报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，涉及原油、贵金属、有色、黑色、化工、农产品、金融等领域，各行业受宏观、供需、地缘政治等因素影响，走势有震荡、上涨、下跌等不同表现，投资建议包括关注机会、警惕风险、采取相应交易策略等 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价上行，布伦特09合约涨2.78%，中东地缘风险升温、贸易战风险弱化，但原油供需面宽松，上周美国EIA原油库存超预期增加384.5万桶，关注宏观及地缘利多因素发酵空间，供需指引偏负面 [1] 贵金属 - 隔夜贵金属偏强震荡，鲍威尔讲话重申保持耐心，美国ADP就业人数减少3.3万人，市场降息预期升温，聚焦今晚非农数据 [2] 铜 - 隔夜美盘铜价高位领涨，伦铜收在1万美元以上，市场交易7月降息概率，特朗普威胁对日高关税，沪铜关注现价跟调力度与现货升贴水，短线涨势测试8.1万，中长期建议高位空配 [3] 铝 - 隔夜沪铝高位震荡，本周铝锭社库增加，华东现货升水下降，终端消费前置和淡季负反馈显现，宏观推动有色强势，持仓高位体现分歧大，警惕阶段性回调风险 [4] 铸造铝合金 - 铸造铝合金跟随沪铝波动，保太ADC12报价稳定，旺季合约有升水，铝和铸造铝合金现货价差大，盘面远月合约价差在400 - 500元波动，扩大时考虑多AD空AL介入 [5] 氧化铝 - 近期氧化铝现货成交3100元附近，国内运行产能回升至9300万吨以上，现货流动性改善，期货大涨基差走低后仓单库存或脱离低位，预计上方空间有限 [6] 锌 - 基本面供增需弱，下游对高价锌接受度不足，但宏观情绪向好，沪锌在2.2万元/吨有支撑，短期不排除多头二次入场，中长线反弹空配 [7] 铅 - 沪铅万七上方盘整，资金交投情绪一般，现货成交清淡，废电瓶供应紧张有成本支撑，再生铅7月供应预增，原生铅检修与复产并存，消费前置和“锂代铅”影响需求，关注能否站稳万七，短期上方压力位1.78万元/吨 [8] 镍及不锈钢 - 沪镍反弹高位震荡，市场交投活跃，菲律宾镍矿山装载对供应影响有限，印尼扰动是压力，高镍铁报价支撑减弱，镍铁库存增至3.5万吨，纯镍库存降至3.8万吨，不锈钢库存99.2万吨，沪镍处于反弹末端，等待空头机会 [9] 锡 - 隔夜锡价震荡，LME0 - 3月现货贴水缩至38美元，关注美国电子产品与半导体行业关税，现锡26.85万，对交割月升水300元，倾向26.8 - 27.2万为高位区，远月合约空配 [10] 碳酸锂 - 碳酸锂期价震荡反弹，市场交投活跃，总库存攀升至13.7万吨，下游和贸易商补库，下游7月排产旺盛，技术上处于反弹，但库存高、矿价反弹初期，期价反弹不稳固，短线震荡看待 [11] 多晶硅 - 多晶硅期货主力合约强势封板于35000元/吨上方，“反内卷”主题重申和工业硅期货上涨强化供给侧调控预期与成本支撑，期价上方空间取决于供给侧调控政策落地进程 [12] 工业硅 - 工业硅期货价格大幅走强，“反内卷”使供给侧调控政策预期升温，下游多晶硅期货联动涨停，云南多家厂复产、新疆大厂有复产预期，价格处于历史低位，多空题材交织，走势震荡 [13] 螺纹&热卷 - 夜盘钢价震荡，螺纹表需趋稳、产量回升、库存去化放缓，热卷需求回落、产量高位、库存累积，高炉有利润，铁水产量高位，关注淡季需求承接能力，基建回暖缺乏持续性、地产销售低位，盘面因供给侧改革预期和唐山限产反弹，短期有望维持强势 [14] 铁矿 - 铁矿隔夜盘面上涨，全球发运环比回落、未来有下滑预期，国内到港量下降、港口库存企稳，淡季终端需求符合预期，钢厂盈利率尚可，铁水产量高位，唐山限产和反内卷消息使供应端收缩预期加强，短期走势跟随成材偏强震荡 [15] 焦炭 - 日内价格上涨，焦化有提涨预期，生产利润微薄，日产回落，库存下降，贸易商采购意愿低，碳元素供应充裕，下游铁水淡季未下滑，市场有乐观预期，关税有影响，跟随螺纹上行，价格偏强震荡 [16] 焦煤 - 