公司分红方案 - 天有为发布2025半年度分配预案，拟每10股派发现金10元（含税），预计派现金额合计1.60亿元 [2] - 派现额占净利润比例为30.43%，为公司上市以来累计第2次派现 [2] - 公司2024年末期分配方案为每10股派24.9元（含税），派现金额合计3.98亿元 [2] 公司财务表现 - 2025年上半年实现营业收入20.29亿元，同比下降0.49% [2] - 实现净利润5.26亿元，同比下降4.50% [2] - 基本每股收益为3.94元 [2] 资金流向数据 - 8月27日主力资金净流入1489.34万元 [3] - 近5日主力资金净流入514.92万元 [3] - 最新融资余额2.65亿元，近5日增加2914.51万元，增幅12.34% [3] 行业分红排名 - 汽车行业共有41家公司公布2025半年度分配方案 [3] - 派现金额最高为福耀玻璃23.49亿元（每10股派9元），派现占净利润比例48.88% [3][4] - 宇通客车派现11.07亿元（每10股派5元）排名第二，派现占净利润比例57.19% [3][4] - 天有为派现1.60亿元在行业分红排名中位列第10 [3][4] 行业派现特征 - 派现占净利润比例最高为联明股份275.73%（每10股派3.8元） [4] - 钱江摩托派现比例达97.79%（每10股派5元） [4] - 股息率最高为宇通客车1.91%，福耀玻璃股息率1.57% [3][4]

公司战略动向 - 追觅科技于8月28日宣布正式进入新能源汽车制造领域 [2] - 首款产品定位超豪华纯电车型 直接对标布加迪威龙 [2] - 产品亮相时间规划于2027年 [2] 资源投入布局 - 公司已组建近千人规模（约1000人）的造车团队 [2] - 团队规模目前仍处于持续扩张状态 [2] - 公司明确表示将对汽车领域进行长期持续性投入 [2] 企业背景信息 - 追觅科技为国内清洁电器行业头部制造商 [2] - 此次跨界造车标志着公司业务边界的重要拓展 [2]

股价表现 - 豪恩汽电股价创历史新高 报115.33元 单日涨幅达20.00% [2] - 成交量568.35万股 成交金额6.15亿元 换手率24.28% [2] - A股总市值106.10亿元 流通市值27.00亿元 [2] 行业对比 - 汽车行业整体涨幅0.28% 行业内219只个股上涨 [2] - 豪恩汽电与天普股份等4只个股涨停 [2] - 行业跌幅居前个股包括腾龙股份(-7.91%)、星宇股份(-5.70%)、华洋赛车(-5.47%) [2] 财务数据 - 上半年营业收入8.05亿元 同比增长35.79% [2] - 净利润4686.13万元 同比增长2.54% [2] - 基本每股收益0.5094元 加权平均净资产收益率3.53% [2] 资金动向 - 最新两融余额1.80亿元 其中融资余额1.79亿元 [2] - 近10日融资余额减少1330.43万元 环比下降6.91% [2]

