行业产量数据 - 2025年9月中国石脑油产量为667万吨，同比下降0.4% [1] - 2025年1-9月中国石脑油累计产量为5951.8万吨，累计下降0.6% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的上市企业包括中国石化、荣盛石化、东华能源、中泰化学、泰达股份、华锦股份、阳煤化工、宇新股份、北部湾港、沈阳化工 [1] 相关行业研究 - 新闻提及智研咨询发布的《2026-2032年中国石脑油行业市场供需态势及未来趋势研判报告》 [1]

北京市煤油产量核心数据 - 2025年8月单月产量为9.0万吨，同比下降36.2% [1] - 2025年1-8月累计产量为68.9万吨，同比下降25.2% [4] 产量增速对比分析 - 2025年8月单月产量增速较上一年同期大幅下降70.6个百分点 [1] - 2025年1-8月累计产量增速较上一年同期大幅下降51.6个百分点 [4] - 2025年8月单月产量增速较同期全国水平低46.9个百分点 [1] - 2025年1-8月累计产量增速较同期全国水平低28.6个百分点 [4] 市场份额与全国占比 - 2025年8月单月产量占全国总产量555.6万吨的比重为1.6% [1] - 2025年1-8月累计产量占全国总产量3931.5万吨的比重为1.8% [4] 数据统计范围说明 - 统计数据范围为年主营业务收入2000万元及以上的规模以上工业法人单位 [5]

