专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值 责任编辑：石秀珍 SF183 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ ...

核心观点 - 公募基金行业需坚持金融工作的政治性和人民性 具备卓越投资与风险管理能力 为投资者创造可观长期回报 提供多元化解决方案和持续创新服务[1] - 鹏扬基金以国家重大战略需求为导向 坚持金融服务实体经济根本方向 提升金融服务质量和效率 充分发挥金融服务功能性作用[1] - 公司全面发力科技金融 绿色金融 普惠金融 养老金融和数字金融五篇大文章 以坚定责任感和使命感建设金融强国[1] 科技金融领域 - 公司以科技创新助力投研核心能力建设 自主研发基于大数据的智能投研和风控平台 激活数据要素赋能新质生产力[2] - 投资决策与风险管理流程深度融合 提升资产配置决策科学性 提高风险管理效率 确保追求卓越投资回报同时坚守风险管理底线[2] - 设立科技研究小组 注重科技产业大周期演进 中周期风格判断和优质基本面科技公司研究挖掘 以长远视角捕捉科技投资机会[2] 绿色金融领域 - 搭建ESG投研体系 将上市公司和债券发行人的环境风险和公司治理纳入投资决策评估[2] - 推出基于质量因子选股的smartbeta指数策略产品系列 挖掘经济绿色转型背景下符合转型趋势的高质量上市公司投资机遇[2] 养老金融领域 - 布局养老FOF产品 组织养老投教进企业进社区[3] - 布局国产创新医药行业主题基金挖掘银发经济机遇 两只在管产品入围个人养老金产品目录[3] - 健全投资者保护机制 坚持逆周期布局 以大类资产配置践行长期主义加强投资者保护[3] 普惠金融领域 - 打造丰富固收产品线 联结政府债券市场与广大居民服务普惠理财[3] - 开展线上线下投教活动 传递投资理念 宏观经济 政策解读 养老投资等知识 帮助建立科学投资观念[3] - 坚持金融人民性 助农助学落实乡村振兴战略 在延安长期开展捐资助学建设金鹏公益品牌[3] 数字金融领域 - 以科技创新引领投资机遇 融入产业数字化与数字产业化趋势 推出国内首只数字经济行业主题ETF产品并入选沪港通ETF标的[3] - 内部治理全面推动数字化转型 利用人工智能技术提升各业务领域运行效能和客户服务质量[3] 未来规划 - 以长远战略视角系统规划布局 从组织架构 公司治理 文化建设 资源投入等各方面重视[4] - 全面书写金融五篇大文章 落实高质量发展[4]

行业背景与政策导向 - 中央金融工作会议提出金融行业高质量发展需做好"五篇大文章"，首次明确"养老金融"为重要方向，体现养老问题紧迫性及公募基金行业发展机遇 [1] - 应对老龄化需完成经济与服务双重准备：一是储备充足养老资产支撑老年支出，二是建设完善养老产业体系满足服务需求 [2] - 金融功能在养老领域体现为跨时期资金配置（通过资产管理实现财富增值）和融通功能（引导社会资金支持养老产业投融资） [3] 公司战略与业务布局 - 嘉实基金作为国内养老金投资专业机构，致力于服务养老保障体系三大支柱建设，汇集平台资源匹配差异化养老投资解决方案 [1] - 公司拥有养老金投资管理"全牌照"，具备20余年养老金管理经验，受托管理基本养老保险、企业职业年金及个人养老目标基金 [3] - 构建以资产配置体系为核心、类属资产超额收益为导向的养老金投资管理体系，提供可持续养老金投资规划及差异化配置方案 [3] 市场趋势与客户服务 - 个人养老金制度于2022年11月25日正式发布，推动养老投资进入"Z时代"，年轻群体日益重视养老储备 [4] - 公司通过官网、直销平台"理财嘉"、自媒体矩阵及合作渠道设立个人养老投教专区，以视频、图文、直播等形式普及养老三支柱体系、税收优惠及产品策略 [4] - 坚持产品创新与研究双轮驱动，以全生命周期管理和创新研究服务满足不同客户群体差异化资产配置需求 [5] 行业生态与发展阶段 - 公募基金行业历经20余年发展形成制度健全、专业管理、组合投资、独立托管的生态体系，成为三大支柱养老金投资管理主力军 [3] - 养老金融需长期投入，从客户意识唤醒到全生命周期服务覆盖需持续坚持 [5]

