格隆汇1月28日丨万里扬(002434.SZ)近日在特定对象调研时表示，公司轻微卡变速器业务发展形势良 好，市场需求旺盛，同步快速发展轻微卡电动减速器和电驱动系统产品。 公司商用车变速器业务也在同步开发海外市场。 公司重卡变速器产品包括MT手动变速器、AMT自动变速器、重卡混动系统、纯电动驱动系统等，可以 配套应用于重型物流车、专用车辆、矿山卡车等众多车型。 目前，公司重卡变速器系列产品已配套国内主流重卡车企的多款车型批量上市，市场认可度不断提升， 展现出较强的市场竞争力，推动配套车型和产销量持续增长，将形成公司未来几年商用车变速器业务非 常重要的增长点。 ...

格隆汇1月28日丨万里扬(002434.SZ)近日在特定对象调研时表示，公司轻微卡变速器业务发展形势良 好，市场需求旺盛，同步快速发展轻微卡电动减速器和电驱动系统产品。 目前，公司重卡变速器系列产品已配套国内主流重卡车企的多款车型批量上市，市场认可度不断提升， 展现出较强的市场竞争力，推动配套车型和产销量持续增长，将形成公司未来几年商用车变速器业务非 常重要的增长点。 公司商用车变速器业务也在同步开发海外市场。 公司重卡变速器产品包括MT手动变速器、AMT自动变速器、重卡混动系统、纯电动驱动系统等，可以 配套应用于重型物流车、专用车辆、矿山卡车等众多车型。 ...

半导体与存储芯片制造 - 美光科技计划投资240亿美元在新加坡建设新的存储芯片制造厂 以在全球短缺背景下提高产量 新工厂将生产先进的NAND存储芯片 洁净室面积超过70万平方英尺 预计晶圆产出将于2028年下半年开始 [2] - 美光科技98%的闪存芯片在新加坡生产 同时正在新加坡建设一个价值70亿美元的先进封装厂 用于生产AI芯片使用的高带宽内存 该封装厂预计2027年投产并开始贡献供应 [2] - 微软推出下一代AI芯片Maia 200 采用台积电3纳米制程工艺 该芯片是微软迄今部署的效率最高的推理系统 每美元性能较其现有最新一代硬件提升30% [2] 汽车材料与制造技术 - 首钢股份、吉利汽车与江西豪斯特汽车零部件公司三方合作 成功试制首例新型锌基热成形钢拼焊双门环 突破了锌基材料在热成形领域的应用瓶颈 [2] 储能电池产业出海 - 中国储能企业海外建厂热潮再起 楚能新能源与埃及公司Kemet合作 将在埃及建立一座价值2亿美元的储能电池工厂 年产能为5GWh [2] - 阳光电源与埃及政府签署18亿美元合作协议 规划年产能10GWh 预计于2027年4月投产 目标成为区域产业核心枢纽 [2] - 中创新航已与葡萄牙政府签署投资协议 将推进动力及储能用锂电池制造项目落地 [2] - 隆基绿能联合精控能源 与美国NeoVolta共同成立合资公司NeoVolta Power 并宣布将在美国佐治亚州彭德格拉斯建设电池储能系统生产基地 [2] 量子计算 - 中国第三代自主超导量子计算机“本源悟空”全球访问量正式突破4000万次 服务网络覆盖全球163个国家和地区 [3] - 截至1月27日 “本源悟空”累计完成超76万个全球量子计算任务 [3]

公告指出，本期业绩预亏的主要原因是：受汽车行业竞争加剧等因素影响，市场需求波动较大，订单未达预期；同时，叠加公司前 期资本投入较高，部分项目产能未充分释放，规模效应尚不明显等因素，综合导致公司2025年度经营业绩下降。 公司表示，面对当前市场环境，将积极实施降本增效措施，持续推进精益化管理，以市场发展及客户需求为导向，不断提升核心竞 争力，加大市场开发力度，提升管理及生产经营效率，努力提升盈利水平。 英利汽车于2026年1月27日发布《2025年年度业绩预告》，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润区间为亏损9000万元 至6000万元，与上年同期盈利4881.99万元相比，由盈转亏；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润区间为亏 损10400万元至7400万元。 ...

