富时中国A50指数午盘行情 - 盘面大面积飘红，银行、保险板块涨幅居前 [1] 行业及公司表现 银行保险 - 光大银行市值2522.95亿，成交额3.96亿，股价涨0.71%至4.27 [3] - 中国太保市值3767.88亿，成交额14.73亿，股价涨3.68%至37.52 [3] - 中国平安市值3609.55亿，成交额27.14亿，股价涨2.57%至58.16 [3] - 中国人保市值10591.07亿，成交额6.97亿，股价涨1.67%至8.52 [3] 酿酒行业 - 贵州茅台市值18679.79亿，成交额37.61亿，股价涨1.50%至1487.01 [3] - 山西汾酒市值2345.50亿，成交额14.02亿，股价涨0.78%至192.26 [3] - 五粮液市值4905.58亿，成交额17.14亿，股价涨0.68%至126.38 [3] 半导体 - 海光信息市值3153.66亿，成交额28.93亿，股价涨3.74%至597.72 [3] - 北方华创市值2411.53亿，成交额15.47亿，股价涨0.64%至135.68 [3] - 寒武纪-U市值2500.56亿，成交额18.56亿，股价涨0.25%至334.19 [3] 铁路公路及石油 - 中国石化市值2774.09亿，成交额6.66亿，股价涨0.50%至5.67 [3] - 中国石油市值7347.46亿，成交额6.88亿，股价涨0.33%至9.04 [3] - 京沪高铁市值16545.10亿，成交额4.92亿，股价涨0.89%至6.06 [3] 煤炭及汽车 - 中国神华市值7780.51亿，成交额14.90亿，股价跌0.29%至39.16 [3] - 陕西煤业市值2047.58亿，成交额13.04亿，股价跌0.81%至21.12 [3] - 比亚迪市值18720.33亿，成交额27.61亿，股价涨0.09%至340.70 [3] 航运港口及电力 - 中远海控市值2512.44亿，成交额15.28亿，股价跌0.03%至29.35 [4] - 中国广核市值7181.42亿，成交额23.76亿，股价涨2.14%至9.54 [4] - 华能国际市值1962.19亿，成交额10.85亿，股价涨0.25%至16.22 [4] 证券及电池 - 中信证券市值13211.06亿，成交额31.43亿，股价涨2.14%至289.76 [4] - 国泰君安市值4379.47亿，成交额13.30亿，股价涨1.52%至29.55 [4] - 宁德时代市值3540.05亿，成交额34.15亿，股价涨1.08%至20.08 [4] 消费电子及互联网 - 立讯精密市值3811.93亿，成交额19.48亿，股价跌1.11%至38.27 [4] - 东方财富市值5294.53亿，成交额15.21亿，股价涨2.46%至24.12 [4] - 工业富联市值2775.35亿，成交额100.61亿，股价涨0.47%至26.66 [4] 家电及食品饮料 - 格力电器市值2570.92亿，成交额8.06亿，股价涨2.20%至48.37 [4] - 海尔智家市值2324.34亿，成交额11.33亿，股价涨1.00%至27.40 [4] - 海天味业市值2709.40亿，成交额4.66亿，股价涨0.56%至39.72 [4] 医药及物流 - 牧原股份市值3821.70亿，成交额12.92亿，股价涨1.78%至57.58 [4] - 恒瑞医药市值2692.05亿，成交额24.77亿，股价涨0.06%至49.28 [4] - 顺丰控股市值2419.46亿，成交额6.29亿，股价涨0.30%至47.79 [4] 医疗器械及有色金属 - 迈瑞医疗市值2794.80亿，成交额11.30亿，股价涨2.00%至230.51 [4] - 万华化学市值1953.41亿，成交额27.24亿，股价涨0.35%至20.32 [4] - 紫金矿业市值5400.56亿，成交额22.11亿，股价跌1.03%至62.40 [4] 交运设备及通信 - 中国中车市值2224.16亿，成交额13.22亿 [4] - 中国建筑市值2458.56亿，成交额13.76亿 [4] - 中国联通市值1732.05亿，成交额4.89亿 [4]

