港股消费股表现分化 - 5月28日港股消费股出现分化，泡泡玛特盘中一度大跌超7%，蜜雪集团盘中跌超6% [1] - 泡泡玛特昨日大涨5.42%创历史新高，股价达235港元，总市值突破3000亿港元，年内累计涨幅超160% [2] - 蜜雪集团昨日大涨近10%创历史新高，最高价579港元较招股价上涨186.6%，总市值突破2000亿港元 [5] 泡泡玛特股价回调分析 - 泡泡玛特今日盘中最大跌幅超7%，上午成交额达27.2亿港元接近昨日全天28.4亿港元 [4] - 大跌主因是市场热度过高导致获利盘回吐，基本面未出现不利因素 [4] 蜜雪集团机构观点 - 大和上调蜜雪集团目标价至608港元，重申"跑赢大市"评级，每股盈利预测上调5%~6% [7] - 蜜雪集团4月同店销售增长超10%，受益于外卖平台竞争带动，海外扩张潜力被看好 [7] - 公司被纳入恒生综合指数成分股，6月9日起生效将拓宽融资渠道 [7] 港股消费板块整体表现 - 老牌消费股逆势上涨：颐海国际盘中涨超8%，特步国际涨超7%，农夫山泉等均有不错表现 [8] - 市场呈现"高低切换"特征，部分优质消费公司股价仍处于阶段低位 [10] 港股市场生态变化 - 港股迎来优质企业上市潮，科技、新消费和生物医药市值占比已超半壁江山 [10] - 兴业证券建议关注潮玩、黄金珠宝、户外、新式餐饮、国产医美和AI相关新消费业态 [10]

核心观点 - 华鑫证券发布日辰股份公司事件点评报告 给予买入评级 主要基于公司盈利边际改善 客户开拓进展顺利 产品结构优化及产能释放预期 [1][5] 财务表现 - 2024年总营收4.05亿元 同比增长13% 归母净利润0.64亿元 同比增长13% 扣非净利润0.55亿元 同比增长6% [2] - 2024年第四季度总营收1.07亿元 同比增长15% 但归母净利润0.09亿元 同比下降36% 扣非净利润0.03亿元 同比下降79% [2] - 2025年第一季度总营收1.01亿元 同比增长10% 归母净利润0.18亿元 同比增长37% 扣非净利润0.18亿元 同比增长45% [2] - 2024年及2025年第一季度毛利率分别为38.70%和39.21% 同比分别下降0.1个百分点和上升1个百分点 [3] - 2024年及2025年第一季度净利率分别为15.78%和17.42% 同比分别上升0.1个百分点和3个百分点 [3] 成本与费用 - 2024年销售费用率同比上升1个百分点至8.81% 但2025年第一季度同比下降3个百分点至5.28% [3] - 2024年管理费用率同比下降2个百分点至6.73% 2025年第一季度同比下降0.4个百分点至9.49% 主要因公司执行严格降本增效 [3] 产品与收入结构 - 2024年酱汁类调味料营收3.19亿元 同比增长19% 粉体类调味料营收0.83亿元 同比下降6% [4] - 2025年第一季度酱汁类调味料营收0.77亿元 同比增长5% 粉体类调味料营收0.23亿元 同比增长30% [4] - 2024年餐饮渠道营收2.00亿元 同比增长22% 食品加工渠道营收1.40亿元 同比增长4% 品牌定制渠道营收0.52亿元 同比增长15% [4] - 2025年第一季度餐饮渠道营收0.47亿元 同比增长10% 食品加工渠道营收0.32亿元 同比增长7% 品牌定制渠道营收0.20亿元 同比增长37% [4] 客户与渠道发展 - 百胜增长持续提速 山姆渠道合作体量持续扩大 [4] - 嘉兴工厂预计2025年下半年完成设备安装 预计可通过自动化生产优化运营效率 [4] 盈利预测 - 预计2025至2027年每股收益（EPS）分别为0.81元、0.98元、1.16元 [5] - 当前股价对应市盈率（PE）分别为33倍、27倍、23倍 [5]