市场整体表现 - 上证指数上午最高涨至3741.29点，创2015年8月底以来的近10年新高，上午收盘报3740.5点，上涨1.18% [1][2] - 深证成指上涨2.25%，创业板指上涨3.63%，双双突破2024年10月8日高点 [1][2] - A股总市值达113万亿元，创历史新高，上午成交额为17221亿元，较上一交易日上午增加4114亿元 [1] - 上午开盘约40分钟，市场成交额突破1万亿元 [1] 个股表现 - 东方财富半日成交294.4亿元，大涨 [1] - 中兴通讯、北方稀土、指南针均涨停，成交额均超100亿元 [1] - 寒武纪股价冲击千元大关，同花顺、中际旭创、新易盛、英维克、胜宏科技、卧龙电驱等个股盘中股价均创历史新高 [1] - 影石创新"20CM"涨停，迎来两连板，最新市值为1080亿元，中国神华、长城汽车等"大块头"起舞 [1] 影视院线板块 - 影视院线板块上午大涨，百纳千成、华策影视等个股涨停 [3] - 华策影视涨停，涨幅20.00%，流通市值151亿元 [4] - 慈文传媒涨停，涨幅9.99%，流通市值41.3亿元 [4] - 欢瑞世纪涨停，涨幅9.92%，流通市值37.8亿元 [4] - 华谊兄弟上涨8.18%，流通市值72.3亿元 [4] - 幸福蓝海上涨6.44%，流通市值70.8亿元 [4] - 捷成股份上涨5.18%，流通市值142亿元 [4] - 截至8月18日4时，2025年暑期档电影总票房（含预售）达99.56亿元，8月18日有望突破百亿大关，观影总人次已超2.6亿，较去年同期显著增长 [4] 证券和互联网金融板块 - 证券、互联网金融板块继续上涨，长城证券、指南针、财富趋势等个股大涨 [5] - 指南针涨停，涨幅20.00%，流通市值792亿元 [6] - 同花顺上涨15.74%，流通市值1171亿元 [6] - 科创信息涨停，涨幅19.99%，流通市值41.8亿元 [6] - 汇纳科技上涨16.04%，流通市值73.5亿元 [6] - 新致软件上涨15.27%，流通市值69.5亿元 [6] 科技板块 - 科技股全线反弹，算力产业链领涨，液冷服务器板块继续大涨，掀起涨停潮 [8] - 光模块、铜缆高速连接等板块大涨，应用端AI语料、Sora概念等板块大涨 [8] - 消费电子概念上涨，龙头股歌尔股份涨超8% [8] - 半导体产业链方面，存储芯片、第三代半导体等板块大涨 [8] 其他板块 - 军工、光伏、人形机器人等板块也都大涨 [9] 资金迁移股市 - 7月新增非银机构存款达到2.14万亿元，同比多增1.39万亿元，反映出在存款利率下降的背景下，私人部门的金融投资愈加活跃 [11] - 居民财富配置偏好经历了平稳增长、加速累积和"存款搬家"三个阶段，近年来利率下行、理财意识提升和配置多元化加快，部分资金开始从存款流向低波动资产，并小比例进入权益市场 [11] - 资产配置结构调整、投资情绪回暖和风险收益比改善，有望吸引更多资金流向资本市场，居民资产从房地产向金融资产倾斜、股票风险调整后回报优于债券，以及保险资金入市通道畅通，都是推动这一过程的重要力量 [11] 后市展望 - A股三大股指持续反弹，市场赚钱效应不断放大，金融、科技、消费、周期等大类板块受到关注 [13] - "大金融+泛科技"的搭配有望持续占优 [13]

市场整体表现 - 上证指数最高涨至3741.29点，创2015年8月底以来近10年新高，上午收盘上涨1.18%报3740.5点 [1][2] - 深证成指上涨2.25%，创业板指上涨3.63%，双双突破2024年10月8日高点 [1][2] - A股总市值达113万亿元，创历史新高，上午成交额17221亿元，较上一交易日上午增加4114亿元 [2] - 东方财富半日成交294.4亿元，中兴通讯、北方稀土、指南针成交额均超100亿元 [2] 行业板块表现 - 影视院线板块大涨6.60%，百纳千成涨停20.07%，华策影视涨停20.00%，慈文传媒涨停9.99% [4][5] - 