股东大会召开情况 - 2025年第一次临时股东大会于2025年9月15日在山东省烟台龙口市南山国际会议中心召开 [2] - 公司9名董事中8人出席 5名监事全部出席 董事会秘书出席会议 副总经理孟双因出差请假 [3] - 北京浩天律师事务所对会议进行法律见证 确认召集程序、出席资格及表决程序符合法律法规和公司章程规定 [7] 议案审议结果 - 审议通过关于取消监事会及修订《公司章程》部分条款的议案 该议案为特别决议议案 获得出席股东所持表决权三分之二以上通过 [4][6] - 审议通过股东会议事规则、董事会议事规则、关联交易管理制度、对外担保管理制度、信息披露管理办法等9项议案 [4][5] - 其中议案1、议案2.01、议案2.02对中小投资者单独计票 均为特别决议议案 其他议案为普通议案 [6] 公司治理结构变更 - 取消监事会制度 相应修订《公司章程》部分条款 [4] - 董事会成员保持9人 其中8名董事与1名职工董事 符合修订后的《公司章程》规定 [11] 董事职务变动 - 董事闫金安因工作调整辞去第十一届董事会董事职务 辞职申请自送达董事会之日起生效 [10] - 闫金安被选举为职工董事 任期自股东大会通过之日起至本届董事会任期届满 其具有高级工程师职称 2019年8月至今任电力总公司总经理 [11][13]

核心观点 - 资源型城市通过生态修复与绿色低碳发展实现经济转型 地区生产总值年均增长4.8% 人均生产总值居省内前四 社会消费品零售总额年均增速5.8% 固定资产投资年均增速9.2% [1] 生态修复与绿色发展 - 小秦岭矿山修复治理入选联合国生态修复典型案例 成功创建黄河流域唯一市级全域"天然氧吧城市" [1] - 实现一级支流全部"清水入黄" 可再生能源装机容量超300万千瓦 [1][3] 科技创新体系 - 柔性引进院士57名 落地高层次人才团队项目135个 集聚创新创业人才1137人 [2] - 建成中原学者工作站11个 创新平台总数达833个 研发投入强度连续四年全省第一梯队 [2] - 能源与环境国际联合实验室 隧道工程灾变防控全国重点实验室 超纯矿物新材料重点实验室投入运行 [2] 产业转型升级 - 黄金 铝业 酒业跻身全省千亿级产业链图谱 骏通车辆 中车重装成高端装备制造关键力量 [3] - 金属新材料产业集群入选省级战略性新兴产业集群 铜箔产量全国首位 关键金属材料全国领先 [3] - 经济开发区跻身省级未来产业先导区 布局高纯石英 光伏 半导体完整产业链 [3] 基础设施与城乡发展 - 构建"八纵八横"交通网络 浩吉与陇海铁路互联互通 高速路网织密 实现行政村"两通"全覆盖 [4] - 城区框架扩大60平方公里 形成"五区融合""一核一圈三极多点"城镇体系 [5] - 建成智慧水网体系"三河为源 四水同治 五库联调 六区受益" [4] 农业与文旅产业 - 连翘种植面积和产量全国第一 苹果 丹参产量全省第一 占据全省中药材"十强县"四席 [5] - 形成六大特色农业集群 建成5个国家级农业产业强镇 8个全国"一村一品"示范村镇 [5] - 系统开发沿黄生态廊道 函谷关 地坑院等文旅资源 打造"五园八线路九个万亩基地" [5] 政策与开放创新 - 自贸试验区联动创新区获批 成为全国第二个铁路运输铜精矿监管通关模式试点 [5] - 全省率先突破危险化学品"批次检验" 举办仰韶文化发现百年纪念大会 [5]

