针对重点品种的后市表现,广发基金投顾团队分析认为,黄金近期的震荡调整,主要源于地缘冲突担忧缓解 及获利盘了结,中长期来看仍具备一定资产配置价值,但高位波动难免,需关注地缘政治与美联储政策;白 银此前经历了一轮逼空行情,但在上调保证金、避险情绪降温等因素影响下出现回调,后续走势仍面临较 多不确定性,与黄金类似,需跟踪地缘局势与美联储动向;铜品种当前面临"供需双弱"局面,供给端受主要矿 山生产中断困扰,而需求端则受全球经济增长放缓制约;稀土作为重要战略资源,其价格与中美贸易政策关 联紧密,在出口管制预期强化阶段通常表现强势,我们对其前景保持乐观。 在全球政经格局演变和产业升级背景下,广发基金投顾团队表示,有色金属板块或仍存在结构性投资机会, 但品种分化将延续,建议投资者密切关注地缘政治、美联储政策动向及供需基本面变化,警惕短期波动风 险,把握细分领域的投资机会。 今年以来,有色金属板块整体表现强劲,但内部分化特征日益凸显。截至10月23日,有色金属(中信)指数年 内累计涨幅已超过70%,成为市场关注焦点;而其中的细分板块黄金、白银近期却出现高位震荡。 广发基金投顾团队指出,在地缘局势变化与获利了结压力共同作用下, ...

2025年前三季度，中国经济在复杂的外部环境下展现出强劲韧性，资本市场方面，A股也在震荡中持续 上扬，上证指数创下近十年新高，深证成指、创业板指等主要指数也创下近年来的新高。不过，随着大 盘突破关键点位，叠加海外不稳定因素增多，投资者对后市的布局也迎来了新的担忧：大火的科技股还 有哪些赛道值得入场？结构性行情中，又有哪些新机会在孕育？ 作为国内公募行业中权益投资的领军者，景顺长城基金于10月21日召开四季度权益策略会，汇聚公司和 外方股东景顺集团投研力量，直面市场新高之后的震荡与机遇。对于如何把握结构性行情、捕捉下一阶 段的"阿尔法"，该策略会呈现了对AI、创新药、周期股等热门赛道的深度洞察，更通过多位基金经理的 一线视角，勾勒出一幅兼具前瞻性与实战性的"投资地图"。 AI周期创新药，捕捉变革中的超额收益 回顾年内，科技板块表现突出。Wind数据显示，截至10月21日收盘，科创50指数年内已涨超42%。由 景顺长城基金混合资产投资部基金经理江山管理的产品也获得了突出的业绩表现，截至10月20日，其管 理的景顺长城稳健回报混合A的年内收益率95.05%（同期基准3.69%），而该基金二季度在海外AI算力 调整之 ...

