英伟达股价与市值表现 - 公司股价在经历数月低谷后大幅回升，于4月15日盘中再度触及200美元，市值在上周五重回5万亿美元之上[1][3] - 当地时间周一（4月28日）美国股市收盘时，公司股价报216.61美元，较上周五收盘价上涨8.34美元，涨幅达4%，市值达到52636.23亿美元[3] - 周一216.61美元的收盘价创下历史新高，此前的最高收盘价为上周五的208.27美元，再往前为去年10月29日的207.04美元[3] - 周一盘中股价最高达到216.825美元，也超过了此前盘中最高的212.1899美元，创下盘中新高[3] - 在周一盘后交易时间，公司股价进一步上涨至218.74美元，市值达到53153.82亿美元[3] 英伟达历史股价波动 - 公司股价在去年10月29日达到207.04美元，市值率先突破5万亿美元[1] - 此后股价经历一段时间低估，在今年3月底一度跌至164.27美元，市值跌破4万亿美元[1] 英伟达市值换算 - 按当前汇率，公司周一收盘时52636.23亿美元的市值，约折合人民币359447.55亿元[3] - 周一盘后交易结束时53153.82亿美元的市值，约折合人民币362982.12亿元，已超过36万亿元[3]

2026.04. 28 作者 | 一财阿驴 A股三大指数集体收跌,呈现鲜明的权重托底、成长领跌格局,技术面上,上证指数仍运行在5 日、10日、20日均线之上，60日均线构成强支撑，日线MACD红柱小幅缩窄,KDJ指标高位拐头 向下。 1696 涨跌停比 7 : 54 个股呈现跌多涨少的格局,市场整体赚钱效应大 幅回落,从板块看,半导体、商业航天、能源金 属、稳定币、光伏、6G、AI应用、算力租赁、人形 机器人、CPO题材纷纷回调;煤炭、燃气、医药、 券商、电力板块逆势走强。 两市成交额 .54万亿元 ▼2.05% 两市成交额连续缩量,市场整体流动性依然处 于历史充裕水平,假期前避险情绪升温,量能的 持续收缩反映出市场追高意愿进一步减弱,多 空双方在高位区域的分歧加剧。 资金情绪 主力资金净流出 散户资金净流入 机构极为谨慎,机构资金操作上全面转向防守,集中对AI、算力、半导体、新能源等成长赛道进行大规模减 仓,同时小幅加仓银行、公用事业、高股息消费等低估值防御性板块; 散户态度积极, 抄底回调后的热门成 长股和低位补涨题材小票,但由于散户资金较为分散,难以形成合力拉动指数,部分散户抄底高位下跌股, 可能面临进 ...

核心观点 报告认为，2026年宏观政策有望延续积极取向，权益市场有望延续“慢牛行情”，建议采取“均衡底仓+杠铃策略”进行资产配置，即一端聚焦高股息红利资产，另一端增配科技创新与高端制造领域，同时关注中短债、固收+基金及黄金的战略配置价值 [19][20][21] 市场回顾总结 权益市场 - 上周主要指数走势分化，科创50涨幅最大，上涨2.13%，沪深300上涨0.86%，上证指数上涨0.70%，而北证50下跌2.46%，恒生指数下跌0.70%，创业板指下跌0.29% [5][6] - 近1月、近3月及今年以来，表现最好的指数均为创业板指，其今年以来涨幅为14.50% [5][6] - 申万一级行业跌多涨少，煤炭（3.93%）、电子（3.11%）、石油石化（2.66%）等行业涨幅居前，而农林牧渔（-3.15%）、综合（-3.00%）、传媒（-2.69%）等行业跌幅居前 [5] 债券市场 - 国内长短端利率集体下行，10年期国债收益率下行0.22BP至1.760%，1年期国债收益率由1.161%下行至1.144% [9][10] - 期限利差(10Y-1Y)小幅走阔，周变动为1.53BP [10] - 美国十年期国债收益率下行5BP至4.310%，期限利差走阔2BP至0.640% [10] 商品与基金市场 - 商品市场走势不一，南华商品指数上涨0.44%，COMEX黄金下跌3.16% [12][13] - 基金市场方面，偏股基金指数上涨0.41%，二级债基指数上涨0.09%，中长债基金指数上涨0.04%，短债基金指数上涨0.05% [13] 权益类产品配置策略总结 事件驱动策略 - **“双碳”考核办法发布**：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，明确了2030年碳排放强度比2005年降低65%以上等硬约束，利好绿色能源、储能、新能源装备等板块，建议关注嘉实低碳精选A(017036)、工银新能源汽车A(005939)和华夏新能源龙头A(013395)等基金 [14][16] - **DeepSeekV4发布**：DeepSeek-V4预览版本正式上线并开源，该模型适配华为昇腾等国产芯片，利好国产算力、半导体国产替代、AI硬件设施等板块，建议关注博时半导体主题A(012650)、诺德新生活A(006887)和嘉实前沿创新(009993)等基金 [16][17] - **特斯拉人形机器人进展**：特斯拉第三代人形机器人预计2026年年中亮相，7-8月启动正式投产，利好机器人板块，建议关注华夏智造升级A(016075)、嘉实制造升级A(018240)和交银科技创新A(519767)等基金 [17][18] 资产配置策略 - **整体思路**：权益端采取“均衡底仓+杠铃策略”，杠铃两端为红利和科技+高端制造；固收端以中短债基金为核心，并配置部分“固收+”基金；商品端战略性重视黄金配置价值 [19][21] - **宏观与政策背景**：2026年政府工作报告设定经济增长目标为4.5%-5%，并明确继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，为市场提供积极支撑 [19] - **具体关注方向与基金**： - **红利价值风格**：安信红利精选(018381)，前三大行业为银行(14.99%)、煤炭(7.86%)、纺织服饰(7.46%) [24] - **均衡风格**：华夏智胜先锋(501219)，前三大行业为电子(9.5%)、有色金属(8.97%)、基础化工(7.84%) [24] - **科技成长风格**：嘉实前沿创新(009993)，前三大行业为电子(61.68%)、通信(21.27%)、计算机(4.77%) [17][24] - **创新药风格**：嘉实互融精选A(006603)，前三大行业为医药生物(89.01%)、美容护理(0.35%)、汽车(0.01%) [24] - **高端制造风格**：博时军工主题A(004698)，前三大行业为国防军工(53.62%)、电子(13.09%)、电力设备(11.54%) [24] - **黄金主题**：前海开源金银珠宝A(001302)，主要投资有色金属(92.17%) [24] 稳健类产品配置策略总结 市场分析 - 央行公开市场操作上周净投放140亿元，资金面维持均衡宽松 [23] - 贷款市场报价利率(LPR)连续11个月保持不变，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [25] - 美联储主席提名人表示将独立作出货币政策决策 [25] 重点关注产品 - **核心策略（短债基金）**：建议关注诺德短债A(005350)，组合久期0.29年，债券仓位110.14%；国泰利安中短债A(016947)，组合久期0.88年，债券仓位95.80% [3][26] - **卫星策略（固收+基金）**：可关注安信新价值A(003026)，采用杠铃策略，受益于可转债机会，债券仓位74.05%，股票仓位18.86%，转债仓位4.48%；南方荣光A(002015)，受益于权益市场机会，债券仓位85.81%，股票仓位15.73% [3][26]

投资评级 - 投资评级为“增持”，并维持该评级 [5] 核心观点 - 报告核心观点为“多赛道迎来高景气度，产线建设持续推进” [5] - 公司受益于人工智能、新能源汽车、储能及工控等下游应用的强劲需求，功率半导体行业维持高景气度 [7] - 公司汽车电子业务快速增长，构成业绩增长的核心驱动力 [7] - 公司研发投入成效凸显，高端产品占比持续提升，2026年第一季度毛利率为36.81%，同比增长2.21个百分点，环比增长4.83个百分点 [7] - 公司在欧美市场主推“MCC”品牌产品，通过越南子公司美微科供应海外，积极拓展国际业务，2026年第一季度海外销售额占比近30%，同比环比双提升 [7] - 公司多条产线推进投产及扩产建设，以保障业绩快速增长，越南基地首条车规级SiC芯片产线已实现量产爬坡，相关封装项目也已建成投产 [7] - 公司2027年员工持股计划目标为营收100亿元 [7] 财务数据与预测 - 截至2026年4月27日，公司收盘价为79.13元，总市值为429.95亿元，流通市值为428.99亿元，资产负债率为39.43%，每股净资产为18.24元 [3] - 2026年第一季度，公司实现营收21.30亿元，同比增长34.87%；归母净利润3.85亿元，同比增长41.01%；扣非归母净利润3.59亿元，同比增长41.15% [7] - 2024年公司营收为60.33亿元，归母净利润为10.02亿元 [6] - 2025年公司营收为71.30亿元，同比增长18.18%，归母净利润为12.59亿元，同比增长25.55% [6] - 预测2026年公司营收为90.49亿元，同比增长26.91%，归母净利润为16.47亿元，同比增长30.89% [6] - 预测2027年公司营收为110.45亿元，同比增长22.06%，归母净利润为20.39亿元，同比增长23.78% [6] - 预测2028年公司营收为131.09亿元，同比增长18.69%，归母净利润为24.39亿元，同比增长19.62% [6] - 预测2026年至2028年每股收益（EPS）分别为3.03元、3.75元、4.49元 [6] - 预测2026年至2028年净资产收益率（ROE）分别为15.39%、16.80%、17.60% [6] - 以2026年4月27日收盘价计算，对应2026年至2028年预测市盈率（P/E）分别为26.10倍、21.09倍、17.63倍 [6][7] 业务与市场分析 - 功率半导体在汽车电子领域仍处于快速上升通道 [7] - 公司整流器件、保护器件、MOSFET、IGBT、SiC等多系列产品已批量应用于AI服务器、数据中心、人工智能等领域 [7] - AI算力高景气带来大量电力需求，为公司相关产品带来市场机会 [7] - 越南基地投资建设了首座车规级6吋晶圆工厂 [7] - 车规级功率半导体模块封装项目、先进封装项目已于2025年开工，后续将根据客户订单节奏逐步释放产能 [7]

证 券 研 究 报 告 [T日ab期le_Industry] : shzqdatemark 2026年04月28日 | 固 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 定 | | | | | | | | [T分ab析le师_Author] | 张河生 | : | 收 | Tel: | 021-53686158 | 益 | | E-mail: | zhanghesheng@shzq.com | 周 | 编号: | SAC | S0870523100004 | 报 | | [T相ab关le报_R告e：portInfo] | 《中东地缘对资本市场的冲击或边际减 | | | | | | | 弱》 | ——2026 | 年 | 月 | 日 | 04 | 22 | | 《中东地缘影响或持续，主抓结构性机 | 会》 | | | | | | | ——2026 | 年 | 月 | 日 | 04 | 14 | 《投资者风险偏好有望恢复提升》 | | ——2026 | 年 | 月 | 日 | 04 | 08 | | [T相ab关le报_R告e：portIn ...

活动概述 - 晶心科技将于5月12日和14日分别在北京、上海举办年度技术论坛“RISC-V Now! by Andes”，主题为“应用实战、落地赋能” [1] - 论坛旨在汇聚行业精英，解锁RISC-V爆发性成长机遇，是芯片、软件与系统整合从业者不可错过的行业盛会 [1] 论坛亮点 - 论坛阵容顶尖，由晶心科技董事长兼CEO林志明领衔，联合西门子EDA、思尔芯、先楫半导体、紫荆半导体等头部企业高管及技术专家 [3] - 分享内容聚焦架构决策、软件工具链、系统整合等实际开发难题，以及商业规模下RISC-V部署的实战经验与商业效益，直击行业痛点 [3] - 论坛围绕AI、汽车电子、应用处理器、安全技术四大核心主题展开，深度拆解并精准匹配行业发展趋势 [4] - 论坛将汇聚晶心科技核心客户、生态伙伴及资深开发团队，搭建技术交流与资源对接平台，并设置RISC-V解决方案展示环节 [6] - 论坛在北京、上海双站点举办，现场设有Q&A互动及抽奖环节 [7] 北京站议程要点 - 开场主题为“Your RSIC-V Now!”