董事变动情况 - 董事闫金安因工作调整辞去第十一届董事会董事职务 辞职申请自送达董事会之日起生效 [2] - 离任不会导致董事会成员低于法定人数 不影响董事会正常工作 [2] - 职工代表大会选举闫金安担任职工董事 任期自股东大会通过至本届董事会届满 [3] - 闫金安符合所有任职资格要求 不存在市场禁入或失信被执行情形 [3] 公司治理结构调整 - 公司保持9名董事会成员配置 包括8名董事和1名职工董事 [3] - 2025年第一次临时股东大会审议通过《公司章程》修订（2025年8月修订） [3] - 股东大会审议通过取消监事会及修订《公司章程》部分条款的议案 [7] - 股东大会通过多项治理制度 包括股东会议事规则、董事会议事规则、关联交易管理制度等共9项议案 [7][9] 股东大会召开情况 - 股东大会于2025年9月15日在山东省烟台龙口市南山国际会议中心召开 [7] - 9名在任董事中8人出席 1名董事因工出差请假 5名监事全部出席 [7] - 议案1、议案2.01、议案2.02为特别决议议案 获出席股东所持表决权三分之二以上通过 [9] - 其他议案为普通议案 获出席股东所持表决权二分之一以上通过 [10] - 北京浩天律师事务所对股东大会程序出具合法有效的见证意见 [11] 相关人员背景 - 新任职工董事闫金安1971年出生 本科学历 高级工程师 [5] - 2015年起历任东海热电厂运行副厂长、生产厂长 电力总公司总经理助理、副总经理 [5] - 2019年8月起任电力总公司总经理 2021-2023年任职工监事 2023-2025年任公司董事 [5]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 特别提示 上海友升铝业股份有限公司（以下简称"发行人"或"友升股份"）首次公开发行人民币普通股（A股）并 在主板上市（以下简称"本次发行"）的申请已经上海证券交易所（以下简称"上交所"）上市审核委员会 审议通过，并已经中国证券监督管理委员会同意注册（证监许可〔2025〕1616号）。 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"、"主承销商"或"保荐人（主承销商）"）担任本次发 行的保荐人（主承销商）。 本次发行采用向参与战略配售的投资者定向配售（以下简称"战略配售"）、网下向符合条件的投资者询 价配售（以下简称"网下发行"）和网上向持有上海市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公 众投资者定价发行（以下简称"网上发行"）相结合的方式进行。 发行人与主承销商协商确定本次发行股份数量为4,826.7111万股。本次发行初始战略配售数量为 965.3422万股，占本次发行总数量的20.00%。参与战略配售的投资者承诺的认购资金已于规定时间内足 额汇至主承销商指定的银行账户。依据本次发行价格确定的最终战略配售数量为690.2499万股，占本次 发行总数量的1 ...

有色龙头ETF资金流动 - 有色龙头ETF（159876）9月15日盘中涨幅上探0.37% 现跌0.5% 同时获资金实时净申购1260万份 [1] - 近5日累计资金净流入3360万元 近20日累计资金净流入1.63亿元 [1] - 截至9月12日 ETF规模达2.63亿元 创历史新高 [1] 美联储降息对有色金属行业影响 - 美联储预计实施九个月来首次宽松政策 将"大幅降息" [1] - 降息导致货币贬值 投资者倾向持有保值实物资产 [1] - 美元计价金属相对更便宜 增加全球买盘 [1] - 企业借款成本降低 利于扩张生产 带动铜铝等工业金属需求上涨 [1] 有色金属细分板块驱动因素 - 黄金受美联储降息预期 地缘扰动避险需求及央行增持驱动 [3] - 稀土 钨 锑等战略金属受益于全球博弈 [3] - 锂 钴 铝板块受"反内卷"政策影响 迎来估值修复 [3] - 铜 铝等工业金属因新兴产业需求释放及供给增量有限 呈现供需紧平衡 [3] 中证有色金属指数行业构成 - 铜行业权重占比25.3% 铝行业权重占比14.2% [3] - 稀土行业权重占比13.8% 黄金行业权重占比13.6% 锂行业权重占比7.6% [3] - 该指数覆盖多个金属行业 能起到分散风险作用 [3] 个股市场表现 - 锂业龙头赣锋锂业涨超5% 天齐锂业涨逾2% [4] - 铜业龙头北方铜业涨超3% 铝业龙头天山铝业和中国铝业涨逾1% [4] - 华锡有色和华钰矿业跌超4% 跌幅居前 [4]

