市场整体表现 - 2026年1月9日，上证指数站上4100点，文化传媒、卫星、航空航天、有色、软件等多个板块表现强势 [1] - 当日文娱传媒ETF（516190）领涨全市场，盘中一度逼近涨停，收盘涨超8% [1] 文娱传媒与软件板块 - 1月9日，文娱传媒ETF（516190）单日涨幅最高，达8.41%，盘中一度涨9.85% [4] - 创业板软件ETF华夏（159256）单日涨超7% [4] - 多只传媒及线上消费主题ETF涨幅显著，如传媒ETF（512980）涨6.68%，线上消费ETF（159725）涨6.53% [5] 卫星与航空航天板块 - 卫星主题ETF表现亮眼，卫星产业ETF（159218）在1月8日和9日单日涨幅均超过5% [5] - 多只卫星主题ETF近5个交易日涨幅超20% [5] - 基金经理观点认为，2026年将成为中国商业航天产业加速发展的元年，板块事件催化密集，行情高度和持续性有望超预期 [6] - 航空航天主题ETF同样表现不俗，通用航空ETF基金（561660）等多只产品近5个交易日涨幅超17% [7] - 工银瑞信基金分析指出，商业航天产业空间广阔，主题行情有望延续，看好火箭配套产业链、卫星载荷配套及地面终端配套的投资机会 [12] 有色金属与资源板块 - 有色、稀土、黄金等多只资源主题ETF涨幅明显 [8] - 1月9日，全市场14只商品型黄金ETF全线飘红，涨幅均超0.78%，多只近5个交易日涨幅均超3% [8] - 公募机构表示，随着全球进入降息周期，以金、铜、铝为代表的有色金属板块高景气有望延续 [9] 资金流向 - 2026年前4个交易日（1月5日-1月8日），资金多流向有色、卫星、半导体、中证500等热门板块 [9] - 期间股票型ETF中，资金净流入额最高的两只均为有色主题ETF [2] - 具体来看，有色金属ETF（512400）区间净流入30.47亿元，有色金属ETF基金（516650）净流入24.85亿元 [10] - 1月5日到1月8日，简称带“有色”字样的10只ETF区间净流入额均为正，共计超76亿元 [11] - 卫星、半导体设备、中证500等ETF产品亦成为资金涌入的重要方向 [2]

合伙企业拟主要对AI为核心的新一代信息技术产业，包含但不限于半导体、基础软件以及AI推理相关 领域、AI相关的数据应用产业、新一代基础材料、高端制造业中可大规模应用的机器人领域等战略新 兴产业进行投资，投资阶段以早期至成长期为主，并配置部分成熟期项目。 人民财讯1月9日电，环旭电子（601231）1月9日公告，2026年1月9日，公司与天津文仲投资管理有限公 司及其他12位合伙人共同签署了《天津海河曜仲股权投资合伙企业(有限合伙)合伙协议》，公司拟作为 有限合伙人，投资天津海河曜仲股权投资合伙企业(有限合伙),出资额3000万元。本基金的目标募集规模 为10亿元，最终规模由管理人自行决定，预计不超过15亿元，首期募集资金规模为6.13亿元。 ...

软件ETF（515230）跟踪的是软件指数（H30202），该指数主要选取沪深市场中从事软件开发、销 售及相关服务的企业证券作为指数样本，以反映软件行业相关上市公司证券的整体表现。指数成分股具 有高成长性和技术领先性的特征，行业配置侧重于信息技术领域，整体风格偏向成长型投资。 1月9日，软件ETF（515230）收涨超3.6%，技术突破与政策支持成行业焦点。 天风证券指出，中国将脑机接口纳入未来产业，2025年七部门发文明确行业未来五年"两步走"发展 目标，地方也出台行动方案并介入相关手术医保定价。全球层面，美国脑计划进入2.0阶段，为产业提 供稳定发展环境。脑机接口技术呈现两大突破：一是脑感知技术交互化，实现流畅的交互体验；二是脑 调控技术感知化，从开环刺激转向闭环调控。医疗领域仍是当前最主要的下游应用，占比超过50%。电 极与芯片是核心技术竞争的硬件设备，国内在商业化侵入式阵列电极方面仍有差距。预计到2029年全球 脑机接口产业规模将达到76.3亿美元，2023-2029年复合增长率约13%。政策支持、技术突破与临床里程 碑事件推动行业加速发展，但需关注研发、政策及市场风险。 （责任编辑：刘畅 ） 【免责 ...

