港股市场整体表现 - 港股三大指数在春节假期后首个交易日承压走低 恒生指数跌1.1%或292.59点 报26413.35点 恒生国企指数跌1.22% 报8959.56点 恒生科技指数跌2.91% 报5211.5点 全日成交额为1653.73亿港元 [1] - 香港财政司司长陈茂波表示 尽管外围环境复杂多变 但坚持自由开放的投资环境和稳定的金融政策 能让国际投资者视香港为安全港并增加在港配置 [1] 蓝筹股表现 - 中石油领涨蓝筹 收盘涨3.7% 报9.52港元 成交额9.02亿港元 贡献恒指11.57点 主要受中东地缘政治风险升温刺激国际油价走高影响 [2] - 其他上涨蓝筹包括恒基地产涨3% 报33.68港元 贡献恒指2.32点 美的集团涨2.73% 报94.2港元 贡献恒指2.48点 [2] - 下跌蓝筹中 阿里巴巴跌4.91% 报147.1港元 拖累恒指101.66点 中芯国际跌3.15% 报67.7港元 拖累恒指15.97点 [2] 热门板块：机器人概念 - 机器人概念股爆发 越疆涨21.4% 报48.44港元 首程控股涨11.9% 报2.35港元 速腾聚创涨9.24% 报37.58港元 优必选涨4.71% 报144.5港元 [3] - 马年春晚引爆机器人热潮 四家机器人公司亮相节目 据京东消息 春晚开播两小时（2月16日20:00-22:00） 京东机器人搜索量环比增长超300% 客服问询量增长460% 订单量增长150% [3] - 东吴证券认为 机器人核心能力的长足进步是再度出圈的关键 21-25年产业链完成从0-1的发展 展望26年特斯拉及国内头部企业将同时开启大规模量产 开启1-10的新篇章 [4] 热门板块：AI大模型概念 - AI大模型概念走势强劲 智谱涨42.72% 报725港元 海致科技集团涨28.42% 报154.1港元 MINIMAX涨14.52% 报970港元 迅策涨12.63% 报79.8港元 [4] - 春节前夕国产大模型密集上新 智谱推出新一代旗舰模型GLM-5 并宣布旗下AI编程订阅套餐GLM Coding Plan涨价 套餐价格整体涨幅自30%起 MiniMax上线旗舰编程模型MiniMax M2.5 [4] - 华西证券表示 国产大模型正逐步由免费试用、流量优先的推广阶段 迈向以付费订阅为核心的可持续变现阶段 [4] - 月之暗面Kimi新一轮超7亿美元的融资即将完成交割 由阿里、腾讯等老股东联合领投 其新一轮100-120亿美元估值的融资亦已开启 最新估值直接翻倍并突破100亿美元 海外方面 OpenAI即将完成新一轮融资 融资金额可能超过1000亿美元 [5] 热门板块：石油股 - 石油股普遍上扬 中石油涨3.7% 报9.52港元 中海油服涨3.2% 报10.01港元 中海油涨2.23% 报25.7港元 [6] - 受美伊可能发生冲突的担忧影响 WTI原油期货一度涨超2% 触及每桶66.70美元的盘中高位 创去年8月以来新高 ICE布油盘中涨幅也一度超过2% [6] - 美国方面消息称 美国总统特朗普正权衡对伊朗实施一次有限规模的初步军事打击 以迫使其接受美国提出的核协议要求 行动可能在数日内展开 [6] 热门板块：科网股 - 科网股全天承压 阿里巴巴跌4.91% 报147.1港元 腾讯跌2.06% 报522港元 [6] - 分析称科网股拖累港股下跌 投资者担忧阿里等公司业务发展 目前科技股整体并非资金的主要关注焦点 加上缺乏南向资金买入支撑 预期短线港股可能维持继续走弱的态势 恒生指数短线支撑大约在26000点至26200点之间 [7] - 短期来看 科网股依然面临一定下行压力 但随着股价逐步反映利空因素后 或将逐步形成底部 [7] 热门异动股 - 速腾聚创表现亮眼 收盘涨9.24% 报37.58港元 公司发布盈利预告 2025年全年净亏损同比大幅收窄 其中第四季度盈利不少于人民币6000万元 首次实现单季度盈利 超出管理层此前盈亏平衡预期 业绩增长主要得益于公司在机器人业务领域的相关布局与技术产品优势 [8] - 中远海能再度攀升 收盘涨6.34% 报18.29港元 国泰海通证券发布研报称 2026年以来地缘局势紧张 船东情绪高涨 且有海外船东加大租船控制市场 近期油运运价维持高位 预计2026Q1油轮盈利将同比大增数倍 [9] - 石四药集团发盈警 收盘跌5.63% 报2.85港元 公司预计2025年度溢利将较上年度的10.61亿港元下降45%-60% 主要由于国内没有大规模流行病发生叠加医保控费导致药品终端销量下降、带量采购范围扩大以及国内外行业竞争加剧带来持续的价格压力 [10]

