报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 橡胶产业方面，美伊冲突有停火及和谈预期，市场情绪缓和，胶价止跌反弹，但随着国内产区全面开割，供应压力将逐步主导市场，预计后续胶价仍承压，关注美伊冲突后续进展 [2][4] - 尿素市场方面，24 日尿素期货盘面震荡走弱，现货价格稳中小幅上涨，短期情绪有所降温，行情再显僵势，供强需弱基本面现状短期难改，现货市场与期货相背离，近期中东冲突有升级预期，情绪反复下短期内尿素市场情绪性波动较大 [5] - 烧碱市场方面，24 日烧碱早盘跟随化工商品冲高回落，现货价格继续上涨，基本面虽边际好转，但供需偏弱的大格局未改，近期中东局势稍有缓和，情绪退潮导致盘面价格有所回落 [6] - PVC 市场方面，24 日 PVC 期货盘面震荡走弱，现货市场价格高位弱势回头，市场情绪随着原油波动，国内市场呈现两极分化趋势，PVC 供需基本面双弱，但在大环境下被动推高趋势依然存在，整体市场价格重心仍保持易涨难跌局势 [6] - 玻璃市场方面，现货价格以稳为主，成交一般，后市仍将为供需面和成本支撑预期的博弈，震荡偏弱看待，关注 FG605 在前期震荡区间下沿 1030 左右的支撑 [7] - 纯碱市场方面，纯碱基本面供强需弱格局延续，近期多条产线检修，周产量高位下降趋势，需求端下游刚需拿货，后市仍将为供需面和成本支撑预期的博弈，震荡偏弱看待，关注 SA605 在前期震荡区间下沿 1150 左右的支撑，套利关注 5 - 9 反套 [7] - 纯苯市场方面，部分亚洲炼厂开工受影响，纯苯供应存下降预期，下游产品价格积极跟进上涨，纯苯供需预期好转，但油价大跌拖累短期纯苯走势，短期纯苯或跟随油价波动，关注中东地缘动态，策略上观望，EB05 - BZ05 价差逢高做缩为主 [8] - 苯乙烯市场方面，行业利润较好，预计整体供应维持，需求端下游采购跟进低迷，刚需合约提货为主，苯乙烯供需面仍偏紧，近期原料乙烯供应损失加大，苯乙烯利润不断压缩，短期苯乙烯绝对价格跟随油价波动，关注中东地缘动态，策略同纯苯 [8] - 甲醇市场方面，地缘冲突扰动反复，盘面波动较大，期现价格大幅走弱，进口减量主导当前行情，但高波动下需警惕需求持续性及政策风险 [9] - LPG 市场方面，未提及明确核心观点 - 原油市场方面，当前冲突焦点在霍尔木兹海峡控制权与能源供应链安全，美国提出停火方案，市场地缘情绪缓和，但对谈判及停火预期存疑，预计油价维持宽幅震荡，主线是地缘支撑 + 政策抑制，短期重点跟踪霍尔木兹海峡实际通航恢复、谈判是否有实质性进展，中长期关注高油价对全球通胀与经济的压制、能源替代提速以及地缘冲突带来的持续性不确定性 [11] - 聚酯产业链方面，PX 供需两弱，短期跟随油价波动，策略上暂观望；PTA 自身驱动有限，绝对价格跟随成本端波动，策略同 PX；乙二醇价格仍有冲高动能，但注意冲高回落风险；短纤自身驱动偏弱，跟随原料波动为主；瓶片供需预期偏紧，PR 单边同 PTA，PR 主力盘面加工费预计偏强运行 [13] - 聚烯烃市场方面，受美伊可能谈判预期影响，盘面跌幅较大，基差被动走强，聚烯烃基本面围绕“强成本、减供应”逻辑展开交易，单边价格波动巨大，多单可减仓 [14] 根据相关目录分别进行总结 橡胶产业 - 现货价格及基差：云南国营全乳胶（SCRWF）上海全乳基差 3 月 24 日为 16100 - 125，较 3 月 23 日涨 100 20，涨跌幅 0.63% - ；泰标混合胶报价 3 月 24 日为 15400，较 3 月 23 日涨 150，涨跌幅 0.98% 等 [2] - 月间价差：9 - 1 价差 3 月 24 日为 - 790，较 3 月 23 日跌 5，涨跌幅 - 0.64%；1 - 5 价差 3 月 24 日为 800，较 3 月 23 日涨 45，涨跌幅 5.96% 等 [2] - 基本面数据：1 月泰国产量 549.00，较前值涨 54.80，涨跌幅 11.09%；1 月印尼产量 161.10，较前值跌 28.20，涨跌幅 - 14.90% 等 [2] - 库存变化：保税区库存（保税 + 一般贸易库存）3 月 24 日为 685569，较前值涨 8000，涨跌幅 1.18%；天然橡胶厂库期货库存上期所（周）3 月 24 日为 48082，较前值跌 1209，涨跌幅 - 2.45% 等 [2] 尿素市场 - 期货收盘价：01 号合约 3 月 24 日收盘价 1902，较 3 月 23 日跌 8，涨跌幅 - 0.42%；05 合约 3 月 24 日收盘价 1864，较 3 月 23 日跌 20，涨跌幅 - 1.06% 等 [5] - 期货合约价差：01 合约 - 05 合约 3 月 24 日价差 38，较 3 月 23 日涨 12，涨跌幅 46.15%；05 合约 - 09 合约 3 月 24 日价差 - 28，较 3 月 23 日无涨跌，涨跌幅 0.00% 等 [5] - 主力持仓：多空前 20 3 月 24 日为 113538，较 3 月 23 日跌 5929，涨跌幅 - 4.96%；空空前 20 3 月 24 日为 146185，较 3 月 23 日跌 11202，涨跌幅 - 7.12% 等 [5] - 上游原料：无烟煤小块（晋城）3 月 24 日价格无涨跌，涨跌幅 0.00%；动力煤坑口（伊金霍洛旗）3 月 24 日价格涨 10，涨跌幅 1.80% 等 [5] - 现货市场价：山东（小颗粒）3 月 24 日价格 1880，较 3 月 23 日涨 10，涨跌幅 0.53%；山西（小颗粒）3 月 24 日价格无涨跌，涨跌幅 0.00% 等 [5] - 跨区价差：山东 - 河南 3 月 24 日价差 20，较 3 月 23 日涨 10，涨跌幅 100%；广东 - 河南 3 月 24 日价差 120，较 3 月 23 日无涨跌，涨跌幅 0% 等 [5] - 基差：山东基差 3 月 24 日为 16，较 3 月 23 日涨 30，涨跌幅 214.29%；山西基差 3 月 24 日为 - 114，较 3 月 23 日涨 20，涨跌幅 14.93% 等 [5] - 下游产品：三聚氰胺（山东）3 月 24 日价格 7800，较 3 月 23 日涨 300，涨跌幅 4.00%；复合肥 45%S（河南）3 月 24 日价格 3340，较 3 月 23 日涨 20，涨跌幅 0.60% 等 [5] - 化肥市场：硫酸铵（山东）3 月 24 日价格 1635，较 3 月 23 日涨 35，涨跌幅 2.19%；硫磺（镇江）3 月 24 日价格 5615，较 3 月 23 日跌 85，涨跌幅 - 1.49% 等 [5] - 供需面概览：国内尿素日度产量 3 月 18 日为 21.04，较 3 月 17 日跌 0.78，涨跌幅 - 3.56%；煤制尿素日产量 3 月 18 日为 17.59，较 3 月 17 日跌 0.25，涨跌幅 - 1.38% 等 [5] 烧碱和 PVC 市场 - PVC、烧碱现货&期货：山东 32% 液碱折百价 3 月 23 日为 1843.8，较 3 月 20 日无涨跌，涨跌幅 0.0%；山东 50% 液碱折百价 3 月 23 日为 2740.0，较 3 月 20 日涨 140.0，涨跌幅 5.4% 等 [6] - 烧碱海外报价&出口利润：FOB 华东港口 3 月 18 日价格 400.0，较 3 月 11 日涨 55.0，涨跌幅 15.9%；出口利润 3 月 18 日为 176.4，较 3 月 11 日涨 98.7，涨跌幅 127.2% [6] - PVC 海外报价&出口利润：CFR 东南亚 3 月 18 日价格 1050.0，较 3 月 11 日涨 210.0，涨跌幅 25.0%；CFR 印度 3 月 18 日价格 1050.0，较 3 月 11 日涨 110.0，涨跌幅 11.7% 等 [6] - 供给：烧碱行业开工率 3 月 19 日为 83.9，较 3 月 12 日跌 1.4，涨跌幅 - 1.6%；PVC 总开工率 3 月 19 日为 80.1，较 3 月 12 日跌 1.2，涨跌幅 - 1.5% 等 [6] - 需求：氧化铝行业开工率 3 月 19 日为 82.5，较 3 月 12 日跌 0.2，涨跌幅 - 0.3%；粘胶短纤行业开工率 3 月 19 日为 89.0，较 3 月 12 日跌 1.2，涨跌幅 - 1.3% 等 [6] - 氢碱库存：烧碱厂库库存 3 月 19 日为 50.0，较 3 月 12 日跌 3.0，涨跌幅 - 5.7%；PVC 上游厂库库存 3 月 19 日为 36.5，较 3 月 12 日跌 1.2，涨跌幅 - 3.1% 等 [6] 玻璃和纯碱市场 - 玻璃相关价格及价差：华北报价 3 月 20 日为 1070，较 3 月 13 日无涨跌，涨跌幅 0.00%；华东报价 3 月 20 日为 1250，较 3 月 13 日无涨跌，涨跌幅 0.00% 等 [7] - 纯碱相关价格及价差：华北报价 3 月 