行业整体销售表现 - 2025年12月，16家主要上市生猪养殖企业合计实现生猪销量1772.37万头（未包括傲农生物），同比上升3.51%，环比上升7.15% [1][5] - 同期，16家企业合计实现生猪销售收入221.04亿元，同比下降26.85%，环比上升4.87% [1][5] - 全国生猪成交均价在2025年12月显著低于上年同期水平，2025年下半年最低达到11.05元/公斤 [2] 头部企业销量与收入 - 牧原股份12月销量达698万头，同比下降14.75%，位居第一；销售收入96.67亿元，同比下降36.06%；商品猪销售均价11.41元/公斤，同比下降25.38% [6][10] - 温氏股份12月销量456.29万头，新希望销量180.89万头，分别位列第二、三位 [6] - 牧原股份、温氏股份、新希望位列12月销售收入前三位，收入分别为96.67亿元、52.89亿元和21.51亿元 [11][12] 企业销量同比增速分化 - 金新农12月销量22.58万头，同比增速达80.21%，位列增速第一；其1-12月累计销量147.51万头，同比增加22.82% [8][10] - 正邦科技12月销量102.86万头，同比增长73.26%；其1-12月累计销量853.69万头，同比上升105.87% [8][14] - 牧原股份、唐人神等4家公司12月销量同比降幅超过10% [1][6] 企业销售收入同比变化 - 金新农12月销售收入1.89亿元，同比增长26.4%；正邦科技12月收入9.14亿元，同比增长25.75% [11][12] - 正虹科技、天康生物等4家公司12月销售收入同比降幅超过30% [1][11] - 正虹科技12月销售收入仅0.01亿元，同比大幅下降98.11% [12] - 天康生物12月销售收入3.69亿元，同比下降30.38%；其全年累计销售收入45.47亿元，同比下降10.69% [12][14]

文章核心观点 - 京基智农通过增资及受让老股取得江苏汇博控制权，正式进军机器人及人工智能赛道，旨在构建“生猪养殖+房地产+机器人”三条主线交织的立体业务格局，开启“农业+科技”双轮驱动的新发展阶段 [1][7] 交易与战略布局 - 公司拟对江苏汇博机器人技术股份有限公司进行增资并受让老股以取得其控制权，后者是一家专注于机器人、智能制造与人工智能关键技术研发与产业化的国家级高新技术企业 [1] - 与部分上市公司通过参股、合作“试水”不同，京基智农选择直接取得控制权，并规划联合设立“具身机器人研究院”，显示出在新业务布局上的长期考量 [3] - 此次并购被视为公司多元化发展的关键布局，机器人业务打开新的成长空间，地产板块提供资产支撑，养殖主业在智能化加持下夯实基本面 [1] 标的公司（江苏汇博）概况 - 江苏汇博以机器人核心零部件、国产机器人操作系统为核心技术，为高等院校、能源行业、智能制造等行业龙头客户提供智能装备、技术及解决方案 [2] - 主要产品包括新能源运维机器人、具身智能机器人（人形、四足）、高校教育产品、智能制造工厂等 [2] - 公司带有“哈工大+华为”双料标签，创始团队及首席科学家孙立宁来自哈工大机器人所，董事长成锐为前华为高管，引入了华为成熟管理体系 [3] - 2024年江苏汇博实现收入3.81亿元，2025年1月至9月实现收入1.95亿元 [2] - 公司业务覆盖新能源运维、高校教育、智能制造等多个领域，并非单一概念型企业，拥有相对清晰的商业化路径 [2][3][4] 交易承诺与未来规划 - 交易完成后，各方将共同推动具身机器人核心技术研发、产品创新及产业化应用 [2] - 江苏汇博承诺在2026年度内发布2款人形机器人产品 [2] - 江苏汇博承诺2026年至2028年，每年收入增长率不低于30%，申请具身机器人专利不少于200项 [2] 房地产板块价值 - 位于深圳的沙井项目被市场视为公司最具确定性的资产之一 [6] - 截至2025年11月，公司地产存货约为4.3亿元，存量在售产品仅剩山海公馆公寓项目及部分商铺 [6] - 公司持有的深圳宝安沙井地块已委托大股东京基集团开发销售，公司将获得近11万平方米的住宅补偿面积，如全地块开发售罄，回笼资金可观 [6] - 相关城市更新单元规划已获批，项目估值60亿元，容积率仅为3.1，为深圳近8年来城更范畴密度最低的旧改项目 [6] - 这类位于一线城市核心区域的项目在行业下行周期中具备更强的抗风险能力，为上市公司提供了较为稳固的资产负债表支撑 [6] 生猪养殖业务基本盘 - 2025年公司累计销售生猪231.29万头（其中仔猪32.42万头），累计销售收入37.63亿元 [6] - 生猪行业正从“高弹性博弈”转向“精细化竞争”，公司持续推进标准化、规模化养殖体系建设，在自繁自养、生物安全和数字化管理方面加码，以提升在行业周期中的稳定性 [7] - 此次并购为养殖主业的进一步升级提供了技术想象空间，未来将借助机器人与智能制造技术，推动养殖环节向智慧化、智能化方向突破 [7]

市场表现与指数动态 - 上证指数收涨0.08%至4116.94点，深证成指涨0.7%，创业板指涨0.54%，贵金属与锂金属板块领涨[1] - 香港恒生指数收涨0.37%至26585.06点，恒生科技指数涨1.11%，大市成交额2504.514亿港元，贵金属及有色板块领涨[1] - 美国三大股指全线收涨，道指涨1.21%，标普500指数涨1.16%至6875.62点，纳指涨1.18%[1] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，美国撤销对欧洲八国加征关税的威胁后，美国股债汇市场应声反弹[1] 宏观经济与政策事件 - 美国总统特朗普宣布就格陵兰达成未来协议“框架”，并撤销原定2月1日对欧洲八国加征新关税的威胁[9][13] - 欧洲议会无限期推迟对美欧贸易协议表决，以回应美国对欧盟成员国主权与领土完整的威胁[9][13] - 美国财长贝森特称与中国副总理何立峰在达沃斯进行了积极会晤，讨论了经济协议落实情况，并期待很快再次会面[1][9][13] 企业融资与上市动态 - 长和正考虑将其全球电信业务分拆，估值约200亿美元，计划于伦敦和香港双重上市[11] - 牧原食品计划在香港上市，拟集资最多15亿美元（约117亿港元）[11] - 君乐宝乳业递交港交所上市申请，2025年前9个月纯利8.37亿元人民币，按年升29.6%[11] - 大族数控通过联交所上市聆讯，2025年前10个月纯利5.19亿元人民币，按年升144%[11] 公司业绩与运营 - 微创机器人-B预计2025年度经调整净亏损不超过2.4亿元人民币，较2024年缩窄超50%[15] - 金斯瑞生物科技联营公司传奇生物产品CARVYKTI在2025年第四季度贸易销售净额约5.55亿美元，按年增加66.2%[15] - 南山铝业国际拟配股净筹约19.87亿港元，主要用于印尼年产25万吨电解铝项目[15] 金融市场数据 - 美国11月长期净TIC流量为2202亿美元，工业产值月环比12月为0.4%[18] - 中国四季度GDP同比增长4.5%，全年GDP同比增长5.0%[18] - 美国12月工业设备使用率为76.3%，核心PCE价格指数11月同比为2.8%[18]

机械设备行业周报核心观点 - 检测服务行业正通过收购整合增强实力，例如SGS集团收购印度Panacea Infosec以增强支付与信息安全业务，目标是到2027年数字信任业务较2023年新增至少2亿瑞士法郎收入[5] 联检科技拟以1.01亿元收购中鼎检测55%股权，以拓展消费品与食品检测领域及东南亚市场[6] 广电计量获准增发募资不超过13亿元，投向航空装备、人工智能芯片、卫星互联网等多个测试平台项目[6] - 轨交设备方面，全国铁路自2026年1月26日起实行新运行图，图定旅客列车增加243列，货物列车增加177列[7] 国铁集团2026年目标包括国家铁路完成旅客发送量44.02亿人、货物发送量41.3亿吨，并投产新线2000公里以上[7] 