报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][14][42] 报告的核心观点 - 结合公司2024年及2025年一季度经营情况和市场情况，考虑旺季需求或提振煤炭市场，预计新疆煤炭价格中枢同比降约10%，预测公司2025 - 2027年归母净利润为34.87、35.24、48.39亿元，同比+17.75%、+1.09%、+37.3%，2025 - 2027年每股收益分别为0.54、0.54、0.74元，公司作为疆煤外运龙头企业，估值有修复空间 [14][42] 根据相关目录分别进行总结 整体业绩 - 2024年公司营收364.41亿元，同比-40.72%；归母净利润29.61亿元，同比-42.60%；扣非后归母净利润29.52亿元，同比-46.41%；经营活动现金流净额56.75亿元，同比-16.64%；拟每10股派现6.22元，加回购股份折算红利，实际派现0.70022元/股，合计派现44.76亿元，占当年归母净利润151.16% [1][20] - 2024年销售费用同比-11.38%，管理费用同比+30.77%，财务费用同比+5.29%，研发费用同比+3.17%；2025年一季度管理费用同比增62.18%，研发费用同比增23.42%，财务费用同比降13.59% [12][22] - 2024年投资收益-0.66亿元，同比亏损减少；投资活动现金流净额-21.96亿元，筹资活动现金流净额-37.78亿元 [12][25] 煤炭业务 - 2024年原煤产量3983.29万吨，同比增78.52%；煤炭总销量4723.40万吨，同比增52.39%；业务收入173.79亿元，同比+18.03%；营业成本133.91亿元，同比+39.23%；毛利率22.95%，同比-11.73pct [2][27][29] - 2025年1 - 3月原煤产量1406.65万吨，同比增138.75%；煤炭销量1469.04万吨，其中原煤销量1335.77万吨，同比增71.19% [2] 天然气业务 - 2024年自产LNG产量48.74万吨（6.82亿方），同比增17.58%；外购LNG销量223.93万吨（32.44亿方），同比-51.65%；天然气总销量284.01万吨（40.86亿方），同比-52.95%；业务收入130.65亿元，同比-65.95%；营业成本111.88亿元，同比-68.26%；毛利率14.37%，同比+6.26pct [3][31][33] - 2025年一季度LNG产量1.66亿方（约11.83万吨），同比减11.84%；LNG销量6.57亿方（约45.36万吨），同比降33.90%；天然气总销量8.65亿方（约60.26万吨），同比降26.75% [4][35] 煤化工业务 - 2024年甲醇产量107.88万吨，同比+18.43%；乙二醇产量15.56万吨，同比+23.73%；煤基油品产量56.78万吨，同比-12.67%；DMDS产量1.11万吨，同比-2.95%；产品总销量246.94万吨，同比-8.42%；业务收入49.98亿元，同比-34.77%；营业成本33.80亿元，同比-42.22%；毛利率32.37%，同比+8.72pct [4][36][39] - 2025年一季度产品总产量64.96万吨，同比增14.24%；总销量59.95万吨，同比减3.04%；甲醇产量27.79万吨，同比-3.52%，销量27.13万吨，同比-4.56%；煤基油品产量16.22万吨，同比+11.96%，销量16.31万吨，同比+13.41%；乙二醇产量4.05万吨，销量6.22万吨 [10][41] 石油业务 - 2024年在哈萨克斯坦斋桑油田深层勘探发现稀油油藏，射孔后自然产量可观，2025年计划围绕稀油加密勘探和储量证实，一季度按计划推进钻井及设施建设 [11] 财务状况与投资 - 2024年销售费用同比-11.38%，管理费用同比+30.77%，财务费用同比+5.29%，研发费用同比+3.17%；2025年一季度管理费用同比增62.18%，研发费用同比增23.42%，财务费用同比降13.59% [12][22] - 2024年投资收益-0.66亿元，同比亏损减少；投资活动现金流净额-21.96亿元，筹资活动现金流净额-37.78亿元 [12][25] - 截至2025年3月31日，资产负债率约52.3%，较年初下降；截至2024年末，在建工程36.82亿元，同比-30.76% [12] 股东回报 - 2024年度拟实际分配现金红利0.70022元/股，合计44.76亿元，占当年归母净利润151.16%；2025年一季度回购股份82.42万股，截至2025年3月31日，回购专用证券账户持股1.74亿股 [13] 盈利预测与估值 - 预测公司2025 - 2026年归母净利润为34.87、35.24亿元，新增2027年归母净利润48.39亿元，同比+17.75%、+1.09%、+37.3%；2025 - 2027年每股收益分别为0.54、0.54、0.74元；维持“买入”评级 [14][42]