20 日为 1280，较 3 月 13 日无涨跌，涨跌幅 0.00%；华东报价 3 月 20 日为 1250，较 3 月 13 日无涨跌，涨跌幅 0.00% 等 [7] - 供量：纯碱周产量 3 月 20 日为 81.81，较 3 月 13 日涨 0.9，涨跌幅 1.10%；光伏日熔量 3 月 20 日为 89360.00，较 3 月 13 日无涨跌，涨跌幅 0.00% [7] - 库存：玻璃厂库 3 月 20 日为 7443.00，较 3 月 13 日跌 141.9，涨跌幅 - 1.87%；纯碱厂库 3 月 20 日为 185.38，较 3 月 13 日跌 7.8，涨跌幅 - 4.03% 等 [7] - 地产数据当月同比：新开工面积 3 月 20 日同比 - 20.20%，较 3 月 13 日降 0.89 个百分点；销售面积 3 月 20 日同比 - 9.04%，较 3 月 13 日升 7.53 个百分点等 [7] 纯苯 - 苯乙烯市场 - 上游价格及价差：布伦特原油（5 月）3 月 24 日价格 104.49，较 3 月 23 日涨 4.55，涨跌幅 4.6%；WTI 原油（5 月）3 月 24 日价格 92.35，较 3 月 23 日涨 4.22，涨跌幅 4.8% 等 [8] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货 3 月 24 日价格 10360，较 3 月 23 日跌 780，涨跌幅 - 7.0%；EB 期货 2605 3 月 24 日价格 10242，较 3 月 23 日跌 828，涨跌幅 - 7.5% 等 [8] - 纯苯及苯乙烯下游现金流：苯酚现金流 3 月 24 日为 - 283，较 3 月 23 日涨 342，涨跌幅 - 54.8%；己内酰胺现金流（单产品）3 月 24 日为 - 450，较 3 月 23 日涨 300，涨跌幅 - 40.0% 等 [8] - 纯苯及苯乙烯库存：纯苯江苏港口库存 3 月 23 日为 26.90，较 3 月 16 日跌 1.90，涨跌幅 - 6.6%；苯乙烯江苏港口库存 3 月 23 日为 16.84，较 3 月 16 日涨 0.59，涨跌幅 3.6% [8] - 纯苯及苯乙烯产业链开工率变化：亚洲纯苯开工率（华瑞）3 月 20 日为 73.8%，较 3 月 13 日跌 0.2%，涨跌幅 - 0.3%；国内纯苯开工率 3 月 20 日为 74.6%，较 3 月 13 日涨 0.4%，涨跌幅 0.5% 等 [8] 甲醇市场 - 甲醇价格及价差：MA2605 收盘价 3 月 24 日为 3139，较 3 月 23 日跌 212，涨跌幅 - 6.33%；MA2609 收盘价 3 月 24 日为 2939，较 3 月 23 日跌 171，涨跌幅 - 5.50% 等 [9] - 甲醇库存：甲醇企业库存 3 月 24

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球资本市场流动性受冲击，国内中小盘受拖累，预计股指延续震荡格局，未来有望整固并重启上行格局；各品种受中东局势、政策、供需等因素影响，价格走势各异，投资者需根据不同情况采取观望、低多等策略 [1] 各行业总结 宏观金融 - 中东战事不确定性使原油拉升，输入性通胀压力加大，全球资本市场流动性受冲击，国内中小盘受拖累，股指预计延续震荡，未来随外部通胀缓和及市场风险偏好回升有望上行，中线可结合股指期货贴水优势构建多头并控制仓位 [1] - 国债在多重因素交织下震荡运行 [1] 有色金属 - 铜价因中东局势未缓和、避险情绪升温有下挫风险 [1] - 铝价受中东局势恶化、避险情绪升温打压，需关注中东地区电解铝供应扰动 [1] - 几内亚考虑实施氧化铝出口配额使价格拉升，但实施方案不明且供应偏过剩，预计短期价格反复 [1] - 滞涨交易使有色板块下挫，锌价跟随板块情绪，因中东局势不确定大，建议观望 [1] - 镍价受宏观情绪波动、印尼镍矿供应趋紧等影响或震荡运行，建议关注印尼RKAB审批与政策变化、宏观情绪，操作上观望并关注低多机会 [1] - 不锈钢期货因宏观情绪波动大、原料有支撑、钢厂下调现货价格而宽幅震荡，关注需求承接情况，操作上观望并关注低多机会 [1] - 滞涨交易使有色板块下挫，锡价跟随板块情绪，因中东局势不确定大，建议观望 [1] 贵金属与新能源 - 能源危机和加息交易冲击使贵金属价格受挫，白银价格重挫 [1] - 短期中东地缘局势无缓和迹象，能源危机加剧削弱全球央行宽松预期，铂钯价格承压，建议观望 [1] - 工业硅供给端复产、需求疲软、显性库存去化 [1] - 多晶硅关注流动性风险 [1] - 碳酸锂受储能需求旺盛、动力需求疲软等因素影响震荡运行 [1] 黑色金属 - 螺纹钢库存低位、需求预期偏弱，价格震荡 [1] - 热卷库存历史偏高，需测试去库压力，价格震荡，做多基差头寸止盈后等待再入场机会 [1] - 铁矿石政策波动致多空跳开，近期震荡加剧，不建议追多 [1] - 锰硅短期供需偏弱，地缘冲突影响减弱，但政策利好与成本支撑构成利多 [1] - 硅铁短期供需偏弱，地缘冲突影响减弱，但政策利好与成本支撑构成利多 [1] - 玻璃短期供需双弱，地缘冲突传导减弱，价格承压 [1] - 纯碱跟随玻璃，短期地缘冲突影响减弱，中期供需宽松，价格承压 [1] - 煤焦受原油价格上涨影响，下游采购情绪回升，竞拍成交价格多数上涨，焦炭提降周期暂歇，市场暂无提涨计划，关注地缘题材变化 [1] 农产品 - 棕榈油因中东地缘局势发酵、印尼生柴和出口政策加码，国际供需趋紧，看多 [1] - 豆油生柴逻辑弱，国内供需双旺，预计跟随上涨，可在油脂品种中空配对冲 [1] - 菜油受3月美国生柴政策潜在利多，短期看多 [1] - 国际棉花因主产国减产、消费增长致库存收紧，中国进口需求预计增25%，美棉出口微增且面临巴西竞争，国内棉花库存高位、纺企补库意愿弱，供应充裕，需求平稳有韧性，内外价差有进口替代压力，新疆植棉面积调减为核心变量，国内棉价中长期随需求复苏与减种预期上移 [1] - 国际食糖2025/26榨季结构性过剩，印度增产、巴西产量高位、泰国减产影响有限，国内食糖供应宽松，甘蔗糖进入集中压榨高峰，国产糖增产，进口糖到港稳定、工业库存偏高，预计郑糖上有顶下有底，内强外弱格局延续 [1] - 玉米期货价格预计延续高位震荡，现货坚挺支撑下短期下跌空间有限，但上行受替代供应和政策约束，关注产区现货价格、政策风向和资金情绪变化 [1] - 豆粕若战争持续，通胀和成本抬升预期支撑价格，目前价格处历史低位，对利多消息敏感，中长期上行驱动关注种植期天气，建议回调布局远月多单 [1] - 纸浆期货基本面弱势难改，全产业链累库，国内成品纸涨价函难落实，回归5200 - 5400元/吨区间震荡 [1] - 原木期货因美伊战争可能结束致原油等化工产品价格回落而大幅下跌，近期波动大，建议观望 [1] - 生猪近期现货稳定，需求支撑但出栏体重未出清，产能有待释放 [1] 能源化工期货 - 燃料油受中东局势紧张、霍尔木兹海峡运输受阻、商品市场情绪偏多影响，资金风险偏好回升 [1] - 沥青受伊朗进口影响不大，但成本端原油价格传导影响相对较弱 [1] - 沪胶受原料成本支撑、商品市场情绪偏多、产区气候正常、期现价差扩大等因素影响震荡运行 [1] - BR橡胶因美伊局势升级、成本端丁二烯支撑、民营顺丁装置利润亏损、库存或去库等因素价格上涨且有上行空间 [1] - PTA受原油地缘政治影响预期走强，东北亚炼厂原油供应紧张降负，亚洲PX市场投机情绪回升但实货紧缺，下游补货迅速，聚酯开工负荷低于预期 [1] - 乙二醇因中东局势紧张、亚洲石脑油裂解装置减产停车、国内炼厂减产降负、原料减少而价格迅猛上涨 [1] - 短纤价格跟随成本紧密波动 [1] - 海外纯苯市场受能源价格飙升、供应端多重扰动影响上涨，中下游买货疯狂，海外苯乙烯市场在供应端扰动下强势上涨，苯乙烯现货供应紧张 [1] - 尿素出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑 [1] - 甲醇受伊朗进口影响，部分装置停工且霍尔木兹海峡关闭使伊朗甲醇无法运出，但国内产量高位、库存历史同期最高 [1] - PE和PP受地缘局势升温、原料供应受限、基本面偏弱影响 [1] - PVC 2026年全球投产少，西北地区差别电价有望实行，倒逼产能出清，未来预期乐观，地缘政治冲突使运费上涨，乙烯法面临原料短缺问题 [1] - 烧碱美伊冲突使正厂面临原料短缺有停产预期，目前市场情绪降温，基本面偏弱 [1] - PG 3月CP价格持平，近月买货紧张，中东地缘冲突溢价回升走势偏强，海外寒潮驱动逻辑放缓，基差预计修复走扩，国内PDH开工率下滑、利润季节性修复，LPG需求端短期偏空压制盘面，港口持续去库但内地民用气充足，内外盘走势分化，Juaymah NGL管道故障对国内市场影响有限 [1] 集运 - 