国际客运航线网络拓展 - 中国民航国际客运航线通航国家数量达到79个，国际航班通达性提升 [1][3][9] - 2024年1-4月，中外航司执行国际客运航班周均达6428班，同比增长25.4% [1] - 中方航司执飞4470班，同比增长31.4%，外方航司执飞1958班，同比增长13.6% [1] 共建“一带一路”国家航空市场 - 中国与共建“一带一路”国家间航班量份额稳步提高，目前占比达到约72% [1] - 至西亚、中亚、欧洲、非洲等地旅客运输量较五年前分别增长91%、233%、71%和241% [9] - 与亚洲、欧洲间传统市场航线网络不断完善，与拉美、南太、非洲间航线稳步拓展 [9] 入境旅游市场表现 - 入境游爆发式增长推高民航国际客运市场需求 [4][5] - 上海浦东国际机场今年外籍入境旅客达160余万人次，同比增长近50% [5] - 上海作为热门目的地，入境外籍旅客达180多万人次，同比增长48% [7] 支线机场国际航线发展 - 除“北上广深”外，部分支线机场国际航线不断增加，进一步推升当地旅游收入 [5][10] - 大理机场开通往返胡志明市航线，黄山机场开通往返韩国釜山航线 [14] - 国际航线开通使更多有支线机场的城市受国际游客青睐，游客从“过境游”延伸为“深度游” [14]

美国联邦储备委员会7日结束为期两天的货币政策会议后宣布，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至 4.50%之间不变。这是继1月和3月会议以来，美联储连续第三次选择按兵不动。 | | 0.50% | | | 0.25% | 0.25% | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | MAY 2024 | Federal Reserve Interest Rate Decisions JUNE | JULY | SEPT | NOV | DEC | 2025 | MARCH | MAY | △美国全国广播公司报道截图 自3月以来，总统不断施压美联储降息，甚至一度威胁要为此解雇不愿意降息的美联储主席鲍威尔。虽然 特朗普后来改口称无此打算，但仍抱怨鲍威尔死脑筋。 △路透社报道：美国总统特朗普5月4日表示，他不会在 2026 年 5 月鲍威尔任期结束前解除其职务，但形 容这位央行行长"完全僵化"，并再次呼吁美联储降低利率。 美国财长贝森特5日接受美媒采访时称，本届美国政府的主要目标之一就是把利率降到十年来的最低水 平。 为了应对40年 ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：民航、水电、机器人 - 公司：春秋航空、国投电力、北特科技 核心观点和论据 春秋航空 - 单机利润率先修复且有望突破2019年水平：2025年一季度营收53.17亿元，同比增2.88%，净利润6.77亿元，同比下降16.39%；2019年单机利润2000万左右远超同业，2023年和2024年单机利润分别达1905万和1818.4万，未来行业景气向上叠加低成本模式效率提升，单机利润有望突破2019年水平[1][2][3] - 增强股东回报：2024 - 2026年分红规划承诺每年分配利润不少于30%；2024年度现金分红总额7.98亿元（含税），回购金额6686万元，合计8.64亿元，占2024年度归母净利润比例为38.03%[2][3] 国投电力 - 业绩情况：2024年营收578.19亿元（同比+1.95%），净利润66.43亿元（同比 - 0.92%），25Q1提高16.3亿元；2024年净利润20.78亿元（同比+2.10%），2024年业绩下滑主要系雅砻江补缴所得税致所得税贡献净利润同比 - 24.5%，2024年投资收益10.86亿元（同比+55.8%）；2024年分红率55%，对应最新收盘价股息率3.1%[3] - 子公司业绩：水电2024年净利润48.49亿元，同比 - 2.9%；火电净利润8.64亿元，同比+3.4%，平均度电净利润约2.8分；新能源为国投新能源[3] - 电量及装机增长：年初雅砻江蓄能同比偏高带动上半年电量提升；在建印尼巴坤0.51GW、雅砻江在建 + 核准3.72GW；2024年末在建风光储8.31GW；火电方面，钦州三期、华夏三期、舟山燃机、泰国垃圾发电合计在建装机3.73GW[3] 北特科技 - 业绩增长：25Q1营收5.42亿元，同比增10.73%；净利润0.23亿，同比增40.31%[3] - 双引擎驱动：专注线控转向等核心主业领域，汽车零部件 + 丝杆业务双驱动；丝杠是人形机器人执行器核心零部件，已在上海嘉定和江苏昆山设厂，上海嘉定工厂已投产，丝杠业务迈向批量生产阶段[3] 其他重要但可能被忽略的内容 - 研报来源：春秋航空研报来自西南证券胡光怿；国投电力研报来自广发证券郭鹏；北特科技研报来自湘财证券许雯[4][5]

