报告行业投资评级 - 优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 6月3日台积电CEO称已接到人形机器人相关订单并产生显著营收贡献，会反映在今年财报上，人形机器人芯片订单爆发是产业化进展加速表现 [2] 根据相关目录分别进行总结 成长板块上市公司行情回顾 - 展示相关标的近一周（6.2 - 6.6）市场表现，涉及人形机器人、AI基建、AI应用/赋能、低空经济、光刻机、智能焊接、科学仪器、3D打印、深海科技、X射线检测设备等板块公司的收盘价、一周变动、一月内变动、二月内变动、三月内变动及年初至今变动情况 [15] 行业新闻 - 6月1日格蓝若智能机器人全球启幕并举行战略合作签约，标志其在人工智能与机器人领域发展迈入新阶段 [16] - 6月3日台积电CEO表示人形机器人订单强劲，已对公司收入产生一定贡献 [17] - 6月5日天工智能科技发布天工机器人2.0，在智能化、交互能力及场景应用方面全面升级 [18] - 6月5日北京人形机器人创新中心注册资本由3.5亿增至4.6亿，增幅约31%，新增李春枝为副总经理 [19] - 6月6日Figure公开物流分拣场景实际应用视频，其机器人在自动化分拣中心高效作业，技术已在国内某大型物流枢纽试运行，单日分拣量超10万件，准确率达99.9% [20][21] - 6月7日2025全球人工智能技术大会在浙江杭州召开，聚焦AI技术突破与产业趋势，推动AI与数据中心建设融合发展 [22] 政府动态 - 6月6日重庆市发布首批低空经济应用场景清单，涵盖低空安全保障、城市治理、消防灭火与应急救援、低空巡检与作业、货运物流五大方向，共42项机会清单和40项能力清单 [23] 公司动态 - 6月3日开普勒与兆丰机电签署战略合作协议，聚焦人形机器人在离散型工业场景应用，建立核心零部件供应链战略协同关系 [24] - 6月3日福莱新材与浙江清华柔性电子技术研究院共建智能感知联合实验室 [25] - 6月3日越疆科技与药师帮签署战略合作协议，具身智能机器人在医药零售新领域规模化落地迈出关键一步 [26] - 6月4日柯力传感与猿声先达科技签署投资协议，完成猿声科技战略投资，是柯力传感在机器人传感领域重要布局 [27] - 6月5日领益智造与智元机器人深化战略合作 [28] - 6月4日景业智能与浙江大学共建“微堆/SMR技术联合研发中心”，将微型核电源和小型模块化反应堆作为发展战略方向 [30] 本周重点关注标的 - 龙溪股份、金帝股份、奕瑞科技、应流股份、鼎阳科技 [3] 行业投资观点 - 人形机器人从价值量、卡位和股票弹性把握投资机会，关注关节模组、灵巧手、减速器、丝杠、关节轴承 + 连杆、电机、本体及代工、传感器、设备等环节相关公司 [3] - AI基建方面，AI需求拉动数据中心资本开支持续增长，燃气轮机和冷水机组等环节受益，关注汉钟精机、冰轮环境等公司 [3] - 自主可控领域，通用电子测量仪器关注普源精电、鼎阳科技等，光刻机真空镀膜设备关注汇成真空 [4] - 低空经济产业进展迅速基建先行，整机和核心零部件是核心环节，关注应流股份、宗申动力等 [4] - 智能焊接机器人在钢结构行业开始放量，长期市场近千亿，关注柏楚电子 [4] - 3D打印在制造领域有优势，随技术成熟将打开市场空间，关注铂力特、华曙高科 [8] - X射线检测设备行业因医疗健康和工业需求推动发展，核心零部件有国产化需求，关注奕瑞科技 [8] - 核聚变是能源变革长期方向，关注应流股份、江苏神通等 [8] - 商业航天产业化进展加速，关注上海沪工、广电计量等 [8] 重点公司盈利预测及估值 - 展示绿的谐波、鸣志电器、汇川技术等多家公司的投资评级、收盘价、总市值、EPS、PE等数据 [9][32]