日内价格上涨，政策或加强超产管控，炼焦煤矿产量回落，现货竞拍成交好转、价格小涨，终端库存下降，总库存环比下降，产端持续去库，碳元素供应充裕，下游铁水淡季未下滑，市场有乐观预期，跟随螺纹上行，价格偏强震荡 [17] 锰硅 - 日内价格上涨，前期减产使库存下降，周度产量回升，表内库存转增，锰矿库存短期偏低、矿山挺价意愿增加，康密劳氧化矿现货资源紧缺、价格上行，跟随螺纹上行，但基本面改善有限，6750上方压力大 [18] 硅铁 - 日内价格上涨，铁水产量维持在242以上，出口需求3万吨左右，金属镁产量环比抬升，需求尚可，供应下行，市场成交一般，表内库存下降、产端库存累增，部分企业或采取贸易模式去库，关注去库持续性，跟随螺纹上行，价格偏强震荡 [19] 集运指数（欧线） - 当前货量稳健、月中运力走低，装载率良好，运价上方压力不大但上行空间小，7月运价预计平稳，08合约修复基差，若航司挺价或提振市场情绪，加沙谈判进展可能推升红海航线复航预期，压制远月合约 [20] 燃料油&低硫燃料油 - 夜盘油价涨3%，燃油系期货预计跟涨，高硫燃油船加注及深加工需求低迷，中东、北非夏季发电需求因高硫裂解估值偏高受影响，FU震荡偏弱；低硫船燃低迷，但国内焦化利润强势，预计分流低硫燃油供应，LU短期受提振 [21] 沥青 - 夜盘油价涨3%，沥青预计跟涨，1 - 7月国内炼厂沥青累计产量同比预计增长7%，年初以来54家样本炼厂出货量累计同比增长8%，华南7月上旬“出梅”后需求有提升空间，1 - 5月压路机销量同比大增，Q3是需求恢复关键期，供需预期双增下库存去化、水平偏低，基本面矛盾不突出，短期单边走势跟随原油 [22] 液化石油气 - 7月CP大幅下调，冲突降温后国际市场增供压力主导，美国两烷库存加速上升，MB价格承压，炼厂开工使国产气外放量走高，国内供应宽松，原油带动和政治风险溢价消退，关注海外出口回升节奏，盘面震荡偏弱 [23] 尿素 - 主流区域降水后下游采购集中，日产小幅下降，生产企业库存减少，港检放开后港口累库幅度大，近期市场供需边际好转，短期行情震荡偏强，后期农需进入淡季，供应充足，出口政策主导行情走向 [24] 甲醇 - 甲醇液盘主力持续上涨，国内装置开工提升，内地流向港口货源增加，沿海烯烃装置降负，港口累库幅度大，可流通现货少，下游对高价原料接受度低，短期行情窄幅波动，关注伊朗装船及沿海烯烃装置运行情况 [25] 苯乙烯 - 纯苯后市国产量增加预期强、进口维持高位，价格偏弱，供需基本面需求弱稳，供应端开工率提升，累库预期强，供需支撑不足，各地市场主流价格下调 [26] 聚丙烯&塑料 - 石化企业下调部分LLDPE出厂价格，贸易商出货回落，终端需求变动不大、备货积极性不高，基本面偏弱；聚丙烯生产企业厂价涨跌不一，贸易商出货为主，报盘松动，下游观望心态重，市场成交欠佳 [27] PVC&烧碱 - PVC偏强，7月检修增加但有新增投产，供应高压，国内需求疲软，印度反倾销或使出口订单转弱，短期跟随成本波动，长期出口转弱、产量高位，期价低位震荡；烧碱走势偏强，库存环比下行，新增投产释放、山东检修恢复，供给有压力，氧化铝产能回升、非铝下游需求一般，短期成本推动，长期供给压力不减，期价高位承压 [28] PX&PTA - 国内夜盘时段外盘原油震荡，PX和PTA价格延续弱势、月差走弱，国内收盘后油价回升或有提振，整体震荡，基差和月差偏弱，聚酯开工小幅下降，PX和PTA相对下游供需由紧趋松，后市开工有提升空间，产业供需格局或转宽松，PTA加工差、基差和月差承压，风险在油价 [29] 乙二醇 - 受海外装置停车扰动，乙二醇延续小幅反弹，沙特装置短停、马来装置稳定性欠佳，供应有扰动，关注装置恢复节奏，国内供应随检修重启增加，需求阶段性减弱，维持底部区间震荡 [30] 短纤&瓶片 - 短纤价格随原料波动，现货加工差和盘面月差走强，行业库存平稳，开工提升，关注累库减产可能；瓶片价格震荡，行业减产去库，现货加工差回升，但盘面弱势，行业自律减产兑现，谨慎看待，关注库存表现 [31] 玻璃 - 政策破除内卷式竞争，商品情绪偏强，玻璃低估值、行业利润差，期价大幅上涨，现货波动不大，沙河地区库存压力不大、湖北压力高，加工订单弱势、原片备货意愿低，高库存弱需求格局，需供给端收缩才能去库，目前去产能迹象未现，建议观望 [32] 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶 - 国际原油期货价格上涨，泰国原料市场价格涨跌互现，全球天然橡胶供应进入高产期，国内丁二烯橡胶装置开工率回升、上游丁二烯装置开工率回落，6月中国重卡销量环比小增同比大增，全钢胎开工率上升、半钢胎开工率回落，轮胎企业出货放缓、产成品库存上升，青岛地区天然橡胶总库存上升至63.21万吨，中国顺丁橡胶社会库存回落至1.35万吨，中国丁二烯港口库存回落至2.75万吨，下游需求一般、供应增加、天胶库存续增、合成库存下降、外部利空减弱，策略超跌反弹，关注贸易谈判进程 [33] 纯碱 - 商品情绪强劲，华东有碱厂冷修，纯碱表现偏强，期现商补库、部分碱厂封单，重庆润渝停车检修，供给窄幅收缩，光伏有减产趋势，安徽两座窑炉减产，7月首轮减产开始，预计仍有窑炉堵口措施，短期宏观情绪提振，但需求端有缩减预期，期价难大幅上涨 [34] 大豆&豆粕 - USDA报告偏中性，国内豆粕现货偏弱，油厂压榨率提升使库存增加，国内5家大厂进口阿根廷豆粕3万吨，关税暂缓日期临近，中美贸易不确定因素多，美国天气未恶化，豆粕行情先震荡对待 [35] 豆油&棕榈油 - 豆棕油从低位拉升上涨，美国参议院通过的45z税收法案利多，国内宏观政策去化落后产能，植物油跟随上涨，生物柴油发展给植物油托底，长期逢低多配，短期关注生柴、贸易政策和天气情况 [36] 菜籽&菜油 - 隔夜加拿大菜籽上涨，受美豆油上涨提振，美国限制北美以外原料生产的生柴申请税收减免，提振油籽压榨和需求预期，北美产区天气良好，油籽期价短期驱动不明显，关注中国与美国和加拿大双边经贸关系，国内菜系短期震荡，建议观望，或现油强粕弱走势 [37] 豆一 - 国产豆主力结束跌势反弹，国内宏观政策去化落后产能，大宗商品强势，东北产区天气利于作物生长、未来10天降雨偏多，关注天气和中美贸易政策，短期关注天气和政策指引 [38] 玉米 - 中储粮组织进口玉米竞价销售，大连玉米期货震荡下行，新季小麦与玉米价差缩小，饲料企业替代，北港库存去库、南港销区库存去库缓慢，USDA数据显示美玉米种植面积为2013年以来最大、历史第三高，美玉米价格或寻底，国内玉米市场矛盾不大，流通环节供应节奏影响行情，期货继续震荡 [39] 生猪 - 生猪期货大涨3%，现货价格拉涨，盘面对现货深度贴水状态下收敛基差，中期出栏压力大、猪价反弹空间受限，长期关注产能拐点 [40] 鸡蛋 - 鸡蛋期货下跌、远月合约跌幅大，现货价格稳定，中期上半年鸡苗补栏量高、产能释放，老鸡淘汰力度不足、日龄偏高，关注新开产和老鸡淘汰节奏，长期蛋价周期未见底，期价逢高空 [41] 棉花 - 美棉上涨，种植面积高于预期、优良率回升，美国2025年棉花种植面积预计1012万英亩，国内棉花成交一般、基差稳中偏强，纯棉纱成交清淡、下游需求不足，截至6月15号商业库存312.69万吨、较5月底减少33.18万吨，库存仍存偏紧预期，美国称中美达成协议，操作逢低买入 [42] 白糖 - 隔夜美糖震荡，印度和泰国降雨好、新榨季增产预期强，美糖走势偏弱；国内食糖和糖浆进口量低，国产糖份额增加、销售快、库存压力轻，三季度降雨预期低，25/26榨季广西食糖产量不确定，关注天气和甘蔗长势，糖价维持震荡 [43] 苹果 - 期价震荡，市场需求下降、冷库出货放缓，交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和花期大风影响，果锈风险增加，但产区花量足，产量预估偏空，操作偏空 [44] 木材 - 期价震荡，辐射松外盘价格低、6月国内到港量低位，上周港口日均出库量恢复到6万方以上、需求好转，港口原木库存总量偏低、压力小，新西兰原木发运量因利润不佳维持低位，供给端有利多，但国内需求淡季，价格偏弱，操作观望 [45] 纸浆 - 纸浆期货小幅上涨，山东银星现货报价5900元/吨、江浙沪俄针报价5120元/吨、阔叶浆明星报价4020元/吨，价格持稳；截至2025年6月26日，中国纸浆主流港口样本库存量216.3万吨、较上期去库4.5万吨，库存降低但同比偏高，5月份进口301.6万吨、1 - 5月累计进口1554.7万吨、同比增加2.1%，需求偏弱、供给宽松，估值偏低，期价低位震荡，操作观望 [46] 股指 - 昨日A股震荡走低，期指主力合约走势分化，IH和IF小幅收涨、全线贴水标的指数；发改委安排超3000亿元支持“两重”建设项目，今年8000亿元清单下达完毕；隔夜外盘欧美股市多数收涨，标普500指数创新高，美债收益率上涨，美元指数反弹；美国6月ADP就业人数减少3.3万人，特朗普宣布与越南达成贸易协议；美元走弱后有新经济政策预期，关注走弱动能是否衰竭，A股市场在配置红利资产基础上增配科技成长 [47] 国债 - 国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.40%；财政部公布三季度国债发行安排，将发行11只超长期特别国债，部分提前发行，上半年已发行550亿元，剩余7450亿元下半年发行，发行节奏靠前；近期市场风险偏好提升，对债市压制不明显，债市交投平淡，短期内注意波动放大风险 [48]

支持民营企业提升发展动能 - 支持民营企业参股投资核电项目[1] - 支持民营企业投资建设水电、油气储备设施、液化天然气接收站等基础设施项目[1] - 支持民营企业参与油气管网主干线或支线项目[1] - 支持民营企业参与"沙戈荒"大基地投资建设[1] - 鼓励民营企业建设光热发电、生物质能多元化利用和可再生能源供暖等项目[1] 发展能源新业态新模式 - 加快发展虚拟电厂[2] - 有序推动发展绿电直连模式[2] - 研究出台支持智能微电网健康发展的意见[2] - 制定推动大功率充电、提升充电基础设施运营服务质量等政策[2] - 支持民营企业积极投资新型储能、虚拟电厂、充电基础设施、智能微电网等能源新技术新业态新模式[2] 鼓励民营经济创新发展 - 支持民营企业深度参与能源领域重大科技创新[2] - 加强科研协同攻关、成果共享[2] - 支持民营能源企业转型升级[2] - 鼓励传统民营能源企业加快数字化改造和智能化升级[2] - 创新"人工智能+"应用场景[2] - 积极培育能源设备循环利用先进技术和商业模式[2] 推动民营企业公平参与市场 - 健全市场准入制度[3] - 推进油气管网运销分离[3] - 引导民营企业更便捷进入油气市场竞争性环节[3] - 优化许可条件[3] - 支持民营施工企业积极参与电网建设[3] - 将低压办电"零投资"服务对象拓展至160千瓦及以下民营用电企业[3] - 推动利用超长期特别国债资金支持能源重点领域设备更新和技术改造[3] - 持续支持能源领域民营企业发行上市、再融资、并购重组和债券融资[3] - 鼓励金融机构提高绿色金融服务能力[3] - 开发更多符合能源领域民营企业特点的专项信贷产品[3] - 健全能源领域公平竞争审查制度[3] - 督促管网设施运营企业公平开放[3] 提升能源政务服务水平 - 鼓励一窗受理、在线并联审批[3] - 对"千乡万村驭风行动"风电项目结合实际提供"一站式"服务[3] - 健全能源领域政企沟通协商制度[3] - 完善民营企业权益维护机制[3] - 深入落实行政处罚裁量权基准制度[3] - 严格规范涉企行政检查[3] - 加强能源领域涉企收费监管[3] - 加强有关国家能源政策宣介[3] - 鼓励民营企业高质量参与"一带一路"建设[3] 后续行动 - 指导各地做好落实[4] - 持续跟踪问效[4] - 促进能源领域民营经济发展壮大[4]

