股东大会核心信息 - 贵州茅台将于11月28日下午举行2025年第一次临时股东大会 [1] - 大会将审议包括选举董事、2025年中期利润分配方案、股份回购方案等6项议案 [1] - 新任集团党委书记、董事长陈华将首次亮相股东大会，并被提名为公司第四届董事会董事候选人 [1] 会议准备情况 - 股东大会的各项准备工作已基本就绪 [1] - 会场外布置有“欢迎股东回家”的标识 [2] - 股东报到处和投票箱等设施已准备就绪 [4][10] 媒体报道安排 - 上海证券报·中国证券网将对本次股东大会进行全程图文直播 [1]

选股标准 - 选股即选好公司，核心标准包括企业文化、商业模式和差异化[7][9] - 企业文化需有利润之上的追求，例如苹果因重视用户体验而推出大屏手机[10][12][14][15] - 商业模式决定生意本质，如巴菲特投资可口可乐因认可其“嘴在哪钱在哪”的生意逻辑[25][26][28] - 差异化是商业模式的关键，避免陷入价格战，例如电动车行业因差异化小而竞争激烈[32][34][35] - 若企业文化变化需重新评估投资，如段永平因通用电气撤下“诚信”标语而卖出股票[20][21][22][24] - 通过三点筛选可识别优质公司，例如段永平基于对游戏行业的认知逆向投资网易，6个月实现20倍回报[29][31][37] 投资集中度 - 投资应集中在能力圈内，采用“20个打孔位”法则，一生重注机会不超过20个[39] - 段永平实际投资标的不超过10个，因个人能力圈有限[41][43][44] - 建仓前需确认两点：是否真正理解公司以及公司是否优质[46] 仓位管理 - 满仓主义主张不预留现金，因现金长期会输给通胀[48][49] - 满仓的底气源于对公司的深度理解[51][52] 交易策略 - 避免短期交易，量化交易加剧波段操作难度[54][56] - 量化交易是零和游戏，赚取市场波动和错误定价的钱[57][59][60] - 投资是正和游戏，赚取企业成长的钱，如种树获得增量价值[62][63][64] - 量化交易关注短期价差，长期投资关注企业基本面成长[66][67][69] - 投资者应选择长期投资或专业量化机构，两者逻辑不冲突[70] 持有与卖出 - 价值投资非长期死扛，买入时需准备长期持有，但出现更好机会时应卖出[72][73][74] - 卖出前需能承受50%下跌波动，底气源于对公司的深度理解[76][77]

新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 转自：新华财经 r a 7 We guard the rare with wisdom 我们以智慧守 F 线 分 Be a practitioner of sustainable development 共护 共建 共享 Working Together to Protect, Build, and Shar 2025 全 球 熊 新 Global Panda Partners Conference 2025 熊猫伙伴在世紀念 ·猫家 PANDA PARTNERS AROUND THE WORLI 主办单位: 新华通讯社四川分社 新华通讯社新闻信息中心 中国野 支持 ( 联合国教程 会作校理·/ . We promote openness 以包? a promoter of communicatio ala I ED 24 1947 PARENT 编辑：徐丹宁 版权声明：未经新华财经书面授权许可，严禁任何个人或机构以任何形式复制、引用本文内容或观点。 ...

新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 近日，中国嘉德2025年秋季拍卖会五粮液陈年酒专场在北京落槌，本次专场涵盖47组总计948瓶（坛）藏品，其中一坛五粮液三十年坛储窖藏封坛纪念酒再次创下百万拍卖价纪录。 在当前更为理性的市场环境中，此次专场的出色表现进一步印证了五粮液陈年酒卓越的收藏价值与强劲的市场号召力，也为老酒收藏市场释放出新的风向信号。 百万成交 稀缺藏品点燃市场热情 "品质之上，唯有老酒"已成为白酒行业一大共识。随着老酒市场近年来持续升温，藏家的收藏逻辑日趋成熟：具备卓越品饮价值与明确稀缺性的精品，始终是市场关注的核心。 本次拍卖是陈年五粮液在整个拍卖领域中首次以专场形式亮相拍场，为陈年白酒收藏市场注入新的活力。 近年来，中国老酒市场正迎来规模与品质的双重提升，交易规模已突破千亿元，预计未来五年将进一步超过1500亿元。在这个快速增长的市场中，以五粮液为代表的头部品牌，凭借稳定的品质 根据此前中国酒业协会发布的《2023年陈年五粮液酒及陈年五粮春酒、陈年尖庄酒收藏价值参考指数》来看，"陈年五粮液的价格每年都在增长，增长率均保持10%-30%不等"。 作为中国浓香型白酒的典型代表， ...

