报告行业投资评级 - 行业评级：**优于大市** [1][6] 报告核心观点 - 在碳中和背景下，报告核心观点为推荐**新能源产业链**与**综合能源管理**相关的投资机会 [10][20] - 公用事业方面，看好火电盈利维持、新能源发电趋稳、核电盈利稳定、水电防御属性及燃气与装备制造等细分领域 [4][20] - 环保方面，建议关注进入成熟期、现金流改善的“类公用事业”板块，以及科学仪器国产替代、废弃油脂资源化等主题机会 [4][21] 市场回顾与板块表现 - **市场回顾**：本周（报告期）沪深300指数上涨**0.57%**，公用事业指数上涨**0.06%**，环保指数上涨**0.27%**，相对收益率分别为**0.63%**和**0.84%** [1][13] - **行业排名**：在申万31个一级行业中，公用事业和环保板块涨幅分别位列第**13**名和第**11**名 [1][13] - **子板块表现**： - 电力板块：火电上涨**0.35%**；水电下跌**1.76%**；新能源发电上涨**1.61%** [1][23] - 水务板块下跌**0.28%** [1][23] - 燃气板块下跌**1.17%** [1][23] 重要政策与事件 - **山西新能源竞价机制**：山西省启动2026年增量新能源项目机制电价竞价工作，竞价区间为**0.2-0.32元/kWh** [2][14] - 机制电量总规模**95.76亿千瓦时**，其中风电**35.27亿千瓦时**，光伏**60.49亿千瓦时** [2][14] - 风电、光伏申报充足率均为**120%**，机制电价执行期限均为**10年** [2][14] - **动力电池回收新规**：工信部等6部门联合发布《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，建立“全渠道、全链条、全生命周期”管理思路，并计划实施动力电池数字身份证制度 [15][131] - **国家电网投资计划**：国家电网“十五五”固定资产投资预计达**4万亿元**，较“十四五”增长**40%** [126] - **多晶硅反倾销**：自2026年1月14日起，对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅继续征收反倾销税，实施期限**5年** [130] 专题研究：水务行业调价 - **调价背景**：水价调整程序繁琐、周期长，叠加成本年均增速约**3%**，导致水务企业普遍盈利能力不佳，部分处于“低水价+亏损+财政补贴”状态 [3][16] - **2025年调价情况**：据不完全统计，2025年全国已有超过**26个城市**上调水价 [3][17] - **调价特点**：大部分地区将居民、非居民及特种行业用水价格同时调整，第一阶梯水价涨幅多集中在**10%至30%**之间 [17] - **典型案例**： - 涨幅突出：新疆阿图什市居民水价涨幅达**49.7%** [17][19] - 非居民与特种行业：甘肃定西市安定区非居民用水价格涨幅近**50%**，特种行业涨幅超过**55%** [17] 投资策略与重点公司 - **公用事业投资策略** [4][20]： 1. **火电**：煤价电价同步下行，盈利有望维持合理水平，推荐**华电国际**、**上海电力** 2. **新能源发电**：政策支持发展，盈利趋于稳健，推荐**龙源电力**、**三峡能源**、**广西能源**、**福能股份**、**中闽能源**及算电协同标的**金开新能** 3. **核电**：装机发电量增长对冲电价压力，盈利预计稳定，推荐**中国核电**、**中国广核**及重组标的**电投产融** 4. **水电**：全球降息背景下高分红防御属性凸显，推荐**长江电力** 5. **燃气**：推荐具有海气贸易能力、特气业务锚定商业航天的**九丰能源** 6. **装备制造**：推荐基于余热锅炉进军核能与清洁能源装备的**西子洁能** - **环保投资策略** [4][21]： 1. **类公用事业**：水务与垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善，推荐**光大环境**、**上海实业控股**、**中山公用** 2. **科学仪器**：中国市场份额超过**90亿美元**，国产替代空间广阔，推荐**聚光科技**、**皖仪科技** 