诉讼撤诉 - 公司收到浙江省杭州市中级人民法院送达的《民事裁定书》，原告广州天赐高新材料股份有限公司、九江天赐高新材料有限公司提出撤诉申请，法院依法予以准许 [1] - 涉案金额为原告诉求判令三被告共同赔偿两原告经济损失人民币9000万元及原告为维权支付的鉴定费、调查费及律师费80 2万元 [1] - 法院已做出准许原告撤诉的裁定，故该诉讼案件对公司本期及期后利润不构成影响 [1]

股东减持情况 - 持股5%以上股东中国银行股份有限公司泸州分行及其一致行动人中国银行股份有限公司成都锦江支行、宁夏回族自治区分行累计减持公司股份1567.98万股，减持比例约占公司总股本的1% [1] - 减持价格区间为最高成交价5.08元/股，最低成交价4.61元/股 [1] 减持后持股情况 - 本次减持后，三股东合计持有公司股份2.42亿股，占总股本的15.44% [1]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为3500万元-5000万元，同比下降73 85%-62 64% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为200万元-1700万元，同比下降96 83%-73 05% [1] - 基本每股收益预计为0 0223元/股–0 0319元/股 [1] 业绩变动原因 - 公司主要产品销售价格同比大幅下降导致毛利率大幅下降 [1]

回购注销原因及依据 - 公司2024-2026年员工持股计划第一个锁定期解锁条件未成就，因公司层面业绩考核目标未达成 [1] - 根据员工持股计划草案规定，未解锁部分股票需以授予价6 13元/股加银行同期存款利息之和回购注销 [2][3] - 涉及回购注销股份数量为660 032股，占员工持股计划总股份的40%（剩余990 048股） [3] 回购注销执行细节 - 回购注销涉及81名员工，包括董事长丁建峰、总经理丁冰等核心管理层 [3] - 已开设专用证券账户(B886224740)办理回购过户及注销手续，预计2025年7月14日完成注销 [3] - 债权申报期内未收到债权人要求提前清偿或担保的诉求，法律程序已履行完毕 [2] 股本结构变动影响 - 注销后总股本从312 901 360股减少至312 241 328股，减幅0 21% [3][5] - 无限售流通股减少660 032股至311 557 328股，有限售股数量维持684 000股不变 [5] - 公司明确本次注销不会对财务状况和经营成果产生实质性影响 [5]

公司动态 - 中盐化工参股公司中盐碱业以68 09亿元取得奈曼旗大沁他拉地区天然碱采矿权 [1] - 采矿权面积28 85平方公里 开采方式为地下开采 合同首次登记期限30年 [1] - 中盐碱业需在收到缴款通知书后30日内缴纳成交价款 并按销售收入2 9%逐年缴纳出让收益 [1] - 中盐化工重大资产重组事项正按计划推进 [1] 行业信息 - 通辽市自然资源局通过采矿权出让合同形式完成天然碱资源市场化配置 [1] - 采矿权交易金额达68 09亿元 反映天然碱资源开发价值较高 [1]

股权激励计划概述 - 公司2023年限制性股票激励计划授予37名激励对象130万股第二类限制性股票，授予价格为14.71元/股[8] - 激励对象包括董事、高级管理人员及核心骨干，其中董事及高管获授68.5万股(占总量的52.69%)，核心骨干获授61.5万股(47.31%)[2] - 计划有效期48个月，分三个归属期按30%、30%、40%比例分批归属[4] 本次归属情况 - 第二个归属期第一批次完成34.8万股归属，占授予总量的30%，涉及35名激励对象[14][18] - 归属价格为13.31元/股，经多次利润分配调整后较初始授予价14.71元/股下调9.5%[13] - 本次归属股份占公司总股本0.54%，上市流通日为2025年7月11日[18] 业绩考核达成 - 2024年度考核目标：以2022年为基数，产品销量增长率需达40%或净利润≥6400万元[6] - 实际达成：2024年产品销量同比增长60.56%，超额完成目标，公司层面归属比例100%[15] - 个人层面35名激励对象考核均为优秀，个人归属比例100%[16] 股份变动影响 - 归属后公司总股本增加34.8万股至6488.8万股，募集资金428.39万元用于补充流动资金[18] - 本次归属不会对公司财务状况、经营成果及控制权产生重大影响[18] - 董事及高管所获股份需遵守《公司法》关于任职期间每年转让不超过25%的限制[17]