11月25日，一场备受行业瞩目的盛典——"金奖加冕・盛启华章"金牌基酒荣获2025法兰克福国际大奖赛 中国区"大金奖"发布盛典，于贵阳领匠会馆隆重举行。这不仅是一场为世界级荣誉加冕的庆典，更是一 次中国散装白酒向世界宣告其品质自信与战略雄心的宣言。此次盛典，标志着以金牌基酒为代表的中国 散酒品牌，正式迈入了以国际权威标准为背书、以全国化战略为路径的全新发展阶段 国际最高认可，铸就散酒品质新标杆 2025年10月，在拥有近40年权威历史的德国法兰克福国际大奖赛上，金牌基酒核心产品"PK600"从全球 600余款顶尖参赛产品中脱颖而出，一举斩获赛事最高奖项——大金奖。法兰克福国际大奖赛素以评审 机制严苛、标准权威著称，其奖项被誉为国际食品饮料行业的"风向标"。此次夺魁，是中国散装白酒品 牌在该赛事中取得的最高成就，它向世界有力地证明：中国白酒的纯粮酿造技艺与卓越风味，已经完全 具备了与国际一流标准同台竞技、甚至引领标杆的实力。 这份沉甸甸的国际荣誉，并非金牌基酒品质之路的起点。回溯其发展历程，从2019年蝉联巴拿马万国博 览会与布鲁塞尔国际烈酒大赛双项金奖，到今日问鼎法兰克福，金牌基酒用一串坚实的国际脚印，不断 ...

锚定双项成就 彰显"靠谱"硬实力 叙府酒业位于中国白酒金三角核心区，地处万里长江第一城"中国酒都"宜宾市，这里被联合国教科文组 织及粮农组织认定为"地球同纬度上最适合酿造优质纯正蒸馏白酒的地区"。数十年来，叙府酒业坚守宜 宾"三江夹一山"的生态本底，充分发挥地域酿酒优势，传承其千年酿酒生产工艺，并以质量管理体系和 HACCP体系强力赋能高质量发展。 联采会副秘书长段炼表示，叙府酒业的生态产区优势、标准化生产体系与全链条质控能力，完全符合国 际采购对品质与合规性的要求。"期待中国优质白酒走向国际舞台，联采会愿为叙府酒业开拓国际业 务、扩大品牌影响赋能。" 跻身2025年四川制造业企业100强，印证了叙府酒业的产业分量。在川酒集团的赋能下，叙府酒业定位 为"地道浓香 精酿川酒"，以"绿色化+现代化"为发展路径，将"精字立企"的理念贯穿始终，推动企业在 营收、品牌、市场、科研等各层面实现稳健发展。 10月23日，2025年四川企业100强名单新鲜出炉，四川省酒业集团有限责任公司（以下简称川酒集团） 以第27位的排名彰显实力，而作为川酒集团浓香板块核心承载者的四川省宜宾市叙府酒业股份有限公司 （以下简称叙府酒业），则 ...

岁末将至，消费市场再度成为各界关注的焦点，尤其是在政策转向"供需适配"、着力激发内需潜力的宏 观背景下，高品质白酒展现出其特有的韧性与活力。在商务宴请、礼赠收藏等场景中，白酒标杆飞天茅 台始终承载着文化价值与社交属性，成为拉动消费升级的重要力量。 据近期多家媒体在全国范围内的线下调研，飞天茅台在终端市场的价格表现整体平稳。新浪财经"酒价 内参"统计全国约200家终端实时数据显示，11月27日飞天茅台成交均价为1829元/瓶，较前一日略有上 涨，近二十日以来价格保持平稳，呈水平走势。 | | 茅台酒行情(11月26日) | | | | --- | --- | --- | --- | | 品名 | 规格 | 昨日价格(元) 今日价格(元) | | | 25年飞大(原) | 53度/500ml | 1810 | 1810 | | 25年 6天(散) | 53度/500ml | 1770 | 1770 | | 24年飞大(原) | 53度/500ml | 1935 | 1935 | | 24年飞天(散) | 53度/500m1 | 1900 | 1900 | | 23年飞天(原) | 53度/500m1 | 0661 ...

