8月券商金股表现 - 开源证券金股组合以25.84%的月度收益率排名第一 [1][3] - 中航证券和国元证券金股组合单月收益均超20% 分别以24.51%和21.32%位列第二和第三 [1][3] - 华胜天成上涨115.11% 寒武纪-U上涨110.36% 思泉新材上涨100.66% 成为8月三只翻倍股 [1][3] - 东北证券金股组合今年累计收益高达81.30% 位居所有券商之首 [3] 9月券商配置方向 - 多家券商建议关注科技 顺周期和"反内卷"制造业等方向 [1][7] - 中兴通讯受到国信证券 中泰证券 华泰证券等多家券商推荐 [7] - 金山办公 新易盛 晶晨股份 雷赛智能 泸州老窖等个股被多家券商青睐 [7] 行业配置焦点 - 电子行业推荐标的包括寒武纪 立讯精密 蓝特光学 飞荣达和中芯国际 [8][9] - 机械设备行业推荐标的包括巨星科技 徐工机械 科达制造和乔锋智能 [8][9] - 有色金属行业关注中国稀土 山东黄金 [8] - 通信行业推荐中兴通讯 广和通和美格智能 [8][9] - 计算机行业推荐华胜天成 海康威视 金山办公和航天宏图 [8][9]

【导读】券商 9 月金股出炉，建议关注科技、顺周期等方向 中国基金报记者 孙越 8 月， A 股市场行情向好，券商金股组合普遍获得较高收益。每市 App 数据显示，开源证券 金股组合以 25.84% 的月度收益率排名第一，中航证券、国元证券分列第二、第三位，单月 收益均超 20% 。 个股方面，有 3 只金股在 8 月份股价实现翻倍以上增长，分别是华胜天成、寒武纪 -U 、思 泉新材。截至发稿，已有 20 多家券商发布 9 月金股组合。配置方向上，多家券商认为 A 股 市场仍然有望继续上行，建议关注科技、顺周期、 " 反内卷 " 制造业等方向。 8 月 " 金股池 " 出现 3 只翻倍大牛股 回顾 8 月，开源证券金股组合以 25.84% 的月度收益率排名第一，中航证券、国元证券分列 第二、第三位，单月收益均超 20% ；华鑫证券、中原证券、长城证券金股组合 8 月份涨幅 也超 18% 。 从个股来看，有 3 只金股在 8 月份股价实现翻倍以上增长。由中航证券推荐的华胜天成上涨 115.11% ；国泰海通推荐的 " 寒王 " 寒武纪 -U 上涨 110.36% ；由东北证券推荐的思泉 新材上涨 100.66% ...

整体业绩表现 - 截至8月31日，274家北交所上市公司平均实现营业收入3.36亿元，同比增长6.01% [1] - 225家公司实现盈利，盈利面82.12%，168家公司（占比61.31%）营业收入同比增长，137家公司（占比50%）净利润同比增长 [1] - 上半年收入、盈利增速均较2023—2024年有所回升，整体业绩表现有转暖迹象 [1] 行业与企业表现 - 上半年归母净利润中位数为正的有12个行业，包括纺织服饰、社会服务、美容护理、交通运输、计算机、石油石化、汽车、机械设备、通信、建筑材料、电力设备、建筑装饰 [2] - 24家北交所上市公司归母净利润超5000万元且实现正增长，如林泰新材、广信科技、民士达等 [2] - 24家公司在2022年—2024年营收复合年均增长率超过15%的前提下，今年上半年再次实现营收增长超10%且归母净利润正增长，如并行科技、星图测控、开特股份等 [2] - 25家公司的营收及归母净利润在今年二季度均实现了单季度同比和环比正增长，如卓兆点胶、贝特瑞、建邦科技等 [2] 市场规模与运行 - 北证50指数创出年内新高，成交额较前期有所回升，新股上市首日涨幅亮眼 [3] - 北交所上市公司已达274家，总市值超9000亿元，中小企业占比近八成，国家级专精特新"小巨人"企业占比超一半 [3] - 合格投资者超900万户，今年以来日均成交金额291.51亿元 [3] - 北交所坚持支持中小企业创新发展，IPO规则强化专精特新审核支持，允许未盈利企业上市 [3] 企业质量与创新 - 国家级专精特新"小巨人"占比54.38%，2025年6月北交所发布专精特新指数 [4] - 2024年北交所上市企业研发费用85.94亿元，占总营收比例为4.56% [4] - 总研发人员数量占比提升至13.95%，有效专利数量合计25170项，近三年均值逐年增长 [4] - 北证新质生产力产业广泛覆盖，形成五大产业群：高端装备、信息技术、消费服务、化工新材、医药生物，其中高端装备企业数量占比达到41.61% [4] 股东回报与激励 - 北交所上市公司注重股东回报，积极现金分红，分红率位于10%～30%、20%～30%的企业较多 [4] - 2021年—2023年实施回购的企业家数有所上升，上市以来实施回购的企业共占比40.99% [4] - 公告股权激励预案的数量逐年增加 [4] 后备企业情况 - 截至今年8月28日，北交所排队企业163家，2024年营收均值7.81亿元，净利润均值9820.06万元，规模有所提升 [4] 机构投资者吸引力 - 2025年上半年公募基金在北交所配置家数创新高 [5]