3. **废弃油脂资源化**：欧盟SAF强制掺混政策在即，原材料需求增加，推荐**山高环能** 行业重点数据一览 - **电力生产与消费** [44][48][51][56]： - **发电量**：1—11月份，规上工业发电量**88567亿千瓦时**，同比增长**2.4%**；11月单月发电量**7792亿千瓦时**，同比增长**2.7%** - **分品种增速（11月）**：火电同比下降**4.2%**；水电增长**17.1%**；核电增长**4.7%**；风电增长**22.0%**；太阳能发电增长**23.4%** - **用电量**：1-11月，全社会用电量累计**94602亿千瓦时**，同比增长**5.2%**；11月单月全社会用电量**8356亿千瓦时**，同比增长**6.2%** - **电力交易** [68][69]： - 1-11月，全国市场交易电量**60300亿千瓦时**，同比增长**7.6%**，占全社会用电量比重**63.7%** - **发电装机** [73]： - 截至11月底，全国累计发电装机容量**37.9亿千瓦**，同比增长**17.1%** - 其中，太阳能发电装机容量**11.6亿千瓦**，同比增长**41.9%**；风电装机容量**6.0亿千瓦**，同比增长**22.4%** - **碳市场行情** [106]： - **国内**：本周全国碳市场收盘价较上周五上涨**3.34%**，碳排放配额累计成交量**87.25亿吨**，累计成交额**5821.36亿元** - **国际**：本周欧盟碳排放配额（EUA）期货平均结算价格**89.48欧元/吨**，较前一周提高**3.67%** - **燃料价格** [115][123]： - **煤炭**：环渤海动力煤价格**686元/吨**，较上周提升**1元/吨** - **天然气**：国内LNG出厂价格指数为**3849元/吨**，较上周上涨**35元/吨** 公司经营数据与公告摘要 - **电力公司**： - **京能电力**：2025年累计完成发电量**951.88亿千瓦时**，同比降幅**2%**；新能源发电量**44.01亿千瓦时**，同比增幅**154.01%** [134] - **国投电力**：2025年累计完成发电量**1580.93亿千瓦时**，同比减少**8.12%**；四季度新增投产装机**214.71万千瓦** [135][136] - **上海电力**：2025年完成发电量**782.32亿千瓦时**，同比上升**1.41%**；上网电价均价（含税）**0.58元/千瓦时** [138] - **长江电力**：2025年实现归母净利润**341.67亿元**，同比增长**5.14%** [140] - **节能风电**：2025年收到可再生能源补贴资金**15.07亿元**，同比增加**122.74%** [139] - **环保公司**： - **长青集团**：拟对两家项目公司计提资产减值准备合计**1.45亿元** [133] - **高能环境**：中标锦州市餐厨垃圾处理项目，金额**7148.80万元** [133]

投资评级与核心观点 - 维持“优于大市”评级，给予2026年22倍市盈率估值，对应目标价10.78元 [4] - 核心观点：2025年第四季度来水加速改善，看好云南产业升级带来的清洁电力需求 [1][4] 财务预测与业绩表现 - **营收与利润增长**：预计2025-2027年营业总收入分别为267.32亿元、270.68亿元、280.28亿元，同比增长7.4%、1.3%、3.5% [3][6]。同期归母净利润预计分别为88.10亿元、92.17亿元、96.61亿元，同比增长6.2%、4.6%、4.8% [3][6] - **每股收益**：预计2025-2027年每股净收益（EPS）分别为0.47元、0.49元、0.52元 [3][4] - **盈利能力指标**：预计2025-2027年销售毛利率分别为58.0%、59.3%、59.7%，销售净利率分别为35.4%、36.6%、37.0% [6] - **估值水平**：基于最新股本摊薄，2025-2027年预测市盈率（P/E）分别为19.41倍、18.56倍、17.70倍 [3][6] 发电量与运营分析 - **2025年发电量高增长**：2025年全年完成上网电量1259亿千瓦时，同比增长13%；其中第四季度上网电量304亿千瓦时，同比增长18% [4] - **增长驱动因素**：1）云南省内用电需求和西电东送电量同比增加；2）TB水电站和硬梁包水电站全容量投产，新能源装机规模大幅提升；3）澜沧江流域糯扎渡断面来水同比偏丰15%（前三季度偏丰9%） [4] - **分电源表现**：2025年水电上网电量同比增长12%，光伏上网电量同比增长58%；第四季度水电/光伏上网电量分别同比增长17%和41% [4] - **度电收入与成本**：2025年前三季度实现营收206亿元，同比增长6.3%；归母净利75亿元，同比增长4%。