互联网金融板块上涨3.02%，指南针涨停20.00%，同花顺上涨15.74%，财富趋势上涨14.55% [6][7] - 科技股全线反弹，算力产业链领涨，液冷服务器、光模块、铜缆高速连接板块大涨 [8] - AI语料、Sora概念、消费电子（歌尔股份涨超8%）、存储芯片、第三代半导体板块表现强势 [8] - 军工、光伏、人形机器人等板块均大涨 [9] 资金动向 - 7月新增非银机构存款达2.14万亿元，同比多增1.39万亿元，反映私人部门金融投资活跃 [10] - 存款利率下降背景下，资金可能从存款流向股票市场，因固定收益资产吸引力偏弱 [10] - 居民资产配置从房地产向金融资产倾斜，股票风险调整后回报优于债券 [10] 行业催化因素 - 2025年暑期档电影总票房达99.56亿元（截至8月18日），观影人次超2.6亿，较去年同期显著增长 [6] - 算力产业链、AI应用（国产算力、AI语料）、创新药、军工、大金融被券商列为战略配置重点 [11] - 上市公司2025年中报披露期，业绩向好方向有望成为市场主线 [11]

市场表现 - A股早盘走高，沪指突破3731.69点，刷新2015年8月21日以来的新高，创业板指、深证成指均创两年新高 [1] - A股公司A股市值总和突破100万亿元，创历史新高，农业银行以2.19万亿元位居市值榜首位，工商银行以2.02万亿元次之，贵州茅台、中国石油、中国银行、宁德时代等4股市值均超万亿元 [1] - 截至午间收盘，沪指涨1.18%，深成指涨2.25%，创业板指涨3.63%，科创50涨逾3%，市场近4500股飘红，成交较上个交易日放量逾4000亿 [1] 市场驱动因素 - 央行第二季度中国货币政策执行报告指出，将落实落细适度宽松的货币政策，金融政策将着重从供给侧发力 [1] - OpenAI筹划万亿级AI基建，AI基建景气上行周期确立，资本开支处于爆发拐点 [1] - 证监会核准西部证券成为国融证券主要股东，合并后总资产有望接近1200亿元 [1] 热门板块表现 算力产业链 - 液冷服务器、光模块等算力产业链爆发，金田股份4连板，川润股份2连板，凌云股份、永太科技等超10股涨停 [3] - OpenAI首席执行官表示将投入数万亿美元用于AI基础设施建设，供配电系统和制冷系统将深度受益 [3] 影视股 - 影视股震荡冲高，百纳千成、华智数媒、慈文传媒、欢瑞世纪等多股涨停 [4] - 2025年暑期档电影总票房（含预售）达99.56亿元，有望突破百亿大关，观影总人次超2.6亿，较去年同期显著增长 [4] 消费电子 - 消费电子概念震荡拉升，影石创新2连板续创历史新高，总市值达1080亿元 [5] - 影石Insta360发布全球首款8K全景无人机，FPV四旋翼无人机市场规模预计2030年达8.84亿美元，年复合增长率为18.6% [6] 机构观点 - 兴业证券认为市场正在经历"健康牛"，指数创新高但行业拥挤度中等，市场呈现"多点开花"格局 [7] - 中信建投指出慢牛行情后续可能回调整固或加速赶顶，建议以红利板块为底仓，关注液冷服务器、AI、创新药等赛道 [8] - 光大证券认为科技风格或将继续唱主角，AI医药概念或受AI For Health高峰论坛刺激 [9]

市场整体表现 - 沪指早盘低开23点后急速下探至3577点箱体底部 随后出现放量抄底资金 半小时内成交额暴增560亿 [3] - 创业板指早盘最大跌幅达1.3% 与大盘形成背离 特斯拉机器人概念遭主力抛售6亿 稀土板块半日蒸发80亿市值 [10] - 大盘在3611点压力位前连续出现三根十字星 午盘前3577点区域买盘强度较上周三增强27% [17] 资金流向 - 两融余额突破1.97万亿创十年新高 早盘200亿融资资金涌入市场 [7] - 资金从消费电子板块撤离 转向恒瑞医药等滞涨医药龙头 医药ETF出现罕见量能脉冲 [6] - 北向资金出现分化 抛售长江电力同时加仓13亿半导体设备股 [13] - 