行业投资评级 - 石油石化行业投资评级为“强于大市”（维持）[1] 核心观点 - 石油石化：以色列政府批准加沙停火协议，中东局势或有缓和，油价延续跌势；WTI原油期货周下跌4.15%，布伦特油期货周下跌3.53%[6]；OPEC+拟于2025年11月谨慎增产13.7万桶/日，但俄罗斯主张维持小幅增产幅度；EIA上调2025年WTI价格预期至65美元/桶，布伦特至68.64美元/桶[6] - 氟化工：热门氟制冷剂品种供需偏紧，价格高位持稳；供给端受政策限制，二代制冷剂产量下降，三代制冷剂产量及配额锁定，行业集中度高；需求端，四季度制冷剂内销市场回暖，2025年11月和12月家用空调排产预计环比增加25.3%和16.6%，2025年8月汽车产销同比分别增长13.0%和16.4%[6] - 投资建议：关注石油石化、氟化工、半导体材料板块；石油石化建议关注“三桶油”；氟化工建议关注三代制冷剂产能领先企业及上游萤石资源；半导体材料建议关注周期上行与国产替代共振的标的[7] 化工市场行情概览 - 截至2025年10月10日，基础化工指数收于4,195.72点，周上涨1.99%；石油石化指数收于2,310.46点，周上涨2.99%[10] - 化工细分板块中，石油化工指数周上涨2.55%，煤化工指数上涨2.09%，氟化工指数上涨0.34%，化纤指数上涨2.48%，磷肥及磷化工指数上涨6.26%，半导体材料指数上涨0.48%；同期沪深300指数下跌0.51%[10] - 申万三级化工细分板块周涨跌幅前三为焦炭Ⅲ（+6.48%）、磷肥及磷化工（+6.26%）、焦煤（+4.65%）[12] 石油石化 - 地缘政治：以色列批准加沙停火协议，中东局势缓和；美国总统特朗普叫停与委内瑞拉外交接触，可能考虑军事升级，委内瑞拉原油供应可能受阻；俄罗斯警告若美向乌提供“战斧”导弹将损害双边关系，俄乌局势存不确定性[6] - 基本面：OPEC+拟于2025年11月增产13.7万桶/日，但俄罗斯主张维持与10月持平的小幅增产幅度；EIA上调美国石油产量预期至1353万桶/日[6] - 宏观层面：美联储9月会议纪要显示官员担忧就业下行风险，预期年内进一步降息；美国联邦政府停摆，内部对关税与通胀影响存在分歧[6] 氟化工 - 价格：R32制冷剂和R134a制冷剂价格高位持稳[6] - 供给：二代制冷剂配额进一步削减，三代制冷剂配额同比增量有限，供应端确定性受限，行业集中度高[6][7] - 需求：下游空调行业排产预计显著增长，汽车产销持续高增长，供需格局改善[6] 半导体材料 - 行业趋势：半导体库存去化趋势向好，终端基本面逐步回暖，周期上行与国产替代形成共振[7] - 投资建议：关注南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材等标的[7] 其他化工子行业 - 聚氨酯：旺季需求支撑，价格持稳运行[35] - 化肥：秋肥收尾，冬储未起[56] - 化纤：金九银十旺季效应驱动，纺织行业生产动能复苏[64] 市场动态 - 俄罗斯副总理诺瓦克称欧佩克+未讨论将11月产量配额提高至每日13.7万桶以上[81] - EIA短期能源展望报告上调2025年油价预期[81] - 美联储会议纪要显示官员担心就业下行风险，预期进一步降息[81] - 以色列政府批准加沙停火协议[81] - 美方宣布将对中方加征100%关税[81]

公司业务定位 - 公司自成立之初持续专注液体与固体衬底表面之间的微观作用核心技术平台 [1] - 公司产品聚焦化学机械抛光液 功能性湿电子化学品和电镀液及添加剂三大板块 [1] - 公司产品布局包括关键上游原材料 [1] 产品发展规划 - 公司近期无涉足光刻胶产品的研发或生产计划 [1]

公司业务定位 - 公司自成立之初持续专注液体与固体衬底表面之间的微观作用核心技术平台 [1] - 公司产品聚焦化学机械抛光液 功能性湿电子化学品和电镀液及添加剂三大板块 [1] - 公司产品布局包括关键上游原材料 [1] 产品发展规划 - 公司近期无涉足光刻胶产品的研发或生产计划 [1]

