核心财务表现 - 营业总收入55.13亿元同比下降22.14% 归母净利润3.79亿元同比上升33.34% [1] - 第二季度营业总收入28.4亿元同比下降21.47% 第二季度归母净利润1.76亿元同比上升172.5% [1] - 毛利率11.39%同比增36.36% 净利率6.83%同比增70.48% [1] 资产负债结构 - 货币资金23.38亿元同比增28.44% 有息负债8.15亿元同比下降1.13% [1] - 应收账款5.95亿元同比增幅达70.27% 应收账款/利润率达155.74% [1][4] - 每股净资产5.87元同比增4.73% 每股经营性现金流0.36元同比增67.91% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润3.73亿元同比上升35.03% 每股收益0.29元同比增33.64% [1] - 三费总额9589.36万元占营收比1.74%同比增39.42% [1] - 近10年ROIC中位数5.21% 2024年ROIC为4.8%资本回报率不强 [3] 业绩预期与评价 - 证券研究员普遍预期2025年业绩5.58亿元 每股收益均值0.43元 [4] - 公司去年净利率2.94%产品附加值不高 现金资产状况非常健康 [3][4] - 历史财报表现相对一般 投资回报处于较弱水平 [3]

财务表现 - 2025上半年营业总收入1.27亿元 同比下降15.55% [1] - 归属母公司股东净利润991.53万元 同比下降38.96% [1] - 基本每股收益0.02元 [1]

财务表现 - 2025上半年营业总收入55.13亿元 同比下降22.14% [1] - 归属母公司股东净利润3.79亿元 同比增长33.34% [1] - 基本每股收益0.29元 [1] 股东回报 - 拟对全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税） [1]

京东集团在宿迁的投资布局 - 京东集团在宿迁累计固定资产投资超200亿元 涵盖全球客服中心 仓储物流中心 京东智慧城 华东数据中心等13个项目 [9] - 全球客服中心投资超60亿元 现有约2万名员工服务全球消费者 [7] - 2024年京东全球培训基地启用 占地11万平方米 可同时容纳2000余人开展培训 [9] 电商与物流产业发展 - 京东带动500余家互联网企业落户宿迁 形成客服呼叫 电子商务 仓储物流产业集群 [10] - 2024年宿迁电子商务交易额达2800亿元 网络零售额852亿元 快递业务量位居全国第38位 平均每秒35件快递发往全球 [10] - 全市电商企业达2.98万家（全省第二） 省级以上电商示范点152个（全省第一） [10] 创新业务模式拓展 - 2024年8月同步开业京东全球购跨境体验店及4家京东折扣超市 覆盖生活全品类商品 [2] - 2024年6月首批"京东拼拼团购店"开业 采用"线上选购+线下体验"模式 计划在宿迁开办超1000家门店 成为全国首个全面铺开的地级市 [15][16] - 京东出口转内销2000亿元扶持计划在宿迁发布 已组织300余家外贸企业对接合作 上线产品近5000款 [13] 技术赋能与产业升级 - 京东宿迁亚洲一号物流园采用智能机器人分拣 拣选效率提升4倍以上 自动化仓日均处理超3万单 90%订单实现当日达或次日达 [19] - 京东云（宿迁）AI大数据智能处理中心为60余家知名企业提供数据标注服务 ImageNet Real数据集分类精准度达91.2% 排名世界第一 [19][20] - 无人机低空经济 智慧物流 大数据处理 人工智能等新兴产业在宿迁快速发展 [20] 农产品品牌合作 - 京东全渠道助力宿迁"霸王蟹"品牌建设 蟹农通过电商平台合作实现每亩增收3000元以上 [11][13] - 2024年宿迁河蟹养殖面积达38.39万亩 产量8.41万吨 [11]

