核心观点 - 华润万家杭州濮家店经过全面调改升级，将于12月31日重新开业，旨在通过商品、价格、环境与服务四大维度的深度优化，打造“好品质更超值”的一站式购物新体验 [1] 商品与品类升级 - 商品体系大幅迭代，引进超过3000款新品，同时汰换近70%的老品，精选超过9500款优质商品覆盖日常所需 [2] - 重点扩容生鲜区，创新打造“美食一条街”场景，新增现制烤炸、烘焙、轻食便当等14个特色档口，提供多元风味 [2] - 开辟50平方米堂食休息区，设置30个座位，满足顾客即时用餐需求 [2] - 通过源头直采减少中间环节，强化供应链稳定性，聚焦生鲜新鲜度升级 [2] 门店环境与布局优化 - 门店改为单层经营模式，取消强制动线设计，将主通道宽度拓宽至3.5米，并优化货架间距，使购物动线更顺畅 [2] - 完成卖场商品区货架换新、生鲜区新设备安装及环境基础服务设施升级，全面更换电子价签 [2] - 在每个端堆设置商品消费者沟通标识，让选购过程清晰便捷 [2] - 便民服务升级，增设直饮水、微波炉、宠物寄存、免费取冰、免费量血压身高体重、免费眼镜清洗、免费文印等多项设施 [2] 服务与体验提升 - 生鲜区提供免费切片、绞肉、杀鱼等加工服务，并推行7天无理由退换货政策 [3] - 全体员工经过专业培训，强化服务意识，主动提供温馨导购服务 [3] - 注重售后保障，为顾客提供售后咨询指导 [3] - 数字化与人性化服务并行，卖场配置完善的基础服务设施 [3] 开业促销活动 - 开业活动时间从12月31日持续至1月11日，期间有超过2800款品质好物直降20% [4] - 推出时令生鲜底价促销，例如鲜切猪肉低至7.99元每份、禽类26.8元起，肉串类小吃3.9元起 [4] - “匠心好物”系列提供高性价比商品，如有机葵花籽油109.9元，多款包装食品28.9元、79.99元、9.9元，任意两件可享9折 [4] - 鸡蛋4.98元、猪肉7.98元、牛肉40.8元等爆款商品，任意2件享9折，并可享受“一小时必达”速配服务 [4] - 美食档口的糖葫芦、小吊梨汤、羊肉串、钵钵鸡等现制小吃均享惊喜特价 [4] 会员与线上专享福利 - 12月31日至1月2日，会员到店任意消费即送8枚装无抗鸡蛋一盒（单个会员限送一盒） [5] - 开业期间参与抽奖活动人人有奖，一等奖为华为mate80手机一部 [5] - 线上爆品推出任意两件9折优惠，同时提供一小时必达的速配服务 [5]

京东旗下餐饮品牌扩张 - 京东旗下品质餐饮品牌“七鲜小厨”正式启动面向全国的经营合伙人招募计划，首批开放京津冀、长三角、珠三角三大核心区域，覆盖北京、天津、上海、苏州、杭州、广州、深圳、佛山、东莞、珠海、中山等重点城市 [1][16] - 目前七鲜小厨哈尔滨首店已开业，深圳、广州、上海、天津等多地新店将于2026年1月集中亮相，并计划在2026年完成国内所有一二线城市的布局 [1][16] 三只松鼠社区零售转型 - 三只松鼠在皖南地区开出全国首批7家生活馆标准店，标志着企业加速向全品类社区零售转型 [3] - 新门店覆盖烘焙、熟食、饮品等四大现制品类，搭配生鲜蔬果，自有品牌占比超90% [3] - 依托“店仓一体化”模式和中央厨房预处理系统，实现每日新鲜直供，生鲜损耗率显著降低，消费者可通过小程序实现30分钟即时配送，上线首日订单即破500单 [3] - 2026年春节前，三只松鼠还将在皖北及江苏新增19家门店，构建覆盖南京、蚌埠等地的社区新零售网络 [3] 超市现场制售食品市场发展 - 中国连锁经营协会报告显示，我国超市现场制售食品市场规模已突破1000亿元，百强企业销售占比普遍达10%-20%，成为驱动实体超市增长的核心力量 [4] - 报告指出该业务在调改中已成门店“标配”，但面临分类标准混乱、高成本压力及人才短缺等挑战，协会强调企业需从引流工具转向体系化运营，通过标准化、数字化提升效率，构建从“卖商品”到“卖生活方式”的新生态 [4] 天猫消费趋势与社区服务 - 天猫发布2025年度六大消费趋势：专业玩家、穿出人设、长期主义、情绪氪金、华流当道、一物封神，年度消费关键词为“乐意” [6] - 