宏观经济与政策 - 国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，聚焦5方面提出22类场景培育重点领域[1] - 2025年10月全国居民消费价格同比上涨0.2%，环比上涨0.2%，1-10月平均CPI比上年同期下降0.1%[1] - 财政部提出继续实施提振消费专项行动，对重点领域个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息[1] - 10月末中国外汇储备规模为33433.43亿美元，较9月末增加46.85亿美元，升幅0.14%，黄金储备连续12个月增加[1] - 商务部公告自即日起至2026年11月27日，暂停实施《关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告》第二款[1] 行业动态与公司公告 - 蚂蚁集团已部署万卡规模国产算力集群，训练任务稳定性超过98%，性能可媲美国际算力集群[1] - 华电能源拟投资120.43亿元建设风电项目，具体为黑龙江华电富拉尔基发电厂2×66万千瓦热电联产机组与新能源一体化联营项目[1] - ST华通公告申请撤销其他风险警示，因收到《行政处罚决定书》已满十二个月且符合撤销条件[1] - 上海洗霸公告公司职工董事潘阳阳和副总裁索威因涉嫌短线交易被中国证监会立案调查，公司称调查系对二人个人调查，不会对日常经营产生重大影响[1] 国际局势与市场 - 美股三大指数涨跌不一，终结周线三连涨，纳指本周累跌3.04%，标普500指数累跌1.63%，道指累跌1.21%，微软连跌8天创2011年11月以来最长连跌天数[2] - 俄罗斯对乌克兰发动大规模空袭，使用高精度武器打击乌克兰军工企业及能源设施，袭击造成4人死亡，乌多地能源和交通设施受损[1][2] - 美国参议院以53票对43票未能通过推进《特定联邦雇员拨款法案》的动议，未达到60票门槛，政府“停摆”暂难解除[2] 未来事件与券商观点 - 中国银河策略认为当前市场或仍以震荡结构为主，隐藏的主线或是年末主题，市场正在为新一轮向上趋势蓄势，反内卷主线逐步确认[3] - 中原策略预计11月A股大概率横盘震荡，为年底可能出现的指数级别行情蓄势，市场风格将再平衡，建议均衡配置，关注电池、光伏设备等行业[5] - 未来一周重要事件包括国务院政策吹风会、联合国气候变化大会、6G发展大会、百度世界大会及多家公司发布业绩等[2][3][4]

风电领域优势 - 中国已从追随者蜕变为规则制定者，掌控产业升级命脉 [3] - 成功研制7兆瓦级海上风电主轴轴承，斩断美国在高端轴承领域的长期垄断 [3] - 推出全球单机功率最大的17兆瓦直驱型漂浮式海上风电机组，全部关键部件为中国制造 [3] - 适用于漂浮式风机的国产“大抓力拖曳锚技术”获国际认证，突破西方技术主导 [3] - 美国若发展海上风电，需付出高昂代价自行研发或在关键环节受制于中国供应链 [3] 光伏领域统治力 - 中国在全球太阳能电池及组件相关发明专利申请中占据59%的绝对份额 [4] - 中国企业异质结电池（HJT）平均量产效率突破26.2%，组件量产平均功率达730Wp [4] - 中国正定义下一代光伏技术的全球标准 [5] - 美国试图通过关税壁垒保护本土产业，结果将是闭关锁国和落后 [5] 储能系统领先 - 截至2025年9月底，中国新型储能装机规模超过全球总装机比例的40% [8] - 南方电网自主研发构网型储能变流器已在多地投入工程应用，增强电网稳定性 [8] - 在电池技术上实现锂离子、钠离子、全钒液流电池多技术路线并行突破 [8] - 永泰能源通过石墨烯电极技术将全钒液流电池电堆工作电流密度提升至180mA/cm，能量效率突破80% [8] - 广东梅州宝湖储能电站作为国内首个以“报量报价”模式参与电力现货市场的独立储能项目，累计交易电量达1.53亿千瓦时 [8] 核聚变领域突破 - 实现可控核聚变用第二代高温超导带材（REBCO）用金属基带的完全国产化，解决“超级磁体”的“地基”材料问题 [9] - 研究团队将哈氏合金轧制成厚度仅0.046毫米、长度超2000米的超薄金属基带，表面粗糙度小于20纳米 [9] - BEST装置预计在2027年实现聚变能发电演示，中国在核聚变产业化进程上提速 [9] - 美国核聚变设备核心部件环形场（TF）磁体的高温超导带材和磁体结构材料90%以上依赖中国供应商 [12] 绿氢领域整合能力 - 国家电投集团吉林大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目创下“绿氨规模、混合制氢规模、直流微网和固态储氢”四项全球之最 [13] - 在PEM电解水制氢核心技术领域，有效解决关键材料和核心部件依赖进口问题，获得6项国家发明专利 [13] - 中国已投运全球最大规模的碱液与PEM混合电解水制氢装置、直流微电网制氢和48000立方米固态储氢装置 [13] 特高压输电标准 - 中国建成全球最大的特高压网络，国际电工委员会（IEC）将中国特高压交流电压定为全球通用标准 [13] - 美国最先进线路仅达到765千伏水平，未来建设特高压电网需遵循中国制定的技术规范 [13]