行业与公司 * 本次电话会议纪要由国信证券汽车团队组织，主题为汽车行业2026年策略汇报及重点公司业绩前瞻 [1] * 会议内容主要围绕中国汽车行业展开，涉及整车、零部件、两轮车等多个细分领域 [1] 核心观点与论据 **1 行业策略与历史复盘** * 报告对2005年至2025年共20年的汽车行情与增速进行了复盘，包含定量与定性分析 [1] * **核心结论一**：销量增速是汽车板块估值提升的充分非必要条件 [3] * 论据：过去20年，但凡销量增速提升的年份，汽车板块估值一定上行；但估值上涨的年份不一定由销量上涨带动（如2012年、2020年后）[3] * **核心结论二**：汽车板块估值会提前于汽车销量增速反应 [3] * 论据：2005~2019年间，估值提前约3个月反应；2020年后，提前时间缩短至约1个月 [3] * **核心结论三**：2026年与2018年有相似之处，均面临政策退出和销量下行压力 [4] * 论据：2018年汽车销量在6月开始下滑，但板块行情在3月已开始下跌，至10月销量下滑幅度扩大至10个点以上时，板块已止跌 [4][5] * 论据：2018年板块估值从平均20倍下杀至15倍以内（约十二三倍）触底，整车企业因亏损转为PB估值，以低于1倍PB为相对低估状态 [5][6] * **核心结论四**：2020年后，汽车销量增速与板块估值出现脱钩，主因是技术周期的影响 [6] * 论据：提出汽车销量表现的“三周期决定论”：宏观经济周期（约20年）、产业技术周期（约5年，如新能源、SUV、智能化）、政策周期（1~2年）[6] * 论据：2020年后最大的周期是新能源技术周期，目前趋于成熟，下一个技术周期可能由AI带来的智能化或机器人驱动，核心观测点在于特斯拉 [6][7] **2 2026年投资策略与标的梳理** * **全年视角**：投资机会在于新的成长领域，特别是**智能驾驶** [7] * 论据：当前很多智能化标的估值不贵（如德赛西威、科博达、伯特利、耐世特等在30倍以内），且能维持两位数增长，性价比较高 [7][8] * 论据：机器人相关零部件因溢价较多，若26年业绩不及预期，存在非对称性风险 [7] * **短期（一季度）视角**：关注**低估值、高增速**标的的估值修复机会 [9] * 论据：近期市场在演绎低估值标的（如潍柴动力、岱美股份、敏实集团）的上涨行情 [9] * 论据：梳理了26年预计增速保持两位数、且估值在20倍PE以内的标的清单，并指出其中PEG大于1（增速超过估值）的公司 [9][10][11][12][13] * **具体推荐方向**： * 低估值的核心资产：宇通客车、福耀玻璃、潍柴动力、星宇股份、中国重汽H [14] * 低估值的两轮车标的：春风动力、9号公司 [14] * 性价比不错的智能化标的：亚太股份、耐世特 [14] * 港股中增速较高的智能化标的：德赛西威、地平线、小鹏汽车 [14] 重点公司业绩前瞻与更新 **1 星宇股份** * **25年Q4业绩**：预计收入45亿元（同比+7%，环比+9%），净利润4.8亿元以上（同比+9%，环比+8%）[15] * **26年全年展望**：预计收入180亿元（同比+20%），净利润19亿元（同比+20%）[15][16] * **核心逻辑**：车灯主业受益于新能源客户（华为、小鹏、吉利、理想等）全面放量，高单价DLP车灯进入放量期，同时积极开拓机器人业务 [15][16] **2 德赛西威** * **25年Q4业绩**：预计收入90亿元以上（环比+20%，同比+5%+），净利润6-7亿元（同比+17%，环比+6%）[17][18] * **26年全年展望**：预计收入385亿元（同比+23%），净利润30亿元（同比+30%）[18] * **核心逻辑**：智驾平权带动域控制器渗透率提升，全球化订单开拓支撑主业放量；存储芯片涨价影响可控；代工业务占比约10-15%，影响有限；积极布局机器人域控制器、无人车等新业务 [18][19][20] **3 