行业整体表现 - 2025年前11个月，软件业务总收入达到139,777亿元，同比增长13.3% [2] - 同期软件业利润总额为16,954亿元，同比增长6.6% [2] - 软件业务出口额为568.9亿美元，同比增长8.1%，且增速已连续9个月保持正增长 [2] 软件产品收入 - 前11个月软件产品收入为29,509亿元，同比增长11.4%，占全行业收入比重为21.1% [2] - 其中，基础软件产品收入1,801亿元，同比增长12.9% [2] - 工业软件产品收入2,951亿元，同比增长10.2% [2] 信息技术服务收入 - 前11个月信息技术服务收入为96,104亿元，同比增长14.6%，占全行业收入的68.8% [2] - 云计算、大数据服务共实现收入14,658亿元，同比增长12.8%，占信息技术服务收入的15.3% [2] - 集成电路设计收入为4,028亿元，同比增长16.5% [2] - 电子商务平台技术服务收入为12,944亿元，同比增长12.5% [2] 其他细分领域收入 - 前11个月信息安全产品和服务收入为2,001亿元，同比增长6.9% [2] - 同期嵌入式系统软件收入为12,162亿元，同比增长9.3% [2]

探寻动画与游戏艺术的交融，热门的动画制作和建模游戏排行榜揭晓！本文带你领略前沿技术在十大创 新游戏中如何塑造视觉盛宴，无论是专业开发者还是爱好者，都能在这份清单中找到灵感与乐趣。一探 究竟，体验创作的魅力吧！ 《PIXELS》是一款全新的像素对战游戏，玩家可以在巨大的画布上与全球玩家进行对战。游戏采用了 创新的玩法，让玩家可以分享自己的艺术作品，并与其他玩家进行对战。游戏画面简洁清晰，操作简单 易上手，适合各个年龄段的玩家。在游戏中，玩家可以选择不同的武器和道具来增强自己的实力，并且 还可以通过收集金币来购买更多的装备和道具。游戏支持多人在线对战，让玩家可以与全球玩家一起进 行激烈的对战。 Wallpaper Live PRO是一款功能强大的桌面壁纸软件，具有丰富的视频资源和流畅的播放体验。用户可 以在后台设置动态桌面壁纸，享受视觉上的变化和更新。该软件运行稳定，不会出现冻结、悬挂或坍塌 等问题，为用户带来良好的使用体验。 《REQUIEM MEMORY》是一款融合了Ryona元素的恐怖冒险游戏。在游戏中，玩家将扮演一名调查 员，探索一个被遗忘的岛屿，并解开其中隐藏的秘密。游戏以精美的画面和紧张刺激的氛围为特 ...

全行业景气指数拐点 - 12月全行业景气指数拐点初现 与PMI超预期回升相印证 [1] 分板块景气改善情况 - 上游资源、公共产业、TMT、必选消费近3个月景气改善幅度居前 [1] - 涨价驱动品种包括有色、煤炭、部分化工品、造纸、普钢等 [1] - AI链深化 AI应用端进展提速 游戏、软件景气改善 算力端存储、被动元件等景气爬坡 [1] - 资本品和中间品如电新、自动化设备、工程机械等景气改善 由于26年春节较晚 出口订单或前置 [1] - 大众消费品如乳制品、啤酒、养殖等景气回升 [1] - 基建链12月建筑业PMI回升至荣枯线上方 [1] - 独立景气周期品种如军工电子等 [1] 行业配置建议 - 建议继续布局春季行情 成长和周期均衡配置 [1] - 月度级别建议关注有色、化工、军工、存储、游戏、新能源（电池/风电）、医药等 [1] - 短期主题投资占优 结合交易拥挤度 建议关注人形机器人、脑机接口、国产算力等 [1]