一、本次活动召开情况 2025年5月15日15:00-16:30，董事会秘书、财务总监、副总经理王忠霞女士参加了2025年山东辖区上市 公司投资者网上集体接待日活动，就投资者关注的问题在信息披露允许的范围内进行了回答。 金能科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年5月15日15:00-16:30通过"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net）采用网络在线交流形式，参加2025年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活 动。现将活动情况公告如下： 二、本次活动主要内容 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 尊敬的投资者，您好！公司炭黑原材料煤焦油外购占比90%左右。感谢您的关注！ 1、现在烯烃产能过剩，请问贵司烯烃工艺后期盈利如何？ 尊敬的投资者，您好！公司烯烃二期项目开车后，进一步放大循环经济成本优势和产品规模优势，公司 行业地位进一步凸显。同时公司通过增加研发投入，加大PP新牌号和国际市场的开发，进一步提高产 品销量和溢价。感谢您的关注！ 2 ...

（一） 又见榴花照眼明。 放眼三秦大地，沃野涌翠，锦绣如画。时间的如椽之笔，在这里刻下历史的印记，写下时代的诗 行。 新时代以来，习近平总书记多次亲临陕西考察或出席重大活动，发表重要讲话，作出重要指示，以 大国领袖的全球视野、宽广胸襟和天下情怀，给予三秦大地极强的思想指引和奋斗感召。 陕西持续从习近平总书记历次来陕考察重要讲话重要指示中汲取真理的力量、把准前进的方向、砥 砺奋进的意志，不断增强坚定拥护"两个确立"、坚决做到"两个维护"的政治自觉、思想自觉、行动自觉 强化思想引领，在学懂弄通做实上持续下功夫，努力以更加过硬的政治能力、思维能力、实践能 力，把陕西的事情办得更有成效； 强化战略对标，在完整准确全面贯彻落实上持续下功夫，结合实践发展变化不断完善推进思路举 措，更好推动高质量发展现代化建设取得新突破。 以发展的步履，踏出奋进的节拍。 用前行的脉动，激荡未来的和声。 陕西以改革破题，以开放聚势，以创新赋能，拿出勇立潮头、争当时代弄潮儿的志向和气魄，力争 在新征程中展现新作为、干出新业绩。 （二） 思想的光芒照亮前行的方向。 新时代以来，经济进入新常态，陕西面临着这样的思考：新的方位如何明确，新的目标怎样 ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：煤化工行业，细分包括煤焦化、合成氨、甲醇、煤制烯烃（MTO 和 CTO）、尿素、醋酸等子行业 - 公司：禾昌 纪要提到的核心观点和论据 1. **行业整体情况** - 2024 年上半年高位运行，年底回落，四季度下探，产品盈利承压；2025 年一季度部分产品成本改善，企业利润差异体现成本控制能力[2] - 中国煤化工在全球占主导，约九成以上产品或产业链集中在中国，部分产品有定价权，与全球能源格局不同[2] 2. **价格影响** - 2025 年原油价格震荡于 80 美元左右，四季度降 5 美元，煤炭价格维持在 5500 大卡 700 元左右，原油回落削弱煤油相对优势，但整体可控，一、二季度价格同步下行使相对优势回归，维持在 1.4 以下[3][4] 3. **主要产品市场表现** - 煤焦化受房地产产业链影响，下游钢铁需求弱，焦炭价差维持底部，产业链靠前端焦煤让利[5] - 合成氨和甲醇 2018 年前走势一致，2019 - 2023 年分化，2024 年后半程价差范围重叠，供需格局变化[5][6][7] - 煤制烯烃成本优势明显，CTO 技术盈利通常较高；2024 年三四季度 CTO 价差收窄，2025 年一季度逆向反超，若原油低位震荡将继续影响价差，需关注煤炭下行空间[10][11] 