国家绿色发展规划 - “十五五”规划建议提出加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国，以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长 [1] - 全国计划建成约100个国家级零碳园区 [1] 可再生能源体系现状 - 中国已建成全球最大、发展最快的可再生能源体系，风电太阳能装机总量占全球将近一半 [1] - 中国完善的产业链和智能高效的生产支撑起国内风电装机的快速增长 [1] 风电装备产业贡献 - 中国为全世界提供70%的风电装备 [1] - 10年来推动全球风电项目平均度电成本下降超过60% [1] 未来挑战与方向 - “十五五”时期需应对新能源消纳和高耗能行业深度降碳等新挑战 [1]

事件澄清 - 国家电投集团新疆能源化工额敏有限责任公司明确否认其所属风电项目发生风机叶片断裂事件，称相关网络信息与事实严重不符[1][3] - 公司于11月1日至2日开展安全检查，确认所属项目均未发生安全事故[3] - 该不实信息已对公司商誉造成不良影响[3] 公司风电项目概况 - 公司在塔城区域布局风电项目共7个，总装机容量达239.7万千瓦[3] - 在建项目包括国家电投塔城丁香变之额敏玛依塔斯15万千瓦储能配套60万千瓦风电二期50万千瓦项目，以及国家电投塔城250兆瓦/100兆瓦时储能配套1000兆瓦风电项目[3] 官方声明与信息核实 - 公司于11月3日发布官方声明，澄清网络不实信息[3] - 网信部门提醒公众对未经核实的信息加强辨别，以官方信息为准[5]

国家绿色转型战略与目标 - “十五五”规划建议提出加快经济社会发展全面绿色转型，以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长[1] - 计划在全国建成100个左右国家级零碳园区[14] 可再生能源体系发展现状 - 中国已建成全球最大、发展最快的可再生能源体系，风电太阳能装机总量占全球近一半[1] - 2025年一季度中国风光发电装机容量首次超过火电[12] - 中国完善的产业链和智能高效生产支撑国内风电装机快速增长，并为全世界提供70%的风电装备[15] - 10年来中国风电产业推动全球风电项目平均度电成本下降超过60%[15] 海上风电项目建设进展 - 江苏盐城大丰海域风场正进行全容量并网发电冲刺，目标11月底完成[4] - 2025年当地码头已发出近200套风电主机，支撑165万千瓦海上风场建设[7] - 随着新型电力系统构建和风电走向深远海，风电产品在不断升级[10] 零碳产业园实践案例 - 大丰港零碳产业园通过专线连接绿电生产，探索“以绿制绿”路径[14][17] - 园区内整机企业风机主机生产周期为7-9天，发电机等大部件就近配套[15] - 绿色氢氨醇制取是园区重点发力方向[17] - 园区吸引绿电需求增量项目，并撬动周边存量项目深度脱碳[19] 高耗能行业深度降碳路径 - 钢铁企业新建135兆瓦超临界发电机组替代老旧机组，利用余热余气发电[19] - 通过布局上下游配套企业，兼顾减排与固废处置等行业难题[21]

