报告行业投资评级 - 上次评级为优于大势 [5] 报告的核心观点 - 巨头巨资入驻Robotaxi，坚定产业趋势，如哈啰、蚂蚁集团、宁德时代成立公司投入超30亿研发L4自动驾驶技术，文远知行等将在迪拜落地商业化Robotaxi服务等，马斯克称Robotaxi为“万亿美元级机会” [2] - 无人车成本再度下降且落地运行加快，菜鸟新款无人车叠加优惠后仅售1.68万，深圳多台自动配送车联调联试，无人环卫/巡检场景景气度提升 [3] - Robotaxi商业化落地加速，特斯拉Robotaxi在奥斯汀上线，Waymo将扩大车队规模，马斯克提出Robotaxi车队高利用率和高毛利率 [4] 相关标的 - Robotaxi：开勒股份、万马科技 [4] - Robovan：科捷智能、德马科技 [4] - Robosweeper：汉嘉设计、数字政通、福龙马、玉禾田 [4] - Robotruck：北方股份 [4] 行业数据 - 成分股数量362只，总市值41245.80亿，流通市值23666.78亿，市盈率1683.00倍，市净率3.69倍，成分股总营收2860.32亿，成分股总净利润24.51亿，成分股资产负债率43.91% [7] 涨跌幅情况 - 1M绝对收益2%，相对收益3%；3M绝对收益 -10%，相对收益 -8%；12M绝对收益37%，相对收益27% [7]

收购与收入预期 - Corpay签署了以7.25亿美元收购GPS Capital Markets LLC的最终协议[5] - 预计2024财年GPS的收入约为1亿美元，EBITDA利润率中位数为40%[7] - Paymerang预计于2024年7月1日完成交易，预计2024财年收入约为5000万美元[11] - 两项收购预计将在2025年对现有企业支付收入增加约15%[12] - 预计到2026年，企业支付业务的收入接近20亿美元[14] - 自2016年以来，GPS的收入年复合增长率约为19%[6] 资本配置与财务指标 - 2024年资本配置预计将部署约21亿美元，其中约9亿美元用于股票回购[16] - 预计475百万美元用于Paymerang收购，725百万美元用于GPS收购[16] - Corpay的非GAAP财务指标用于评估整体运营表现，可能与行业内其他公司的定义不同[3] 用户数据与市场扩张 - Paymerang的网络拥有超过250,000个供应商，预计将扩展供应商网络[11]

在当前金融需求日益多元化的背景下,欢太金融通过深入分析用户行为与偏好,持续优化产品功能与服务模式,逐渐赢得了市场的关注。凭借对金融场景的精准 把握与技术创新,欢太金融正成为越来越多用户的选择。 在注重技术创新的同时,欢太金融对用户需求的洞察也从未停止,并且持续推动产品与服务的改进升级。其提供的便捷、高效的金融服务体验,切实为用户的生 活带来了便利,提升了用户的生活质量。此外,欢太金融还积极与合作伙伴携手共进,共同推动金融行业的稳健发展。与持牌金融机构的紧密协作,不仅保障了资 金来源的安全可靠,还实现了资源的优势互补与服务的持续优化。这种合作模式,也为用户提供了更加全面、优质的金融服务内容。 欢太金融以技术为驱动,以用户为核心,在安全合规的基础上不断探索金融服务的创新边界。通过技术与需求的精准对接,它不仅满足了当下用户的多元化金融 需求,更以务实的态度诠释了数字时代金融服务的价值内涵。在稳健前行的道路上,欢太金融正用实际服务重新定义便捷与可靠的金融体验。 欢太金融的快速发展离不开技术的强力支撑。依托欢太数科的大数据能力,平台与持牌金融机构合作,共同打造了一个集信息化、数字化、智能化于一体的金 融平台——欢太金融 ...