旅游行业表现 - 辽宁"五一"假期旅游景点接待游客数同比增长28 19% [1] - 全省交通运输营运性客运量986 2万人次 同比增长4% [1] - 铁路客运发送旅客286万人次 同比增长6 9% 到达旅客292 5万人次 同比增长7 3% [1] - 民航机场发送旅客31 7万人次 同比增长10 3% 到达旅客33 1万人次 同比增长6 5% [1] - 水路客运发送旅客18 2万人次 同比增长9 1% 到达旅客16 8万人次 同比增长7 4% [1] 交通出行数据 - 全省高速出口流量778 7万台次 同比增长8 7% 其中客车流量727 3万台次 同比增长9 8% [2] - 全省起降航班4431架次 同比增长0 6% [2] - 渤海湾滚装运输发送航班107班次 与去年同期持平 到达航班76班次 同比增长10 1% [2] - 非自驾旅客选择铁路出行的人数最多 [1] 入境旅游情况 - 辽宁口岸入境外国人同比增长1 25倍 其中免签游客比去年同期增长7 25倍 [3] - 辽宁边检总站优化免签流程 配备多国语言自助填报终端 实现"一地备案 全国通行" [3] - 移民管理政策红利持续释放 将改进免签区域开放布局 延长停留时间 扩大活动范围 [3]

国内航空市场表现 - 今年"五一"假期全国民航累计运输旅客1115万人次，日均223万人次，比2019年增长55.4%，比2024年增长11.8% [1] - 假期期间保障航班9.1万班，恢复至2019年同期的112.8%，创同期历史新高 [1] - 国内机票经济舱均价约779元，同比2019年增长0.4%，同比2024年增长5.3% [1] - 日均客座率85%，比2019年增加1.5个百分点，比2024年增加4.4个百分点 [4] - 国内客运飞行6.9万班，日均13809班，恢复至2019年同期的119.4% [4] 支线机场与新兴旅游目的地 - 民航局节前批复173班加班计划，涉及丽江、珠海、敦煌等35个城市 [4] - 布尔津喀纳斯、黔南荔波等支线机场旅客吞吐量同比增幅超过100% [4] - 新疆北屯、西藏昌都等地旅游商品预订量同比平均增长超100% [5] - 成都与北上广深并列订票量最高城市第一梯队 [4] - 西双版纳、拉萨、丽江等西部城市支线航线订票量较高 [4] 消费群体特征 - 19-22岁年龄段旅客购买"人生第一张机票"增幅达六成以上 [5] - 60-80岁旅客购买"人生第一张机票"总量同比增加四成 [5] - 三线及以下城市和县城居民机票购买增幅最高 [5] - "新银发"一族和小城居民消费升级意愿最强 [5] 国际航空市场表现 - 国际机票热门目的地预订增幅均在三成以上，5小时内飞行圈国家最受欢迎 [6] - 越南、西班牙酒店预订量在去年基础上再增一倍 [6] - 出境游人均预订量同比大增，日本、中国香港、泰国等为热门目的地 [6] - 冰岛、匈牙利等"12小时飞行圈"目的地预订量增长超170% [6] - 入境游订单量同比激增130%，美国、韩国、日本旅客占比最高 [6][7] 国际航班恢复情况 - 往返日本航班量恢复率达117.6%，但往返泰国、美国等地未达7成 [7] - 上海=福冈、北京=大阪航线日均航班量恢复率分别为235.0%、218.0% [10] - 一季度中外航司执行国际客运航班周均6395班，为2019年83.9% [10] - 我国至35个国家航班量已超2019年水平，与"一带一路"国家恢复比例94.5% [10] - 一季度中方航司运输国际旅客1892.5万人次，比2019年增长4.5% [10] 行业政策与监管 - 民航局节前强调加强价格监测和监督检查，要求航空公司严格执行价格政策 [3] - 民航局计划继续推动国际客运增班，鼓励拓展新兴市场航线网络 [10]