核心观点 - 2025年10月13日A股市场主要宽基指数多数收跌，呈现结构性分化格局，科创50指数逆势上涨[1] - 市场整体情绪偏弱，个股跌多涨少，两市成交额较前一日有所缩量[1] - 板块表现分化显著，有色金属等周期板块领涨，而汽车、家电等消费板块领跌[1] 市场回顾：指数表现 - 沪指下跌0.19%，收报3889.50点；深证成指下跌0.93%，收报13231.47点；创业板指下跌1.11%，收报3078.76点[1] - 科创50指数逆势上涨1.40%，收报1473.02点，表现突出[1] - 市场个股呈现普跌态势，1682只个股上涨，3628只个股下跌，119只个股收平[1] - 沪深两市合计成交额为23547亿元，较上个交易日缩量1609亿元[1] 市场回顾：行业板块表现 - 申万一级行业中仅有6个行业上涨，有色金属行业领涨，涨幅达3.35%[1] - 环保、钢铁、国防军工、银行和计算机行业涨幅分别为1.65%、1.49%、0.86%、0.74%和0.22%[1] - 汽车行业领跌，跌幅为2.33%，家用电器、美容护理、传媒和医药生物行业跌幅分别为1.74%、1.58%、1.54%和1.47%[1] 市场回顾：概念板块表现 - 稀土、稀土永磁、光刻胶、半导体硅片、稀有金属等概念板块涨幅居前[2] - 消费电子代工、汽车零部件、CRO等概念板块出现回调[11]

公司动态 - 大洋生物在投资者互动平台表示浙江芯之纯半导体材料有限公司主体建设已基本竣工 [1] - 浙江芯之纯半导体材料有限公司预计10月进入试生产状态 [1]