科博达** * **25年Q4业绩**：预计收入21亿元以上（同比+24%，环比+8%），净利润2.1亿元以上（同比+27%，环比+18%）[20][21] * **26年全年展望**：预计收入85-90亿元（同比+20%+），净利润10亿元（同比+20%）[23] * **核心逻辑**：产品从百元级车灯/电机控制器向千元级车身域控、万元级智驾域控升级，带动价值量提升；全球市占率有望提升；智能科技子公司亏损收窄，订单充沛（截至25年9月新项目生命周期销售额超90亿元）[21][22][23] **4 华阳集团** * **25年Q4业绩**：预计收入40亿元以上（同比+20%+），净利润2.4亿元（同比+30%）[24][25] * **26年全年展望**：预计收入160亿元（同比+25%），净利润11亿元（同比+30%+）[25] * **核心逻辑**：座舱产品（HUD、域控、显示屏等）渗透率持续提升；客户从长城拓展至长安、理想、吉利、小米、华为、小鹏等；PA-HD产品已为小米配套并获其他项目定点；长期布局智驾与机器人业务 [25][26] **5 福耀玻璃** * **25年Q4业绩**：预计经营性净利润24-26亿元 [29] * **26年全年展望**：预计经营性利润105-107亿元（同比+15%），对应估值不到15倍PE [29] * **核心逻辑**： * 国内：高附加值产品（天幕、调光玻璃）推动单车玻璃价值量实现12%以上同比增速；新产能释放及积极拿单有望使销量增速跑赢行业3-5个百分点 [30] * 海外：市占率快速提升，出货量维持15%以上高速增长；ASP提升有望加速，预计海外收入增速达20%以上 [30] * 高股息：TTM股息率4.5%以上 [31] **6 爱柯迪** * **25年Q4业绩**：预计利润3.7-3.9亿元 [32] * **26年全年展望**：预计利润16亿元左右（同比+23%），对应估值约13倍PE [32] * **核心逻辑**：主业（精密压铸）量增稳健；卓尔博并表增厚利润；机器人业务（价值量1000-2000元的轻量化壳体）与T客户及宇树科技稳步推进 [32] **7 继峰股份** * **25年业绩**：Q4预计座椅利润大几千万到上亿元（Q3约3000万），全年利润预计4-4.5亿元 [33] * **26年全年展望**：预计利润9-10亿元（相对25年翻倍以上增长），对应估值21倍 [34][36] * **核心逻辑**：座椅业务从25年约50亿元收入跃升至26年70-100亿元；配套理想改款L8/L9、奥迪PPE平台等爆款车型；叠加本部及格拉默亚太区的稳定利润贡献 [34][35] **8 线控底盘与智能化标的** * **行业观点**：2026年是线控底盘落地元年，线控制动（EHB向EMB升级）和线控转向（取消管柱）将出现重大变革，适配高阶智驾需求 [36][37] * **耐世特**： * 26年展望：预计利润1.5-1.7亿美元（同比+30%），对应估值不足14倍PE [38] * 逻辑：全球转向龙二，欧美收入占比70%受国内贝塔干扰小；已拿下理想、特斯拉的线控转向定点，26年量产；在手还有小米、大众订单 [38] * **伯特利**： * 26年展望：预计利润16亿元，对应估值不到21倍 [39] * 逻辑：国内线控制动龙头，唯一全布局玩家；EHB产品持续放量，EMV产品获理想W/L平台、红旗等定点，单车价值量从1200-1300元提升至4000-5000元；布局空悬、机器人等 [39][40] * **亚太股份**： * 25年业绩：归母净利润4.7-5.8亿元（同比+120-170%）[40] * 26年展望：预计收入近70亿元，利润6-7亿元（同比+25%+）[40] * 逻辑：受益于吉利、五菱、长安等客户放量；EHB产品配套长安起源，出货量从25年不到1万套增至26年5-10万套；EMB产品在测试中；布局高价值量小模块产品 [40][41] **9 摩托车与两轮车板块** * **行业观点**：摩托车板块业绩强，近期股价调整主因市场担忧汇率及出口政策变化，估值已调整至20倍以下，具备配置性价比 [45] * **春风动力**： * 25年业绩：预计收入190亿元（同比+20%+），表观净利润16.5亿元（同比+12%），还原一次性税款影响后约18亿元（同比+22%）[46] * 26年展望：预计收入252亿元（同比+32%），净利润24-25亿元（同比+30%+），对应PE约17倍 [46][47][48] * **隆鑫通用**： * 