亚马逊CEO关于关税影响的评论 - 亚马逊首席执行官安迪·贾西表示，美国政府关税政策的影响已开始在部分商品价格中显现出来 [1] - 贾西指出，关税导致部分商品成本上升，一些卖家选择将成本转嫁给消费者，一些选择自行吸收以刺激需求，还有一些采取折中做法 [3] - 亚马逊正尽可能为消费者保持低价，但在某些情况下提价不可避免，因为零售业利润有限，若成本上升10%，企业几乎无力消化 [3] 行业对关税的应对与现状 - 去年春季关税政策推出前，亚马逊及其众多第三方商家囤积库存以保持低价，但到去年秋季大部分库存已售罄 [3] - 当前许多卖家正在权衡如何消化关税带来的额外成本 [3] - 除了亚马逊，沃尔玛、塔吉特和家得宝等多家美国零售商都公开表示，关税正在使商品变得更加昂贵 [3] 消费者行为的变化 - 关税影响了部分消费者的购买习惯，一些人开始购买价格较低的商品或寻找折扣商品 [3] - 其他消费者则推迟购买价格较高的非必需品 [3] 宏观经济与行业报告 - 美联储今年1月发布的“褐皮书”显示，所有联邦储备区都持续面临关税带来的成本压力 [3] - 许多企业表示，由于库存耗尽或保持利润率的压力加大，其已经开始将关税成本转嫁给消费者 [3]

本文来自微信公众号： 黑蚁资本BA CAPITAL ，作者：奚逸嘉、余佩颖、高思逸，制图：郑鹏飞、 闵诗尧，田野支持：饭饭、胡载坤，设计：Sandy，原文标题：《重返县域，新周期里的理智与情感 | 2025黑蚁消费者趋势研究报告》，题图来自：视觉中国 2021至2022年，我们走访10个县城，完成13位居民的深度访谈，并在495个县域回收超1600份有效 问卷，初步建立起对县域中青年消费者的理解。 随后的三年里，县域在公共讨论中的能见度显著提升。伴随着关注而来的，是一个更为复杂、也更显 张力与矛盾的县域形象。 在消费预期普遍偏低的一线市场之外，县域展现出更强的消费韧性，其支出增速显著高于一线城市。 因此，除了"向外"拓展，"向下"也成为越来越多企业的战略选择。一批曾集中布局一线城市的品牌， 开始将低线市场纳入明确的扩张目标。 而对高线城市居民而言，县域代表了一种低压力、高满足感的生活可能。这种关注，起初表现为一种 对差异化生活方式的选择。有人将其视为周末出游的目的地，也有人选择长期迁居，将一线城市中成 熟的商业模式与生活方式引入县域，以此获得低成本的发展红利。 但与此同时，县域更为复杂的一面也逐渐进入视野：人 ...

需求牵引供给，供给创造需求。2025年"苏超"落幕已两个多月，但赛事引发的消费热度在南京依然不 减；上海静安区打造系列高品质文旅活动，元旦期间33家重点商业企业销售额同比增长近30%；郑州一 些便利店满载共鸣与治愈的"文学角"，近期吸引诸多市民游客前去打卡……多地实践证明，当文化之美 与消费场景深度融合，当人们的情绪价值和体验需求得以满足，消费市场潜力将不断释放。 文化融入消费，贵在自然，重在真诚。生搬硬套、制造噱头、过度商业化的文化包装，会造成审美疲 劳，甚至适得其反。真正可持续的融合，建立在对文化内涵的深刻理解与尊重之上，并以现代人喜闻乐 见的方式体现出来。因地制宜、打造多样化的高品质产品和服务，形成各具特色的消费新亮点，方能实 现以美润心、以文兴业的良性循环，让经济增长和文化繁荣相映生辉。 南京第40届秦淮灯会将于1月21日举行亮灯仪式。不止是视觉盛宴，凭借灯会票根还可享受老字号折 扣、景区门票优惠以及酒店、商超专享权益。社交平台上一张张"夜景图"、一条条"种草帖"，透出市民 游客的广泛期待。桨声灯影里的文化之美，璀璨夜景下的游玩之乐，将点亮消费新场景，激发消费新活 力。 文化，已悄然成为构建消费新场景 ...