市场融资余额变动 - 截至7月22日市场最新融资余额为19196 13亿元较上个交易日环比增加150 48亿元 [1] - 申万一级行业中23个行业融资余额增加8个行业融资余额减少 [1] 融资余额增加的行业 - 电子行业融资余额增加最多较上一日增加23 81亿元最新融资余额为2203 45亿元环比增长1 09% [1] - 医药生物行业融资余额增加14 13亿元最新融资余额为1374 38亿元环比增长1 04% [1] - 电力设备行业融资余额增加13 59亿元最新融资余额为1394 54亿元环比增长0 98% [1] - 机械设备行业融资余额增加11 26亿元最新融资余额为1002 61亿元环比增长1 14% [1] - 煤炭行业融资余额增幅最高环比增长2 48%最新融资余额为158 39亿元 [1] - 建筑装饰行业融资余额环比增长2 25%最新融资余额为327 77亿元 [1] - 银行行业融资余额环比增长1 70%最新融资余额为593 05亿元 [1] - 建筑材料行业融资余额环比增长1 65%最新融资余额为131 79亿元 [1] 融资余额减少的行业 - 计算机行业融资余额减少最多较上一日减少1 14亿元最新融资余额为1487 18亿元环比下降0 08% [1][2] - 家用电器行业融资余额减少9559 57万元最新融资余额为266 62亿元环比下降0 36% [1][2] - 商贸零售行业融资余额减少9065 65万元最新融资余额为215 45亿元环比下降0 42% [1][2] - 钢铁行业融资余额环比下降0 48%最新融资余额为144 79亿元 [1][2]

报告公司投资评级 - 买入（维持），目标价格20.14元，2025年7月22日股价19.3元 [4][7] 报告的核心观点 - 白酒消费人群结构逐渐年轻化，即时零售渠道大有可为，2024年白酒即时零售交易规模同比增长超100%，美团闪购白酒用户多数是80/90/95后 [11] - 即时零售对白酒企业数字建设、门店渠道布局提出要求，消费价位带存在升级现象，目前即时零售主流价位带为中低端白酒产品，但2024年美团闪购500元以上的中高端产品占比提升至35% [11] - 华致酒行门店渠道布局广泛，“保真”解决消费者痛点，在即时零售渠道具备天然优势，在全国范围内拥有2000家门店和3万多个终端服务网点，覆盖国内大部分核心城市 [11] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与投资建议 - 根据公司25年一季报，对25 - 26年下调收入、毛利率，预测公司2025 - 2027年每股收益分别为0.29、0.50、0.57元（原预测25 - 26年为0.81、1.04元） [4] - 维持FCFF估值法，得到公司权益价值为84亿元，对应目标价20.14元，维持买入评级 [4] 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|10,121|9,464|9,713|10,258|10,865| |同比增长(%)|16.2%|-6.5%|2.6%|5.6%|5.9%| |营业利润(百万元)|256|87|132|231|267| |同比增长(%)|-39.2%|-65.9%|51.5%|74.8%|15.5%| |归属母公司净利润(百万元)|235|44|120|206|237| |同比增长(%)|-35.8%|-81.1%|170.6%|71.6%|15.1%| |每股收益（元）|0.56|0.11|0.29|0.50|0.57| |毛利率(%)|10.7%|9.0%|9.1%|9.7%|9.8%| |净利率(%)|2.3%|0.5%|1.2%|2.0%|2.2%| |净资产收益率(%)|6.3%|1.3%|3.7%|6.0%|6.6%| |市盈率|34.2|181.0|66.9|39.0|33.9| |市净率|2.1|2.5|2.4|2.3|2.2|[6] 股价表现 |时间|1周|1月|3月|12月| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |绝对表现%|7.64|13.33|21.3|46.89| |相对表现%|5.15|6.25|12.45|29.71| |沪深300%|2.49|7.08|8.85|17.18|[8] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现公司2023A - 2027E年各项财务指标的预测情况，如货币资金、营业收入、净利润等 [17] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [17]