台湾对华为和中芯国际实施出口管制 - 台湾经济主管部门将华为和中芯国际列入出口黑名单 要求向其销售产品需提前申报 [1] - 该措施与美国对华芯片打压政策高度一致 被视为配合美国行动 [1] - 台积电已于2023年停止接收华为订单 中芯国际设备采购虽受限但大陆其他厂商已接手供应 [3] 台湾半导体产业对大陆供应链的依赖 - 台湾半导体厂商90%以上的光刻关键材料依赖大陆供应 包括硅晶圆 ABF载板和光刻胶 [5] - 台湾每年从大陆进口稀土超过6000吨 占大陆出口总量的11% 是印度进口量的6倍 [5] - 稀土在风电 无人机 机器人 芯片抛光设备等领域具有不可替代性 [5] - 台积电的核心竞争优势很大程度上依赖于大陆供应链的支持 [5] 潜在的反制措施影响 - 大陆若对稀土出口实施管控 将严重影响台湾芯片 电子 风电 新能源车 军工和机器人等行业 [6] - 台湾试图建立替代供应链面临高昂成本 技术拆解周期长和产业反向布局等挑战 [6] - 全球芯片供应链重组过程中 高端封测 硅片加工等关键环节仍集中在台湾 [6] 行业竞争格局变化 - 全球AI芯片竞争加剧 禁华策略持续升级 [8] - 实现全球物料切换需要法律法规 产业转型和科技储备等多方面协同 [8] - 台湾单边行动可能引发供应链断裂风险 对本地芯片产业造成毁灭性打击 [10]

收购交易 - 因美纳将以3.5亿美元现金收购SomaLogic及其他指定资产 [1] - 交易建立在因美纳与SomaLogic于2021年12月达成的共同开发协议基础上 [1] 合作内容 - 双方合作将推进SomaScan® 蛋白质组学检测纳入因美纳的高通量新一代测序（NGS）平台 [1]

贝莱德发展历程 - 1988年成立时仅为500万美元启动资金的小型资产管理部门，借自黑石集团[4] - 三十余年后成长为全球最大资产管理机构，掌控财富总额超11.5万亿美元，超过全球十大银行资产总和[4] - 创始人拉里·芬克曾因利率误判损失惨重后创业，起家于债券投资并逐步扩展至股票、房地产、私募股权等多元领域[4] - 2009年收购巴克莱全球投资（BGI）成为关键转折点，跃居全球资产管理首位[4] 核心技术优势 - 阿拉丁系统（Aladdin）为超级金融分析平台，支撑每日数十亿美元交易决策，整合全球50个国家、数百家机构数据[6] - 系统服务180多家大型金融机构包括瑞信、花旗、法兴等，具备金融基础设施规则制定能力[6] - 设立系统性主动投资部，通过机器学习算法解读中国等发展中国家政策文件，预判市场趋势[6] 中国市场布局 - 2020年成为首家获批的外资独资公募基金公司，2021年正式挂牌"贝莱德基金"[8] - 采用"公募+私募+ETF+产业投资"多线策略，重点覆盖新能源、科技、制造、基础设施等行业[8] - 通过港股与ETF持有比亚迪（7.02%）、宁德时代（0.55%）、隆基绿能等龙头企业股份[8][10] - 参与未上市企业早期融资，如2022年以15%股权入局某AI企业并介入治理[8] - 利用MSCI指数信息优势提前调整A股仓位[8] 战略投资案例 - 新能源领域持股：比亚迪7.02%、蔚来3.72%、小鹏2.90%、理想2.79%[10] - 科技企业持股：快手5.18%、中兴5.11%、阿里2.53%、腾讯2.29%[10] - 金融领域持股：工行5.07%、招行0.82%、平安0.75%[10] - 2025年初试图通过关联基金收购中国战略港口资产[9] 监管与市场影响 - 中国2024年发布《关于加强金融安全管理的若干措施》，强化外资金融机构全流程审查[9] - 贝莱德深度介入企业治理与数据访问的行为引发对金融主权与规则制定权的关注[8][9] - 中国正推动自主金融技术研发与监管机制完善，构建本土"护城河"[11][12]

科技金融支持 - 重庆农商行科技型企业贷款余额超过800亿元 支持科技型企业超过4000户 [1] - 推出科技成长贷、医药研发贷、江渝上市贷等系列信贷产品 满足不同类型科技型企业融资需求 [1] - 重点调降科技创新、先进制造业等领域企业客户贷款利率定价 降低融资成本 [1] 并购贷款业务 - 积极响应国家科技企业并购贷款试点政策 成立工作专班制定方案 [2] - 为某在渝央企发放2.2亿元并购贷款 支持其跨区域发展战略布局 [2] - 提供充足资金和灵活还款方式 助力企业获取关键技术、人才和市场资源 [3] 全生命周期服务 - 构建覆盖科技型企业初创期、成长期、成熟期的全生命周期服务体系 [3] - 聚焦全市"33618"现代产业集群体系 支持企业通过并购重组提升技术水平 [3] - 发挥地方法人银行决策半径短、审批效率高、响应速度快优势 [3]