港股市场整体表现 - 港股马年首个交易日震荡走低，恒生指数收跌1.10%，恒生科技指数收跌2.91% [1] - 恒生指数短线支撑位预计在26000点至26200点之间 [2] - 科技股整体并非资金主要关注焦点，且缺乏南向资金买入支撑，预期短线港股可能维持继续走弱的态势 [2] 行业及板块涨跌分化 - AI应用、机器人、石油股等板块逆势上涨 [1] - 互联网科技股普跌，百度跌超6%，阿里巴巴跌近5% [1] - 半导体股走弱，华虹半导体跌近6%，中芯国际跌超3% [1] - 国产AI大模型板块逆势收涨，智谱涨近43%，MiniMax涨超14%，两者市值双双冲破3000亿港元 [1] - 越疆涨超21%，中国石油股份涨超3% [1] - 贵金属、能源等板块有望震荡上行 [3] 科技股与AI领域动态 - 春节前后外卖、红包等业务竞争激烈，投资者开始担忧人工智能方面的投资回报 [2] - 预计香港科网股依然弱势，估计要到3月腾讯等公司公布业绩之后，科网股将会重启回购，股价才会逐步稳定 [2] - 投资者担忧阿里、百度等公司业务发展 [2] - AI应用领域近期呈现出技术突破与商业化竞争同步深化的鲜明趋势 [2] - AI应用相关技术迎来核心突破，叠加“人工智能+”行动作为国家中长期发展战略，为行业提供坚实长期支撑 [2] - 科技板块仍是中长期投资主线，经历近期的回调后估值压力下降，在AI大模型更新加快、AI应用加速推进的背景下，相关板块有望反弹回升 [3] 稳定币与金融政策 - 香港预计将于今年3月发放首批稳定币发行人牌照 [1] - 有建议在牌照发放后以“稳定币空投/消费券”方式向合资格市民发放，用于本地中小企消费，以推动采用并带动经济 [1] - 锚定法币的稳定币或将成为最具接受性和安全性的主流稳定币形态 [1] - 法币稳定币能够延续法币的核心职能，有望成为Web3世界的最重要金融媒介 [1] - 稳定币对法币和法币铸币权存在重大影响，影响程度取决于其支持经济活动的幅度以及锚定法币的强弱程度 [1]

港股市场整体表现 - 港股三大指数在农历马年首个交易日集体下跌 恒生指数收跌1.1%至26413.35点 恒生科技指数跌2.91% 国企指数跌1.22% [1] 科网股普遍下跌 - 科网股多数下跌 百度集团跌超6% 金蝶国际与哔哩哔哩跌超5% 阿里巴巴跌4.91% 网易跌4.27% 小米集团与中芯国际跌超3% 美团跌1.58% 腾讯控股跌2.06% [1] - 京东健康股价56.850港元 下跌6.27% 百度集团股价129.000港元 下跌6.25% 华虹半导体股价94.150港元 下跌5.76% 金蝶国际股价10.530港元 下跌5.65% 腾讯音乐股价58.450港元 下跌5.50% 阿里巴巴股价147.100港元 下跌4.91% 网易股价179.300港元 下跌4.27% [2] 机器人概念股表现强势 - 受马年春晚带动 机器人概念股爆发 越疆涨超21% 首程控股涨近12% 速腾聚创涨超9% [4] 石油概念股上涨 - 石油概念股上涨 中远海能涨6.34% 中国石油股份涨3.7% 中国海洋石油涨2.23% 主要受国际油价走高及市场忧虑美国与伊朗紧张局势升级影响 [4] 智谱股价异动 - 智谱尾盘涨幅扩大至42.72% 股价报725港元 总市值达3232亿港元 2月以来累计大涨220.51% [4] - 智谱当日成交额32.4亿港元 股本4.46亿股 换手率2.38% [5]