PVC期货价格走势 - 7月9日盘中PVC期货主力合约最高上探至4930 00元 截止发稿报4920 00元 涨幅0 70% [1] 机构观点汇总 冠通期货 - 预计PVC近期低位震荡 以逢高做空为主 [1][2] - 7月PVC检修增加但开工率下降空间有限 万华化学 天津渤化等新增产能即将投产 [1] - 电石价格支撑弱 需求未实质性改善前PVC压力较大 [1] - 印度PVC BIS政策延期6个月 但现货价格涨后成交转弱 [1] 恒泰期货 - 预计PVC价格偏弱运行 [1][2] - 福建万华 天津渤化PVC装置计划投产 新增产能持续施压 [1] - PVC上游开工维持高位 供应充足局面短期难改 [1] - 房地产低迷拖累需求 管材开工率持续低位 [1] - 7月面临产能扩张 需求疲软及成本支撑弱化三重压制 [1] 广州期货 - 预计PVC价格低位震荡运行 [1][2] - 6月面临检修结束及近200万吨新产能投产压力 [2] - 印度PVC进口BIS政策或延期6个月 利好出口 [2] - 反内卷政策及建材板块情绪影响 供应过剩格局或改善 [2] - 2509合约运行区间4800-5100 [2] 行业供需情况 - 7月PVC检修继续增加 但以碱补氯限制开工率下降空间 [1] - 万华化学 天津渤化等新增产能即将投产 [1][2] - 电石价格支撑弱化 [1] - 房地产行业持续低迷拖累PVC需求 [1] - 管材作为传统PVC主力需求代表 开工率持续低位 [1] - 6月面临检修结束及近200万吨新产能投产压力 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本篇为丙烯系列报告第三篇，主要介绍丙烯下游需求情况，包括下游消费量、消费增速、消费结构，以及聚丙烯、环氧丙烷、丁辛醇、丙烯酸、丙烯腈、苯酚、丙酮、环氧氯丙烷等下游品种，对丙烯下游产业链进行全面解读[2][8] 根据相关目录分别进行总结 丙烯下游需求情况 - 丙烯下游应用广泛，主要用于生产聚丙烯，还可合成环氧丙烷、丙烯腈等化学品，应用于塑料、医药、农业等领域[9] - 2015 - 2024年中国丙烯消费量与表观消费量持续上升，年平均消费增速达7.7%，年平均表观消费量增速达10.5%，近年需求量呈放缓趋势，2024年消费量与表观消费量约为5500万吨/年，中国成全球最大丙烯消费市场[11] - 2024年丙烯下游消费结构中PP占比最大，PP粒消费占比62%，PP粉消费占比6%，其次是环氧丙烷占8%、丙烯腈占6%、酚酮占5%等，未来下游消费呈多元化趋势[14][17] 丙烯下游需求：聚丙烯 - 聚丙烯是热塑性塑料，具有质量轻等特点，应用于包装等领域，分原油制、煤制、丙烷脱氢制，还分粒料与粉料[18] - 截至2024年中国PP产能超5000万吨/年，占全球总产能50%，产能增速超10%，PP粒料产能占比84%，粉料产能萎缩，粒料是主流方向[21] - 近年PP产能投产，生产利润波动或微利，装置检修损失量增加，产能利用率创新低，PP粉开工率对生产利润敏感[24][29] 丙烯下游需求：环氧丙烷 - 环氧丙烷是无色易燃液体，95%用于合成聚醚多元醇，主流生产工艺是HPPO法与共氧化法，氯醇法装置面临淘汰[31][34] - 2024年中国环氧丙烷产能突破700万吨/年，占全球总产能40%以上，2021 - 2023年产能增速超20%，2024年放缓至16%，产能利用率走低，2025年生产长期亏损[35][37] 丙烯下游需求：正丁醇 - 正丁醇为无色透明液体，主流生产路线为丙烯羰基合成法，主要用途为溶剂及化工中间体[41][42] - 2024年中国正丁醇产能为380万吨/年，2022年后产能增速达17%，当前外需向好，产量增长，产能利用率提升，利润较过去两年大幅走低[43][45] 丙烯下游需求：辛醇 - 辛醇为无色油状液体，生产工艺为丙烯羰基合成法，主要用途为增塑剂原料[50] - 2024年中国辛醇产能330万吨/年，居全球首位，产能集中在山东，2024年产能增速达33%，产能利用率高位运行，产量走高，新装置投产使生产利润下行[51][56] 丙烯下游需求：丙烯酸 - 丙烯酸为无色、刺鼻液体，主流生产路线为丙烯两步氧化法，主要用于合成丙烯酸酯[58][61] - 2024年中国丙烯酸产能超400万吨/年，居全球首位，2022年产能增速达14%，产能利用率70% - 80%，今年生产利润有所修复[62][65] 丙烯下游需求：丙烯腈 - 丙烯腈为无色易燃液体，主流路线是丙烯氨氧化法，应用于腈纶等领域[71][72] - 2024年中国丙烯腈产能约为440万吨/年，2019 - 2023年产能增速超15%，产能利用率下行，生产利润长时间亏损，利用率维持在65% - 85%[73][78] 丙烯下游需求：苯酚 - 苯酚为无色结晶或白色熔融态固体，主流生产路线为异丙苯法，主要用于生产双酚A[81] - 2024年中国苯酚产能约为640万吨/年，近三年平均产能增速达30%，产能利用率保持在80%附近，酚酮生产利润长时间亏损[82][86] 丙烯下游需求：丙酮 - 丙酮为无色透明液体，主流生产路线为异丙苯法，是有机溶剂及关键化工中间体[89][91] - 2024年中国丙酮产能约为400万吨/年，近三年平均产能增速达30%，产量逐年走高[92] 丙烯下游需求：环氧氯丙烷 - 环氧氯丙烷为无色易燃液体，需要丙烯原料的生产路线是高温丙烯氯化法，主要用于生产环氧树脂[96] - 2024年中国环氧氯丙烷产能超210万吨/年，居世界首位，近三年产能增速达20%，甘油法产能占比大且为新增方向，高温丙烯氯化法被加速替代，产能利用率低，生产利润近年有所修复[97][99]