工银瑞信参展活动 - 公司于2025年9月10日至14日北京第十二届中国国际服务贸易交易会亮相 展示创新金融科普成果"正钱方反洗钱卷宗迷宫展" [1] - 展览全方位展现公司在金融反洗钱领域的卓越成果与创新实践 助力防范金融风险和保护投资者权益 [1] - 展览通过沉浸式剧情闯关 智能交互体验和趣味小游戏实现法律条文转化 技术创新服务合规教育及展会流量沉淀为普惠投教资源 [2] 展览核心理念 - "正钱方"代表正直合规 金融资产与行业发展方向 以及规范获得财富方法的三大核心要素 [1] - 三位一体"合规+科技+民生"模式践行数字金融与普惠金融 通过服贸会国际化平台展示公募基金行业高质量发展探索 [2] 行业价值定位 - 展览作为公募基金行业高质量发展生动实践 蕴含行业期待与金融守护初心 [1] - 活动呈现兼具专业性 互动型与教育意义的金融安全盛宴 推动公众感知价值理念 [1]

核心观点 - 证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》征求意见 聚焦降低投资者综合成本 推动销售机构从重规模向重投资者回报转型 引导长期持有 形成投资者长期受益与行业健康发展的双赢局面 [1][3][4] 费率调整具体措施 - 股票型基金认申购费率上限调降至0.8% 混合型基金降至0.5% 债券型基金降至0.3% 鼓励销售机构加大打折力度 [2] - 股票型和混合型基金销售服务费率上限调降至0.4%/年 指数型和债券型基金降至0.2%/年 货币市场基金降至0.15%/年 [2] - 代销机构清算账户沉淀资金按活期存款利息划归基金财产 基金投顾业务不得双重收费 [2] - 按照近三年平均数据测算 整体降费约300亿元 降幅达34% [2] - 三阶段费率改革累计每年向投资者让利超500亿元 [3] 赎回费与长期持有机制 - 赎回费全部计入基金财产 四档费率简化为三档 降低收费机制复杂性 [4] - 优化7日/30日/6个月持有期赎回费安排 对持有超1年份额(货币基金除外)免收销售服务费 [4] - 机制设计抑制"赎旧买新"非理性行为 引导从短期交易转向长期持有 [4][5] - 与浮动费率改革形成"双轨协同" 前端降费与后端激励组合构建良性循环 [4] 行业生态重塑 - 重构行业价值链条 精准打击"重首发 轻持营"行业痼疾 [6] - 对个人客户销售保有量维持50%客户维护费比例 机构投资者权益类基金保有量维持30%比例 鼓励提升个人客户服务能力 [7] - 推动从规模扩张盈利模式向业绩驱动价值模式转换 考核及费率机制更市场化 [7] - 第三方互联网代销平台或迎发展机遇 中小机构面临经营压力 呈现优胜劣汰马太效应 [7] 机构实践与响应 - 腾安基金自2019年已实现全平台基金认申购手续费一折优惠 提供全流程顾问式服务 [8] - 新规督促销售机构树立以投资者最佳利益为核心的经营理念 鼓励权益基金发展并引导提升服务能力 [8]

市场表现 - 创业板指数在大跌超4%后第二天实现"反包" 为近十年来首次 [2] - 上证指数 国证2000指数 深证成指 沪深300指数 中证500指数均收复周四失地 [1] - 场外资金"饥渴"程度增强市场韧性和指数攻击性 [11] 政策与宏观利好 - 公募基金降费改革第三阶段落地 预计每年为投资者让利约300亿元 三个阶段累计每年让利超500亿元 [4] - 美联储降息预期升温 因美国8月季调后非农就业人口录得2.2万人 远低于市场预期的7.5万人 [5] - 深圳8区进一步放松住房限购政策 四大一线城市均已不同程度放松楼市限购 [7] - 中新社文章《外资金融机构：当前中国股市估值合理 投资者对后市普遍乐观》被多地政府网站转发 [9] 行业与板块焦点 - 人工智能产业链以AI硬件为主 包括AI算力 AI半导体芯片 CPO PCB AI服务器 液冷产业链 AI芯片 OCS等 [12] - Meta计划到2028年投资6000亿美元进行AI建设 OpenAI预计到2029年总支出可能达到1150亿美元 比此前预期高出约800亿美元 [12] - 阿里巴巴推出参数量达1T的Qwen3-Max-Preview模型 [12] - 新能源方向进攻主动性增强 固态电池及储能成为行情核心 风电其次 [13] - 固态电池板块迎来密集催化 包括10项团体标准送审审查会 5项标准项目启动会及多家公司发布项目进展 [15] - 锂电设备企业订单增多 有企业上半年新签订单金额已超过去年全年签单金额 [15] - 贵金属 战略金属品种大涨 能源金属品种在固态电池带动下开始上涨 [16] - 行业大票紫金矿业 洛阳钼业持续上涨引领有色板块 [16] 公司动态 - 贵州茅台控股股东茅台集团获得不超27亿元增持股份贷款承诺函 [8] - 胜宏科技20cm涨停创历史新高 工业富联创收盘新高 [12] - 宁德时代 国轩高科 先导智能等核心股大涨 [13] - 赣锋锂业 先导智能 天齐锂业 璞泰来 欣旺达 天赐材料等中大市值个股大涨 [13] 投资主线与策略 - 主线板块包括人工智能 创新药 人形机器人 固态电池 智能驾驶 商业航天 [17] - 重点聚焦主线板块的核心股 龙头股 标志股 [11][17] - 板块间存在轮动特征 呈现强者恒强特点 [16] - 固态电池逻辑在于预期提升 储能逻辑在于需求旺盛 [14] - 人形机器人方面 特斯拉提出天价薪酬方案 经营目标包括交付100万台Optimus人形机器人 [16]

