公司基本信息 - 公司名称为武汉市江汉区中鑫智能设备工作室，属于个体工商户 [1] - 法定代表人为胡杨 [1] - 注册资本为1万人民币 [1] 公司经营范围 - 主营业务包括机械设备销售、工业自动控制系统装置销售以及智能无人飞行器销售 [1] - 业务范围涵盖机械零件与零部件销售，以及计算机软硬件及辅助设备的批发与零售 [1] - 多元化经营涉及体育用品及器材、工艺美术品、文具用品、玩具动漫及游艺用品、日用品和农副产品的批发与零售 [1]

沽空比率排行 - 安踏体育-R和长城汽车-R的沽空比率均达到100% [1][2] - 商汤-WR、联想集团-R、李宁-R的沽空比率分别为97.63%、94.23%和91.27% [1][2] - 腾讯控股-R、比亚迪股份-R、美团-WR的沽空比率分别为77.75%、74.09%和73.68% [2] 沽空金额排行 - 阿里巴巴-SW、泡泡玛特、腾讯控股的沽空金额位居前三，分别为13.43亿元、12.42亿元和12.15亿元 [1][2] - 小米集团-W、中芯国际、美团-W的沽空金额分别为10.94亿元、7.23亿元和6.42亿元 [2] - 华虹半导体、汇丰控股、快手-W的沽空金额分别为6.34亿元、6.11亿元和5.64亿元 [2] 沽空偏离值排行 - 商汤-WR、和铂医药-B、联想集团-R的偏离值位居前三，分别为51.92%、37.04%和34.69% [1][2] - 华润建材科技、长城汽车-R、腾讯控股-R的偏离值分别为33.57%、30.20%和29.83% [2] - 美团-WR、民生银行、特步国际的偏离值分别为26.87%、25.53%和23.30% [2]

八马茶业港交所上市 - 公司于10月28日在香港挂牌上市，成为“高端中国茶第一股”，早盘股价大涨73%至86.5港元，IPO定价为50港元的上限定价 [2] - 香港公开发售部分获得2680.04倍超额认购，国际配售部分获得13.58倍认购，公开发售超额认购倍数刷新港股年内纪录 [2] - 公司此次IPO发行900万股，募集资金总额约4.5亿港元，募集资金的35%将用于生产基地扩建与新建，20%用于品牌价值升级及产品线扩张 [2] - 公司是中国最大高端茶企，拥有超过3700家连锁店，在高端茶叶销售收入、连锁店数量及乌龙茶与红茶市场均位列全国第一 [2] 安踏集团人才培养与研发 - 公司启动全球首批运动鞋设计专业建设，与武汉纺织大学成立“安踏集团运动鞋创新产业学院”，并与东华大学共建运动鞋设计特色专业 [4] - 此举标志着体育用品行业在专业化、系统化设计人才培养领域迈出重要一步 [4] - 公司通过国家级博士后科研工作站在运动科学、新材料、新技术等领域展开前瞻探索，校企合作已诞生安踏膜、柔心纱、六度芯等自研技术成果 [4] 雅客公司市场荣誉 - 公司在第32届中国国际广告节上，其《雅客×央视少儿频道整合营销》案例荣膺“年度整合营销金案”称号 [6] - 公司荣获“大学生喜爱的活力品牌”荣誉称号，其创新零食雅客魔芋金钱肚入选“大学生喜爱的青春好物” [6]

