公司业务概况 - 业务覆盖自动化核心部件、运动控制系统、工业机器人及智能制造系统全产业链，构建技术、产品、质量、成本和服务全方位竞争优势 [4][5] - 核心业务分为自动化核心部件及运动控制系统（含HMI、伺服系统等）和工业机器人及智能制造系统（87款机器人产品）两大模块 [5][7][8] - 下游应用涵盖新能源、汽车、3C电子等20余个行业，提供钣金折弯、焊接等场景化解决方案，部分工艺处于行业领先地位 [5][8] 经营与研发模式 - 采用IPD研发模式，以客户需求驱动产品开发，设立专业团队攻关前瞻性技术 [10] - 生产采用"按订单+备库"模式，通过SAP、MES等系统实现供应链高效管理 [11] - 销售采用"直销+分销"组合策略，针对头部客户定制化开发，通过招标流程评估供应商能力 [12][13] 财务表现 - 2024年销售收入40.09亿元，同比下降13.83%，其中工业机器人业务收入30.32亿元（降16.04%），自动化部件业务收入9.76亿元（降6.13%） [15] - 整体毛利率29.57%，同比下降2.36个百分点，主因价格竞争及固定成本增加 [17] - 归母净利润亏损8.1亿元，同比降700.14%，计提商誉减值3.45亿元及资产减值1.22亿元 [18] - 研发投入5.03亿元，占营收12.55%，持续聚焦高端应用技术突破 [19] 战略与行业动态 - 2025年战略聚焦全球化布局、技术突破（如具身智能）及运营提效，目标扭亏为盈 [20] - 工业机器人出货量同比增长20%，市场份额居国产第一，光伏领域下滑但汽车/电子领域增长 [16] - 开展2亿元外汇套期保值业务，应对汇率波动对海外业务影响 [29][32] 会计政策变更 - 执行财政部《企业会计准则解释第18号》，将保证类质保费用从销售费用调整至主营业务成本 [21][22] - 追溯调整2023年数据：主营业务成本调增345.56万元，销售费用调减同等金额 [13][26]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价为 72.00 元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 公司发布 2025 年一季报，营收和归母净利实现增长，工控主业收入稳步增长，产品应用行业拓宽，人形机器人业务布局加速，业绩有望持续增长 [1] 各部分总结 业绩表现 - 2025 年 Q1 实现营收 3.87 亿元（yoy+18.16%、qoq-19.88%），归母净利 0.57 亿元（yoy+5.60%、qoq+63.85%），扣非净利 0.55 亿元（yoy+4.34%、qoq+62.28%） [1] 业务板块 - 工控产品收入增长稳健，25Q1 变频器产品收入 2.32 亿元，同比+17.95%，伺服及控制系统收入 1.33 亿元，同比+9.76%，数字能源产品收入 0.1 亿元，同比+1215.77% [2] - 分地区看，25Q1 国内主营收入 2.80 亿元，同比+15.33%，海外收入 0.99 亿元，同比+28.74%，海外市场以通用工控与光伏扬水专机产品覆盖一带一路、亚非拉等地区，受贸易政策影响较小 [2] 财务指标 - 25Q1 毛利率 37.71%，同比-2.39pp，环比+1.85pp，主要因数据中心、储能等项目制业务收入占比提高致毛利率结构性下滑 [3] - 25Q1 期间费用率 22.64%，同比-1.91pp，环比-5.55pp，其中销售、管理、研发费用率均下降，财务费用率同比上升 [3] 业务拓展 - 针对纺织、机床等深耕细分，由单一设备向多环节纵向延伸，国内外均拓宽行业布局，国内发力港口船舶业务，海外在独联体地区开拓新场景 [4] - 布局空心杯电机、旋转关节等机器人零部件，通过投资设立合资公司、参与机器人本体公司等资本运作方式加速业务进展 [4] 盈利预测与估值 - 维持公司 25 - 27 年归母净利润为 3.04/3.66/4.37 亿元，对应 EPS 为 1.44/1.73/2.07 元 [5] - 可比公司 2025 年 Wind 一致预期 PE 为 50 倍，给予公司 50 倍 PE，对应目标价为 72.00 元 [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|1,305|1,640|2,003|2,405|2,873| |+/-%|44.03|25.70|22.10|20.10|19.45| |归属母公司净利润 (人民币百万)|190.80|245.03|304.19|365.76|437.12| |+/-%|36.40|28.42|24.14|20.24|19.51| |EPS (人民币，最新摊薄)|0.90|1.16|1.44|1.73|2.07| |ROE (%)|13.11|12.18|13.73|14.77|15.74| |PE (倍)|53.38|41.56|33.48|27.84|23.30| |PB (倍)|5.28|4.87|4.35|3.90|3.46| |EV EBITDA (倍)|47.86|39.07|27.91|22.81|19.20| [7] 盈利预测（资产负债表、利润表、现金流量表等） - 包含流动资产、现金、应收账款等资产负债表项目，营业收入、营业成本等利润表项目，经营活动现金、投资活动现金等现金流量表项目的预测数据 [18] - 还给出了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率以及每股指标、估值比率等数据 [18]

公司业绩表现 - 2024年公司收入25.04亿元，同比-13.08%，归母净利润4.04亿元，同比-25.87%，主要受锂电与光伏下游需求下滑影响 [1][2] - 2025Q1公司收入6.2亿元，同比+14.75%，归母净利润1.22亿元，同比+26.48%，主要得益于3C板块成为第一大下游行业 [1][2] - 2025Q1锂电行业同比增速恢复至16%，汽车行业同比高增56% [2] 收入结构变化 - 2024年3C手机行业营收占比29%，同比+22%，汽车行业营收占比10%，同比+30%，半导体行业营收占比5%，同比+9% [2] - 锂电和光伏营收占比分别为18.47%和7.64%，同比分别-48.03%和-54.70% [2] - 2025Q1收入结构与2024年基本一致 [2] 盈利能力分析 - 2024年毛利率35.26%，同比-2.69pct，净利率16.15%，同比-2.78pct，主要受锂电光伏行业景气度不佳影响 [3] - 2024年3C/新能源锂电/汽车行业毛利率分别为35.43%/25.98%/38.31%，同比分别-2.05pct/-8.55pct/-3.08pct [3] - 2025Q1毛利率38.1%，同比+3.07pct，盈利能力大幅改善 [3] 公司战略规划 - 公司将构建以"极致产品力"为核心的战略框架，连接客户需求与企业能力 [4] - 客户需求涵盖性价比、交付速度、定制能力等复合需求 [4] - 企业能力包括技术研发、供应链韧性、数字生态等底层能力 [4] - 2025年将构建涵盖研发、生产、服务的全价值链闭环 [4] 盈利预测与估值 - 下调锂电毛利率与光伏板块营收增速，上调3C与汽车营收增速 [5] - 预测2025-2027年归母净利润为4.71/6.17/7.75亿元 [5] - 给予公司42x PE估值，目标价31.08元，维持买入评级 [5]

2024年业绩表现 - 4Q24营业收入6.47亿元，同比下滑16.18%，归母净利润0.76亿元，同比下滑53.18%，主要受美国市场去库存影响 [1] - 1Q25营收6.20亿元，同比增长14.75%，归母净利润1.22亿元，同比增长26.48%，盈利拐点显现 [1] 下游行业收入结构 - 2024年3C收入7.21亿元，同比增长21.67%，占比提升至28.81%，成为第一大下游 [1] - 新能源板块（锂电+光伏）营收占比从2023年45.55%下降至2024年26.11%，锂电业务自2024H2企稳回升 [1] - 汽车收入2.51亿元，同比增长29.94%，占比提升至10.04%，受益于新能源车渗透率提升及客户拓展 [1] 客户结构与毛利率 - 前十大客户集中度从2023年超30%下降至2024年11.23%，客群分散化趋势明显 [1] - 2024年线上订单毛利率40.72%，高于线下订单近7个百分点 [1] - 整体毛利率34.6%，新能源锂电板块毛利率下降8.6个百分点至26.0% [2] 现金流与运营效率 - 