核聚变行业发展加速驱动因素 - 资金助力：中国核电和浙能电力分别投资10亿元和7.5亿元参股中国聚变能源有限公司，上海未来产业基金首次直投该公司，后续或有更多资金支持 [1] - 政策支持：国家能源局明确支持核聚变技术研发，华盛顿州简化审批流程为聚变电站建设开辟快速通道 [1] - 技术突破：东方超环创造1066秒高约束模等离子体运行纪录 [1] 国内外聚变项目进展 - 合肥BEST装置项目预计2027年建成，2030年有望实现核聚变发电 [2] - 合肥CRAFT"夸父"项目进入关键阶段，预计2025年底全面建成 [2] - "星火一号"项目完成评审进入招投标阶段，技术目标Q值大于30，连续发电功率100MW，总投资超200亿元 [2] 联创超导业务发展 - 联创超导参与"星火一号"项目，有望成为核心超导磁环供应商，2024年底已中标中核集团超导线圈研制与测试服务分包项目 [2] - 公司在金属热加工、光伏、半导体及核聚变领域均有成熟产品布局 [2] 公司财务预测 - 预计2025-2027年收入分别为37.5亿元、41.2亿元、46.2亿元，同比增速分别为21%、10%、12% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.0亿元、7.7亿元、9.9亿元，同比增速分别为150%、27%、29% [3] - 当前市值对应2025-2027年PE分别为46倍、36倍、28倍 [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：核聚变行业 - **公司**：许继电气、四创电子、英杰电子、旭光电子、银星能源、许继集团、王子新材、艾科赛博、宏迅科技、九盛集团、国立股份、中国聚变能源公司、Belships、中核 纪要提到的核心观点和论据 - **电源环节壁垒、成本构成及竞争格局**：电源环节技术壁垒高、成本构成复杂，在托卡马克装置中占整体成本约15%，核心为磁体和加热电源；磁体电源为超导磁体供电，大电流低损耗，代表企业有许继电气等；加热电源用于等离子体加热，需高压，相关企业包括四创电子等；全球各国积极推进相关项目，竞争态势推动技术发展和市场机会增加[1][2][3] - **板块表现突出原因**：受美国总统签署加快新型反应堆审批行政令、美国各州推进审批、中国聚变能源公司项目进展、关键技术进展及产业链催化剂（先进聚能混合堆等项目）等因素影响，即便有回调，长期发展潜力大[4] - **脉冲与稳态功率系统区别**：稳态功率系统为辅助装置供电，脉冲功率系统为核心磁体和加热设备供能；以ITER示范反应堆为例，中国负责脉冲功率部分，美国负责稳态功率部分[5] - **超导磁体电源特点**：大电流（几千伏安）低电压（1千伏安），因超导磁体低温下电阻近零，且每种线圈都需相应电源，用量大[1][6] - **加热电源工作原理**：基于电磁感应原理，高频交流电产生涡流加热等离子体，但需辅助加热达聚变所需高温[1][7][8] - **辅助加热技术**：主要有脉冲阶梯调制（PSM）和逆变型高压（HVPS）技术；ITER项目有离子回旋、电子回旋、低混杂波和中性束注入四种辅助方式，前三种属PSM，后一种属HVPS[2][9] - **PSM和HVPS高压电源区别**：PSM输出精度高、波纹小等，但模块多安装复杂，用于100千伏以内；HVPS系统绝缘易实现，但成本高、可靠性低[10] - **不同类型电源电压要求**：离子回旋加热电源18 - 27千伏，低混杂波加热电源90千伏，电子回旋加热电源55千伏，中性束注入器1000千伏，磁体电源约1000伏，加热电源技术难度和价值量更高[12] - **辅助加热系统输出特性要求**：输出电压大范围可调节、精度高、波纹小，关断时间和负载短路后对其他输出能量严格限制[13] - **无功补偿和滤波系统作用**：解决交流飞轮发电机组或晶闸管变流器产生谐波问题，确保供给负载的直流功率稳定[14] - **惯性约束与托卡马克路线特点**：惯性约束路线电源用量占比接近一半，托卡马克路线约15%，核心是磁体和加热电源；惯性约束路线混合堆技术提升对高能激光束驱动器的需求[2][15] 其他重要但可能被忽略的内容 - ITER示范反应堆设计由欧盟完成，中国负责脉冲功率部分，美国负责稳态功率部分[5] - 超导磁体有环向场、极向场、中心螺旋管等不同线圈[6] - 离子回旋加热波频段30 - 200 MHz，电子回旋加热波频段40 - 160 GHz，低混杂波频段1 - 8 GHz[11]