海洋经济高质量发展战略 - 山东省东营市召开海洋经济高质量发展大会，部署4个方面重点任务，加快建设海洋强市 [1] - 海洋食业被赋予关键角色，将成为推动东营向海洋强市迈进的重要力量 [1] - 2024年全国海洋生产总值首次突破10万亿元，山东省海洋生产总值达1.81万亿元，同比增长5.9%和6.1%，均高于GDP增速 [2] - 东营市2024年海洋生产总值突破1200亿元，同比增长7.1%，增速居山东省第一位 [3] 海洋产业布局与基础设施 - 东营港10万吨级航道、4个10万吨级油品液化品码头、首个5万吨级集装箱码头建成投用，25万吨级单点系泊码头加速推进 [3] - 海洋化工产业形成完整产业链，21家上下游企业紧密联动 [3] - 黄河口国家公园创建任务基本完成，黄河口东营段、渤海黄河口湾区获评全国美丽河湖、美丽海湾优秀案例 [2] 海洋食业发展成果 - 黄河口大闸蟹精养面积7万亩，年产量7000吨，产值10亿元，品牌价值31.93亿元，远销海外 [5] - 对虾养殖面积42万亩，工厂化养殖面积135万平方米，年产量占全省1/4，产值30亿元 [5] - 浅海贝类底播增殖面积87万亩，年产量30.9万吨，产值30亿元 [5] - 海参池塘养殖面积17万亩，年产鲜参1.1万吨，产值15亿元，建成全国规模最大的单片海参滩涂养殖区 [5] 科技创新与智慧渔业 - 利津县刁口乡通威南美白对虾智慧化养殖基地实现远程智能监测管理 [6] - 正大万吨大虾产业链项目建成"无人养殖车间"，亩产是传统工厂化养殖的两倍 [6] - 东营通威渔业有限公司打造国内最大单体循环水养殖基地，推进工厂化对虾养殖与光伏新能源结合 [6] 未来发展方向 - 持续推进渔业全产业链融合发展，培育壮大海洋食品加工龙头企业 [7] - 强化科技赋能，推动海洋食业向智能化、绿色化、高端化迈进 [7] - 加快打造黄河流域重要出海口和区域航运中心 [4]

海洋经济政策支持 - 中央财经委员会第六次会议提出推动海洋经济高质量发展 做强做优做大海洋产业 包括海上风电 远洋捕捞 海洋生物医药 海运业等重点领域 [1] - 2024年政府工作报告首次将"深海科技"纳入新兴产业重点领域 标志着该产业进入国家顶层设计框架 [1] - 广东 山东 上海 浙江 福建 海南等沿海省份相继出台海洋经济规划或计划 推动海洋强省建设 [1] 地方政策落地情况 - 《广东省促进海洋经济高质量发展条例》7月1日正式施行 系该省首部海洋经济地方性法规 [2] - 上海发布《海洋产业发展规划(2025-2035)》征求意见稿 拟制定海洋经济促进条例 探索组建海洋产业发展集团 [2] - 浙江提出海洋科技创新能力提升行动计划 福建计划滚动实施300个以上海洋经济重点项目 [2] 行业发展数据 - 2024年我国海洋经济总量首次突破10万亿元 达105438亿元 同比增长5.9% 占GDP比重7.8% [2] - 2025年一季度海洋生产总值2.5万亿元 同比增长5.7% [2] - 方正证券认为建设海洋强国是重大战略任务 参考低空和商业航天发展轨迹 政策催化与产业融资价值将持续凸显 [2] 资本市场表现 - 7月2日A股海洋经济板块大幅拉升 中证海洋经济指数盘中最高涨2.81% 收盘涨1.65% [1] - 海洋经济概念股掀起涨停潮 克莱特30%涨停 国航远洋20%涨停 大连重工等10余只个股10%涨停 [1] 上市公司业务布局 - 海兰信深耕海洋科技20余年 在深海科技领域布局海底观测网接驳盒 深海电站 水下无人设备等技术 [3] - 中信重工自主研制深海基础施工装备和水下机器人 适用于海上风电 海洋资源开发等场景 [3] - 雷科防务参与海洋系列卫星地面接收分系统建设 配套相关产品但业务占比较小 [3] 机构关注标的 - 15只海洋经济概念股获3家及以上机构评级 且一致预测今后三年净利增速均超10% [3] - 其中国航远洋 中科海讯 中船防务等6只个股机构预测今后三年净利增速均超20% [3]

政策支持 - 中央财经委员会第六次会议指出推动海洋经济高质量发展，加强顶层设计，加大政策支持力度，鼓励引导社会资本积极参与[1] - 《2025年政府工作报告》首次将"深海科技"纳入新质生产力培育方向，明确提出推动其与商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展[5] - 多地出台相关政策推动海洋经济发展，如《广东省促进海洋经济高质量发展条例》7月1日正式实施，《上海市海洋产业发展规划（2025—2035）（征求意见稿）》发布[6] 行业表现 - 