广州市民政局与淘宝闪购启动“穗享颐年”老年助餐项目，荔湾区首批社区食堂已正式上线淘宝闪购平台，实现“手机点餐、送餐上门” [7] 食品企业动态与食品安全 - 百果园正式成为深圳“绿盾工程”食品安全政企共治核心参与者，以赣南脐橙、红芭蕾草莓、脆蜜金桔三大代表性果品为起点，将安全管控与品质分级深度融合 [10] - 东方甄选自营烤肠累计销售额突破10亿元，截至2025年12月22日，全网累计销售2.7亿根，共计超3300万盒 [12] - 霸王茶姬回应产品咖啡因含量争议，称其茶饮咖啡因含量与拿铁相当，显著低于美式咖啡，并于今年3月推出“轻因・伯牙绝弦”，咖啡因含量降低约50% [15] 餐饮与零售品牌新举措 - 美团数据显示，跨年夜当天各地主打异国风味的餐厅预订量同比增长98%，上海、北京、广州、深圳、杭州是消费TOP5热门城市，大连、天津、济南餐厅预订量激增2倍以上，最近一周“跨年”主题预售套餐订单量同比增长166% [12] - 必胜客旗下首家独立汉堡品牌“V BURGER必胜汉堡”在深圳正式开业，主打“只做西餐级汉堡”，采用扒炉现制工艺 [18] - 部分海底捞门店推出小份菜，份量约为常规半份菜的一半，例如南京部分门店在工作日午餐时段推出迷你捞系列，菜品每份4.9元起，锅底9.9元起 [19] - 蜜雪冰城杭州首家旗舰店于西溪银泰城开启试营业，店铺分上下两层约700平方米，一楼主营饮品，二楼汇集盲盒、国潮手办等100多种文创与零食 [20] - 袁记云饺泰国首家门店在曼谷开业，这是其继新加坡后的第九家海外门店 [20] 上市公司与行业事件 - “水果第一股”洪九果品将于2025年12月30日退市，距2022年9月上市约40个月，退市源于2023年财报无法披露、审计机构指出预付款项存疑以及多名高管因涉嫌骗取贷款等被立案调查 [13] - 曾经的“烘焙第一股”克莉丝汀港股退市一周年，其位于南京斥资5亿元建造但荒废10年的“甜蜜城堡”已爆破拆除 [20] - 茅台集团董事长在2026年经销商大会上公开首要任务为“以消费者为中心、推进市场化转型”，强调要让市场更“稳”，防止价格炒作，2026年将不再使用分销方式，根据市场供需动态平衡产品投放量 [20] 国际品牌与零售创新 - 星巴克客服回应顾客在门店内饮用竞品饮品被提醒事件，称从关怀顾客角度出发，一般不建议顾客在门店内食用气味较大的食品，并强调完全尊重顾客选择 [21] - 巴黎贝甜宣布将在韩国开设首家24小时营业的连锁面包店，采用混合型模式，白天员工值班，深夜和凌晨时段采用无人值守系统，测试结果显示无人值守时段客流量稳步增长，尤其午夜后面包、三明治及蛋糕销量大幅增加 [22] - 屈臣氏在香港市场推出AI智能设计的“香港地标”纪念版包装系列，包含维多利亚港、太平山顶与狮子山、天坛大佛与慈山寺3款设计，适用于其蒸馏水产品，于12月至1月期间限量发行 [24] - 罗森在日本市场计划将旗下专注于低价商店的子公司“100日元店”的部分门店改造为迷你超市，从2026年春季开始改造六家直营店，预计到2030年改造100家门店，通过增加常用新鲜农产品和预制食品种类来提高盈利能力 [26]

行业市场规模与战略地位 - 中国超市现场制售食品市场规模已突破1000亿元 [1] - 在百强代表性超市企业中，现场制售食品销售占比普遍达到10%至20%，成为继生鲜之后驱动实体超市增长的核心引擎 [1] - 现场制售区域已成为新开门店和老旧门店改造的“标配”，部分超市更将加工部从生鲜部门独立为一级部门，凸显战略重视 [1] 市场驱动因素 - 需求端：年轻家庭和上班族追求“即买、即食、即享”的便捷体验 [1] - 供给端：成熟的食品加工与设备供应链支撑了效率提升 [1] - 市场端：面对渠道过剩与同质化竞争，现场制售凭借高客单、高毛利、高壁垒特性，成为强化线下体验的关键抓手 [1] 市场分层格局 - 在一线城市（如北上广深），即时零售渗透率超过50%，零售商聚焦“大单品、爆品思维”，主推烤鸡、烘焙、寿司等高毛利商品，并大力发展线上线下一体化 [2] - 在省会及重点城市（如郑州、西安），现场制售食品已成为“主战场”，通过五感营销打造现场氛围，并联动生鲜及自有品牌食材销售 [2] - 在广大下沉市场，即时零售占比不足10%，超市经营核心仍为基础生鲜，现场制售更多扮演“家庭餐桌补充”角色，品类精简、功能务实 [2] 行业发展挑战与建议 - 行业面临分类标准混乱、“三高”成本压力、专业人才短缺等多重挑战 [1] - 企业需从“引流思维”转向“体系化运营”以应对新一轮竞争 [1] - 中国连锁经营协会建议加快推进行业标准体系建设，制定《超市现场制售业务分类与统计指引》 [2]