AI工具在年轻人中的渗透与应用 - 约三分之一受访者高频使用AI工具，18-25岁人群占比最高达38% [13][15] - AI从"任务助理"进化为具备情绪反馈的"数字人格"，47.1%用户日常高频使用AI学习助手和效率工具 [7][12][17] - 58.5%的18-25岁受访者为至少1个AI工具付费，行业进入"轻量订阅"拐点 [21] - Boss直聘AI招聘功能提升团队效率300%，自如AI找房缩短决策流程55% [22][23] 智能家居与家务外包趋势 - 居民家务时间降至1小时59分钟，较2018年减少28分钟，智能家电普及是关键 [26][27] - 66%受访者使用智能安防设备，清洁自动化设备渗透率46.2% [30][32] - 64.15%年轻人外包洗衣洗鞋，51.57%选择保洁服务，呈现"时间换效率"倾向 [36] 产品功能解绑与场景创新 - 90后推动二手交易规模增长，闲鱼日均成交额突破10亿元 [48] - 婚宴场景出现"以茶代酒"趋势，茶百道团餐订单客单价超千元 [47] - 首旅如家酒店转型"文化体验场"，非遗活动吸引70%90后参与者 [49] 消费决策转向真实价值 - 55%受访者因社交推荐消费，53%重视文化内涵，仅0.59%纯理性购买 [58][59] - 古法金饰品占金饰消费35%，25-34岁人群贡献59%销售额 [63] - 硬金工艺结合非遗技术，通勤黄金配饰搜索量增长3倍 [64]

投资理念与方法论 - 投资理念属于哲学范畴，但哲学无法直接创造财富或技术突破，需要基础方法论支撑 [2][3] - 乔尔·蒂林哈斯特（T神）作为公募基金经理，其著作《大钱细思》强调从公司特质出发的选股逻辑，而非宏观政策 [4][5][6] - 自下而上的选股方法直接从公司基本面出发，排除宏观影响，与自上而下的大类资产配置思路形成对比 [7][8] 宏观经济分析的局限性 - 经济学理论存在立场问题，模型常服务于政策倾向或销售目的而非客观预测 [9][10] - 经济学模型缺乏科学验证标准，即使被证伪仍被持续使用，导致宏观分析框架可信度存疑 [11][12][13] - 里昂惕夫投入产出模型相对可靠，但在轻资产行业应用效果有限 [14] - 股市常领先宏观经济见底，利率水平与变化对股市影响逻辑相反 [14][15] 财务欺诈与风险规避 - 揭露财务造假风险收益不匹配，会计标准存在主观性导致识别难度大 [17][19] - 应对潜在财务造假公司的最佳策略是主动规避而非争论，市场上存在充足替代选择 [20][21] - 安然案例显示异常表现常早于崩盘，但投资者需抵制上涨诱惑 [19][20] 投资与投机的界定 - 投资行为可按研究深度和对象分为六类，但深入程度缺乏量化标准 [25][26] - 低波动率股票长期收益更优，历史价格对预测无效，杠杆操作风险高 [27] - 金融业务快速增长常伴随风险，低市盈率股票长期回报显著优于高市盈率股票 [27][31][33] 行业表现与选股策略 - 1900-2016年美国表现最佳行业为烟草、电气设备、化工等，最差为船运、钢铁等 [40] - 消费品行业因客户稳定性表现优异，大宗商品行业利润波动大 [40][42] - 市盈率低于15倍的股票10年回报率达317%，高于25倍则降至65% [33][39] - 席勒市盈率显示起点低于12倍时未来10年年化收益超10%，高于25倍则降至0.5% [39] 市场动态与资产配置 - 当前A股沪深300市盈率13倍，科创50和中证2000超100倍，存在估值分化 [35] - 稳定币推广可能延长美元周期，财富转移规模或超历史美元潮汐 [46][47] - 产业债利率降至3%以下反映实体经济高收益资产稀缺，推动居民资产向股市转移 