活动启动 - 北京证监局指导北京证券业协会联合公募基金管理人、销售机构、评价机构及主流媒体于9月8日启动"北京公募基金高质量发展系列活动" [1] - 活动主题为"新时代·新基金·新价值" 旨在落实《推动公募基金高质量发展行动方案》并提升北京国家金融管理中心引领作用 [1] 政策背景 - 中央政治局会议于2024年4月首次将壮大耐心资本与发展新质生产力系统结合 [1] - 2025年1月六部门联合发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》以落实耐心资本发展要求 [5] 行业作用 - 公募基金作为资本市场重要参与主体 通过直接投资和科创基金产品引导金融资源流向新质生产力领域 [4] - 行业需增强对新质生产力的包容适配性 发挥"压舱石"和"稳定器"作用 [4] - 《行动方案》要求公募基金加大对人工智能、大数据等新兴技术的研究应用 [2] 资本支持 - 耐心资本因风险承担能力强且回报周期长 更符合科创型企业融资需求 [6] - 发展耐心资本有利于推动科技创新与产业创新融合 深化产业资本深度融合 [6] - 公募基金需引导社会资金转换为助力新质生产力发展的长期资本 [2] 投资者导向 - 《行动方案》强调坚持以投资者为本的经营理念 改变"重融资轻投资"失衡局面 [7] - 公募基金需做好投资者预期引导管理 优化新质生产力领域投资体验 [7] 公司举措：人才建设 - 华夏基金设立创新前沿研究小组 聚焦硬科技产业和战略新兴产业研究 [8] - 建立健全核心员工长期考核机制 弱化短期业绩指标 将三年以上长期投资业绩纳入考核 [9] 公司举措：产品布局 - 2016年推出"创新前沿"系列基金 2021年布局"产业龙头"系列覆盖半导体、数字经济等领域 [10] - 首批成立科创50指数基金 并开发芯片、人工智能、机器人等前沿科技ETF产品 [10] 公司举措：投资规模 - 华夏基金投向科技企业二级市场的投资规模超2000亿元 [11] - 致力于发挥桥梁纽带作用 为机构投资者和普通参与新质生产力核心产业链提供投资工具 [11]

宏观新闻 - 国家外汇储备规模33222亿美元 环比上升299亿美元 升幅0.91% [3] - 中国连续10个月增持黄金 8月末黄金储备7402万盎司 环比增加6万盎司 [4] - 银联网联支付交易金额151.66万亿元 同比增长16.64% 增速较上半年加快3.3个百分点 [7] 行业政策 - 公募基金销售费用新规实施 年降费规模约300亿元 降幅达34% [2][5] - 深圳优化住房政策 分区调整居民及企业购房限制 同步推出公积金首付款提取新政 [2][5] - 商务部初步裁定欧盟猪肉及猪副产品存在倾销 认定对国内产业造成实质损害 [4] 金融市场 - 券商两融利息收入432亿元 同比增长超10% 47家券商实现正增长 行业回暖趋势明确 [5] - 国内金饰价格突破1060元/克 周生生达1068元/克 单日上涨9元/克 [7] - 现货黄金创历史新高3600.15美元/盎司 年内累计上涨976美元 涨幅37% [10] 科技创新 - 中国将开展小行星撞击演示验证任务 深空探测国际会议在合肥召开 [6] - 半导体设备商新凯来投前估值650亿元 瞄准7nm+制程设备市场 预计增速超50% [13] - OpenAI预计年营收130亿美元 正自研服务器芯片以控制云服务成本 [10] 产业发展 - 零售业景气指数创8个月新高 以旧换新政策及开学季带动消费需求回升 [7] - 海上风电需求进入景气周期 2025年预计新增装机11.3GW 深远海场景打开成长空间 [14] - 威马汽车宣布9月恢复EX5和E5量产 并公布供应商欠款清偿计划 [8] 公司动态 - 贵州茅台获农业银行不超过27亿元增持贷款承诺函 [11] - 旷达科技实际控制人变更为株洲市国资委 [11] - 罗博特科筹划发行H股于香港联交所上市 [11]