核心观点 - 7月中国工业企业利润总体呈现小幅改善态势 制造业表现相对突出 但行业间分化明显[4][5] - 英伟达业绩略超预期但数据中心收入不及预期 同时中国业务受限将影响短期业绩 国内AI产业链可能进入调整期[9] - 卫星通信产业政策出台推动行业进入正式商用阶段 产业链景气度有望提升[10][11] - 汽车补贴政策转向精细化调控 行业驱动力从政策驱动转向市场驱动[13] - 锂电池中上游材料领域保持高景气度 动力与储能市场为主要增长引擎[14] - 教育服务与生猪养殖行业头部企业业绩表现亮眼 盈利效率显著提升[17][18] 宏观经济数据 - 1-7月全国规模以上工业企业利润总额40203亿元 同比下降1.7% 较1-6月回升0.1个百分点[5] - 7月单月工业企业利润同比增长-1.5% 较6月回升2.8个百分点[5] - 1-7月制造业利润同比增长4.8% 较1-6月回升0.6个百分点 7月单月制造业利润同比增长6.8% 较6月大幅回升6.8个百分点[5] - 工业企业营业收入利润率保持5.2% 制造业为4.5% 均与上半年持平[5] - 7月末产成品库存同比2.4% 较6月回落0.7个百分点 资产负债率57.9%与上半年持平[5] 行业表现分析 - 1-7月利润增速领先行业：铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业(36.8%) 有色金属冶炼及压延加工业(39.1%) 电气机械及器材制造业(11.7%)[6][7] - 1-7月利润增速落后行业：煤炭开采和洗选业(-55.2%) 黑色金属冶炼及压延加工业(-33.7%) 家具制造业(-15.2%) 纺织服装服饰业(-14.2%) 造纸及纸制品业(-21.9%)[6][7] - 7月单月改善显著行业：计算机通信和其他电子设备制造业(24.4% 较6月回升37.9个百分点) 通用设备制造业(4.4% 较6月回升12.2个百分点) 家具制造业(13.5% 较6月回升21.9个百分点) 纺织业(4.7% 较6月回升34.8个百分点) 黑色金属冶炼及压延加工业(838.0% 较6月大幅提升820.4个百分点)[6][7] - 7月单月明显下滑行业：化学纤维制造业(-23.6% 较6月下降91.8个百分点) 汽车制造业(-17.2% 较6月下降117.9个百分点)[6][7] 科技与制造业动态 - 英伟达第二季度营收467亿美元 同比增长55.5% 超市场预期的460.58亿美元[9] - 英伟达数据中心营收411亿美元 同比增长56.4% 略低于市场预期的413亿美元[9] - 公司预计第三季度营收540亿美元(±2%) 高于分析师预期的534.6亿美元[9] - 预计到2030年人工智能基础设施支出将达到3-4万亿美元[9] - 璞泰来2025年上半年营业收入70.88亿元 同比增长11.95% 归母净利润10.55亿元 同比增长23.03%[14] - 涂覆隔膜加工销量47.73亿平方米 同比增长63.85% PVDF及精细化学品销量14607吨 同比增长68.19%[14] - 富士康与三菱扶桑卡客车签署合作备忘录 计划2027年在日本市场销售Model T电动大巴及Model U中型巴士[15] 消费行业表现 - 学大教育2025年上半年总营业收入19.16亿元 同比增长18.27% 归母净利润2.30亿元 同比增长42.18%[17] - 个性化学习中心从240余所增至超300所 覆盖100余座城市 专职教师超4000人[17] - 全日制培训基地超30所 全日制双语学校5所 在校生近5000人[17] - 温氏股份2025年上半年总营业收入498.75亿元 同比增长5.92% 归母净利润34.75亿元 同比增长159.12%[18] - 销售肉猪1661.66万头 同比增长15.6% 养殖成本显著优化[18] - 采用"公司+农户"模式 合作农户达4.37万户 主要分布在华南地区[18] - 黄羽肉鸡销售均价同比下降18.43% 收入同比下降9.29%[18] 政策与行业趋势 - 工信部印发《关于优化业务准入推动卫星通信产业发展的指导意见》 支持电信运营商与卫星企业共建共享[10] - 推动手机等终端设备直连卫星加快推广应用 鼓励拓展高速数据服务[10] - 汽车补贴政策从"一刀切"转向"分类施策" 多地采用限量"抢券"和先领资格再申报的方式[13] - 政策角色从"托底者"转变为"引导员" 旨在激发市场结构性活力和高质量增长[13]

市场表现 - 港股三大指数震荡下行 恒生科技指数一度跌近1.5% [1] - 半导体股延续强势 汽车股多数下跌 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）持仓个股跌多涨少 中芯国际一度涨近7% 华虹半导体一度涨超4% [1] 政策动态 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 推动人工智能与经济社会深度融合 [1] - 政策支持人工智能芯片攻坚创新与软件生态培育 加快超大规模智算集群技术突破和工程落地 [1] - 优化国家智算资源布局 完善全国一体化算力网 [1] 行业趋势 - 半导体 国产算力及自主可控等领域仍将是未来长期趋势 [1] - 国内大模型开发企业与互联网平台预计逐步提高国产芯片采购与使用规模 [1] - 国产芯片供应商及配套产业链企业有望迎来发展机遇 代工封测方向建议关注中芯国际 华虹等 [1] 估值水平 - 恒生科技指数ETF标的指数最新估值（PETTM）为22.3倍 处于指数发布以来约25.42%估值分位点 [2] - 当前估值低于指数发布以来74%的时间 仍处于历史相对低估区间 [2] - 在美联储降息预期升温背景下 高弹性高成长特性使其具备更大向上动能 [2]