铝价走势 - 伦铝价格连续第七个交易日上涨 周一一度涨0.6%至每吨2705美元 创3月以来最高水平 并有望创下一年多来最长上涨周期 [1] 价格上涨驱动因素 - 美联储货币政策放松预期升温 令美元承压 提振以美元计价的金属价格 [1] - 提取库存申请激增 市场对供应持续担忧加剧 [1] - 全球铝库存稳定在多年低位 成为支撑铝价的隐性基石 [2] 供需前景 - 2025年全球铝市场预计维持31.6万吨供应过剩 [1] - 2026年供需格局将彻底反转 预计出现29.2万吨供应缺口 [1] - 铝价有望在2026年四季度攀升至每吨3000美元 [1] 区域需求分析 - 欧美需求回暖是2026年供应短缺的关键因素 美国消费者暂未全额承担50%铝进口关税 未来采购竞争将加剧 [2] - 欧洲市场因财政刺激政策 铝需求已显现触底回升迹象 [2] - 中国作为全球最大铝消费国 需求持续创历史新高 电网 太阳能面板和汽车制造商采购支撑国内消费 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储降息预期和下游需求回暖支撑铝价，几内亚雨季及铝土矿生产扰动使铝土矿价格上涨，中国氧化铝产能开工率和生产量增加，电解铝运行产能处于高位但新增置换产能预期有限，铝合金再生产能开工率升高但盈利趋降，各品种价格走势受多空因素影响 [1][2] 各品种多空逻辑及交易策略总结 氧化铝 - 多空逻辑：几内亚雨季及铝土矿生产扰动使国产和进口铝土矿价格上涨，中国氧化铝产能开工率和生产量增加，氧化铝运行产能处于高位而供需预期宽松，但铝土矿价格趋涨推升生产成本，使氧化铝价格下跌空间有限 [2] - 交易策略：逢价格回落逐步布局多单，关注2800 - 2900附近支撑位及3300 - 3600附近压力位 [2] 电解铝 - 多空逻辑：供给端生产利润可观使国内电解铝运行产能处于高位，但新增置换产能预期有限，且国内外电解铝库存减少；需求端国内传统消费旺季来临，下游加工行业运行产能连升，美联储降息预期幅度扩大，下游需求好转，沪铝价格谨慎偏强 [2] - 交易策略：逢价格回落布局多单为主，关注20400 - 20700附近支撑位及21000 - 21500附近压力位，伦铝在2500 - 2600附近支撑位及2700 - 2800附近压力位 [2] 铝合金 - 多空逻辑：中国再生铝合金产能开工率升高，但社会库存和企业原料库存增加，国内废铝供需预期偏紧，再生铝合金生产成本趋升但盈利趋降，价格震荡偏强 [2] - 交易策略：短线轻仓逢低试多铝合金或逢高试空电解铝与铝合金价差，关注20000 - 20200附近支撑位及20500 - 21000附近压力位 [2] 各品种价格及相关数据变动总结 氧化铝价格 - 全国氧化铝平均价格3077.47元/吨，较昨日变动 - 7.13元/吨，多地氧化铝平均价格有不同程度下降 [2] - 澳洲氧化铝离岸价格FOB为340美元/吨，较昨日变动2.00美元/吨 [2] 氧化铝期货 - 收盘价2914元/吨，较昨日变动 - 31.00元/吨，成交量241200手，较昨日变动 - 8016.00手，持仓量273311手，较昨日变动632.00手，库存量6002.00吨 [2] - 基差23.87元/吨，近月 - 连一为 - 20，连一 - 连二为 - 9，连一 - 连三为 - 12，连二 - 连四为 - 18，连一 - 连五为 - 15 [2] 电解铝现货价格 - SMM A00铝平均价21020元/吨，较昨日变动160.00元/吨，多地A00铝平均价有不同程度上涨 [2] - 