地缘政治紧张局势与油价飙升 - 美国总统特朗普警告伊朗，就核计划达成协议的时间最多仅剩10至15天，引发市场对冲突爆发及石油供应中断的担忧 [1][3] - 美国正在中东地区展开自2003年伊拉克战争前以来规模最大的军事集结，可能发起比去年6月更全面的军事行动或有限的先期打击 [1][3] - 作为OPEC成员国，伊朗日均原油产量超300万桶，约占全球总产量的3%，其原油主要出口至中国 [1][3] - 油价面临的主要风险在于伊朗若决定封锁霍尔木兹海峡，这是波斯湾产油国能源出口的关键通道 [1][3] 原油市场价格与交易动态 - 布伦特原油价格逼近每桶72美元，本周累计上涨约6%；美国西德克萨斯中质原油（WTI）交易价格接近每桶67美元 [1][2][3][4] - 今年以来，油价已上涨约六分之一（约16.7%），因交易商持续评估该地区供应风险，盖过了2025年底供应过剩的预期 [2][4] - 布伦特原油一年期价差已扩大至去年6月以来最严重的现货溢价状态，六个月期价差也进一步呈现现货溢价态势，预示近期供应趋紧 [2][4] - 布伦特原油与西德克萨斯中质原油的期权偏度均更倾向于看涨期权，表明市场对油价上涨的预期不断升温 [2][4] 市场基本面与库存数据 - 美国能源信息署数据显示，美国原油库存减少900万桶，为9月初以来最大降幅，进一步助推油价看涨势头 [2][4] - 美国成品油库存也全线下降 [2][4] 潜在影响与市场观点 - 若对伊朗发起持续军事行动，油价可能进一步飙升，这将传导至加油站汽油价格，或在今年晚些时候美国中期选举前激怒选民 [2][4] - 西太平洋银行大宗商品研究主管罗伯特・伦尼表示，这仍是特朗普在加大施压，而非即将动手 [1][3] - 联合国核监督机构负责人称，伊朗就其核活动达成外交协议的窗口期正面临关闭风险 [2][4]

国内成品油价格走势与近期调价预期 - 2025年末国内成品油价格触及低点，标准汽柴油价格分别为7585元/吨和6600元/吨，主流地区92号汽油价格跌至6.65-6.75元/升，为5年以来低值 [1] - 进入2026年后成品油价格逆势走高，经历两次调价后实现“2连涨”，汽油累计上涨290元/吨，柴油累计上涨280元/吨，标准汽柴油价格回升至7875元/吨和6880元/吨，92号汽油价格回升至6.9-7.05元/升，市场呈现“破6入7”局面 [3] - 与元旦相比，春节前居民出行成本增加，以私家车50升油箱计算，加满一箱油估计多花近12元 [3] 2026年第四次成品油调价（2月24日）动态 - 本次调价窗口期为2026年2月24日晚12时，截至2月20日，距离调价还剩4天，计价周期已完成9个工作日 [3] - 本轮计价周期内国际油价震荡偏强，周期初因地缘局势影响，WTI原油涨超65美元/桶，布伦特原油涨近70美元/桶，导致调价预期扩大至135元/吨 [3] - 周期内随着美伊谈判，地缘局势降温，油价震荡偏弱，春节前（第9个工作日）WTI原油报62.89美元/桶，布伦特原油报67.75美元/桶，汽柴油调价预期收窄至115元/吨，折合升价预估上调0.09-0.1元/升 [3] - 春节期间国际油价大幅上涨，WTI原油上涨1.24美元至66.43美元/桶，布伦特原油上涨1.31美元至71.66美元/桶，相比春节前涨幅超5.6% [5] - 春节期间油价上涨主要受美国上周原油库存意外减少60.9万桶，以及美国对伊朗打击风险增加导致中东局势担忧转强推动 [5] - 受春节期间国际油价上涨影响，预计2月24日第10个工作日调价幅度将进一步增加，但最终幅度需根据调价前最后几日的原油价格变化验证 [5] 成品油调价机制与市场背景 - 国内汽柴油调价机制为每隔10个交易日，以国际原油隔夜变化为引导，调价标准为50元/吨 [1] - 最近一次（春节前）成品油调价结果为汽、柴油价格每吨分别提高205元和195元 [7]

