2026 年 06 月 16 日 证券研究报告 | 公募基金周报 美伊将正式签署谅解备忘录，关注低位修复机会 红利类 ETF 指数跟踪周报（2026.06.12） 分析师：黄浩 分析师登记编码：S0890524110001 电话：021-20321391 邮箱：huanghao@cnhbstock.com 021-20515355 1、《ETF 热点跟踪及量化策略指数周 报—2026/6/15》2026-06-15 点 — 公 募 基 金 指 数 跟 踪 周 报 （ 2026.06.08-2026.06.12 ）》 2026-06- 15 3、《海内外风险因素聚集，关注更具防 御属性指数 —红利类 ETF 指数跟踪周 报（2026.06.05）》2026-06-09 4、《等待波动率下降后的机会—公募基 金 指 数 跟 踪 周 报 （ 2026.06.01- 2、《从阵痛转向颠簸，结构调整为重 本周权益市场呈现周一较大幅度调整，周中震荡，随后在周五有较强力反弹 的表现。红利表现相近，周五前，整体呈现缓慢回落状态，周五有所反弹，在 风格上表现相对强势，单日表现也较科技成长风格更优，潜在原因包括资金避 险以及大批 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场分歧较大，资金博弈未结束，盘面趋于震荡，趋势不明显 [6] - 焦煤供给端收缩确定，事故后停产煤矿复产慢且实际产量低，需注意表外产量治理情况，中期煤炭保供有压制，行情上行空间取决于下游需求，当前钢材需求疲弱，焦煤持续性大涨概率小，供给减量支撑底部，需求制约上方高度 [6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 焦煤期货价格方面，JM01为1565元，较昨日涨1元；JM05为1577元，较昨日涨5元；JM09为1343元，较昨日跌5.5元等 [2] - 焦炭期货价格方面，J01为2110元，较昨日跌20.5元；J05为2128元，较昨日跌22元；J09为2083.5元，较昨日跌9.5元等 [2] - 焦煤现货价格方面，低硫主焦煤1980元，较昨日持平；中硫主焦煤1650元，较昨日持平；蒙5原煤（口岸）1213元，较昨日跌10元等 [2] - 焦炭现货价格方面，港口准一级（湿熄）1770元，较昨日涨10元；港口准一级（干熄）1970元，较昨日跌10元；山西准一级（湿熄）1630元，较昨日持平 [2] - 焦煤仓单成本方面，山西煤1661元，较昨日涨29元；蒙5为1373元，较昨日跌11元；澳煤（港口现货）1475元，较昨日持平 [2] - 焦炭仓单成本方面，港口现货（干熄）1970元，较昨日跌10元；山西产地（干熄）2030元，较昨日持平 [2] - 焦煤基差方面，山西煤01合约为176，05合约为164，09合约为318；蒙5 01合约为 -52，05合约为 -64，09合约为30；澳煤01合约为50，05合约为38，09合约为132 [2] - 焦炭基差方面，港口现货（干熄）01合约为 -140，05合约为 -158，09合约为 -114；山西产地（干熄）01合约为 -80，05合约为 -98，09合约为 -54 [2] - 焦煤注册仓单数量今日为0手，较昨日减少3手；焦炭注册仓单数量今日为1589手，较昨日持平 [2] - 双焦汽运价格今日均较昨日持平，如介休→丰南区150元，孝义→古冶区170元等 [2] 第二部分 市场研判 交易策略 - 单边：供给刚性托底，需求约束上行空间，趋于震荡，焦煤关注逢低做多机会，焦炭风险偏好高者多单可继续持有，谨慎者多单可逐步止盈，短期不建议贸然摸顶 [6] - 套利：观望 [7] - 期权：轻仓买入虚值看涨期权 [8] 相关价格 - 焦煤：山西煤仓单1661元/吨，蒙5仓单1373元/吨，澳煤（港口现货）仓单1475元/吨；焦炭：日照港准一焦炭（干熄）仓单1970元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单2030元/吨 [9] 重要资讯 - 山西长治、太原部分矿点复产，但产地检查严格，临汾、晋中短暂性停产煤矿增多，6月16日全省停产炼焦煤煤矿52座，涉及产能6010万吨，停产煤矿数量日环比持平，相比5月25日下降67座，停产产能日环比增加120万吨，相比5月25日下降7440万吨，供应短期难明显放量 [10] - 16日进口蒙古国炼焦煤市场涨跌互现，期货盘面小幅下跌，蒙煤市场交投氛围未好转，下游企业低位询价、采购谨慎，甘其毛都口岸通关高位运行，口岸库存接近470万吨，国内产地炼焦煤资源价格稳中小涨，后续价格走势待观望，需关注口岸监管区库存、国内产地煤矿复产和国内铁水产量波动对贸易的影响 [10][11] 第三部分 相关附图 - 包含中硫主焦煤价格、蒙5原煤 - 甘其毛都、蒙5精煤 - 乌不浪口、优质低挥发澳煤CFR价、焦煤基差 - 主力合约 - 蒙5、焦煤基差 - 主力合约 - 山西煤、焦炭价格指数、准一级焦炭出厂价、焦炭出口FOB价格、准一级焦炭到厂价、焦炭基差 - 主力合约 - 港口现货、焦炭基差 - 主力合约 - 山西厂库等附图 [12][14][20]