徐绍祖（联系人） 18665881888 xushaozu@wkqh.cn 交易咨询号： Z0022675 美汽油裂差高位震荡， 纯苯美-韩价差新高 苯乙烯周报 从业资格号：F03115061 2025/11/22 CONTENTS 目录 03 利润库存 06 需求端 01 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 01 周度评估及策略推荐 04 成本端 02 期现市场 05 供给端 美国大型科技公司财报好于预期，宏观情绪转强，资本市场及大宗商品止跌反弹。纯苯-石脑油（BZN价差）上涨，EB非一体化 装置利润上涨，整体估值中性偏低。苯乙烯供应端压力较大，需求端进入季节性旺季尾声，下游三S开工出现回落，港口库存高 位震荡。短期地缘导致原油价格中枢上移，成本端原油或将驱动苯乙烯价格震荡上行。但中长期供需双弱背景下，苯乙烯价格 或将保持下降趋势。美国汽油裂解价差高位盘整，纯苯美-韩价差强势上行，创同期新高。 本周预测：纯苯（BZ2603）：参考整荡区间（5400-5700）；苯乙烯(EB2601)：参考震荡区间（6400-6700）。 纯苯&苯乙烯周度策略 【行情资讯】 政策端：美国大型科技公司财报好于预期，资本市场 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周工业生产表现较弱，人员流动延续上行、货运价格小幅上行，消费市场汽车销售和物价表现下行，投资领域建筑施工较好且商品房市场季节性回升，出口方面港口吞吐量下行但航运指数多数上行，大类资产呈现债指普涨、股指和商品普跌、外币多数下跌的态势 [3] 根据相关目录分别总结 大类资产 - 本周债指普涨，中债 7 - 10 年国开行债指数涨幅达 0.07%；股指普跌，创业板指数跌幅达 6.15%；商品普跌，南华贵金属指数跌幅达 4.07%；外币对人民币多数下跌，日元跌幅最大达 1.19%，美元相对人民币升值，涨幅达 0.14% [3] 工业生产 - 生产表现较弱，上游全国电厂样本区域用煤量周度环比下行 1.27%，石油沥青装置开工率周度环比下行 4.20pcts 至 24.80%，高炉开工率周度环比下行 0.62cts 至 82.17%，粗钢产量周度环比上行 6.00% [3] - 地产链中，螺纹钢开工率周度环比上行 1.31pcts 至 43.29%，浮法玻璃开工率环比下行 0.34pcts 至 74.96%，磨机运转率周度环比下行 0.39pcts 至 33.29% [3] - 泛消费品链中，涤纶长丝开工率周度环比上行 0.10pcts 至 91.33%，PTA 开工率周度环比下行 1.89pcts 至 74.29%，甲醇开工率周度环比下行 0.17 pcts 至 83.77% [3] - 汽车链中，汽车半钢胎开工率周度环比下行 2.61pcts 至 71.07%，汽车全钢胎开工率周度环比下行 3.19pcts 至 61.31% [3] 人流物流 - 人员流动延续上行，全国迁徙规模指数 7DMA 周度环比上行 6.45%，国内航班执飞数量 7DMA 环比上行 1.51%，国际航班执飞数量 7DMA 周度环比上行 0.84%；北京地铁客运量下行，上海、深圳和广州地铁客运量上行 [3] - 货运价格小幅上行，公路物流运价指数 4WMA 周度环比上行 0.02%，总量高于去年同期水平 [3] 消费 - 汽车销售增速同比下行，上期汽车批发同比下行 5.00%，零售同比下行 9.00%，批发同比增速 4WMA 和零售同比增速 4WMA 均下行 [3] - 物价表现有所下行，本期电影票房周度环比下行 22%，观影人次 7DMA 周度环比下行 22%，农产品价格有所下行，猪肉价格周度环比下行 0.83%，蔬菜价格周度环比下行 6.08% [3] 投资 - 建筑施工表现较好，本期水泥库容比周度环比上行 0.1pcts，水泥价格指数周度环比上行 0.43%，水泥发运率周度环比持平上周；螺纹钢库存周度环比下行 3.8%，全国盈利钢厂比例周度环比下行 1.3pcts，螺纹钢表观需求周度环比上行 6.7% [3] - 商品房市场季节性上行，30 大中城市商品房成交面积 7DMA 周度环比上行 24.2%，分能级看一线商品房成交面积下行，二线和三线商品房成交面积均上行；16 城二手房成交面积 7DMA 周度环比下行 0.1%，全国城市二手房出售挂牌价指数周度环比下行 0.2%；百城成交土地面积上行，成交土地溢价率周度环比下行 [3] 出口 - 港口吞吐量有所下行，本期港口货物吞吐量周度环比下行 1.1%，集装箱吞吐量周度环比下行 5.4% [3] - 航运指数多数上行，本期 BDI 指数周度环比上行 7.06%，国内 SCFI 指数和 CCFI 指数周度环比分别下行 3.98%和上行 2.63% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025.11.16 - 2025.11.22期间经济高频数据进行分析 指出工业生产表现较弱 人流物流呈人员流动上行、货运价格小幅上行态势 消费方面汽车销售增速同比及物价下行 投资领域建筑施工表现好、商品房市场季节性上行 出口则是港口吞吐量下行、航运指数多数上行 大类资产表现为债指普涨 股指和商品普跌 外币多数下跌 [3] 各目录总结 大类资产 - 本周债指普涨 中债7 - 10年国开行债指数涨幅达0.07% 股指和商品普跌 创业板指数跌幅达6.15% 南华贵金属指数跌幅达4.07% 外币多数下跌 日元跌幅最大达1.19% 美元相对人民币升值涨幅达0.14% [3][8] 工业生产 - 生产表现较弱 上游全国电厂样本区域用煤量周度环比下行1.27% 石油沥青装置开工率周度环比下行4.20pcts至24.80% 高炉开工率周度环比下行0.62cts至82.17% 粗钢产量周度环比上行6.00% [3] - 地产链螺纹钢开工率周度环比上行1.31pcts至43.29% 浮法玻璃开工率环比下行0.34pcts至74.96% 磨机运转率周度环比下行0.39pcts至33.29% [3] - 泛消费品链涤纶长丝开工率周度环比上行0.10pcts至91.33% PTA开工率周度环比下行1.89pcts至74.29% 甲醇开工率周度环比下行0.17pcts至83.77% [3] - 汽车链汽车半钢胎开工率周度环比下行2.61pcts至71.07% 汽车全钢胎开工率周度环比下行3.19pcts至61.31% [3] 人流物流 - 人员流动延续上行 全国迁徙规模指数7DMA周度环比上行6.45% 国内航班执飞数量7DMA环比上行1.51% 国际航班执飞数量7DMA周度环比上行0.84% 北京地铁客运量下行 上海、深圳和广州地铁客运量上行 [3] - 货运价格小幅上行 公路物流运价指数4WMA周度环比上行0.02% 总量高于去年同期水平 [3] 消费 - 汽车销售增速同比下行 上期汽车批发同比下行5.00% 零售同比下行9.00% 批发同比增速4WMA和零售同比增速4WMA均下行 [3] - 物价表现有所下行 本期电影票房周度环比下行22% 观影人次7DMA周度环比下行22% 农产品价格有所下行 猪肉价格周度环比下行0.83% 蔬菜价格周度环比下行6.08% [3] 投资 - 建筑施工表现较好 本期水泥库容比周度环比上行0.1pcts 水泥价格指数周度环比上行0.43% 水泥发运率周度环比持平上周 螺纹钢库存周度环比下行3.8% 全国盈利钢厂比例周度环比下行1.3pcts 螺纹钢表观需求周度环比上行6.7% [3] - 商品房市场季节性上行 30大中城市商品房成交面积7DMA周度环比上行24.2% 一线商品房成交面积下行 二线和三线商品房成交面积均上行 16城二手房成交面积7DMA周度环比下行0.1% 全国城市二手房出售挂牌价指数周度环比下行0.2% 百城成交土地面积上行 成交土地溢价率周度环比下行 [3] 出口 - 港口吞吐量有所下行 本期港口货物吞吐量周度环比下行1.1% 集装箱吞吐量周度环比下行5.4% [3] - 航运指数多数上行 本期BDI指数周度环比上行7.06% 国内SCFI指数周度环比下行3.98% CCFI指数周度环比上行2.63% [3]