今创集团预计2025年归母净利润5.4亿元到6.2亿元，同比增长78.77%到105.25%，主要得益于高铁动车配套业务交付量增加及产品结构优化[7] - 具身智能产业链在CES 2026上呈现多元化发展，投资建议关注三条主线：跟踪工业工程、特种巡检及人形机器人等整机商业化进展[8] 聚焦高壁垒核心增量部件，如高扭矩密度电机、精密关节模组、力/触觉传感器及灵巧手，提及雷赛智能、兆威机电等公司[8] 重视具备全球化响应与供应链整合能力的平台型制造企业，如领益智造[8] 立华股份公司简评核心观点 - 公司预计2025年归母净利润5.5-6亿元，同比下降60.55%-63.84%，其中第四季度预计为2.63-3.13亿元，同比下降27%-13.1%[11] 2025年销售肉鸡5.67亿只同比增长9.9%，但毛鸡销售均价11.40元/公斤同比下降11.9%[11] 第四季度黄鸡价格回升，销售均价12.31元/公斤同比增长0.9%，板块盈利明显改善，8月起黄鸡板块已处于盈利状态[11] - 公司生猪业务2025年销售肉猪211.16万头同比上涨62.7%，但肉猪销售均价13.85元/公斤同比下降约19.94%[12] 第四季度销售生猪60.58万头同比增长19.6%，销售均价11.88元/公斤同比下降29.2%[12] 生猪生产效率提升，第三季度完全成本降至约12.6元/公斤，预计第四季度继续改善，全年养殖成本同比大幅下降[12] - 2026年行业供给收缩有望支撑价格，截至2025年12月22日当周，黄羽在产父母代种鸡存栏1285万套同比下降1.4%，处于历史低位[13] 2025年12月末能繁母猪存栏量3961万头，较10月减少29万头，产能持续去化有望抬升2026年猪价中枢[13] 公司作为黄羽肉鸡龙头，出栏量保持年增8-10%目标，生猪成本持续优化，猪鸡价格回升有望释放利润弹性[13] - 报告调整公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为5.75/12.02/13.03亿元，对应EPS分别为0.69/1.44/1.56元，对应当前股价PE分别为29/14/13倍，维持“买入”评级[14] A股市场评述 - 上一交易日上证指数收盘上涨3点涨幅0.08%收于4116点，深成指上涨0.7%，创业板指上涨0.54%[20] 市场大单资金由大幅涌出转为净流入超86亿元，但指数短期均线走弱尚未修复，日线技术指标矛盾，短线或延续震荡[20] - 行业板块方面，贵金属板块大幅收涨9.24%，连续三个交易日涨幅第一且三交易日累计涨幅超20%，但日线已明显超买[22] 能源金属、小金属、工业金属、半导体、计算机设备等板块也表现活跃且获大单资金净流入[22] 白酒、电网设备、煤炭、金融等板块则回落调整[22] 财经新闻摘要 - 美国总统特朗普称已就格陵兰岛问题与北约达成合作框架，并表示原定2月1日生效的关税措施将不会实施[16] - 中国住建部表示将继续发挥房地产融资“白名单”制度作用，支持房企合理融资需求及居民住房需求，并推动建立“人、房、地、钱”要素联动的新发展模式[16][17] - 美国最高法院将审理“库克案”，其结果可能影响美联储理事的职位稳定性及美联储的独立性[18] 市场数据摘要 - 资金与利率：融资余额26920亿元，单日减少139.15亿元[25] 国内7天逆回购利率1.4%，10年期中债到期收益率1.8312%，10年期美债到期收益率4.26%[25] - 股市表现：道琼斯工业指数上涨1.21%收于49077.23点，标普500指数上涨1.16%，纳斯达克指数上涨1.18%[25] 恒生指数上涨0.37%，德国DAX指数下跌0.58%[25] - 外汇与商品：美元指数报98.7809，离岸人民币报6.9597[25] COMEX黄金上涨1.41%至4836.20美元/盎司，WTI原油上涨0.43%至60.62美元/桶[25]