洋山铝溢价（仓单）平均价97，较昨日变动0.00，洋山铝溢价（提单）平均价90，较昨日变动0.00 [2] 电解铝期货 - 收盘价21120元/吨，较昨日变动205.00元/吨，成交量165717手，较昨日变动107519手，持仓量209277手，较昨日变动4695.00手，库存量65734吨 [2] - 沪铝基差 - 55元/吨，近月 - 连一为 - 55，连一 - 连二为5，连二 - 连三为30 [2] 铝合金现货价格 - SMM ADC12（原铝）平均价22100元/吨，较昨日变动150.00元/吨，多地ADC12平均价有不同程度上涨 [2] - 进口ADC12（宁波港）平均价20200元/吨，较昨日变动200.00元/吨，泰国ADC12铝合金平均价82，较昨日变动 - 0.50 [2] 铝合金期货 - 期货收盘价（活跃合约）20645元/吨，较昨日变动170.00元/吨，成交量2883手，较昨日变动238.00手，持仓量347.00手 [2] - 铸造铝合金日度基差475元/吨，近月 - 连一为 - 15，连一 - 连二为20，连一 - 连三为10，连一 - 连四为30 [2] 海外铝相关数据 - LWE3个月铝期货收盘价（电子盘）10067.5，较昨日变动16.00，LME铝期货0 - 3个月合约价差 - 61.54，较昨日变动 - 11.88，3 - 15个月合约价差 - 171.32，较昨日变动3.84 [2] - 沪伦铝价比值7.8193，较昨日变动0.01 [2]

铝期货价格表现 - 9月15日LME铝期货开盘价2698美元/吨 现报2698美元/吨 跌幅0.11% 日内最高2705美元/吨 最低2689美元/吨 [1] - 9月12日LME铝期货收盘价2701美元/吨 较开盘价2676.5美元/吨上涨0.82% 日内最高2703.5美元/吨 最低2673.0美元/吨 [2] 有色金属产量数据 - 8月十种有色金属产量698万吨 同比增长3.8% [2] - 1-8月十种有色金属累计产量5432万吨 同比增长3.1% [2] - 8月原铝(电解铝)产量380万吨 同比减少0.5% [2] - 1-8月原铝累计产量3014万吨 同比增长2.2% [2] 交易所库存数据 - 9月12日上期所铝期货仓单0吨 较前日持平 [2] - 9月12日LME铝注册仓单375025吨 注销仓单110250吨（持平） 总库存485275吨（持平） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材预计震荡整理运行，价格重心下移、偏弱运行，因供需双弱、市场情绪悲观、冬储低迷 [1][2] - 铝锭预计价格短期偏强运行，近期高位运行为主，因宏观与基本面利好共振，关注宏观情绪、矿端消息和库消走势 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产预计影响总产量 74.1 万吨，安徽省 6 家短流程钢厂部分已停产或计划 1 月中旬左右停产，个别钢厂预计 1 月 20 日后停产，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左右 [1][2] - 2024 年 12 月 30 日 - 2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成交面积环比下降 40.3%，同比增长 43.2% [2] - 成材昨日震荡下行价格创新低，市场无亮点、冬储低迷，对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 上周铝价偏强冲高，宏观上因美国初请失业金人数激增和通胀温和上升，市场预计美联储 9 月 17 日下调关键利率 25 个基点，提振有色金属价格 [1] - 国内电解铝运行产能维持高位，行业开工率环比小增，铝水比例预计小幅回升，氧化铝现货价格窄幅运行，电解铝即时成本环比变化甚微 [2] - 上周国内铝下游加工龙头企业整体开工率环比上升 0.4 个百分点至 62.1%，“金九”效应持续强化 [2] - 本周四国内主流消费地电解铝锭库存较本周一去库 0.6 万吨，环比上周四去库 0.1 万吨，去库拐点能否在 9 月中出现需进一步观察 [2]