公募费率新规解读 - 监管发布《公募销售费用管理规定（征求意见稿）》，核心内容包括降低公募产品认申购费及销售服务费并设定上限，以及重新框定各类产品最低赎回费要求，例如股票、混合、债券、FOF类产品持有6个月以上才能免赎回费，否则需支付最低0.5%赎回费[3][10] - 规定是公募行业降费三部曲的最后一步，出发点基于更高层意志，基调延续且坚定，行业需顺应趋势并提前应对[18] - 尽管是征求意见稿，细节可能调整，但整体基调预计不变，行业需认识到过去享受的红利（如免税效应、互联网平台销售垄断等）以及信任危机，监管严厉性旨在保护和重塑行业[18] - 行业不会因新规面临毁灭性打击，公募基金的核心优势包括良好的底层机制、净值化转型、法规建设、信息披露、行业生态、IT投入、市场化薪酬和被动指数领先地位，这些将推动行业持续发展[18] - 新规对债基影响较大，但公募债基早期依赖银行自营进入赛道，行业核心竞争力应立足于权益投资和长期主义[18] - 降费过程将导致部分业务和从业人员面临冲击，但从事难而正确事务、构建核心竞争力的主体将相对获益，法规整体具有正面结构性影响[18] - 解读覆盖十五个市场主体视角，包括个人投资者、机构投资者、公募基金公司、机构销售、渠道销售、电商业务、大型电商平台、第三方代销机构、理财子及券商资管、固收基金经理、权益基金经理、ETF产业链、基金投顾行业和金融自媒体行业[11][17] A股市场新闻 - 同花顺实控人减持股份，减持理由为“适度减持，旨在让渡市场参与机会，释放流动性”，反映A股结构性过热需通过合理合法合规减持作为出口降温[20][21] - 大量中小上市公司大股东可能等待类似减持机会以提供流动性，核心在于完善减持制度确保合规性[22] 海外市场动态 - 非农就业数据再次低于预期，导致2年期美债收益率大幅下降和黄金价格上涨，凸显美联储降息周期作为下阶段海外投资主线[24] 星球周度精选内容 - 精选内容涵盖实盘投资信息、城农商行季末卖债原因分析、资金流动分析、短债账户久期调整策略、股票大跌与债券利率上行关联、欧洲股市投资性价比、大跌应对策略、招行业绩说明会解析、热点板块操作建议、低利率环境策略、恒生科技叙事更新、A股融资余额变化、黄金股估值、芯片公司估值影响、A股中报业绩分析、酒类投资选择、券商研究所现状及美元债汇率风险等主题[27]

核心观点 - 证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》 全面调降各类基金认申购费率及销售服务费率上限 优化赎回费安排 推动行业费率改革进入收官阶段 [1][3][11] - 公募基金费率改革分三阶段推进 累计每年向投资者让利超500亿元 其中第三阶段销售费用改革预计年让利约300亿元 降幅达34% [3][5][10] - 新规聚焦个人客户服务 设置客户维护费占管理费比例上限 鼓励发展权益类基金 并明确FISP平台法律定位以提升机构直销服务效率 [6][7][8] 费率调整具体措施 - 股票型基金认申购费率上限由1.2%/1.5%调降至0.8% 混合型基金由1.2%/1.5%调降至0.5% 债券型基金由0.6%/0.8%调降至0.3% [1][4] - 股票型/混合型基金销售服务费率上限由0.6%/年调降至0.4%/年 指数型/债券型基金由0.4%/年调降至0.2%/年 货币市场基金由0.25%/年调降至0.15%/年 [1][4] - 赎回费全部计入基金财产 简化赎回费率档位至三档 优化7日/30日/6个月持有期赎回安排 引导长期投资 [1][5] 行业影响与机构响应 - 费率改革推动行业从规模扩张向业绩驱动转型 倒逼管理机构提升投资管理能力与客户服务水平 [12][13] - 易方达基金认为新规突出投资者利益核心 华夏基金指出改革推动发展模式深刻变革 腾安基金已于2019年实现申购费一折优惠 [12] - 学者指出降费有助于权益类基金发展 强化投资者保护 但中小机构将面临经营压力 行业或呈现"马太效应" [13][14] 改革实施进程 - 第一阶段降低主动权益类基金管理费率至1.2%以下 托管费率至0.2%以下 年让利140亿元 [8] - 第二阶段调降基金股票交易佣金费率 被动股票型基金佣金率不超过0.26‰ 其他类型不超过0.52‰ 年让利68亿元 [9] - 第三阶段聚焦销售环节费率调降 年让利约300亿元 三阶段合计年让利超500亿元 [10][11]