纪要涉及的行业或公司 * 生猪养殖行业[1] * 提及牧原股份、温氏股份等养殖企业[3][7] 核心观点与论据 近期猪价上涨原因 * **供应端紧张是主因**：市场悲观预期导致养殖户提前出栏生猪、减少存栏，致使大猪供应不足，生猪均重下降至88公斤左右，直接推动价格反弹[1][2] * **供应紧张信号**：仔猪和怀孕母猪价格也快速上涨，进一步印证涨价源于供应端紧张，而非单纯需求拉动[1][3][4] * **需求端支撑**：每年年前一个月是备货旺季，季节性需求增加也对价格上涨构成重要支撑[1][2] 行业未来展望与关键指标 * **季节性规律**：历史数据显示，过年后一个月的生猪价格通常比年前低10%左右（例如年前13元/公斤，年后可能降至12元/公斤）[1][5] * **判断行业周期的关键**：若年后价格季节性回落未能击穿前期底部，则表明产能仅略微过剩；若回落幅度不及以往，则可能意味着行业上行期已展开[1][5] * **产能恢复有限**：当前蓝舍利用率仅从30%回升至34%左右，远低于前期50%以上的水平，在没有明显补库行为前，春节后价格预计不会过于悲观[1][5] * **供给压力小于预期**：统计局数据显示，12月底全国能繁母猪存栏量同比下降2.9%，当前生猪存栏量4.29亿头，同比仅增0.5%，显示供给压力不大，预计一季度供给压力小于市场预期[1][6] 生产效率与产出数据 * **出栏量增长**：全年全国出栏生猪7.19亿头，同比增长2.44%；四季度出栏1.99亿头，同比增长9.4%[6] * **养殖效率提升**：全年平均头均产肉量82.5公斤，但四季度头均产肉量达85.14公斤，为历史高位，表明生猪养殖效率提升[3][6] 投资建议 * **板块具备配置价值**：养殖板块经历大幅调整后，筹码结构改善，基本面配合，具备配置性价比[3][7] * **股价接近底部**：无论按牧原、温氏250元/头的超额利润计算底部估值，还是按13元/公斤以下的悲观预期计算业绩，目前股价已非常接近底部[3][7] * **建议关注**：考虑到市场风格切换及生猪价格超预期的可能将刺激股价回升，继续推荐关注该板块投资机会[3][7]

四川省2025年宏观经济运行 - 2025年四川省地区生产总值为67665.34亿元，按不变价格计算，比上年增长5.5% [2] - 分产业看，第一产业增加值5751.35亿元，增长3.7%；第二产业增加值23260.22亿元，增长4.9%；第三产业增加值38653.77亿元，增长6.1% [2] - 全年经济景气度税电指数为103.5，处于景气区间，其中生产指数为103.5，销售指数为103.6 [4] 农业生产 - 全年粮食总产量3662.5万吨，比上年增长0.8% [1][2] - 全年生猪出栏6248.0万头，比上年增长1.6% [2] 工业与制造业 - 全年规模以上工业增加值比上年增长6.5%，规模以上工业企业产品销售率为96.1% [1][2] - 41个大类行业中有33个行业增加值实现增长 [1][2] - 主要工业产品产量增长显著：工业机器人增长45.9%，锂离子电池增长45.1%，汽车增长29.6%，液晶显示屏增长21.6%，集成电路增长15.4%，智能手表增长9.2%，天然气增长10.9% [2] 高技术产业 - 规模以上高技术制造业增加值比上年增长12.3% [1][3] - 细分行业增长突出：电子及通信设备制造业增加值增长20.2%，航空、航天器及设备制造业增长19.0% [3] 服务业 - 全年服务业增加值比上年增长6.1% [1][3] - 细分行业增长情况：租赁和商务服务业增长14.4%，信息传输、软件和信息技术服务业增长9.8%，批发和零售业增长7.0%，金融业增长6.2%，住宿和餐饮业增长5.3% [3] 投资与消费 - 全年固定资产投资（不含农户）比上年下降2.4%，但其中工业投资增长7.3% [4] - 全年社会消费品零售总额29135.4亿元，比上年增长5.1% [1][4] - 商品零售25108.7亿元，增长5.4%；餐饮收入4026.7亿元，增长3.7% [4] - 热点商品零售额高速增长：限额以上企业通讯器材类增长50.8%，金银珠宝类增长32.6%，粮油、食品类增长12.4%，汽车类增长8.9%，化妆品类增长8.3%，中西药品类增长5.8% [4]