集运欧线提涨落地一般稳价为主，受战争情绪影响整体波动，胡塞武装重新接管红海，航司预计3月淡季后有止跌提价意愿 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对油品、芳烃 - 聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等行业进行分析，各行业受地缘政治、供需关系、成本等因素影响，价格和走势呈现不同特点，投资者需关注各行业关键因素变化以把握投资机会和风险 各行业总结 油品 原油 - 油价日内大幅下跌，美伊出现降温趋势，但霍尔木兹海峡未通航，科威特停止石油生产，伊拉克减产 70%，供应端收缩使炼厂开工负荷降低，下游成品油供应短缺，后续关注海峡通航问题，若未恢复油价上行压力将持续，G7 财长与国际能源署商讨释放石油储备，沙特阿美提供即期原油供应使油价下滑，地缘局势紧张冲击通胀和经济增长，中东国家财政收入压力上升，市场避险倾向明显，预计地缘溢价短期内维持高位 [3] 燃料油 - 中东断供使高硫继续偏强运行，3 月 9 日 FU 封板，G7 讨论释放战略石油储备致昨夜油价暴跌，国际保险机构提高战争险费率，市场聚焦保费和运费恢复情况，高硫内外价差虽回落但仍偏高，俄罗斯供应端扰动也支撑高硫；低硫伴随原油上涨但基本面支撑有限，需警惕月差回落风险，马来西亚炼厂检修和丹格特招标提供新增量，新加坡低硫燃料油销量下降，红海复航难有突破，低硫船燃需求疲软 [5][6] LPG - 地缘局势未缓和，霍尔木兹海峡通运受阻，供应端收缩预期强烈，原油暴涨强化成本支撑，海内外 LPG 价格大涨，外盘 FEI 丙烷价格上调 22%至 790 美元/吨，国内 PG 主力合约涨停收于 5616 元/吨，现货端普遍拉涨，山东地区民用气涨幅显著，后续需警惕情绪退潮带来的回调风险，关注海峡通运、保险费率和美伊战况 [7] 芳烃 - 聚酯 PTA - 关注地缘冲突最新进展，隔夜 TA2605 收涨 474 点或 7.53%至 6772 点，大幅减仓 18.9 万至 125 万手，美总统宣布冲突结束原油大幅回落需注意风险；现货市场商谈氛围偏淡，基差偏强；PTA 负荷 81%（+4.4 pct），华东一套 160 万吨 PX 装置意外停车，PX 商谈价格上涨；聚酯负荷 83.5%（+4 pct），加弹、织造、印染负荷均上升，周末江浙涤丝产销较好，今日偏弱，直纺涤短工厂销售分化，中国轻纺城市场成交量为 510 万米（-53） [8][9] 煤化工 尿素 - 供应和政策施压限制情绪溢价，指导价限制价格涨幅，工厂稳价兑现订单，下游按需跟进，成交氛围谨慎，部分工厂小幅下调价格；国际市场变化无法直接传导至国内，国内价格取决于供需状况，目前供需双旺，春耕刚需未结束，工需回升提供支撑，但日产高位且政策保供稳价，4 - 6 月指导价无抬升迹象限制价格上涨空间，各地区价格接近指导价上沿，市场上涨乏力，后续关注春耕与工业需求叠加预期及出口政策调整 [11] 甲醇 - 隔夜油价暴跌，甲醇谨防高位回调风险，本周一能化板块集体补涨，MA2605 收于 2830 点涨幅 11.99%，MA2609 涨停，但夜盘高开低走，近端港口高库存和交易所风控使近月未能持续封板，市场担忧远期中东货源断供，远月活跃度增加，港口市场远期趋紧预期明显，近端现货受盘面回落影响，除期现脱节风险外，还需关注下游负反馈可能性，甲醇远近月走势或有差异 [12][13] 盐化工 纯碱 - 高位波动加剧，短期现货情绪随盘面摆动，低价现货受投机买货需求支撑，成本端煤价未涨，供应端维持高位但日产量因阿拉善二期降负稍有下降，需求端多为投机需求，下游玻璃厂原料库存下降，刚需端玻璃减产暂无利好；中长期供需端承压，高库存需厂家减产或海外厂家减产扩大出口缓解，但难完全对冲高产量，向上驱动不明，向下压力大 [14] 玻璃 - 高位波动加剧，现货情绪回暖随盘面上涨，今日放水两条产线，供应端下降，短期投机需求释放使供需结构走强，3 月部分产线有冷修计划，实际刚需偏弱，供应持续走低使玻璃在弱刚需和低供应间博弈，今年企业亏损时间长且老旧窑炉增多，供应端不确定性大，需求端处于淡季，供需面好转需等待二季度地产小阳春 [15][17] 烧碱 - 高位波动加剧，乙烯短缺影响国外产能，国内烧碱高产量高库存矛盾存在，但出口持续改善预期支撑现货报价上涨，涨价关键在于霍尔木兹海峡通航时间，若氧化铝新投产需求、厂家春检需求与出口需求共振，上方空间将打开，若海峡恢复通航，需求增量预期落空需谨防价格回落 [18] 有色金属 铜 - 冲突或将结束，铜价震荡偏强，沪伦两市库存攀升，伦铜库存升至一年新高，短期宏观避险回落，美元下跌支撑铜价，下游复工复产加速需求改善，海外铜精矿上游扰动犹存，但被宏观面强势美元压制，元宵节后复工复产加速，仓库出货量增加，累库速度减缓但库存仍偏高，隔夜特朗普暗示战争即将结束使铜价攀升 [19] 黄金 - 就业市场下滑，黄金震荡偏强，中东乱局或通过能源传导引发长期通胀压力，刺激全球主要经济体货币政策转向紧缩，减弱黄金抗通胀吸引力，油价上涨影响全球通胀和央行货币政策决策，隔夜特朗普表示战争即将结束使美元走弱，支撑黄金上涨 [20][21] 白银 - 破位上扬，美国非农就业失业率升至 4.4%，市场对美联储加速降息有所期待，但强势美元与中东冲突升级压制白银，白银受金属板块和强势美元拖累震荡偏弱，特朗普表示战争可能很快结束，美元避险回落使白银破位 [22] 各版块日度数据监测 原油 - 标普 500 指数、纳斯达克指数、美元指数、人民币兑美元汇率等宏观数据有不同程度涨跌；Brent 连一、WTI 连一、Dubai 连一等期货价格多数上涨；欧洲、亚洲、美国等地现货价格有涨有跌；月差、跨区价差、裂解价差等也有不同变化 [24] 燃料油 - 高硫和低硫燃料油期货价格、现货价格多数上涨，月差、裂解价差、区域价差、高低硫价差等有不同变化，仓单方面高硫减少，低硫不变 [25] LPG - 国际和国内 LPG 价格多数上涨，运费无变化，期货价格上涨，仓单减少，基差、月差、盘面利润有不同变化 [26] PTA - 相关产品价格多数上涨，石脑油裂差、PXN 等利润指标有不同变化，产销率方面长丝产销率不变，短纤产销率下降，轻纺城成交量下降，基差和仓单有不同变化 [28] 尿素 - 国内尿素小颗粒市场价部分地区有涨跌，上游无烟洗小块、合成氨价格有变化，下游复合肥、三聚氰胺价格有涨跌，国际价格上涨，期货收盘价上涨，月差、基差、持仓、仓单有不同变化 [29] 甲醇 - 各地现货折盘面价格上涨，基差、期货价格、跨月价差有变化，外盘价格有涨跌，进口利润、下游利润有不同变化 [29] 玻璃纯碱 - 纯碱现货价格上涨，供应开工率下降，成本和利润无变化，期货价格上涨，基差、仓单、期货月差有变化；玻璃现货价格部分上涨，供应熔量下降，成本有涨跌，利润有变化，期货价格上涨，基差、仓单、期货月差有变化 [30] 烧碱 - 烧碱各品种价格多数上涨，烧碱成本无变化，利润上涨，下游氧化铝价格和利润上涨，期货价格有涨跌，月差、基差、仓单有变化 [31] 有色金属 - 铜的 LME 相关价格、库存、TC、RC 等有不同变化，现货和期货价格下跌，精废价差、进口盈亏有变化；黄金期货和现货价格下跌，期货库存不变，进口盈亏变化大，COMEX 相关数据有涨跌；白银期货价格下跌，现货价格上涨，期货库存和 COMEX 库存有变化，SLVETF 下降 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告分析了伊朗遇袭后重点期货品种的涨跌幅和资金流向，对航运、原油、化工品、铝产业链等市场进行研究 指出美伊局势发酵使各市场受不同程度影响 部分品种价格波动大 投资者需关注局势变化和市场风险 合理控制仓位[4][7][11] 各目录总结 伊朗遇袭以来期货表现 - 集运指数、原油等品种自2月27日至3月6日涨幅明显 集运指数涨幅达52.25% 原油涨幅37.27%；苯乙烯等部分品种下跌 苯乙烯跌幅18.34% [4] - 原油、燃料油等品种获资金流入 原油流入140.13亿元；多晶硅、铁矿石等品种资金流出 沪金流出80.45亿元 [4] 航运市场 - 3月5日伊朗未封锁霍尔木兹海峡消息使集运欧线看涨情绪退坡 期价回落 远月合约跌幅大 [7] - 美伊局势不确定 霍尔木兹海峡未放开 红海通航难恢复 目前为集运淡季 航司宣涨但落地未知 [7] - EC2604合约仍有上涨可能 波动大 若伊朗局势缓和或大跌 [7] 原油市场 - 3月5日中国海军护航消息使国内原油看涨情绪回落 内外盘价差回调 [11] - 伊朗军官称未关闭海峡但战时通行权在伊朗 美国考虑应对油价飙升措施 美以伊冲突持续使布油破85美元/桶 [11] - 预计短期内原油价格偏强震荡 难大幅上涨 国内油价涨幅弱于外盘 需关注美国手段和冲突发展 [11] 化工品市场（燃料油） - 霍尔木兹海峡停运使亚洲高硫可交割货源趋紧 燃料油仓单减少 炼厂转向俄委进口 [14] - 伊朗表态给化工品投机热情降温 燃料油价格随原油小涨 多头情绪降低 [14] - 若海峡通航恢复 期货或回吐溢价 需警惕资金博弈高波动 [14] 化工品市场（沥青） - 华北炼厂停产发货 供应收缩 山东炼厂提价控销 北方需求弱 南方炼厂价格坚挺但刚需有限 [17] - 供应断档、炼厂控量和成本驱动下 市场易涨难跌 需关注冲突发展 [17] 化工品市场（LPG） - 原油上涨带动市场 炼厂供应有限有推涨意愿 华东上涨 进口气因冲突下旬到船受影响 进口商惜售 [20] - 上游部分炼厂停工降负 后续LPG商品量或下降 下游部分装置停工或有降幅预期 [20] - 短期LPG涨幅大 下游跟进有限 交投谨慎 价格高波动 需关注中东原油和海峡通航情况 [20] 化工品市场（甲醇 - 尿素） - 化工期货板块表现强势 甲醇国内供强需弱 中东局势使全球炼厂减产 伊朗部分甲醇装置受影响 [23] - 尿素国内供需双增 库存增加 海外价格上涨但出口受限对国内影响小 [23] - 需关注伊朗甲醇装置动态和发运 甲醇价格易涨难跌 尿素反映国内供需 价格高波动 [23] 化工品市场（纯苯 - 苯乙烯） - 化工期货板块强势 芳烃系列因成本和供应利好价格弹性大 [27] - 纯苯国内供减需增格局好转 4月进入检修季 下游盈利好 供需矛盾小 [27] - 苯乙烯国内供需双增 开工率预计先增后减 3 - 4月预计去库 [27] - 中东局势外溢使国内石化装置提前停车 纯苯苯乙烯价格易涨难跌 [27] 化工品市场（聚乙烯 - 聚氯乙烯） - 聚乙烯因伊朗产能和中国进口因素受地缘冲击成本和进口双重利好 聚氯乙烯乙烯法受影响大 [30] - 聚乙烯国内供需双弱偏宽松 成本传导受阻 聚氯乙烯强预期弱现实 供应开工高 需求恢复慢 [31] - 中东局势使国内石化装置停车 聚乙烯和聚氯乙烯价格易涨难跌 涨幅或不及其他油化工 [31] 化工品市场（丙烯 - 聚丙烯） - 丙烯工艺多元 受霍尔木兹海峡运输和中东原油减产影响 LPG供应收缩传导至丙烯生产 [34] - 丙烯市场买卖双方观望 价格信号不明 聚丙烯成本支撑强 中间商抬价 下游有采购需求 [34] - 短期丙烯涨幅大 下游跟进有限 价格高波动 需关注中东原油和海峡通航情况 [35] 化工品市场（聚酯系） - 短期走势偏强震荡 中东局势未缓和时原油溢价为聚酯链提供成本支撑 PX、PTA、EG价格偏强 [36] - 品种强弱分化 乙二醇弹性大 PTA加工费或被挤压 短纤走势取决于下游订单 [36] - 若局势缓和 聚酯系随成本回调 基本面弱的品种回调幅度大 若原油高位下游需求未恢复 聚酯系将震荡回落 [36] - 操作建议：单边谨慎偏多 不追高；套利可多PTA空PF、多EG空PTA；期权可买入看涨期权或构建牛市价差组合；产业客户可套期保值 [38][39] 化工品市场（橡胶系） - 天然橡胶本周走势弱于合成橡胶 东南亚供应淡季 国内累库 下游接受度低 终端需求不乐观 出口订单受阻 短期震荡整理 [42] - 合成橡胶本周走强 中东局势使原油供应预期下降 原料成本走高 丁二烯竞拍外流加剧供应紧缺 顺丁橡胶看涨但出口有不确定性 后市关注原油和装置运行情况 [42] - 操作建议：天然橡胶观望或逢低轻仓建多 合成橡胶多单购入虚值看跌期权对冲 [42] 铝产业链（电解铝 - 氧化铝） - 中东局势使有色板块下跌 电解铝异军突起 霍尔木兹海峡停摆降低中东供应能力 沪铝和LME伦铝涨幅大 [46] - 中东电解铝产能大但氧化铝自给率低 运输停摆加剧矛盾 减产影响已显现 [46] - 霍尔木兹海峡停摆持续使沪铝市场担忧通胀和衰退 限制上涨空间 国内电解铝价格上涨 下游支撑有限 [46] - 长期来看 新能源和电网投资支撑电解铝需求 海外产能供应缺口显现 沪铝看多 逢低做多 [47] 铝产业链（烧碱） - 本周烧碱期货盘面大幅上涨 保持近弱远强结构 近端曲线近两日上翘 [50] - 市场交易围绕中东局势影响 原油供应收紧使海外烧碱采购情绪上升 中国出口询单改善 [50] - 国内烧碱基本面高供给弱需求 需求受氧化铝产能和利润制约 供应因关税和PVC价格上涨难降负 库存处于高位 [50] - 短期涨幅无基本面支撑 关注中东局势和海外订单 烧碱偏空 谨慎操作或逢高沽空远月合约 [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃行业日内盘面和现货价格波动大成交转弱，中东地缘局势推高油价提振市场，供应端分化，需求端受春节影响开工率处季节性低位，市场对节后下游补库需求预期强，后续需关注成本支撑持续性及下游开工恢复情况 [1] - 甲醇期货宽幅震荡，现货及近月按需采购成交尚可，中东冲突使伊朗甲醇出口受限，国内开工率维持高位但进口端受影响，需求端疲弱，港口库存有去库预期，当前价格受地缘情绪驱动，后续关注冲突进展与港口去库节奏 [3] - 原油隔夜价格上涨，海运费暴涨使内盘溢价上升，需关注伊朗动向、中东能源设施安全及霍尔木兹海峡通航情况，油价受地缘冲突影响大，多单谨慎持有并做好止损止盈 [5] - 尿素期货中高回落，现货价格僵持偏弱，供应端开工率环比上升日产超22万吨，需求端农业返青肥需求持续，工业需求逐步恢复，出口无新消息，市场观望，短期内价格预计延续高位整理，关注下游需求和库存情况 [8] - 烧碱期货冲高涨停，现货价格持平，高度碱出口向好且产量未完全恢复或有涨势，供给端装置负荷缓慢修复库存累积，需求端主力下游需求平稳非铝下游向好，氯碱企业综合利润修复，国内烧碱供需偏弱，需警惕局势缓和后盘面回落 [9] - PVC期现价格震荡上行，受地缘冲突影响上游能源及乙烯原料不确定，全球乙烯供应收紧推动成本上升，供需面暂无改善，供应维持高位，外贸出口观望，价格面临被动推涨趋势 [9] - 纯碱期货主力震荡上行，供应端周产量小幅增加，需求端交投气氛一般，库存累库至新高，当前弱需求高库存压力下建议观望 [10] - 玻璃期货主力收涨，现货下游复工不及预期，交投清淡，供应端日熔量低位徘徊，需求端出货受限且复工延迟，库存持续累库，总体震荡偏弱运行，可逢高空操作 [10] - 天然橡胶供应端海外原料价格上涨乏力且国内产区开割临近，需求端半钢胎市场稳定，全钢胎内销补货有支撑但出口承压，多空交织下预计短期胶价震荡 [11] - LPG期货价格下跌，外盘价格上涨，库存增加，上下游开工率有变化，未提及明确观点 [13] - 纯苯供应有下降预期，需求端支撑偏强，但进口压力和高库存使自身驱动有限，价格跟随油价及下游苯乙烯波动，多单注意冲高回落风险，EB - BZ价差逢高做缩 [16] - 苯乙烯行业利润好工厂负荷提升，3月供应增量有限，需求端逐步回升，预计供需小幅去库，受油价和运输影响走势偏强，多单注意冲高回落风险，EB04 - BZ04价差逢高做缩 [16] - 聚酯产业链中，PX供应预期下降，供需好转且受地缘成本支撑，走势偏强；PTA负荷提升但加工差压缩，自身驱动有限，绝对价格跟随成本波动；乙二醇供应下滑有望去库，EG5 - 9逢低正套；短纤供需双弱，驱动偏弱跟随原料波动；瓶片供应提升需求趋弱，绝对价格跟随成本但加工费或回落 [17] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价：L2605收盘价7393元/吨，较前一日涨0.52%；L2609收盘价7241元/吨，较前一日跌0.40%；PP2605收盘价7458元/吨，较前一日跌0.64%；PP2609收盘价7181元/吨，较前一日跌0.62% [1] - 价差：L59价差152，较前一日涨67；PP59价差277，较前一日跌3；LP05价差 - 65，较前一日涨86 [1] - 现货价格：华东PP拉丝现货价格7470元/吨，较前一日涨0.67%；华北LLDPE现货价格7300元/吨，较前一日涨0.97% [1] - 基差：华北LL基差 - 100，较前一日涨20；华东pp基层40，较前一日涨130 [1] - 非标价格：华东LDPE价格10300元/吨，较前一日涨0.98%；华东HD膜价格7550元/吨，较前一日涨2.03%等 [1] - 开工率：PE装置开工率86.91%，较前一日跌1.19%；PE下游加权开工率28.62%，较前一日涨57.08%；PP装置开工率74.42%，较前一日跌1.43%；PP粉料开工率27.38%，较前一日涨15.46%；下游加权开工率45.87%，较前一日涨24.9% [1] - 库存：PE企业库存53.62万吨，较前一日跌7.50%；PE社会库存67.34万吨，较前一日涨12.65%；PP企业库存65.51万吨，较前一日跌11.46%；PP贸易商库存21.26万吨，较前一日跌14.86% [1] 甲醇产业 - 期货收盘价：MA2605收盘价2487元/吨，较前一日跌2.59%；MA2609收盘价2420元/吨，较前一日跌0.58% [3] - 价差：MA59价差67，较前一日跌52；太仓基差 - 26，较前一日跌6；MTO05盘面 - 3，较前一日涨150 [3] - 