市场情绪与投资策略 - A股市场持续上涨但投资者缺乏符合标准的投资标的 投资冲动受到抑制[1][2] - 投资策略强调严格筛选 只考虑能力圈范围内且股价位置足够低的标的[4] - 现金储备充裕但未找到合适投资机会 投资者感到煎熬[3] 证券板块表现 - 证券板块昨日带领指数上攻后出现高位十字星形态[5] - 今日证券板块走低 高位十字星形态使投资者缺乏买入欲望[5][6] - 投资者明确表示不会参与当前高位的证券板块[6] 白酒板块表现 - 白酒板块今日表现突出 突然走强[7] - 贵州茅台1400元价位可能形成短期底部[8] - 投资者因基本面问题未参与白酒板块 明确表示缺乏兴趣[7][8] 新能源板块表现 - 新能源板块近期走势平淡 表现一般[9] - 锂矿 硅料和风电设备等细分领域均未引起投资兴趣[9] - 投资者采取观望态度 等待更好入场位置[10] 投资哲学 - 强调能力圈原则 投资者只能赚取认知范围内的财富[10] - 建议超出能力范围的意外收益应用于慈善事业[10] - 投资决策需要理性克制 避免盲目追逐市场热点[4][10]

报告行业投资评级 - 单边：谨慎偏多；跨期：无；跨品种：无；期现：无；期权：无 [4] 报告的核心观点 - 碳酸锂盘面受供应端扰动影响偏强运行，若后续减产多且维持久，供需过剩格局或扭转，盘面有向上空间 [2] 市场分析 - 2025年8月18日，碳酸锂主力合约2511开于88160元/吨，收于89240元/吨，收盘价较昨日结算价变化4.67%，成交量1036328手，持仓量421106手，前一交易日持仓量401139手，基差-4160元/吨，仓单23555手，较上个交易日变化70手 [1] - 电池级碳酸锂报价82500 - 86700元/吨，较前一交易日变化1900元/吨，工业级碳酸锂报价81600 - 83000元/吨，较前一交易日变化1900元/吨，6%锂精矿价格1035美元/吨，较前一日变化45美元/吨，下游采购积极性提升，市场活跃度增强，现货成交价格重心上移 [1] - 周度产量提高424吨至19980吨，盐湖以锂辉石生产产量增加，以云母生产产量降低，周度库存降低162吨，总库存142256吨，中间环节库存增加，冶炼厂库存减少 [1] 策略 - 碳酸锂盘面受供应端扰动影响，江西矿端大厂停产，复产进度未知，其他矿山9月30号前完成报告编写，开停影响不确定，青海某锂盐企业因矿证问题或停产，预计9月国内碳酸锂明显去库，若减产多且维持久，供需过剩格局或扭转，盘面有向上空间 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期货大幅上涨，主力盘中最高突破9万，主要受中信国安青海西台吉乃尔盐湖采矿证到期消息发酵影响，短期资源端消息面扰动是锂价波动主因；产业链上下游均涨价，外购锂辉石盐厂生产盈利缩窄，外购锂云母盐厂生产亏损扩大；考虑盘面对现货超4000升水，盐厂生产积极性高，预计高供应短期难改，但市场短期交易情绪集中在锂资源端减停产，预计碳酸锂价格易涨难跌 [12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货大幅上涨，主力盘中最高突破9万，受中信国安青海西台吉乃尔盐湖采矿证到期消息发酵影响，短期资源端消息面扰动是锂价波动主因 [12] - 现货电碳涨1900至84600，澳矿涨45至1035，锂云母矿涨85至2185，5系动力型三元材料涨500，磷酸铁锂涨515 [12] - 产业链上下游均涨价，外购锂辉石盐厂生产盈利缩窄至1069，外购锂云母盐厂生产亏损扩大至4968 [12] - 考虑盘面对现货超4000升水，盐厂生产积极性高，预计高供应短期难改，但市场短期交易情绪集中在锂资源端减停产，预计碳酸锂价格易涨难跌 [12] 行业要闻 - 赣锋锂业8月18日在互动平台表示，未来锂价能否反转取决于供给侧出清强度和需求增长节奏，公司持续看好锂需求；公司将关注市场供需变化，灵活调整产能并优化套期保值策略，目前开展的碳酸锂期货套期保值数量较低；公司对中长期锂行业需求乐观，将通过多元化战略和精细化运营提升业绩 [13] - 印度提出降低入门级两轮车、小型车和混合动力乘用车的商品和服务税率，提案预计10月前落实 [13]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 第一部分 概要 - 未提及相关内容 [4] 第二部分 澳洲、美洲矿山财报梳理 - 展示Greenbushes、Pilbara、Mt Marion、Wodgina、Kathleen Valley、Mt Holland、NAL、Grota do Cirilo等矿山2023 - 2025年各季度产量变化趋势图 [15][17][18][21][22][28] - 列出各矿山2025Q2、2025YTD、2024FY、2025FY产量及同比数据，澳洲矿山2025Q2产量10.6，同比增10.3%，2025YTD产量19.9，同比增11.9%，2024FY产量36.0，2025FY产量40.3，同比增11.8%；美洲矿山2025Q2产量1.5，同比增16.0%，2025YTD产量2.9，同比增11.0%，2024年总产量6.0，2025年总产量6.8，同比增13.0% [24][30] - 给出各矿山2025Q2折碳酸锂含税产量及不同季度美元/吨（FOB）价格 [35] - 展示2025年E各原料占比及2022 - 2026E不同地区锂原料产量情况 [38] 第三部分 后市展望及策略推荐 - 未提及相关内容 [39]