文章核心观点 - 李宁品牌作为中国奥委会合作伙伴，通过其2026年米兰冬奥会领奖装备，展示了如何运用顶尖专业运动科技与深厚的东方美学，在世界顶级体育舞台上实现“科技”与“文化”的双语叙事，以满足运动员在多场景下的功能需求并传递国家文化形象 [2][3][26] 专业运动科技突破 - 领奖服聚焦冬奥运动员实际需求，在材料和结构上进行创新，实现“锁温、透湿、防护”三大性能突破 [6] - 公司与国家航天局新闻宣传中心合作，通过“航天技术创新应用实验室”共创动态保暖科技平台，将航天科技应用于运动领域 [8] - 材料上首次应用“航天锁温棉”和“玄武岩远红外”科技，航天锁温棉使保暖率提升44%的同时透湿率提升14%，解决了传统保暖材料在静态寒冷环境中锁湿不透气的痛点 [10][11] - 玄武岩远红外科技内里，其同源材料曾用于嫦娥六号月面国旗，光蓄热测试实现升温7.3度，远红外辐射升温2度，为运动员在低温中持续供能 [11] - 结构上，背部使用拒水鹅绒增加空间以加速湿气从腋下排出，外层采用防水透湿膜，可抵御49毫米至99毫米暴雨级别降水，实现防风防水透汽 [12] - 领奖鞋基于“烈骏”系列设计，中底采用“超䨻”科技，大底有冰面止滑配方，鞋面进行防泼水及轻防污处理 [14] - 整套装备应用约45%的再生涤纶和再生锦纶材质，体现绿色低碳理念 [17] 东方美学设计与文化叙事 - 视觉上选用“中国红”与“雪山白”为主色调，红色线条勾勒五角星象征，白色灵感源于冬季场景与东方留白意境，金色线条以雪道为原型，凸显运动员挺拔身姿 [20] - 肩部及袖口采用中国传统“双胜纹”吉祥纹样，并进行了现代化转译：形态上衍生出“双胜雪花纹”用于领口等部位，并融入领奖服背后CHINA字母纹饰，夜间光照下清晰可见；寓意上象征李宁与中国体育同行四十年、冰雪运动中人与自然的和谐、中国体育不断胜利向前以及运动员突破自我的精神 [23][24] - 设计成功将东方文化符号转化为能与世界对话、契合奥运精神的视觉语言 [24] 长远战略意义 - 装备所验证的航天动态保暖科技平台实力，未来有望经过适配与创新后，逐步应用于服务更广大消费者的产品矩阵中 [27] - 这种从顶级赛场验证再到消费者市场应用的技术路径，是公司构建长期竞争优势的战略布局，旨在将服务国家队的顶尖技术实力融入品牌护城河 [28]

投资评级 - 对安踏体育维持“买入-A”评级 [1][4] 核心观点 - 2025年第三季度，安踏主品牌零售流水受外部消费环境疲弱及行业竞争加剧影响，表现不及公司预期，FILA品牌零售流水保持健康增长，户外品牌矩阵延续强劲表现 [4] - 预计公司2025-2027年每股收益分别为4.85、5.42和6.19元，10月27日收盘价对应公司2025-2027年PE为16.5/14.8/12.9倍 [4] 公司近一年市场表现 - 截至2025年10月27日，收盘价为87.800港元，年内最高价/最低价分别为106.30港元/73.550港元 [1] - 流通股本及总股本均为28.07亿股，总市值为2,464.73亿港元 [1] 2025年第三季度经营数据 - 安踏品牌零售流水同比增长低单位数，FILA品牌零售流水同比增长低单位数，所有其它品牌零售流水同比增长45%-50% [1] 安踏品牌表现 - 安踏品牌零售流水同比增长低单位数，预计零售流水达成率弱于公司内部预期 [2] - 分渠道看，预计线上渠道增速快于线下，2025年第三季度安踏品牌线上渠道流水预计同比增长高单位数 [2] - 截至2025年第三季度末，安踏品牌渠道库存周转略高于5个月，处于健康水平 [2] - 零售折扣方面，安踏品牌线下折扣71折，同比持平，线上折扣约5折，同比略有增加 [2] FILA品牌表现 - FILA品牌零售流水同比增长低单位数，预计电商流水同比增长高单位数 [2] - 截至2025年第三季度末，由于“双十一”电商大促提前备货，FILA品牌渠道库存约6个月，同比基本持平 [2] - 零售折扣方面，FILA品牌线下折扣74折，线上折扣58折，环比保持稳定 [2] - FILA续约中网并升级为独家运动鞋服赞助商，致力完善青训发展，支持网球新生代培育 [2] 其他品牌表现 - 2025年第三季度，迪桑特、可隆体育所有其它品牌零售流水同比增长45%-50% [3] - 预计迪桑特品牌零售流水同比增长30%，持续推进零售渠道升级，战略重点聚焦一线城市旗舰店布局，截至9月30日，全新4.0形象已在全国顶级渠道亮相26家 [3] - 可隆品牌零售流水同比增长70%，并于9月30日正式成为中国国家攀岩队的官方合作伙伴，强化户外专业品牌形象 [3] 财务数据与估值 - 预计2025-2027年营业收入分别为77,434百万元、85,734百万元、94,936百万元，同比增长率分别为9.3%、10.7%、10.7% [6] - 预计2025-2027年归属于母公司净利润分别为13,622百万元、15,225百万元、17,382百万元，同比增长率分别为-12.7%、11.8%、14.2% [6] - 预计2025-2027年毛利率分别为62.0%、62.7%、63.3% [6] - 预计2025-2027年净利率分别为17.6%、17.8%、18.3% [6] - 预计2025-2027年ROE分别为19.4%、18.7%、18.3% [6] - 预计2025-2027年每股收益分别为4.85元、5.42元、6.19元 [6]