相关ETF： 全球科技龙头：纳斯达克ETF（513300） 美股核心宽基：标普ETF（159655） 港股互联网龙头：恒生互联网ETF（513330） 来源：同壁财经 美股三大指数集体收涨，道指涨0.32%，纳指涨0.21%，标普500涨0.24%创盘中与收盘历史新高。 科技股分化，英特尔涨超2%，微软、苹果小幅上涨；英伟达跌0.09%，盘后因数据中心收入不及预期一 度跌超5%。美联储9月降息概率升至88.7%，纽约联储主席称需观察数据决策。 纳斯达克中国金龙指数大跌2.58%，美团绩后暴跌9.7%。新能源汽车全线下挫，理想汽车跌超8%，小鹏 汽车跌近7%，蔚来跌超5%；京东跌超3%，阿里巴巴跌1.58%。 英伟达数据中心收入疲软或压制科技股情绪，但Q3营收指引540亿（超预期）提供支撑。美联储9月降 息预期仍高，但关税威胁及地缘风险仍会扰动市场。 ...

区域发展新机遇 - 重庆上半年接待入境游客92.3万人次 同比增长77.2% 显示内陆地区通过开放思路突破区位限制 [1] - 河南上半年消费增速高于全国平均水平2.2个百分点 湖北商品房销售面积增长5.9% 房屋新开工面积增长5.6% 反映中西部消费市场表现亮眼 [1] - 全国统一大市场建设促进要素流动 中西部战略腹地发展潜力被激活 拓展经济循环深度广度 [2] 产业升级新机遇 - 河南上半年出口增长38.8% 其中机电产品增长59.8% 汽车出口增长65.7% 湖北出口增长38.5% 锂离子蓄电池增长1.1倍 显示内陆省份外贸韧性增强 [2] - 安徽抓住新能源汽车产业机遇迅速崛起 河南郑州发展微短剧文化产业形成"竖店" 体现后发地区通过新质生产力实现错位竞争 [3] - 产业追高向新成为有效路径 出口产品含新量较高的省份受外部影响相对较小 [2][3] 消费焕新新机遇 - 冰箱企业柔性生产线可同时组装200多台不同型号产品 反映个性化需求推动"小单快反"制造模式兴起 [3] - 国产文化IP持续涌现 从《长安三万里》到《黑神话：悟空》火爆全球 体现文化消费需求升级 [4] - 90后网络购物使用率达95.1% 00后达88.5% 约4亿14-35岁青年群体将持续释放新消费潜力 [5] - 夜经济、潮玩IP、赛事经济等新消费场景通过心理体验创新激活市场需求 [5]

公司分红方案 - 2025半年度分配预案为每10股派发现金0.5元（含税），预计派现金额合计2558.50万元 [1] - 派现额占净利润比例为8.91%，为上市以来累计第9次派现 [1] - 公司上市以来年度派现方案中，2021年和2020年派现力度最大，均为每10股派7元，对应派现金额均为3.60亿元 [1] 公司财务表现 - 半年度实现营业收入43.45亿元，同比增长12.79% [1] - 半年度实现净利润2.87亿元，同比增长11.82% [1] - 基本每股收益为0.56元，加权平均净资产收益率为6.56% [1] 行业分红对比 - 汽车行业共有34家公司公布2025半年度分配方案 [2] - 派现金额最高为福耀玻璃（23.49亿元），其次为宇通客车（11.07亿元）和爱玛科技（5.46亿元） [2] - 亚普股份派现金额在行业中排名第15位，金额为2558.50万元 [3][4] 行业分红特征 - 派现占净利润比例最高为久祺股份（107.05%），其次为明阳科技（94.10%）和钱江摩托（97.79%） [3][4] - 股息率最高为九号公司（7.30%），其次为富维股份（3.01%）和钱江摩托（2.90%） [3][4] - 亚普股份派现比例和股息率均低于行业中位数水平，分别为8.91%和0.30% [1][3][4] 资金流向 - 8月27日主力资金净流出506.20万元 [2] - 近5日主力资金净流入977.86万元 [2]