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 二季度公募基金规模变化 - 截至2025年二季度末国内有12907只公募基金较一季度末增加307只 其中股票型、混合型、债券型基金分别增加209只、31只、54只 [4] - 2025年二季度末全部公募基金资产净值为33.72万亿元较一季度末增长21112亿元 其中股票型、债券型、货币市场型基金分别增长2478亿元、8575亿元、9044亿元 混合型基金下降72亿元 [5] - 2025年二季度末股票型基金贡献68%的基金数量增长和12%的基金资产净值增长 混合型基金贡献10%的基金数量增长但拖累基金规模增长 债券型基金贡献18%的基金数量增长和41%的基金资产净值增长 货币型基金贡献43%的基金资产净值增长 [11] - 2025年二季度末被动指数型基金和增强指数型基金的数量和资产净值均有增长 增幅分别为7.99%、7.85%和15.90%、2.15% [11] - 2025年二季度末主动偏股型基金合计4582只较一季度末增加45只 资产净值合计34651亿元较一季度末减少211.8亿元 [13] 主动偏股型基金股票仓位延续回升 - 2025年二季度在关税冲击、政策支持等因素影响下 主要宽基指数中全A指数上涨3.86% 北证50涨幅领先 上证指数涨超3% 科创50、深证成指下跌 [18] - 2025年第二季度主动偏股型基金持有股票市值2.94万亿元较一季度末下降0.02万亿元 但股票仓位环比升至84.24% 处于2005年以来历史高位 A股占比降至70.05% 已是连续第三个季度下降 [23] - 四类主动偏股型基金的股票仓位多数上升 普通股票型、平衡混合型、灵活配置型基金的仓位分别上升0.57、2.05、0.49个百分点 偏股混合型基金的仓位基本持平 [24] A股板块分布与风格配置 创业板配置比例提升 - 2025年第二季度创业板配置比例逆转下滑态势升至18.93% 科创板配置比例环比提升0.18个百分点 北证配置比例大幅上行至0.41% 主板持股市值占比降至65.39% 已是连续第四个季度下降 [25] 持仓风格偏向成长和金融 - 2025年第二季度以沪深300为代表的大盘风格和小盘风格的持股市值占比均下降 成长风格和价值风格的配置比例上升 [26] - 从五大风格指数分类来看 成长风格和金融风格的持股市值占比上升 消费风格和周期风格的配置比例下滑 [27] A股行业配置: 加仓通信行业, 金融热度提升 一级行业配置 - 2025年第二季度电子、医药生物等行业持股市值占比位于前列 综合、钢铁等行业占比处于相对低位 [30] - 2025年第二季度电子、医药生物等行业明显超配 非银金融、计算机等行业处于低配状态 [30] - 2025年第二季度15个一级行业的持股市值占比环比增长 通信、银行等行业占比上涨超0.5个百分点 食品饮料、汽车等行业持股市值占比下滑 [32] - 2025年第二季度通信、国防军工等行业超配比例上涨明显 食品饮料、汽车等行业比例下滑 [35] - 整体来看 2025年第二季度科技成长板块获得加仓 金融板块配置热度提升但仍低配 大消费板块受青睐 [38] 二级行业配置 - 2025年第二季度半导体、化学制药等行业持股市值占比排名居前 多数行业超配比例也位于前十 [41] - 增持前十的行业分别为通信设备、元件等 白酒Ⅱ、乘用车等二级行业减仓明显 [43] 重仓个股情况: 持仓集中度下降 - 主动偏股型基金持股总市值前二十的个股主要集中在TMT板块和大消费行业 与第一季度末相比 食品饮料、家用电器行业标的数量减少 通信、医药生物行业标的数量增加 出现轻工制造行业标的 汽车行业标的退出 [51] - 增持前十的个股中通信、电子、医药生物行业各有两只 减仓前十的个股中食品饮料板块个股居多 [52] - 2025年第二季度主动偏股型基金重仓个股集中度整体下降 前10、前20等个股占全部重仓股市值的比重较第一季度末均环比下降 [59] 港股市场配置变化 - 主动偏股型基金重仓股中A股市场配置比例连续六个季度回落 港股市场配置比例持续提升 2025年二季度末较一季度末上升0.81个百分点 [62] - 2025年二季度末主动偏股型基金重仓股中港股有360只较一季度末增加33只 