嘉宾简介： 信跃升信宸资本（中信资本旗下私募股权投资业务）管理合伙人 加入信宸资本前，曾在麦肯锡咨询上海与华盛顿特区分公司任职管理咨询顾问，为全球客户制定业务战 略。曾供职于中信集团下属中国租赁有限公司。 投资、并购案例包括分众传媒、亚信科技、豪威科技、顺丰速运、麦当劳中国、哈药集团、冠生园、嘉 信立恒等。 拥有哈佛商学院的工商管理硕士和北京大学经济学学士学位。 一、一级市场募资难 险资钱难拿 他如何募到30多亿？ 第一财经 高 远 感谢信总接受第一财经专访，一级市场当中的募资难是这几年的普遍情况，但我们看到您（信宸资本） 最近完成的这笔45亿的募资额中，险资是占了70%的比例，其实险资的钱很难拿，您怎么能够拿到险资 的钱？ 信宸资本 信跃升 对，险资钱很难拿。2022年以后整个市场变冷，我们其实募资也遇到了很大的困难，当时我们就做了一 个需求分析，你会发现险资的钱是天生适合一级市场的，因为它本来就是长期耐心资本，所以当时我们 就认为并购产品天生适合险资。 因为并购的产品实际上是用固收思维做股权投资，属于跟固收最像的一类股权产品，跟险资的资金性 质、他们原来比较熟悉的投资模式是最接近的。 其实投并购项目跟投V ...

白俄罗斯去年正式成为上合组织成员国后，中白两国合作的标志性项目——中白"巨石"工业园，吸引力进一步提升。目前，园区已有150多家企业入驻，来 自15个国家，形成机械制造、电子、物流、医疗和生物技术等产业集群。绿色、智慧、生态、数字化是这里的发展愿景。 埃及 围绕"上合组织可持续发展"这一篇大文章，中国秉持共商共建共享原则，在减贫、气候变化和绿色发展、工业化、数字经济、互联互通等八大领域开展一系 列合作与行动，多个项目取得积极进展。 白俄罗斯 15个国家150多家企业入驻中白工业园 红海之畔 绿色答卷 中埃合作区产城融合 红海之畔、沙漠之中，中国建设者将城市开发经验带入上合对话伙伴埃及，帮助当地建设起一座现代化绿色新城 ——中埃苏伊士经贸合作区。 截至目前，合作区共吸引近200家企业入驻，直接解决了近万人就业。凭借产城融合、绿色生态的发展理念，埃及、阿联酋、加拿大以及中国的多家企业在 这里蓬勃发展。今年7月，双方签署了合作区扩建协议。 科威特 中企参建新城 满足至少15万人住房需求 阿卜杜拉新城项目位于科威特首都西南部，正在沙漠中建设的新城初现雏形。这一项目是科威特"2035 国家愿景"的具体实践，国际合作共建 ...

航空客运公司业绩分化 - 四家民营上市航司上半年均实现盈利 其中春秋航空净利润11.69亿元成为内地最赚钱上市航司[1] - 国有三大航持续亏损 中国国航/中国东航/南方航空分别亏损18.06亿元/14.41亿元/15.33亿元[2] - 春秋航空连续两年创盈利新高 2023年净利润22.57亿元 2024年净利润22.73亿元[2] - 国际航线恢复缓慢致业绩分化 上半年国际客运航班同比2019年下降12%[2] - 三大航因国际航线占比高受损更大 民营航司凭借日韩等周边航线及运营灵活性受影响较小[2] - 春秋航空日本航线运力投放同比增116.8% 较2019年同期增77.7%[3] - 国内市场竞争加剧致票价下滑 三大航国内航线收入同比下滑 春秋航空客公里收益同比下降4.8%[3] 机场上市公司业绩表现 - 7家机场上市公司中5家实现盈利 仅美兰空港和首都机场仍亏损[4] - 首都机场连续五年累计亏损超百亿 旅客吞吐量较2019年减少一半[4] - 上海机场和白云机场净利润同比增28.14%和71.32% 深圳机场净利润涨幅79.13%[4] - 北京大兴机场投运对首都机场分流效应显著 致其旅客吞吐量排名被上海广州超越[4] 航空货运公司盈利增长 - 主要货运公司盈利显著增长 国货航净利润12.4亿元同比增86.15% 东航物流净利润12.89亿元同比增0.9%[5] - 南航物流净利润16.01亿元 成为南航业绩重要贡献者[5] - 全球航空货运需求保持增长 上半年全球货运吨公里同比增2.8% 亚太地区需求同比增8.4%[5] - 中国空运出口总货量267.0万吨同比增11.6% 国际航线货邮运输量203.7万吨同比增23.4%[5] - 出口市场呈现区域分化 中国至欧洲/亚太/其他市场增速分别为15.4%/12.2%/22.2% 至北美市场降8.2%[5] - 国际航协下调2025年货邮运输量展望 从7240万吨下调至6900万吨 增幅从5.8%下调至0.6%[6]