电力行业整体展望 - 2026年电力需求增速预计保持在5%-6% [2][4] - 电力供需格局偏松 上网电价延续下行态势 压力从华南向华东转移 [2][4] - 新能源新增装机规模回落至250-300GW 电源结构向大基地、海上风电倾斜 行业格局向央国企集中 [4] - 推荐排序为垃圾发电>核电>火电>新能源 [2][5] 垃圾发电 - 行业进入存量市场博弈 资本开支大幅缩减 新进入者较少 [5] - 公司着重优化存量项目以实现盈利能力最大化 包括开源（供热供暖、AIDC协同）和节流（优化成本和费用） [5] - 建设收入比例下降 行业运营高毛利率进一步体现 [5] - 国补加速回款已初见信号 有望改善企业现金流 部分企业分红意愿增强 [5] 核电 - 广东2026年交易方案量价好于预期 有望贡献3-4亿元归母盈利增长 [5] - 广西2025年已全面入市 价格落至理论地板价 2026年无边际下行风险 [5] - 华东区域2025年价格接近批复电价 2026年价格有待观察 [5] - 广东变动成本补偿取消 彰显政策对核电作为清洁基荷电源价值的认可 [2][5] 火电 - 2025年行业税前度电利润达到4-5分钱 形成高基数 [6] - 2026年电力供需宽松预计推动火电交易电价和利用小时数走低 燃料成本同比保持平稳 资产回报有压缩空间 [6][7] - 容量电价从100元/千瓦·年向165元/千瓦·年提升 甘肃计划2026年提升至330元/千瓦·年 有望提升盈利稳定性 [7] - 容量电价提升推动火电向保供调节资源转型 对冲部分盈利下行影响 [6][7] 新能源 - 行业走向高质量发展 聚焦消纳问题处理 包括大基地和电网统筹发展、用户侧非电应用拓展、调节性电源发展 [7] - 支持性政策持续出台 补贴加速发放 2025年初至今回收金额为往年全年的1.5-3倍 有助于改善现金流、降低杠杆 [7] - "136号文"引导企业理性投资 结构上向大基地、海上风电倾斜 [4][7] 光伏行业 - 全球新增光伏装机约500GWac/650GWdc 增速约-10% 产业链盈利整体已见底并略微回升 [2][9] - 2026年有望在反内卷政策助力下实现供需关系边际改善 产业链价格进一步回升 [2][9] - 硅料环节有望实现落后产能退出和格局重塑 价格有望夯实甚至反弹 硅料企业和一体化组件龙头有望扭亏为盈 [9] - 玻璃、胶膜等辅材环节盈利能力触底反弹 但涨价弹性较小 [10] 储能行业 - 2025年国内/全球储能新增装机150GWh/270GWh 同比增长36%/45% 2026年预计达220GWh/400GWh 同比增长47%/48% [9] - 国内独立储能系统经济性迎来拐点 得益于其作为独立市场主体参与交易、取消强制配储、市场化交易扩大峰谷价差、完善容量电价机制等政策 [10] - 海外需求高景气 欧洲/澳洲市场随电芯降价实现储能平价 美国市场因OBBB法案抢装及AI电力需求/数据中心配储等因素推动 [10] 风电行业 - 2026年国内风电新增装机需求展望乐观 预计达120-130GW 陆风保持稳定 海风有望新增13-17GW 在2025年低基数（约8GW）下同比大幅增长 [3][12] - 国内陆风风机中标价格较此前低位上涨5%以上 2026年交付涨价订单有望带动风电整机环节净利率同比提升3个百分点以上 [12] - 出口盈利和订单弹性向行业大范围拓展 风电整机更多公司实现出口交付高增长 海风风机基础环节更多公司获取欧洲高质量订单 [13] - 国内海上风电有望在2026年回升至高景气度状态 带动相关公司业绩呈现明显弹性 [3][13] 其他投资主线 - 反内卷助力光伏主产业链盈利修复 硅料和龙头组件有望率先扭亏为盈 [9] - 浆料企业（如聚和材料、帝科股份）积极布局半导体业务 边框企业（如永臻股份）布局机器人业务 胶膜企业（如福斯特、海优新材）布局感光干膜、汽车调光膜等新业务 [10]

