来源：环球网 1月16日-18日，由中关村绿色矿山产业联盟（简称"中绿盟"）联合中国恩菲工程技术有限公司主办的第 三届中国绿色矿山国际年会在北京圆满召开。本届年会以"建设绿色矿山、开发绿色矿产、保障资源安 全"为主题，汇聚国内外矿业领域精英翘楚共话绿色矿业未来，承载着推动矿业迈向更清洁、更智慧、 更共融未来的共同愿景。 会议围绕绿色矿山建设、矿业低碳转型、科技创新与国际合作等热点议题深入研讨，为全球矿业绿色高 效可持续发展凝聚共识、汇聚力量，共探行业发展新趋势、新技术与新机遇。 主会场集体合影 作为全球范围内推广实践绿色矿山理念的高规格国际化科技盛会，本届年会凭借高层次、广覆盖的特 点，吸引了数千位国内外嘉宾参会，成为中绿盟彰显联合国特别咨商地位、促进国际矿业交流合作的重 要平台。年会不仅承担信息交流核心使命，更成为推动全球矿业合作与可持续发展的强劲引擎。 与会代表普遍认为，在全球能源结构转型、资源约束趋紧、生态环保要求提升的背景下，绿色矿山建设 已成为矿业高质量发展的必由之路，加强国际交流合作至关重要。 本届年会主会场（院士报告）为期3天，由中绿盟副理事长兼秘书长王亮主持了开幕式，中国矿业大学 （北京）、中 ...

公司股价与市场表现 - 佳鑫国际资源股价再涨超4% 截至发稿涨3.84% 报79.85港元 成交额1.95亿港元 [1] 行业基本面与价格动态 - 钨价坚挺未改 行情节节攀高 钨精矿市场矿商捂货惜售 可流通资源量持续偏紧 支撑钨制品价格高位运行 [1] - 65%黑钨精矿价格报52万元/标吨 较年初上涨13.0% [1] - 65%白钨精矿价格报51.9万元/标吨 较年初上涨13.1% [1] - 全球钨供需格局或维持紧缺 钨价中枢有望稳步抬升 [1] 公司业务与投资观点 - 公司是市场上稀缺的纯钨矿标的 [1] - 公司专注于哈萨克斯坦巴库塔钨矿的运营 [1] - 第一上海指公司当前股价具备极高的安全边际和吸引力 [1] - 中金研报坚定看好公司 认为其四大核心优势有望成就中亚地区极具国际竞争力的矿业领先者 [1]

公司股价表现与市场动态 - 佳鑫国际资源股价再涨超4%，截至发稿涨3.84%至79.85港元，成交额1.95亿港元 [1] - 第一上海指公司是市场上稀缺的纯钨矿标的，当前股价具备极高的安全边际和吸引力 [1] - 中金研报坚定看好公司，因其专注于哈萨克斯坦巴库塔钨矿运营 [1] 钨行业市场状况 - 钨价坚挺之势未改，行情节节攀高 [1] - 钨精矿市场上矿商捂货惜售，整体可流通资源量持续偏紧，支撑钨制品价格高位运行 [1] - 65%黑钨精矿价格报52万元/标吨，较年初上涨13.0% [1] - 65%白钨精矿价格报51.9万元/标吨，较年初上涨13.1% [1] 公司前景与竞争优势 - 全球钨供需格局或维持紧缺，钨价中枢有望稳步抬升 [1] - 公司四大核心优势有望成就其成为中亚地区极具国际竞争力的矿业领先者 [1]

公司股价与交易表现 - 1月20日，兴业银锡股价上涨5%，报收52.66元/股 [1] - 当日成交额达38.01亿元，换手率为4.21% [1] - 公司总市值为935.05亿元 [1] 公司基本信息与主营业务 - 公司全称为内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司，位于内蒙古赤峰市，成立于1996年8月23日，并于1996年8月28日上市 [1] - 公司主营业务为有色金属和黑色金属资源的采掘与冶炼 [1] - 主营业务收入构成：矿产银占比34.80%，矿产锡占比30.81%，矿产锌占比19.32%，矿产铅占比5.12%，矿产铁占比3.34%，矿产锑占比2.90%，矿产铜占比2.01%，矿产金占比0.66%，矿产铋占比0.32%，其他(补充)占比0.72% [1] 基金持仓情况 - 