抢抓"新"机遇 五象云谷AI智算产业园开园，南宁国际科技产业城人工智能科创中心项目开工，万兆光网试点建 设启动……近来，广西经济一系列新动向引人关注。 面向东盟，广西深入贯彻落实中国政府提出的《人工智能能力建设普惠计划》，积极与越南、老 挝、马来西亚等东盟国家对接合作，中国—老挝人工智能创新合作中心成为我国与东盟国家签订的首个 人工智能合作创新平台。以此为起点，广西系统推进技术普惠、语料库建设及AI主权大模型研发，助 力构建智能时代的中国—东盟命运共同体。 4月18日，中国—东盟人工智能创新合作中心迎来首批40个项目集中签约，涵盖算力基建、算法研 发、AI＋制造等关键领域，吸引华为、商汤科技、中科曙光等一批行业领军企业及独角兽企业抢滩布 局，加速拓展中国—东盟数字经济市场。 今年一季度，广西新签约"人工智能＋"产业项目24个，总投资额达190亿元；规模以上高技术制造 业增加值同比飙升30.1％，新产业、新产品对工业增长贡献率突破50％，成为拉动经济增长的核心引 擎。 以"人工智能＋"为支点，广西撬动千行百业智能化转型，推动产业体系全面向高端化、智能化、绿 色化跃升，为高质量发展注入强劲动力。 抢抓历史机遇"窗 ...

文章核心观点 公司DEME完成对挪威国际海上风电承包商Havfram的收购 [1] 收购详情 - 收购协议于2025年4月9日宣布 [1] - 交易价值约9亿欧元 [1] - 交易已通过所有惯例成交条件 [1]

重点项目建设与税收服务 - 儋州市税务局秉持"项目为王、服务为先"理念，通过摸底走访掌握重点项目立项、筹建、施工等基础信息，提供个性化涉税服务[1] - 税务部门针对不同纳税人经营情况及需求，开展精准化政策支持，助力新建工程启动和续建工程加速[1] 海上风电项目 - 大唐海南儋州120万千瓦海上风电项目总投资146亿元，全容量投产后年上网电量36.6亿千瓦时，可节约标煤110万吨[2] - 该项目对推进海南"清洁能源岛"建设和打造风电装备制造产业集群具有重要意义[2] - 儋州市税务局组建"风电税惠团队"，提前介入辅导企业所得税"三免三减半"等环保项目税费优惠政策[2] 港口扩建项目 - 海南洋浦区域国际集装箱枢纽港扩建工程项目计划投资约103亿元，将新建4个20万吨级和1个15万吨级集装箱泊位[3] - 项目建成后预计新增集装箱吞吐能力550万标准箱，增强海南在泛北部湾区域的辐射能力[3] - 税务部门为企业提供2亿元留抵退税，有效缓解资金压力[3] 食品加工贸易项目 - 煌上煌洋浦国际食品加工及贸易项目旨在打造集食品加工、仓储物流、国际贸易为一体的综合性产业基地[4] - 项目建成后将扩大企业产能，提升品牌在国内外市场竞争力[4] - 企业累计享受小微企业"六税两费"减免50余万元，缓解资金周转压力[4] 税务服务措施 - 儋州市税务局依托税收大数据平台，持续跟进重点项目建设，提供"一对一"政策宣传辅导[3] - 税务部门根据企业规模和行业类型进行"精准画像"，通过线上线下方式确保税费政策精准直达[4] - 未来将提升税费服务智能化、精细化水平，为重点项目提供专业化税务支持[5]

行业发展前景 - 沿海各省海风发展节奏将提速，有望为2025 - 2026年海风装机贡献重要增量 [2] - 行业将围绕机组大型化、深远海开发、“海上风电 +”融合模式三大方向加速迭代，前景广阔 [2] 公司产能布局 - 公司已在国内主要海上风电集群区域布局多个生产基地，包括省外的浙江温州、广东湛江等，省内的江苏省盐城市滨海港、江苏省南通市小洋口海力如东、江苏省启东市吕四港（二期）等，已基本完成基地布局 [4] 行业与公司业绩对比 - 海上风电行业经历2021年抢装潮后进入深度调整期，2022 - 2023年项目延期现象普遍，目前相关问题逐步解决，业绩有望新增长 [5] - 公司扎根海上风电市场，专注风电设备零部件制造，在海风设备市场市占率和竞争力有明显优势 [5] 公司盈利情况 - 2025年预计随着主营业务收入增长，主营业务盈利水平将增长 [6] - 2024年营业收入同比下降因部分项目受客户航道审批影响，2025年1季度同比大幅上升因江苏部分项目开始批量发货，预计2025年营业收入比2024年有所增长，截至2024年末约48.8亿元收入将于2025年度确认 [6] 公司盈利增长点 - 加强主营业务海上风电设备制造优势，巩固桩基、塔筒等产品，研发布局深远海市场产品，丰富产品结构，提升竞争力，加快国内外市场开拓 [6] - 拓展新能源开发和风电场施工、运维领域布局发展 [6] 经营活动现金流入量 - 2024、2025年1季度经营活动现金流入量同比明显上升，原因一是加强销售收款管理，已有项目销售回款增加，二是新项目增多，预收款形成的合同负债增加 [7] 启东二期项目 - 投建启东二期项目是基于公司“两海战略”发展规划，响应国家“深海科技”战略，能推动海工装备制造能力升级，丰富产品结构，提升竞争力，拓展海外市场 [8] 公司“两海”战略 - 坚定“海上＋海外”战略，聚焦海风业务，研发布局深远海市场产品，扩展国内市场覆盖，加速海外市场开拓 [8] - 通州湾海力装备基地、吕四港海力启东一期基地已投产，将作为面向出口的重要门户 [8]