王子新材跌停分析 - 子公司宁波新容仅为核聚变磁体电源项目提供电容产品 单价和价值占比极低 2024年公司净利润仍处于亏损状态 [3] - 主营业务为传统包装产品 核聚变业务贡献微乎其微 存在明显蹭概念嫌疑 [3] - 日本三井化学退出三氟化氮业务引发市场担忧 国内边缘企业如王子新材订单承接能力受质疑 [3] 核聚变概念退潮原因 - 技术商业化进程缓慢 合肥BEST项目计划2027年完成发电实验 实际并网供电需等到2030年后 [4] - 氢硼聚变需10亿摄氏度极端温度 远超当前技术能力 实验室数据与商业化落地存在巨大差距 [4] - 资金转向储能、光伏等确定性赛道 核聚变概念因预期透支遭遇主力资金高低切换 [4][5] 行业标杆企业对比 - 西部超导承担ITER项目超导线材生产 2024年已实现批量供货 具备真实技术壁垒 [7] - 新奥集团投入40亿元研发氢硼聚变 计划2035年商业化 中核集团环流三号装置突破1.6亿度高温 [7] - 王子新材等公司未披露具体订单金额 技术参与度存疑 与头部企业形成鲜明对比 [7] 市场情绪与投资逻辑 - 国泰海通AEB政策被误读为核聚变利好 实际与产业链无直接关联 反映概念炒作乱象 [6] - 核聚变领域需区分"真成长"与"伪创新" 日本企业退出带来的市场机会需匹配真实技术能力 [7] - 行业经历类似锂矿寒冬后 具备技术积累的企业如宁德时代最终崛起 核聚变领域或复制此路径 [8] 技术发展现状 - 东海证券报告提及国产替代机会 但短期情绪面主导市场 技术突破与资本预期存在剪刀差 [4] - 电源设备板块资金流向显示 市场更青睐储能、光伏等成熟赛道而非前沿技术概念 [4] - 历史案例显示 光伏跨界热潮退潮时近10家上市公司终止项目 核聚变或面临相似考验 [4][5]

行情 - 市场整体大涨，沪指、深成指、创业板指分别收涨0.7%、1.24%、1.37%，超4400股上涨，仅800余股下跌，两市成交量小幅放量但不足1.2万亿 [4] - 题材方面，EDA概念、数字人民币、无人驾驶、核聚变、创新药等板块表现强势，其中数字人民币成为最强板块，涨幅达6.81% [3][14] - 金融科技、web3.0、英伟达概念、跨境电商等也有相对强势表现，珠宝饰品、农药、黄酒板块跌幅居前 [3] EDA概念 - 受美国政府限制向中国出售芯片设计软件消息影响，EDA概念集体发力，概伦电子、广立微双双20CM涨停，华大九天涨超14%，板块最终大幅收涨5.53% [7] - 申通地铁因间接参股华大九天历史被炒作，虽已退出相关投资但仍一字涨停，市场炒作逻辑脱离基本面 [9] 数字人民币 - 板块集体爆发，御银股份2连板，海联金汇、汇金股份（20CM）等12只个股涨停，板块全天单边走强，最终大涨6.81% [13][14] - 港股众安在线涨31%与A股形成共振，媒体进一步推高板块情绪，web3.0概念联动上涨 [15][16] 无人驾驶 - 板块掀起涨停潮，云内动力、通达电气4连板，德邦股份3连板等14只个股涨停，板块收涨3.44% [19] - 特斯拉无人驾驶测试进展催化行情，马斯克称Model Y测试无事故并计划提前交付 [20][21] 核聚变 - 融发核电5连板，合锻智能2连板等7只个股涨停，板块盘中涨近4%后回落，最终收涨2.48% [25][26] - 王子新材5月涨幅超130%，14连阳刷新年内新高，成为板块抱团龙头 [27][28] 创新药 - 华森制药3连板，联化科技2连板等6只个股涨停，常山药业、美迪西等涨超10% [3]

