创业投资底层逻辑 - 发现"非共识"机会，在别人认为"不可能"时下注，如电商、新能源汽车、即时配送早期均面临市场质疑，优秀投资人需具备逆向思维 [2] - 验证商业模式需用数据和实验代替直觉，关注技术可行性、市场需求、成本模型，类似MVP测试 [3] - 整合资源是关键，钱只是开始，需提供导师、人脉、市场等赋能，如YC和腾讯投资的案例 [4] - 风险管理需通过组合投资、分阶段注资、退出机制设计降低不确定性，如红杉资本严格条款与软银WeWork教训对比 [5] - 坚持长期价值超越短期波动，关注行业增长潜力、团队创新能力、商业模式可扩展性 [7] 创业者核心能力 - 在看似不可能的市场中发现机会，如李善德突破荔枝运输时限的常规思维 [2] - 科技与金融结合能力，精通保鲜"硬科技"并运用算力优化方案 [3] - 资源整合能力，撬动天使投资、本地支持、政府协同等多方力量 [4] - 通过多路线并行、冗余设计降低执行风险 [5] - 关注可持续性与技术复用，超越短期目标 [7] 历史案例映射现代商业 - 李善德运输荔枝的历程类比创业过程：从发现需求到验证执行，最终实现资源整合 [1][7] - 古代保鲜技术（瓮装蜡封、截枝入土等）对应现代供应链创新 [3] - 驿站运输体系协同类似基础设施利用，如现代物流网络建设 [4]

榜单概况 - 2025年《新财富》杂志"500创富榜"上榜企业家总持股市值13.7万亿元，同比上涨11%，平均持股市值273.8亿元，上榜门槛66.2亿元，持股市值超百亿元企业家341位 [1] - 前十强中AI成为核心引擎，字节跳动创始人张一鸣以4815.7亿元持股市值首次登顶，财富主要来自21%的字节跳动股权 [1] - 深度求索创始人梁文锋以1846亿元财富首次上榜即进入前十，其DeepSeek-R1大模型推出次月月活突破1.8亿，获彭博300亿美元估值预期 [1] 行业分布 - TMT行业以110人上榜、总财富3.34万亿元位居创富第一赛道，同比新增22人，主要驱动力为芯片、人工智能、消费电子 [2] - 芯片产业链企业家达36位，占总榜单7%，医药生物、日用消费行业分别贡献54人、53人 [2] - 日用消费品行业人均持股市值达272亿元，同比上涨25% [2] 地域特征 - 浙江上榜人数达76人，五年净增10人，上海、江苏分别净增7人、8人，西部省份四川上榜人数五年增长7人至16人 [3] - 前十名中4位来自浙江杭州，55岁以下企业家占6席，其中3名为"80后" [2] 产业趋势 - 前十名在AI与算法、量子计算、芯片等领域推动原始创新，TMT中坚力量打通AI、芯片、机器人等技术障碍 [3] - 电子、家电类上市公司海外收入占比达40%，电子、汽车类上市公司2024年海外营收分别为1.45万亿元、1万亿元 [3]

据报道，伊朗议会批准了一项法案的一般性内容，该法案要求政府"减少与国际原子能机构的合作"。法 案的具体内容尚不清楚。此前据伊朗伊斯兰共和国通讯社(IRNA)称，伊朗议员提出一项法案，建议暂 停德黑兰与联合国核监督机构的合作。(新浪财经) ...

特斯拉Robotaxi服务上线 - 特斯拉在美国得克萨斯州奥斯汀上线自动驾驶出租车（Robotaxi）服务，标志着其商业化落地迈出关键一步 [1] - 自动驾驶出租车市场前景广阔，但多次延期后落地运营显示行业面临重重挑战 [1] 立法端挑战 - 得克萨斯州立法要求2025年9月1日起自动驾驶汽车运营需获得许可证，导致特斯拉Robotaxi运营差点延期并增加合规成本 [1] - 中国智能驾驶2025年进入"强监管"，工信部要求车企明确功能边界和安全措施，禁止夸大宣传，特斯拉FSD中文名称从"完全自动驾驶能力"改为"智能辅助驾驶功能" [1] 运营成本与安全要求 - 特斯拉Robotaxi初期仅配备约10辆车，针对特定邀请用户开放，车内配备安全员和远程操作员，大幅推高人力成本 [2] - 服务覆盖范围有限，仅能在特定区域提供服务，对用户限制较大 [2] 商业化进展与市场预期 - 特斯拉Robotaxi采用不分里程固定收费4.2美元的模式，但距离真正商业化仍有较大距离 [2] - 各国监管审慎和特斯拉"小步尝试"姿态显示自动驾驶出租车走向万亿级市场的道路充满挑战 [2]