4. **各产品供需格局及预期** - 合成氨：2024 年禾昌新增产能超 400 万吨，供需格局转变，价差回归大宗商品水平，受新增产能释放节奏影响承压[8] - 甲醇：随下游产品释放产能提升，受 MTO 占比增加影响，煤油联动效应逆向放大，短期原油震荡对利润空间影响有限，需关注终端需求[9] - 尿素：2016 - 2017 年产能出清后运行良好，2023 年起新增产能释放，预期进入回落周期；2024 年下半年大幅回落，新增产能投放推迟，出口需求未释放，价差下跌；2025 年新增产能投放节奏或推迟，出口可消化部分压力，盈利或改善[12][13][15] - 醋酸：2024 - 2025 年新增产能持续释放，预期不乐观，但可通过库存调整开工，不会亏损；2024 年四季度价格下行，2025 年一季度价差维持弱势[16] 5. **企业盈利情况** - 四季度企业盈利收窄，一季度盈利回暖，趋势预计二季度持续，取决于煤炭价格、煤油价格比及终端产能消化释放节奏，现阶段成本压力缓解[17] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2024 年尿素全年新增产能统计约 700 万吨，最终投放近 500 万吨，投放时间推迟至下半年[13][14] - 2025 年初统计尿素新增产能约 500 万吨，实际投放预计 300 - 500 万吨，投放节奏或推迟，五月出口信号放出，若自由出口每年可消化四五百万吨新增产能[15] - 2024 年四季度醋酸价格从两千多元下降到 1500 - 1600 元水平[16]

报告行业投资评级 - 基础化工、石油化工、交通运输仓储行业评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 半导体、核工业、医药领域对离子交换树脂需求广阔，看好蓝晓科技、争光股份等龙头企业 [1][4] - 持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块，建议关注中国石油、中国石化、中国海油、中海油服、海油工程、海油发展 [5] - 持续看好国产替代趋势下的材料企业，国产半导体材料、面板材料有望受益，建议关注晶瑞电材、彤程新材、奥来德 [5] - 积极的货币及财政政策陆续出台，地产链及龙头公司有望率先受益，看好农药化肥及民营大炼化板块，建议关注万华化学、华鲁恒升、华锦股份 [5] - 看好维生素及蛋氨酸板块，建议关注安迪苏、浙江医药、新和成 [5] 根据相关目录分别进行总结 本日化工品行情回顾 石油石化 - 炼化化纤产品价格有不同表现，如布伦特原油最新价格67美元/桶，近一月均价65美元/桶，30日涨跌幅2.7%，2025年均价72美元/桶，2024年均价80美元/桶，2025年涨跌幅 -11.0%；WTI原油最新价格64美元/桶，近一月均价62美元/桶，30日涨跌幅3.3%，2025年均价68美元/桶，2024年均价76美元/桶，2025年涨跌幅 -11.5%等 [10] 基础化工 - 煤化工产品价格有变动，如环渤海动力煤（秦皇岛，5500K）最新价格670元/吨，近一月均价676元/吨，30日涨跌幅 -1.5%，2025年均价690元/吨，2024年均价718元/吨，2025年涨跌幅 -5.0%等 [15] - 化肥及农药产品价格有不同变化，如复合肥最新价格3201元/吨，近一月均价3200元/吨，30日涨跌幅0.1%，2025年均价3072元/吨，2024年均价3045元/吨，2025年涨跌幅8.2%；草甘膦最新价格23450元/吨，近一月均价23342元/吨，30日涨跌幅0.6%，2025年均价23424元/吨，2024年均价25231元/吨，2025年涨跌幅 -2.5%等 [17][18] - 聚氨酯产品价格有波动，如纯MDI最新价格17600元/吨，近一月均价17153元/吨，30日涨跌幅2.0%，2025年均价18312元/吨，2024年均价19027元/吨，2025年涨跌幅 -6.1%等 [20] - 钛白粉产品价格有变化，如钛精矿最新价格2217元/吨，近一月均价2217元/吨，30日涨跌幅0.0%，2025年均价2217元/吨，2024年均价2243元/吨，2025年涨跌幅0.0%等 [27] - 硅产品价格有不同表现，如金属硅最新价格9610元/吨，近一月均价9994元/吨，30日涨跌幅 -9.6%，2025年均价10866元/吨，2024年均价13221元/吨，2025年涨跌幅 -17.8%等 [39] - 饲料及添加剂产品价格有变动，如维生素A最新价格73元/公斤，近一月均价78元/公斤，30日涨跌幅 -14.7%，2025年均价108元/公斤，2024年均价140元/公斤，2025年涨跌幅 -51.7%等 [45] 新材料 - 新能源材料产品价格有变化，如碳酸锂最新价格63900元/吨，近一月均价67708元/吨，30日涨跌幅 -7.8%，2025年均价73163元/吨，2024年均价90930元/吨，2025年涨跌幅 -16.4%等 [46] - 半导体材料产品价格有不同表现，如电子级双氧水G5级最新价格3800元/吨，近一月均价4583元/吨，30日涨跌幅 -52.5%，2025年均价7187元/吨，2024年均价8373元/吨，2025年涨跌幅 -52.5%等 [52]

商品煤 - 2025年4月产量1105万吨，累计4440万吨，较2024年同期分别增长5.4%和2.8%[2] - 2025年4月销量2110万吨，累计8524万吨，较2024年同期分别下降5.8%和1.2%[2] - 2025年4月自产销量1114万吨，累计4382万吨，较2024年同期分别增长0.4%和0.9%[2] 聚乙烯 - 2025年4月产量6.6万吨，累计25.9万吨，较2024年同期分别增长3.1%和下降2.3%[2] - 2025年4月销量6.5万吨，累计24.3万吨，较2024年同期分别下降8.5%和7.3%[2] 尿素 - 2025年4月产量18.1万吨，累计70.9万吨，较2024年同期分别增长0.6%和8.2%[2] - 2025年4月销量17.5万吨，累计77.5万吨，较2024年同期分别下降23.9%和0.8%[2] 甲醇 - 2025年4月产量16.6万吨，累计68.0万吨，较2024年同期分别增长56.6%和31.3%[2] - 2025年4月销量16.8万吨，累计69.7万吨，较2024年同期分别增长52.7%和37.7%[2] 煤矿装备 - 2025年4月产值7.9亿元，累计32.1亿元，较2024年同期分别下降12.2%和15.5%[2]

报告行业投资评级 - 尿素：高位震荡 [1] - 纯碱：偏强震荡 [1] - 玻璃：震荡 [1] 报告的核心观点 - 尿素期货价格周三低开后窄幅波动主力09合约收盘价1886元/吨微幅下跌0.89% 现货市场多数稳定个别地区价格小幅回落 基本面来看行业日产量20.22万吨日环比增0.82万吨供应仍高位波动 需求端因下游刚需及国内农需仍存支撑 本周尿素企业库存降幅高达23.31% 整体来看当前尿素需求仍有支撑企业订单良好且库存持续去化 短时出口消息扰动仍存预计期货盘面高位盘整趋势延续 [1] - 纯碱期货价格周三震荡上涨主力09合约收盘价1345元/吨涨幅2.67% 现货市场多数稳定贸易商环节报价跟随盘面情绪有所上调 基本面来看近期碱厂检修持续落实带动纯碱供应下降后期仍有企业存在检修计划供应仍存进一步下降预期 需求端表现依旧淡稳中下游多以低价补库为主囤货积极性不高 整体来看纯碱供应支撑不断加强期货盘面触底后阶段性向上空间打开 [1] - 玻璃期货价格周三震荡偏强主力09合约收盘价1046元/吨上涨1.36% 现货市场价格延续弱势状态 基本面来看近期行业日产量稳定在15.58万吨供应暂无变化 需求端跟进谨慎主流地区产销率区间表现仍有分化 当前玻璃市场缺乏利好驱动后期厂家为避免高库存压力仍有降价出货可能 期货盘面短期将延续以底部偏弱震荡趋势为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 5月14日尿素期货仓单7352张较上一交易日+303张有效预报540张 [4] - 5月14日尿素行业日产20.22万吨较上一工作日增加0.82万吨较去年同期增加2.79万吨 今日开工87.67%较去年同期80.48%回升7.19个百分点 [4] - 5月14日国内各地区小颗粒尿素现货价格：山东1960元/吨降10元/吨 河南1930元/吨持平 河北1950元/吨持平 安徽1940元/吨持平 江苏1950元/吨持平 山西1890元/吨持平 [4] - 截至5月14日国内尿素企业库存量81.72万吨周降24.84万吨降幅23.31% [5] 纯碱 & 玻璃 - 5月14日纯碱期货仓单数量2914张较上一交易日-309张有效预报量1808张 玻璃期货仓单数量4284张较上一交易日+1914张 [7] - 5月14日纯碱现货价：华北轻碱1400元/吨重碱1500元/吨 