2024年经营活动现金流量净额7.29亿元，同比增速超90%，主要因采购支付方式优化及税费支出减少 [2] - FB业务自动报价系统上线后，全自动覆盖率提升至60%，设备稼动率从12%提升至75% [3] 区域市场与战略方向 - 2024年内销收入占比达99.5%，华中、西南地区同比分别增长16.03%和34.54% [3] - 持续推进数字化转型，通过打通客户系统、推广MES系统提升运营效率 [3] 盈利预测调整 - 下调2025年净利润预测19.6%至5.0亿元（同比+24.2%），首次引入2026年净利润预测5.9亿元（同比+16.8%） [4] - 当前股价对应2025/2026年25.6x/21.9x P/E，目标价下调15%至24元 [4]

报告公司投资评级 - 买入（上调） [1] 报告的核心观点 - 基本维持公司2025 - 2026年归母净利润预测为5.53/6.65亿元，预计2027年归母净利润为7.91亿元，当前股价对应动态PE分别为23/19/16倍，基于公司的业绩拐点，上调公司评级至“买入”评级 [11] 各部分总结 业绩情况 - 2024年公司实现营收25.04亿元，同比-13.08%；归母净利润4.04亿元，同比-25.87%；扣非归母净利润3.98亿元，同比-26.25%，业绩短期承压主要系下游光伏、锂电收入减少 [2] - 2025Q1公司实现营收6.20亿元，同比+14.8%；归母净利润1.22亿元，同比+26.5%；扣非归母净利润1.22亿元，同比+27.8% [3] 分行业营收情况 - 2024年锂电行业营收4.63亿元，同比-48.03%，占比19%；3C行业营收7.21亿元，同比+21.67%，占比29%；光伏行业营收1.91亿元，同比-54.70%，占比8%；汽车行业营收2.51亿元，同比+29.94%，占比10%；半导体行业营收1.35亿元，同比+9.38%，占比5%；其他行业营收7.43亿元，同比+12.66%，占比29% [2] - 2025Q1 3C行业营收1.67亿元，同比+12%，占比27%；锂电行业营收1.18亿元，同比+16%，占比19%；汽车行业营收0.74亿元，同比+56%，占比12%；半导体行业营收0.37亿元，同比+19%，占比6%；金属制品行业营收0.31亿元，同比+40%，占比5%；其他行业营收1.92亿元，同比+3%，占比31% [3] 分海内外收入情况 - 2024年国内实现营收24.92亿元，同比-12.98%；海外实现营收0.12亿元，同比-29.57% [2] 毛利率与费用率情况 - 2024年公司毛利率为35.26%，同比-2.69pct，2025Q1单季度毛利率为38.10%，同比+3.07pct，毛利率下降一方面系低毛利光伏行业占比下滑，另一方面系公司从营收导向转变为利润导向，主动放弃部分低毛利新能源订单 [4] - 2024年3C/新能源锂电/汽车毛利率分别为35.43%/25.98%/38.31%，同比分别-2.05pct/-8.55pct/-3.08pct [4] - 2024年公司销售净利率为16.15%，同比-2.79pct，主要系毛利率下降；2025Q1公司销售净利率为19.64%，同比+1.82pct [4] - 2024年公司期间费用率为16.62%，同比+0.79pct，销售/管理/财务/研发费用率为5.47%/8.10%/-1.26%/4.31%，同比+0.50pct/+1.52pct/-1.08pct/-0.15pct，管理费用率提升主要系管理岗位薪酬提升及股份支付差异 [4] 应收账款与现金流情况 - 截至2024年末公司应收账款7.68亿元，同比-5.61%；2024年公司经营活动净现金流为7.29亿元，同比+93.56%，经营回款有所改善 [5] 业务发展情况 - 公司不断深化FA业务布局，已成功开发涵盖196个大类、4437个小类、230余万个SKU的FA工厂自动化零部件产品体系，2024年成交客户数量近4万家，较2023年新增客户约3000家 [6] - FB业务有望迎快速增长期，“智能报价系统 + 自动智能编程 + 柔性智能产线”生产模式能满足市场上大量存在的“长尾订单”，公司持续加大FB业务布局 [6] 财务预测情况 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2,504|3,019|3,554|4,190| |归母净利润（百万元）|404|553|665|791| |毛利率(%)|35.26|38.00|38.30|38.50| |归母净利率(%)|16.15|18.31|18.72|18.87| |收入增长率(%)|-13.08|20.54|17.72|17.91| |归母净利润增长率(%)|-25.87|36.70|20.32|18.87| [12]