据国务院国资委官网消息，11月21日，国务院国资委组织召开中央企业专业化整合推进会并举行重点项目签约仪式。 会议指出，各中央企业高度重视专业化整合工作，去年以来，围绕服务国家战略、推动科技创新、促进高质量发展，持续调整存量、优化 增量。通过一系列整合，进一步优化产业布局，提高资源配置效率，提升企业核心竞争力。 会议要求，中央企业要坚持主动谋划、加强集团战略引领，坚持防范内卷、优化行业资源配置，坚持提升本领、增强战新整合能力，坚持 融合为本、打造一体化竞争优势，坚持协同推进、形成整体工作合力。 8组17家单位分两批进行了重点项目集中签约，主要涉及新材料、人工智能、邮轮运营、检验检测、航空物流等关键领域。航空工业集团、 中国石化、中国一汽、中国五矿、华润集团、中国建材等6家中央企业作了交流发言。国务院国资委有关厅局、部分中央企业和有关地方政 府、民营企业相关负责同志参加会议。 另据央视新闻报道， 此次签约项目中，中国旅游集团牵头组建央企邮轮运营平台公司，此次专业化整合后，船队规模位居亚洲第一。 中国旅游集团华夏邮轮公司总经理黎明表示，邮轮产业的带动效应极为显著，产业带动比例系数高达1∶10至1∶14。即邮轮产业每 ...

中央企业专业化整合推进会 - 国务院国资委组织召开中央企业专业化整合推进会并举行重点项目签约仪式 [2] - 会议指出中央企业通过专业化整合优化产业布局，提高资源配置效率，提升企业核心竞争力 [4] - 会议要求中央企业坚持主动谋划、防范内卷、提升本领、融合为本、协同推进 [4] 重点项目签约与产业领域 - 8组17家单位分两批进行重点项目集中签约，涉及新材料、人工智能、邮轮运营、检验检测、航空物流等关键领域 [6] - 航空工业集团、中国石化、中国一汽、中国五矿、华润集团、中国建材等6家中央企业作交流发言 [6] 邮轮运营平台与产业效应 - 中国旅游集团牵头组建央企邮轮运营平台公司，专业化整合后船队规模位居亚洲第一 [6] - 邮轮产业带动效应显著，产业带动比例系数高达1:10至1:14，即每产生1元收入可带动相关产业产生10至14元经济效益 [6] - 专业化整合需符合未来发展趋势，锚定高端发力，推进同类业务整合以消除低水平重复建设 [6] 中国旅游集团概况 - 中国旅游集团是中央直接管理的国有重要骨干企业，总部在香港，是我国唯一一家以旅游为主业的央企 [7] - 集团产业布局包括旅行社、景区、酒店、免税、旅游交通、证件业务、邮轮、地产、文创等 [7] - 截至2024年底，集团员工超过4.2万人，总资产超过2000亿元，每年接待游客超过8千万人次 [7]