公司股价异动与经营业绩 - 公司股价连续两日涨幅偏离值累计超过20%，与公司经营业绩情况相偏离 [1] - 公司主营业务为生猪养殖 [1] - 2025年前三季度营业收入同比下降20.12% [1] - 2025年前三季度净利润同比下降50.50% [1] 公司重大交易与风险 - 公司拟收购汇博机器人 [1] - 交易存在无法按预期达成或终止的风险 [1] - 收购资金来源存在重大不确定性 [1]

新京报贝壳财经讯 京基智农(000048.SZ)1月21日公告称，公司股价连续两日涨幅偏离值累计超过20%， 与公司经营业绩情况相偏离。公司主营业务为生猪养殖，受生猪销售价格下跌影响，2025年前三季度营 业收入同比下降20.12%，净利润同比下降50.50%。此外，公司拟收购汇博机器人，但交易存在无法按 预期达成或终止的风险，且收购资金来源存在重大不确定性。 ...

公司股价异动与经营情况 - 公司股价连续两个交易日累计涨幅偏离值超过20% 与公司经营业绩情况相偏离 [1] - 公司主营业务为生猪养殖 [1] 公司近期财务表现 - 2025年前三季度营业收入同比下降20.12% [1] - 2025年前三季度净利润同比下降50.50% [1] - 业绩下滑主要受生猪销售价格下跌影响 [1] 公司潜在收购事项及风险 - 公司正在收购汇博机器人 [1] - 该收购存在无法按预期达成或交易终止的风险 [1] - 标的公司汇博机器人目前尚未实现盈利 [1] - 汇博机器人2024年度净利润为亏损约6607.10万元 [1] - 汇博机器人营业收入增速较缓 [1] - 标的公司所属行业未来发展情况存在重大不确定性 [1] - 标的公司未来盈利能力存在重大不确定性 [1]

报告核心观点 - 电力投资将迎来“十五五”加速周期，国家电网固定资产投资规模预计达历史新高的4万亿元，较“十四五”增长40%，为相关建筑央企带来确定性机遇 [2][5] - 生猪养殖行业产能仍处高位，猪价短期回升但去产能预期转弱，行业政策转向寻求科技与模式创新的解决方案型企业 [2][10] - 农业板块因多重属性（如对抗型资产溢价、产业逻辑独立、估值低位）配置价值上升 [16] 机械/建材建筑行业（建筑装饰）总结 - **电网投资规划与增长**：国家电网宣布“十五五”期间（2026-2030年）固定资产投资规模预计达4万亿元，较“十四五”期间增长40% [2][5]。“十四五”期间国网固定资产投资总额约2.86万亿元，较“十三五”增长18%以上 [2][5]。以2025年预计首次超过6500亿元的投资为基数，“十五五”期间投资的年复合增长率有望超过5% [2][5] - **近年投资强度**：国家电网2023年完成电网投资5381亿元，2024年增至6092亿元，2025年预计固定资产投资首次超过6500亿元并创历史新高 [2][5] - **投资重点方向**：投资将围绕做强电网平台、构建新型电力系统，包括建设主网、配网和微网协同的新型电网平台，巩固“西电东送、北电南供”网络 [5]。加快特高压直流外送通道建设，推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [5]。加快推进城市、农村、边远地区配网建设，并夯实数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动 [5] - **受益标的与逻辑**：建议关注具备电力工程总承包能力、深度参与电网及新能源配套建设的建筑央企龙头，如中国电建、中国能建 [2][6]。这两家公司在特高压输变电工程、电源基地建设、抽水蓄能、新能源电站及配套基础设施等领域具备长期积累，是国网投资体系中的核心施工与系统集成力量 [2][6]。