南财智讯1月21日电，家家悦发布年度业绩预告，预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为 19,800万元—22,800万元，同比增长50.06%—72.79%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利 润为18,000万元—21,000万元，同比增长55.61%—81.55%。净利润变动原因为：1、适应市场和需求的 变化，公司强化顾客导向，根据顾客需求分析做好门店定位、商品迭代、体验升级、服务优化，在抓好 存量门店单店效率提升的基础上，加快重点门店的调改升级，调改后的门店营业收入和利润增长较好， 优化关闭效率低的门店，门店整体提质增效明显，顾客服务能力、经营质量和运营效率进一步提高， 2025年四个季度公司可比店的客流及销售同比增速呈持续改善向好趋势，其中第4季度可比门店的客 流、销售分别同比增长约8%、6%，增强了公司盈利能力。2、公司强化商品力提升，从产品思维转向 顾客主导，加快商品结构的调优和汰换，加强自有品牌和定制商品的开发，扩大裸采的合作模式，聚焦 打造极致性价比的商品组合，形成品类全、质量好、更便捷、够实惠的市场形象，既增强了顾客的信任 度和复购率，又保障了商品的盈利能力，2025年可比门 ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600785 | 新华百货 | 22.44 | 3.41% | 44.64万 | | 10.01亿 | | 000007 | 全新好 | 11.28 | 2.73% | 7.15万 | | 7971.94万 | | 000058 | 深塞格 | 9.68 | 1.89% | 17.60万 | | 1.70亿 | | 601116 | 三江购物 | 16.52 | 1.04% | 45.63万 | | 7.57亿 | | 603123 | 翠微股份 | 13.45 | 0.90% | 26.52万 | | 3.55 Z | | 300947 | 德必集团 | 21.91 | 0.69% | 9.71万 | | 2.10亿 | | 002344 | 海宁皮城 | 4.96 | 0.40% | 16.42万 | | 8142.60万 | | 000419 | 通程控股 | 6.60 | 0.15% | 11.52万 | | 7530.08 ...

2025年中国宏观经济与金融数据总结 - 2025年国内生产总值同比增长5%，分季度看，一季度增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5% [5] - 2025年社会融资规模增量累计35.6万亿元，较2024年的32.3万亿元多增3.34万亿元 [1] - 2025年广义财政赤字的扩张是支撑全年社融同比多增的主要原因 [1] 2025年社会融资与信贷结构分析 - 2025年12月社会融资规模增量为22080亿元，同比少增6457亿元 [1] - 2025年政府债券融资新增13.84万亿元，较2024年多增2.54万亿元，成为社融稳中有升的重要支撑力量 [4] - 2025年新增人民币贷款累计16.27万亿元，比2024年同比少增1.82万亿元 [1] 居民部门信贷与消费状况 - 2025年居民部门新增信贷总量为4417亿元，同比少增2.28万亿元 [2] - 居民部门短期信贷全年减少8351亿元，而2024年同期增长4732亿元，表明居民边际消费倾向仍需提振 [2] - 居民部门中长期信贷2025年全年累计增加1.28万亿元，同比少增9700亿元，主要与房地产市场调整有关 [2] - 2025年社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7% [8] 企业部门信贷与投资状况 - 2025年企业部门新增信贷总量为15.47万亿元，较2024年同比多增1.14万亿元 [3] - 企业信贷增加主要与逆周期调节政策发力及利率水平持续走低有关 [3] - 企业部门新增短期信贷全年新增4.81万亿元，较2024年同比多增2.2万亿元；长期信贷全年新增8.82万亿元，同比少增1.26万亿元 [3] - 2025年全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，比上年下降3.8% [6] 货币供应与金融市场 - 2025年12月M1同比增速为3.8%，较2024年12月的1.2%有所回升 [4] - 2025年12月M2同比增速为8.5%，高于2024年12月的7.3% [4] - 在股票市场预期好转的情况下，2025年全年非银存款较2024年实现了倍增 [4] 2026年经济展望与政策趋势 - 2026年是“十五五”规划开局之年，一季度需提早发力形成实物工作量，尽快实现稳投资并提振消费 [1] - 财政政策将继续更加积极，政府债券对社融的支撑力度值得关注 [5] - 货币政策方面，央行宣布进行“结构性降息”，意在更好发挥结构性工具效力 [5] - 2026年需尽快实现投资增速由负转正 [6] 投资结构细分与未来方向 - 从产业视角看，2025年工业投资中采矿业投资增长2.5%，制造业投资增长0.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长9.1% [7] - 2025年基建投资同比下降2.2% [7] - “十五五”期间，与新质生产力相关的算力基础设施、5G基站、特高压、城际高铁、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等领域仍有巨大空间 [7] - 从构成视角看，2025年建筑安装工程同比下降8.4%，设备工具购置同比大幅增长11.8% [8] - 2026年，投资设备以旧换新政策将延续，数字化、智能化设备及工业机器人的需求值得期待 [8] 外贸与产业政策调整 - 2025年出口增长6.1%，超出整体经济增速 [9] - 2026年4月1日起，全面取消249项光伏产品增值税出口退税（此前退税率9%）；对电池产品设置阶梯式调整期，2026年4月1日-12月31日退税率从9%降至6%，2027年1月1日起正式取消退税 [9] - 调整出口退税的政策导向明确，旨在将更多财政资金用于支持国内有效需求的恢复 [9] 价格水平与政策发力点 - 2025年全年CPI与上年持平，核心CPI同比增长0.7% [10] - 推动PPI回升，部分行业“反内卷”政策通过削减产能、降低供给水平产生了一定作用 [10] - 2026年一季度稳增长政策需要提前发力，国债或考虑提前发行，各项中央内预算投资应提早划拨 [10]