当前油价水平与风险溢价 - 当前油价交易于每桶72美元左右 处于分析师所讨论的风险溢价区间的上端[1] - 过去几周市场已在对潜在风险事件进行定价 当前价格水平反映了市场对可能发生的军事行动的担忧[1] 地缘政治事件对油价的影响 - 多数分析师认为 若石油供应实际中断 油价可能飙升至更高水平[2] - 市场反应取决于事件性质 例如6月伊朗国内天然气厂遇袭未影响进口 油价随后回落[2] - 市场将评估袭击目标 是否影响伊朗的石油生产、出口能力或其他海湾国家的设施[2] OPEC+的潜在应对与闲置产能分析 - 过去一年OPEC+已向市场额外投放超过100万桶/日的产量[3] - 目前OPEC+闲置产能紧张 主要掌握在沙特阿拉伯手中[4] - 沙特当前产量约为1000万桶/日 其宣称的长期产能为1200万桶/日 因此理论上存在约200万桶/日的闲置产能[5] - 阿联酋的实际产能高于其OPEC生产配额 市场猜测其产量已远超配额 其真实闲置产能存疑[6] - 科威特拥有部分闲置产能 但可能提升速度较慢[6] 关键基础设施与潜在风险传导 - 主要风险在于 若伊朗基础设施遇袭 冲突可能升级 例如试图封锁霍尔木兹海峡或袭击其他海湾出口设施[6] - 沙特拥有一条从东部油田至西部红海的跨国输油管道 可作为替代出口路线 但该管道本身也可能成为攻击目标[7] - 阿联酋也拥有一条通往富查伊拉港（位于印度洋侧）的管道 但该地靠近霍尔木兹海峡[8] - 在更广泛的冲突中 这些关键能源基础设施面临成为攻击目标的风险 这是当前推高油价的主要担忧之一[8]

地缘政治紧张局势升级 - 美国前总统特朗普向伊朗发出最后通牒，要求其在10到15天内达成协议，否则将面临严重后果，暗示可能采取军事行动 [1][4][5] - 美伊官员本周在日内瓦举行了间接会谈，双方均表示取得“进展”，但在部分问题上仍存在巨大分歧 [1][5] 美国军事部署与能力 - 美国正在中东部署自2003年伊拉克战争以来规模最大的军事力量，足以对伊朗展开持续数周的军事行动 [1][2][7] - 此次军事部署包括12艘美军军舰，含1艘航空母舰和8艘驱逐舰 [3][8] - 美国最新型核动力航空母舰“杰拉尔德・R・福特”号及另外3艘驱逐舰已驶往中东地区 [3][8] - 两艘航母搭载了数千名士兵和数十架战斗机，并配备电子战飞机、预警机等，美国还向该地区增派了战斗机并部署了萨德和爱国者防空系统 [3][8] - 过去一周已有数十架美军军用飞机从美国飞往欧洲和中东地区 [3][8] - 此次兵力调动模式与去年6月美国加入以色列对伊朗核设施进行轰炸前的行动相似 [4][9] 市场反应与潜在经济影响 - 军事打击可能性上升导致国际原油市场震荡，布伦特原油期货价格周四收涨2%，报每桶71.66美元，创六个月新高，周三价格已大幅上涨4% [1][6] - 交易员担忧军事行动可能扰乱石油供应，或迫使伊朗关闭关键的石油运输咽喉要道霍尔木兹海峡 [2][6] 国内政治反应与法律争议 - 美国国会对军事部署和战争威胁表示警惕，部分批评者警告总统发动新军事冲突必须征得国会批准，而白宫认为无此必要 [2][6] - 马萨诸塞州民主党参议员Elizabeth Warren公开批评，称宪法规定总统未经国会批准无权发动战争 [2][6] - 特朗普未明确说明潜在军事打击的目标是摧毁伊朗核计划和军事能力，还是推翻其政权 [2][6]

全球股市表现 - 周四欧美股市全线收跌 道琼斯工业平均指数下跌0.54% 跌幅超过260点 标普500指数下跌0.28% 纳斯达克综合指数下跌0.31% [1] - 欧洲斯托克600指数收跌0.53% 从周三刷新的收盘最高纪录回落 [1] 美股科技与芯片行业 - 科技股下跌拖累美股 万得美国科技七巨头指数下跌0.29% [1] - 大型科技股多数收跌 苹果、奈飞、英特尔跌幅超过1% 微软、谷歌、英伟达小幅下跌 亚马逊、特斯拉、Meta小幅上涨 [1] - 芯片股多数下跌 费城半导体指数下跌0.5% 微芯科技、德州仪器、恩智浦半导体跌幅超过2% 高通跌超1% 超威半导体涨超1% [1] - 消息面上 英伟达首席执行官黄仁勋预告“世界前所未见”芯片 称所有技术已逼近极限 [1] 美股其他行业 - 金融股表现疲软 [1] - 航空股全线走低 波音跌超2% 美国航空、达美航空跌超5% 西南航空跌近5% 美联航跌近6% [1] - 迪尔农机股价收涨12% 创下收盘历史新高 [1] 中概股表现 - 中概股多数下跌 纳斯达克中国金龙指数下跌0.35% [1] - 个股方面 陆控跌超3% 霸王茶姬跌逾2% 晶科能源跌超2% 百胜中国跌逾1% 奇富科技跌超1% 禾赛科技涨超2% 华住集团涨逾1% 小马智行涨超1% [1] 大宗商品与相关股票 - 黄金股多数上涨 科尔黛伦矿业涨超6% 诺华黄金资源涨逾5% [2] - 现货黄金上涨0.42% 报每盎司4997美元 现货白银上涨1.44% 报每盎司78.269美元 [2] - 2月19日COMEX黄金期货收涨0.09% COMEX白银期货收涨0.82% [2] - 石油股强势爆发 BATTALION OIL涨超34% TMD ENERGY涨近20% 南非萨索尔涨近10% 西方石油公司收涨9.36% 报每股超51.5美元 盘中触及高位 [2] - 国际原油期货大幅走高 创下反弹新高 WTI原油和ICE布伦特原油均上涨超过2% [2]