基于您提供的策略研报内容，以下是经过梳理的关键要点总结： 核心观点 - 中国企业出海是2025年A股市场获取超额收益的核心驱动力，其定价逻辑基于产业全球竞争力，并成为大盘成长投资的新胜负手[1][3][11] - 出海的核心矛盾并非逆全球化，而是康波萧条末期追赶国实现对引领国超越的必然路径，必须依靠科技与出海双轮驱动[2][33] - 2024年是制造业出海大潮定价元年，2025年则是科技与文化/服务出海大潮的元年[3][31] 市场表现与基金配置 - 2025年1-7月中国出口增速（以人民币计）达7.30%，展现出较强韧性[1][12] - 2024年中国制造业500强海外员工增长14.26%，2025年上半年对“一带一路”沿线非金融类OFDI延续高增20.70%[1] - 2025年初至今收益排名前25%的主动权益基金，其对出海标的配置比例较全部主动基金高出5.47个百分点[1][12] - 高收益基金显著超配科技出海（如胜宏科技、新易盛）、创新药BD（如信达生物、恒瑞医药）及新消费出海（如泡泡玛特）等板块[15][16] 出海定价的核心逻辑 - **短期驱动**：海内外通胀分化，海外业务毛利率显著高于国内，增加海外敞口可直接提升ROE[3][23][29] - **中期驱动**：国内龙头企业在容量足够大的全球产业中通过出海成为全球龙头，从而享受估值溢价[3][23] - **长期叙事**：处于康波周期萧条末期，追赶国实现对引领国的超越必须依靠“科技+出海”，这是历史性规律[2][33] 出海中长期支撑：全球南方工业化 - 以全球南方为代表的新兴经济体正进入工业化进程，其制造业PMI景气度（如亚洲50.5%、非洲51.1%）显著优于发达国家（欧洲49.1%、美洲48.0%）[48][53] - 中国是全球最大的中间品出口国，2023年占全球中间品出口约13.39%，中间品占中国总出口比重达47.29%[25][44] - 80-90年代日本出海成功的关键在于美国最终品需求和中国工业化对中间品的需求，当前中国正扮演类似角色[39][40] 产业筛选与微观定价 - **优选标准**：大盘成长+出海五要素（高产业全球竞争力、能顺利走出去、全球普遍需求、结束价格战、全矩阵产品）[26] - **微观定价四阶段**：1）海外订单增长驱动股价；2）战略调整期超额收益不显著；3）ROE中枢上移带来估值重塑；4）市值上移估值稳定（参考丰田案例）[27] - **估值提升空间**：科技出海（如创新药、PCB）和文化服务出海（如游戏、IP）的EPS提升空间大；优势制造业（如船舶、白电、叉车）的PE提升空间大，当前估值仅为海外龙头的0.40-0.78倍[29] 出海韧性品种筛选思路 - **类型一**：非美市场核心需求，如客车（对美敞口0.34%）、土方机械（对美敞口5.52%）、无人机（对美敞口8.92%）[30] - **类型二**：强全球产能优势与议价权，关税成本由海外承担，如稀土、锰、镁、天然石墨等材料[30] - **类型三**：具备全球产业链布局以应对关税冲击，如创新药[30] 2025年出海新趋势：科技与文化服务 - 2025年上半年我国个人文娱类服务出口同比增速高达51.50%[31] - 2025年1-7月自研游戏海外市场收入达111.94亿美元，同比增长10.39%[31] - 知识密集型服务出口增长7.8%，其中电信计算机和信息服务增长14.6%，受益于5G、云计算、AI等技术驱动的解决方案出海[31] 出海50指数 - 国投证券与同花顺联合推出的出海50指数，2025Q1营收增速及归母净增速分别达11.70%和15.95%，ROE达16.45%，显著高于全A水平[32] - 当前占机构仓位约19%，与内需茅指数峰值时占机构仓位30%、总市值20%相比，仍有增仓空间[32]

消费市场总体表现 - 消费是拉动经济增长的主引擎和民生幸福的晴雨表 激活消费市场能为经济发展持续注入动能并惠及千家万户[1] - 消费市场呈现加速回暖态势 通过光影记录的画面显示市场具有蓬勃气象[1] - 全国多措并举促消费扩内需 形成生动缩影[1] 区域消费特色案例 - 福建闽南古街夜市游人如织 老字号商铺排队与新潮文创店相映成趣[1] - 福建民俗文化村游客与国家级非遗发生古今交融的碰撞[1] - 湖北小龙虾池塘养殖呈现丰收景象 试验基地研发成果惠及全国[1] - 湖北"中国车谷"汇聚各大车企 智慧工厂开足马力生产[1] 消费促进策略 - 需从供需两端共同发力释放消费潜力 供给端提升质量优化环境增加新型供给让消费者乐于花钱[1] - 需求端需增加居民收入完善社保体系提升消费意愿让消费者敢于花钱[1] - 各地应依托特色资源如自然禀赋历史文化非遗资源民俗风情开展消费新业态[2] - 通过文旅+消费 人工智能+消费 IP+消费等形式打造吃住行游购娱一体化消费新场景[2] - 借助文创市集夜间直播等多样化形式实现多点开花以点带面多元发展的消费新格局[2]