光启技术 - 全资子公司签订两份超材料产品批产合同，合计金额5.16亿元，其中一份2.72亿元，另一份2.44亿元 [1] - 合同产品为超材料航空结构产品，将于2026年6月30日前完成交付 [1] - 公司主营业务是超材料复杂功能结构件的研发、生产及销售 [2] - 所属行业为国防军工–航空装备Ⅱ–航空装备Ⅲ [2] 明阳智能 - 拟在苏格兰投资15亿英镑（约合人民币142.10亿元）建设全产业链一体化风电机组制造基地 [3] - 项目计划分三期建设，一期预计2028年底投产，将打造海上与漂浮式风电制造中心 [3] - 资金来源于自有及自筹资金 [3] - 公司主营业务是新能源高端装备制造，新能源电站投资运营及智能管理业务 [3] - 所属行业为电力设备–风电设备–风电整机 [3] 闻泰科技 - 公司对子公司安世半导体的控制权暂时受限，受荷兰政府部门部长令及法院裁决影响，有效期一年 [4] - 安世半导体日常经营持续运转，但决策链条临时变更/延长，资源配置灵活度下降 [4] - 公司作为股东的经济收益权不受影响 [4] - 公司股票及可转换公司债券自10月13日开市起复牌 [5] - 公司主营业务是移动通信、半导体、电子元器件和材料等产品的技术研发 [5] - 所属行业为电子–半导体–分立器件 [5] 宝泰隆 - 公司所属宝泰隆一矿获批正式复产，年设计产能为90万吨 [6] - 公司主营业务是煤炭开采、洗选加工、炼焦、化工、发电、供热等产品的生产销售 [6] - 所属行业为煤炭–焦炭Ⅱ–焦炭Ⅲ [6] 新莱应材 - 公司公告称近期生产经营情况正常，不存在内外部经营环境发生重大变化的情形 [7] - 公司主营业务是高洁净应用材料和高纯及超高纯应用材料的研发、生产与销售 [8] - 所属行业为机械设备–通用设备–金属制品 [8] 泰凌微 - 公司正在筹划发行H股并在香港联交所上市事宜 [8] - 公司主营业务是低功耗无线物联网芯片的研发、设计与销售 [8] - 所属行业为电子–半导体–数字芯片设计 [8] 时代新材 - 公司拟实施2025年半年度权益分派，每股派发现金红利0.07元（含税），共计派发6518.26万元 [8] - 公司在2025年第三季度与多家风电主机厂签订叶片销售合同，总金额约44.9亿元，其中陆上风电40.48亿元，海上风电4.42亿元 [10] - 公司主营业务是轨道交通、工业与工程、风力发电等产业领域系列产品的研制、生产与销售 [9] - 所属行业为机械设备–轨交设备Ⅱ–轨交设备Ⅲ [9][10] 阳光诺和 - 子公司收到国家药监局通知，同意在研新药BTP4507开展临床试验 [11] - BTP4507为化药2类改良型新药，拟用于治疗单药治疗不佳的原发性高血压患者 [11] - 公司主营业务是为国内医药企业和科研机构提供全过程的一站式药物研发服务 [11] - 所属行业为医药生物–医疗服务–医疗研发外包 [11] 华大智造 - 全资子公司签署许可协议，将CoolMPS测序技术在特定区域外进行全球独占授权 [12] - 公司预计可获得不低于1.2亿美元的授权许可费，包括2000万美元首付款和2000万美元里程碑付款 [12] - 公司主营业务是生命科学与生物技术领域仪器设备、试剂耗材等相关产品的研发、生产和销售 [13] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗设备 [13] 山高环能 - 全资子公司中标邢台市餐厨垃圾处理运营项目，服务周期为8年 [13] - 公司将采用轻资产模式运营，通过处置费和资源化产品销售收入分成获得收益 [13] - 公司主营业务是有机餐厨固废领域的无害化处理与资源化利用及城市清洁供暖 [14] - 所属行业为环保–环境治理–固废治理 [14] 科伦药业 - 控股子公司核心产品芦康沙妥珠单抗获批第三项适应症，用于治疗特定非小细胞肺癌 [15] - 公司主营业务是大容量注射剂、片剂、胶囊剂等24种剂型药品及原料药等产品的研发、生产和销售 [15] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [15] 中持股份 - 公司第一大股东拟公开征集转让其持有的全部24.73%公司股份，共计6313.3万股 [15] - 转让价格不低于8.72元/股，若转让完成，公司将无实际控制人 [15] - 公司主营业务是城镇污水处理、工业园区及工业污水处理、综合环境治理 [16] - 所属行业为环保–环境治理–水务及水治理 [16] 锡业股份 - 公司公告称近期锡金属价格有所上涨，但锡冶炼加工费持续低位运行 [16] - 公司主营业务是锡、铜、锌、铟等金属矿的勘探、开采、选矿和冶炼 [17] - 所属行业为有色金属–小金属–其他小金属 [16] 特宝生物 - 公司核心产品派格宾增加适应症上市许可申请获批，可用于联合治疗成人慢性乙型肝炎 [18] - 公司主营业务是重组蛋白质及其长效修饰药物研发、生产和销售 [19] - 所属行业为医药生物–生物制品–其他生物制品 [18] 易瑞生物 - 公司控股股东及其一致行动人计划减持公司股份，合计减持比例不超过公司总股本的3% [20] - 减持原因为股东自身资金需求 [20] - 公司主营业务是食品安全精准快速检测产品的研发、生产、销售及相关服务 [20] - 所属行业为医药生物–医疗器械–体外诊断 [20] 中国核电 - 公司前三季度累计商运发电量达1843.64亿千瓦时，同比增长14.95% [21] - 上网电量为1740.95亿千瓦时，同比增长15.20% [21] - 公司主营业务是电力销售业务、核电相关技术服务与咨询业务 [21] - 所属行业为公用事业–电力–核力发电 [21] 云南铜业 - 公司公告称阴极铜、黄金等产品未来市场价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性 [22] - 公司近期生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化 [22] - 公司主营业务是铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工 [22] - 所属行业为有色金属–工业金属–铜 [22] 中熔电气 - 公司实际控制人一致行动人计划减持公司股份不超过97.96万股，占公司总股本的0.9990% [23] - 减持原因为合伙人自身资金需求 [23] - 公司主营业务是熔断器及相关配件的研发、生产和销售 [24] - 所属行业为电子–其他电子Ⅱ–其他电子Ⅲ [23] 上海合晶 - 公司股东计划减持公司股份不超过665.46万股，即不超过公司总股本的1% [25] - 减持原因为股东自身资金需求 [25] - 公司主营业务是半导体硅外延片的研发、生产及销售 [25] - 所属行业为电子–半导体–半导体材料 [25] 百利天恒 - 全资子公司与百时美施贵宝的合作项目触发首个里程碑付款条件，将获得2.5亿美元付款 [25] - 合作协议后续还包含最高可达71亿美元的额外里程碑付款 [25] - 公司主营业务是创新生物药业务板块和化药制剂、中成药制剂业务板块 [25] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [25] 横店东磁 - 公司预计2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为13.9亿元至15.3亿元，同比增长50.1%至65.2% [26] - 公司主营业务是磁材+器件、光伏+锂电等相关产品的研发、生产、销售 [26] - 所属行业为电力设备–光伏设备–光伏电池组件 [26]