港股持股市值为3265亿元较一季度末增加82亿元 [63] - 从港股恒生一级行业来看 医疗保健业、金融业持股市值占比提升 资讯科技业、非必需性消费业持股市值占比环比下降 [63] - 2025年二季度末主动偏股型基金重仓股中港股前五大二级行业依次是软件服务、药品及生物科技等 半导体、汽车等行业持股市值也相对较高 [67] - 2025年二季度末药品及生物科技等八个行业持股市值环比增长超10亿元 专业零售、软件服务业等行业持股市值下降 [70] - 2025年二季度主动偏股型基金大幅增持信达生物等个股 大幅减持阿里巴巴-W等个股 [73]

报告核心观点 - 看好海大集团投资机会，推荐温氏股份等生猪养殖股、圣农发展、乖宝宠物、中宠股份；推荐安踏体育等品牌服饰公司，关注罗莱生活等家纺公司；建议关注百隆东方等纺织制造公司，推荐申洲国际等；推荐老铺黄金等黄金珠宝公司，关注周大生等 [4][5][9][10] 市场走势 - 2025年7月23日国内市场主要指数中，上证指数收盘3581.86，涨0.62%；深证成指收盘11099.83，涨0.84%；沪深300收盘4118.96，涨0.82%等 [2] 农业行业（2025.07.14 - 2025.07.20） 板块表现 - 本周沪深300指数涨1.09%，农林牧渔板块跌0.14%，排名第22，动物保健等子行业表现居前五 [4] 养殖价格 - 截至7月18日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为13.65/15.59/14.38元/公斤，环比-4.88%/-4.88%/-2.71%；平均猪肉价格20.66元/公斤，环比涨0.29%等 [4] 行业分析与推荐 - 饲料行业景气度有望见底回升，看好海大集团投资机会；生猪养殖行业本轮盈利时间或超预期，推荐温氏股份等生猪养殖股；圣农发展具备配置价值；推荐乖宝宠物、中宠股份 [4][5] 纺服行业 公司经营情况 - 九兴控股2025Q2营收4.44亿美元，同比增2.9%；2025H1营收7.75亿美元，同比增0.7%；鞋履制造业务2025Q2营收4.33亿美元，同比增2.5%，2025H1营收7.54亿美元，同比增0.6% [8] 行业动态 - 永辉超市调改进程加速，预计9月底胖东来模式调改门店突破208家；Ciele Athletics进入中国市场，与滔搏达成合作；历峰集团2026财年第一季度销售额同比增3%（按固定汇率计增6%） [8][9] 行情回顾（2025.07.14 - 2025.07.18） - 本周SW纺织服饰板块涨0.24%，SW轻工制造板块涨0.08%，沪深300涨1.09%；各子板块中，SW纺织制造涨2.43%，SW服装家纺涨0.29%等 [9] 投资建议 - 品牌服饰板块推荐安踏体育、361度，关注罗莱生活等家纺公司；纺织制造板块短期关注百隆东方等公司，中长期推荐申洲国际等；黄金珠宝板块推荐老铺黄金等，关注周大生等 [9][10]

原标题：让大豆上演"七十二变" 在她眼中，大豆蛋白天生自带"超能力"——高溶解性、强凝胶性，还能模拟肉的纤维质感。谈起大 豆，张照楠滔滔不绝，正是源于对科研的热爱，研究生毕业后，她毅然留在团队，担任科研助理一职。 在她身后，植物蛋白质理论创新与精深加工团队的展板上，密密麻麻排列着专利证书——最新获批 的"高水分植物肉制备新工艺"，正是破解行业痛点的关键密钥。 传统植物肉常被诟病"像面饼"，低水分挤压形成的多孔结构难以模拟真实肉质。如何让植物肉同时 兼顾多汁口感、逼真纤维纹理与高蛋白营养？针对这个困扰行业多年的难题，团队逐步找到了解决方 案。 团队先后解决了大豆蛋白组分分离、大豆蛋白功能基团的修饰与加工、高湿挤压大豆蛋白植物肉等 多项关键技术，还创制了相应的新型植物肉加工设备。 为了让植物肉更像肉，团队通过独创的梯度控温控压技术，配合动态配比工艺，成功构建出可灵活 调控的高水分挤压植物肉。张照楠说，这就像给大豆蛋白装上了"智能调节器"，既保持高蛋白营养，又 能模拟真肉的纤维纹理和爆汁口感，让植物肉在质构上无限接近动物肌肉。 "我们的袋装植物基午餐肉已经实现产业化，在线上销售效果不错，尤其得到追求健康生活方式的 ...