4月29日，自然资源部发布2025年一季度海洋经济运行情况。初步核算，今年一季度海洋生产总值2.5万 亿元，同比增长5.7%，高于国内生产总值增速0.3个百分点。国家海洋信息中心主任石绥祥表示，一季 度海洋经济呈现向新向好发展态势。 一季度海洋旅游业实现增加值3842亿元 一季度，全国新承接海船订单量、海船完工量、手持海船订单量三大造船指标处于合理区间波动，国际 市场份额继续保持全球领先，其中手持海船订单量同比保持较快增长。 我国在海上碳捕集领域迈出重要一步 同时，骨干船企生产状态保持良好，接单强度和造船生产仍处于较高水平，海洋船舶工业稳中向好的发 展态势没有改变。 在海洋旅游市场方面，沿海各地区文旅市场迎来"开门红"，文化引领、科技赋能催生旅游新场景新方式 不断涌现，助力海洋旅游市场供需两旺，一季度海洋旅游业实现增加值3842亿元，同比增长7.5%。 海洋工程装备制造业发展向好。一季度，我国新承接海工订单金额、交付订单金额、手持订单金额同比 分别增长57.1%、114.3%、24.2%。海洋油气、海上风电等领域新型海洋工程装备制造取得新进展。 例如，我国自主研发的代表全球最新一代的风电安装船"志高号"和"志 ...

2024年报业绩 - 公司2024年收入271.58亿元，同比下滑3.43%，归母净利润3.46亿元，同比下滑8.12% [1] - 第四季度收入69.22亿元，同比下滑1.29%，环比下滑17.99%，归母净利润-4.62亿元，环比由盈转亏 [1] - 业绩低于预期主要因电站转让延期及资产减值损失提升 [1] 25Q1业绩表现 - 25Q1收入77.04亿元，同比增长51.78%，环比增长11.30%，归母净利润3.02亿元，同比下滑0.70%，环比增长165.33% [2] - 利润环比提升主要因电站转让规模增加 [2] 海风业务前景 - 广东、江苏等重点海风项目陆续开工，支撑装机高增长，公司作为国内海风龙头，在手订单有望逐步交付 [2] - 政府工作报告首次提出"发展海上风电"，并将深海科技列为战略性新兴产业，深远海项目或逐步落地 [2] - 公司漂浮式风电技术储备深厚，已投运多台漂浮式风机，有望持续实现订单落地 [2] 欧洲海风布局 - 2030年欧洲海风新增装机预计11.8GW，2025-2030年CAGR为28.6% [3] - 公司海外海风进展领先，已实现德国、韩国、日本订单突破，意大利2.8GW项目已签订前端工程设计合同 [3] - 欧洲海风价格较高，公司有望实现订单落地与交付，贡献利润弹性 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润为22.06、31.30、39.92亿元，其中2025-2026年下调13.5%/10.6% [4] - 可比公司2025年PE均值为12.26倍，给予公司25年14倍PE，对应目标价13.58元 [4] - 公司PB（LF）为0.87，兼具PB修复空间 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年公司营收下降、归母净利润同比转正，2025年一季度营收大增但归母净利润下降，业绩拐点确立，随着国内海风项目施工，业绩弹性有望释放 [2][3] - 国内海风景气度有望持续向上，公司产能布局完善，有望充分受益 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024全年公司实现营收13.5亿元，同比下降19.6%；实现归母净利润0.66亿元，同比转正 [2] - 2025年一季度，公司实现营收4.36亿元，同比增长251%；实现归母净利润0.64亿元，同比下降13.3% [2] 经营分析 - 2024年受国内海风整体需求不及预期影响，整体出货同比略有下降，综合毛利率同比下降约2.1pct [2] - 2024年桩基收入约8.5亿元，同比下降22.7%，毛利率4.29%，同比下降6.0pct [2] - 2024年塔筒业务收入3.2亿元，同比下降18.7%，毛利率7.9%，同比提升4.38pct [2] - 2024年导管架业务收入1.37亿元，同比增长6.8%，毛利率4.79%，同比提升10.28pct [2] 业绩趋势 - 2025年一季度综合毛利率约为15.05%，同比提升约10pct，预计受益于交付规模增加，盈利弹性逐步释放 [3] - 3月以来国内海风项目开工持续加速，前期中标的江苏国信大丰项目已全面施工，交付速度有望加快 [3] - 截至一季度末，存货及合同负债规模分别为24.3、7.24亿元，均处历史较高水平，二、三季度业绩弹性有望释放 [3] 产能布局 - 截至报告期末，公司拥有海力海上等多个生产基地，并积极布局江苏滨海等重点区域 [3] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年归母净利润分别为7.4、10.7、12.1亿元，对应PE为18、13、11倍 [4] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,685|1,355|4,336|5,821|6,591| |营业收入增长率|3.22%|-19.63%|220.08%|34.25%|13.23%| |归母净利润(百万元)| - 88|66|741|1,065|1,213| |归母净利润增长率|-142.9% - 175.08%|/|1020.9%|43.69%|13.91%| |摊薄每股收益(元)| - 0.405|0.304|3.409|4.898|5.580| |每股经营性现金流净额|0.05|0.37|2.58|2.08|4.10| |ROE(归属母公司)(摊薄)| - 1.65%|1.22%|12.03%|15.19%|15.20%| |P/E| - 146.04|175.30|18.33|12.75|11.20| |P/B|2.41|2.14|2.21|1.94|1.70|[8] 三张报表预测摘要 - 损益表、资产负债表、现金流量表展示了2022 - 2027E各指标情况，如主营业务收入、成本、利润、资产、负债等及相应增长率、比率分析等 [10] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|0|1|4|8|22| |增持|0|0|0|0|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|1.00|1.00|1.00|1.00|[11]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [6] 报告的核心观点 - 虽处公司年报业绩期且外部政治环境动荡致市场波动剧烈、情绪低落，但仍看好AI行业作为年度投资主线，25年或成国内AI基础设施竞赛元年及应用开花结果之年，建议关注AI产业动态及应用投资机会 [3][20] - 政府工作报告纳入“深海科技”，海风自25年起呈改善趋势，建议关注海风海缆产业链头部厂商 [3][20] - 建议重视“AI+出海+卫星”核心标的投资机会，海外线AI核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，国产算力线如国产服务器等方向核心标的建议关注 [3][20] - 海风行业国内加速复苏、海外出海机遇好，推荐海缆龙头厂商；卫星互联网产业国内有动态进展，后续产业有望受催化拉动 [3][20] - 中长期推荐AI算力方向核心受益优质标的及高景气细分赛道方向，如AI和数字经济、卫星互联网、海风等领域 [21] 根据相关目录分别进行总结 行业动态 - AI行业：谷歌Gemini 2.5 Pro成首款完全理解PDF布局的AI模型，具备“原生视觉”能力；谷歌AI聊天机器人Gemini月活达3.5亿，但与ChatGPT等竞品有差距；OpenAI将ChatGPT新图像生成技术引入API，定价文本输入每百万token收费5美元等 [11][12][13] - 卫星行业：2025年4月24日，上海垣信卫星与泰国国家电信签订战略合作框架协议，将围绕卫星互联网与垂直行业融合开展合作，千帆星座在轨卫星达90颗并开展业务性能测试与服务功能应用示范 [15][16] - 海洋领域：中能建海外投资有限公司与阿塞拜疆能源部签署2GW海上风电投资项目实施协议；华电江苏2025年海上风力发电项目（1050MW）中标候选人公示 [17][18] - 