行业市场规模与战略地位 - 中国超市现场制售食品市场规模已突破1000亿元 [1] - 在百强代表性超市企业中，现场制售食品销售占比普遍达到10%至20% [1] - 现场制售食品已成为继生鲜之后驱动实体超市增长的核心引擎 [1] - 现场制售区域已成为新开门店和老旧门店改造的“标配” [1] - 部分超市已将加工部从生鲜部门独立为一级部门，凸显战略重视 [1] 市场驱动因素 - 需求端：年轻家庭和上班族追求“即买、即食、即享”的便捷体验 [1] - 供给端：成熟的食品加工与设备供应链支撑了效率提升 [1] - 市场端：面对渠道过剩与同质化竞争，现场制售凭借高客单、高毛利、高壁垒特性，成为强化线下体验的关键抓手 [1] 行业财务与运营特征 - 超市行业平均毛利率达40% [2] - 现场制售单位面积用工量是普通货架销售的2至3倍，开业初期甚至高达5至8倍 [2] - 该业务对精细化运营能力提出极高要求 [2] 行业核心挑战与痛点 - 分类标准不统一，导致统计口径混乱、跨区域监管困难 [1] - 供应链与成本压力大，中央厨房投入巨大，高人工、高损耗侵蚀利润 [1] - 存在运营效率瓶颈，包括销售预测难、工艺流程复杂、场地布局不合理 [1] - 食品安全风险高，加工环节多、操作复杂，管理难度远超预包装食品 [1] - 专业化人才短缺，缺乏菜品研发、烹饪制作、运营管理等复合型人才 [1] 行业发展观点 - 现场制售本质上是一门结合了零售效率与餐饮体验的复杂生意，绝非简单的引流工具 [2] - 若企业自营生鲜尚未做好，盲目上马熟食可能操之过急 [2]

行业趋势：平价硬折扣超市崛起 - 2025年一批平价超市弯道超车，强势分流山姆、盒马等以中产和品质生活为标签的会员制超市客流，成为新一代人气王 [1] - 超市行业整体进入低谷期，2024年57.4%的超市企业销售总额同比下降，53.2%的超市净利同比下降，近半比例降幅大于10% [22] - 在此背景下，硬折扣超市（即“穷鬼超市”）经营风生水起，2025年中国折扣零售市场规模突破2000亿元，预计年增长率达25%，成为零售行业增长最快的赛道 [40] 代表公司：奥乐齐 (ALDI) - 公司定位从2019年入华时的中高端路线，于2022年后全面转型为“全球连锁精选平价超市”，凭借极致性价比被称为“穷鬼超市” [7] - 业绩增长迅猛，2024年奥乐齐中国销售额达20亿元，相比2023年翻了一倍，门店数量已扩展至80家 [7] - 单店销售能力强劲，奥乐齐单店日销突破百万元，上海单店日均客流量达2800人次以上，复购率超60% [1][45] - 扩张速度加快，2025年4月在苏州和无锡同时开出首店，开业当天吸引3万人涌入 [9] - 行业排名快速攀升，在“2024年中国超市Top100”中从2023年的第82位升至第61位，是榜单中增长最快的超市品牌 [10] 代表公司：万客来 - 公司定位为“服装超市”但品类广泛，自2002年成立起就坚持“低价才是王道”的策略，被称为“价格屠夫” [12][14] - 商品价格极具竞争力，例如2元的袜子、6元的帽子、19元的裤子、59元的冲锋衣 [14] - 扩张迅速，目前已覆盖20多个省份，开出100多家门店 [16] - 线上线下人气火爆，抖音“万客来服装超市”话题播放量达2.6亿次，线下新店开业即使在工作日也人头攒动 [16][18] 商业模式与运营策略 - **选址策略**：采用“好地段、差位置”策略，紧邻成熟商圈但选择商场负一层、二楼等非核心位置，以低廉租金获取稳定客流 [24] - **SKU精简**：大幅减少商品种类以控制成本并打造爆款，例如奥乐齐SKU普遍不超过2000个，远低于盒马（约5000个）和山姆（约4000个） [26] - **供应链与自有品牌**：通过强大供应链和打造高比例自有品牌实现低价与毛利平衡，如奥乐齐超90%商品为自有品牌，万客来强调“百店同采千厂直供” [28][32] - **精准满足消费需求**：瞄准大众市场，通过提供小份装、免会员费、透明定价等策略，满足年轻人理性消费、避免浪费的需求 [37][38] 市场竞争与入局者 - 互联网大厂集体入场布局硬折扣超市赛道，例如美团推出“快乐猴”，盒马孵化“超盒算NB”并一口气开17家新店，京东在河北、江苏落地多家折扣超市 [21] - 大厂入局带来了数字化运营深化，如美团快乐猴复用美团优选供应链，京东折扣店借力社区团购 [34] - 赛道内竞争加剧，除了“硬实力”（选址、选品、供应链）比拼，“软实力”（读懂消费者）的较量也愈发重要 [35][36] 消费行为变化 - “穷鬼XX”成为低价、折扣、性价比的代名词，反映了消费者，特别是年轻人，对消费主义的理性反思和追求实在花费的新消费观 [41][45] - 消费者购物时最关注的要素已从品牌转变为性价比，用户开始更理性地权衡每一笔开销 [45] - 硬折扣模式在中国市场渗透率仍不足10%，远低于德国超40%的水平，显示该赛道在中国仍有广阔发展空间 [46]

文章核心观点 - 文章核心观点认为，近期中国中产消费者对山姆会员店的“背叛感”源于对其“高端”定位的误解，山姆的本质是一家大众平价会员制仓储超市，其商业模式和当前在中国的扩张战略（如下沉市场、本土化）决定了它必须追求更广泛的客群和销售规模，这与部分中产会员试图维护的“专属感”和“身份象征”存在根本冲突 [3][12][33] 山姆会员店的真实定位与商业模式 - 山姆并非真正的高端超市，其定位是“会员制仓储超市”，核心竞争力在于性价比，与法国La Grande Épicerie de Paris、英国Waitrose、美国Whole Foods等真正的高端超市有本质区别 [6][8][10] - 山姆的商业模式核心是薄利多销：通过精简SKU至约4000个以降低供应链成本，通过收取会员费提供稳定利润（参考Costco，会员费收入占比2%，利润占比60%-70%），从而将商品毛利率压至很低水平（山姆前置仓综合毛利率约12%，Costco约13%，远低于永辉的20.8%或Waitrose的近30%） [12][13] - 会员费（中国区为260元）的主要意图是支持低价策略，会员费作为前期现金流和纯利润，为商品低毛利提供了风险对冲，使得商品售价得以降低 [13] 山姆“特供商品”模式的运作基础 - 山姆的商品主要分为四类：自有品牌Member‘s Mark、山姆独占商品、山姆定制商品（如好丽友派含糖量更低）以及大路货，前三类均为“特供商品”，由山姆提出产品定义，供应商按需生产 [15][16][18] - “特供商品”模式运转的基础是山姆能提供稳定的订单和销售额，供应商愿意为山姆定制或让利（如海飞丝特供规格470g×3/159.9元比其他渠道470g×2/159.9元单价更低）的核心原因在于山姆庞大的销售规模 [18][21] - 因此，山姆有足够动力扩大会员基数和销售规模以增强对供应商的话语权，这是其商业模式的必然要求 [21] 山姆在中国的扩张战略与本土化 - 山姆在中国正处于快速扩张期，目标是未来8-10年实现会员数量翻倍，其线下门店已下沉至张家港、昆山、晋江、义乌等县级市 [15][25][32] - 扩张得到线上业务和前置仓模式的支持：山姆与达达快送、顺丰等合作，布局前置仓（2025年7月达455个），上线“极速达”服务，线上销售占比已过半（2023年为47%），前置仓模式降低了新市场开拓成本和风险，提升了门店效率 [21][22][23] - 组织与供应链本土化是战略关键：前阿里高管刘鹏上任是推动大众化转型的决策体现，供应链上，统计的四大品类335件商品中，70%来自本土供应链（含国产代工自营产品88件和原产地中国的第三方产品152件） [26][29][31] - 