泓德基金旗下泓德量化精选混合（006336）重仓兴业银锡，为该基金第三季度第七大重仓股 [2] - 该基金持有兴业银锡4.41万股，占基金净值比例为1.04% [2] - 以1月20日股价涨幅测算，该持仓当日浮盈约11.07万元 [2] 相关基金产品表现 - 泓德量化精选混合（006336）成立于2019年9月6日，最新规模为1.4亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为8.38%，同类排名1987/8848；近一年收益率为42.69%，同类排名2840/8093；成立以来收益率为96.05% [2] - 该基金由张天洋和孙泽宇共同管理 [3] - 张天洋累计任职时间3年359天，现任基金资产总规模1.6亿元，任职期间最佳基金回报63.66%，最差基金回报-38.09% [3] - 孙泽宇累计任职时间2年38天，现任基金资产总规模8.07亿元，任职期间最佳基金回报75.55%，最差基金回报7.6% [3]

公司股价与交易表现 - 1月20日，兴业银锡股价上涨5%，报收52.66元/股 [1] - 当日成交额达37.90亿元，换手率为4.20% [1] - 公司总市值为935.05亿元 [1] 公司基本信息与主营业务 - 公司全称为内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司，位于内蒙古赤峰市，成立于1996年8月23日，于1996年8月28日上市 [1] - 公司主营业务为有色金属和黑色金属资源的采掘与冶炼 [1] - 主营业务收入构成：矿产银占比34.80%，矿产锡占比30.81%，矿产锌占比19.32%，矿产铅占比5.12%，矿产铁占比3.34%，矿产锑占比2.90%，矿产铜占比2.01%，矿产金占比0.66%，矿产铋占比0.32%，其他(补充)占比0.72% [1] 基金持仓与影响 - 汇安基金旗下汇安量化先锋混合A（007775）在第三季度重仓持有兴业银锡4万股，占基金净值比例为5.49%，为基金第五大重仓股 [2] - 基于该持仓测算，1月20日股价上涨为该基金带来约10.04万元的浮盈 [2] - 汇安量化先锋混合A成立于2019年10月30日，最新规模为1376.69万元，今年以来收益率为10.84%，近一年收益率为76.65%，成立以来收益率为63.19% [2] - 该基金基金经理为杨坤河，累计任职时间4年117天，现任基金资产总规模1.24亿元，任职期间最佳基金回报为65.84%，最差基金回报为-14.85% [3]

核心观点 - 有色金属新周期到来，黄金板块成为最大赢家，紫金矿业作为A股黄金板块市值最大公司，是此轮周期的主要受益者，其市值突破万亿且股价连续六年上涨 [4][5][6] - 公司股价与市值飙升的核心驱动力在于贵金属价格上涨，尤其是黄金，以及公司多年来围绕黄金和铜进行的低成本、逆周期全球并购布局 [7][9] - 公司创始人陈景河凭借对紫金山“贫矿”的技术创新开采起家，并通过一系列全国及全球范围内的反周期并购战略，将公司打造为资源巨头，为抓住本轮牛市奠定了基础 [11][12][13] - 公司在巩固黄金、铜等传统优势的同时，正积极布局锂资源作为第二增长曲线，通过逆周期收购已控制大量锂资源，未来增长潜力巨大 [9][17][21] 资本市场表现与业绩 - 2025年1月6日，公司股价暴涨超6%，市值一度突破10000亿元大关 [6] - 2025年全年，公司股价涨幅达135.77%，总市值增长5258亿元 [6] - 公司股价自2020年初的3.15元/股起，已连续第六年上涨，累计涨幅超过10倍 [7] - 受金价上涨推动，公司2025年预计实现净利润510亿元至520亿元，平均每天净利润接近1.4亿元 [7] 行业背景与价格驱动 - 