股价表现与资金流向 - 2025年8月28日收盘价5.83元，单日上涨0.17%，换手率4.37%，成交额1.21亿元[1] - 当日主力资金净流出770.71万元（占比6.35%），游资净流入536.96万元（占比4.43%），散户净流入233.75万元（占比1.93%）[1] - 近5个交易日主力资金持续净流出，其中8月26日净流出达1756.04万元（占比15.23%）[1] 财务表现 - 2025年中报主营收入9.46亿元，同比下降49.96%，但归母净利润2476.98万元，同比上升17.16%[2] - 第二季度单季收入5.87亿元（同比下降50.46%），净利润1615.69万元（同比上升25%）[2] - 毛利率11.08%，净利率2.61%，均低于行业均值（19.9%和9.04%）[2] 估值与行业地位 - 总市值28.02亿元，远低于石油行业均值1835.84亿元，在20家同行中排名第18[2] - 动态市盈率56.57倍，高于行业均值33.7倍；市净率1.37倍，低于行业均值2.73倍[2] - 净资产收益率1.22%，略低于行业均值1.49%，在行业中排名第11[2] 资本结构 - 净资产规模20.44亿元，负债率41.81%[2] - 财务费用2326.89万元，投资收益为0[2]

股价表现与资金流向 - 2025年8月28日收盘价7.07元，单日下跌0.14%，换手率8.01%，成交量29.06万手，成交额2.03亿元 [1] - 当日主力资金净流出1024.49万元（占比5.04%），游资资金净流入1264.39万元（占比6.21%），散户资金净流出239.9万元（占比1.18%） [1] - 近5个交易日主力资金流向波动较大，8月27日净流入1504.82万元（占比6.47%），8月26日净流入426.64万元（占比1.80%），8月25日净流出354.09万元（占比-2.17%），8月22日净流入785.35万元（占比4.48%） [2] 财务表现 - 2025年中报主营收入15.88亿元，同比下降5.62%，归母净利润9146.57万元，同比大幅上升154.61% [3] - 第二季度单季度主营收入7.86亿元，同比下降6.48%，单季度归母净利润3850.0万元，同比上升121.42% [3] - 毛利率17.35%，净利率5.78%，负债率38.05%，财务费用156.91万元 [3] 估值与行业对比 - 总市值33.99亿元，显著低于石油行业均值1835.84亿元，在20家同行企业中排名第16 [3] - 动态市盈率18.58倍，低于行业均值33.7倍，行业排名第7 [3] - 市净率3.11倍，略高于行业均值2.73倍，行业排名第15 [3] - 净资产收益率5%，显著高于行业均值1.49%，行业排名第5 [3] 业务概况 - 公司主要从事成品油批发零售业务以及非油品业务 [3]

能化仍偏弱对待 行情日评： （一）原油： 原油逻辑：上周短期宏观情绪给对原油有一些支撑，但原油市场 品种 中期结构 短期结构 小时周期策略 原油 偏空 偏空 空单持有 EB 震荡 偏空 空单持有 PX 震荡 偏空 寻试空机会 PTA 震荡 偏空 寻试空信号 PP 震荡 偏空 空单持有 塑料 震荡 偏多 观望 甲醇 偏空 偏空 剩余空单持有 EG 震荡 偏多 观望 橡胶 震荡 震荡 寻 15 分钟试空机会 PVC 偏空 偏空 空单持有 BR 橡胶 偏空 震荡 15 分钟空单止损后再寻机会 纯碱 偏多 偏空 空单持有 烧碱 偏空 偏多 观望 板块观点汇总 并未有实质利好，旺季需求拐点临近与 OPEC+增产过剩带来的中期向 下驱动依然明确。 日度技术追踪：原油日线级别中期/跌结构，小时级别短期上涨 结构。今日日内震荡，上方短期压力关注 487 一线。策略上昨夜 15 分钟级别空单持有，止盈参考 487 一线。 数据来源：天富期货研询部、文华财经 图 1.2：原油 2510 小时图 图 1.1：原油 2510 日线图 （二）苯乙烯： 逻辑：苯乙烯基本面并未出现大幅好转，非一体化装置虽仍有亏 损，但一体化装置高利润下苯 ...