报告公司投资评级 - 买入（上调） [1] 报告的核心观点 - 基本维持公司2025 - 2026年归母净利润预测为5.53/6.65亿元，预计2027年归母净利润为7.91亿元，当前股价对应动态PE分别为23/19/16倍，基于公司的业绩拐点，上调公司评级至“买入”评级 [11] 报告各部分总结 业绩情况 - 2024年公司实现营收25.04亿元，同比-13.08%；归母净利润4.04亿元，同比-25.87%；扣非归母净利润3.98亿元，同比-26.25%，业绩短期承压主要系下游光伏、锂电收入减少 [2] - 2025Q1公司实现营收6.20亿元，同比+14.8%；归母净利润1.22亿元，同比+26.5%；扣非归母净利润1.22亿元，同比+27.8% [3] 分行业营收情况 - 2024年锂电行业营收4.63亿元，同比-48.03%，占比19%；3C行业营收7.21亿元，同比+21.67%，占比29%；光伏行业营收1.91亿元，同比-54.70%，占比8%；汽车行业营收2.51亿元，同比+29.94%，占比10%；半导体行业营收1.35亿元，同比+9.38%，占比5%；其他行业营收7.43亿元，同比+12.66%，占比29% [2] - 2025Q1 3C行业营收1.67亿元，同比+12%，占比27%；锂电行业营收1.18亿元，同比+16%，占比19%；汽车行业营收0.74亿元，同比+56%，占比12%；半导体行业营收0.37亿元，同比+19%，占比6%；金属制品行业营收0.31亿元，同比+40%，占比5%；其他行业营收1.92亿元，同比+3%，占比31% [3] 分海内外营收情况 - 2024年国内实现营收24.92亿元，同比-12.98%；海外实现营收0.12亿元，同比-29.57% [2] 毛利率与费用率情况 - 2024年公司毛利率为35.26%，同比-2.69pct，2025Q1单季度毛利率为38.10%，同比+3.07pct，毛利率下降一方面系低毛利光伏行业占比下滑，另一方面系公司从营收导向转变为利润导向，主动放弃部分低毛利新能源订单 [4] - 2024年3C/新能源锂电/汽车毛利率分别为35.43%/25.98%/38.31%，同比分别-2.05pct/-8.55pct/-3.08pct [4] - 2024年公司销售净利率为16.15%，同比-2.79pct，主要系毛利率下降；2025Q1公司销售净利率为19.64%，同比+1.82pct [4] - 2024年公司期间费用率为16.62%，同比+0.79pct，销售/管理/财务/研发费用率为5.47%/8.10%/-1.26%/4.31%，同比+0.50pct/+1.52pct/-1.08pct/-0.15pct，管理费用率提升主要系管理岗位薪酬提升及股份支付差异 [4] 应收账款与现金流情况 - 截至2024年末公司应收账款7.68亿元，同比-5.61%；2024年公司经营活动净现金流为7.29亿元，同比+93.56%，经营回款有所改善 [5] 业务发展情况 - 公司不断深化FA业务布局，已成功开发涵盖196个大类、4437个小类、230余万个SKU的FA工厂自动化零部件产品体系，2024年成交客户数量近4万家，较2023年新增客户约3000家 [6] - FB业务有望迎快速增长期，“智能报价系统 + 自动智能编程 + 柔性智能产线”生产模式能满足市场上大量存在的“长尾订单”，公司持续加大FB业务布局 [6] 财务预测情况 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2,504|3,019|3,554|4,190| |归母净利润（百万元）|404|553|665|791| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.64|0.87|1.05|1.25| |P/E（现价&最新摊薄）|31.76|23.23|19.31|16.24| |毛利率(%)|35.26|38.00|38.30|38.50| |归母净利率(%)|16.15|18.31|18.72|18.87| |收入增长率(%)|-13.08|20.54|17.72|17.91| |归母净利润增长率(%)|-25.87|36.70|20.32|18.87| [1][12]