回购方案实施情况 - 公司于2025年6月23日通过回购股份议案，拟使用自有资金及专项贷款以集中竞价方式回购A股股票，资金总额不低于人民币4亿元且不超过5亿元，回购价格不超过17.75元/股，实施期限为董事会审议通过后三个月内[1] - 实际回购股份27,351,330股，占总股本2.99%，最高成交价17.74元/股，最低成交价15.32元/股，支付总金额4.449445亿元，符合回购方案要求且未超上限[2] - 回购实施期间公司按规定披露进展，包括比例每增加1%时三日内的公告及每月前三个交易日的月末进展更新[2] 回购执行细节 - 首次回购于2025年7月28日执行，回购2,682,700股（占当时总股本0.29%），成交总金额4,338.57万元，最高价16.52元/股，最低价16.05元/股[1] - 回购资金来源、金额、数量、价格及期限均与董事会审议方案一致，无执行差异[3] - 回购操作合规，未在重大事项披露窗口期及其他禁止期间进行，且委托价格避开涨跌幅限制价格及集合竞价时段[6] 股东与管理层行为 - 自首次披露回购日至公告前一日，公司控股股东、实际控制人、持股5%以上股东及董监高均无买卖公司股票行为[4] 回购影响与后续安排 - 回购不会对公司经营、财务、研发、偿债能力及发展产生重大影响，有利于维护股东利益及增强投资者信心，不改变控制权及上市地位[5] - 回购股份存放于专用证券账户，期间不享有表决权、利润分配等权利，且不得质押出借[7] - 计划在公告披露后12个月内通过集中竞价出售回购股份，并在三年内完成，逾期未出售部分将予以注销，若注销将依法履行决策程序并通知债权人[7]

曾宇轲也认为，矿山停产对锂盐产量的拖累略有滞后，考虑到今年7月国内锂云母提锂产量约1.8万吨， 若宁德时代枧下窝矿山持续停产，锂云母提锂产量可能回落至1万吨附近，这将影响国内10%的碳酸锂 供给，届时国内供需或出现缺口。 从库存数据来看，当前碳酸锂的周度库存呈现小幅去化态势。据SMM数据，截至8月14日当周，碳酸锂 周度库存为14.23万吨，环比减少162吨，且下滑主要集中在冶炼厂。 对此，王美丹认为，碳酸锂市场呈现"增产去库"态势，表明随着"金九银十"旺季的临近，下游补库动作 陆续启动。 记者注意到，随着碳酸锂价格反弹，锂辉石价格也随之抬升，部分澳矿拍卖价格突破1000美元/吨。 "锂辉石价格上涨对当前碳酸锂期货价格有较强支撑。"余烁解释称，在当前现货市场供需维持强劲的格 局下，碳酸锂期货价格有望保持偏强震荡态势。但需要注意的是，7月份以来，新能源汽车销量边际走 弱。据中汽协数据，7月份，新能源汽车国内销量103.7万辆，环比下降7.8%，同比增长16.9%，环比走 弱明显。后续可重点关注终端需求的表现，若增速放缓，可能会进一步压制碳酸锂价格上行的空间。 8月18日，碳酸锂期货再度上行，主力合约LC2511 ...