两融余额整体情况 - 截至8月29日A股两融余额报22613.49亿元创逾10年新高 其中融资余额22454.72亿元 融券余额158.77亿元 [1][2] - 8月融资余额单月增加2744.45亿元 融券余额增加20.78亿元 [1][11] - 深市两融余额达11020.41亿元创历史新高 [1][2] 交易活跃度 - 8月13日至8月29日连续13个交易日成交额与两融余额均超2万亿元 [1][5] - 8月两融交易额占A股成交额比例连续6个交易日超11% 8月29日两融余额占流通市值比例为2.40% [7] - 8月21个交易日中18个交易日融资余额增加 其中11个交易日单日增加超110亿元 [5] 行业融资变动 - 电子行业融资净买入784.24亿元居首 计算机和通信行业分别净买入248.12亿元和235.51亿元 [7][9] - 31个申万一级行业中30个行业融资余额增加 仅煤炭行业净卖出9.55亿元 [7][9] - 电力设备 机械设备 医药生物行业融资净买入均超130亿元 [9] 个股融资动向 - 寒武纪-U获融资净买入60.48亿元居个股榜首 胜宏科技 中芯国际分别净买入57.48亿元和53.19亿元 [10] - 融资客对687只股票加仓超1亿元 前十个股包括新易盛 海光信息 东方财富等 [10] - 潞安环能为融资净卖出金额最大个股 82只股票遭减仓超1亿元 [11] 融券市场数据 - 融券余量30.01亿股 贵州茅台以0.87亿元融券余额居首 新易盛 胜宏科技融券余额均超0.83亿元 [11] - 海康威视 宁德时代 五粮液融券净卖出额居前 分别为3743万元 3222万元和2877万元 [12]

投资评级 - 维持"推荐"评级 当前股价44.84元 对应2025-2027年PE分别为26X/20X/17X [3][5] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入715.9亿元 同比增长14.4% [1] - 归母净利润4.3亿元 同比下降16.3% 主要受研发投入增加及政府补助减少影响 [1][2] - 经营活动现金流量净额5.0亿元 同比大幅增长236.81% [2] - 研发投入2.1亿元 同比增长10.6% [3] 业务板块表现 - IT分销及增值业务收入683.9亿元 同比增长14.3% 其中微电子业务收入121亿元 同比增30.4% [1] - 数云服务及软件业务收入16.4亿元 同比增长14.1% 毛利率提升至21.4% [1][2] - 自有品牌产品业务收入31.0亿元 同比增长16.6% 税后净利润5957万元 同比大幅增长90.5% [1][3] 战略推进与产品创新 - AI原生赋能平台"神州问学"升级为企业级Agent中台 在制造/零售/医疗等行业落地应用 [2] - 发布神州鲲泰问学一体机与KunTai Cube等AI新品 聚焦企业级私有化部署 [3] - 在运营商/金融/政企领域取得突破 包括助力中国移动构建网络云资源池 为中国人寿打造分布式云化多活数据中心 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为12.59/15.85/18.85亿元 对应增长率67.2%/25.9%/19.0% [3][4] - 预计同期营业收入分别为1384.2/1481.1/1555.2亿元 增长率8.0%/7.0%/5.0% [4][8] - 毛利率预计从4.21%提升至4.30% 净利润率从0.59%提升至1.21% [8]