测算前三季度度电收入为0.216元/千瓦时，同比下降5%；度电净利为0.085元/千瓦时，同比下降6%，主要因南方区域电力供需宽松导致市场化交易电价下行 [4] - **成本控制**：在新增大水电、新能源投产背景下，公司2025年前三季度财务费用小幅下降3% [4] 资本开支与项目建设 - **定增募资**：2025年第四季度完成定增募资58亿元，拟用于澜沧江上游清洁能源基地建设 [4] - **资产结构变化**：预计2025年在建工程从2024年的409.96亿元下降至240.46亿元，反映项目投产进程 [6] 行业与区域需求前景 - **云南绿电优势**：云南电网二氧化碳排放因子连续三年保持全国最低（2023年为0.1333 kgCO2/kWh），为省内高载能产业降低排放成本提供有力支撑 [4][8] - **产业升级带动需求**：2025年1—11月，云南省绿色铝、硅光伏、新能源电池等重点资源型产业增加值分别增长11%、5%、76% [4] - **政策支持**：《云南省加快构建现代化产业体系推进产业强省建设行动计划》提出有序承接优质高载能产业，做强做优“绿电＋先进制造业”，政策端利好“十五五”期间省内电力需求持续上行 [4] 可比公司估值 - **行业估值参考**：可比公司（国投电力、川投能源、长江电力）2026年预测市盈率平均值为15.0倍，报告给予华能水电2026年22倍市盈率估值，高于行业平均，反映了对其稀缺大水电增量及需求弹性的看好 [4][7]

行业投资评级 - 报告对公用事业行业投资评级为“看好”，并维持该评级 [11] 核心观点 - 长江电力近期股价调整并非基本面因素，更多系短期资金行为，公司长期基本面价值依然稳固，建议重视其调整后的低位配置机会 [2][8] - 长江电力本周（1月12日-1月16日）下跌2.82%，为2025年以来最大周度跌幅，其中1月14日、16日单日跌幅分别达到2.01%、1.12% [8] - 公司基本面稳健：2025年境内六座梯级电站总发电量约3071.94亿千瓦时，同比增长3.82%，其中第四季度同比增长19.93% [8] - 根据2025年度业绩快报，公司预计实现营业收入858.82亿元，同比增长1.65%，实现归母净利润341.67亿元，同比增长5.14% [8] - 主要水库蓄水丰沛，为后续电量及业绩提供支撑：截至12月31日，向家坝、溪洛渡、乌东德、三峡水库上游水位同比分别+4米、+3米、+2米、+2.5米 [8] - 交易层面：本周资金净流出9.49亿元，为2025年3月以来周度新高，市场情绪回升及债券市场调整压力导致类债资产承压 [8] - 公司红利价值凸显：公司承诺2026-2030年延续70%的高比例分红，基于2026年1月16日收盘价测算的预期股息率达3.87%，与十年期国债收益率之差达203个基点，处于2014年以来最高水平 [9] - 复盘显示，2014年以来长江电力单周跌幅超过2.5%的次数占比仅10%，且历次息差达到高位后，未来股息率大多出现明显下滑 [9] 投资建议与重点公司 - 投资建议关注三大方向：优质转型火电运营商、水电板块、以及新能源板块 [9] - 火电板块推荐：华能国际、大唐发电、国电电力、华电国际、中国电力、华润电力、福能股份和内蒙华电 [9] - 水电板块推荐：长江电力、国投电力、川投能源和华能水电 [9] - 新能源板块推荐：龙源电力H、新天绿色能源H、中国核电和中闽能源 [9] 行业及市场表现 - 截至2026年1月16日，公用事业各子板块市盈率（TTM）分别为：CJ燃气21.52倍、CJ火电13.68倍、CJ水电18.85倍、CJ新能源24.20倍、CJ电网36.81倍，同期沪深300指数市盈率为13.52倍 [25] - 各子行业对沪深300指数的溢价分别为：CJ燃气59.16%、CJ火电1.18%、CJ水电39.38%、CJ新能源78.97%、CJ电网172.19% [25] - 