港股市场整体表现 - 10月2日港股三大指数集体上涨，恒生指数涨1.61%，国企指数涨1.77%，恒生科技指数涨3.36% [1] 芯片板块 - 芯片股全线爆发，中芯国际大涨12.7%，芯智控股涨10.71%，华虹半导体涨7.12%，上海复旦涨4.7% [1] - 驱动因素包括OpenAI与三星电子、SK海力士宣布合作，AI投资增加带动存储半导体需求爆发，以及国内晶圆厂扩产计划落地 [1] 科技板块 - 短视频概念、云办公、云计算、科网股普遍上涨，快手-W涨8.57%，百度集团-SW涨4.5%，阿里巴巴-W涨3.45%，京东集团-SW涨3.1%，网易-S涨1.52%，美团-W涨1.24% [1] 黄金及有色金属板块 - 黄金股多数上扬，潼关黄金涨15.13%，紫金黄金国际涨14.01%，珠峰黄金涨9.93%，灵宝黄金涨10.68%，赤峰黄金涨6.9%，紫金矿业涨3.99% [2] - 上涨主因是小非农数据不及预期导致美联储降息预期升温，推高了金价 [2] 汽车产业链 - 锂电池、汽车股等板块涨幅靠前，天齐锂业涨12.93%，赣锋锂业涨11.45%，比亚迪电子涨6.63%，宁德时代涨5.95%，蔚来-SW涨6.62%，小米集团-W涨3.33%，零跑汽车涨3.99% [2] - 消息面包括美国能源部长称政府将持有美洲锂业股份，以及中国新能源汽车品牌9月销量普遍创新高 [2] 其他上涨板块 - 生物医药、创新药、医药外包、苹果概念、机器人概念、电力股等板块亦表现较好 [3] 下跌板块 - 地产板块逆市下滑，远洋集团跌4.38%，融信中国跌4.27%，华润置地跌3.42% [3] - 物管股、建材水泥股等相关板块表现低迷，佳兆业美好跌8.12%，恒大物业跌5.08% [3] - 消费股中的影视、航空、教育、奶制品、体育用品、奢侈品等板块亦承压走弱 [4]

近期的资本市场，波诡云谲，牵动着无数投资者的心。行情在犹豫中震荡，在期待中徘徊，背后是多重力量交织博弈的结果。理解当前市场的运 行逻辑，比预测短期涨跌更为重要。 回顾近期的市场走势，一个现象值得玩味。8月份我曾说过，这一轮行情越是临近4000点，顶层压制的动力就会越充足。这一判断在九月的行情中得到了相 当程度的印证。 9月11日，市场在外部消息刺激下突破前高，但攻势未能延续。更具代表性的是9月18日，在美联储降息利好推动下，股指触及3900点关口，随后券商板块突 现天量卖单，市场应声回落。 这并非偶然。由于近几年手中收集了大量的筹码，必要时只需丢一些出来，大盘会自然而然的被稳定在某一个区域，形成顶层认可的漫流。这种"精准调 控"的能力，源于国家对核心金融资产强大的掌控力。 其目的绝非打压市场，而是为了防止出现2015年那样的疯牛与股灾循环。 "快牛"不利于风险出清和直接融资功能的长期发挥，而"慢牛"才是多方共赢的格局。因此，投资者必须认识到，市场存在一个由意志和筹码共同构筑的"隐 形护栏"，单边暴涨的预期是不现实的。 当基本面暂时无法提供明确方向时，市场便会进入一种特殊的运行模式。以我个人的看法，当下的大A已 ...

项目合作与投资 - 人工智能研究公司OpenAI与韩国芯片巨头三星电子和SK海力士宣布建立合作关系，为"星际之门"项目提供芯片及其他解决方案 [4] - "星际之门"项目计划投资1000亿美元用于建设AI计算服务器，投资金额将在四年内扩大至5000亿美元 [5] - 英伟达将向OpenAI投资最高1000亿美元，并为其提供数据中心芯片 [6] 芯片供应与市场地位 - 三星和SK海力士承诺加快先进芯片的生产，以满足OpenAI在"星际之门"项目中日益增长的存储需求 [7] - 三星和SK海力士合计占据全球约70%的动态随机存取存储器市场份额，以及近80%的高带宽存储器市场份额 [7] - 韩国总统办公室政策室长金容范称，如果没有这两家公司的存储芯片，"星际之门"项目的重要部分将无法实现 [8] 数据中心建设计划 - OpenAI计划在2029年采购90万片半导体晶圆，并与三星和SK海力士成立合资企业，在韩国建设两个数据中心，初期容量为20兆瓦 [7] - 未来将与甲骨文和软银在美国境内新建五个数据中心，包括得州的两个、以及新墨西哥州、俄亥俄州和中西部地区尚未披露位置的一个 [8] - 三星电子旗下的三星SDS与OpenAI签署合作，将在"星际之门"项目框架下开发、建设并运营AI数据中心，同时拓展企业级AI服务 [8] 创新技术合作 - 三星重工业和三星物产也将与OpenAI合作，研发海上浮动数据中心 [8] - 相较于陆地数据中心，海上浮动数据中心可缓解土地紧缺、降低冷却成本并减少碳排放 [8]