题材抱团向小市值集中 涨幅居前的算力租赁 卫星导航 影视传媒等板块个股市值均低于300亿 [14] 板块表现 算力产业链 - 优刻得逆势翻红带动资金涌入南兴股份（10:09涨停） 英维克实现二连板 铜牛信息暴涨18% [4] - 寒武纪融资买入占比飙升至22% 液冷服务器概念受追捧 思泉新材出现每分钟14000手巨额买单 [7][9] - 算力板块与军工板块共同吸引220亿资金流入 核心标的机构持股比例均超70% [19] 军工板块 - 9:47长城军工率先发力 航天晨光直线涨停 北方长龙20cm涨停 高德红外涨近5% [3] - 板块行情持续时间较短 资金随后转向晨曦航空等20cm小票 [16] 医药板块 - 资金回避减肥药概念 疯抢估值仅22倍的华东医药 创新药板块获资金青睐 [16] - 恒瑞医药等滞涨龙头获资金流入 [6] 其他板块 - 液冷服务器概念表现活跃 申菱环境前十大流通股东中新进四家私募基金 [9] - 地产链股票多数跌停 多为上周创历史新高的个股 [14] - 国企改革预期推动中字头基建股布局 中美关税延期预期带动中远海控放量飙升 [18] - 银行股获保守资金流入 民生银行上午成交额达3亿（平日不足1亿） [19] 机构行为 - 机构大手笔扫货北京文化2亿元 [6] - 游资实施"双杀"战术：抛售光迅科技高位筹码同时满仓买入光电股份 [16] - 机构席位抛售游戏ETF 元宇宙概念股出现11家跌停（市盈率均超百倍） [19] - 神秘资金精准护盘 国金证券出现10万手买单吞没压单 [15] 外部因素 - 美国科技巨头库克 黄仁勋访华引发中美关系缓和预期 [3] - 美联储维持利率不变 但华尔街将9月降息概率从60%下调至45% [13]

核心观点 - 2025下半年经济增速可能相对上半年回落，但A股仍能维持强势，主要因稳定资本市场预期政策构建了"隔离墙"，反内卷政策连接短期景气与中期供需改善逻辑，科技景气验证与中美谈判成果共振 [1][2] - 25Q4市场向上突破条件更有利：基本面预期向2026年锚定，净利润增速回升，居民存款到期重定价高峰带来增量资金 [3] - 行业配置重点为反内卷周期品、中游制造、AI算力产业链、港股互联网龙头及高股息 [4][5] 市场强势原因分析 - 稳定资本市场政策形成"隔离墙"，即便经济政策组合不利，下行风险可控 [1] - 反内卷政策使中游制造资本开支负增长更深，2026年固定资产增速低于名义GDP，供需格局改善周期延长，短期Alpha个股逻辑可延伸至中期 [2] - AI算力产业链二季报超预期叠加英伟达H20限售放开，中美谈判成果推动赚钱效应扩散 [2] 25Q4市场展望 - 基本面预期加速切换至2026年，反内卷政策累积推动供需格局改善预期 [3] - 2026年总量业绩困境反转，25Q4低基数高增长提前发酵行情 [3] - 2025年居民存款到期重定价高峰，利率回落带来无风险利率实际下降，含权类债资产增量资金入场 [3] 行业配置方向 - 反内卷短期聚焦低估值周期品（钢铁、有色、石化等），中期挖掘中游制造（机械、汽车、电力装备等） [4] - AI算力产业链景气验证持续，宇树科技上市或催化机器人行情 [4] - 港股领涨潜力大，关注互联网龙头估值修复、创新药、新消费及高股息举牌机会 [4][5] - 银行调整后关注度降低，高股息再配置机会显现 [5] 市场数据表现 - 赚钱效应扩散指标显示电力设备、国防军工、计算机、医药生物等行业继续扩散，银行、钢铁、有色金属等全面收缩 [9] - 创业板相对沪深300强势股占比上升，科技成长风格占优 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月17日四大期指当月合约悉数上涨，市场情绪积极，期指总成交回升投资者交易热情升温，持仓有不同变化，受潜在美联储人事观点、欧盟贸易举措及A股市场表现等因素影响[1][2][6] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 