计算机ETF(159998)表现及规模 - 截至2025年9月1日成交3221.98万元 跟踪指数成分股中协创数据领涨4.92% 润和软件上涨3.34% 千方科技上涨3.20% [3] - 截至8月29日单日净流入3651万元 近1月规模增长8981.72万元 近半年份额增长4.34亿份 [3] - 跟踪中证计算机主题指数 覆盖信息技术服务/应用软件/系统软件/电脑硬件等领域 前十大重仓股包括科大讯飞/中科曙光/海康威视/金山办公/同花顺等龙头企业 [4] 云计算ETF沪港深(517390)表现及资金流向 - 当日上涨2.03% 换手率6.74% 成交2300.35万元 成分股阿里巴巴-W大涨17.29% 数据港上涨9.99% 中际旭创上涨6.11% [3] - 近5个交易日内4日资金净流入 合计吸金1317万元 近1周累计上涨7.85% [3] - 跟踪中证沪港深云计算产业指数 同时布局港股互联网企业/A股算力企业/A股计算机龙头 [5] 阿里云业务表现及资本开支 - 2026财年第一季度营收333.98亿元 同比增长26% AI相关产品收入连续八个季度三位数增长 [5] - 资本支出达386亿元 同比激增220% 过去四个季度累计投入超1000亿元 [5] - 未来三年计划投入3800亿元用于AI资本开支 自研AI芯片聚焦智能客服/语音助手/AI搜索等推理场景 [5] AI算力行业趋势 - 全球AI算力需求持续旺盛 各大厂加速万卡至十万卡集群建设 [5][6] - GPU云(算力租赁)成为解决高端算力供需不匹配的核心方案 具备灵活低成本优势 渗透率有望持续提升 [6] - 推荐关注国内GPU云相关企业 [6]

证券市场表现 - 上证综指周内上涨0.84%至3857.93点 最高3888.6点 [1] - 深证成指周内上涨4.36%至12696.15点 最高12791.18点 [1] - 创业板指周内上涨7.74%至2890.13点 最高2933.99点 [1] - 全球主要指数多数下跌 纳斯达克综指跌0.19% 道琼斯工业指数跌0.19% 标普500跌0.1% [1] - 恒生指数下跌1.03% 日经225指数上涨0.2% [1] 新股发行情况 - 上周共2只新股发行 华新精科(603370.SH)于8月25日申购 三协电机(920100.BJ)于8月26日申购 [2] 融资融券动态 - 沪深两市两融余额22539.77亿元 较前周增加1062.47亿元 [3] - 融资余额22381.01亿元 融券余额158.77亿元 [3] - 沪市两融余额11519.36亿元 增加570.99亿元 深市11020.41亿元 增加491.48亿元 [3] - 3445只个股获融资买入 331只个股买入金额超10亿元 [3] - 东方财富融资买入226.77亿元 胜宏科技197.72亿元 寒武纪175.57亿元位列前三 [3][4] - 融资买入前十个股包括中芯国际、北方稀土、中际旭创等科技及制造业公司 [4] 基金产品发行 - 上周新发11只基金 涵盖混合型、债券型、货币市场及指数型产品 [5] - 华商优势行业混合C(025348.OF)等主动管理型产品与银华沪深300指数(LOF)C(025329.OF)等被动产品同步发行 [5][6] - 货币基金包括华夏现金增值货币(025158.OF)和华夏现金添利货币(025159.OF) [6] 上市公司回购 - 23条回购公告进入执行阶段 达华智能(002512)、奥飞娱乐(002292)、鲁西化工(000830)等公司执行金额居前 [7] - 计算机、传媒、基础化工行业回购执行金额最高 [7]