2024年全年业绩 - 实现营收49.54亿元，同比+2.36% [1] - 归母净利润3.98亿元，同比+2.05% [1] - 扣非归母净利润3.19亿元，同比-2.66% [1] - 毛利率34.38%，同比+0.59pct [1] - 归母净利润率8.04%，同比-0.03pct [1] - 扣非归母净利润率6.44%，同比-0.33pct [1] - 期间费用率24.41%，同比+0.71pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为7.95%、5.47%、10.38%、0.62% [1] 2025年一季度业绩 - 实现营收7.37亿元，同比-0.80% [2] - 归母净利润-0.31亿元，亏损扩大 [2] - 扣非归母净利润-0.36亿元，亏损同比缩小 [2] - 毛利率31.9%，同比-0.76pct [2] - 归母净利润率-4.2%，同比-1.34pct [2] - 扣非归母净利润率-4.95%，同比+1.4pct [2] 盈利能力分析 - 2025Q1扣非归母净利润减亏1100万元，显示真实盈利能力回升 [3] - 2024年扣非归母净利润下滑主要因确认股份支付费用5189.95万元，剔除后归母净利润为4.51亿元，同比+12.56% [3] 业务发展 - 消费电子领域龙头地位稳固，参与大客户多个项目，正就新一代MR生产设备设计方案进行讨论，预计2025年底开始打样 [3] - 已接到多个AR/MR/VR产品客户的打样需求 [3] - 新能源领域与时代电服签署战略合作协议，参与"巧克力换电生态"，宁德时代计划到2025年自建1000座换电站 [3] - 机器人领域为国际知名机器人公司提供生产辅助设备，未来有望受益于机器人规模化量产 [4] - 半导体领域高精度共晶机产品获国际客户订单，拓展4家新客户并取得其中2家批量订单 [4] - 高精度固晶机技术已送样至3C头部企业 [4] 未来展望 - 预计2025-2027年收入58.53/69.38/76.50亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润5.22/6.88/8.02亿元 [4] - 半导体业务是重点布局的战略方向 [4]

项目签约与投资 - 德国Weber全自动拧紧设备项目签约落户太仓高新区，这是德国Weber集团的首个在华生产基地 [3] - 项目主要从事手持或机械臂用紧固设备的研发和生产，达产后预计年产值可超1.5亿元，年纳税超1000万元 [3] - 太仓市委书记汪香元等领导出席签约仪式，共同见证项目落户 [1][3] 公司背景与业务 - 德国Weber集团总部位于德国上巴伐利亚的沃尔夫拉茨豪森，创立于1956年，是全球性企业 [4] - 公司在装配工艺自动化领域以创新、质量和无缝服务著称，产品包括各类拧紧、连接、输料和控制设备 [4] - Weber在全球拥有制造及销售网络，覆盖德国、法国、美国、意大利、捷克和中国等多个国家 [4] 市场前景与营商环境 - 太仓市委书记汪香元表示中国市场空间巨大，长三角地区产业链完善，苏州、太仓产业生态健全 [3] - 太仓德企数量从0到100用了14年，从400到500仅用3年，显示外资企业快速集聚 [3] - 太仓致力于提供市场化、法治化、国际化一流营商环境，提升外籍人士工作生活便利度 [3] - 项目代表高度评价太仓的高质量发展成果和优良营商环境，对中国市场前景充满信心 [3]