收益表现 - 收益3839万港元 同比增长4.6% [1] 亏损状况 - 公司拥有人应占亏损1110.4万港元 同比收窄10.4% [1] - 每股基本亏损1.29港仙 [1]

财务表现 - 2025年中期收入99.95亿港元 较上年同期167.7亿港元下降40.4% [1] - 2025年中期期间亏损2785万港元 较上年同期亏损2726.6万港元扩大2.1% [1]

财务表现 - 收入99.95亿港元，同比下降40.4% [1] - 公司拥有人应占亏损2853.7万港元，同比扩大5.6% [1] - 每股基本亏损2.59港仙 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜基本面暂无明显变动，需求处于淡季尾端，暂无向上驱动力，但下方有韧性，美指压制铜上方高度，需关注美联储职位消息及后续降息情况 [10] - 碳酸锂行情易受产业消息影响大幅波动，接近金九银十旺季预期，下方存需求支撑，跌幅有限，需谨慎市场消息造成大幅涨跌 [11][12] - 原油供需转弱，建议逢高做空为主，需关注俄乌停火协议谈判进展及印度对于俄罗斯原油的采购情况 [13] - 沥青供需双弱，近期期货震荡运行 [15] - PP预计近期震荡运行，需关注全球贸易战进展及反内卷政策落地情况 [16] - 塑料预计近期震荡运行，需关注反内卷政策落地情况 [18] - PVC自身基本面压力仍较大，主力合约切换为01合约，基差偏低，预计震荡下行 [19][21] - 焦煤预计短期震荡为主，九月中旬开工逐渐恢复后，基本面预计继续恢复宽松格局 [22] - 尿素短期或震荡调整，中期有反弹布空机会，九月初印标结果将对行情造成一定影响 [23][24] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 8月28日收盘，国内期货主力合约跌多涨少，苹果涨超2%，铁矿石等涨超1%；集运欧线跌超3%，碳酸锂等跌超2%；沪深300等股指期货主力合约上涨，2年等国债期货主力合约下跌 [6] 资金流向 - 截至8月28日15:17，中证1000 2509、焦煤2601、铁矿石2601资金流入；沪金2510、中证500 2509、沪铝2510资金流出 [8] 各品种分析 沪铜 - 海外宏观美联储降息预期继续博弈，且独立性遭质疑；供给方面，智利国有铜业公司下调产量目标，精铜矿港口库存低位，冶炼厂TC/RC费用企稳回升，预计精铜产量波动不大，三季度后期或减产停产；需求方面，下游需求不温不火，新增订单增加，上期所库存下滑 [10] 碳酸锂 - 价格下跌，7月进口总量环比减少22%，同比减少43%，8 - 9月国内产量同比下滑15%；需求端，行情回调刺激下游拿货，接近旺季预期下方有支撑，但易受产业消息影响 [11][12] 原油 - 处于季节性出行旺季尾声，美国原油及汽油库存减少，炼厂开工率虽回落但仍较高；OPEC+ 9月增产，EIA和IEA上调全球石油过剩幅度；建议逢高做空 [13] 沥青 - 供应端开工率回落，8月预计排产减少；下游开工率多数下跌，出货量减少，炼厂库存上升；成本端支撑走弱，供需双弱，期货震荡运行 [15] PP - 下游开工率回升，企业开工率中性，标品拉丝生产比例上涨；成本端原油价格压力大，新增产能投产，检修装置减少；下游需求弱，库存压力大，预计震荡运行 [16] 塑料 - 开工率上升，下游开工率仍偏低；成本端原油价格压力大，新增产能投产；农膜备货或带来提振，预计震荡运行 [18] PVC - 上游电石价格多数地区稳定，开工率减少，下游开工率略有减少，出口预期减弱，社会库存增加，房地产改善仍需时间，预计震荡下行 [19][21] 焦煤 - 现货价格有涨有跌，进口数量上升，挤占国内资源；受环保影响开工回落，库存累库；下游焦炭提涨，钢厂利润走弱，预计短期震荡 [22] 尿素 - 现货市场氛围转好，上游工厂装置检修，日产数据下调；需求端工业需求有韧性，复合肥工厂开工下调，库存有去化；短期震荡调整，中期有反弹布空机会 [23][24]