2025年贵金属走出历史级牛市，伦敦现货黄金累计上涨超60%，全年先后50次创历史新高，为近四十年来最强表现 [7] - 黄金价格上涨是推动公司业绩与市值增长的重要外部因素 [7] 公司核心战略：逆周期并购与资源布局 - 公司围绕黄金和铜进行长线布局，2019年至2024年间，收购矿山的平均成本约为每盎司61.3美元，较业内平均成本92.9美元低52%，具备显著低成本优势 [9] - 公司自2015年全球矿业寒冬期开始推行“反周期并购”战略，收购了包括澳洲凤凰黄金、诺顿金田、刚果穆索诺伊矿业、巴里克（新几内亚）公司以及哥伦比亚武里蒂卡金矿等多个项目 [13][14] - 通过持续并购，截至2022年底，公司保有资源量为：铜7372万吨、金3117吨、锌（铅）1118万吨、银14612吨，锂资源量（当量碳酸锂）1215万吨 [15] 发展历程与创始人 - 公司前身源于对福建紫金山金矿的开发，该矿最初被判定为“贫矿”，金储量仅5.43吨，品位每吨矿石仅含1克黄金 [12] - 创始人陈景河放弃省城职位，采用堆浸技术将年产5万吨金矿的投资额从2900万元大幅减少至700万元，成功将紫金山变为中国第一大金矿，探明储量超300吨 [12][13] - 公司于2003年、2008年先后在H股和A股上市，2013年已成为中国控制金属矿产资源最多的企业之一 [13] 第二增长曲线：锂资源布局 - 公司将锂资源定位为未来发展的“白色石油”，目标成为全球锂产业重要企业 [18] - 公司沿用逆周期布局思路，在行业低谷期进行收购 [18] - **2021年**：以约49.39亿元收购加拿大新锂公司，获得阿根廷3Q盐湖项目，迈出锂资源布局第一步 [18] - **2022年**：以76.82亿元收购西藏拉果错盐湖锂矿70%权益；以18亿元收购湖南厚道矿业，获得湘源锂多金属矿，形成“两湖一矿”格局，合计碳酸锂当量超1000万吨 [19] - **2023年**：增资获得盛合锂业20%股份（雅江措拉锂矿）；获得刚果（金）马诺诺北段锂矿探矿权（碳酸锂当量1640万吨） [19] - **2025年初**：以137.29亿元收购藏格矿业约24.82%股权并取得控制权，获得青海察尔汗盐湖及西藏多个盐湖权益，大幅增厚锂资源储备 [9][21] - 通过系列收购，公司控制的锂资源当量达到1788万吨碳酸锂，当量储量跻身全球前十，国内仅次于天齐锂业和赣锋锂业位居第三 [9][20] 未来展望 - 黄金和铜的价格爆发推动了公司市值突破万亿，但公司的上升周期并未结束 [21] - 锂资源构成的第二增长曲线为公司未来提供了巨大看点，万亿市值并非终点 [10][21]

报告行业投资评级 - 中期展望为震荡 [6] 报告的核心观点 - 淡季基本面乏善可陈，短期盘面延续弱势调整，春节前关注下游补库力度，1月钢企复产有望提振补库预期，炉料价格有低位上行预期 [6] 各品种情况总结 铁元素 - 铁矿供应增量预期和库存压力增加，天气影响供应有扰动，需求端节前补库支撑矿价，现实供需待验证，短期震荡运行 [2][8] - 废钢供应回升，电炉利润尚可，日耗增加支撑需求，基本面矛盾不突出，现货价格震荡 [2][10] 碳元素 - 焦炭成本端企稳反弹，钢厂复产预期仍在，中下游冬储补库开启，供需结构或变紧，现货提涨有望落地，盘面跟随焦煤运行 [2][11] - 焦煤随着年关将近，冬储力度加大，后续煤矿供应下降，基本面边际改善，现货有上涨动力，盘面前期拉涨后上行驱动有限，预计震荡运行 [2][12] 合金 - 锰硅成本推涨乏力，市场供需宽松，去库压力大，盘面价格上方空间有限，期价估值偏低，成本高位支撑下谨防过度追空 [3][15] - 硅铁市场供需双弱，基本面矛盾有限，短期期价跟随板块运行，期价估值偏低，成本高位支撑下进一步下探空间有限 [3][17] 玻璃纯碱 - 