本周电力板块涨幅前五：豫能控股（16.12%）、吉电股份（11.17%）、太阳能（11.01%）、梅雁吉祥（10.70%）、乐山电力（8.84%） [25] - 本周电力板块跌幅前五：国电电力（-3.24%）、长江电力（-2.82%）、华电能源（-2.41%）、辽宁能源（-2.36%）、浙能电力（-2.19%） [25] - 近一周（2026-01-12~2026-01-16）公用事业板块下跌0.13% [33] - 近一月（2025-12-16~2026-01-16）公用事业板块下跌0.81% [33] - 自年初（2026-01-01~2026-01-16）公用事业板块上涨2.11% [34] - 近一年（2025-01-16~2026-01-16）公用事业板块上涨10.78% [34] 行业运营数据 - 火电电量：2026年1月2日至1月8日，纳入统计的燃煤发电企业日均发电量环比增加6.9%，同比增长3.4% [50] - 截至1月8日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月及本年累计发电量同比增长2.6% [50] - 现货电价：1月10日至1月16日，广东发电侧日前成交周均价0.35571元/千瓦时，周环比提升10.84%，同比降低3.57% [51] - 1月9日至1月15日，山东发电侧日前成交周均价0.16957元/千瓦时，周环比降低41.62%，同比降低36.40% [51] - 煤炭价格：截至1月12日，秦皇岛港大同优混(Q5800K)平仓价742.22元/吨，较上周上涨21.47元/吨；山西优混(Q5500K)平仓价692.40元/吨，较上周上涨19.73元/吨；山西大混(Q5000K)平仓价605.00元/吨，较上周上涨22.33元/吨 [52] - 三峡水库信息：截至1月16日，三峡水库水位（14点）为170.47米，周环比降低0.22%，同比提升1.00% [57] - 1月10日至1月16日，三峡平均出库流量7426立方米/秒，周环比降低0.33%，同比提升18.76% [57] 重点公司公告摘要 - 长江电力：2025年实现归母净利润341.67亿元，同比增长5.14% [64] - 国投电力：2025年1-12月控股企业累计完成发电量1580.93亿千瓦时，同比减少8.12%；平均上网电价0.355元/千瓦时，同比减少1.11% [65] - 华能国际：2025年累计完成上网电量4375.63亿千瓦时，同比下降3.39%；平均上网结算电价477.08元/兆瓦时，同比下降3.48% [66] - 中国核电：江苏徐圩核能供热发电厂一期工程1号机组于2026年1月16日浇筑核岛第一罐混凝土，公司控股在建核电机组数量增至13台，装机容量1514.8万千瓦 [67] - 川投能源：2025年1-12月控股企业累计完成发电量66.27亿千瓦时，同比增长13.85%；平均上网电价0.206元/千瓦时，同比降低6.79% [68] - 浙能电力：2025年度控股发电量合计1832.84亿千瓦时，同比上涨5.36% [70] - 上海电力：2025年完成发电量782.32亿千瓦时，同比上升1.41%；上网电价均价（含税）0.58元/千瓦时 [75] - 湖北能源：2025年实现营业收入174.40亿元，同比减少12.93%；实现归母净利润18.96亿元，同比增加4.51% [76]

房地产市场 - 房地产市场供需已有所改善，调整也比较充分，预计2026年市场有止跌回稳基础 [1] - 房地产企业可能进入资产负债表修复关键一年 [1] 商业地产与商管行业 - 低利率环境下长钱持续增配商业地产 [1] - 商管行业则可能快速增长 [1] 建筑建材行业 - 部分龙头公司通过五年调整，市占率不断提升，销售渠道不断优化，已经体现出了穿越周期的能力 [1] - 预计2026年部分企业会出现业绩拐点 [1] 公用环保行业 - 首选抗周期逆风能力突出及股息率具备吸引力的水电 [1] - 业绩随着气价回落和需求回升而逐步修复的燃气 [1] - 有望成功出海并打破成长约束的垃圾发电 [1]