出行数据表现 - 全社会跨区域人员流动量达14.66亿人次，日均超2.9亿人次，同比增长7.9%，较2019年同期增长23.7% [2] - 水运/民航/铁路/非营业性小客车/营业性公路客运量分别同比增长23.8%/11.8%/10.8%/8.1%/4.4% [2] - 高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量较2019年同期增长超50%，在人员流动总量中占比接近八成 [2] - 铁路和民航客流较2019年同期分别增长36.6%和24.2% [2] - 全国民航日均执飞航班量较2024年同期增长5.8%，较2019年同期增长13.5% [4] - 国内/国际/地区航线日均航班数分别同比增长4%/21.7%/1.5% [4] - 民航经济舱平均票价同比增长5.3% [4] 商品消费趋势 - 全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3% [8] - 微信支付交易笔数同比增长超10% [8] - 智能家居产品销售额同比增长超20% [8] - 家电、体育娱乐用品、汽车、通信器材销售额均同比增长10%以上 [8] - 苏宁易购全国门店客流同比增长110% [8] 服务消费表现 - 全国重点监测餐饮企业销售额同比增长8.7% [8] - 全国国内出游3.14亿人次，同比增长6.4% [11] - 国内出游总花费1802.69亿元，同比增长8% [11] - 与2019年同期可比口径相比，出游人次和收入分别增长36.5%和22.6% [11] - 人均旅游消费为574元，较2024年五一同比小幅增长1.5% [13] - 湖南、辽宁、山西、广东、江苏、黑龙江、福建等多省市接待游客数和旅游花费较去年同期实现10%以上增长 [15] 文旅细分领域亮点 - 九华山、三峡大坝、武汉东湖等景区接待游客人次实现15%以上同比增幅 [18] - 黄山风景区吸引游客14.7万人次，同比增长13.65% [19] - 宋城演艺接待游客210万人次，同比增长26% [19] - 全国举行大型演唱会60余场，举办音乐节近30个 [19] - 安徽滁州五一酒店预订量同比增长2.4倍，新疆伊宁酒店预订量同比增长1.3倍 [19] - 县域高星酒店预订量增长超80% [20] - 三线及以下城市居民预订高星酒店的增幅达50%，高于一线和新一线城市的40% [20] 出入境旅游复苏 - 全国边检机关共计保障1089.6万人次中外人员出入境，同比增长28.7% [21] - 出境游订单同比增长两成，入境游订单同比增长130% [21] - 内地用户境外微信支付交易笔数同比增长37% [21] - 外籍用户在境内消费笔数、金额同比均增长近两倍 [21] 本地消费情况 - 餐饮行业交易笔数同比增长12% [22] - 异地游客贡献的地方特色菜餐饮堂食订单量同比增长105% [22] - 地方菜抖音团购订单量同比增长45% [22] - 五一档票房实现7.47亿元，同比大幅下滑51.1% [23] - 观影人次同比回落近五成，平均票价为39.5元，同比下降2.2% [23]

129万人次！"五一"假期成都民航旅客吞吐量再创新高 金十数据5月6日讯，从四川省机场集团获悉，今年"五一"假期，成都国际航空枢纽完成运输起降8549架 次、旅客吞吐量129万人次、货邮吞吐量1.3万吨，较2024年同期分别增长6.3%、7.3%、12.3%。其中， 国际地区航班649架次、旅客吞吐量8.6万人次、货邮吞吐量0.6万吨，较2024年同期分别增长10.4%、 16.6%、16.3%，国际地区旅客吞吐量恢复至2019年同期的88.4%。 （央视新闻） ...