玻璃供应有扰动预期，中下游库存中性偏高，供需过剩，年底前无更多冷修则价格震荡偏弱，反之价格上行 [3][13] - 纯碱整体供需过剩，短期震荡，长期供给过剩格局加剧，价格中枢下行，推动产能去化 [3][15] 钢材 - 成本支撑转弱，盘面表现承压，现货成交偏弱，钢厂复产放缓，铁水产量下降，五大材产量回升放缓，需求有韧性但后期有季节性转弱压力，库存去化不明显，基本面亮点有限 [1][8] 商品指数情况 综合指数 - 商品指数2417.77，涨幅+0.01%；商品20指数2779.78，涨幅+0.20%；工业品指数2316.27，跌幅 -0.28% [103] 板块指数 - 钢铁产业链指数2026年1月19日今日涨跌幅 -0.82%，近5日涨跌幅 -1.37%，近1月涨跌幅 +1.16%，年初至今涨跌幅 +1.07% [105]

文章核心观点 - A股上市公司2025年年报业绩预告进入加速披露期，已披露的451家公司中有156家业绩预喜，其中42家预计净利润同比增幅下限超过100% [1] - AI成为上市公司业绩增长的强大驱动力，黄金、铜等矿产上市公司在“量价齐升”带动下业绩突出，创新赛道公司进入业绩收获期 [1] 业绩预告整体情况 - 截至1月19日18时，A股共有451家上市公司披露2025年业绩预告 [1] - 其中156家业绩预喜，包括略增32家、扭亏24家、续盈1家、预增99家 [2] - 剔除扭亏影响，有42家公司预计2025年全年归母净利润同比增幅下限超过100% [1][2] AI驱动业绩增长 - AI是上市公司业绩的强大驱动力 [2] - 鼎通科技预计2025年实现营业收入约15.93亿元，同比增长54.37%，归母净利润约2.42亿元，同比增长119.59%，主要因AI驱动下通讯连接器市场需求旺盛，高速通讯产品业务显著增长 [2] - 佰维存储预计2025年归母净利润为8.5亿元至10亿元，同比增长427.19%至520.22%，营业收入为100亿元至120亿元，公司在AI新兴端侧领域保持高速增长 [3] - 豪鹏科技预计2025年归母净利润约为1.95亿元至2.2亿元，同比增长113.69%至141.09%，公司全面布局AI端侧硬件应用领域，推动电池技术迭代与产品升级 [6] 矿业公司业绩表现 - 受黄金、铜等主要矿产产品“量价齐升”影响，多家涉矿类上市公司业绩出现明显增长 [4] - 洛阳钼业预计2025年归母净利润为200亿元到208亿元，同比增长47.8%到53.71%，主要因产品量价齐升及成本管控 [4] - 紫金矿业预计2025年归母净利润约为510亿元至520亿元，同比增长59%至62%，主要矿产品产量同比增加且销售价格上升 [5] - 紫金矿业2025年矿产金产量约90吨（2024年为73吨），矿产铜（含卡莫阿权益产量）约109万吨（2024年为107万吨），矿产银约437吨（2024年为436吨），当量碳酸锂（含藏格矿业5-12月产量）约2.5万吨（2024年为261吨） [5] - 紫金矿业提出2026年产量计划：矿产金105吨、矿产铜120万吨、当量碳酸锂12万吨、矿产银520吨 [5] 创新赛道公司业绩 - 半导体、创新药、商业航天等创新赛道上市公司业绩受到市场广泛关注，发布预告后受机构密集调研 [6] - 太平洋证券研报指出，医药行业已进入创新兑现与全球布局的关键阶段，投资机会将集中于真正具备全球竞争力的创新型企业 [7] - 东吴证券指出，产业趋势进展不断突破，AI应用方向逐步验证下游需求，商业航天方向卫星部署加速，存储价格持续上涨，算力产业链技术取得突破 [7]