文章核心观点 - 黄南州在“十五五”期间将重点从畜牧业、文旅、清洁能源、民族产业、现代服务业五大领域集中发力 以推动高质量发展 [1] - 黄南州将河南县活畜交易集散中心的发展作为产业发展的先手棋 目标是全力打造中国（青海）牦牛交易中心 [1] 畜牧业发展 - 河南蒙古族自治县活畜交易集散中心日均交易量达200头只 交易额超70万元 [1] - 将强化牦牛、藏羊等品种的保种繁育 建设良种基地并扩大高端畜产品规模 [1] - 计划培育“山水黄南·高原天品”公用品牌 并推进河谷地区高标准农田建设与特色种植 [1] - 将依托大数据、物联网构建农产品质量安全追溯体系 [1] 文旅产业发展 - 将依托坎布拉世界地质公园和热贡文化两大品牌 打造坎布拉世界级生态旅游综合体与开放式热贡唐卡艺术小镇 [1] - 计划发展唐卡体验、特色民宿等文旅新业态 [1] 清洁能源建设 - 以强水电、增绿电为抓手 加快宁木特水电站及抽水蓄能项目前期工作 [2] - 推进“沙戈荒”360万千瓦风电及风光资源开发 [2] - 发展新型储能 构建水风光多能互补体系 [2] - 推进绿色算电融合 打造同仁高原绿色算力节点城市 [2] - 聚焦相关输变电工程 打造数据公共中心以提升新能源消纳与外送能力 [2] 民族特色产业 - 发展黄河干流特色水产养殖 [2] - 以“基地+公司+农户”模式建设中藏药材种植基地 [2] - 整合饮用水品牌并建设饲草基地 [2] - 推动藏香、藏式家具等民族手工业发展 [2] 现代服务业发展 - 完善物流仓储配套 发展乡村电商与新型物流配送体系 [2] - 大力发展金融、商务等生产性服务业 [2] - 促进养老托育、社区家政等生活性服务业高品质发展 [2]

行业技术升级 - 传统上，三峡电站的年度“岁修”高度依赖经验丰富的工程技术人员进行“望闻问切”，需要投入大量人力[1] - 如今，一系列新技术、新装备的应用已成为检修人员的标配，让“应修必修，修必修好”成为可能，通过科技力量保持设施健康状态[1] 具体技术应用 - 检修人员使用能看清毫米级差别的3D扫描仪检测设备磨损，替代了仅依靠手感判断的方式[1] - 使用智能装备为巨大的水轮机部件原地完成精密修复，无需拆卸吊出[1] - 使用能自动规划路径的机器人代劳清洗发电机转子等苦活累活[1] - 使用可移动的“空中作业台”对电站泄洪深孔流道进行检修[3] - 使用搭载激光测距、超声波探伤等功能的检测机器人在电站压力管内部作业[4] - 由检修人员远程操控履带式巡检机器人进入电站泄水洞作业[4]

羊曲水电站2025年运营与建设成果 - 2025年全年累计发电量达42.11亿千瓦时，为青海、河南两地输送绿色电能 [1] - 电站总投资170亿元，是国家规划建设的重点水电工程及黄河上游清洁能源调控重要枢纽 [1] - 作为我国首条±800千伏“青豫直流”特高压外送通道的重要支撑调峰电源 [1] 智慧化建设与能效提升 - 智慧电站整体建设进度已达90% [2] - 通过厂用电系统改造、智慧照明投用及辅机运行优化，2025年全年综合厂用电量仅2393.145万千瓦时 [1] - 数据中心建成投用，集成计算机监控、水情、工业电视等子系统数据，数字孪生站基本落地 [2] - 建成“统展一张图”实时展示生产与水情信息，并搭建主设备组装模拟、三维漫游等仿真培训模块 [2] - 智慧大脑（AI中台）完成部署，视频类算法投入现场应用 [2] - 4台智能巡检机器人在水车室、开关站投运半年，实现重点区域无人化巡检 [2] - 运维期机电全生命周期、作业安全管控等模块已上线运行 [2] 生态保护措施与成效 - 2025年升鱼机系统正式投运，累计提鱼432次、过鱼6637尾，有效保障流域水生生物洄游安全 [2] - 通过生态流量泄放、水生生态监测、环境课题研究等措施实现电站与流域生态和谐共生 [2] - 联合鱼类增殖放流等举措获得地方政府高度认可 [2]

西藏经济高速增长与投资驱动 - 2025年上半年西藏经济增速同比高达7.2%，位列全国第一，且自2023年以来增速持续位居全国第一 [2] - 固定资产投资是增长关键驱动力，2025年上半年同比增长24.8%，2024年同比增长19.6%，2023年同比增长35.1% [2] - 多项国家级重大基建项目（如川藏铁路、雅鲁藏布江下游水电工程、新藏铁路）集中落地，提升了西藏的战略关注度 [2] 西藏独特的“非典型二元经济结构” - 西藏经济结构不同于传统的二元经济，其现代工业部门与农业等传统部门联系薄弱，两者相对独立 [3] - 第二产业（工业）并非经济增长的主导部门，也无法大量吸收传统农业的剩余劳动力，传统产业仍发挥主导作用 [4] - 西藏工业部门缺乏内生动力，利润和资本积累呈下降态势，企业规模萎缩，产业升级困难 [5] 西藏第二产业结构失衡与工业化初级阶段 - 