“十五五”期间电网投资高强度释放叠加新能源装机扩张，预计将直接拉动其在电力施工、能源工程等板块的订单规模与项目体量，因其业务结构相关占比高，受益弹性更直接、确定性更强 [2][6] - **基建数据跟踪**：截至2026年1月18日，新增专项债累计发行量1246.90亿元，同比增加268.64% [7]。本周城投债净融资额为-353.99亿元 [7] - **市场表现回顾**：本周申万建筑装饰指数上涨0.27%，子板块中其他专业工程、钢结构、工程咨询服务涨幅居前，分别为+4.16%、+1.45%、+1.34% [8]。个股方面，德才股份、亚翔集成、圣晖集成涨幅居前 [8] 农林牧渔行业总结 生猪养殖 - **行业现状与价格**：SW生猪养殖板块本周下跌4.9%，受市场情绪及去产能担忧影响 [2][10]。2025年全国生猪出栏71973万头，同比增长2.4%；年末生猪存栏42967万头，增长0.5%；能繁母猪存栏3961万头，下降2.9%，为正常保有量的101.6% [10]。2025年12月第三方能繁数据降幅偏缓（涌益环比+0.36%），猪价持续拉涨，2026年1月18日涨至13.25元/kg，带动补栏情绪修复，7kg仔猪价格于1月16日涨至330元，去产能预期进一步转弱 [2][10] - **政策与展望**：行业政策转向“保护农民权益与激活企业创新”，未来更考量科技含量和兼顾农民利益、模式创新的能力 [11]。在产能调控政策影响下，2026年猪价或提前止跌回升，叠加上市公司成本可能持续下降，盈利能力或有较好表现 [11] - **投资建议**：推荐关注成本领先、联农带农的企业，如“平台+生态”模式代表德康农牧，以及牧原股份、温氏股份、天康生物、邦基科技等 [11] 肉鸡 - **市场状况**：板块本周整体震荡调整，1月19日毛鸡价格3.65元/斤，环比-3.18%，鸡苗报价2.6元/羽，环比-27.78% [12] - **供给端事件**：受法国主要供种地区禽流感事件影响，法国或全面暂停对中国出口种鸡，2025年国内祖代种鸡更新来源中法国引种占40%，此事可能导致进口引种减少甚至暂停，父母代种苗价格有望高位上行 [12] - **行业矛盾与趋势**：2026年白羽鸡行业“高产能、弱消费”矛盾持续，亏损可能倒逼产能缩减，产业链一体化企业及合同养殖企业或进一步扩大市占率 [12] - **投资建议**：关注两条主线：一是优质进口种源龙头如益生股份；二是全产业链龙头如圣农发展 [12] 饲料 - **价格与公司**：本周水产品价格回暖，普水与特水多个品种价格同比环比有升有降 [13]。推荐海大集团，该公司公告拟将2025-2027年分红率提升至50%以上，并提出2050年全球销量1亿吨的目标（国内外各5000万吨） [14]。公司海外布局已超10年，正加速对东南亚、南美等市场的考察和布局 [14]。国内资本开支高峰已过，随着产能利用率提升、格局优化，吨利有望提升 [14] 宠物 - **行业格局**：头部品牌优势明显，行业集中度持续提升。炼丹炉数据显示，2025年淘系平台头部宠物品牌销售额增速远高于行业增速及中腰部品牌增速 [15]。淘系销售额前十名品牌除“网易严选”外均实现正增长，而第11-35名中腰部品牌中仅7个正增长 [15] - **业绩与展望**：临近年报披露期，市场担忧板块2025年第四季度业绩，板块表现低迷 [15]。外销因加税影响持续且人民币升值可能进一步抑制业绩，但预计2026年第二至第三季度基于低基数原因业绩将有所修复 [15] - **投资建议**：推荐中宠股份，建议关注佩蒂股份、依依股份、源飞宠物、乖宝宠物 [16] 农产品 - **价格动态**：国内豆粕本周收跌2.1%，玉米本周收涨0.8%，鸡蛋本周震荡偏强收涨1.4% [16] - **后续关注**：豆粕关注天气及进口情况；玉米短期价格或偏震荡；鸡蛋短期关注需求支撑，持续关注产能去化情况 [16]