市场表现 - 沪指跌0.23%报3279.03点，深证成指涨0.51%报9899.82点，创业板指涨0.83%报1948.03点，北证50指数涨2.96%，沪深北三市合计成交11933亿元，较此前一日增加逾1500亿元 [1] - 保险、电力、银行、酿酒等板块集体走低，汽车、家电、半导体等板块拉升，人形机器人、AI应用、算力、智能穿戴概念等活跃 [1] - 国海证券表示5月中小成长和科技有望占优，建议关注计算机、传媒、军工 [1] 文旅消费 - 五一假期前三日全社会跨区域人员流动总量91524万人次，同比增长5.8% [2] - 五一期间跨市住宿订单占比突破80%，连住两日及以上的深度游用户比例预期达20% [2] - 银河证券建议全面关注社服板块投资，因服务消费成为政府下一个刺激要点 [2] 航空运输 - 五一假期国内旅游人次有望突破3.5亿，同比增长15%以上 [3] - 假期前3天民航、铁路跨区域流动人次同比分别增长12.5%、10.5% [3] - 5月1日窄体机利用率较2019年提升0.7h，假期国际航班量恢复率升至91% [3] 公用事业 - 广州市居民生活用水第一阶梯水价上涨29%，非居民生活用水上涨27% [4] - 中信证券预计价改落地后将大幅疏导供水企业成本压力 [4] 人工智能 - 工信部将加强通用大模型和行业大模型研发布局 [5] - 加快建设工业领域高质量数据集，推动制造业全流程智能升级 [5][6] 数据基础设施 - 国家将继续加大中央财政资金投入支持数据基础设施建设 [7] - 用好超长期特别国债资金，加快构建国家数据基础设施架构 [7] 卫星通信 - 《终端设备直连卫星服务管理规定》自2025年6月1日起施行 [8] - 鼓励终端设备直连卫星技术在防灾减灾救灾、安全生产等领域应用 [8] 零售消费 - 五一假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3% [9] - 假期前四天汽车以旧换新带动新车销售88亿元，家电销售119亿元 [9] - 商务部重点监测零售企业家电、汽车、通讯器材销售额同比分别增长15.5%、13.7%、10.5% [9] 黄金市场 - 一季度全球黄金需求总量达1206吨，同比增长1% [10] - 一季度全球黄金投资需求总量增长逾一倍达552吨，同比增长170% [10] 国际贸易 - 特朗普称将对所有在外国制作的电影征收100%关税 [11] - 欧佩克和非欧佩克产油国决定自6月起日均增产41.1万桶 [12] 企业并购 - 美的集团完成收购Teka集团（除俄罗斯子公司） [13] - 美的将发挥全球研发与制造体系协同优势增强Teka集团竞争力 [13]

行业需求表现 - 2025年五一假期国内旅游人次预计突破3.5亿 同比增长15%以上 [1] - 假期前3天跨区域流动人员人次同比增长4.9% 其中民航同比增长12.5% 铁路同比增长10.5% [1] - 跨境游双向升温 假期前3天国际航班量恢复率升至91% [1] 供给与运营效率 - 假期航空利用率升至历史高位 5月1日窄体机利用率较2019年提升0.7小时 [1] - 波音交付扰动进一步限制供给 预计2025年机队净增速降至1%-2% [1] - 受益于供给受限及航司收益策略优化 价格端表现稳健 [1] 行业盈利前景 - 预计五一假期平均全票价同比跌幅控制在5%以内 [1] - 油價下行预期对航司业绩形成有力支撑 [1] - 民航暑运表现可期 期待顺周期及促消费政策传导至需求端 [1]

铁路运输 - 4月30日至5月2日全国铁路旅客发送量连续3天同比增长超10% [1] - 5月3日全国铁路预计发送旅客1800万人次 计划加开旅客列车1563列 [1] - 国铁北京局5月3日预计发送旅客142万人次 计划增开旅客列车52对 [1] - 国铁广州局预计发送旅客250.5万人次 同比增长达12.3% [1] - 青藏铁路迎来进藏旅游高峰 车厢氧气含量保证达到平原的80%以上 [3] - 大理每日到发旅客人数比平时增加60% 铁路部门每日增加开行列车30多列 [3] 公路运输 - 5月3日中短途车流交织 热门旅游城市周边高速路段易出现拥堵 [4] - 杭州、西安、长沙等热门旅游城市周边高速路段承担较大车流 [6] - 新能源汽车流量占日均总流量近20% 比2024年同期明显提高 [8] - 日兰高速巨野服务区日均充电车辆超1100台次 排队时长由75分钟缩至10分钟 [8] - 沪昆高速衢州后坞服务区调配120千瓦应急充电车 可同时为2台电动汽车充电 [10] 水运 - 5月3日全国水运发送旅客预计超过215万人次 较5月2日有明显增长 [12] - 长江干线水上旅游持续火爆 桂林漓江等景区迎来客流高峰 [12] 民航 - 5月3日全国民航预计运输旅客208万人次 [14] - 假期前3天民航预计发送旅客657万人次 日均219万人次 比2024年同期增长12.3% [14] - 假期前3天热门航线包括上海—北京、北京—成都、深圳—上海等 [15]