截至8月29日，北交所融资融券余额合计73.72亿元，较前一交易日减少1364.54万元，其中，融资余额 73.71亿元，较前一交易日减少1368.72万元，为连续2个交易日减少；融券余额为47.38万元，较前一交 易日增加4.18万元。 | 870357 | 雅葆轩 | -1.15 | 2085.29 | 150.87 | 1.76 | 电子 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 832225 | 利通科 | -1.33 | 5903.69 | 146.75 | 2.83 | 基础化 | | | 技 | | | | | 工 | | 870299 | 灿能电 | -1.43 | 903.20 | 144.07 | 1.04 | 电力设 | | | 力 | | | | | 备 | | 831906 | 舜宇精 工 | 0.63 | 616.61 | 132.64 | 0.61 | 汽车 | | 830779 | 武汉蓝 | 6.05 | 1640.74 | 121.12 | 1.87 | 电力设 | | | 电 | | | | | 备 | | 92008 ...

创业板股最新融资余额为4648.27亿元，环比增加60.86亿元，31只股融资余额环比增长超10%，融资余 额环比降幅超10%的有18只。 证券时报·数据宝统计显示，8月29日创业板指上涨2.23%，创业板股两融余额合计4663.52亿元，较上一 交易日增加61.09亿元，已连续15个交易日增加。其中，融资余额合计4648.27亿元，环比上一日增加 60.86亿元；为连续15个交易日增加。融券余额15.25亿元，环比增加2288.15万元。 具体来看，融资余额增长的创业板股有396只，其中，31股融资余额增幅超过10%。增幅最大的是通达 海，该股最新融资余额1.19亿元，环比上一交易日增幅为76.63%；股价表现上，该股当日上涨20.01%， 表现强于创业板指；融资余额增幅较多的还有豪恩汽电、新特电气等，分别增长44.83%、28.54%。 融资余额增幅10%以上的个股中，从市场表现来看，当日平均上涨4.09%，上涨的有24只，涨停的有通 达海、北方长龙等2只，涨幅居前的有福赛科技、宏工科技、宁德时代，涨幅分别为12.90%、11.18%、 10.37%。跌幅居前的有长芯博创、思泰克、绿联科技，跌幅分别为11 ...

市场整体表现 - 8月29日沪指上涨0.37% [1] - 市场两融余额为22613.49亿元，较前一交易日增加174.21亿元 [1] - 沪市两融余额11519.36亿元，较前一交易日增加86.73亿元 [1] - 深市两融余额11020.41亿元，较前一交易日增加87.62亿元 [1] - 北交所两融余额73.72亿元，较前一交易日减少0.14亿元 [1] 行业融资变化 - 融资余额增加的行业有20个 [1] - 电子行业融资余额增加48.09亿元 [1] - 通信行业融资余额增加29.93亿元 [1] - 电力设备行业融资余额增加22.72亿元 [1] 个股融资增幅表现 - 融资余额增长股票1729只，占比46.49% [1] - 430股融资余额增幅超过5% [1] - 通达海融资余额1.19亿元，增幅76.63%，股价上涨20.01% [1] - 驱动力融资余额增幅50.80% [1] - 天铭科技融资余额增幅47.70% [1] - 融资余额增幅前20只个股平均上涨4.13% [2] - 通达海涨幅20.01% [2] - 科达自控涨幅14.94% [2] - 百济神州涨幅12.55% [2] - 伯特利跌幅9.98% [2] - 顺丰控股跌幅7.91% [2] - 红四方跌幅2.91% [2] 融资余额下降个股 - 1990股融资余额出现下降 [4] - 融资余额降幅超过5%的有346只 [4] - 前进科技融资余额739.08万元，降幅31.21% [4] - 鼎佳精密融资余额降幅30.09% [4] - 恒帅股份融资余额降幅28.98% [4]