，由晶心科技董事长兼CEO林志明主讲 [10] - 议题涵盖驾驶安全与Andes FuSA处理器的今日与未来 [10] - 议题包括共筑RISC-V高性能MCU嵌入式新生态，由先楫半导体软件总监分享 [10] - 议题涉及从ChatGPT到Embodied AI，解读RISC-V在LLM及VLM/VLA演进中的位置 [10] - 议题包含思尔芯数字EDA如何赋能RISC-V创新落地 [10] - 议题涉及全面掌握Andes晶心软件解决方案，涵盖客制化、最佳化到安全防护 [10] 上海站议程要点 - 开场主题同样为“Your RSIC-V Now!”，由晶心科技董事长兼CEO林志明主讲 [14] - 议题涵盖驾驶安全与Andes FuSA处理器的今日与未来 [14] - 议题包括从车身控制到域控制器的RISC-V车规芯片演进，由紫荆半导体董事长分享 [14] - 议题涉及从ChatGPT到Embodied AI，解读RISC-V在下一波AI浪潮中的位置 [16] - 议题包含思尔芯数字EDA赋能RISC-V创新落地 [16] - 议题涉及全面掌握Andes晶心软件解决方案 [16] - 议题包含西门子EDA分享面向RISC-V系统的片上调试与追踪解决方案Tessent UltraSight-V [16] - 议题包括共筑RISC-V高性能MCU嵌入式新生态，由先楫半导体软件总监分享 [16] - 议题涉及Andes RISC-V专业技术服务 [16] 参与信息 - 本次论坛全程免费，但席位有限，需提前注册 [18]

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 江波龙公告称，2026年第一季度实现营业收入99.09亿元，同比增长132.79%； 归属于上市公司 股东的净利润为38.62亿元，上年同期亏损1.52亿元，同比扭亏为盈。 喜欢我们的内容就点 "在看 " 分享给小伙伴哦~ 业绩变动主要系在AI需求爆发的驱动下， 全球半导体存储产业维持高景气度 ，为公司创造了良好 的外部环境；在此期间， 公司与多家原厂顺利续签LTA与MOU，深度锁定核心供应链资源 ，为未 来的长远发展夯实了资源基础。公司 Q1净利润38.62亿，2025年Q4净利润7.107亿，据此计算， Q1净利润环比增长443.41% 。 （来源：财联社 ） 点这里加关注，锁定更多原创内容 *免责声明：文章内容系作者个人观点，半导体芯闻转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体芯闻对该 观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系我们。 推荐阅读 10万亿，投向半导体 芯片巨头，市值大跌 黄仁勋：HBM是个技术奇迹 Jim Keller：RISC-V一定会胜出 全球市值最高的10家芯片公司 ...

文章核心观点 - GPU定价机制依然混乱，但自2026年初以来，全球显卡市场价格并未普遍恶化，而是呈现总体稳定、局部波动态势，不同型号和地区差异显著 [1] - 尽管人工智能需求推高内存价格的言论不断，但显卡市场的现状是需求大幅下降，导致价格停滞在相对高位，而非持续上涨 [1][41] - 目前大多数显卡的实际售价仍高于厂商建议零售价，平均高出16%，但情况远未达到DRAM或SSD市场那种价格翻倍甚至上涨5倍的严重程度 [44] 全球GPU价格总体趋势 - 基于对10个国家2025年11月（低点）、2026年2月及4月的价格数据分析，2026年2月至4月期间，全球GPU价格总体变化不大 [1][38][41] - 价格趋势因地区而异：美国市场波动最大，2月至4月平均价格上涨5%；澳大利亚和德国价格下降约5%；其他一些地区价格保持稳定 [41] - 当前显卡价格停滞在高位的主要原因是需求大幅下降，但厂商并未因此提供显著折扣以调整价格 [41] 英伟达显卡价格分析 入门级产品 (RTX 5050/5060) - 价格已稳定但未改善：2026年2月至4月，RTX 