25年业绩：预计收入195亿元（同比+16%），还原一次性费用后净利润约20亿元（同比+78%）[48] * 26年展望：预计收入230亿元（同比+18%），净利润23-24亿元（同比+15-20%），对应PE约14倍 [48][49] * **涛涛车业**： * 25年业绩：预计收入39亿元（同比+30%），净利润8.3亿元（同比+98%）[49] * 26年展望：预计收入57亿元（同比+45%），净利润12.5亿元（同比+40-50%），对应PE约19倍 [49][50][51] * **电动两轮车板块**：当前估值受压制（雅迪26年PE约10倍，爱玛约11倍），若需求好转头部企业有份额提升机会 [54][55] * **9号公司**： * 25年业绩：预计收入213亿元（同比+50%），净利润19-20亿元（同比+70-80%）[55] * 26年展望：预计收入270亿元（同比+25%+），净利润25-26亿元（同比+25-30%），对应PE约16倍 [55][56] **10 热管理板块** * **行业观点**：看好液冷板块催化 [51] * **银轮股份**：从服务器散热器拓展至CPU总成，价值量提升；预计26年收入175亿元（同比+16%），净利润11亿元（同比+20%），对应PE约30倍 [52][53] * **飞龙股份**：液冷泵（CDU内）已配套出货，卡位好；预计26年收入54亿元（同比+15%），净利润4.5亿元（同比+20%），对应PE约36倍 [53][54] **11 其他重点公司** * **中原内配**： * 逻辑：传统业务（缸套、活塞）切入AIDC（空压机）领域，价值量提升10倍以上；收购制动鼓业务；布局智元机器人关节模组供应；收购海外核心子公司（中原吉凯恩）实现全并表，增厚利润 [58][59][60][61][62] * 业绩：25年归母净利润3.7-4.3亿元（同比+81-110%）；26年预计利润5.5亿元以上（增速30%+），对应PE约15倍 [58][62][63] * **海安集团**： * 逻辑：全球矿用巨胎（全钢巨胎）厂商，兼具运营服务与制造优势；成本为海外品牌6-8折；客户紫金矿业（收入占比18%）、江西铜业（收入占比45%）亦为股东，且为独供 [64][65][66] * 产能与空间：24年底产能1.6万条，利用率超90%；IPO及俄罗斯项目投产后总产能有望达4.5-5万条；当前利润约7亿元，远期利润空间可能达20亿元 [67][68] * **宇通客车**： * 逻辑：25年出口新能源客车数据超预期（实际约4000台 vs 年初指引3300台）；碳酸锂涨价对利润影响测算约低于2亿元，实际影响有限；公司指引通常保守 [71][72] * 业绩：26年预计利润56-57亿元（同比+10-15%），对应PE约12倍 [72][73] 其他重要内容 * **政策背景**：2026年新能源汽车开始征收5%购置税，置换补贴政策也有所调整，整体政策面补贴减少，市场担忧需求受影响 [1][2] * **当前市场担忧**：在25年及前几年需求可能透支的背景下，市场担心26年汽车需求下行空间及合理估值水平 [2] * **风险提示**： * 对于“打铁件”（冲压件）公司，需注意26年原材料涨价可能影响业绩兑现的风险 [13] * 电动两轮车行业26年需求存在不确定性 [54] * 摩托车板块面临汇率波动及出口政策变化的风险 [45]

涉及的行业与公司 * 行业：旋转变压器（旋变）行业、人形机器人行业、航天卫星行业、新能源汽车行业[2][6] * 公司：亚普股份（上市公司主体）、银霜公司（亚普股份的子公司）[1][4] 核心观点与论据 **1 旋转变压器（旋变）的技术优势与应用迁移** * 人形机器人关节需要高可靠性和长寿命的位置传感设备[2] * 相比磁编码、电感编码和光编码，旋转变压器更能适应高温、粉尘等复杂环境[2][7] * 新能源汽车中99%的车型已采用旋转变压器，该技术路径正逐渐向人形机器人迁移[2][7] **2 人形机器人带来的市场机遇** * 未来5年，人形机器人销量预计达100-200万台，对应30亿元市场空间[2][6] * 若销量增长至1,000万台以上，市场规模将扩大数十倍[2][6] * 