7月17日四大期指当月合约悉数上涨，IF涨0.74%，IH涨0.37%，IC涨1.17%，IM涨1.41% [1] - 各期指合约有不同的收盘价、涨跌幅、基差、成交额、成交量及持仓量变动情况 [1] 期指成交与持仓情况 - 本交易日期指总成交回升，IF总成交增加5367手，IH增加2572手，IC减少1184手，IM减少1921手 [2] - 持仓方面，IF总持仓增加7308手，IH增加3275手，IC增加188手，IM增加5351手 [2] 期指前20大会员持仓增减 - 各期指不同合约的多单增减、多单净变动、空单增减及空单净变动情况不同，部分IM2512数据未公布 [5] 趋势强度与重要驱动 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [6] - 潜在美联储主席候选人沃什对美联储政策表达观点，认为不应过度担忧特朗普关税致通胀上升 [6] - 欧盟起草对美服务业关税清单，为贸易战升级做准备，计划若谈判失败对美数字服务收费 [6] - A股市场震荡走高，创业板指大涨题材股多点开花，算力产业链领涨，成交1.56万亿较上日增加 [6]

算力产业链 - 算力产业链和创新药板块成为近期结构性行情主角 光模块 PCB等板块大涨 龙头股新易盛成交近200亿元 上午上涨6 4% 盘中股价刷新历史新高 胜宏科技 仕佳光子 东山精密 生益电子 潍柴重机等个股盘中股价集体创历史新高 [1] - AI主线出现新分支 物理AI概念爆发 智微智能直线拉升触及涨停 索辰科技 凌云光 丝路视觉等概念股大涨 [1] 创新药 - 创新药板块带动医药股全面走强 化学制药 中药 CRO等板块上涨 成都先导 维康药业涨停 热景生物 泽璟制药盘中股价创历史新高 百济神州 恒瑞医药等龙头股上涨 [6] - 创新药板块二季度走强受三因素催化：政策红利持续释放 国家医保局等部门联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》提出16条措施 医保局发布2025年医保目录调整方案 5年内新药可申报商业保险创新药品目录 [8][9] - 龙头药企业绩亮眼验证高景气度 药明康德预计2025年半年度营收207 99亿元同比增长20 64% 净利润85 61亿元同比增长101 92% 甘李药业 翰宇药业 圣诺生物等中报业绩预告大幅增长 [9] - 国际化突破加速 中国在全球创新药BD交易中项目数占比从2019年3%升至2024年13% 金额占比从1%提升至28% 2025上半年License out总金额接近660亿美元 [9][10] - 机构观点：医保支付方式改革为商业保险提供空间 创新药市场规模有望持续扩容 2025年产业或迎拐点 由资本驱动转向盈利驱动 板块有望迎来业绩与估值双重修复 [10] 飞行汽车 - 飞行汽车板块上涨 安泰科技 阿尔特等个股上涨 阿联酋企业Autocraft斥资10亿美元订购350架时的科技E20电动垂直起降飞行器 创中国eVTOL领域单笔订单金额新纪录 [12][14] - 小鹏汇天完成2 5亿美元B轮融资 资金将用于飞行汽车研发 规模量产和商业化进程 [15] 市场表现 - 上证指数上涨0 09% 深证成指上涨0 87% 创业板指上涨1 13% 消费电子 人形机器人等板块也上涨 [3]