石油市场对伊朗袭击的反应 - 美国能源部长赖特认为中东局势最终会缓和，将带来更安全稳定的中东和世界 [1] - 赖特对油价下跌不感到惊讶，认为当前紧张局势不会导致油价上涨 [1] - 前期油价已有所反应，但当美国立场明确后油价下跌幅度可能超出预期 [1] - 赖特表示目前石油市场状况良好 [1]

华升股份（600156）6月23日晚公告，公司拟通过发行股份及支付现金方式，购买易信科技100%股份， 并募集配套资金。鉴于标的资产的审计、评估工作尚未完成，本次交易的具体交易价格尚未确定，股份 与现金对价支付比例尚未确定。公司股票将于2025年6月24日(星期二)开市起复牌。 据华升股份公告，易信科技深耕算力基础设施领域，已在深圳百旺信、惠州大亚湾、广州南沙、海口等 地建成并运营多个高性能智算中心，同时正在湖南郴州建设绿色智算中心，并计划在河南和四川延伸布 局，逐步形成覆盖华南、华中、华北和西南的区域化算力服务能力。易信科技计划以在建的湖南省绿色 智算中心为依托，加快在中部地区落地高密度、高能效的核心算力节点，具备优先布局中部区域算力资 源的先发优势。 华升股份介绍，以湖南为核心枢纽，易信科技有望进一步构建辐射中部、承东启西的全国智算资源体 系，有效承接低空经济、人工智能、工业互联网、金融科技等高强度算力需求场景，提升我国智能算力 基础设施的区域协调能力与整体运行效率。本次交易将助力公司深度融入全国算力网络布局，赋能新质 生产力高质量发展。 目前，湖南地区自主安全计算、北斗规模应用、音视频等优势核心产业产生 ...

浦东新区综合改革试点推进情况 - 上海市委深改委会议强调充分发挥浦东改革开放试验田作用 全面推动试点任务落地落实 持续放大改革综合效应 [1] - 会议要求各部门靠前一步 主动作为 与浦东一道抓好落实 聚焦重点领域改革任务 推动政策优化调整 加快复制推广形成规模效应 [1] - 会议指出将积极研究谋划新一轮浦东综改任务 提出一批具有首创性 引领性 带动性的改革措施 [1] 浦东新区综合改革试点实施方案 - 2023年1月中共中央办公厅 国务院办公厅发布《浦东新区综合改革试点实施方案(2023-2027年)》 [1] - 方案瞄准具有改革场景 具备率先突破条件的关键领域 包括制度型开放 科技创新 人才发展 营商环境 城市治理等方面 [1] 2024年浦东新区改革重点 - 将深化落实综合改革试点 谋划制定第二批授权事项清单 尽快出台放宽市场准入特别措施 [2] - 力争在数据跨境流动 人民币外汇期货交易 境外专业人才临时执业等领域实现突破 [2] - 已有11条创新举措和典型经验向全国推广 首批授权事项清单加快落地 [2] 已实施的改革措施 - 率先实施企业经营范围登记 "多型合一"快递业务经营许可等试点 [2] - 出台保税维修 商事调解 建筑师负责制等浦东新区法规 [2] - 推出公平竞争审查 国际经济组织 知识产权技术调查官等管理措施 [2]

瑞银证券全资控股进程 - 中国证监会已对瑞银成为瑞银证券唯一股东事项准予备案 全资控股进入倒计时 [1] - 公司董事长表示全资控股是深耕中国市场36年水到渠成的结果 后续安排已准备就绪 [1] - 公司对中国市场的战略从一开始就是全面铺开的 [1] 发展历程与战略布局 - 2006年耗资17亿元获得北京证券重组后20%股权 看重其全牌照优势 [2] - 2018年增持至51%实现控股 2022年提升至67% 2024年实现全资控股 [2] - 全牌照协同效应使公司在竞争中占据先机 发展路径难以复制 [2] - 参与重组北京证券的决策为全牌照全资路线奠定基础 [2] 瑞信整合与股权处置 - 亚太区资产管理规模突破9000亿美元 中国内地和香港贡献重要力量 [3] - 2023年以30亿瑞郎收购瑞信 中国区高管立即展开证券公司整合 [3] - 整合实现多方共赢：获得监管信任 客户认可 战略伙伴顺利交接 员工合理调配 [3] - 保留瑞信证券14.99%股权 出售36.01%给北京国资公司 [4] 一体化优势与业务协同 - 全资控股后将强化一体化优势 提供专业综合化服务方案 [5] - 全牌照业务优势配合专业团队 能迅速抓住商机 [5] - 成立多个联动小组 建立良性生态圈 打造多业务协作链条 [6] - 扮演"超级联络人"角色 促进中国市场与全球联动 [6] 市场参与与项目案例 - 自2003年首家获批QFII资格起持续引入境外投资者 [6] - 参与华润饮料 古茗控股 蜜雪集团 卫龙美味 宁德时代 哔哩哔哩等港股项目 [6] - 为宁德时代港股IPO引入瑞银资管 频繁出现在优质中国企业股东名单中 [7] 政策环境与未来布局 - 认为稳定透明的监管环境是外资深耕的重要基石 [7] - 持续研究中国市场 基于政策理解制定战略 [7] - 配合政策推动中长期资金入市 引领长线投资行为 [7] - 进一步强化境内外业务联动优势 已做好充分准备 [8][9]