其他：美国电信运营商Verizon称不会承担关税所致终端成本上升，成本将传导至消费市场 [19] 行业投资观点 - 短期看好AI行业及AIDC产业链持续高景气，关注AI产业动态及应用投资机会，关注海风海缆产业链头部厂商 [3][20] - 中长期重视“AI+出海+卫星”核心标的投资机会，推荐AI算力方向核心受益标的及高景气细分赛道方向 [20][21] 细分行业推荐 - 人工智能与数字经济：光模块&光器件重点推荐中际旭创等，建议关注光迅科技等；交换机服务器PCB重点推荐沪电股份等，建议关注盛科通信等；低估值、高分红，云和算力idc资源重估推荐中国移动等；AIDC&散热重点推荐英维克等，建议关注申菱环境等；AIGC应用/端侧算力重点推荐移远通信等，建议关注彩讯股份等 [4][23][24] - 通信出海&智能驾驶：海缆光缆重点推荐亨通光电等；出海复苏&头部集中重点推荐华测导航等，建议关注和而泰等；智能驾驶建议关注模组&终端、传感器、连接器、结构件&空气悬挂等相关企业 [5][25] - 卫星互联网&低空经济：重点推荐华测导航、海格通信，建议关注铖昌科技等 [6][26] 板块表现回顾 - 本周（04.21 - 04.25）通信板块上涨1.43%，跑赢沪深300指数1.05个百分点，跑输创业板指数0.30个百分点，其中通信设备制造上涨3.63%，增值服务上涨0.40%，电信运营下跌3.16% [27] - 本周通信板块涨幅靠前个股有仕佳光子、武汉凡谷、汉威科技等，跌幅靠前个股有奥维通信、ST天喻、*ST鹏博等 [29][31] 下周上市公司重点公告提醒 - 4月28 - 5月4日多家通信板块上市公司有一季报预计披露、年报预计披露、股东大会召开、限售股份上市流通、分红派息、分红除权等事项 [32] 重要股东增减持 - 本周华力创通高管减持，国博电子公司增持，康希通信公司减持 [34] 大宗交易 - 最近1个月多家通信股有大宗交易，如*ST鹏博、北斗星通、创耀科技等 [36][37] 限售解禁 - 未来三个月6家通信股限售解禁，解禁股份数量占总股本比例超15%的有嘉环科技、菲菱科思、光庭信息、*ST铖昌 [38][39]

文章核心观点 山东民营经济发展态势良好，在全省经济中占据重要地位，当地企业通过抓住产业机遇、创新研发、借助政策支持等实现发展，未来山东将在“立、破、放”上发力，企业也有明确发展规划和信心 [1][2][6][7] 民营经济发展成果 - 极视角公司从首届中国“互联网 +”大学生创新创业大赛金奖项目孵化而来，成为人工智能计算机视觉算法提供商，获国家级专精特新“小巨人”称号，已服务政企客户超 3000 家 [1] - 泰安汉威集团多年保持 30% 左右增长速度，8 项产品市场份额居国内第一、全球前三，授权专利近百项，产品远销海内外几十个国家，累计服务全球 5000 多家客户 [2][3] - 伊莱特公司牵头起草多个国家、行业标准，拥有全球 30 余项认证，获发明专利、实用专利 120 余项，为全球最大漂浮式风电机组“中车 20MW 启航号”提供 14 件塔筒连接法兰 [3][4] 山东民营经济特点 - 民营经济增加值占全省地区生产总值的 51.7%，民间投资占全部投资的 63.5%，民营企业进出口占全部进出口的 75%，全省民营企业吸纳就业人口占总就业人口的 80% 以上，全省民营经营主体占全部经营主体的 98.9% [2] 企业发展原因 - 极视角公司抓住产业深入应用的服务机遇，认为人工智能需与实体经济深度融合，山东产业门类与应用场景齐全，营商环境良好 [1] - 伊莱特公司得益于山东在海上风电装备制造领域的聚集效应，且省市职能部门支持打造拳头产品 [3] 企业创新举措 - 泰安汉威集团在产品工艺研发上另辟蹊径，创新异辛酸工艺路线，使产品满足国内需求并出口 [3] - 伊莱特公司坚持提前投资、提前布局，确保技术储备和设备能力领先行业 3 到 5 年，瞄准行业前沿持续研发投入，敢于逆周期投资 [3][4] 山东政策举措 - 接下来将在“立、破、放”上发力，“立”是加强法治环境建设，修订《山东省民营经济发展促进条例》；“破”是打破壁垒，出台全国统一大市场建设指引配套政策，落实新版市场准入负面清单；“放”是坚持“非禁即入”，推进基础设施竞争性领域公平开放，支持民营企业参与“两重”建设和“两新”工作 [6] 企业未来规划 - 极视角公司推动大模型在计算机视觉领域突破和落地，打造全国领先的大模型开发者生态社区，加速融通 AI 产业链上下游，为全球人工智能发展提供新范式 [7] - 陈硕将向更多港澳青年推介山东就业创业政策，帮助他们融入山东 [7]