算力产业链表现 - 算力产业链成为市场最强主线，光模块、液冷服务器等板块领涨 [1][3][4] - 多只个股创历史新高：新易盛（20%涨停）、中际旭创（+11.71%至167.37元，成交额106.2亿元）、胜宏科技（+9.84%）、仕佳光子（+11.27%至47.70元）等 [1][4][5][6] - 共封装光学（CPO）板块上涨1.24%至2395.22点 [5] 业绩驱动因素 - 新易盛2025年上半年净利润预计37-42亿元，同比增长327.68%-385.47%，因AI算力投资增长及高速率产品需求提升 [6] - 工业富联、沪电股份、华工科技等算力股中报业绩预告均大幅增长 [7] - 鹏鼎控股预计2025年上半年净利润11.98-12.6亿元，同比增长52.79%-60.62%，市值达990.5亿元 [10] 行业催化剂 - 英伟达CEO黄仁勋将出席中国国际供应链促进博览会，并计划向中国市场销售H20芯片 [7] - 大模型密集发布：月之暗面开源Kimi K2模型（总参数1T），xAI推出Grok 4系列（支持256k tokens上下文窗口） [8] - 中信建投认为大模型迭代将维持高算力投资需求，推荐北美算力链、1.6T光模块及CPO产业链 [8] 其他中报预增股表现 - 科沃斯上半年净利润预计9.6-9.9亿元（+57.64%-62.57%），股价上涨6.29% [10] - 招商证券建议关注TMT、中游制造等中报超预期方向 [10] 市场整体表现 - 上证指数跌0.93%，深证成指跌0.26%，创业板指涨0.64% [1] - 电力、创新药、煤炭、地产链、大消费板块集体回调 [1]

趋势股表现 - 银行板块成为趋势股摇篮 包括中农工建四大行在内的近20只银行股先后创历史新高 工商银行上午上涨2 8% 盘中涨超3% [1] - 算力产业链龙头股新易盛 胜宏科技不断刷新历史新高 带动沪电股份 东山精密等个股近期创新高 长芯博创上午涨超15% 盘中一度20CM涨停 [1] - ST华通上午盘中涨超3%后直线跳水触及跌停 收盘下跌5 03% 总市值从1000亿元回落至942 75亿元 2024年7月25日至今累计涨幅达317 49% [8] - 涛涛车业上午股价再创历史新高 预计2025年上半年归母净利润3 1亿至3 6亿元 同比增长70 34%至97 81% [10] 个股深度分析 - 惠城环保自2022年4月29日启动上涨以来累计涨幅达2823 42% 公司核心技术覆盖废催化剂资源化利用 高硫石油焦制氢灰渣综合利用等六大领域 [4][7] - 惠城环保20万吨/年混合废塑料资源化项目进入试运行准备阶段 一期1000吨/年提钒装置正在建设 二期规划4500吨/年装置两套 [7] - ST华通一季度营业收入81 45亿元（同比+91 12%） 归母净利润13 5亿元（同比+107 2%） 但因财务造假被实施风险警示 [8] 算力产业链动态 - 上午算力产业链调整 胜宏科技下跌6 64% 新易盛下跌3 82% 中际旭创 工业富联等龙头股跟跌 [12] - 英伟达7月9日市值达3 97万亿美元 盘中突破4万亿美元里程碑 机构认为主权AI 大模型训练加速将持续拉动算力需求 [13]

中信证券观点 - 市场环境与2014年底相似 包括港股和小微盘赚钱效应 新发产品回暖 非金融板块盈利预期触底 投资者耐心改善但信心待恢复 政策反内卷和提振内需明确[1] - 中报季配置三条主线：超强产业趋势行业如AI和创新药 业绩估值匹配行业如通信电子北美算力链/有色/游戏 主题博弈行业如军工和新能源[1] - 有色 AI硬件 创新药 游戏 军工轮动或成中报季主旋律[1] 东吴证券观点 - 金融股助推指数突破但行情接近尾声 成长板块尤其是泛科技方向将接棒 因筹码和位置优势显著[2] - AI板块成交占比处于2023年以来23%历史分位 人工智能和算力产业链配置价值突出[2] 华泰证券观点 - 机器人产业从主题行情转向趋势行情 技术突破推动工业/特种场景落地 投资标的从T链扩散至国产链[3] - 机器人投资范式转向去伪存真 需关注实际订单供应链 业务边际变化大个股 或新技术/国产大厂链条等低预期方向[3] 湘财证券观点 - A股处于新"国九条"与类"四万亿"政策叠加期 2025年或现慢牛 科技/绿色/消费/基建是主要方向[4] - 7月市场或小幅震荡上行 关注科技突破领域(半导体/元件/游戏) 红利板块(银行/保险) 及基本面稳健消费板块[4] 市场表现数据 - 沪指周涨1.4% 深证成指涨1.25% 创业板指涨1.5%[1]