2024年全国海洋生产总值首次突破10万亿元，占国内生产总值的7.8%，2025年一季度海洋生产总值达2.5万亿元，同比增长5.7%[7] - 海洋经济概念股表现强劲，深水海纳、国联水产斩获20cm涨停，獐子岛、亚星锚链、冰山冷热、神开股份等多只个股涨停[1] 公司动态 - 亚星锚链主营锚链、海洋石油平台系泊链，已拿到国内漂浮式风电示范性项目[7] - 中集集团旗下中集来福士是国内高端海洋工程装备领先总包建造商，深海油气装备订单已排产至2027年[7] - 金禄电子PCB产品可应用于海洋经济领域[7] 行业前景 - 深海技术推动深海领域探测能力，发展深海科技具备经济及战略双重意义，顶层规划支持下深海科技等新兴领域有望加速发展[7] - 海洋经济政策呈现"高端化、智能化、绿色化"协同发展态势，加速向深远海和战略性新兴产业拓展[8]

政策利好 - 中央财经委员会第六次会议指出推动海洋经济高质量发展，加强顶层设计，加大政策支持力度，鼓励社会资本参与[2] - 《2025年政府工作报告》首次将"深海科技"纳入新质生产力培育方向[4] - 广东、上海、海南等地出台政策推动海洋经济发展，包括组建海洋产业发展集团、建设世界级船舶与海工装备产业集群等[5] 行业数据 - 2024年全国海洋生产总值首次突破10万亿元，占GDP的7.8%[7] - 2025年一季度海洋生产总值达2.5万亿元，同比增长5.7%[7] - 海洋经济包括海洋渔业、交通运输、船舶工业、油气业、旅游业等多个领域[4] 公司动态 - 亚星锚链主营锚链、海洋石油平台系泊链，已拿到国内漂浮式风电示范项目[7] - 中集来福士是国内高端海洋工程装备领先企业，深海油气装备订单排产至2027年[7] - 金禄电子PCB产品可应用于海洋经济领域[7] 机构观点 - 东北证券认为深海科技发展具备经济和战略双重意义，有望加速发展[7] - 天风证券指出海洋经济政策呈现"高端化、智能化、绿色化"协同发展态势[8]

核心观点 - 公司2024年营业收入25.48亿元，同比下降6.56%，归母净利润4.88亿元，同比下降61.61%，但扣非后归母净利润3.11亿元，同比增长42.38% [1] - 公司主营业务油气开发及销售均发生于海外，前五大客户销售额占比达70.73%，其中第一大客户Vitol Energy Trading SA占比56.2% [1][8] - 公司主要资产和业务集中在哈萨克斯坦，拥有马腾公司和克山公司旗下多个油田区块，2024年累计完成原油产量68.47万吨 [3][4] - 公司固定资产余额同比增加84.36%至1.56亿元，在建工程余额同比增加60.11%至2.13亿元，主要涉及伊拉克项目、莫斯科耶油田等项目 [18][24] - 公司货币资金余额同比下降46.73%至6.54亿元，主要由于支付重整债权人现金4.49亿元及伊拉克项目信用证保证金1.5亿元 [33][36] 业务运营 - 公司油气资源主要位于哈萨克斯坦滨里海盆地，包括马腾公司持有的卡拉油田、东科油田和马亭油田，以及克山公司持有的莫斯科耶油田和卡拉套油田 [3] - 原油销售分为出口和哈国内销，出口采用FOB方式在俄罗斯新罗西斯克港口完成装船时确认收入，内销原油加工为成品油后通过EXW方式在炼厂交货时确认收入 [4][5][6] - 2024年原油产量68.47万吨，其中外销33.90万吨占比50.09%，内销33.77万吨占比49.91% [17] - 公司采用注水开发、斜直井等技术保持综合递减率在较低水平，并通过控水技术有效控制含水率上升 [4] 客户与供应商 - 前五大客户中Vitol为原油出口客户，其他四位为哈国境内成品油销售客户，均不存在关联关系 [8] - 对Vitol的依赖符合哈国行业特性，因其作为全球最大原油贸易商垄断了哈国矿税制生产商的出口资源 [8][9] - 固定资产采购主要通过哈国公开招标进行，主要供应商包括Loong Sapphire、卡特彼勒代理商等，均无关联关系 [19][23] - 伊拉克项目供应商多为国内大型央国企如中国石油工程建设公司，采购价格公允 [25][27] 财务与审计 - 