美国私募股权公司Haveli投资集团与合同软件公司Sirion达成协议，将收购Sirion的多数股权。两家公司 于周四宣布，Sirion主营人工智能合同软件业务，可提供合同起草、存储及管理服务。 两家公司透露，Haveli将收购Sirion的控股股权，但未披露股权的具体比例及交易估值。 知情人士表示，Haveli此次收购的股权比例最高可达 90%，该交易对Sirion的整体估值约为 10 亿美元。 Sirion成立于印度，目前已在美国、加拿大、英国、法国、德国、印度、南非及新加坡设立了 10 家分支 机构。 Haveli投资集团由布莱恩・谢思创立，布莱恩・谢思此前曾担任维斯塔股权投资公司总裁。维斯塔股权 投资是一家专注于软件领域投资的头部私募股权机构。 责任编辑：郭明煜 美国私募股权公司Haveli投资集团与合同软件公司Sirion达成协议，将收购Sirion的多数股权。两家公司 于周四宣布，Sirion主营人工智能合同软件业务，可提供合同起草、存储及管理服务。 两家公司透露，Haveli将收购Sirion的控股股权，但未披露股权的具体比例及交易估值。 知情人士表示，Haveli此次收购的股权比例最高可达 9 ...

全球可转换债券市场融资激增 - 人工智能热潮驱动2025年全球可转债融资规模飙升至约1665亿美元 创下自2001年以来的24年新高 并逼近历史最高纪录 [1] - 可转债资产类别在2025年的收益表现已超越大盘股及传统债券 实现了强劲反弹 [1] - 市场普遍预期这一势头将延续至2026年 [2] AI行业成为核心驱动力 - 人工智能相关企业是可转债市场融资浪潮的核心推手 从半导体 基础设施到软件和电力行业的AI生态系统公司贡献了巨额发行量 [3] - 基准可转债指数2025年的回报中 约有40%由AI相关公司驱动 [3] - 数据中心光子学供应商Lumentum 基础设施提供商超微电脑以及AI云计算公司CoreWeave等均筹集了数十亿美元资金 [3] - 加密货币矿商Bitfarms Ltd也转向可转债融资 以支持其向AI和高性能计算业务转型 [3] 企业融资动机与参与者 - AI行业的资本密集型特征迫使企业寻求更低成本的融资渠道 可转债因其较低的利息成本成为首选 [1] - 在利率可能长期维持高位的宏观背景下 叠加股价上涨因素 成熟企业利用可转债进行再融资的需求显著增加 [1] - 约四分之一的未偿还可转债将在未来两年内到期 这为市场活动的持续活跃奠定了基础 [4] - 成熟型企业如德国汉莎航空公司 Ferrovial SE和欧洲交易所近期纷纷进入可转债市场 德国汉莎航空公司成功敲定了一笔零息债券交易 [4] 区域市场动态 - 北美仍占据可转债市场的主体地位 [5] - 亚洲市场在近期的复苏中扮演了关键角色 阿里巴巴在9月通过发行可转债筹集了32亿美元 保险巨头太平洋和平安也分别筹集了20亿美元和15亿美元 [5] - 随着股市健康发展和利率企稳 2026年亚洲市场将提供更多机会 可转债正逐渐成为该地区主流的融资工具 [5] 市场表现与韧性 - 在去年的市场波动期间 彭博全球可转换债券指数的跌幅小于MSCI World Index [5] - 在不确定性较高的时期 投资者倾向于寻找具有不对称收益潜力的解决方案 这使得可转债资产类别变得不可或缺 [6]