曾经一酒难求的飞天茅台正经历价格"滑铁卢"。11月27日，据第三方平台"今日酒价"数据，2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发 参考报价1590元，较前一日下跌10元，首次跌破1600元/瓶大关，创上市以来新低。原箱报1600元，较前一日下跌10元。两款产 品较上线时的2220元、2255元累计跌幅均已超过20%。 | 茅台飞天 | | 2025年11月27日 (公众号: 今日酒价) | | | --- | --- | --- | --- | | 品名 | 规格 | 昨日行情 今日行情 | | | 2 25年飞天(原) | 53度/500ml | 1610 | 1600 ↓ | | 2 25年飞天(散) | 53度/500ml | 1600 | 1590 F | 更令人担忧的是行业整体数据的下滑。中国酒业协会理事长宋书玉在"2025冀酒高质量发展圆桌会"上透露，2025年1—6月，白 酒规上企业887家，同比减少100多家；产量191.59万千升，同比下降5.8%；销售收入3304.2亿元，同比微增0.19%；利润876.87 亿元，同比下降10.93%。 对价格持续下行的压力，茅台集团正在积极采取措施稳 ...

飞天茅台价格动态 - 2025年53度飞天茅台散瓶批价于11月27日跌破1600元/瓶，创下新低，此前在11月20日价格曾短暂回升至散瓶1655元/瓶和原箱1690元/瓶 [1] - 截至11月26日，散瓶批价跌至1600元/瓶，原箱批价为1610元/瓶，随后一日进一步回落至散瓶1590元/瓶和原箱1600元/瓶 [1] - 线下烟酒店零售价维持在1700元/瓶左右，但部分电商平台补贴后价格已低至1590元/瓶，与批价基本持平 [1] 价格波动原因分析 - 近期公司再次向经销商放货，导致市场供给增加 [1] - 酒价快速下滑导致市场进入观望状态，业内囤货意愿降低 [1][2] - 整体酒水消费热度不高，对价格产生负面影响 [1] 官方直销平台表现 - 官方直销平台i茅台的申购价格与市场价格出现明显倒挂，平台销售大幅缩水 [2] - 第三季度i茅台单季销售额为19.3亿元，较去年同期45.2亿元大幅减少57% [2] 市场情绪与未来预期 - 市场茅台价格正在回归理性，官方指导价为1499元/瓶 [2] - 业内观望气氛浓厚，酒商不愿出手囤酒，后续价格走势难以判断 [2]

2025.11. 27 多位受访酒商表示，这一轮飞天茅台批价下滑与多方面原因有关，一方面近期茅台再次向经销商放 货，导致市场供给增加；另一方面酒价的快速下滑，让市场再次进入观望；此外，近期整体酒水消费 的热度不高，在一定程度上对价格也有影响。 随着茅台价格的大幅回落，官方直销平台i茅台的申购茅台的价格和市场价格出现明显倒挂，i茅台平 台的销售也大幅缩水，三季报显示，i茅台单季销售额为19.3亿元，同比去年同期45.2亿元，大幅减 少57%。 山东济南酒商老盛告诉记者，本身茅台官方指导价是1499元/瓶，目前市场茅台价格正在回归理性， 因此业内观望气氛也比较浓厚，不愿出手囤酒，后续价格走势已经很难判断。 微信编辑 | 七三 第 一 财 经 持 续 追 踪 财 经 热 点 。 若 您 掌 握 公 司 动 态 、 行 业 趋 势 、 金 融 事 件 等 有 价 值 的 线 索 ， 欢 迎 提 供 。 专 用 邮 箱 ： bianjibu@yicai.com 本文字数：666，阅读时长大约1分钟 作者 | 第一财经 栾立 刚刚企稳的飞天茅台批价再度开始下行。 第三方平台显示，今日（11月27日 ）2025年53度飞天 ...