF通"无需复杂审批 具备高度透明性和风险管理优势 [4] - 华夏基金(香港)提及机制突破额度管理限制 嘉实基金强调其"被动投资桥梁"属性促进规则与估值体系融合 [2][6] - 华安基金指出ETF一键配置特性推动指数化投资发展 南方东英认为灵活性助力资产配置效率提升 [3][5] 未来发展潜力 - 易方达基金预计纳入门槛下调将刺激产品创新 促进A股机构化投资程度提升 [5] - 嘉实基金透露将推动REITs纳入互联互通 支持人民币股票交易柜台及优化基金互认安排 [6] - 华安基金认为现有规模与活跃度突破印证市场潜力 南方东英看好国际投资者参与度持续提高 [3][5]

比特币价格波动 - 比特币短线从10 25万美元上方跳水 刷新日低至接近10 05万美元 日内整体跌幅扩大至约2% [1] - 比特币曾跌穿10 10万美元 但随后迅速反弹 [1] 地缘政治事件影响 - 美国总统特朗普披露美方袭击伊朗核设施前后 比特币价格出现显著波动 [1]