23日国际金价上涨近2% 1 0月23日国际金价上涨近2%，国际油价大涨超5%。 3日国际金价上 当地时间周四，投资者等待即将公布的美国重要通胀数据，以此来判断美联储接下来的货 币政策走向。美国全国房地产经纪人协会当天公布的数据显示，由于美国抵押贷款利率降 至一年多来的最低水平，缓解了购房者对还款压力的担忧，美国9月成屋销量小幅上升， 显示出美国房地产市场出现了回暖迹象。 此外，科技股和芯片股在接连下跌后迎来反弹，推动美国三大股指集体上涨。截至收盘， 道指上涨0.31%，标普500指数上涨0.58%，纳指涨幅为0.89%。 中概股普遍走高，纳 斯达克中国金龙指数上涨约1.7% 。公司方面，周四盘后芯片公司英特尔公布的最新财报 好于分析师预期，公司股价盘后涨超7%。 贵金属市场方面，地缘政治风险加剧再度推升市场避险情绪，叠加金价在此前两个交易日 累计下跌约6.7%后，市场出现了技术性买盘，推动 国际金价周四反弹 。截至收盘，纽 约商品交易所12月黄金期价收于每盎司4145.6美元， 涨幅为1.97% 。 美欧宣布对俄实施新制裁 23日国际油价大涨超5% 原油期货方面，美国日前宣布对俄罗斯最大的两家石油企业实施制 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因俄乌危机缓解，趋势强度为 -1 看空；白银震荡反弹，趋势强度为 -1 看空 [2][7] - 铜情绪回暖价格上涨，趋势强度为 1 看多 [2][11] - 锌需关注 LME 库存，趋势强度为 0 中性 [2][15] - 铅因库存持续减少价格上涨，趋势强度为 1 看多 [2][17] - 锡需关注宏观影响，趋势强度为 0 中性 [2][21] - 铝重心上移，趋势强度为 1 看多；氧化铝底部震荡，趋势强度为 0 中性；铸造铝合金具备向上弹性，趋势强度为 1 看多 [2][25] - 镍短线窄幅震荡，矛盾仍在积累，趋势强度为 0 中性；不锈钢供需难寻上行驱动，成本限制下方空间，趋势强度为 0 中性 [2][26] 根据相关目录分别进行总结 黄金与白银 - 黄金方面，沪金 2512 昨日收盘价 952.56，日涨幅 -4.17%，夜盘收盘价 934.72，夜盘涨幅 -1.56%；Comex 黄金 2512 昨日收盘价 4116.60，日涨幅 -0.53%；SPDR 黄金 ETF 持仓 1052.37，较前日变动 -6；沪金库存 87015 千克，较前日增加 450 千克 [4] - 白银方面，沪银 2512 昨日收盘价 11404，日涨幅 -3.42%，夜盘收盘价 11331.00，夜盘涨幅 0.04%；Comex 白银 2512 昨日收盘价 48.180，日涨幅 0.04%；SLV 白银 ETF 持仓（前天）15597.61，较前日变动 -79；沪银库存 691688 千克，较前日减少 57674 千克 [4] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价 85400，日涨幅 0.02%，夜盘收盘价 86730，夜盘涨幅 1.56%；伦铜 3M 电子盘昨日收盘价 10817，涨幅 1.49% [9] - 秘鲁 8 月铜产量同比减少 1.6%，至 242740 吨；智利国营铜公司 Codelco 明年将以每吨 325 美元溢价向欧洲客户售铜，较今年跳涨 39% [11] - 中国 9 月精炼铜进口量 374075.58 吨，环比增长 21.76%，同比增加 7.44%；9 月废铜进口量 184079.92 吨，环比增长 2.67%，同比增长 14.84%；9 月铜矿砂及其精矿进口量 258.69 万吨，环比下降 6.24%，同比上升 6.43%；9 月精炼铜出口量 26434 吨，同比增加 81.47%，环比减少 28.15% [11] 锌 - 沪锌主力收盘价 22345，涨幅 1.57%；伦锌 3M 电子盘收盘价 3019.5，涨幅 0.87%；LME 锌库存 34700 吨，较前日减少 600 吨 [12] 铅 - 沪铅主力收盘价 17565，涨幅 2.27%；伦铅 3M 电子盘收盘价 1995，涨幅 0.10%；沪铅期货库存 23734 吨，较前日减少 1243 吨；LME 铅库存 239750 吨，较前日减少 4375 吨 [16] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价 281680，日涨幅 0.29%，夜盘收盘价 280530，夜盘涨幅 -0.15%；伦锡 3M 电子盘昨日收盘价 35475，涨幅 0.50% [19] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价 21165，较 T - 1 增加 120；LME 铝 3M 收盘价 2865，较 T - 1 增加 60；国内铝锭社会库存 60.70 万吨，较 T - 1 减少 1.30 万吨 [23] - 沪氧化铝主力合约收盘价 2838；国内氧化铝平均价 2929，较 T - 1 减少 6 [23] - 铝合金主力合约收盘价 20625，较 T - 1 增加 110 [23] 镍与不锈钢 - 沪镍主力收盘价 121380；不锈钢主力收盘价 12765 [26] - 9 月 12 日印尼林业工作组接管 PT WedaBav Nickel 超 148 公顷矿区，预计影响镍矿产量约 600 金属吨/月；中国暂停对从俄罗斯进口铜和镍的非官方补贴 [26][27]

金属期权 2025-10-24 金属期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 金属期权策略早报概要：（1）有色金属区间震荡，构建卖方中性波动率策略策略；（2）黑色系维持大幅度波动的 行情走势，适合构建做空波动率组合策略；（3）贵金属高位回落连续大幅下跌，构建现货避险策略。 | 表1：标的期货市场概况 | | --- | | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （ ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 国内商品期货多数上涨,黑色系涨幅居前 ——中信期货晨报20251024 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 221/221/221 181/181/181 227/82/4 | | | | AL POR FOR FOR FOR FOR PAY POST | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 腰位 | | 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 季度涨跌幅 | | | 今年落改幅 | | | P澳300期货 | 4590.8 | 0.389 | 28.55 | -D B14 | -0.81% | 16.83% | | 股格 | 上证50期货 | 2072 8 | 01319 | 2.05% | 1018 | 11 (23 | 12.91% ...