战略合作 - 梦饷科技与真不二达成战略合作，围绕新品推广、渠道赋能及全域营销展开全面合作，共同探索植物治愈力量在养生市场的创新应用 [1] - 合作落地后，真不二在湖南长沙举办溯源活动，吸引梦饷科技平台头部店主积极参与 [1] - 此次合作是真不二在私域电商领域的重要探索，借助梦饷科技的平台优势和渠道资源传递产品理念和养生解决方案 [1] 真不二品牌概况 - 真不二成立于2020年，以植物治愈理念和创新设计迅速崛起，全网累计销售额超10亿元 [1] - 拥有黔东南草本系列、大马士革玫瑰等明星单品，是天猫、抖音足浴剂类目TOP品牌 [1] - 线下首批入驻屈臣氏、山姆商店，门店覆盖杭州天目里、上海前滩太古里、青岛海天中心等高端商业体 [1] 合作意义与展望 - 梦饷科技通过合作拓展轻养生领域版图，夯实行业影响力 [2] - 双方将发挥各自优势推动Z世代养生市场发展，为消费者创造更大价值 [2] - 未来在产品研发、用户洞察、营销推广等多层面深度协同，提供更便捷、时尚、科技感的轻养生解决方案 [2]

公司动态 - 国网信通全资子公司中电普华过去半年多来全力支撑国网江苏电力在光明电力大模型中部署上线供电方案生成场景，聚焦高压新装增容、低压非居民新装增容及充电桩新装增容三类高频业务 [1] - 中电普华建立向量化知识库，智能生成供电方案核心字段，多策略比选并生成最优方案，构建"大模型智能生成+系统逻辑推导"协同机制，大幅提升供电方案编制质效 [1] - 营销2.0供电方案智能生成在2024年12月19日国家电网光明大模型发布会上作为典型场景对外发布，标志着人工智能技术与营销业务开展融合应用 [1] 技术应用 - 营销2.0供电方案智能生成通过"大模型+RAG+提示词工程"三重技术融合，实现了规划编排与业务推理的智能化突破，聚焦关键字段精准解析推理，显著提升决策效率 [2] - 中电普华完成交互式业务收资、生成式方案答复、伴随式竣工检验智能体交互设计及研发 [2] 未来规划 - 中电普华将紧抓人工智能与电力营销业务融合机遇，进一步强化营销2.0统一软件服务支撑能力 [2] - 公司计划全面提升系统稳定性和可靠性，做精做深面向客户服务的营销2.0数字化智能化产品 [2] - 未来将形成以供电方案智能生成场景为先导，智能客服等多个重点场景多头并进的研发态势 [2]

2025年夏季达沃斯论坛（新领军者年会）在天津举行（郑瑜/摄影） "我们可以看到，盲目跟风投资会扰乱市场定价机制，而中国正在积极引导投资方向，避免同质化投 资，这一举措意义重大。在科技、生物技术、机器人等竞争激烈的领域，中国正展现出强劲的发展势 头。"唐家成表示。 他认为，中国在吸引人才方面持续发力，当人才、资本与发展动力三者兼备时，技术发展将驶入快车 道。以"深度求索"（DeepSeek）为例，过去，人们普遍认为发展前沿技术需要巨额资金投入，用于开发 大型通用技术项目，如大语言模型。然而，如今通过更聚焦的方式，"深度求索"模式为中小国家带来了 新机遇——这些国家无须耗费巨额资金投入通用型项目，而是可以利用开源技术，并通过收益共享机制 参与技术创新。 他表示，由此可见，中国正在为技术创新注入新的内涵与路径，这正是未来发展的关键所在。对于亚洲 和中东地区而言，聚焦技术应用，以技术驱动自身发展，或将成为区域经济增长的核心引擎。 （编辑：李晖 审核：何莎莎 校对：翟军） 6月24日上午，2025年夏季达沃斯论坛（新领军者年会）在天津举行。 香港交易及结算所有限公司（香港交易所）主席唐家成在论坛上表示，当前，各界普遍 ...