基 金 周 证券研究报告/北交所定期报告 2026 年 6 月 16 日 美伊停战协议达成重塑地缘格局，北证 50 冲高回落 北交所基金观察 要点： 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 S0340524080001 A20220919002341 电话：0769-22118627 邮箱： xiongyue@dgzq.com.cn 北 交 所 定 期 报 告 分析师：熊越 SAC 执业证书编号： 基金从业资格证书编号： 6月14日，美国总统特朗普表示，美国与伊朗协议已达成，特此全权批 准霍尔木兹海峡免费通行，同时也授权立即解除美国海军对伊朗封锁。 巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫表示，经过密集谈判，美国与伊朗和平协 议已达成。双方宣布立即、永久停止所有战线军事行动，黎巴嫩境内战 事亦同步终止。协议正式签署仪式将于6月19日在瑞士举行。 报 美东时间6月10日晚，美国劳工部统计局（BLS）公布5月CPI数据：总体 同比如期升4.2%（前值3.8%）、是2023年4月以来新高，剔除食品和能 源价格后，核心同比 ...

海德股份及实控人王广西受监管处罚 - 海德股份及实控人王广西因长期隐瞒关联方非经营性资金占用，被海南证监局警告并分别处以200万元和680万元罚款，同时被深交所公开谴责 [5][6][10] - 资金占用涉及金额为8.84亿元，在2021年末至2024年6月30日期间，占当期净资产的比例在18.65%至16.69%之间，相关情况未在相应定期报告中披露 [10] - 占用资金及相应利息已于2025年4月全部归还，公司表示该事项未触及重大违法强制退市，生产经营正常 [11][13] 海德股份业务发展与业绩波动 - 海德股份是境内唯一以不良资产管理(AMC)为主业的上市公司，拥有西藏地区唯一一张AMC牌照 [15][21] - 公司业绩近年波动较大：2023年归母净利润达8.8亿元，2025年大幅缩水至3.85亿元，仅为巅峰期（2023年）的四成左右 [6][21] - 2026年第一季度业绩强势回暖，营收同比增长147.81%至5.47亿元，归母净利润暴涨332.55%至4.2亿元 [6][21] - 公司历经多次转型与控制权变更，从涤纶、房地产最终转型至不良资产管理行业 [16][17][18][20] 实控人王广西及其关联企业状况 - 王广西通过永泰集团控股海德股份，并曾实际控制永泰能源、联环药业等多家A股上市公司，巅峰时期身家达370亿元 [6][24][25] - 王广西曾将永泰能源打造为国内头部民营煤炭上市公司，整合山西省内15家煤炭企业，煤炭保有储量超38亿吨 [24] - 永泰能源在2023年归母净利润超22亿元后，业绩持续走低，2025年营收同比减少16.01%至238.17亿元，归母净利润同比暴跌86.63%至2.09亿元 [29] - 2026年第一季度，永泰能源营收同比减少2.1%至55.22亿元，但归母净利润同比增长21.09%至0.62亿元 [29] 日本消费企业研学课程信息 - 课程主题为“黑马·日本游学”，旨在帮助中国消费企业学习日本企业穿越经济周期的经营哲学，破解欲望下行周期困局 [8][32][37] - 研学将深度拆解无印良品、三宅一生、GK设计、唐吉诃德、NITORI宜得利、明治食品、三得利、细尾HOSOO八大日本超级企业的底层经营逻辑 [8][33][37] - 核心研学命题包括周期认知重构、趋势精准落地、品牌IP长效化、极致抗周期产品力 [38][39][41][42] - 授课师资包括无印良品前社长松崎晓、三宅一生前总裁太田伸之、明治R-1酸奶事业总负责人菊地基泰等企业前核心操盘者 [64][66][78]

核心观点 - 报告为2026年6月16日的市场日报，核心观点是当日A股市场呈现结构性行情，主要指数涨跌互现，深市表现强于沪市，市场成交额有所放大，行业与概念板块分化明显[1] 市场回顾 - **指数表现**：截至收盘，沪指下跌0.11%，收报4091.89点；深证成指上涨0.93%，收报15675.25点；创业板指上涨1.72%，收报4102.94点；科创50指数上涨0.58%，收报1758.42点[1][10] - **个股与成交**：全市场2727只个股上涨，2675只个股下跌，121只个股收平；沪深两市今日成交额合计30647亿元，较上个交易日放量335亿元[1] - **行业板块表现**：申万一级行业涨少跌多，建筑材料、电力设备、通信、电子和机械设备等行业领涨，涨幅分别为4.24%、2.73%、2.49%、2.18%和1.69%；交通运输、煤炭、石油石化、食品饮料和银行等行业领跌，跌幅分别为1.99%、1.95%、1.92%、1.40%和1.28%[1][11] - **概念板块表现**：涨幅居前的概念板块包括玻璃纤维、稀土、覆铜板、光通信、光芯片、固态电池、磷酸铁锂电池、近端次新股、稀土永磁、光模块(CPO)、光伏玻璃、储能、电路板、HBM、OLED；回调的概念板块包括保险精选、央企煤炭、汽车整车精选、工业金属精选、航运精选等[2][12][13]