每个人形机器人约需15个旋变，占总编码数量约1/3[2][8] * 机器人旋变单价约为150-200元，是汽车旋变价格的1.5-2倍[2][10] * 预计到2030年机器人数量达200万台，旋变市场规模达60亿元，其中北美市场约30亿元[2][10] **3 航天卫星带来的市场机遇** * 小卫星发射量增加，每颗卫星需用6-8颗旋转变压器，每颗价值约2万元人民币[2][6] * 按三五年2万颗卫星计算，市场规模约18亿元[2][12] * 卫星选片对精度和复杂性要求更高，其利润率显著高于普通机器人选片[12] **4 银霜公司的市场地位与竞争优势** * 银霜是国内旋变绝对龙头，在国内车端市场占有率超50%[4][11] * 核心团队来自中电科21所（国内唯一航天特种电机研究所），参与过神舟、嫦娥等项目，在航天军工领域基础坚实[2][4][5] * 通过收购银霜，亚普股份在车用旋变市场已替代部分日本东木川份额，并有望进入北美市场[2][4] * 与全球龙头东睦川相比，银霜在某些性能参数上已能对标甚至超越，且因成本压力，部分北美客户正将订单从东睦川转向银霜[15] * 公司具备研发设计能力，已推出无框力矩电机产品，并与国内机器人厂商对接[15] * 参与起草多项旋变国标，与国内领先企业共同制定标准[16] **5 银霜公司的财务表现与客户情况** * 营收伴随新能源车放量快速增长，从2020年的5,000万元增长至2022年的3.5亿元，目前收入体量约4-5亿元[13] * 2022年净利润1.4亿元，净利润率达40%[4][13] * 80%以上收入来自新能源车产品，其余来自工业、轨道交通及航空航天业务[13] * 主要客户包括比亚迪（最大新能源车客户）、中国中车、航空工业、航天科工、汇川技术、宁波海天等[14] * 国际重要客户包括科尔摩根、Space Magnetics、Hit Drive等[14] **6 亚普股份的主业状况与转型** * 亚普股份是全球第三大、中国第一大燃油系统供应商，在全球拥有27个生产基地[17] * 通过提升混动汽车渗透率（其燃油系统价值量比普通燃油车高约20%）来对冲国内燃油车市场下滑的压力[19] * 海外业务比例从2020年的35%逐步提升至接近50%[17][18] * 积极拓展汽车热管理系统和电池包壳体等新兴业务，实现向新兴领域转型[19] **7 收购协同与投资逻辑** * 银霜作为子公司，其快速发展（营收可能以每年1亿到2亿人民币的速度增长）将直接带动亚普整体业绩[20] * 若银霜成功进入北美供应链或实现航天旋变大规模放量，将进一步提振亚普市值[20][22] * 在A股中，真正专注于旋变技术并具备上市资格的主要是亚普股份（银霜）[21] * 当前亚普股份市值130亿元，20倍PE估值，投资风险相对较低，且主业存在预期差，机器人及航天行业提供业绩催化剂[22] 其他重要内容 * 国内机器人编码器领域尚无非常成熟的标的，特斯拉机器人传感器主要由霍尼韦尔等海外企业供应，国内公司送样进展较慢[3] * 全球旋变市场，东睦川占据近一半份额，其次是日本美蓓亚、美国穆格、霍尼韦尔等，银霜与这些第二梯队企业体量接近[11] * 国内车端市场，除银霜（市占率超50%）外，华旋市占率约30%[11]

1、研发成果释放，收入规模扩大：2025年，在汽车智能化、电动化高速发展的背景下，公司前期投入和研发成 果得到有效释放。以域控制器产品为代表的新产品阵营收入快速放量，持续升级迭代的原有产品阵营收获了更多 客户和项目机会，推动公司收入规模进一步扩大。 2、降本增效措施初显成效：2025年，公司通过应用AI工具、推进国产替代、智能制造等方式，有效控制了各项 成本和费用，毛利率有所提升，期间费用率显著下降。 经纬恒润于2026年1月27日发布《2025年年度业绩预盈公告》，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利 润区间为7500万元至11000万元，与上年同期亏损55031.82万元相比，实现扭亏为盈。预计归属于母公司所有者 扣除非经常性损益后的净利润区间为2750万元至4100万元，上年同期亏损61840.07 万元。 公告指出，本期业绩变化的主要原因有两方面： ...