技术突破 - 中国石化自主研发的流化床双氧水生产成套技术实现关键技术突破，打破国外同类技术的长期垄断局面 [1] - 该技术为国内双氧水生产技术的迭代升级提供了技术支撑 [1] - 技术集成多项创新点，包括3种催化剂、3项过程强化和2个新反应，实现全流程生产技术创新 [3] - 技术已获授权中国发明专利72件和PCT国际专利1项 [3] 行业现状 - 2022年我国双氧水在全球市场占有率超过50%，年产能达到2400万吨 [3] - 国内生产工艺主要采用较为落后的固定床技术，单装置产能和生产效率不足国外流化床技术的1/4 [3] - 双氧水是生产过程最复杂和安全性要求最高的基础化学品之一 [3] 技术应用 - 湖南石化2018年采用该技术建成国内首套7.2万吨/年工业生产装置，投运以来运行平稳，各项指标远优于国内技术水平 [4] - 2021年湖南石化年产60万吨己内酰胺搬迁升级项目继续采用该技术建设两套双氧水大型生产装置 [4] - 该技术已完成向国外企业的许可转让，欧美地区技术许可业务由欧洲一家大型工程公司负责代理推广 [3] 生产表现 - 2024年湖南石化两套双氧水装置累计生产双氧水58.5万吨，经济技术指标均达到设计值 [4] - 2024年上半年装置累计生产双氧水31.86万吨，装置综合能耗同比大幅下降 [4] 技术优势 - 流化床工艺易于实现装置大型化，可以满足己内酰胺、环氧丙烷等生产项目的需求 [3] - 专家认为该技术能有效解决双氧水生产的本质安全问题，具有行业推广价值 [4]

公司基本信息 - 公司名称：广州天赐高新材料股份有限公司 [2] - 证券代码：002709 证券简称：天赐材料 转债代码：127073 转债简称：天赐转债 [2] - 注册资本：191,434.4077 万元（人民币） [2] - 法定代表人：徐金富 [2] - 成立日期：2000 年 6 月 6 日 [2] - 住所：广州市黄埔区云埔工业区东诚片康达路 8 号 [2] 工商变更信息 - 公司于 2025 年 4 月 11 日召开第六届董事会第三十一次会议审议通过《关于变更注册资本并修订 <公司章程> 的议案》 [2] - 2025 年 5 月 8 日召开 2024 年度股东大会审议通过该议案 [2] - 公司已完成工商变更登记和章程备案手续，取得广州市市场监督管理局换发的《营业执照》 [2] 经营范围 - 基础化学原料制造(不含危险化学品等许可类化学品的制造) [2] - 合成材料制造(不含危险化学品) [2] - 专用化学产品制造(不含危险化学品) [2] - 电池制造 电池零配件生产 [2] - 日用化学产品制造 化妆品生产 化妆品批发 化妆品零售 [2] - 生态环境材料制造 橡胶制品制造 [2] - 专用设备制造(不含许可类专业设备制造) [2] - 新材料技术推广服务 工程和技术研究和试验发展 [2] - 技术进出口 货物进出口 进出口代理 [2] - 普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目) [2] - 道路货物运输(不含危险货物) [2]