会计师对营业收入核查比例达70.25%，其中函证确认5.02%，替代测试确认65.24% [10] - 应收账款核查比例88.77%，合同负债核查比例80.47%，营业成本核查比例76.24% [11][12][13] - 2024年与油气销售相关税费普遍下降，其中关税下降14.12%，出口收益税下降13.89%，矿产资源开采税下降14.97% [14][15][16] - 受限资金从期初3333万元增至1.85亿元，主要由于新增2097万美元信用证保证金 [36] 投资项目 - 长期股权投资21.94亿元主要为对苏克石油的权益法核算投资，苏克公司拥有苏克气田100%权益，2C地质储量1552.6亿立方米 [39][40] - 其他权益工具投资4.95亿元包括对上海乘祥的投资，后者主要投资哈国巴雷科什区块，持股50.01% [41][44] - 伊拉克Naft Khana和Huwaiza油田处于勘探期，预计总投资额分别为10.07亿和2.37亿美元 [31] - 莫斯科耶油田在建工程进度93.1%，沙漠油田道路平台建设已于2025年1月完工 [28][29]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：深海原油开采、风电、船舶、水下特种机器人 [1][2][7] - **公司**：中海油服、中集集团、杰瑞股份、纽威股份 [1][6] 纪要提到的核心观点和论据 - **中国深海原油开采技术发展显著**：中国深海原油开采技术实现跨越式发展，探测深度达3000 - 5000米，部分开采深度达1500 - 3000米，海洋原油增量占国内原油增量结构近80%，打破国际石油公司垄断，从跟跑变为超越 [1][3] - **深海原油开采分级及挑战大**：分为浅海（<300米）、深海（>300米）和超深海（1500 - 13000米），勘探难度随深度增加呈几何级增长，中国经十余年发展具备自主开发超深水资源能力 [1][4] - **勘探、钻完井技术及设备有突破**：中海油服主导研发“喊麦系统”打破国外地震勘探装备垄断；“982”号半潜式钻井平台钻井深度超9000米，可在1800米水域勘探开发；导管架平台和超深水打桩锤等设备不断突破 [1][5] - **推荐相关企业**：推荐具备核心技术和重大装备的中海油服、中集集团，中集集团的蓝鲸1号和蓝鲸2号半潜式钻井平台作业水深3600米，钻井深度15000米；推荐在中东天然气领域有竞争力的杰瑞股份和纽威股份，其在中东市场订单增长快，有潜力进入沙特阿美供应商名录 [1][6] - **深海科技政策影响多行业**：政策不仅影响传统能源领域，还涉及风电、船舶和水下特种机器人等方向，有望推动相关技术发展与应用 [2][7] 其他重要但可能被忽略的内容 - 各子行业有专业分析师覆盖，黄龙负责水下特种机器人方向，刘奇硕负责风电方向，丁佳依负责船舶行业 [7]

钢铁板块表现 - 钢铁指数上涨3 74%至2231 23点 成分股盛德鑫泰涨17% 重庆钢铁 柳钢股份 首钢股份涨停 三钢闽光 武进不锈涨逾8% [2][3] - 港股重庆钢铁股份盘中暴涨超130% 鞍钢股份涨近13% [3] - 唐山环保限产力度加大 约半数钢厂确认收到7月4日-15日减排限产通知 中国钢铁工业协会将于7月29日-31日在唐山召开理事会议 [4] 商品与A股联动 - 多晶硅期货涨停 玻璃期货涨超6% 工业硅 硅铁跟涨 A股光伏 玻璃 钢铁板块同步大涨 [1] 海洋经济板块 - 海洋经济概念股掀涨停潮 国联水产涨20 11% 獐子岛 通威股份 开创国际等10余只个股涨停 [6][8] - 中央财经委员会会议强调推动海洋经济高质量发展 加强顶层设计和社会资本引导 2025年政府工作报告首次将"深海科技"列为战略性新兴产业 [8] - 海洋经济产业链分为基础设施层（港口 海上风电基础） 装备技术层（船舶制造 深海探测器） 资源开发层（渔业 海上风电 生物医药） [9] - 深海科技国产替代加速 海上风电成本下降30% 海洋油气勘探实现300米至1500米水深突破 [9][10] - 机构建议关注海洋通用设备 资源开采 装备制造三大板块 深海科技有望形成成熟产业链 [10] 市场资金动向 - 资金从近期热门板块流向涨幅较小的钢铁 海洋经济等板块 呈现高低切换特征 [6] - A股成交量持续收缩 热门板块轮动加剧 券商认为短期进入调整但向下空间有限 [7]