全国国有企业经营数据 - 1-7月全国国有及国有控股企业营业总收入473110.9亿元 与上年同期持平 [1] - 同期利润总额达24786.4亿元 [1] 口岸物流与通关效率 - 阿拉山口口岸1-7月进出口货运量1731.9万吨 同比增长6.3% [2] - 口岸通过24小时预约通关和优化查验模式提升跨境物流效率 [2] 海南自贸港建设进展 - 海南自由贸易港封关运作将于12月18日正式启动 [3] - 42个民营企业签约项目涵盖清洁能源、现代农业和数字经济领域 [5] - 国家部委现场解读财税、贸易及通关政策 [3] 航空基础设施建设 - 厦门翔安国际机场南北跑道实现双线贯通 预计2026年底投运 [6][8] - 机场设计年旅客吞吐量4500万人次 年货邮吞吐量75万吨 [8] - 双跑道配备Ⅲ类盲降系统提升复杂气象运行能力 [6] 低空经济发展动态 - 全国首个低空经济共保体在重庆成立 覆盖19家保险公司 [9] - 首批专属产品"渝低空保"提供6115万元风险保障 [9] - 重庆上半年低空飞行115.7万架次 同比增长67.3% [11] - 低空飞行时长19万小时 同比增幅达109.2% [11]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数达3.43万户 较3月31日增加8414户 增幅32.47% [1] - 户均持股数量由4.19万股降至3.17万股 户均持股市值由17.36万元降至14.05万元 [1][2] - 股东户数低于物流行业平均水平3.97万户 户均持股市值38.14万元显著高于公司水平 [1] 股价与资金流向 - 2025年3月31日至6月30日区间股价上涨7.25% [1][2] - 同期主力资金净流出4.68亿元 游资净流入6403.78万元 散户资金净流入4.04亿元 [2] - 期间龙虎榜上榜4次 机构专用席位上榜1次 [2] 融资融券动态 - 近3个月融资净流入675.88万元 融资余额增加 [2] - 融券净流出456.0万元 融券余额减少 [2] 历史数据对比 - 2025年第一季度股东户数减少693户至2.59万户 降幅2.6% [2] - 2024年第四季度股东户数减少348户至2.66万户 降幅1.29% [2] - 2024年第三季度股东户数减少733户至2.70万户 降幅2.65% [2]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数为5.99万户，较3月31日减少4547户，减幅7.06% [1] - 户均持股数量由4.58万股增至4.84万股，户均持股市值达50.24万元 [1] - 2024年9月30日至2025年6月30日期间，股东户数呈现持续减少趋势，累计减少31564户 [2] 行业对比 - 物流行业平均股东户数为3.97万户，公司股东户数显著高于行业平均水平 [1] - 物流行业户均持股市值为38.14万元，公司户均持股市值50.24万元超出行业均值31.7% [1] 股价表现与资金流向 - 2025年3月31日至6月30日区间股价涨幅3.05%，同期股东户数减少7.06% [1][2] - 同期主力资金净流出9848.31万元，游资资金净流入1.57亿元，散户资金净流出5809.85万元 [2] - 2024年9月30日至12月31日期间股价涨幅达14.33%，但股东户数增加9.82% [2] 历史数据趋势 - 户均持股市值从2024年9月的32.91万元持续增长至2025年6月的50.24万元，累计增幅52.7% [2] - 户均持股数从2024年9月的3.22万股上升至2025年6月的4.84万股，累计增幅50.3% [2] - 2024年第四季度股东户数减少18.33%，为近四个季度最大降幅 [2]