本土化过程呈现渐进式特点，例如西梅干供应商从外国逐步更换为本土品牌溜溜梅，与伊利合作的牛奶改名“柏菲兰”，以照顾原有客群感受 [32] 市场表现与行业对比 - 山姆在中国市场表现强劲：2026财年一季度（截至2025年4月）会员费收入增长超过40%，整个财年沃尔玛中国区（含山姆）增长在20%以上，已有8家山姆单店年销售额破5亿美元，是传统大卖场的近十倍 [15] - 中国本土高端超市（如华润Olé、香港City‘super）以及试图进入中国的外资高端超市（如英国Waitrose）市场影响力有限，与山姆的大众平价定位和成功形成对比 [14][36][37] - 山姆在中国会员数约860万，不到中国人口的1%，远低于其在美国市场人口占比约15%的水平，显示其在中国仍有巨大增长空间 [31]

吉小安董事长背景与领导风格 - 董事长吉小安兼具学术与商业背景，早期在国务院发展研究中心任副研究员，深耕宏观经济研究，为商业决策奠定基础 [2] - 1993年参与创办北京华联集团，主导其从区域性商厦发展为全国性零售巨头 [2] - 领导风格以“稳健中求突破”著称，注重长期战略布局，擅长通过合资、并购快速拓展业务版图 [2] 公司核心业务与运营表现 - 旗下北京SKP商场年营业额超200亿元，连续多年蝉联“中国最赚钱商场”称号 [2] - 北京SKP通过“品牌独家化+体验场景化”策略，吸引全球90%以上一线品牌入驻，单店年客流量超1500万人次 [3] - 华联综超以“生鲜+社区服务”模式深耕下沉市场，门店覆盖全国20余个省份 [4] - 华联综超通过生鲜供应链直采模式减少中间环节，使生鲜品类毛利率提升至行业领先的18% [8] - 公司通过“农超对接”项目累计采购农产品超50亿元，帮助农户增收 [10] 公司战略布局与业务拓展 - 2024年考察兵马俑临潼国际旅游购物小镇项目，提出“以商业项目延伸旅游消费链条”的构想，探索“零售+文旅”融合新路径 [4][16] - 2025年北京华联集团与腾讯智慧零售签署战略合作协议，推动线上线下融合，提升供应链效率与客户体验 [6][17] - 2025年通过质押1.8亿股股权、退出多家企业股东行列等方式，调整集团资本布局，被解读为优化资产结构、聚焦核心业务 [5][14][15] 行业趋势与公司观点 - 零售业已进入“体验经济”时代，企业需通过数字化工具优化服务流程，例如利用AI实现个性化推荐 [7] - 供应链是零售企业的生命线，需通过大数据预测需求、优化库存周转 [9] - 高端零售需兼顾品牌尊贵感与购物便利性，并通过场景化体验提升客单价 [7] - 全球化品牌需避免“水土不服”，需通过本土化运营建立情感连接，例如北京SKP西安店融入唐代建筑元素吸引本地消费者 [12][13] - 企业需平衡盈利与社会价值，例如通过绿色包装、节能门店降低环境影响 [11] 公司治理与合规管理 - 吉小安在华联综超任职期间严格遵循回避表决制度，例如2025年调整关联交易预计额度时未参与审议 [5] - 2025年因与台湾新光三越集团的合资纠纷，向北京法院提起诉讼，指控对方涉及关联交易问题，凸显其在商业合作中坚守合规底线的态度 [18]

公司门店焕新与调改 - 永辉超市在北京通州区对两家存量门店进行集中焕新与调改，世界村店于12月28日完成调改，半壁店于12月30日调改开业 [1] - 两家门店的商品结构调整达到胖东来商品结构的80%，并同步设立胖东来自有品牌专区，引入了DL果汁、DL零食等多款同源同价商品 [1] - 门店严格执行生鲜商品"468"鲜度管理与日清制度，并通过电子屏实时公示食品安全检测数据 [1] 门店差异化运营策略 - 永辉超市世界村店作为运营十年的成熟社区店，调改着重于"品质深化"与"体验优化"，针对稳定的家庭客群强化生鲜品控，并丰富高品质预制菜及即食品类 [1] - 永辉超市半壁店更侧重打造"一站式家庭生活解决方案"，针对冬季及节庆家庭聚会需求，强化了火锅食材等场景化商品矩阵 [1] - 半壁店提供从肉禽免费加工到水产现场清理等系列便民服务，以依托长期的社区服务根基 [1]