量化研究专题 - 聚焦下单-撤单时间差特征挖掘算法交易驱动的alpha机会 [1][7] - 构建算法交易买单撤单占比因子BABR全区间RankIC达0.059 IC胜率70.1% [8] - 算法交易买卖撤单熵ACE因子RankIC达0.047 合成因子年化收益率13.03%超额收益13.77% [8][9] 基础化工行业研究 - 东方铁塔预计2025-2027年归母净利润11.20/13.12/16.00亿元 同比增98.43%/17.16%/21.99% [2][10] - 钾肥销量从2021年45万吨增至2024年121万吨 磷矿资源量2.16亿吨预计2026年获采矿权 [11] - 氯化钾和磷矿石在2028年前仍存在供给缺口 行业景气度有望维持高位 [10] 煤炭行业研究 - 晋控煤业预计2025-2027年归母净利润20.62/23.88/28.04亿元 同比变-26.58%/+15.81%/+17.43% [3][14] - 煤炭资源储量41.10亿吨可开采储量19.29亿吨 可开采年限超50年 [15] - 现货采购价格中枢维持700-800元/吨 公司分红能力有望提升 [14][15] 宏观金融数据 - 8月新增贷款5900亿元低于去年同期9000亿元 存量贷款同比增长6.8% [17] - 社融同比增长8.8%回落0.2个百分点 政府债券净融资1.37万亿元低于去年同期1.6万亿元 [17] - M2同比增长8.8%持平 M1同比增长6%继续回升 非银存款34万亿元创历史新高 [18] 非银金融行业 - 25H1 Top100代销机构非货基金保有规模10.2万亿元环比增6.9% 权益类基金规模增至5.14万亿元 [20] - 蚂蚁基金权益保有量环比增11.4%至8229亿元 股票型指数基金增22.1%至3910亿元 [21] - 银行系股票指数基金保有规模环比增38.7%至2667亿元 农行增169%兴业银行增98% [22] 电力设备公司 - 派能科技25H1营收11.49亿元同比增33.75% 25Q2销量927MWh环比增131.17% [24][25] - 预计2025年出货量约4GWh同比增162.85% 2025-2027年归母净利预计2.66/5.18/7.39亿元 [26] - 货币资金及交易性金融资产合计63.9亿元 海外客户包括英国Segen德国Krannich等 [26] 大宗商品与有色金属 - 美国8月PPI环比降0.1%远低于预期 同比涨2.6%强化美联储降息预期 [84] - 中国8月核心CPI同比涨0.9%连续4个月扩大 PPI同比降2.9%降幅收窄 [85] - 宁德时代江西锂矿复产年产能8万吨 碳酸锂期货跌至7.03万元/吨较8月高点跌超20% [87] 策略观点 - 本轮牛市主线为逆全球化下的硬通货和硬科技 险资增持银行/资源及TMT/军工/机械 [42][43] - 外资回流增配汽车/新能源/家电/化工/医药等中国优质出口链资产 [44] - 电子行业全动态PE处于历史较高水平 半导体/消费电子分位数达92%/77% [47][48] 行业动态与政策 - 新型储能目标2027年底达1.8亿千瓦以上 带动直接投资约2500亿元 [71] - 甲骨文未交付AI订单达4550亿美元同比增359% 英伟达推出推理芯片Rubin CPX [70] - 英国将铝列入关键矿产战略 宁德时代锂矿复产冲击碳酸锂市场 [86][87]