核心观点 - 国内海洋经济迎来高质量发展新机遇，政策支持与战略地位显著提升，海洋经济占GDP比重走高 [3] - 深海科技作为新质生产力语境下的未来产业，正加速成为经济增长的新引擎，AI技术深度赋能展现巨大投资潜力 [3] - 船舶与海洋工程装备产业是支撑海洋经济发展的核心力量和未来投资脉络，政策支持力度加大，为投资提供坚实基础 [3] - 海洋经济主题指数表现强劲，关注深海油气与海洋生态服务领域投资机会，细分领域有望成为新增长点 [3] 海洋经济政和产业脉络 热点事件 - 2025年7月1日中央财经委员会第六次会议指出推动海洋经济高质量发展的多项举措，包括加强顶层设计、提高科技自主创新能力、做强做优做大海洋产业等 [7] - 2025年6月多个事件发布相关报告和案例，如《2025中国海洋经济发展指数》《2024年中国海洋生态预警监测公报》等，显示海洋资源利用和生态状况 [7] 政策概览 - 国家和地方政府密集出台政策，《“十四五”海洋经济发展规划》提供宏观指导和战略规划，《海洋环境保护法（2024修订）》提供法律保障 [8] 产业成效与挑战 - 2024年海洋生产总值达105438亿元，较上年增长5.9%，拉动国民经济增长0.4个百分点，海洋各产业有不同程度发展 [8] - 面临海洋科技资源不足、开发方式粗放、产业结构需深度调整等挑战 [8] 发展指数 - 《2025中国海洋经济发展指数》显示发展规模与效益、结构优化与升级等多方面指数较上年有不同程度增长 [18] 生态预警监测 - 近岸海域表层海水部分指标无明显变化趋势，无机氮和活性磷酸盐浓度波动下降，重点生态系统状况优良或稳定 [19] 生态保护修复案例 - 多地有不同的海洋生态保护修复模式，如辽宁锦州退养还湿等 [20] 深海科技产业链 政策驱动 - 2025年3月中央及地方加速布局深海科技，多地发布相关规划和意见，推动新兴产业发展 [23] 产业增速 - 2024年全国海洋生产总值达10.54万亿元（+5.9%），深海相关产业增速突出，政策支持领域进入加速培育期 [24] 产业崛起 - 2025年政府工作报告将“深海科技”列为战略性新兴产业，政策推动全产业链协同发展，技术突破为商业化开发奠定基础 [25] AI赋能 - AI技术优化资源勘探、提升作业效率，新兴应用加速试点，预计2025年市场规模达3.25万亿 [25] 深海油气开发 - 我国深海油气开发潜力大，开发兼具战略和商业价值，政策推动下海洋油气企业有望受益 [35] 深海生态服务 - 2023年国内渔业总年产值达1.60万亿元，海洋渔业接近8000亿元，海洋养殖形成多元化发展模式 [44] - 发展远洋渔业是重要战略目标，头部企业份额可持续扩张 [44] 船舶与海洋工程装备投资线索 产业概述 - 船舶与海洋工程装备产业是国家发展高端装备制造业的重要组成部分，为海洋经济发展提供支撑 [49] 产业链环节 - 上游为关键原材料和零部件供应商，中游为装备制造商，下游为应用市场 [53] 政策支持 - 国家陆续推出政策文件，从“十一五”到“十四五”规划均将其列为重点发展产业 [56] 产业分布 - 产业集群主要分布在长三角，按市值和专利统计分布有不同集中区域 [60] 融资与园区 - 2014 - 2023年中国船舶行业融资事件17起，融资金额5.67亿元，2021年融资最多 [64] - 中国船舶行业有20个产业园区，主要集中在江苏 [64] 海洋经济指数梳理和分析 指数表现 - 截至2025年7月1日盘后，海洋经济指数和海洋科技指数半年内分别上涨9.3%和13.7%，有两次行情催化 [69] 指数拆解 - 海洋经济指数样本股行业分类以工业为主，主题指数分布均匀偏集中 [73] - 指数中市值百亿以下标的近半数，按标准筛选得到18个A股成分 [76]