A股市场早盘表现 - 上证指数报3363.97点涨0.72% 深证成指涨1.12% 创业板指涨1.16% 全市场超4400只个股上涨 超80只个股涨停 [1] - 可控核聚变概念持续走强 富煌钢构开盘3分钟内涨停 远东股份、兰石重装、合锻智能等相关概念股同步涨停 [4] - 无人驾驶概念掀涨停潮 北交所三友科技30%涨停 万马科技、玉禾田等约20只个股涨停 [8] 可控核聚变行业动态 - 富煌钢构承建的BEST项目取得突破 完成89米跨度钢桁架高空安装 该项目为EAST装置升级迭代 总建筑面积15.37万平方米 [5][6] - 中核集团"中国环流三号"实现百万安培亿度H模运行 聚变三乘积达10^20量级 创国内新纪录 [6] 无人驾驶产业进展 - 九识智能完成近3亿美元B轮融资 为近2年自动驾驶领域最大单轮融资 [9] - 机构预测"十五五"期间无人配送将规模化应用 无人配送车产业链及即时零售企业受益 上海、福建等地企业或率先试点 [10][11] 个股异动解析 - 中成股份拟收购中技江苏100%股权 标的公司2024年净利润仅1815万元 市场质疑其能否支撑50亿市值转型 [2][14] - 中成股份早盘跌停 收盘跌5.77% 换手率7.98% 成交金额3.45亿元 [12]

市场热点一 新消费（食品饮料、IP经济） - 健康化、碎片化、个性化的消费者需求及对质价比/情绪价值的追寻推动食饮"新消费"企业兴起，这些企业团队年轻化、贴近消费者需求、组织架构灵活 [6] - 泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪冰城等带动新消费成为市场热点，会稽山带动新饮品分支全线走强并在5月28日涨停 [6] - 潮宏基终端增速自2024年四季度开始提升，聚焦25-35岁核心人群（占比60-70%），2025年4月店均增速约45%，5月初至20日增速约30%，公司持续强化产品IP属性和情感联结 [9] - 新消费涵盖兴趣消费、情绪消费、健康与可持续消费，如潮玩、IP联名商品满足个性化情感需求，黄金珠宝、潮玩传递情感价值，创源股份区间最高涨幅达22.46% [10] 市场热点二 无人物流车 - 多家物流场景自动驾驶企业完成融资：白犀牛获顺丰联合投资2亿元计划在50城部署2000台无人车，九识智能融资超4.3亿美元预计明年交付超3000台 [12] - L4物流车从概念验证期走向工程验证与小规模商业部署阶段，中科微至日内最高涨超14.5% [15] - 国内低速无人物流车开启爆发性增长元年，2025年头部公司总交付量或达万辆级别（渗透率不足1%），若渗透率达17%以上市场规模有望超千亿元，科捷智能2日最高涨27.24%、德邦股份2日最高涨11.12% [17] - 科捷智能在5月27日收获20cm涨停，5月28日大涨11.69% [19] 市场热点三 核电、可控核聚变 - FIA报告显示26家商业核聚变公司认为2035年前首台核聚变机组将实现并网供电 [22] - 预计2030年和2035年我国核电装机容量将分别达1.1亿kw和1.5亿kw以上，发电量占比分别达7%和10%，"十五五"和"十六五"期间需新增400GW核电装机 [22] - 合锻智能参与聚变堆、真空室、偏滤器等核心部件制造预研，5月28日涨停且2日最高涨15.2% [24] - 可控核聚变正从短期主题投资变成长期产业投资，预计未来几年全球每年有2-3个核聚变装置建设投产，融发核电5月28日涨停 [26][27] - 未来2-3年乐观估计近1000亿资金进入核聚变领域，雪人股份5月28日涨停，合锻智能涨停，王子新材日内最高涨11.29% [29] 其他上市公司表现 - 创源股份因人工智能情感交互应用场景5日最高涨36.30% [31] - 科兴制药因GB18注射液获药物临床试验批准5日最高涨17.16% [31] - 周大生因黄金珠宝行业主题专家会议5日最高涨14.59% [31] - 菜直股份因黄金珠宝行业主题专家会议5日最高涨10.79% [31]