来源：环球市场播报 全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有： 美国制造业活动连续第七个月萎缩 订单指标再次回落 美国9月制造业活动连续第七个月萎缩，订单量回落，进一步表明制造业缺乏动能。 美国供应管理协会（ISM）周三发布的数据显示，9月制造业指数小幅上升0.4点至49.1。该指标全年一 直在窄幅区间内波动，低于50表明制造业处于收缩状态。 订单指标下降2.5点至48.9，在8月短暂扩张（为1月以来首次）后重新陷入收缩。9月工厂就业下滑幅度 略有收窄，但整体水平仍处于历史低位。 1、美国制造业活动连续第七个月萎缩 订单指标再次回落 2、英国拟对新上市公司股票免征印花税 3 、马斯克成为第一个净资产接近5000亿美元的人 4 、 英特尔股价大涨 拟为AMD代工生产芯片 5、 谷歌在云计算部门裁减了100多个与设计相关的职位 6、萨默斯抨击美联储理事米兰首秀演讲：大幅降息论缺乏分析支撑 根据福布斯亿万富翁指数，特斯拉首席执行官马斯克周三成为历史上第一个净资产接近5000亿美元的 人。 截至美国东部时间下午3点43分，马斯克的净资产为4995亿美元。 英特尔股价大涨 拟为AMD代工生产芯片 英国拟对新上市公司 ...

台美芯片制造合作谈判 - 台方谈判团队由行政院副院长郑丽君率领，结束了与美国进行的第五轮实体磋商 [3] - 针对美方提出的芯片制造“五五分”构想，台方明确表示从未做出此承诺，也不会答应 [3] - 台方指出美方的“五五分”构想与双方正在磋商中的供应链合作投资方向不同 [3]

地缘政治与芯片产业 - 美国商务部长卢特尼克提出推动"台美芯片产能五五开"计划 理由为台湾离中国大陆太近 存在不可接受的战略风险 [2] - 该提案被视为赤裸裸的地缘政治操作 而非单纯基于供应链安全考虑 [6] - 台当局担心芯片产能转移将导致其地缘价值大幅下降 并可能被美国"榨干之后弃用" [8] 贸易与关税措施 - 美方对中方加码34%、84%乃至125%的对等关税 但中国并未屈服 [4] - 中方通过谈判迫使美方取消了91%的高关税 并争取到24%的临时豁免 [6] - 过去半年美国制造业持续下滑 消费者物价因关税上涨而飙升 白宫收到商界联名抗议信 [16] 美国对巴基斯坦的战略布局 - 特朗普与巴基斯坦总理进行80分钟闭门会谈 涉及5亿美元投资、2200亿桶页岩油合作及稀土新计划 [9] - 此合作表面是经济合作 实则是地缘布局 意图在中巴经济走廊上做文章以牵制中国 [11] - 该举动也被视为对印度的暗示 即若印度继续靠近中俄 美国将扶持其宿敌巴基斯坦 [13] 中国的反制能力与产业现状 - 中国在稀土领域掌握全球近七成的精炼能力 [13] - 在芯片产业 尽管自主突围尚未完全实现 但也不再唯台积电不可 [13] - 中国拥有庞大的市场 这是美国最难反制的一张牌 [13] 战略误判与影响 - 特朗普政府的行动被视为战略层面的误判 正推动中美走向直接碰撞 [9] - 美国在亚洲的盟友如日韩不愿选边 东盟保持观望 印度也在重新权衡与中美关系 [15] - 芯片转移被视为特朗普的最后赌注 但可能将美国自己逼进无解的地缘困局 [15]

美国政府入股美洲锂业 - 美国能源部长表示美国政府已同意收购美洲锂业公司股份以支持其开发内华达州的Thacker Pass锂矿项目[1] - 特朗普政府正在寻求获得美洲锂业公司10%的股权并重新商谈美国能源部一笔22.6亿美元的贷款条款[5] - 美国政府提出入股是为了重新谈判贷款并称此举为一笔重要的关键矿产交易[6] 市场反应与项目细节 - 受消息刺激美洲锂业股价在盘后交易中一度飙升超40%后回落至约35%次日美股盘前股价大幅拉升涨超30%[2] - Thacker Pass拥有全球已知规模最大的已探明锂资源和储量预计分5期实现每年16万吨电池级碳酸锂产能[7] - 项目第一阶段目标年产电池级碳酸锂4万吨足够80万辆电动汽车使用是美洲锂业与通用汽车的合资项目美洲锂业持股62%并负责运营通用汽车拥有38%权益并签订20年承购协议[8] 美国政府近期其他股权投资 - 美国国防部今年7月宣布斥资4亿美元收购稀土矿商MP Materials 15%股权成为其最大股东[10] - 美国联邦政府今年8月向英特尔公司投资89亿美元以每股20.47美元价格收购4.333亿股普通股相当于9.9%股份[10] - 美国联邦政府提出将英特尔获批的约109亿美元联邦补贴转换为股权以支持美国半导体制造业[11]