港股市场整体表现 - 港股三大指数午后集体跳水，恒生指数下跌0.33%至26346点，国企指数下跌0.97%至9375点，恒生科技指数下跌1.26%至6093点，市场止步三连涨[1][2] - 南向资金当日净买入22.58亿港元，其中港股通（沪）净买入18.12亿港元，港股通（深）净买入4.46亿港元[13] 科技与成长板块 - 大型科技股多数下跌，ASMPT跌6.93%，中芯国际跌3.26%，同程旅行、商汤-W、理想汽车-W、网易-S、美的集团跌幅均超2%[4][5] - 恒生科技指数下跌1.26%，险守6000点关口[1][2] - 加密货币概念股大跌，华检医疗跌12.55%，蓝港互动跌6.90%，大人国际跌6.72%，消息面受央行将继续打击虚拟货币经营炒作影响[7][8] 大宗商品及周期板块 - 黄金股全线下跌，中国白银集团跌10.94%，集海资源跌7.84%，紫金矿业跌7.35%，灵宝黄金跌6.75%，赤峰黄金跌6.19%[5][6] - 国际金价延续跌势，凯投宏观预计金价至明年年底将跌至每盎司3500美元，较当前水平下跌超12%[6] - 体育用品股普跌，安踏体育跌4.27%，361度跌4.06%，中国动向跌3.85%，李宁跌3.40%[9][10] 防御性及上涨板块 - 水务股涨幅居前，中国水业集团大涨18.33%，粤海投资涨3.64%，天津创业环保涨3.46%[11] - 乳制品股迎来反弹，优然牧业涨3.38%，中国飞鹤涨2.44%[11][12] - 银行股震荡走高，渣打集团涨3.59%，汇丰控股涨3.43%，中银香港涨1.90%[12][13] - 濠赌股总体上涨，受摩通指澳门10月赌收存潜在上行趋势影响[2] 新股表现 - 两只新股上市表现强劲，滴普科技涨超121%，八马茶业上市涨86.7%[2] 后市展望 - 机构展望后市，预计港股市场将跟随美股继续震荡上行，理由包括美联储降息利好流动性、人民币升值推升中国资产估值、国内宽松政策改善盈利预期[15] - 建议继续关注科技和新消费方向[15]

财务表现 - 前三季度营业收入为10亿元人民币，同比增长11.49% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3555万元人民币，同比下降30.04% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3291.7万元人民币，同比下降3.78% [1]

第三季度财务表现 - 第三季度营收为3.93亿元，同比增长18.30% [1] - 第三季度净利润为1537.53万元，同比增长23.70% [1] 前三季度累计财务表现 - 前三季度营收为10.08亿元，同比增长11.49% [1] - 前三季度净利润为3555.48万元，同比下降30.04% [1]