5050价格上涨3%，RTX 5060价格基本持平 [3] - 当前全球平均价格比厂商建议零售价高出约5%，但仍显著高于2025年末的低点价格 [6] - 地区差异明显：部分国家价格涨幅约10%，而澳大利亚、英国、印度的RTX 5060价格较几个月前下降了8%、7%和8% [4][6] 中端产品 (RTX 5060 Ti) - 8GB版本在2月至4月期间价格在多数地区下降，德国和荷兰降幅达13% [10][11] - 16GB版本平均涨幅为2%，但定价比厂商建议零售价高出23%，在加拿大和印度等地溢价至少30% [13] 70系列产品 (RTX 5070/5070 Ti) - RTX 5070价格让买家承压：比2月份上涨15%，比11月份上涨31%，全球价格比建议零售价高出11% [14] - RTX 5070 Ti价格稳定在高位：4月平均价格较2月下降3%，但全球仍比建议零售价高出23%，美国国内溢价高达32% [14] - 一旦价格突破1000美元，市场需求便断崖式下跌，且由于补货量极少，价格未显著回落 [14] 高端产品 (RTX 5080/5090) - RTX 5080价格高得离谱：较2月份下降4%，但平均仍比厂商建议零售价高出23%，购买最低价通常为1200-1300美元 [20][22] - RTX 5090价格飙升：2月至4月价格上涨5%，平均售价比建议零售价高出77%，价格达3500到4000美元，已难以被视为纯粹的游戏显卡 [23][25] AMD显卡价格分析 入门级产品 (Radeon RX 9060 XT) - 2月至4月平均价格变化不大，地区表现分化：澳大利亚、德国和波兰价格下降，美国本土价格略有上涨 [26][28] - 全球RX 9060 XT 8GB价格比建议零售价高出6%，16GB型号高出16% [29] - 16GB型号在美国本土溢价高达26%，在荷兰溢价11% [31] 高端产品 (Radeon RX 9070/9070 XT) - RX 9070平均价格在2月到4月间基本保持不变，地区差异显著（如澳大利亚降价，美国、印度涨价7%），全球比建议零售价高出约8% [32][34] - RX 9070 XT价格在2月至4月期间下降4%，为记录到的最大降幅之一，平均比建议零售价高出8% [35][37] 英特尔显卡价格分析 - 英特尔Arc Battlemage B570和B580显卡价格在2月到4月期间平均上涨4%，部分地区价格未受影响或略有下降 [38][39] 地区价格差异与消费者压力 - 美国显卡价格通胀率在调查地区中最高，平均比建议零售价高出22% [47] - 澳大利亚和德国消费者压力相对较小，价格分别比建议零售价高出约10%和相近水平 [47] - 巴西因进口税等因素未被纳入此项比较 [47] - 大多数型号显卡的实际售价比官方建议零售价高出5%到25%，所有地区所有型号平均高出16% [44] 市场现状与未来预期 - 当前GPU价格趋于平稳的直接原因是需求大幅下降，显卡销量远低于往常水平 [41] - 现有库存很大部分是前几个月的库存，按原进货价销售，而补货价格也不理想 [41] - 基于现有信息，预计随着库存售罄，显卡价格会逐渐上涨，但由于需求低迷，价格大幅上涨可能需要一段时间 [42] - 短期内显卡价格不太可能回落到厂商建议零售价水平，尤其是高显存型号 [48]

沪深股通成交概况 - 沪深股通今日合计成交3333.11亿元，其中沪股通成交1501.06亿元，深股通成交1832.05亿元 [1][2] - 沪股通成交额首位个股为澜起科技，成交24.85亿元 [1][3] - 深股通成交额首位个股为宁德时代，成交84.36亿元 [1][4] 板块主力资金动向 - 从板块主力资金净流入看，医药板块净流入20.57亿元居首，净流入率为1.67% [6][7] - 非银金融板块净流入18.57亿元，证券板块净流入17.20亿元 [6] - 从板块主力资金净流出看，电子板块净流出179.51亿元居首，净流出率为3.12% [7][8] - 通信板块净流出116.11亿元，有色金属板块净流出100.68亿元 [7] 个股主力资金监控 - 个股主力资金净流入榜中，中国长城净流入15.48亿元居首，净流入率达20.24% [9][10] - 