电建新能IPO概况 - 公司拟冲击沪市主板上市，主营业务为中国境内风力及太阳能发电项目的开发、投资、运营和管理，主要产品是电力，本次IPO拟募集资金约90亿元 [1] - 截至2025年一季度，公司主营业务收入中，风电占比70.37%，太阳能发电占比28.38%，其他为1.25% [1] - 太阳能发电业务收入占比从2022年的15.47%上升至2025年一季度的28.38%，上升趋势明显 [1] 电建新能近期财务表现 - 2025年上半年，公司实现营业收入54.72亿元，同比增长超过8个百分点；归母净利润11.27亿元，同比下滑16% [1] - 公司解释毛利率下降主要受季节性光照不足影响，导致单位发电成本上升 [1] 越亚半导体IPO概况 - 公司拟在创业板上市，主要从事先进封装关键材料和产品的研发、生产以及销售，本次IPO拟募集资金约12.24亿元 [1] 越亚半导体财务表现 - 2022年至2025年上半年，公司营收分别为16.67亿元、17.05亿元、17.96亿元、8.11亿元，整体维持增长 [2] - 同期归母净利润分别为4.15亿元、1.88亿元、2.15亿元、9147.31万元，呈现大幅波动 [2] 越亚半导体毛利率分析 - 公司主营业务毛利率高于同行业可比公司平均水平，但2022年至2025年上半年持续下降，分别为38.97%、26.65%、25.49%和24.42% [2] - 毛利率下降主要受产品价格下降、原材料贵金属涨价及新产线折旧增加所致 [2] 监管环境与现场检查 - 中国证券业协会发布今年第三批首发企业现场检查抽查名单，电建新能、越亚半导体两家公司被抽中 [1] - 监管层高度重视现场督导，将其作为IPO审核的重要工具，旨在防范财务造假、欺诈发行，并压严压实中介机构责任 [2] - 证监会表示对现场检查中的撤回企业“一查到底”，切实落实“申报即担责” [3]

公司上市进程 - 西安奕材将于10月16日正式启动网上网下申购，是“科八条”后上交所受理的首家未盈利企业 [1][2] - 公司与禾元生物、必贝特共3家科创板未盈利企业有望成为科创板成长层设立后的首批新上市企业 [2] - 科创板已为54家上市时未盈利企业提供上市路径，并重启第五套上市标准以覆盖人工智能、商业航天等前沿领域 [2] 行业地位与市场前景 - 公司是中国大陆第一、全球第六的12英寸硅片厂商，月均出货量和产能规模全球占比分别约为6%和7% [3] - 2024年，12英寸硅片贡献了全球所有规格硅片出货面积的75%以上，是全球晶圆厂扩产主流方向 [4] - 预计到2026年，全球12英寸硅片需求将超过1000万片/月，中国大陆地区需求将超过300万片/月 [4] - 公司两个工厂在2026年合计产能可达120万片/月，能满足届时中国大陆地区40%的需求，其全球市场份额预计将超过10% [4] 业务与运营表现 - 公司2022年至2024年年度出货量从234.62万片增至625.46万片，复合增长率约63% [3] - 公司产品已实现国内一线晶圆代工厂和存储IDM厂大多数主流量产工艺平台的正片供货 [3] - 公司是陕西省确定的“链主”企业，积极推动上游供应链本土化，核心设备和零部件已实现本土供应商配套 [5] 财务表现与展望 - 公司营业收入从2022年的10.55亿元增至2024年的21.21亿元，复合增长率达到41.83% [7] - 公司经营活动现金流量净额自2022年起持续为正，息税折旧摊销前利润于2023年转正，2024年同比增长147.39% [7] - 2025年上半年公司营业收入保持高速增长，亏损同比收窄，管理层预计2027年实现合并报表盈利 [7] 研发投入与技术进展 - 2022年至2024年，公司累计研发投入占累计营业收入的比例为12.39%，研发投入复合增长率为33.15% [8] - 公司产品已用于2YY层NAND Flash、先进际代DRAM和先进制程逻辑芯片，更先进制程产品已在主流客户验证 [8] - 公司正配合客户开发用于AI大模型训练和推理的下一代高端存储芯片 [8] 股东背景与战略发展 - 国家集成电路产业投资基金二期（大基金二期）在发行前持有公司7.5%股份，为公司第四大股东 [4] - 公司通过上市募集资金建设第二工厂，旨在开拓海外客户并攻关更先进制程芯片所需的12英寸硅片 [9]