市场指数表现 - 恒生指数(HSI)收于26,434点，年初至今(YTD)上涨31.8%[1] - 韩国综合指数(KOSPI)收于4,043点，年初至今(YTD)大幅上涨68.5%[1] - 黄金价格收于每盎司3,982美元，年初至今(YTD)上涨51.7%[1] - 波罗的海干散货指数(BDI)收于2,057点，年初至今(YTD)飙升106.3%[1] 宏观经济数据 - 美国第三季度GDP环比年化增长率为3.8%，高于预期的3.0%[2] - 美国9月工业利润同比增长21.6%，增速较8月的20.4%继续提升[4][6] - 美国9月工业企业销售收入同比增长2.7%，增速高于8月的1.9%[4][6] 公司业绩与评级 - 神华能源第三季度净利润为147亿元人民币，环比增长13%，但同比下降6%[7][9] - 洛阳钼业第三季度净利润环比增长19%至56亿元人民币，较预期高出62%[11][13] - 青岛啤酒前三季度净利润同比增长5.7%，收入同比增长1.4%，略低于预期[14][17] - 药明康德第三季度净利润同比增长53%至35亿元人民币，毛利率提升7.8个百分点至49.8%[18][21] - 安踏体育下调主品牌全年销售增长预期至低单位数，原预期为中单位数增长[23][25]

A股市场整体表现 - 10月28日A股三大指数早间低开，创业板指开盘跌0.9%，随后市场持续震荡，创业板指率先翻红[2] - 截至发稿，上证指数报3990.42点，跌0.16%，深证成指报13489.82点，涨0.00%，创业板指报3244.50点，涨0.31%[3] - 盘面上，国防军工、通信、交通运输、电力设备等板块涨幅居前，美容护理、银行、煤炭等板块表现不振[4] 热门概念板块表现 - Wind热门概念指数中，两岸融合指数涨幅达5.81%，玻璃纤维涨2.80%，化学原料涨2.08%，光模块(CPO)涨1.90%[5] - 氟化工、光芯片、核聚变、半导体材料、超导、锂电电解液等概念指数涨幅在1.37%至1.81%之间[5] - 光伏逆变器、鸡产业、深圳国资改革、炒股软件、挖掘机、超硬材料、煤炭开采、大基建央企、水泥制造、培育钻石等概念指数跌幅在0.95%至2.19%之间[5] 港股市场表现 - 港股市场高开低走，截至发稿三大指数集体飘绿，恒生指数跌0.21%报26377.53点，国企指数跌0.45%报9424.94点，恒生科技指数跌0.02%报6170.07点[6][7] - 李宁跌超4%领跌恒指成份股，现价16.920港元，跌0.710港元，跌幅4.03%[7] - 安踏体育跌3.42%，农夫山泉跌2.23%，紫金矿业跌2.00%，小米集团跌1.83%，申洲国际跌1.63%，中国联通跌1.29%[7] 福建本地股表现 - 福建本地股持续走强，海峡创新开盘后迅速封板，连续2日拉出20cm涨停，现价9.19元，涨1.53元，涨幅19.97%[9][10] - 平潭发展实现8日6板，福建水泥2连板，厦门港务、厦门空港涨停，漳州发展、中国武夷等跟涨[9] - 福建水泥涨10.08%报7.10元，平潭发展涨10.02%报5.49元，厦门港务涨10.00%报11.44元，厦门空港涨10.00%报17.60元[11] 核聚变概念股表现 - 可控核聚变板块持续活跃，安泰科技、东方钽业涨停，永鼎股份、西部超导等跟涨[14] - 安泰科技涨停，现价22.98元，涨2.09元，涨幅10.00%，成交额10.69亿元，成交量47.04万手[15] - 东方钽业涨10.00%报35.09元，西部超导涨10.22%报84.65元，永鼎股份涨8.19%报16.25元[16] - 外交部发言人毛宁向世界分享中国"人造太阳"，预计2027年竣工，有望成为人类历史上首个实现聚变发电的装置[17] - 国际原子能机构预测，到2050年全球核聚变市场规模有望突破40万亿美元[17] 银行股表现 - 银行股快速走低，浦发银行直线跳水，盘中跌超5%[18][19] - 浦发银行现价12.29元，跌0.68元，跌幅5.24%，成交额9.28亿元，成交量73.79万手[20] - 渝农商行跌1.99%，江阴银行跌1.80%，光大银行跌1.42%，上海银行跌1.66%，江苏银行跌1.55%[21] - 农业银行盘中股价最高达8.31元/股，涨幅为1.59%，股价再创历史新高，截至发稿有所回调[22]