文章核心观点 - 投资中的稀缺性是指在特定时间段内，某种商品需求稳定或增长而供应无法同步增长甚至减少，且缺乏充分替代品的特性，这是获取高盈利的捷径 [2][3][4] - 时间是影响稀缺性的关键因素，它既能成就也能摧毁稀缺性，因此投资必须考虑时间限定，稀缺性并非永恒 [2][4] - 稀缺性可以被供应增长、技术进步、消费趋势改变等因素改变，投资需动态评估 [12][10][16] 稀缺性的定义与分类 - 投资角度的稀缺性定义强调四点：供给有限、缺少替代品、需求稳定或增长、存在于特定时间段内 [2][3][4] - 稀缺性可分为地域稀缺性、技术稀缺性和不可再生稀缺性等几大类 [4][5][11] 地域稀缺性案例：贵州茅台 - 茅台酒具有地域稀缺性特点，其生产依赖于贵州茅台镇的特殊环境 [4] - 茅台酒产量从早期的极低水平（如1947年仅60吨）持续增长，1977年达750吨，1996年达5000吨，2023年达5.72万吨 [16] - 产量急剧增长稀释了稀缺性，加之新冠疫情后消费降级、反腐等因素导致需求锐减，飞天茅台价格从2024年初高点2700元/瓶跌至年底的逼近2100元/瓶 [16][17] - 2023年末，贵州茅台存货余额超过464亿元，A股及港股22家白酒上市公司存货总额高达1558亿元，成品酒和半成品酒库存合计超过362万千升 [17] 技术稀缺性案例：科技公司对比 - 技术稀缺性具有垄断特色，但会不断受到后起之秀的挑战 [5][8] - **英伟达**：2017年第三季度其GPU销量环比增长29.53%，远超AMD（7.63%）和英特尔（5.01%），开始飞速发展 [5]；2024年6月5日收盘市值突破3万亿美元，超越苹果成为美股市值第二高企业，早期投资者获得超百倍收益 [6]；尽管面临中国AI公司冲击，但在人工智能领域的优势依然显著稳固 [8] - **英特尔**：因战略失误陷入“创新者困境”，在移动业务上输给高通，在AI芯片业务上输给英伟达 [6][7]；2017年第二季度被三星超越，失去自1993年保持的全球第一大芯片厂商地位 [5]；2024财年第二季度营收128亿美元，同比下降1%，净亏损16亿美元（上年同期净利润15亿美元），宣布裁员1.7万人以上，市值跌破千亿美元 [6] - **微软**：其操作系统无可取代，收益和股价稳定，并通过投资有前途的高科技企业（如OpenAI）保持竞争力 [6] - **深度求索(DeepSeek)**：2025年1月发布开源模型DeepSeek-R1，以较低成本接近GPT-o1性能，迅速登顶中美苹果应用市场免费榜，获得亚马逊、微软等巨头接入，其冲击导致2025年1月27日纳斯达克股指下跌3% [8] 不可再生稀缺性案例：铟、稀土与可可 - **铟**：全球可开采储量不足2.5万吨，中国储量居世界第一，保有储量13014吨，全球80%供应量曾来自中国 [11]；2005年中国年产量达410吨，但自2006年以来产量持续下降，过度开采导致稀缺性未能在价格上充分体现 [11] - **稀土**：长期大量开采导致其稀缺性无法在市场中体现，价格下跌，资源被贱卖 [12] - **可可**：是稀缺性被强化的典型案例，其产量低但需求持续增长，供应缺口扩大 [13] - 全球约60%以上产量集中在科特迪瓦和加纳，产地集中导致价格易受扰动 [13] - 可可树对环境敏感，2023年底至2024年产区遭遇暴雨和高温干旱，科特迪瓦和加纳可可豆连续3年收成不佳，2023-2024年收成创22年新低 [14] - 2022-2023年全球可可产量仅493.8万吨，2024年进一步下降，出现60多年来最大供应短缺 [14] - 2024年1月初至11月底，伦敦交易所可可豆库存下降20%（从26010吨降至20770吨），美国交易所库存下降11%（从114197吨降至101639吨） [14] - 可可树种植4-5年才结果，10年后收获量才大幅增加，且易受病虫害影响（如哥斯达黎加曾因病害致产量锐减96%） [15] 技术进步对稀缺性的双重影响 - 技术进步可以创造稀缺性（如AI芯片），也可以摧毁稀缺性（如合成钻石对天然钻石的冲击） [10] - 人工智能革命影响深远，将改变产业转移逻辑（如劳动密集型产业可能回流发达国家），并锁定国家间差距，是一次“大决战”意义的科技革命 [9] - 人工智能及其应用、3D打印等领域的投资机会将是长期的 [10] - 合成钻石技术的进步彻底摧毁了天然钻石的稀缺性，2018年美国FTC修改钻石定义，删除“天然”二字，标志着其投资价值湮灭 [10]