新华财经伦敦10月23日电（记者赵小娜）英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数23日报收 于9578.57点，较前一交易日上涨63.57点，涨幅为0.67%。欧洲三大股指当天全线上涨。 当天伦敦股市成分股中位于涨幅前五位的个股分别为：商业服务企业能多洁公司股价上涨8.32%，伦敦 证交所集团股价上涨7.18%，贵金属生产商弗雷斯尼洛股价上涨5.29%，英国石油股价上涨3.69%，奋进 矿业公司股价上涨3.02%。 当天伦敦股市成分股中位于跌幅前五位的个股分别为：易捷航空股价下跌2.80%，国际设备租赁商阿什 特德集团股价下跌2.54%，资产管理公司施罗德股价下跌1.85%，励讯集团股价下跌1.71%，金融投资公 司圣詹姆斯广场股价下跌1.63%。 欧洲其他两大主要股指方面，法国巴黎股市CAC40指数报收于8225.78点，较前一交易日上涨18.91点， 涨幅为0.23%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24207.79点，较前一交易日上涨56.66点，涨幅为 0.23%。 （文章来源：新华财经） ...

证券之星消息，截至2025年10月23日收盘，山金国际(000975)报收于22.19元，下跌0.85%，换手率1.29%，成交量32.52万手，成交额7.1亿元。 10月23日的资金流向数据方面，主力资金净流出1.03亿元，占总成交额14.46%，游资资金净流入3671.13万元，占总成交额5.17%，散户资金净流 入6588.11万元，占总成交额9.28%。 近5日资金流向一览见下表： | | | | 日期 收盘价 涨跌幅 主力净流入 主力净占比 游资净点比 散户净流入 散户净占比 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-10-23 | 22.19 -0.85% | -1.03亿 | -14.46% | 3671.13万 | 5.17% | 6588.11万 | - 9.28% | | 2025-10-22 | 22.38 -1.80% | -139.72万 | -0.14% | -6703.79万 | -6.74% | 6843.51万 | 6.88% | | 2025-10-21 | 22.79 -0.26% ...

高盛维持黄金2026年底达到每盎司4900美元的目标价。高盛表示，由于市场对黄金作为战略投资组合多 元化工具的兴趣日益增长，我们仍然认为到2026年底，金价突破4900美元预测目标的风险正在上升。我 们相信，充满"粘性"且结构性的购买将持续下去。 2. 瑞士银行：金价大跌只是短期超卖，未来还有上涨空间 现货黄金21日一度暴跌6.3%，创12年来最大单日跌幅。对此，瑞士银行Lombard Odier全球外汇策略师 Kiran Kowshik和投资策略主管Luca Bindelli在21日的报告中表示，尽管黄金短期内严重超买，但根本的 供需动能仍强，未来涨势依旧可期。他们表示，央行仍在创造更高的金价下限，对美国金融制裁、地缘 政治风险扩大以及特朗普政府无法预测关税政策的担忧，将成为央行扩大需求的动力。总体经济和地缘 政治的不确定性，可能会继续有利于进一步的黄金需求。他们将未来12个月的黄金目标价从3900美元/ 盎司，调高至4600美元/盎司。 3. 瑞银预计白银将回升至55美元/盎司 瑞银集团：投资白银具有价值，预计到2026年6月，白银价格将回升至每盎司55美元。 国外 1. 高盛：维持黄金明年底达到4900 ...

近期贵金属行情狂热：现货黄金突破4152美元/盎司，年内涨32%；白银从年初29美元飙升至53美元，年内涨超78%，创历史新高。此轮涨势非偶然，三大 核心逻辑可揭真相。 大资金投资核心是算机会成本，此前美联储维持高利率，金银无利息，持有成本极高，资金兴趣低迷。2025年9月美联储首次降息，市场预期年内再降两 次，10月降息概率达99%。利率下降带来两大变化：一是银行、债券收益下滑，持有金银的隐性损失减少；二是美元走弱（10月以来跌2.3%），以美元计 价的金银价格随之上涨。 2025年全球风险事件密集，俄乌冲突、中东局势紧张、美国关税威胁及政府停摆风险等，加剧股票、基金等风险资产波动。金银作为全球公认的"避险硬通 货"，保值属性凸显，成资金避险首选。数据显示，全球最大白银ETF持仓持续攀升，10月14日单日增持近20吨，机构资金加速涌入。 - 估值修复：今年4月金银比达1:106，远超历史40-80的正常区间，估值严重偏低。 - 风险信号：跟踪地缘局势及全球经济数据，风险缓和则降低持仓。 - 不参与贵金属期货、期权等杠杆交易，优先选无杠杆品种。 - 警惕纪念金银、工艺银饰，此类产品溢价高、流动性差，保值性弱。 ...