现货价格：内蒙北线现货1985元/吨，较前一日持平；河南洛阳现货2190元/吨，较前一日跌0.45%；港口太仓现货2480元/吨，较前一日涨1.22% [3] - 区域价差：太仓 - 内蒙北线495，较前一日涨30；太仓 - 洛阳290，较前一日涨40 [3] - 库存：甲醇企业库存55.201万吨，较前一日涨3.10%；甲醇港口库存144.4万吨，较前一日跌0.22%；甲醇社会库存199.6万吨，较前一日涨0.68% [3] - 开工率：上游 - 国内企业开工率77.36%，较前一日跌1.12%；上游 - 海外企业开工率56.3%，较前一日涨6.98%；西北企业产销率90%，较前一日跌6.05%；下游 - 外采MTO装置开工率70.29%，较前一日持平；下游 - 甲醛开工率10.2%，较前一日涨24.12%；下游 - 冰醋酸开工率84.7%，较前一日涨0.37%；下游 - MTBE开工率68.7%，较前一日持平 [3] 原油产业 - 原油价格及价差：Brent84.48美元/桶，较前一日涨3.78%；WTI81.01美元/桶，较前一日涨8.51%；SC665.70元/桶，较前一日涨6.68%；Brent M1 - M36.93美元/桶，较前一日涨26.69%；WTI M1 - M35.49美元/桶，较前一日涨89.31%；SC M1 - M356.10元/桶，较前一日涨200.00%；Brent - WTI3.47美元/桶，较前一日跌48.52%；SC - Brent11.75美元/桶，较前一日涨29.10% [5] - 成品油价格及价差：NYM RBOB267.09美分/加仑，较前一日涨6.20%；NYM ULSD361.43美分/加仑，较前一日涨9.73%；ICE Gasoil1011.50美元/吨，较前一日涨7.69%；RBOB M1 - M312.02美分/加仑，较前一日涨75.22%；ULSD M1 - M361.96美分/加仑，较前一日涨27.75%；Gasoil M1 - M3172.50美元/吨，较前一日涨24.32% [5] - 成品油裂解价差：美国汽油31.17美元/桶，较前一日涨0.65%；欧洲汽油13.97美元/桶，较前一日涨40.56%；新加坡汽油12.55美元/桶，较前一日跌24.87%；美国柴油70.79美元/桶，较前一日涨11.17%；新加坡柴油44.89美元/桶，较前一日涨8.27%；新加坡航煤101.51美元/桶，较前一日涨3.50% [5] 尿素产业 - 期货收盘价：01合约1805元/吨，较前一日涨0.95%；05合约1814元/吨，较前一日跌0.44%；09合约1829元/吨，较前一日涨0.94%；甲醇主力合约2487元/吨，较前一日跌2.59% [8] - 期货合约价差：01合约 - 05合约 - 9，较前一日涨73.53%；05合约 - 09合约 - 15，较前一日涨250.00%；09合约 - 01合约24，较前一日持平；UR - MA主力合约 - 658，较前一日涨11.20% [8] - 主力持仓：多头前20持仓134198，较前一日跌6.14%；空头前20持仓175227，较前一日跌5.96%；多空比0.77，较前一日持平；单边成交量326394，较前一日涨31.35%；郑商所仓单数量248510，较前一日跌4.87% [8] - 上游原料价格：无烟煤小块(晋城)920元/吨，较前一日持平；动力煤坑口(伊金霍洛旗)570元/吨，较前一日持平；动力煤港口(秦皇岛)749元/吨，较前一日跌0.13%；合成氨(山东)2094元/吨，较前一日跌0.24% [8] - 现货市场价：山东(小颗粒)1880元/吨，较前一日持平；山西(小颗粒)1850元/吨，较前一日持平；河南(小颗粒)1860元/吨，较前一日跌0.54%；东北地区(小颗粒)1830元/吨，较前一日持平；广东(小颗粒)1940元/吨，较前一日持平；广西(小颗粒)1920元/吨，较前一日持平；FOB中国:小颗粒481美元/吨，较前一日持平；美湾FOB:大颗粒474美元/吨，较前一日持平 [8] - 跨区价差：山东 - 河南30元/吨，较前一日涨50%；广东 - 河南90元/吨，较前一日涨13%；广东 - 山西190元/吨，较前一日持平 [8] - 内外盘价差：7美元/吨，较前一日持平 [8] - 基差：山东基差66，较前一日涨13.79%；山西基差 - 64，较前一日涨11.11%；河南基差36，较前一日跌5.26%；广东基差126，较前一日涨6.78% [8] - 下游产品价格：三聚氰胺(山东)5440元/吨，较前一日持平；复合肥45%S(河南)3250元/吨，较前一日持平；复合肥45%CL(河南)2700元/吨，较前一日持平；复合肥尿素比1.60，较前一日持平 [8] - 化肥市场价格：硫酸铵(山东)1280元/吨，较前一日涨2.40%；硫磺(镇江)4500元/吨，较前一日持平；氢化钳(高短)3280元/吨，较前一日持平；宣化钾(温哥华)321美元/吨，较前一日持平；磷酸一铵(江苏)4000元/吨，较前一日持平；磷酸一铵(波罗的海)680美元/吨，较前一日持平；磷酸二铵(江苏)4450元/吨，较前一日持平；磷酸二铵(美湾地区)700.7美元/吨，较前一日持平 [8] - 供需面概览：国内尿素日度产量22.12万吨，较前一日涨1.49%；煤制尿素日产量18.14万吨，较前一日涨0.44%；气制尿素日产量3.99万吨，较前一日涨6.55%；尿素小额粒日产量17.68万吨，较前一日涨1.12%；尿素生产厂家开工率93.95%，较前一日涨1.49%；国内尿素周度产量153.79万吨，较前一日涨0.16%；国内尿素装置检修损失量11.60万吨，较前一日跌13.53%；国内尿素厂内库存109.81万吨，较前一日跌6.62%；国内尿素港口库存19.00万吨，较前一日涨9.20%；国内东北地区尿素流入量10.00万吨，较前一日持平；国内尿素生产企业订单天数7.71天，较前一日涨8.29% [8] PVC、烧碱产业 - PVC、烧碱现货&期货：山东32%液碱折百价1843.8元/吨，较前一日持平；山东50%液碱折百价2040.0元/吨，较前一日持平；华东电石法PVC市场价4800.0元/吨，较前一日涨1.1%；华东乙烯法PVC市场价5250.0元/吨，较前一日涨1.9%；SH26052274.0元/吨，较前一日涨8.5%；6098252390.0元/吨，较前一日涨3.4%；SH基差 - 430.3元/吨，较前一日跌70.6%；SH2605 - 2609 - 116.0，较前一日涨46.0%；V26055016.0元/吨，较前一日涨0.4%；V26095136.0元/吨，较前一日涨0.2%；V基差 - 336.0元/吨，较前一日涨10.4%；V2605 - V2609 - 120.0，较前一日涨7.7% [9] - 烧碱海外报价&出口利润：FOB华东港口330.0美元/吨，较前一日持平；出口利润187.6元/吨，较前一日跌11.0% [9] - PVC海外报价&出口利润：CFR东南亚700.0美元/吨，较前一日持平；CFRE印度720.0美元/吨，较前一日持平；FOB天津港电石法635.0美元/吨，较前一日持平；出口利润47.0元/吨，较前一日跌51.6% [9] - 供给：烧碱行业开工率84.9%，较前一日涨0.6%；PVC总开工率82.1%，较前一日持平；外采电石法PVC利润 - 642.0元/吨，较前一日持平；西北一体化利润 - 358.1元/吨，较前一日跌7.5% [9] - 需求：氧化铝行业开工率82.8%，较前一日跌0.4%；粘胶短纤行业开工率88.4%，较前一日持平；印染行业开机率24.3%，较前一日涨24.3%；隆众样本管材开工率13.6%，较前一日涨13.6%；隆众样本型材开工率11.