会议基本信息 - 会议类型为 2024 年报及 2025 年一季报业绩交流会，形式为电话会议 [1] - 会议时间为 2025 年 4 月 28 日 10：00 至 11：00 [1] - 参与单位众多，包括中国国际金融股份有限公司、中央汇金资产管理有限责任公司等多家机构 [1][2] - 上市公司接待人员为董事长兼总经理邓喜军、董事及董事会秘书陈博 [2] 业绩情况 - 2025 年一季度综合毛利率显著提升至 40%，原因是收入产品结构变化，高利润产品占比高及基期个别项目毛利率差异影响，全年维持年报预期不变 [2] 研发进展 - 公司在人形机器人方向有资金和研发人员投入，关注产业化方向，目前在调试原理样机过程中优化整机方案、关键部组件结构及性能并进行测试，同时开展臂手操作能力训练、运动控制算法和导航规划算法的实物验证等研发工作，距离产业化应用还有很长距离 [2][3] 业务布局 - 国外业务比国内复杂，但销售利润水平更高，公司在国际化方面取得进步，会加大力度让高利润高水平产品走向国际市场 [3] - 煤化工对公司业务拉动大，针对国能的两个服务项目每年合计带来一亿多收入且持续近十年，公司在煤制烯烃领域国内有绝对竞争优势，会继续发挥优势拓展市场，根据市场需求研发提高技术门槛 [3] - 2024 年 12 月来自湖南省冶金规划设计院的订单属智能系统服务，是新领域新应用，涉及智能采样、送样、化验并指导生产的智能系统，有推广应用价值，公司会针对不同企业需求推广，争取实现“点”—“线”—“面”扩展 [3] 行业展望 - 从公司销售会议情况看，对今年整体化工行业自动化升级需求比较乐观，公司有信心实现经营业绩持续健康发展 [3] - 公司近年来业绩良好得益于产品综合竞争优势，业务面向自动化、数字化到智能化是大方向，结合在手订单规模和销售市场预期，争取实现经营业绩持续健康发展 [3]

泽璟制药 - 核心在研药物ZG006为全球首个DLL3表达肿瘤三特异性抗体，已获NMPA和FDA批准临床试验，早期数据显示良好疗效 [1] - ZG005为全球同靶点药物中率先进入临床研究的品种之一，正在开展多项临床研究 [1] - ZGGS18在中国的I期剂量爬坡已完成，正在开展I/II期临床试验 [1] - 未来3-5年计划持续挖掘已上市和即将上市产品的商业化潜力，拓展适应症人群以实现营收增长 [1] - 重组人凝血酶销售进展顺利并披露未来销售预期，重组人促甲状腺激素上市审批持续推进 [1] 泰恩康 - CKB软膏白癜风II期临床已完成200例受试者入组，预计2025年7月公布结果 [2] - 和胃整肠丸国产化生产注册申请已获受理，生产线改造完成，争取年内获批 [2] - 米诺地尔搽剂完成上市前准备，预计2024年二季度产生收入 [2] - 盐酸毛果芸香碱滴眼液计划2024年上半年申报注册，目标国内首仿上市 [2] - 未来一年将报批CKB、注射用紫杉醇聚合物胶束、复方硫酸钠片等产品 [2] - 销售团队架构稳定并计划成立品牌运营部，研发团队聚焦核心板块品种 [2] 艾力斯 - 戈来雷塞片进入综合审评阶段，计划参与年度医保谈判并组建营销团队 [3] - 大分子研发部门成立，聚焦肺癌领域，预计2025年有产品进入IND阶段 [3] - 伏美替尼针对PACC突变患者的临床数据良好，计划在国际会议公布更新数据并启动注册临床 [3] - 20外显子插入突变二线治疗适应症计划2024年递交NDA，一线全球性注册临床已完成入组，预计2027年获批 [3] - 伏美替尼加量方案对脑转移患者等特定人群显示更优疗效 [3] - 2024年现金分红总额2.925亿元，2025年上半年拟增加中期分红 [3] 晶瑞电材 - 2025年第一季度毛利率上升得益于优势产品销量扩大及降本增效 [4] - 2024年光刻胶营收1.98亿元，同比增长27.61%，受益于下游复苏和国产替代 [4] - rF光刻胶验证周期2-3年，目前已小批量出货 [4] - 2024年高纯硫酸销售收入增长近2倍，销量增长近3倍，2025年持续验证测试 [4] - 年产1万吨G5级异丙醇投产并批量出货，高纯双氧水营收3.5亿元且市占率超40% [4] - 拟发行股份收购湖北晶瑞76.0951%股权，已通过董事会和监事会审议 [4] 信捷电气 - 2024年毛利率上升2%，计划通过成本优化和费用控制保持稳定 [5] - PLC产品分行业拓展：小型PLC瞄准传统行业，中型PLC进军中高端行业，大型PLC在研 [5] - 推进大客户战略并与行业龙头合作，人形机器人领域已开发零部件并洽谈战略合作 [5] - 工业机器人产品线完善，2024年海外营收4190万元（同比增长39.63%），计划加大东南亚、印度、中东市场投入 [5] - 分红水平大幅提升并将持续加大力度 [5]