公司股价与交易表现 - 12月29日盘中，公司股价下跌2.03%，报13.98元/股，成交额1.63亿元，换手率2.11%，总市值76.57亿元 [1] - 当日主力资金净流出1912.02万元，特大单与大单买卖情况显示净卖出压力，其中特大单净卖出762.59万元，大单净卖出1149.43万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨30.90%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌6.61%，近20日下跌14.39%，近60日微跌0.36% [1] - 今年以来公司股票已8次登上龙虎榜，最近一次为11月26日 [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为社区生鲜超市，收入构成为：食品53.56%，生鲜34.99%，日用百货8.90%，其他(补充)2.03%，针纺0.53% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入29.88亿元，同比增长0.59%；归母净利润1.14亿元，同比减少5.42% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.84万户，较上期大幅增加61.74%；人均流通股为11311股，较上期减少38.17% [2] 公司股东与分红情况 - 公司A股上市后累计派发现金红利13.62亿元，近三年累计派现3.29亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第五大流通股东，持股381.67万股，相比上期减少87.82万股 [3] 公司背景与行业属性 - 公司全称为三江购物俱乐部股份有限公司，位于浙江省宁波市，成立于1995年9月22日，于2011年3月2日上市 [1] - 公司所属申万行业为商贸零售-一般零售-超市，所属概念板块包括阿里概念、预制菜、小盘、新零售、社区团购等 [1]

公司股价与交易表现 - 12月29日盘中，公司股价下跌2.06%，报11.89元/股，总市值75.90亿元，成交额1.06亿元，换手率1.38% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出50.13万元，特大单净买入221.04万元，大单净卖出271.17万元 [1] - 公司股价今年以来上涨6.64%，但近期表现分化，近5个交易日下跌8.54%，近20日上涨3.57%，近60日上涨16.57% [2] 公司基本概况与业务构成 - 家家悦集团股份有限公司成立于1981年6月16日，于2016年12月13日上市，总部位于山东省威海市 [2] - 公司主营业务为超市连锁经营，收入构成主要为：食品化洗47.22%，生鲜42.71%，其他(补充)6.85%，百货2.69%，工业及其他0.52% [2] - 公司所属申万行业为商贸零售-一般零售-超市，概念板块包括社区团购、新零售、养老金概念、证金汇金、MSCI中国等 [2] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.18万户，较上期减少10.62%，人均流通股为29,305股，较上期增加11.89% [2] - 同期十大流通股东中，华夏大盘精选混合A持股371.26万股，较上期减少213.79万股，香港中央结算有限公司持股355.15万股，较上期减少102.21万股 [3] - 公司A股上市后累计派现15.87亿元，近三年累计派现4.02亿元 [3] 公司近期经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入135.88亿元，同比减少3.81% [2] - 同期，公司实现归母净利润2.06亿元，同比增长9.43% [2]