商品市场整体表现 - 国内商品期货市场在2月24日（马年首个交易日）出现大面积上涨，中证商品期货价格指数收报1704.50点，较前一交易日上涨56.21点，涨幅3.41% [1] - 中证商品期货指数收报2349.89点，较前一交易日上涨77.35点，涨幅3.40% [1] 金属板块表现 - 贵金属表现强势，沪银主力合约大涨12.84%，领涨商品市场 [1][2] - 碳酸锂主力合约涨超10%，收涨10.56%，强势收复16万元/吨关口 [1][2] - 铂主力合约涨超5%，钯主力合约涨超4%，沪金主力合约涨超3% [1] - 贵金属上涨主要受海外市场避险买盘推动，原因包括美国政府关税政策、中东地缘局势扰动以及市场对美国经济滞胀风险的担忧 [2] - 碳酸锂上涨主要受基本面紧平衡预期支撑，国内排产季节性收缩抵消下游排产下滑利空，低位库存延续去化，下游“抢出口”效应支持采购韧性 [3] - 市场对美联储降息窗口预期维持在6月，可能限制短期贵金属价格上行空间 [2] - 分析提示碳酸锂需警惕二季度起基本面转弱风险，高价影响下游补库意愿，潜在产能释放或缓解供应紧张 [3] 能源化工板块表现 - 能化板块整体活跃，SC原油主力合约涨超6%，LU（低硫燃料油）主力合约涨超5% [1][3] - 中东局势升级风险推动地缘溢价走高，国际油价在春节假期持续回升并触及逾六个月新高，引发国内能化品种节后补涨 [3] - 橡胶板块集体上扬，BR橡胶（丁二烯橡胶）主力合约涨超4%，NR（20号胶）、橡胶（天胶）主力合约涨超3%，涨幅均在4%左右 [1][3] - 受成本抬高和基本面利多共同驱动，包括对二甲苯（PX）、苯乙烯、甲醇等在内的超10个化工品收盘涨幅超过2% [1][3] 下跌品种表现 - 多晶硅主力合约跌超4%，以4.03%的跌幅领跌 [1][4] - 下跌主要因现货市场压力较大，硅片降价和厂家高库存带来脆弱性，2月产量环比降超20%，但下游硅片、电池片排产同步下调，节前厂商库存34.1万吨，周环比累库8000吨 [4] - 烧碱主力合约跌超3%，收跌3.37% [1][5] - 烧碱下跌因供应相对充裕，氯碱企业开工负荷率升至90.87%，烧碱折百产量增至88.38万吨，而需求端氧化铝产能运行率回落1.04个百分点至79.43%，下游整体需求平淡，库存压力持续 [5] - 其他下跌品种包括焦炭、生猪主力合约跌超2%，铁矿石、焦煤、苹果主力合约跌超1% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 春节期间国际市场波动受美伊局势、关税政策等因素影响，各行业表现不一，部分行业或品种因地缘政治、供需变化等因素存在投资机会与风险，后续需关注局势发展和市场情绪变化[1][2] 各行业总结 能源化工 - 原油：春节期间国际油价持续走高，Brent和WTI原油主力合约升至2025年8月以来新高，地缘溢价回归核心是霍尔木兹海峡脆弱性激活，美伊新一轮谈判26日举行，未来两周是关键窗口，地缘政治主导市场波动[1] - 燃料油&低硫燃料油：节中美伊地缘风险上升致原油大涨，燃料油将跟随补涨，高硫受地缘因素支撑，低硫缺乏独立驱动，未来两周美伊局势主导波动[21] - 沥青：假期国际油价走强，节后首个交易日沥青补涨，2月炼厂排产下滑，市场供需双弱，走势跟随原油[22] - 尿素：春节期间供应高位，企业有季节性累库预期，随气温回升需求启动，节后企业预计去库，行情震荡偏弹[23] - 甲醇：海外装置开工低位，节后进口量预期回落，内地春检供应收缩，沿海MTO装置开工低，关注利润修复及重启，内地和港口预期去库，可考虑月差正套[24] - 纯苯：美伊局势支撑成本端，春节供应偏高，华东港口库存高位，下游需求提升，供需面改善，港口或去库[25] - 苯乙烯：假期油价上行提振成本端，开盘或高开，但供需基本面不乐观，节后供应增加，下游开工修复慢，矛盾加剧[26] - 聚丙烯&塑料：假期油价上行或提振开盘，但春节石化企业累库，下游开工修复晚，供需错配矛盾加剧[27] - PVC&烧碱：PVC下游放假累库，开工高位，内需不足，海外接单尚可，成本支撑和抢出口需求使重心上抬；烧碱利润下滑，成本支撑强，开工波动，供应或下滑，下游需求有缩减，预计成本附近运行[28] - PX&PTA：油价提供成本支撑，关注地缘局势，PX上半年偏多配，二季度考虑加工差和月差正套机会，需下游需求配合[29] - 乙二醇：有新产能压力长线承压，但供应有收缩预期，下行空间有限，二季度供需或改善，关注去库表现把握波段行情[30] 金属 - 贵金属：春节期间表现强势，美国关税政策和美伊谈判影响市场，短期风险事件下强势或延续[2] - 铜：LME铜价与节前基本一致，假期需求清淡，铜价震荡，库存增加，国内节后可能累库，铜价关注供需和消费，有调至MA60均线风险[3] - 铝：春节期间伦铝波动小上涨，节前社库表现弱，现货贴水大，节后沪铝高位震荡，关注累库、需求和供应扰动[4] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，宏观驱动下跟涨乏力，与沪铝价差表现弱于往年[5] - 氧化铝：节前检修增加产量下降，但过剩未改，关注供应，矿石跌势下成本支撑低，区间震荡，基差低盘面反弹驱动有限[6] - 锌：节中伦锌高位震荡，对沪锌指引有限，美伊局势影响下有色抗跌，节后短期供大于求，沪锌反弹弱但成本支撑强，暂看2.4 - 2.5万元/吨震荡，年内供大于求，关注tc回升做空时机[7] - 铅：伦铝成本线附近跌幅放缓，节后国内铅价低位，下游备货或增加，再生铅减产，但进口替代使需求无增量，沪铝低位1.65 - 1.75万元/吨震荡[8] - 镍及不锈钢：沪镍首日高开后震荡，节日外盘偏强，特朗普关税遭否决，美经济数据差降息预期抬升[9] - 锡：伦锡震荡，内外锡价支撑在MA60均线，库存增加，现货贴水缩小，倾向延续震荡，关注主产地复供[10] - 碳酸锂：短期乐观情绪，偏强震荡，外盘偏强，特朗普关税遭否决，美经济数据差降息预期抬升[11] - 工业硅：节前跌破前低后反弹，受企业减复产消息影响，节后有复产预期，下游需求弱，出口低，库存高位，基本面弱，预计震荡[12] - 多晶硅：春节现货交投停滞，期货小幅收涨波动收窄，2月产量降超20%，下游排产下调，厂商库存累库，成本支撑下预计震荡[13] 黑色系 - 螺纹&热卷：春节外围上涨，国内现货休市，螺纹表需降、产量低、累库低于往年，热卷需求降、产量稳、库存累积，钢厂利润和下游承接能力不足，铁水产量低，内需弱出口高，盘面有反弹动能，关注市场风向[14] - 铁矿：假期海外掉期走弱，供应发运强、港口库存高，需求铁水产量节后或复产且有补库需求，但供应过剩压力大，盘面承压，关注终端需求和市场情绪[15] - 焦炭：假期原油涨幅或影响黑色系，焦炭库存微增，贸易商采购一般，碳元素供应充裕，下游压价，盘面升水，市场有政策预期，蒙煤通关下降，价格大概率区间震荡[16] - 焦煤：假期原油涨幅或影响黑色系，炼焦煤库存下降，碳元素供应充裕，下游压价，盘面升水，市场有政策预期，蒙煤通关下降，价格较难大幅下行，区间震荡为主[17] - 锰硅：假期原油涨幅或影响黑色系，现货锰矿价格抬升，盘面无套利空，库存或累增，矿山发运增加但成本高，需求铁水产量低，硅锰产量小幅升，价格受供应过剩和政策预期影响[18] - 硅铁：假期原油涨幅或影响黑色系，部分产区成本下降，主产区亏损但内蒙盈利，需求铁水产量低，出口需求平稳，金属镁产量升，需求有韧性，供应变动小，库存降，价格受供应过剩和政策预期影响[19] 农产品 - 大豆&豆粕&菜粕：春节美豆偏强，出口和压榨数据好，26/27年度美豆供需结构收紧，假期美国市场油强于粕[35] - 豆油&棕榈油&菜油：春节美豆油和马棕油偏强，美豆油受RIN价格拉动，26/27年度美豆供需收紧，马棕油上行有阻力，南美大豆收获，美豆油与阿根廷豆油、马棕油价差走扩，关注加拿大菜籽政策[36] - 豆一：春节美豆偏强，26/27年度供需结构收紧，海外市场提振国产大豆，关注持仓动向[37] - 玉米：春节美玉米期货震荡，USDA预计2026年美玉米种植面积减少，国内东北个别企业收购涨价，关注售粮进度、国储拍卖和期货资金动向[38] - 生猪：节后现货均价下跌，供应充足，肥标价差回落但仍高，盘面跟随现货走弱，关注去产能兑现[39] - 鸡蛋：春节开市后报价下调，幅度不大，春季供应下滑，警惕盘面走强，建议逢低多近月合约[40] - 棉花：春节美棉偏强，全球25/26年度供给宽松，26/27年度有收缩预期，国内25/26年度供销两旺，关注节后旺季需求，中期郑棉或偏强[41] - 白糖：假期美糖震荡，国际印度产糖增加、泰国不及预期，国内广西生产慢、产量低但增产预期强，短期糖价有压力，关注生产情况[42] - 苹果：期价震荡，现货冷库成交量减少，市场交易重心在需求端，苹果质量差价格高，惜售影响去库，关注需求[43] - 木材：期价低位，供应外盘和国内价格低，到港量减少，需求港口出库量下降，库存低位有支撑，操作观望[44] - 纸浆：国内港口库存高位，关注节后消化，海外报价强有成本支撑，但需求一般，下游价格和利润不佳，备货谨慎，关注节后需求表现[45] 其他 - 集运指数（欧线）：美国关税下调和特朗普访华或带动乐观情绪，但对货量传导不明，市场反应有限，短期关注运价和复航，运价3月上旬涨价难，后续关注“抢运”需求；复航受中东局势影响，市场观望情绪浓[20] - 玻璃：下游放假累库，部分企业计划涨价，行业利润差，产能压缩，加工订单低迷，南方好于北方，关注湖北产能变动和下游需求复苏，低估值下可关注结构性买入机会[32] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：春节原油和橡胶期货上涨，供应天然橡胶减产期、丁二烯装置开工上升，需求轮胎企业放假开工率低、产成品库存压力大，库存天然橡胶和丁二烯橡胶增加、丁二烯港口库存下降，供需两弱，策略观望，关注跨品种套利[33] - 纯碱：库存上涨压力大，氨碱法和联碱法亏损，供给高位，下游按需采购，浮法产能下滑、光伏波动，长期供需过剩，反弹高空，跌至成本离场观望[34] - 