市场整体表现 - 港股在马年首个交易日低开低走，截至午盘，恒生指数下跌0.60%至26,544.62点，恒生科技指数下跌2.28%至5,245.10点，国企指数下跌超过1% [1] - 恒生综合指数下跌0.61%至4,068.83点，恒指期货下跌0.95%至26,545点，恒生科指期货下跌2.58%至5,248点 [2] - 香港主板市场呈现普跌格局，下跌股票数量达925只，上涨股票数量为597只 [2] 科技与芯片板块 - 恒生科技指数成分股普遍下挫，其中百度集团下跌近6%，京东健康下跌超5%，哔哩哔哩下跌超5%，腾讯音乐下跌超4%，网易和阿里巴巴均下跌超3% [3][4] - 芯片股整体走弱，华虹半导体下跌超3%，上海复旦下跌超2%，中芯国际、贝克微、中兴通讯等下跌超1% [2] - 存储芯片概念股逆势走强，澜起科技盘中一度上涨超8%，午盘收涨1.9%，兆易创新上涨1.8% [2] - 爱芯元智股价大涨19.89%，创下历史新高 [2] - 消息面上，韩国存储芯片巨头三星电子正就其最新一代人工智能存储芯片的定价进行谈判，价格可能较上一代高出至多30% [2] - 软件概念股多数下挫，金蝶国际下跌超5%，天时资源下跌超3%，浪潮数字企业、中国软件国际下跌超2% [5] 机器人概念板块 - 机器人概念股延续涨势，越疆上涨19%，速腾聚创上涨超9%，优必选上涨超6% [3] - 消息面上，马年春晚上，松延动力、宇树科技、魔法原子、银河通用四家机器人公司分别亮相小品、武术、歌曲及微电影四大类节目，展示了各自的产品 [3] 能源与商品板块 - 石油概念股爆发，中国石油股份上涨4.58%，延长石油国际上涨5% [3] - 消息方面，国际油价走高，市场忧虑美国与伊朗紧张局势升级，两国在中东产油区加强军事活动 [3] - 现货黄金短线下挫约20美元，最新报每盎司4,991.15美元，日内下跌0.09%，现货白银短线下挫1美元，日内下跌1.00%，现报每盎司77.64美元 [5] 消费与相关板块 - 消费板块集体走低，港股通消费指数下跌0.77% [2] - 可选消费、日常消费、耐用消费方向均表现疲软，老铺黄金下跌超3% [5] - 消息面上，老铺黄金宣布将于2月28日进行价格调整 [5] - 泡泡玛特盘中下跌近3% [5] - 上海小南国股价逆势上涨超16%，根据公司公告，其计划配售最多4.42亿股新股，相当于扩大后股本的16.7% [5] 其他指数表现 - 恒生生物科技指数上涨1.07%至15,966.39点 [2] - 港股红利指数上涨0.49%至2,301.56点，港股现金流指数微涨0.07%至2,556.75点 [2]

市场整体表现 - 港股市场在马年首个交易日整体表现弱势震荡，恒生指数半日收盘下跌0.61%，报26544.12点 [1] - 恒生科技指数半日收盘跌幅显著，达到2.28% [1] - 国企指数半日收盘下跌0.59% [1] 行业板块表现 - 科技股板块集体下跌 [1] - AI应用、机器人、存储、石油股板块逆势上涨 [1] 公司股价表现 - 恒生指数成分股中，中国石油股份股价上涨超过5% [1] - 恒生指数成分股中，恒基地产、中国海洋石油股价上涨超过3% [1] - 恒生指数成分股中，李宁、信达生物股价上涨超过2% [1] - 恒生科技指数成分股中，百度集团、金蝶国际、哔哩哔哩、京东健康股价下跌超过5% [1]