中国创新药企对外授权交易激增 - 三生制药与辉瑞达成总金额60.5亿美元的PD-1/VEGF双抗授权交易，其中12.5亿美元为首付款创纪录[1][2] - 石药集团与阿斯利康签订53.3亿美元战略研发合作协议，涉及多个靶点临床前候选药物开发[1][3] - 2024年国产创新药BD交易总金额达523亿美元，首付款41亿美元，双双刷新历史纪录[3] 重大BD交易案例汇总 - 信达生物将ADC药物IBI3009授权给罗氏，首付款8000万美元+最高10亿美元里程碑[1] - 和铂医药与阿斯利康合作获1.75亿美元首付款+最高44亿美元里程碑[2] - 联邦制药将GLP-1/GIP/GCG激动剂授权诺和诺德，获2亿美元预付款+18亿美元里程碑[2] - 信诺维将ADC药物XNW27011授权安斯泰来，总金额超15亿美元[2] - 翰森制药HS-20094授权交易含8000万美元首付+最高19.3亿美元里程碑[3] 政策支持创新药发展 - 2015年药品审批改革将新药审核时间从3年缩短至60天[6] - 2024年《全链条支持创新药发展实施方案》强化价格管理、医保支付等政策保障[6] - 国家药监局拟将临床试验审批时限从60日压缩至30个工作日[7] - 审批提速使企业研发成本降低20%以上[7] 中国创新药研发成果 - 全球首次获批创新药数量从2015年3个增至2024年39个，增长12倍[7] - 2015-2024年中国首次进入临床的原研药达4382个，超过美国居全球首位[8] - 2025年前5个月已有34款国产新药获批，接近2024年全年39款水平[8] 行业发展趋势 - 中国在全球BD规模级交易(首付>5000万美元)占比从2021年5%提升至2025年42%[5] - 跨国药企外部采购管线中中国占比从2020年10%升至2024年31%[10] - 中国在全球药物研发份额接近30%，美国降至48%[10] - 中国创新药研发成本仅为美国30%，临床试验入组速度更快[11] - 中国医药工程师平均月薪2万元，仅为美国同行1/6[12]

行业现状与问题 - 汽车行业正在推进"反内卷"措施，重点关注经销商返利政策优化 [1] - 84.4%的汽车经销商存在价格倒挂现象，60.4%的经销商价格倒挂幅度超过15% [2] - 经销商面临资金压力，流动性紧张是最大困难和风险 [2] - 价格战导致新车市场零售损失巨大，经销商牺牲利润换取销量加剧亏损 [2] 返利政策问题 - 汽车厂家返利政策存在三大问题：构成复杂模糊、兑现账期差异大、使用方式受限 [1] - 返利是厂家激励经销商的重要方式，通过现金返现或下次批售折扣降低进货成本 [1] - 经销商需全款购车，返利延迟兑现导致额外资金垫付，加剧资金链压力 [2] 行业倡议与行动 - 全联汽车经销商商会提出三大呼吁：简化返利设置、缩短兑现账期、减少使用限制 [2] - 广汽集团携旗下五大品牌承诺两个月内完成返利兑现 [3] - 宝马、北汽新能源、上汽通用等主机厂已承诺60天内完成返利支付 [3] 产业链变化 - 部分车企此前已承诺缩短供应链账期至60天，被视为"反内卷"第一枪 [1] - 当前缩短返利兑现账期的行动被视为行业"反内卷"第二枪 [1] - 车企缩短返利兑现账期正给产业链带来积极变化 [3]