股指：长假前A股指数收跌、期指贴水，春节港股强势、欧美股市收跌，关税方面贸易摩擦有缓和预期但不确定，地缘局势先紧后缓，美联储释放鹰派信号，节后市场或震荡偏强，关注科技成长和周期板块[46] - 国债：2月13日国债期货走势分化，曲线走平，春节地缘风险升温、外盘贵金属涨，远月10Y以内合约定价贵，央行呵护资金面，TS06升水，TL06基差有安全边际，参与TL单边或做平曲线赔率合适[47]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 天然橡胶方面，海外主产区向减产停割过渡，总供应缩量，原料价格有上涨空间；需求端部分企业放假，产能利用率下行，轮胎市场全钢胎需求疲弱，半钢胎节前或有出货小高峰；库存方面青岛地区天胶库存累库，前原料价格有支撑，累库速率收敛或达拐点，建议多单继续持有 [2] - 甲醇方面，期货小幅反弹，现货商谈清淡，市场供需双弱，内地高开工高产量，年前清库库存小幅去化，传统需求春节后走弱，港口库存小幅去化但后续到港或减少，MTO需求疲软压制价格反弹高度，关键变量为伊朗甲醇进口量缩减节奏和地缘不确定性 [6] - 玻璃纯碱方面，纯碱主力合约跟涨后夜盘回落，现货价格窄幅调整，供应短期有下滑趋势，需求端补库收尾，下游出货量及出货率下滑，库存厂内高位略增，中游社会库存降库较好，基本面供强需弱，短期震荡，参考1150 - 1250区间；玻璃主力合约高开高走后夜盘回落，现货均价持平，供应端日熔量及产能利用率低位徘徊，需求端下游节前备货收尾，消费量环比下降，库存略降但同比仍高，供应端产线变动扰动，高库存压制上行空间，可轻仓试空 [8] - 聚烯烃方面，LLDPE和PP期货价格上涨，现货价格变动不大，市场套保拿货为主，基差走弱，静态基本面供需双降、库存小幅累积，上游库存偏低且挺价，套保商无风险建仓；动态上PP因检修多供应压力缓解，PE检修减少且标品压力增大，需求进入淡季下游开工走弱，价格上行空间与持续性受抑制 [10] - 尿素方面，期货震荡上涨，现货价格整体维稳，企业收单好转，基本面供应充足，日产上升，开工高位下去库节奏放缓，春节临近工业刚需下降，农业备肥，整体交投氛围弱，多数企业节前收单不足，预计调价收单，短期价格上涨以阶段性反弹为主，供需偏弱条件下上涨空间有限，主力合约关注1760 - 1820区间 [12] - PVC和烧碱方面，烧碱期货小幅反弹，现货价格弱势维稳，供需失衡未改，高库存与弱需求持续，氯碱行业利润低位，成本端有支撑，短期市场或震荡调整；PVC期货受供应扰动影响上涨，现货价格上涨阻力大，节前消费需求低迷，供应整体维持高位，下游停工放假，库存继续增长，基本面偏弱，盘面受情绪性影响维持强势，预计短期价格易涨难跌，主力合约关注4900 - 5300区间 [13] - 原油方面，周三国际油价大涨，因美伊会谈存不确定性、美国寒潮致原油产量下降且库存超预期大幅下降，但原油供需偏弱预期仍压制涨幅，短期布油或在63 - 70美元/桶区间运行 [14] - LPG方面，期货价格上涨，华南现货价格下跌，外盘价格上涨，库存炼厂库容比上升、港口库存和库容比下降，上下游开工率主营炼厂开工率上升、样本企业周度产销率和下游部分开工率下降 [17] - 纯苯方面，2月供需存继续小幅改善预期，暂无装置检修，部分装置存重启预期，供应压力仍存，需求端下游苯乙烯行业利润修复，需求支撑环比好转，但因进口压力和港口高库存，自身驱动有限，价格或跟随油价及下游苯乙烯波动，空单暂观望，EB - BZ价差逢高做缩 [19] - 苯乙烯方面，行业利润较好，2月负荷预计提升，需求端春节临近下游行业亏损扩大，供需预期转宽松，近两日盘面因新增出口消息扰动和油价偏强保持强势，但高估值且供需偏弱预期下反弹空间受限，空单暂观望，EB - BZ价差逢高做缩 [19] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 - 现货价格及基差：云南国营全乳胶、泰标混合胶等价格上涨，全乳基差、非标价差等有不同程度变化 [2] - 月间价差：9 - 1价差、1 - 5价差、5 - 9价差有涨跌变化 [2] - 基本面数据：12月泰国、印尼、印度产量增加，中国产量减少；汽车轮胎开工率半钢胎微升，全钢胎微降；12月国内轮胎产量、出口数量、天然橡胶进口数量等增加 [2] - 库存变化：青岛地区天胶保税和一般贸易库存累库，上期所厂库期货库存下降，干胶保税库出库率下降，一般贸易入库率和出库率上升 [2] 甲醇 - 价格及价差：MA2605、MA2609收盘价上涨，MA59价差、太仓基差等有变化；外盘普氏掉期CFR中国价格微降 [6] - 库存：甲醇企业库存、港口库存、社会库存均下降 [6] - 上下游开工率：上游国内企业开工率微升，海外企业开工率下降；下游外采MTO装置开工率微降，部分下游开工率有涨跌变化 [6] 玻璃纯碱 - 玻璃相关价格及价差：华北、华东等地区报价持平，玻璃2605、2609合约价格上涨，05基差下降 [8] - 纯碱相关价格及价差：华北、华东等地区报价持平，纯碱2605、2609合约价格上涨，05基差下降 [8] - 供量：纯碱开工率下降，周产量增加；浮法日熔量微降，光伏日熔量下降 [8] - 库存：玻璃厂库库存下降，纯碱厂库库存上升，玻璃厂纯碱库存天数下降 [8] - 地产数据：新开工面积、施工面积、竣工面积、销售面积同比有不同程度变化 [8] 聚烯烃 - 价格及价差：L2605、L2609、PP2605、PP2609收盘价上涨，L59价差、PP59价差、LP05价差等有变化；华东PP拉丝、华北LLDPE现货价格上涨 [10] - 库存：PE企业库存增加，社会库存微增；PP企业库存下降，贸易商库存微降 [10] - 上下游开工率：PE装置开工率下降，下游加权开工率下降；PP装置开工率上升，粉料开工率下降，下游加权开工率微升 [10] 尿素 - 期货收盘价：01、05、09合约收盘价上涨 [12] - 期货合约价差：01 - 05合约、05 - 09合约、09 - 01合约价差有变化 [12] - 主力持仓：多头前20持仓下降，空头前20持仓下降，持仓比下降，单边成交量下降 [12] - 上游原料：无烟煤小块、动力煤坑口、动力煤港口等价格持平，合成氨价格微降 [12] - 跨区价差：山东 - 河南、广东 - 河南、广东 - 山西等跨区价差有变化 [12] - 基差：山东、山西、河南等地区基差有变化 [12] - 下游产品：三聚氰胺、复合肥等价格持平或有微涨 [12] - 供需面概览：国内尿素日度产量、煤制尿素日产量、气制尿素日产量增加，尿素生产厂家开工率上升；周度产量持平，装置检修损失量持平，厂内库存下降，港口库存持平，东北地区尿素流入量持平，生产企业订单天数增加 [12] PVC、烧碱 - PVC、烧碱现货&期货：山东液碱折百价持平，华东电石法、乙烯法PVC市场价上涨，相关期货合约价格上涨，基差有变化 [13] - 烧碱海外报价&出口利润：FOB华东港口价格下降，出口利润增加 [13] - PVC海外报价&出口利润：CFR东南亚、CFREDIA价格持平，FOB天津港电石法价格上涨，出口利润大幅增加 [13] - 供给：烧碱行业开工率、山东样本开工率上升，PVC总开工率下降，外采电石法PVC利润增加，西北一体化利润增加 [13] - 需求：烧碱下游氧化铝行业开工率下降，粘胶短纤行业开工率持平，印染行业开机率下降；PVC下游制品隆众样本型材开工率持平，预售量增加 [13] - 库存：液碱华东厂库、山东库存下降，PVC上游厂库库存下降，总社会库存上升 [13] 原油 - 原油价格及价差：Brent、WTI价格上涨，Brent - WTI价差扩大，Brent M1 - M3、WTI M1 - M3、SC M1 - M3价差有变化 [14] - 成品油价格及价差：NYM RBOB、NYM ULSD、ICE Gasoil等价格上涨，相关月间价差有变化 [14] - 成品油裂解价差：美国汽油、柴油、航煤等裂解价差有涨跌变化 [14] LPG - LPG价格及价差：主力PG2603、PG2604、PG2605合约价格上涨，PG03 - 04、PG03 - 05价差有变化，华南现货、可交割现货基差下降 [17] - LPG外盘价格：FEI掉期M1、M2合约，CP掉期M1、M2合约价格上涨 [17] - 库存：LPG炼厂库容比上升，港口库存下降，港口库容比下降 [17] - 上下游开工率：上游主营炼厂开工率上升，样本企业周度产销率下降，下游PDH开工率、烷基化开工率下降，MTBE开工率持平 [17] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差：布伦特、WTI原油价格上涨，CFR日本石脑油、CFR中国纯苯等价格上涨，纯苯相关期货价格上涨，基差、进口利润等有变化 [19] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货、期货价格上涨，EB基差、EB03 - EB04价差等有变化，现金流、进口利润等有变化 [19] - 纯苯及苯乙烯下游现金流：苯酚、己内酰胺等下游现金流有涨跌变化 [19] - 纯苯及苯乙烯库存：纯苯江苏港口库存下降，苯乙烯江苏港口库存上升 [19] - 纯苯及苯乙烯产业链开工率变化：亚洲纯苯、国内纯苯、国内加氢苯等开工率上升，部分下游开工率下降 [19]