药明康德净流入13.00亿元，中国船舶净流入8.71亿元 [9] - 个股主力资金净流出榜中，中际旭创净流出32.20亿元居首，净流出率达13.13% [10][11] - 立讯精密净流出18.39亿元，天孚通信净流出15.48亿元 [10] ETF市场成交情况 - 成交额前十的ETF中，中韩半导体ETF华泰柏瑞成交132.728亿元位居首位，环比增长8.76% [12] - 香港证券ETF易方达成交72.226亿元位居次席，环比大幅增长93.95% [12] - 成交额环比增长前十的ETF中，标普油气ETF富国环比增长237.93%位居首位，当日成交17.7164亿元 [13] - 医药ETF易方达环比增长210.09%位居次席，当日成交7.5942亿元 [13] 龙虎榜机构动向 - 铜箔概念股铜冠铜箔今日涨15.28%续创历史新高，遭三家机构卖出1.32亿元，同时获两家机构买入9450万元 [1][15] - 大普微获三家机构买入2.04亿元，禾盛新材获三家机构买入1.17亿元 [15] - 东方材料遭一家机构卖出1.23亿元，永太科技遭三家机构卖出1.14亿元 [15] 龙虎榜游资与量化资金动向 - 算力芯片概念股综艺股份走出4天3板，获三家游资席位合计买入1.61亿元 [1][17] - 上述游资席位分别为国泰海通证券成都北一环路、南京太平南路及上海江苏路 [1][17] - 综艺股份同时获开源证券西安太华路营业部买入7514万元 [1][18] - 一线游资在众合科技、雄韬股份、美诺华等个股上交易活跃 [17] - 量化资金在盛合晶微、华电辽能、欧莱新材等个股上有显著交易 [18]

科技板块内部结构扩散与洼地机会 - 兴业证券张启尧认为，科技板块内部结构的主要矛盾是拥挤度，板块行情将向低拥挤度方向扩散，这是更可持续的演绎方式 [1] - 后续洼地可关注北美算力、国产算力&AIDC配套产业链、中下游软件应用三个方向 [1] 北美算力内部低位方向 - 北美算力是业绩期景气共识最强的核心品种 [3] - 自4月8日市场反弹以来，涨幅相对落后的环节包括光纤光缆、液冷、电源设备、交换机等，这些内部低位方向可提高关注 [3] 国产算力与AIDC配套产业链扩散逻辑 - 国产算力与AIDC配套产业链是扩散逻辑最顺的方向，受益于海外映射、国内催化及市场预期 [3] - 随着国产算力需求预期上修及tokens爆发，后续扩散将传导至半导体全产业链，包括CPU、GPU、存储等国产芯片龙头及材料设备、晶圆厂、封测、EDA等中上游环节 [3] - 扩散也将传导至AIDC基础设施环节，包括电力电网和算力租赁 [3] 中下游软件应用修复环境 - 建议率先关注内部景气确定性较高的硬件端，例如AI端侧 [3] - 业绩期过后，有望为中下游软件应用创造更好的修复环境 [3] 半导体玻璃基板迎来密集催化 - 近期半导体玻璃基板迎来密集催化，台积电积极推进CoPoS封装技术，其中试线预计6月全面建成，并有望在2028至2029年间展开量产 [4] - 英特尔等龙头将其量产目标定在2026至2030年 [4] - 广发证券机械团队指出，当前AI芯片封装面积增大，有机基板正逼近物理极限，面临良率降低、翘曲增加等痛点 [4] - 玻璃基板具备高绝缘特性，其材料热膨胀系数与硅芯片高度匹配，预计可减少70%的高温翘曲问题 [4] 玻璃基板市场空间与替代潜力 - 全球封装基板产值预计从2024年的126亿美元增至2029年的180亿美元 [4] - 随着玻璃基板在2026至2030年间迈向商业化，其存在替代现有基板材料的百亿美元潜在市场空间 [4] 玻璃基板在CPO领域的应用潜力 - 玻璃基板在CPO领域的应用潜力较大，可实现板级光互连与3D集成，两项技术通过协同设计可以实现CPO系统级集成 [4] - 根据2025年IEEE第75届电子元件与技术会议上康宁研究团队成果汇报，采用热离子交换工艺，研究团队首次制备了面板级扇出型玻璃波导电路，可以替代光纤实现计算单元与CPO模块的高效互连 [4] - 借助TGV工艺，玻璃基板可将光芯片与电芯片进行3D封装，已实现光-电协同封装的高密度集成 [5] - 未来通过进一步优化，玻璃基板有望成为102.4Tbps及更高带宽CPO应用的关键技术路径之一 [5]