投资基金注销 - 公司全资子公司建投汇能曾出资1.79亿元，持有新天水发碳中和基金49.722%的份额 [2] - 该基金在运作期间未进行任何项目投资，为回笼资金、提高资金使用效率而决定清算注销 [3] - 基金已完成注销登记，该事项不会对公司的财务状况和日常经营产生实质性影响 [3][4] 控股股东增持及股权变动 - 公司控股股东河北建投通过其全资子公司燕山国际，以每股4.93港元的价格，全额认购公司向特定对象发行的3.07亿股H股股票 [22][23] - 此次发行募集资金总额约为15.14亿港元，导致公司总股本由约42.06亿股增加至约45.13亿股 [23][24] - 发行完成后，河北建投及其一致行动人的合计持股比例由48.95%增加至52.43%，触及5%的整数倍权益变动披露要求 [24][46][47] 公司业务发展前景 - 公司主营业务聚焦于新能源（风电）和清洁能源（天然气）领域 [11] - 风电项目核准容量近年达到新高，预计未来几年风电业务将进入快速发展阶段 [11] - 天然气业务已形成完整产业链，正加速一体化发展；燃气发电因其灵活高效等特点，被视为未来以可再生能源为核心的新能源体系的重要组成部分 [11] - 基于天然气业务的持续增长，公司建设燃气发电厂的资金需求大幅增加 [11][31] 2025年10月经营数据 - 2025年10月单月，公司完成发电量950,402.12兆瓦时，同比减少20.97%；累计完成发电量11,718,263.28兆瓦时，同比增长6.15% [42] - 2025年10月单月，公司完成输/售气量39,629.73万立方米，同比增长3.88%；累计完成输/售气量427,804.05万立方米，同比减少12.72% [43] - 发电量数据变动部分原因是公司在2025年7月剥离了部分区域的光伏项目，这些项目不再纳入合并报表范围 [42]

股东会基本情况 - 会议于2025年11月7日在南京市玄武区长江路88号3楼玄武厅召开 [2] - 会议采取现场投票和网络投票相结合的方式进行 召集及表决方式符合相关法律法规及公司章程规定 [2] - 公司在任董事8人 仅2人出席 董事长陈华等多位董事及董事会秘书因工作原因未出席 [3] 议案审议结果 - 议案《关于补选公司第四届董事会非独立董事的议案》审议通过 [4] - 关于大丰H19 东台H4/H6海上风电项目的三项子议案均审议通过 [4][5] - 项目相关议案表决时 控股股东江苏省国信集团有限公司回避表决 回避表决股份数为510,575,880股 [5] 海上风电项目具体安排 - 大丰H19 东台H4/H6海上风电项目拟由江苏省国信集团有限公司先行投资 [4] - 江苏省国信集团有限公司拟出具关于上述项目的避免同业竞争承诺函 [5] - 公司拟与江苏省国信集团有限公司签署《股权委托管理协议》 该事项构成关联交易 [5]

国家绿色发展战略规划 - “十五五”规划建议提出加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国，以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长 [1] - 全国计划建成约100个国家级零碳园区 [1] 可再生能源体系成就 - 中国已建成全球最大、发展最快的可再生能源体系 [1] - 中国风电太阳能装机总量占全球将近一半 [1] 风电装备产业地位 - 中国为全世界提供70%的风电装备 [1] - 中国完善的产业链和智能高效的生产支撑了国内风电装机的快速增长 [1] - 10年来，中国风电产业推动全球风电项目平均度电成本下降超过60% [1] 未来挑战与方向 - “十五五”时期需应对新能源消纳和高耗能行业深度降碳等新挑战 [1]

股东减持计划 - 股东和谐健康保险股份有限公司-万能产品持有公司股份约2.85亿股，占公司总股本的约6.75% [1] - 该股东计划自公告日起15个交易日后起的3个月内，以集中竞价方式减持股份不超过约4222万股，约占总股本的0.999331% [1] 公司财务与业务概况 - 公司当前市值约为704亿元 [2] - 2025年1至6月份，公司营业收入中风电行业占比97.84%，其他业务占比2.16% [1]