橡胶 - 周一国产全乳胶价格15800元/吨，环比下跌350元/吨，泰国20号混合胶价格15000元/吨，环比下跌230元/吨 [4][27] - 青岛地区天胶总库存59.17万吨，环比增加0.72万吨或1.23%，其中保税区库存9.76万吨增3.34%，一般贸易库存49.41万吨增0.82% [5][28] - 随着北半球进入低产季，定价转向存量库存静态定价，预计短期内RU&NR&Sicom高位震荡，但市场预期降温后RU&NR迎来回调 [5][28] PX (对二甲苯) - 中国PX行业负荷环比增加0.3个百分点至89.2%，亚洲负荷环比增0.6个百分点至81.6%，供应预计保持充裕 [6][29] - 需求端关注下游PTA加工费修复至近半年高位后，其一季度检修计划是否推迟，一季度PX供需格局预计转向宽松 [6][29] - 受美元指数走强及地缘政治风险缓解等因素影响，布伦特原油价格下跌，成本端支撑减弱，PX 5月期价预计震荡运行 [6][29] PTA (精对苯二甲酸) - PTA行业负荷环比持平于76.6%，处于历年同期偏低水平，鉴于一季度检修计划较多，预计供应将趋于收紧 [7][30] - 聚酯行业负荷环比减少2.0个百分点至84.2%，终端新订单整体偏弱，江浙地区终端工厂开工率持续下滑 [7][30] - 西南一套100万吨PTA装置重启准备中，该装置全国产能占比1.1% [8][31] 聚酯产业链 (EG/PF/PR) - 乙二醇(EG)观点与PTA部分内容重复，指出聚酯负荷下滑，终端需求走弱，一季度产业链面临累库压力 [9][32] - 直纺涤短(PF)负荷环比减少3.1个百分点至96.0%，下游涤纱负荷环比减少2.5个百分点至56.5%，预计将加速下滑 [11][34] - 聚酯瓶片(PR)行业负荷环比减少0.3个百分点至66.1%，处于历年同期低位，供应收缩为加工费提供关键支撑 [13][36] 纯碱 - 上周纯碱产量环比增加1.1万吨至78.3万吨，供应端压力增加，最新碱厂库存环比增加1.6万吨至156.0万吨 [15][38] - 下游需求小幅下滑，重碱需求下降，轻碱需求暂稳，中下游采购积极性转弱，12月纯碱出口上升至23.27万吨 [15][38] - 短期纯碱供应增加、需求偏弱，市场情绪转弱，纯碱暂时低位震荡 [15][38] 玻璃 - 最新玻璃库存环比减少3.3万吨至262.8万吨，但同比增加21.2%，最新在产日熔量为150995吨/日，同比下降约3.4% [17][40] - 1-12月国内房屋竣工面积同比下降18.1%，最新玻璃深加工订单数量环比减少2.9天至6.4天 [17][40] - 短期玻璃供应下降，但部分产线复产点火预期施压价格，需求呈季节性弱势，期价低位震荡为主 [17][40] 烧碱 - 截至2月2日，SH2603合约上涨29元/吨至2004元/吨，山东地区32%离子膜碱主流成交价550-685元/吨，价格持稳 [19][42] - 需求一般，但氯碱企业盈利不佳存挺价心态，且部分企业减产导致供应减少，支撑价格 [19][42] - 山东液氯价格下调导致ECU利润边际走弱，企业挺价意愿增强，短期价格偏底部宽幅震荡 [19][42] PVC (聚氯乙烯) - 截至2月2日，PVC2605合约下跌49元/吨至5014元/吨，山东现货对主力基差为-244元/吨，日度走强99元/吨 [21][44] - 供应端开工率环比高位，压力未显著缓解，但2026年PVC投产增速预计大幅回落，且出口退税政策刺激短期出口签单放量 [21][44] - 短期基本面改善有限，但预期偏乐观，策略为单边震荡偏强 [22][45] 聚烯烃 (PE/PP) - 截至2月2日，L(LLDPE)主力合约下跌136元/吨至6878元/吨，PP主力合约下跌110元/吨至6714元/吨 [22][45] - 1月中下旬检修装置集中回归，供应环比高位，PE下游需求转入季节性淡季，PP下游加权开工总体持稳 [22][45] - 短期地缘情绪溢价超过原油基本面偏弱压力，美元指数回落支撑海外油价，短期化工板块受影响偏乐观 [22][45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚酯产业链 - PX节前在弱现实强预期下驱动有限，高位震荡为主，短期在7200 - 7600震荡，中期仍偏多对待[1] - PTA短期在供需偏弱格局及资金博弈下高位震荡，短期或在5200 - 5500震荡，中期仍偏多对待，TA5 - 9低位正套[1] - 乙二醇EG5 - 9逢低正套，看跌期权EG2605 - P - 3800卖方持有[1] - 短纤单边同PTA，PF盘面加工费在800 - 1000波动，逢高做缩为主[1] - 瓶片1 - 2月绝对价格与加工费仍跟随成本端波动，PR2603关注6200附近支撑，PR主力盘面加工费预计在400 - 550元/吨区间波动[1] LPG产业 未提及明确核心观点 天然橡胶产业 - 下方成本支撑走强，现货库存呈现阶段性降库，胶价短期偏强震荡，但目前需求依旧疲弱，16500一线仍存较大压力，关注关键压力位情况[4] 玻璃纯碱产业 - 纯碱期货价格震荡偏弱态势[7] - 玻璃期货价格震荡偏弱态势，关注产线及库存变化[7] PVC、烧碱产业 - 烧碱期货弱势震荡为主，后续关注主力下游采购量及液碱价格波动对市场的传导效应[8] - PVC盘面震荡回调，主力合约关注4820 - 5000区间[8] 尿素产业 - 尿素行情节前延续小幅波动，主力合约关注1760 - 1820区间，关注下游需求进展以及库存去化节奏[9] 原油产业 - 短期地缘溢价、美国原油短期损失以及哈萨克斯坦部分油田恢复生产速度低于预期等利好仍存，对油价仍存支撑，关注中东局势地缘冲突变化[11] 甲醇产业 - 甲醇市场供需双弱，价格反弹空间受压制，当前需关注伊朗甲醇进口货源到港量的缩减节奏和地缘因素带来的风险溢价[13] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 纯苯价格高位承压，策略上暂观望，EB - BZ价差逢高做缩[15] - 苯乙烯价格高位承压，短期资金博弈加剧，价格波动较大，策略上暂观望，EB - BZ价差逢高做缩[15] LLDPE、PP产业 - LLDPE、PP价格偏强，需关注现货实际成交情况、基差库存以及宏观情绪的持续性[17] 根据相关目录分别进行总结 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格多数上涨，部分现金流有变化，如POY150/48价格涨1.2%，现金流降9.5%[1] - 上游价格方面，原油、PX等价格有涨跌，亚洲及国内PX开工率有变动，PTA、MEG相关价格、加工费、开工率等也有不同表现[1] LPG产业 - LPG期货价格上涨，现货价格部分持平，基差有变化，外盘价格多数微跌，库存方面炼厂库容比上升，港口库存和库容比下降[2] - 上下游开工率方面，上游主营炼厂开工率上升，下游PDH开工率大幅下降，MTBE和烷基化开工率有小幅度变动[2] 天然橡胶产业 - 现货价格多数上涨，基差和月间价差有变化，基本面数据显示泰国、印尼等产量有增减，轮胎开工率和产量有变动，库存方面青岛地区天胶保税和一般贸易库存转为去库[4] 玻璃纯碱产业 - 玻璃和纯碱期货价格有小幅度涨跌，现货市场价格窄幅震荡，成交清淡，供应端产量有变动，需求端出货和补库情况不同，库存方面玻璃厂库和纯碱厂库有增减[7] PVC、烧碱产业 - PVC期货偏弱震荡，现货价格整体维持弱稳格局，烧碱期货小幅反弹走高，现货价格继续窄幅下滑，供需方面PVC供大于求累库，烧碱供需失衡未改[8] 尿素产业 - 尿素期货冲高回落，现货价格整体上扬，供应面日产增长，需求端工业采购按需补货，农业需求回暖，厂家春节收单压力不明显[9] 原油产业 - 原油价格上涨，价差有变化，成品油价格多数上涨，裂解价差部分有变动，受美国强冬季风暴、哈萨克斯坦油田产量恢复缓慢、美国对伊朗态度强硬等因素影响[11] 甲醇产业 - 甲醇期货高位窄幅震荡，现货按需采购，各周期基差逐步走弱，市场供需双弱，内地厂库去化，港口库存小幅累积，后续到港有减少预期，但MTO需求疲软[13] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游纯苯价格上涨，相关价差和进口利润有变化，苯乙烯价格上涨，现金流和库存有变动，产业链开工率部分下降[15] LLDPE、PP产业 - LLDPE、PP期货价格上涨，现货价格部分上涨，基差有变化，上下游开工率方面PE装置开工率上升，下游加权开工率下降，PP装置开工率小幅度上升，粉料开工率大幅下降[17]