看单产，高于预期。我省开工建设高标准农田476万亩，创历史新高。分类实施黑土地保护工程 1000万亩，在30个产粮大县实施单产提升项目，为单产再创新高奠定了基础。 国以民为本，民以食为天。省统计局日前发布的数据显示，今年上半年，我省农业生产持续向好， 水产品增长较好。全省第一产业增加值同比增长4.3%，高于全国0.6个百分点。 今年以来，全省各级农业农村部门以学习运用"千万工程"经验为引领，锚定全面振兴新突破三年行 动目标任务，全力打造现代化大农业发展先行地，加快推进乡村全面振兴和农业强省建设，农业农村经 济运行实现稳中有进、稳中有增的良好态势。 扛牢"米袋子" 拎稳"菜篮子" 炎炎夏日，阜新市彰武县兴隆山镇老虎村，麦收后种上大豆的田野又添新绿。种粮大户滕永贺在地 头查看苗情，满是喜悦地说："去年试种一年效果不错，今年大豆种植增加密度，好好看管，收成肯定 差不了。" 夏粮已归仓，新一茬庄稼为种植户带来增收的希望。作为国家重要的粮食主产省之一，辽宁始终肩 负粮食安全这一"首要担当"，坚持把多种粮、种好粮作为头等大事，全面落实粮食安全党政同责要求， 千方百计稳定粮食生产。 今年，我省狠抓藏粮于地、藏粮于技，春耕生 ...

市场表现与基金规模 - 2025年二季度A股市场先抑后扬，上证指数上涨3.3%，沪深300上涨1.3%，创业板指上涨2.3%，科创50下跌1.9%，中证1000和中证2000分别上涨2.1%和7.6% [1] - 主动偏股型公募基金单季度收益率中位数为2.1%，收益率较上季度有所回落 [1] - 公募基金整体资产规模从33.8万亿元升至36.7万亿元，股票资产规模从6.9万亿元升至7.2万亿元，但股票占资产总值的比重下降0.9个百分点至19.6% [1] 主动偏股型基金持仓变动 - 主动偏股型基金资产总值约2.6万亿元，较上季度基本持平，股票仓位上涨0.1个百分点至87.5%，A股仓位下降至70.6%，为近10年较低水平 [2] - 二季度主动偏股型基金净赎回规模647亿元，新发主动偏股型基金363亿份，较一季度提升1.4倍 [2] - 可投资港股的主动偏股型基金的港股配置比例提升1个百分点至28.1%，恒生指数上涨4.1%，恒生科技指数下跌1.7% [2] 重仓股配置特征 - 主动偏股型基金重仓前100公司重仓市值占比由57.4%降至52.2%，重仓前50市值占比由44.9%降至40.1% [3] - 主板重仓仓位下降至64.5%，创业板仓位回升2个百分点至19.2%，科创板重仓仓位上升0.4个百分点至16%，北交所仓位提升0.2个百分点至0.5% [3] - 通信行业加仓最多，仓位上升2.2个百分点，银行和非银金融分别加仓1.0和0.7个百分点，国防军工加仓0.6个百分点 [3][4] - 食品饮料行业减仓最多，仓位下降2.3个百分点，汽车、电力设备和机械设备仓位分别下降1.3、1.1和0.9个百分点 [4] 主题与赛道配置 - 专精特新主题仓位小幅上升0.2个百分点至6.2%，数字经济/人工智能主题仓位分别回落2.0/0.4个百分点至7.8%/4.1% [5] - 光伏风电、创新药、军工仓位分别上升0.1、0.3和0.6个百分点，酒类减仓最多，仓位下降2.7个百分点 [5] ETF基金动态 - 公募ETF资产总值从4.8万亿元攀升至5.4万亿元，股票资产占比从67.8%降至64.9% [6] - 股票型ETF资产总值突破3万亿元，较上季度提升0.2万亿元，宽基指数ETF资产总值略升0.2万亿元至2.2万亿元 [6][7] 下一阶段配置建议 - 建议关注高景气产业趋势如AI、创新药、航空航天，以及受益市场活跃的券商、保险等板块 [9] - 低估值、低仓位且有边际变化的板块如反内卷主题（钢铁、水泥、玻璃等）也值得关注 [9]