2025年宏观经济与金融数据总结 - 2025年国内生产总值同比增长5%，分季度看，一季度增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5% [7] - 2025年社会融资规模增量累计35.6万亿元，较2024年的32.3万亿元多增3.34万亿元 [2] - 2025年新增人民币贷款累计16.27万亿元，比2024年同比少增1.82万亿元 [2] 社会融资与信贷结构分析 - 2025年12月社会融资规模增量为22080亿元，同比少增6457亿元，12月新增人民币贷款9100亿元，同比少增800亿元，但较11月实现显著边际改善 [2] - 2025年政府债券融资新增13.84万亿元，较2024年多增2.54万亿元，成为支撑社融稳中有升的主力，12月政府债券融资新增6864亿元，同比少增10702亿元，呈现“前高后低”特征 [2][5] - 2025年12月M2同比增速为8.5%，高于2024年12月的7.3%，M1同比增速为3.8%，较2024年12月的1.2%有所回升 [5] 居民部门信贷与消费 - 2025年居民部门新增信贷总量为4417亿元，同比少增2.28万亿元，其中短期信贷全年减少8351亿元，而2024年同期增长4732亿元 [3] - 居民部门中长期信贷2025年全年累计增加1.28万亿元，同比少增9700亿元 [3] - 2025年全年社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7%，12月份同比增长0.9% [10] 企业部门信贷与投资 - 2025年企业部门新增信贷总量为15.47万亿元，较2024年同比多增1.14万亿元，主要增长来自短期贷款 [4] - 企业部门新增短期信贷全年新增4.81万亿元，较2024年同比多增2.2万亿元，而长期信贷全年新增8.82万亿元，同比少增1.26万亿元 [4] - 2025年全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，比上年下降3.8%，其中基建投资同比下降2.2% [8][9] 投资结构与产业视角 - 从投资构成看，2025年建筑安装工程同比下降8.4%，设备工具购置同比大幅增长11.8% [10] - 从产业看，2025年工业投资中采矿业投资增长2.5%，制造业投资增长0.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长9.1% [9] - “十五五”期间与新质生产力相关的算力基础设施、5G基站、特高压、城际高铁、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等领域仍有巨大投资空间 [9] 外贸与政策调整 - 2025年出口增长6.1%，超出整体经济增速 [11] - 2026年4月1日起，全面取消249项光伏产品增值税出口退税（此前退税率9%），对电池产品设置阶梯式调整期，2026年4月1日至12月31日退税率从9%降至6%，2027年1月1日起正式取消退税 [11] 价格水平与政策展望 - 2025年全年CPI与上年持平，核心CPI同比增长0.7% [12] - 2026年一季度稳增长政策需要提前发力，国债或考虑提前发行，各项中央内预算投资应提早划拨 [12] - 2026年财政政策将继续更加积极，关注政府债券对社融的支撑力度，同时“结构性降息”反映货币政策意在更好发挥结构性工具效力 [6]