华中轻碱1270元/吨重碱1400元/吨 华东轻碱1350元/吨重碱1450元/吨 华南轻碱1500元/吨重碱1550元/吨 西南轻碱1400元/吨重碱1450元/吨 西北轻碱1100元/吨重碱1100元/吨 日环比均持平 [7] - 5月14日纯碱行业开工率75.45%与上一工作日持平 [8] - 5月14日浮法玻璃市场均价1263元/吨日环比降4元/吨 行业日产量15.58万吨日环比持平 [8] 图表分析 - 报告展示了尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素2509 - 2505价差、纯碱2509 - 2505价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表 全部图表数据来源为iFind、光大期货研究所 [11][12][23] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监长期专注于白糖产业研究 多次参与郑州商品交易所重大课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作 多次获相关分析师称号 期货从业资格号：F0306200 期货交易咨询资格号：Z0000082 [25] - 张凌璐现任光大期货研究所资源品分析师负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究工作 数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题 多次获奖 期货从业资格号：F3067502 期货交易咨询资格号：Z0014869 [25] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作 曾参与郑商所相关课题撰写 长期在期货及现货网站发表文章 2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号 期货从业资格号：F03099994 期货交易咨询资格号：Z0021057 [25]

报告行业投资评级 - 基础化工、石油化工、交通运输仓储行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - MXD6作为高性能工程塑料，具有高强度、高刚性等特点，主要应用于汽车和无人机轻量化以及阻隔包装材料，在某些场景可替代其他材料，市场空间广阔 [1] - 2024年MXD6市场规模约4.1亿美元，预计2024 - 2033年将从4.1亿美元增长至7.6亿美元，CAGR约为7.1%，2024年产量约3 - 4万吨 [2] - 日本三菱瓦斯化学和比利时索尔维为全球主要供应商，国产企业中化国际、七彩化学突破技术壁垒即将放量 [3] - 投资建议包括持续看好“三桶油”及油服板块、国产替代趋势下的材料企业、地产链及龙头公司受益的农药化肥及民营大炼化板块、维生素及蛋氨酸板块 [4] 根据相关目录分别进行总结 本日化工品行情回顾 石油石化 - 布伦特原油最新价格67美元/桶，近一月均价65美元/桶，30日涨2.7%，2025年均价72美元/桶，2024年均价80美元/桶，2025年跌11.0%，代表公司有中国石油、中国石化、中国海油 [8] - WTI原油最新价格64美元/桶，近一月均价62美元/桶，30日涨3.3%，2025年均价68美元/桶，2024年均价76美元/桶，2025年跌11.5% [8] - 石脑油最新价格7677元/吨，近一月均价7669元/吨，30日跌0.6%，2025年均价7837元/吨，2024年均价8016元/吨，2025年跌1.0% [8] - 汽油(92国VI)最新价格8118元/吨，近一月均价8304元/吨，30日跌4.4%，2025年均价8668元/吨，2024年均价8818元/吨，2025年跌4.0% [8] - 柴油(0国VI)最新价格6913元/吨，近一月均价7070元/吨，30日跌5.0%，2025年均价7290元/吨，2024年均价7558元/吨，2025年跌5.1%，代表公司有中国石油、中国石化等 [8] - 国内航空煤油最新价格5385元/吨，近一月均价5501元/吨，30日跌3.9%，2025年均价5812元/吨，2024年均价6251元/吨，2025年跌7.5% [8] - PX最新价格6700元/吨，近一月均价6747元/吨，30日跌1.5%，2025年均价7195元/吨，2024年均价8234元/吨，2025年跌5.7%，代表公司有恒力石化、荣盛石化等 [8] - PTA最新价格4913元/吨，近一月均价4537元/吨，30日涨12.5%，2025年均价4828元/吨，2024年均价5543元/吨，2025年涨2.6% [8] - 乙二醇最新价格4408元/吨，近一月均价4351元/吨，30日涨0.3%，2025年均价4581元/吨，2024年均价4576元/吨，2025年跌6.0% [8] - 涤纶POY最新价格6719元/吨，近一月均价6672元/吨，30日跌0.7%，2025年均价7113元/吨，2024年均价7620元/吨，2025年跌5.8%，代表公司有桐昆股份、新凤鸣等 [8] - 涤纶FDY最新价格6884元/吨，近一月均价6788元/吨，30日跌0.9%，2025年均价7432元/吨，2024年均价8167元/吨，2025年跌9.2% [8] - 涤纶DTY最新价格8106元/吨，近一月均价8043元/吨，30日跌1.4%，2025年均价8380元/吨，2024年均价9054元/吨，2025年跌4.0% [8] - 涤纶短纤最新价格6535元/吨，近一月均价6354元/吨，30日涨2.7%，2025年均价6913元/吨，2024年均价7545元/吨，2025年跌8.3%，代表公司有桐昆股份、新凤鸣 [8] - 锦纶POY最新价格12375元/吨，近一月均价12615元/吨，30日跌5.5%，2025年均价13689元/吨，2024年均价16221元/吨，2025年跌15.5%，代表公司有台华新材 [8] - 氨纶最新价格24500元/吨，近一月均价24540元/吨，30日跌0.2%，2025年均价24977元/吨，2024年均价28478元/吨，2025年跌3.4%，代表公司有华峰化学、新乡化纤 [8] - 粘胶短纤最新价格13360元/吨，近一月均价13447元/吨，30日跌0.9%，2025年均价13587元/吨，2024年均价13469元/吨，2025年跌3.3%，代表公司有三友化工、吉林化纤等 [8] 基础化工 - **煤化工**：环渤海动力煤（秦皇岛，5500K）最新价格675元/吨，近一月均价678元/吨，30日跌0.7%，2025年均价690元/吨，2024年均价718元/吨，2025年跌4.3%，代表公司有中国神华、中煤能源等 [13] - **化肥及农药**：复合肥最新价格3201元/吨，近一月均价3200元/吨，30日涨0.1%，2025年均价3072元/吨，2024年均价3045元/吨，2025年涨8.2%，代表公司有新洋丰、云图控股 [15] - **聚氨酯**：纯MDI最新价格17600元/吨，近一月均价17153元/吨，30日涨2.0%，2025年均价18312元/吨，2024年均价19027元/吨，2025年跌6.1%，代表公司有万华化学 [20] - **钛白粉**：钛精矿最新价格2217元/吨，近一月均价2217元/吨，30日涨幅0.0%，2025年均价2217元/吨，2024年均价2243元/吨，2025年涨幅0.0%，代表公司有龙佰集团、安宁股份等 [25] - **硅**：金属硅最新价格9610元/吨，近一月均价9994元/吨，30日跌9.6%，2025年均价10866元/吨，2024年均价13221元/吨，2025年跌17.8%，代表公司有合盛硅业 [37] - **饲料及添加剂**：维生素A最新价格73元/公斤，近一月均价78元/公斤，30日跌14.7%，2025年均价108元/公斤，2024年均价140元/公斤，2025年跌51.7%，代表公司有新和成、浙江医药等 [42] 新材料 - **新能源材料**：碳酸锂最新价格64900元/吨，近一月均价67741元/吨，30日跌6.4%，2025年均价73171元/吨，2024年均价90930元/吨，2025年跌15.1%，代表公司有盐湖股份、藏格矿业 [44] - **半导体材料**：电子级双氧水G5级最新价格3800元/吨，近一月均价4583元/吨，30日跌52.5%，2025年均价7187元/吨，2024年均价8373元/吨，2025年跌52.5%，代表公司有晶瑞电材、兴福电子 [50]