新闻核心事件 - 中国证券业协会发布2025年第三批首发企业现场检查抽查名单，中电建新能源集团股份有限公司和珠海越亚半导体股份有限公司被抽中 [1] - 伴随第三批名单出炉，2025年内被抽中现场检查的首发企业总数增至16家 [1][2] 被抽查公司详情 - 中电建新能源集团股份有限公司拟冲击沪市主板上市，主营业务为中国境内风力及太阳能发电项目的开发、投资、运营和管理，主要产品是电力，拟募集资金约90亿元 [1] - 珠海越亚半导体股份有限公司拟冲击创业板上市，主要从事先进封装关键材料和产品的研发、生产以及销售，拟募集资金约12.24亿元 [1] - 上述两家企业的IPO申请均于2025年9月获得受理 [1] 2025年现场检查整体情况 - 2025年第一批抽查名单于3月发布，有力源海纳、强一股份两家企业被抽中 [2] - 2025年第二批抽查名单于7月发布，有长裕集团、易思维、恒运昌、慧谷新材、惠科股份等12家企业被抽查 [2] - 第二批被抽查的12家企业中，仅长裕集团一家为5月受理企业，其余11家均为2025年6月新受理企业 [2] 监管规则背景 - 首发企业现场检查是《证券法》赋予证监会的监管执法手段，是IPO全链条监管的重要一环 [1] - 2024年证监会修改《中国证监会随机抽查事项清单》，将首发企业检查的抽查比例由5%修改为20% [1]

新股申购安排 - 下周共有5只新股申购，包括2只主板新股和3只科创板新股 [1] - 申购日程为每日一只：周一马可波罗（深市主板）、周二禾元生物（科创板）、周三超颖电子（沪市主板）、周四西安奕材（科创板）、周五必贝特（科创板） [2] 马可波罗 (001386) - 公司是国内建筑陶瓷行业龙头，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，拥有"马可波罗瓷砖"和"唯美L&D陶瓷"两大品牌 [3] - 发行价为13.75元/股，发行市盈率为14.27倍，参考行业市盈率为32.2倍 [2] - 公开发行股票数量为11949.2万股，是今年以来沪深两市发行数量第7的新股，深市第3，中签率可能较高 [2][3] - 2022年至2024年营业收入分别为86.61亿元、89.25亿元、73.24亿元，净利润分别为15.14亿元、13.53亿元、13.27亿元 [3] - 2025年上半年营业收入为32.18亿元，净利润为6.55亿元 [3] 禾元生物 (787765) - 公司是一家创新型生物医药企业，主要从事植物源重组蛋白表达技术研究与产品开发 [4][5] - 全球首创"稻米造血"技术，创新药重组人白蛋白注射液（水稻）已于2024年7月获批上市 [5] - 公开发行股票数量为8945.14万股 [5] - 公司采用第五套上市标准，多款药品处于研发阶段，目前尚未盈利 [6] 超颖电子 (732175) - 公司是国内汽车电子PCB核心供应商，市场份额位居全球前十、中国前五 [7][8] - 客户包括大陆汽车、法雷奥、博世、安波福等全球Tier 1供应商及特斯拉等新能源整车厂 [8] - 公开发行股票数量为5250万股 [8] - 2022年至2024年营业收入分别为35.14亿元、36.56亿元、41.24亿元，净利润分别为1.41亿元、2.66亿元、2.76亿元 [8] - 2025年上半年营业收入为21.85亿元，净利润为1.59亿元 [8] 西安奕材 (787783) - 公司是国产半导体材料龙头，是国内12英寸半导体硅片头部企业 [9][10] - 已成为国内主流存储IDM厂商和逻辑晶圆代工厂12英寸硅片供货量第一的供应商 [10] - 基于2024年月均出货量和年末产能，公司是中国大陆第一、全球第六的12英寸硅片厂商 [10] - 公开发行股票数量为53780万股，是今年以来沪深两市发行数量第2的新股，科创板第1，中签率可能较高 [10] - 公司是"科创板八条"发布后首家成功过会的未盈利企业 [11] 必贝特 (787759) - 公司是一家专注于创新药自主研发的生物医药企业，聚焦肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等领域 [12][13] - 核心产品BEBT-908已获批上市，其他产品尚处于研发阶段 [13] - 公开发行股票数量为9000万股 [13] - 公司采用第五套上市标准，目前尚未盈利 [13]