OpenAI与AI基础设施 - OpenAI 2025年经常性收入首次突破200亿美元，算力规模达1.9GW，三年内实现收入增长10倍、算力提升9.5倍 [2] - OpenAI计划在2026年下半年发布首款硬件设备，可能为无屏幕可穿戴设备 [2] - 美光科技以18亿美元现金收购力积电苗栗铜锣P5晶圆厂，交易预计于2026年第二季完成，以加速全球DRAM产能布局并强化HBM与高阶内存市场供应能力 [2] - 美光科技表示内存芯片短缺在过去一个季度愈演愈烈，供应紧张状况将持续到今年之后，原因是AI基础设施建设对高端半导体需求激增 [2] 特斯拉与苹果动态 - Neuralink首例受试者称无需手术即可升级脑机接口设备，类似于特斯拉OTA更新模式，技术向更便捷、低侵入性方向发展 [3] - 特斯拉重启Dojo 3超级计算机项目，因AI5芯片设计进展顺利，单芯片性能比肩英伟达Hopper，双芯片接近Blackwell水平 [3] - 特斯拉计划推出廉价版Model 3/Y，起售价或杀入20万元内，瞄准中国15-20万元主流市场 [3] - 2025年Model Y以超42.5万辆销量成为全球SUV销量冠军，加拿大取消中国产电动车关税后特斯拉或抢先获益 [3] - 苹果2025年第四季度iPhone中国出货量同比大增28%，重新夺回中国市场榜首，份额突破20% [4] - iPhone 18 Pro系列将搭载LTPO+面板、UDIR屏下面容ID技术，并支持5G卫星通信；首款折叠iPhone预计与iPhone 18 Pro共享A20 Pro芯片 [4] - MacBook Pro OLED屏幕研发取得进展，三星8.6代生产线已投产 [4] 大中华地区公司业绩与交易 - 佰维存储预计2025年净利润8.50亿元至10.00亿元，同比增长427.19%至520.22% [4] - 中国中免全资孙公司拟以不超3.95亿美元收购DFS大中华区旅游零售业务相关股权及资产，同时拟以77.21港元/H股价格向LVMH附属公司等增发H股 [6] - 保利发展2025年实现净利润10.26亿元，同比减少79.49%；营业收入3082.61亿元，同比减少1.09% [6] - 天合光能预计2025年净亏损65亿元到75亿元，主要因行业产能过剩导致产品价格大幅下降 [6] - 水井坊2025年净利润同比预降71%，主要受高端白酒市场动销放缓影响 [6] - 泡泡玛特1月19日回购140万股，金额2.51亿港元；近30日累计回购140万股，累计金额2.51亿港元 [7] - 江波龙股东询价转让价格确定为212.09元/股，54名机构投资者拟受让1257.44万股 [7] - 易点天下停牌核查结束复牌，公司2025年前三季度扣非净利润同比下降39.16%，最新滚动市盈率显著高于行业平均水平 [7] - 阿里巴巴投资的初创公司月之暗面估值达48亿美元 [7] 美洲与亚太地区科技及产业动向 - 微软推出十余款Copilot工具，用户统计显示相关工具已达16款；计划为Xbox云游戏引入广告支持的免费模式 [9] - Meta被英国博彩委员会指责对非法赌博广告监管不力；公司计划提高智能眼镜产能，XR部门约1.4万员工调整，部分转岗AR/VR岗位 [9] - 辉瑞首席执行官表示，因与美国总统特朗普达成的定价协议，公司在国外提高药品价格，若欧洲立法者拒绝涨价，将停止向欧洲供应新药 [9] - Resonac宣布对覆铜板涨价30%，受原材料价格高位震荡及下游需求爆发驱动 [11] - 丰田集团2025年中国市场销售总量超178万辆实现同比正增长，与富士通合作利用量子启发技术和AI简化汽车ECU设计 [11] - 印度太阳药业正考虑以100亿美元收购Organon，以拓展业务版图 [11] - 印度石油天然气公司与阿联酋阿布扎比国家石油公司达成自2028年起为期10年的液化天然气协议 [11] 欧洲及全球汽车与资源行业 - 力拓集团与嘉能可重启合并谈判，交易规模达2600亿美元，聚焦矿业资源整合 [13] - 保时捷2025年全球交付量同比下滑10%至27.9万辆，中国市场销量同比下滑26%至4.19万辆；计划关闭7家中国门店，2026年底将销售网点从150家缩减至80家左右 [13] - 路威酩轩集团旗下DFS集团与中国中免达成协议，出售DFS大中华区零售业务，交易金额不超过3.95亿美元 [13] - 梅赛德斯-奔驰集团在匈牙利启动纯电动GLB紧凑型SUV生产；美国市场为2026款电动G级车型推出最高1万美元隐性补贴 [13] - 大众汽车集团旗下斯柯达汽车2025年交付量同比增长12.7%至104.39万辆；大众安徽计划今年推出3款全新车型 [13] - 宝马集团2025年欧洲纯电车型销量占比达25%，电动化产品整体占比超40%；2026年将在中国推出约20款新产品 [14] - 挪威央行投资管理公司最近几周已开始出售“大量”在英国上市的中小盘股票持仓 [15]

全球市场表现 - 受美国总统特朗普再次挑起贸易摩擦影响，全球主要股指周一多数下跌，欧洲股市跌幅显著，其中法国CAC40指数下跌1.78%，德国DAX30指数下跌1.34%，欧洲斯托克50指数下跌1.72%，英国富时100指数下跌0.39% [1] - 亚太市场表现分化，日经225指数下跌0.65%，恒生指数下跌1.05%，而上证综指微涨0.29%，深证成指微涨0.09%，韩国KOSPI指数上涨1.32% [1] - 美国股市因马丁·路德·金纪念日休市 [1] - 商品市场方面，避险及部分工业金属价格大幅上涨，COMEX白银期货暴涨6.49%，COMEX黄金期货上涨1.77%，LME锡上涨4.34%，NYMEX天然气暴涨8.97% [2] - 原油价格小幅上涨，NYMEX WTI原油期货收涨0.19%至59.43美元/桶，ICE布伦特原油期货收涨0.08%至64.18美元/桶 [2] 地缘政治与贸易紧张 - 美国总统特朗普拒绝说明是否会使用武力夺取格陵兰岛，并明确表示若未就格陵兰问题达成协议，将“百分之百”落实对欧洲国家的关税措施 [3] - 欧盟计划于1月22日召开紧急峰会，讨论美国关税威胁及可能的反制措施，法国亦寻求召集七国集团财长会议讨论此事 [6][7] - 英国外交大臣表示，以关税对欧洲施压“没有正当理由”，并强调格陵兰的未来应由其人民和丹麦决定 [13] - 丹麦和格陵兰方面表示坚持希望与美国保持对话，并与北约秘书长讨论了北极地区安全议题 [4][5] - 北美防空司令部飞机将抵达美军驻格陵兰基地，以支持长期规划的行动，此次行动已与丹麦方面协调 [10] 公司动态与行业新闻 - 必和必拓集团第二季度铜产量为490,500吨，并上调全年铜产量指引至190万至200万吨，此前预计为180万至200万吨 [18][19] - 必和必拓集团第二季度西澳铁矿石总产量为7,633万吨，同比增长4.5%，全年产量指引维持在2.8亿至3亿吨 [19] - 谷歌的Gemini AI模型业务增长迅猛，过去一年其API调用量增长逾一倍至850亿次，Gemini企业订阅用户已增长至800万 [20] - OpenAI全球事务负责人表示，公司首款硬件设备有望于2026年下半年亮相 [17] - 德国政府宣布重启电动汽车购车补贴，新政策下私人消费者最高可获得6,000欧元补贴，适用于2026年1月1日起新注册的车辆 [16] 其他政治与经济事件 - 美联储主席鲍威尔计划出席美国最高法院就总统特朗普试图解职美联储理事丽莎·库克一案举行的听证会 [8] - 法国总理将动用宪法工具，绕过议会表决通过2026年预算案 [15] - 以色列国防军总参谋长称以军已做好应对“多战线威胁”的全面准备，并正在为可能发生的“突发战争”做准备 [9] - 以色列总理内塔尼亚胡反对卡塔尔和土耳其加入加沙“和平委员会”，并强调在加沙停火协议第二阶段哈马斯将被解除武装 [11][12] - 摩尔多瓦政府已正式启动程序，着手废止构成其加入独立国家联合体（独联体）法律基础的多项核心协议 [14]