报告行业投资评级 - 基础化工、石油化工、交通运输仓储行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - MXD6作为高性能工程塑料，具有高强度、高刚性等特点，主要应用于汽车和无人机轻量化以及阻隔包装材料，在某些场景可替代其他材料，提供更经济方案 [1] - 2024年MXD6市场规模约4.1亿美元，预计2024 - 2033年从4.1亿美元增长至7.6亿美元，CAGR约7.1%，2024年产量约3 - 4万吨，在新兴产业需求高增和国产替代浪潮下市场空间广阔 [2] - 日本三菱瓦斯化学和比利时索尔维为全球主要供应商，国内中化国际突破百吨级MXD6聚合工艺，七彩化学5000吨/年项目进入试生产阶段且规划有相关生产线 [3] - 投资建议包括持续看好“三桶油”及油服板块、国产替代趋势下的材料企业、地产链及龙头公司受益的农药化肥及民营大炼化板块、维生素及蛋氨酸板块，并给出对应建议关注公司 [4] 根据相关目录分别进行总结 本日化工品行情回顾 石油石化 - 炼化化纤产品中，布伦特原油最新价格67美元/桶，近一月均价65美元/桶，30日涨2.7%，2025年均价72美元/桶，2024年均价80美元/桶，2025年跌11.0%；WTI原油等产品也有相应价格及涨跌幅变化，涉及中国石油、中国石化等多家代表上市公司 [8] 基础化工 - 煤化工产品中，环渤海动力煤（秦皇岛，5500K）最新价格675元/吨，近一月均价678元/吨，30日跌0.7%，2025年均价690元/吨，2024年均价718元/吨，2025年跌4.3%，涉及中国神华等代表上市公司 [13] - 化肥及农药产品中，复合肥最新价格3201元/吨，近一月均价3200元/吨，30日涨0.1%，2025年均价3072元/吨，2024年均价3045元/吨，2025年涨8.2%，涉及新洋丰等代表上市公司；草甘膦等农药产品也有相应价格及涨跌幅变化 [15][16] - 聚氨酯产品中，纯MDI最新价格17600元/吨，近一月均价17153元/吨，30日涨2.0%，2025年均价18312元/吨，2024年均价19027元/吨，2025年跌6.1%，涉及万华化学等代表上市公司 [18] - 钛白粉产品中，钛精矿最新价格2217元/吨，近一月均价2217元/吨，30日涨幅0.0%，2025年均价2217元/吨，2024年均价2243元/吨，2025年涨幅0.0%，涉及龙佰集团等代表上市公司 [25] - 硅产品中，金属硅最新价格9610元/吨，近一月均价9994元/吨，30日跌9.6%，2025年均价10866元/吨，2024年均价13221元/吨，2025年跌17.8%，涉及合盛硅业等代表上市公司 [37] - 饲料及添加剂产品中，维生素A最新价格73元/公斤，近一月均价78元/公斤，30日跌14.7%，2025年均价108元/公斤，2024年均价140元/公斤，2025年跌51.7%，涉及新和成等代表上市公司 [43] 新材料 - 新能源材料产品中，碳酸锂最新价格64900元/吨，近一月均价67741元/吨，30日跌6.4%，2025年均价73171元/吨，2024年均价90930元/吨，2025年跌15.1%，涉及盐湖股份等代表上市公司 [44] - 半导体材料产品中，电子级双氧水G5级最新价格3800元/吨，近一月均价4583元/吨，30日跌52.5%，2025年均价7187元/吨，2024年均价8373元/吨，2025年跌52.5%，涉及晶瑞电材等代表上市公司 [50]

| 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周二尿素期货价格宽幅震荡，趋势先扬后抑。主力09合约收盘价1897元/吨， 微幅上涨0.32%。现货市场价格个别地区继续上涨，山东地区市场价格1970元 | | | | /吨，河南地区市场价格1930元/吨，日环比均维持稳定。基本面来看，尿素 | | | | 供应下降明显，昨日日产19.28万吨，日环比降0.98万吨。 求端跟进谨慎， | | | | 厂家仍处于 量 单环 ，但现货成交氛围较 一 。昨日国内主流地区现 | | | 尿素 | 货产 率多数有所回落，个别地区仍能维持产 平 ，主流地区 合产 率 42%，日环比有所回落。昨日盘后咨询 构发布出口或不及预期 息，具体 | 震荡 | | | 情况有 后 周会议结果进一步验证，但 息 对市场情绪存在一定压制。 | | | | 整体来看，尿素出口消息扰动仍存，期货市场日内情绪或有回落但后续不确 | | | | 定性仍存，阶段性行 以高位盘整 主。关注尿素出 相关细则及今日库存 | | | | 数据。 | | | | 周二纯碱期货价格高开后震荡走弱，主力09合约收盘价1291元/ ...