核心观点 - 中石油上半年纯利同比下跌5%至840亿元人民币 但高于预期 上游业务和炼油业务盈利能力超出预期 [1] - 中银国际上调公司目标价至8.59港元 维持买入评级 同时上调2025-2027年盈利预测4%-8% [1] 财务表现 - 上半年纯利840亿元人民币 同比下降5% [1] - 上游业务和炼油业务盈利能力超出预期 [1] 行业展望与预测 - 预计第四季全球石油市场将出现严重供应过剩 导致油价下跌 [1] - 预测公司下半年盈利将较上季下降18% [1] 投资评级与目标价 - 目标价由8.13港元上调至8.59港元 [1] - 维持买入评级 [1] - 2025年至2027年盈利预测上调4%至8% [1]

美印贸易关系 - 白宫贸易顾问纳瓦罗将印度购买俄罗斯石油行为定性为"莫迪的战争" 并指控印度资助克里姆林宫在乌克兰的军事行动 [2] - 美国将对印关税从25%提高至50% 该税率是美国对亚洲国家中最高的对等征税 [2] - 新关税将打击超过55%运往美国的印度商品 美国是印度最大的出口市场 [2] 关税影响范围 - 电子产品和医药等关键产品获得关税豁免 [2] - 关税措施主要针对纺织和珠宝等数十个劳动密集型产业 [2] - 印度农民作为关键投票群体 其相关领域的高征税和保护主义政策令美方失望 [3] 能源贸易争议 - 印度通过折价购买俄罗斯石油 历史上主要依赖中东原油但抓住机会控制国内能源成本 [3] - 俄罗斯石油未受制裁 G7实施每桶60美元价格上限后美国曾默许各国购买 [3] - 面对美国批评 印度已减少但未停止购买俄罗斯原油 并称美方行动"不公平、不合理且无理" [3] 政治经济指控 - 美财政部长贝森特指责印度最富裕家族从俄油贸易中牟取暴利 [3] - 纳瓦罗称印度高关税导致美国损失工作岗位、工厂、收入和更高工资 [2] - 美方认为印度行为使美国消费者、企业、工人和纳税人均遭受损失 [2]

在商场中畅快购物，于餐厅里享受美食，或为家庭添置一辆新车……一张张政府消费券，正悄然点亮市 民的日常生活，释放出蓬勃的消费热情。 8月15日，铜仁市召开2025年政府消费券发放活动新闻发布会，宣布安排市级财政专项资金420万元，以 消费券形式广泛覆盖商超、餐饮、加油站、汽车等多个商贸领域，全面激活消费市场，助力经济持续回 暖。 走进合力超市（铜仁麒龙店），购物市民络绎不绝，货架前人头攒动，消费者们精心挑选心仪商品。在 收银台前，不少市民顺利核销消费券，享受到真金白银的优惠。市民张女士高兴地分享："今天早上来 买日用品，结账时通过云闪付使用政府消费券，原价两百多元的商品立马省了40元，特别划算。而且这 个券不仅在超市能用，加油的时候也能抵扣。" 本次消费券活动覆盖范围广、参与商户多，除商超和汽车销售之外，众多餐饮企业也积极加入。位于碧 江区的小尖椒私房菜馆近日人气大幅攀升。市民余先生在此宴请朋友，结账时，收银员主动介绍消费券 活动并协助操作，最终直接减免100元。"没想到政府消费券这么方便，一顿饭省下一百块，真是意外之 喜。"余先生欣喜地表示。 为提升活动知晓率和参与度，铜仁市通过市融媒体中心多个平台——包括抖 ...