谈判立场与核心分歧 - 美方提出芯片制造“五五分”构想，即美国生产一半，台湾生产一半 [1] - 台方谈判团队表示从未做出“五五分”承诺，也不会答应此条件 [1] - 台方指出美方构想与双方正磋商中的供应链合作投资方向不同 [1] 行业动态与政策背景 - 美国商务部长卢特尼克提出特朗普政府目标是将芯片制造业务大幅转移到美国本土 [1] - 美方政策意图是实现芯片自主生产 [1] 潜在影响与历史行为 - 岛内舆论抨击赖清德当局在芯片、农产品等多个领域不断向美国让步 [1] - 舆论认为此类让步将掏空台湾，难逃被美国吃干榨尽的结局 [1] - 台当局能否抗住美国的压力尚待观察 [1]

公司财务状况 - 俄罗斯国有微芯片制造商Angstrem被评为2024年俄罗斯亏损最严重的公司，净亏损达2363亿卢布（28.6亿美元）[2] - 公司大部分损失源于承认对其母公司俄罗斯国家开发银行VEB的债务，价值2382亿卢布（28.8亿美元）[2] - 公司收入仅为50亿卢布（6050万美元），净亏损几乎是其营业额的47倍[2] - 法院取消了该工厂对VEB债务的担保义务，将其资产以象征性的一卢布（0.01美元）的价格转让给VEB[3] 行业比较与影响 - Angstrem的亏损超过了俄罗斯信托银行（1307亿卢布，约合15.8亿美元）、电网运营商俄罗斯国家铁路公司（1169亿卢布，约合14.1亿美元）和莫斯科地铁（1077亿卢布，约合13亿美元）[2] - 排名前十的国有企业亏损总额达6528亿卢布（79.1亿美元），占总亏损的70%[2] 公司历史与战略项目 - Angstrem的财务困境可追溯到2008年，当时工厂从VEB借款8.15亿欧元，用于生产处理器、智能卡和电子护照[2] - 该项目具有战略意义，旨在成为俄罗斯最大的芯片制造商，并得到了政府和安全委员会的支持，但工厂从未全面投入运营[3] - 到2014年，税务机关表示Angstrem实际上已失去经营能力；2019年1月，VEB扣押了工厂设备和股份并申请破产，债权总额达13亿欧元[3] 相关方后续动态 - 与前通信部长Leonid Reiman有关联的公司Rutek获得政府支持，将在莫尔多瓦共和国建造新工厂，项目耗资数十亿卢布，包括生产智能手机、电脑等进口替代计划[3] - Rutek此前的进口替代举措引发质疑，其R-Phone手机被发现是孟加拉国Symphony Helio 80的换牌产品，售价是其三倍[3]

台积电美国工厂产能建设加速 - 台积电美国亚利桑那州第三座晶圆厂可能提前至2027年量产，比原计划的2028年早一年，该厂将采用2纳米和埃米级的A16制程 [2] - 亚利桑那州第一座晶圆厂已于2024年第四季度采用4纳米制程进入量产，良率与台湾晶圆厂相当，第二座采用3纳米制程的晶圆厂已完成建设，并计划将量产进度加速数个季度以支持客户需求 [2] - 亚利桑那州第三座晶圆厂已开始动工，第四座晶圆厂将采用2纳米和A16制程，第五和第六座晶圆厂则将采用更先进技术，建设和量产计划将依据客户需求而定 [2] 先进制程技术发展路线图 - 台积电规划于2025年下半年在台湾量产2纳米制程，并于2026年下半年量产A16制程 [3] - 业界原预期台积电在2028年于美国新厂三厂导入A16制程，但由于客户需求迫切，该厂区可能提前在2027年量产，2纳米制程也将同步加快在美国的生产脚步 [2] 美国政策对行业的影响 - 美国商务部长提出“美台芯片产能五五分”的构想，即台湾的先进制程芯片要有五成在美国生产 [5] - 特朗普政府频繁出招，扬言对芯片课征不同层次的关税，甚至对未在美国设厂的芯片公司课征100%关税，台积电的客户因此需要与美国政府沟通并拟定应对措施 [3][5] - 美国政策旨在保护战略性产业，包括芯片，台湾若希望降低关税税率，可能需要付出代价，如全方位开放市场、增加对美国采购和投资，并杜绝帮中国洗产地 [5][6]