西藏是西部乃至全国唯一工业增加值比重低于建筑业的地区，其工业增加值占第二产业比重不足50% [6] - 数据显示，西藏第二产业增加值为1016亿元，其中工业增加值仅413亿元（占比41%），建筑业增加值达603亿元（占比59%） [7] - 与贵州（工业占比80%）、广东（工业占比89%）等省份相比，西藏工业占比极低，产业结构仍处于工业化初级阶段 [7] 超级工程对西藏产业与就业的带动作用 - 雅鲁藏布江下游水电工程等超级工程预计可直接创造10万个就业岗位，连同上下游产业链，三大工程预计可创造近百万个就业机会 [8] - 工程建设与运营将外溢至零售、餐饮等行业，提高相关从业者收入，进一步盘活经济 [8] - 水电站建成后，每年将产生接近3000亿千瓦时的清洁电力，为发展高附加值产业（如绿色数据中心、绿氢、新型储能）提供低成本能源基础 [8][9] 西藏在国家能源与“东数西算”战略中的核心地位 - 西藏水电资源开发潜力巨大，可开发资源超过1.5亿千瓦，目前开发率不足1/10 [11] - 雅鲁藏布江下游水电工程年发电量规模相当于三峡水电站的3倍，将成为国家清洁电力的重要支点 [12] - 西藏丰富的清洁电力是支撑“东数西算”战略的关键，能为东部AI产业和数字经济提供稳定、低成本的算力支持 [10][12] - 2025年中国算力基础设施和5G基站预计新增用电量约5000亿千瓦时，相当于四川省全年预计用电量总和，凸显了电力保障的紧迫性 [10] 陆权时代下西藏的战略枢纽价值 - 川藏铁路、新藏铁路等基建将激活西藏交通网，使其从“孤岛”转变为辐射南亚、中亚的枢纽 [14] - 陆权战略旨在通过陆路通道（如中巴经济走廊、中欧铁路）降低对马六甲海峡等海上要道的依赖，西藏是核心陆权战略支点之一 [15] - 中尼铁路等规划将帮助南亚国家获得通往中国的新出海口，降低贸易成本，并可能改变南亚的电力贸易格局（目前主要由印度主导） [16] - 西藏稳定的电力资源未来可作为区域性战略资源，为南亚国家提供新的电力供应选择，增强中国在南亚地缘政治中的影响力 [16][17]

公司业绩预告 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润将出现亏损，亏损范围在1.7亿元至2.2亿元之间 [1] - 上年同期（2024年）公司实现净利润为6298.8万元，本年度业绩由盈转亏 [1] 业绩预亏主要原因：水力发电板块 - 2025年贺江、桂江流域来水量同比减少超过40%，导致公司位于贺州及梧州地区的水电厂发电量同比减少 [1] - 受广西电力现货市场交易影响，公司并入广西电网的水电厂需分摊非市场电源反向向市场供电的不平衡资金，导致该部分水电电费收入减少 [1] - 以上因素共同导致水力发电板块归属于母公司所有者的净利润同比减少 [1] 业绩预亏主要原因：供电板块 - 广西电力交易市场电价下降，导致公司电网售电价格下降 [1] - 由于贺江、桂江流域来水偏枯导致自发电量减少，公司电网外购电量增加，购电成本相应增加 [1] - 售电价下降与购电成本增加共同导致供电板块毛利减少，进而使得该板块归属于母公司所有者的净利润同比减少 [1] 其他影响因素 - 公司2025年度计提的各项资产减值准备金额同比增加 [1]

周颖/文 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 独家：原国家能源集团总经理助理出大事！当了十几年也没提拔为副总！这样的人当年还被吹成"劳 模"？丢人！ 来源：企业家首条 退休近三年仍被查 近日，国家能源投资集团原董事长刘国跃被撤销某项重要的社会职务，而在此之前，国家能源集团原总 经理助理刘金焕已在2025年被查落马。 毕业院校从"211"降为普本？ 刘金焕1984年毕业于原葛洲坝水电工程学院，现为三峡大学，后又从武汉工业大学土木工程与建筑学院 岩土工程专业毕业，获得工学硕士。 公开资料显示，刘金焕出生于1962年4月，2017年，中国国电与神华集团重组成国家能源投资集团后， 55岁的刘金焕获任为集团总经理助理，直至2022年，也就是他60岁的时候卸任该职位，应该是正常因为 年龄问题而退休。 但在2025年3月，已退休近三年的刘金焕因涉嫌严重违纪违法被查，似是因其利用职权在项目招标、煤 炭经营中为他人谋取利益，具体所犯罪名还有待进一步揭晓。 值得一提的是，刘国跃在2019年由国家电网的副总经理职位调任至国家能源集团任总经理，后在2022升 任为集团董事长，也就是说，刘金焕当时 ...