全球煤炭供应 - 中国最大产煤区发生致命矿难以及印度尼西亚出口政策混乱加剧，正在扼制全球煤炭供应 [1] - 分析人士和行业官员表示，供应问题可能提振价格 [1] 事件影响 - 中国山西省发生致命矿难 [1] - 印度尼西亚煤炭出口政策混乱加剧 [1]

【股指期货周报20260613】本周指数波动加剧，中枢略有下行 日期：2026-06-13 【股指期货周报20260613】本周指数波动加剧，中枢略有下行 策略综述及建议 策略综术 【指数判断】 标的指数宽幅震荡且分化加剧,国内政策层面延续宽松,股指在调整后仍可延续"慢牛"行情。 【逻辑跟踪】 4. 流动性层面,国内A股市场会保持流动性充裕,但此轮估值抬升过后,流动性叙事边际减弱。 5.总量经济增速维持稳定,但传统经济（房地产等）的反弹预期仍然较弱,需要更多的政策支持。 【风险提示】 1、美国货币政策路径来回摇摆;中美摩擦加深。 2、国内经济复示进程未及预期。 浙商期货有限公司 报告撰写人:金辉 从业资格号:F03022754 投资咨询号: _0013665 1. 中美摩擦会持续。但更多是博弈手段，关税大幅上升的概率较小，中美整体会处在阶段性缓和期，特朗普访华泽敢获服信号。也可证了中美处于阶段性缓和 期的判断。 2. 中东局势来回反复，地缘政治不确定性令油价仍在高位运行。油价高企会进一步抬升美国通胀,通胀将继续对美货币政策形成扩可: 3.4月政治局会议显示财政政策好于2025年，货币政策更加强调结构性工具，定 ...

股价与市场表现 - 中煤能源股价下跌，截至发稿跌2.26%，报11.24港元，成交额9759.36万港元[1] 近期经营数据 - 2026年5月，公司商品煤产量1081万吨，同比下降9.2%[1] - 2026年5月，公司商品煤销量2187万吨，同比增长0.4%[1] - 2026年前5个月，公司商品煤产量5100万吨，同比下降9.4%[1] - 2026年前5个月，公司商品煤销量9831万吨，同比下降8.1%[1] 产量展望与管理层预期 - 公司管理层预期2026年商品煤产量将超过1.31亿吨[1] - 2026年预期产量低于2025年的1.35亿吨实际产量[1] - 2026年产量预期已计入今年首季的干扰因素[1] - 预计未来季度产量将逐步改善[1]

消息面上，6月15日，中煤能源（HK1898）发布公告，2026年5月，商品煤产量1081万吨，同比下降 9.2%；商品煤销量2187万吨，同比增长0.4%。2026年前5个月，商品煤产量5100万吨，同比下降9.4%； 商品煤销量9831万吨，同比下降8.1%。 花旗（C）此前指出，中煤能源（HK1898）管理层预期2026年商品煤产量将超过1.31亿吨，低于2025年 的1.35亿吨实际产量，当中已计入今年首季的干扰因素，并预计未来季度产量将逐步改善。 中煤能源（HK1898）(01898)跌近3%，截至发稿，跌2.26%，报11.24港元，成交额9759.36万港元。 ...

6月16日，国家统计局发布2 0 26年5月份能源生产情况。 5月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤生产保持较高水平，原油生产稳定增长，天然气生产小幅下降，电力生产增速加快。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产保持较高水平。 5月份，规上工业原煤产量4 .0亿吨，同比下降1.7%；日均产量1281万吨。 1—5月份，规上工业原煤产量19.8亿吨，同比下降0.3%。 原油生产稳定增长。 5月份，规上工业原油产量18 57万吨，同比增长0.5%，增速比4月份放缓0.7个百分点；日均产量59.9万吨。 1—5月份，规上工业原油产量913 1万吨，同比增长1.1%。 原油加工降幅扩大。5月份，规上工业原油加工量5 372万吨，同比下降9.1%，降幅比4月份扩大3.3个百分点；日均加工量173.3万吨。 1—5月份，规上工业原油加工量29 2 8 0万吨，同比下降2. 2%。 天然气生产小幅下降。5月份，规上工业天然气产量21 7亿立方米，同比下降2.2%，4月份为增长1 .9%；日均产量7.0亿立方米。 1—5月份，规上工业天然气产量111 7亿立方米，同比增长1. 7%。 二、电力生产情况 规上工 ...