行情回顾 - 市场全天震荡调整 三大指数小幅下跌 全市场超3400只个股下跌 成交1.03万亿 [1] - 新消费概念逆势大涨 水羊股份 明牌珠宝 周大生 均瑶健康等涨停 [1] - 无人物流车概念继续活跃 通达电气 云内动力 劲旅环境等涨停 [1] - 核电 可控核聚变概念延续强势 合锻智能 融发核电 雪人股份等涨停 [1] - 医药股震荡调整 海辰药业跌超10% [1] 无人物流车 - 无人物流车板块大涨 通达电气6天5板 云内动力6天3板 劲旅环境2天2板 德邦股份2天2板 [5] - 九识智能E系列无人物流车正式上市 [4] - 长江证券认为国内低速无人物流车开启爆发性增长元年 2025年头部物流科技公司订单规模呈倍数级增长 [5] - 核心零部件快速降本及算法效率提升 无人物流车具备显著经济效应 [5] - 路权政策持续松绑 推动无人车商业化加速落地 [6] - 当前低速无人物流车已从封闭场景拓展至开放式城配场景 可替代商用车总销量达285万辆 存量商用车总量达1200万辆 [6] - 2025年头部无人物流车公司总交付量或达万辆级别 渗透率不足可替代市场1% 若渗透率达17%以上 市场规模有望超千亿元 [6] 核聚变 - 核聚变板块继续活跃 尚纬股份5连板 融发核电4连板 长城电工 雪人股份等3连板 [7] - FIA报告显示37家商业核聚变公司中26家认为2035年前第一台核聚变机组将实现并网供电 [7] - 华源证券表示核聚变具备原料丰富 环保 能量大 可持续 安全性高等优势 正成为全球能源困局解决方案 [8] - 各国聚变领域竞争加速 全球聚变装置数量达百余个 我国已初步形成聚变装备产业链 [8] - 国泰海通预计2025-2030年托克马克核聚变市场空间达6810亿元 2030-2035年有望升至3万亿规模 [9] 大消费 - 大消费板块继续活跃 会稽山近一周涨幅超60% 均瑶健康一字涨停 乐惠国际 明牌珠宝等涨停 [10] - 太平洋证券认为情绪消费 质价比 健康化成为大单品胜出关键因素 关注新渠道变革及新品类机会 [11] - 华泰证券表示食饮企业已完成渠道库存去化 通过品类拓展与渠道创新驱动增长 外资回流有望导入增量资金 [12] 其他热点 - 海洋经济 医药 跨境支付等局部活跃 [12] - 资产重组 固态电池等跌幅居前 [12]

涉及的行业和公司 - **行业**：珠宝、食饮、宠物医疗、医药、核聚变涉氖、水利、物流、信息技术、电子设备、纺织服装、农林牧渔、交运设备、电气设备、机械设备、医药生物 - **公司**：潮宏基、承德露露、瑞普生物、信立泰、国光电气、东方锆业、大禹节水、科捷智能、大地电气、德邦股份、飞力达、江铃汽车、酒鬼酒、迈瑞医疗、四创电子、晨光股份、贵州茅台、万马科技、青岛啤酒、通威股份、阿特斯、今世缘 核心观点和论据 潮宏基 - **核心观点**：终端增速提升，聚焦年轻消费者效果显现，将强化产品特性满足多元需求，一季度业绩亮眼 [2] - **论据**：2024年四季度终端增速开始提升，25 - 35岁核心人群占比约60 - 70%；2025年4月店均增速约45%，5月初至20日增速约30%；一季度营收22.52亿元（同比 + 25.4%），归母净利润1.89亿元（同比 + 44.4%） [2] 承德露露 - **核心观点**：积极拓展新品新渠道，新品有望快速增长，南方市场有望突破 [2] - **论据**：“露露草本”中式茶饮新品有望快速增长，预计2025 - 27年归母净利润分别为7.16/7.80/8.33亿元，同比增长7.4%/8.9%/6.8% [2] 瑞普生物 - **核心观点**：宠物医疗市场增速快，公司产品有突破，收购股权拓展渠道，业绩有望增长 [2] - **论据**：2019 - 2024年宠物医疗市场CAGR约16%；推出多个“零突破”产品；2024年收购中瑞供应链56%股权，增持瑞派宠物医院，年底有超600家连锁医院门店；预计2025/26/27年归母净利润分别为5.26/6.18/7.12亿元（较前值上调31%/21%/16%），同比增长75.00%/17.36%/15.21% [2] 信立泰 - **核心观点**：心衰市场空间大，公司产品有潜力，信立坦放量，新产品进医保奠定基础，业绩将增长 [2] - **论据**：诺欣妥2024和2025Q1全球销售分别为78.2亿美元（同比 + 30%）和22.6亿美元（同比 + 22%）；JK07在1期临床中、高剂量组LVEF平均改善≥31%，Ⅱ期中期数据优异；信立坦基层市场增长快，新产品复立坦、信立汀他进医保；预计2025 - 2027年归母净利润分别为6.62/7.83/9.02亿元，同比增长10.01%/18.33%/15.14% [2] 核聚变涉氖环节 - **核心观点**：全球核能复兴，应重视涉氖环节 [2] - **论据**：特朗普签署行政命令部署先进核技术，德国政府或放弃反核立场；氖储量少需人为制造，中子倍增剂镀小球、流工厂是产氖必要环节；涉及公司有国光电气、东方锆业 [2] 大禹节水 - **核心观点**：水利行业迎机遇，公司在手订单充足，子公司有望形成双轮驱动，业绩将增长 [2] - **论据**：2024年水利建设投资创新高，“十四五”规划构建智慧水利体系；公司在数字水利行业有影响力，子公司慧图科技是智慧水利龙头；预计2025 - 27年归母净利润分别为1.6/2.2/2.7亿元，同比增长103.28%/35.46%/18.87% [2] 无人物流车行业 - **核心观点**：行业开启爆发性增长，市场规模有望超千亿元 [1][10][11] - **论据**：头部物流科技公司加速融资，头部快递公司开启采购潮，订单规模倍数级增长；2024年九识智能积累超万台在手订单，累计交付超3000台，2025年一季度新增订单量同比增超4倍，新石器年初交付近3000辆，自动驾驶里程超2400万公里；成本下降，路权政策松绑；假设不同渗透率，测算整车销售规模和科技服务费市场规模大；2025年头部公司交付量或达万辆级别，渗透率不足1%，末端配送市场渗透率达17%以上时市场规模有望超千亿元 [1][10][11] 红利资产 - **核心观点**：6月红利资产可能进入逆风期，是长线投资介入点，四季度日历效应有望回归 [3][4][5][8] - **论据**：09年至今中证红利6月上涨概率37.5%，跑输概率高；6月和7月是分红密集期，部分资金会兑现；个股分红除息日后超额概率下降；只有在市场波动大的防御风格下，中证红利6月能跑赢全A；当下无新行业逻辑和大幅波动，红利资产或进入逆风期；红利资产是长期配置底仓选择 [3][4][5][8] 其他重要但可能被忽略的内容 - 食饮行业以白酒为例，茅台多阶段目标起定海神针作用，啤酒、黄酒、零食和软饮板块拓展消费场景，向年轻化及高端化发展 [2] - 湘财证券李育文建议关注消费转型下两条主线：需求稳定、抗风险能力强的龙头，积极布局新渠道、抢占高增长赛道的企业 [2] - L4级自动驾驶技术在园区环卫等低速封闭场景和城配等开放场景有应用 [11] - 近一周个股机构关注度排序：青岛啤酒(7)>通威股份(5)>阿特斯(5)>今世缘(5)>贵州茅台(5) [13] - 近一周行业机构关注度排序：电子设备(190)>电气设备(188)>信息技术(166)>医药生物(159)>机械设备(148) [13]

市场回顾 - 本周上证指数跌0.57%，深证指数跌0.46%，科创板跌1.47%，北证50跌3.68%，大盘风格相对跌幅较少 [2] - 北证50代表的微盘股振幅超9%，交易拥挤度接近2023年12月最高水平，短线存在泡沫风险 [2] - 板块轮动快速，从宠物、重组蛋白等新消费到固态电池、核聚变等科技，再到黄金、创新药，持续度较差 [2] - 市场成交量维持在1.2万亿附近，微盘股成交活跃，但周线阴线反包显示后市压力 [2] 利率政策影响 - 5月20日央行下调1年期LPR和5年期LPR各10bp，分别至3%和3.5% [3] - 国有六大行同步下调存款利率，一年定存破1%，五年定存低于1.5%，资产荒加剧 [3] - 无风险利率下降推升公司估值，优质资产或高分红资产价值可能上升 [3] 优质资产筛选标准 - 盈利/分红确定性高，行业龙头地位且具备高壁垒 [3] - PE估值低于20甚至10，主营收入以国内为主、北美占比少 [3] - 响应国家市值管理政策，将"提质增效重回报"作为重点工作 [3] 投资策略建议 - 中长期投资者可布局优质资产，短线需等待市场回踩20日均线后再跟随趋势 [4] - 经营业绩好、分红稳定的REITs将受益于利率下行环境 [4] - 未来投资逻辑应聚焦确定性，拥抱高分红和龙头资产 [4]