专业化整合战略方向 - 中央企业专业化整合工作围绕服务国家战略、推动科技创新、促进高质量发展，持续调整存量、优化增量 [2] - 整合要求坚持主动谋划、加强集团战略引领，坚持防范内卷、优化行业资源配置，坚持提升本领、增强战新整合能力 [2] - 整合必须符合行业和技术未来发展趋势，坚持长期主义，杜绝片面追求短期规模而搞无关多元、无序扩张 [3] - 整合需锚定"高端"发力，推进同类业务整合以消除低水平重复建设，提升整体效率效能 [3] - 要求深耕主业实业，提升资源配置效率，聚焦主责主业和新兴赛道，围绕产业链上下游整合优质资源 [3] 重点项目签约与领域 - 8组17家单位分两批进行了重点项目集中签约，涉及新材料、人工智能、邮轮运营、检验检测、航空物流等关键领域 [2] - 航空工业集团、中国石化、中国一汽、中国五矿、华润集团、中国建材等6家中央企业作了交流发言 [2] - 中国旅游集团牵头组建央企邮轮运营平台公司，专业化整合后船队规模位居亚洲第一 [2] 邮轮产业经济效应 - 邮轮产业的带动效应极为显著，产业带动比例系数高达1:10至1:14，即邮轮产业每产生1元收入，能带动上下游相关产业产生10—14元的经济效益 [2] 中国旅游集团概况 - 中国旅游集团有限公司是中央直接管理的国有重要骨干企业，也是总部在香港的中央企业之一，是我国唯一一家以旅游为主业的央企 [4] - 集团产业布局包括旅行社、景区、酒店、免税、旅游交通、证件业务、邮轮、地产、文创以及在港综合业务 [4] - 集团旗下汇聚港中旅、国旅、中旅、中免等众多知名旅游品牌，经营网络遍布内地、港澳和海外超过30个国家和地区 [4] - 截至2024年底，集团员工人数超过4.2万人，总资产超过2000亿元，每年接待游客超过8千万人次 [4]

2025年9月原油加工量表现 - 原油加工量为142.6万吨，同比下降0.4% [1] - 增速较上年同期提升6.6个百分点 [1] - 增速较同期全国水平低7.2个百分点 [1] - 加工量占全国同期总量6268.7万吨的比重为2.3% [1] 2025年1-9月原油加工量累计表现 - 累计原油加工量为1290.3万吨，同比增长6.2% [4] - 累计增速较上年同期大幅提升11.4个百分点 [4] - 累计增速较同期全国水平高2.5个百分点 [4] - 累计加工量占全国总量55081.5万吨的比重为2.3% [4] 数据统计范围说明 - 统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的规模以上工业法人单位 [5]

2025年8月黑龙江省原油加工量表现 - 2025年8月原油加工量达166.0万吨，同比增长7.1% [1] - 当月增速较上一年同期大幅放缓，低44.2个百分点 [1] - 当月增速较同期全国水平低0.5个百分点 [1] 2025年1-8月黑龙江省原油加工量累计表现 - 2025年1-8月累计原油加工量为1267.4万吨，同比增长2.0% [4] - 累计增速较上一年同期低19.6个百分点 [4] - 累计增速较同期全国水平低1.2个百分点 [4] 黑龙江省原油加工量全国占比 - 2025年8月当月加工量约占全国规模以上企业原油加工量6346.5万吨的2.6% [1] - 2025年1-8月累计加工量约占全国规模以上企业原油加工量48807.2万吨的2.6% [4]