机器人零部件业务 - 机器人零部件产品包括机器人电机、谐波减速器、行星减速器等单品及关节模组 [2] - 一期规划建设年产10万颗关节模组产能，预计2026年5月投产 [2] - 一期设备投资成本约为人民币2000万元-3000万元，部分设备可与现有变速器产线共用 [3] - 正对接开发国内外主流机器人整机客户：国内2家客户在样机测试，另2家即将送样测试；国际客户同步推进中 [4] - 2026年业务目标是在客户端实现关节模组量产供应，并开拓更多国内外主流客户 [5] - 机器人零部件业务为长期战略业务，旨在打造高品质、低成本竞争力，并扩大市场份额 [5] - 为机器人业务团队设立了子公司股权激励，业务负责人持有子公司5%股权 [8] 传统汽车变速器业务 - 乘用车变速器产品包括手动变速器、自动变速器、EV减速器和电驱动系统 [6] - 国内市场重点发展EV减速器和电驱动系统；手动与自动变速器则主攻国内合资品牌及国际市场 [6] - 将在马来西亚建立首个海外基地，以推动海外业务增长 [6] - 商用车轻微卡变速器市场需求旺盛，同步快速发展其电动减速器和电驱动系统 [7] - 重卡变速器产品（MT、AMT、混动系统、纯电驱动系统）已配套国内主流车企多款车型批量上市，市场竞争力强，是未来几年重要增长点 [7] - 商用车变速器业务也在同步开发海外市场 [7] 农机传动系统业务 - 农机传动系统产品包括大马力拖拉机CVT、中大马力拖拉机动力换挡/换向系统 [8] - 产品技术及性能达市场领先水平，获客户端高度评价 [8] - 中大马力拖拉机动力换挡/换向系统已量产上市，市场需求旺盛 [8] - 2026年一季度已获得2000台订单 [8] - 大马力拖拉机CVT正在进行样机测试 [8] - 国家农机自动化补贴及效率提升要求扩大了自动化传动系统需求，叠加国际市场开发，将推动该业务持续增长 [8] - 为农机业务团队设立了子公司股权激励，业务负责人持有子公司5%股权 [8]

1月27日晚间，东材科技、毅昌科技、高盟新材均公告称，公司实际控制人熊海涛已被四川省监察委员会立案调查并实施留置。 证券代码:601208 证券简称:东材科技 公告编号:2026-017 四川东材科技集团股份有限公司 关于公司实际控制人、副董事长被留置的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏,并对其内容的真实、准确和完整承担个别及连带责任。 四川东材科技集团股份有限公司(以下简称"公司"或"本公司")于 2026 年 1 月 27 日收到高金技术产业集团有限公司(以下简称"高金集团") 通知, 高金集团于近日收到四川省监察委员会签发的关于公司实际控制人、副董事长熊 海涛女士被留置、立案调查的通知书。截至本公告披露日,公司未被要求协助调 查。 证券代码:002420 证券简称:毅昌科技 公告编号:2026-007 广州毅昌科技股份有限公司 关于公司实际控制人被留置的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整, 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 广州毅昌科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 1 月 27 日收到四川省监察委员会签发的 ...

纪要涉及的行业或公司 * 行业：人形机器人、商业航天、储能热管理（液冷）、汽车零部件、车规级芯片[1][2][3] * 公司：拓普集团[1][2][3] 核心观点和论据 **主业（汽车零部件）经营与展望** * 公司2025年主业收入预计在300亿元左右[1][2] * 2026年第一季度收入预计同比增长20%[1][2] * 2026年全年收入目标为370-380亿元[1][2] * 主业目标净利率为10%[1][2] * 增长动力来自客户需求增长和产能利用率提升[1][2] **人形机器人业务规划** * 单台机器人目标价值量（ASP）为7.6万元，其中：执行器3.6万元、灵巧手2万元、衣服及鞋子1万元、结构件1万元[2][3] * 公司目标在人形机器人领域获得50%的份额[2][3] * 该业务远期毛利率目标为20%，净利率目标为10%[3] * 产能建设：计划到6月份达到每周2000台的产能[3] * 泰国工厂已建好，正在投入设备，相关资本开支为10多亿元[3] **人形机器人零部件技术细节** * 灵巧手电机尺寸从15毫米降至12毫米[3] * 鞋子提供减振防滑功能，材料为TPU[3] * 衣服目前提供美观和防护功能，预计在第三代机器人上可见[3] * 减速器指定供应商为HD（哈默纳科）[3] * 丝杠指定了三家供应商[3] **商业航天业务进展** * 公司能提供箭体结构件、泵阀等产品[3] * 目前正与国内火箭企业对接[3] * 北美销售团队也在对接SpaceX[3] * 该部门刚成立，仍在招聘人员[3] **液冷（储能热管理）业务目标** * 公司给出该业务五年目标指引为17亿元[3] * 业务主要与某大客户的储能热管理需求相关，同时也有一些国内大厂客户的需求[3] * 公司主要供应泵阀类产品[3] 其他重要内容 **车规级芯片业务** * 该业务由体外公司负责，目前处于开发阶段[4] * 后续会考虑收购晶圆制造标的[4]