公司股价与市场表现 - 公司股票今日收盘价为5.44元，单日下跌3.20% [1] - 公司股票当前价格低于其首次公开发行价格8.82元，处于破发状态 [1] 首次公开发行(IPO)详情 - 公司于2017年4月12日在上海证券交易所A股市场上市 [1] - 首次公开发行人民币普通股(A股)17,600万股，每股发行价格为8.82元 [1] - IPO募集资金总额为155,232万元(约15.52亿元) [1] - 扣除保荐承销费用4,533万元后，IPO募集资金净额为150,699万元(约15.07亿元) [1] - IPO的保荐机构为中信证券股份有限公司 [1] 可转换公司债券发行详情 - 公司于2020年4月1日公开发行A股可转换公司债券 [1] - 可转债发行数量为1,800万张，每张面值100元，发行总额为18亿元 [1] - 可转债期限为6年 [1] - 扣除不含税的发行费用后，可转债募集资金净额为178,928.69万元(约17.89亿元) [1] - 可转债发行已获得中国证监会核准(证监许可[2020]44号) [1] - 募集资金已全部到位，并经信永中和会计师事务所审验，公司对资金进行了专户存储 [1] 累计融资情况 - 公司通过首次公开发行和发行可转换公司债券，两次募资金额合计为33.52亿元 [2]

市场整体表现 - 1月21日A股三大指数小幅上涨 沪指涨0.08% 深成指涨0.70% 创业板指涨0.54% [2] - 市场个股涨多跌少 全市场共3096只个股上涨 2197只个股下跌 其中88只个股涨停 11只个股跌停 [2] - 市场总成交额为26237.47亿 总成交量为147027.5万手 [3] 行业与板块表现 - 贵金属板块集体爆发 四川黄金、西部黄金等多股涨停 消息面上现货黄金站上4830美元/盎司 日内涨1.5% [3] - 半导体芯片股走强 龙芯中科、大港股份等封板 [4] - 算力硬件股反弹 可川科技等涨停 [4] - 锂矿概念股反弹 盛新锂能、大中矿业涨停 [6] - 下跌板块方面 煤炭、零售、白酒、银行等板块跌幅居前 [6] - 具体下跌板块指数包括：林化指数跌6.32% 全国性银行指数跌2.31% 一般零售指数跌2.08% 电信服务指数跌1.89% 煤炭开采指数跌1.78% 酿酒指数跌1.77% 焦炭加工指数跌1.60% 白色家电指数跌1.46% 饮料乳品指数跌1.45% [7] 宽基ETF交易活跃 - 尾盘多只宽基ETF成交持续放大 上证50ETF成交169亿元 创10年以来天量 [8] - 沪深300ETF华泰柏瑞、嘉实沪深300ETF、沪深300ETF华夏、沪深300ETF易方达的成交额均超过100亿元 [10] - 具体ETF成交数据：华泰柏瑞沪深300ETF（510310）成交额232.08亿 成交量4903.97万手 [12] 华夏上证50ETF（510330）成交额148.97亿 成交量3255.94万手 [13] 嘉实沪深300ETF（159919）成交额154.07亿 成交量3128.97万手 [15] 易方达沪深300ETF（510310）成交额158.12亿 成交量3206.84万手 [17] 石化ETF异常交易 - 石化ETF（159731.SZ）出现异常波动 收盘报1.100元 涨幅达10.00% [18] - 该ETF盘中最高触及1.100元 最低0.990元 成交额1.16亿元 成交量115.76万手 [18] - 收盘时该ETF出现大幅溢价 溢折率达9.56% 其跟踪的石化产业指数当日仅上涨0.50% [18]

中新网重庆1月21日电 (梁钦卿)随着中国240小时过境免签政策不断扩容，西部地区丰富的文旅资源吸引 越来越多海外游客，带动入境消费持续升温。记者21日从重庆市税务局获悉，重庆与云南、陕西、甘 肃、四川四省实现离境退税"即买即退"异地互认。 目前，境外旅客在云南省、陕西省、甘肃省、四川省内任一离境退税"即买即退"商店购物退税后，可选 择从重庆江北国际机场完成退税核验、解除信用卡预授权后离境；或者境外旅客在重庆离境退税"即买 即退"商店购物退税后，可以自行选择从昆明长水国际机场、丽江三义国际机场、西安咸阳国际机场、 兰州中川国际机场、敦煌莫高国际机场、成都天府国际机场完成退税核验、解除信用卡预授权后离境。 李林表示，离境退税"即买即退"跨省份互认办理后，境外旅客离境口岸选择范围更广，不仅能享受到更 便捷的退税服务，还可以在实现互认办理的省份间安排更多异地旅行路线和消费计划，这将进一步带动 西部地区整体入境消费增长。 重庆市税务局相关负责人表示，接下来将持续推动重庆与更多省份实现离境退税"即买即退"异地互认， 为境外旅客提供更优质便捷的退税服务，助力西部地区以更高水平的对外开放。(完) （文章来源：中国新闻网） ...