久吾高科可转债发行 - 公司拟发行可转债募资不超过5 04亿元 扣除发行费用后用于班戈错盐湖年产2000吨氯化锂中试生产线BOT项目 特种无机膜组件及装置生产线项目 补充流动资金 [1] - 募投项目展现公司在新能源和环保领域的战略布局 有望增强竞争力并提升市场份额 [1] 蔚蓝锂芯马来西亚LED项目 - 控股子公司淮安澳洋顺昌光电技术有限公司拟在马来西亚投资建设LED CSP项目 总投资8388万美元 [2] - 项目全部建成达产后预计形成700KK芯片点测分选及CSP月产能 [2] - 公司2025年上半年实现归母净利润3 33亿元 同比增长99 09% [2] 龙佰集团上半年业绩 - 公司2025年上半年实现营业收入133 31亿元 同比下降3 34% [3] - 归母净利润为13 85亿元 同比下降19 53% [3] - 公司决定半年度不派发现金红利 不送红股 不以公积金转增股本 [3]

编者按：美银发布研究报告指出，中国锂市场正经历深刻变革。从供应端看，政府因《矿产资源法》修订等，整治锂云母矿产能，关停部分矿山、加强 合规管理，推动市场再平衡，锂价有望受支撑；从需求端，电动汽车曾过度追求规模致产能过剩，如今 "反内卷" 行动调整，同时电池储能需求因可再生 能源发展重要性凸显，但其产量与装机量差异影响锂需求。变革中存在锂价上涨推高电动车行业成本等权衡，整体是政府引导资源合理开发、平衡多方 利益的结构性调整，重塑锂市场供需格局 。 几年前，由于矿山供应迅速增加，锂市场陷入过剩。尽管如此，如今自愿性的（中国境外）和强制性的（中国境内）生产管控，正使市场逐渐恢复常 态。 中国的 "反内卷" 行动对锂市场意义重大 中国政府修订了《矿产资源法》，新法规明确矿山的登记和审批权归自然资源部所有。这意味着地方政府未经自然资源部批准，不得擅自发放采矿许可 证，这也是目前诸多矿山接受调查的原因所在。 由于锂是战略资源，矿商必须在 2025 年 9 月 30 日前明确主要生产情况，并提交资源储量和品位评估报告。归根结底，有关部门正致力于实现以下几方 面的结合：1）削减产量；2）加强对在产矿山的合规管理；3）推行更严 ...

智通财经APP获悉，美银发布研究报告指出，中国锂市场正经历深刻变革。从供应端看，政府因《矿产资源法》修订等，整治锂云母矿产能，关停部分 矿山、加强合规管理，推动市场再平衡，锂价有望受支撑;从需求端，电动汽车曾过度追求规模致产能过剩，如今 "反内卷" 行动调整，同时电池储能需 求因可再生能源发展重要性凸显，但其产量与装机量差异影响锂需求。变革中存在锂价上涨推高电动车行业成本等权衡，整体是政府引导资源合理开 发、平衡多方利益的结构性调整，重塑锂市场供需格局 。 几年前，由于矿山供应迅速增加，锂市场陷入过剩。尽管如此，如今自愿性的(中国境外)和强制性的(中国境内)生产管控，正使市场逐渐恢复常态。 迄今为止，中国有关部门已对部分企业采取了整治措施：在关闭宁德时代的JXW锂云母矿后，锂价上涨了 20%。虽然JXW矿的临时关闭缓解了供应过剩 的局面，但锂市场尚未出现短缺，政府仍在调查是否要再关停至少 10 万吨的锂云母产能。 如果这些矿场在 2025 年剩余时间内全部关闭，按照历史关系推算，今年锂的平均价格应有 20,000 美元 / 吨。鉴于今年以来锂的平均价格为 9,100 美元 / 吨，这一目标似乎难以实现。尽管如 ...

股份回购实施情况 - 公司通过集中竞价方式完成股份回购 总回购数量达27,351,330股 [2] - 回购股份数量占公司总股本比例为2.99% [2] - 本次回购方案已于8月18日公告实施完毕 [2]