市场整体表现 - A股市场走势分化，沪指微跌0.07%报4082.98点，深证成指跌0.51%，创业板指跌0.82%，科创50指数涨0.82% [1] - 沪深北三市合计成交约2.83万亿元，较此前一日减少约550亿元 [1] - 全市场超过3700只个股上涨，逾110只个股涨停 [3] - 大金融板块集体回调，华林证券跌停，中国平安跌逾4% [3] - 港股两大股指均跌超1% [1] 商业航天概念 - 商业航天概念盘中大幅拉升，个股掀涨停潮，乾照光电、谱尼测试等尾盘快速涨停，金风科技斩获3连板 [3][5] - 和顺电气、邵阳液压、乾照光电、海兰信、航天宏图、谱尼测试等个股20%涨停，臻镭科技涨超15%创历史新高 [5] - 消息面上，国内首个聚焦海上回收复用火箭的规模化制造与生产基地——箭元科技中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地项目在杭州钱塘区开工 [6] - 中信建投证券分析指出，我国商业航天发展需在政策上强化立法与采购支持，技术上攻坚可回收火箭等降本环节，并借助资本市场赋能 [7] 可控核聚变概念 - 可控核聚变概念盘中走势强劲，哈焊华通涨超12%盘中一度涨停创历史新高，天力复合涨超10%，雪人集团、中国核建、航天晨光、派克新材、华菱线缆等涨停 [9] - 消息面上，中国科学院合肥物质科学研究院宣布，全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）实验证实托卡马克密度自由区的存在，为磁约束核聚变装置高密度运行提供重要物理依据 [10] - 2026核聚变能科技与产业大会将于1月16日至17日在合肥举办，旨在促进核聚变产业链上下游协同创新与成果转化 [11] - 开源证券指出，可控核聚变装置研发建设稳步推进，多个项目有望陆续开工，核心部件订单有望持续释放，看好板块长期发展前景 [11] 工业软件概念 - 工业软件概念盘中发力走高，汉得信息涨超13%盘中一度涨停，宝信软件涨停，维宏股份涨超10%，东土科技涨近9% [13] - 消息面上，工信部等八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出推动人工智能与工业软件深度融合，构建智能体分类分级管理体系 [14] - 东莞证券指出，我国持续强化对工业软件行业发展的重视，各部门密集出台支持政策，国内工业软件行业有望迎来快速发展期 [15] AI产业链 - AI产业链股上扬，寒武纪盘中一度涨超6%，全日成交215.8亿元，位居A股成交额首位 [3] 港股动态 - “全球大模型第一股”智谱上市首日盘中一度破发，收盘涨逾13%报131.5港元/股，最新市值579亿港元 [3]