市场整体表现 - 沪指10月23日上涨0.22% [1] - 申万所属行业中，今日上涨的有21个，涨幅居前的行业为煤炭、石油石化，涨幅分别为1.75%、1.53% [1] - 跌幅居前的行业为通信、房地产，跌幅分别为1.51%、0.99% [1] - 两市主力资金全天净流出337.33亿元 [1] 行业资金流向 - 今日有6个行业主力资金净流入，煤炭行业主力资金净流入规模居首，全天净流入资金14.65亿元 [1] - 传媒行业日涨幅为0.90%，净流入资金为3.62亿元 [1] - 主力资金净流出的行业有25个，电子行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金54.35亿元 [1] - 机械设备行业净流出资金为49.99亿元，净流出资金较多的还有医药生物、通信、电力设备等行业 [1] 非银金融行业表现 - 非银金融行业今日上涨0.96%，全天主力资金净流入1.42亿元 [2] - 该行业所属的个股共82只，今日上涨的有76只，下跌的有6只 [2] - 以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有31只 [2] 非银金融个股资金流入 - 净流入资金超5000万元的有8只，净流入资金居首的是东方财富，今日净流入资金3.24亿元 [2] - 中信证券净流入资金1.87亿元，哈投股份净流入资金1.74亿元 [2] - 中国平安净流入资金1.49亿元，瑞达期货净流入资金9855.90万元 [2] 非银金融个股资金流出 - 非银金融行业资金净流出个股中，资金净流出超5000万元的有10只 [2] - 净流出资金居前的有中油资本、天风证券、中银证券，净流出资金分别为1.50亿元、1.07亿元、8872.62万元 [2][4] - 国投资本净流出资金6622.07万元，中国人寿净流出资金6049.44万元 [4]

已披露三季报公司业绩概况 - 截至10月23日下午4点，沪深京三市已有401家上市公司披露2025年三季报，尚有5033家公司未披露 [1] - 已披露公司中，338家前三季度实现盈利，63家亏损，250家公司净利实现增长，151家公司净利下滑 [2] - 57家公司净利同比增速超过100%，占已披露401家公司的14.2% [2][3] - 净利同比增长超过1000%的公司有4家，依次为新强联（1939.5%）、光华科技、千方科技和横店影视，其中新强联10月以来股价上涨超过22% [2] - 净利同比增速在500%至1000%之间的公司有4家，万辰集团以917.04%的增速位列第一 [3] - 净利同比增速在100%至500%之间的公司有49家，寒武纪以16.05亿元净利润在增速超100%的公司中净利规模居首，中材科技和圣农发展前三季度净利均超过10亿元 [3] 三季报后续披露时间安排 - 下周（10月24日至10月31日）总计将有4348家公司披露三季报，其中10月30日和10月31日最为集中，分别有1158家和1114家 [4][5] - 10月29日预约披露912家，10月28日预约披露914家，10月27日预约披露250家 [5] - 本周内（10月24日至10月25日）将有711家公司发布三季报，其中10月25日457家，10月24日254家 [6] - 诺诚健华、中芯国际、百济神州、华虹公司4家科创板公司将在11月披露三季报，诺诚健华和中芯国际预约披露日期均为11月14日，为A股最后披露的公司 [6] 机构关注的结构性投资机会 - 中金公司研报建议关注第三季度业绩高增长领域，例如黄金板块、受益于AI高景气的TMT板块、非银金融 [7] - 建议关注与经济周期和外部风险关联度不高的高景气机会，例如AI产业链，以及面向非美经济体贸易且海外产能布局充分的白色家电、工程机械和电网设备 [7] - 建议关注温和复苏环境下率先实现供给侧出清的行业，包括工业金属、锂电池、创新药、商用车、轨交设备和铁路公路 [7] - 国盛证券研报指出，潜在景气方向分布于大金融、上游资源、中游制造以及科技TMT方向 [7] - 科技TMT板块中，硬件层面半导体对应DRAM现货平均价快速上涨，通信设备对应移动通信基站设备产量增速提升，软件层面游戏对应国产游戏版号发放数量持续上行 [7]

核心观点 - 2025年10月23日A股市场主要指数多数收涨，沪指涨0.22%至3922.41点，深证成指涨0.22%至13025.45点，创业板指涨0.09%至3062.16点，科创50指数下跌0.30%至1401.26点 [1] - 市场整体表现涨跌参半，2991只个股上涨，2301只个股下跌，143只个股收平，两市成交额合计16439亿元，较上个交易日缩量239.47亿元 [1] 市场回顾 - 申万一级行业涨多跌少，煤炭、石油石化、社会服务、有色金属、非银金融、传媒等行业涨幅靠前 [1] - 通信、房地产、建筑材料、电子、医药生物、国防军工等行业跌幅靠前 [1] - 概念板块中冰雪旅游、锂矿、央企煤炭、近端次新股、短剧游戏、盐湖提锂、量子技术等板块涨幅居前 [2]

市场整体表现 - 今日沪指下跌0.66%，A股总成交量为764.17亿股，总成交金额为10580.00亿元，较上一交易日减少5.00% [1] - 个股表现分化，1402只个股上涨，其中50只涨停；3887只个股下跌，其中3只跌停 [1] 行业涨跌幅排行 - 煤炭行业涨幅最大，为1.55%，其成交额为162.16亿元，较上日大幅增加61.42%，领涨股陕西黑猫涨幅达10.12% [1] - 石油石化行业涨幅为1.13%，公用事业行业涨幅为0.58%，分别位列涨幅榜第二、三位 [1] - 通信行业跌幅最大，为2.49%，电子行业跌幅为2.14%，建筑材料行业跌幅为1.86%，位列跌幅榜前三位 [1][2] 行业成交额变化 - 电子行业成交额最高，达1715.16亿元，但较上日减少11.62% [2] - 电力设备行业成交额为1042.49亿元，计算机行业成交额为664.95亿元，有色金属行业成交额为643.13亿元 [1] - 银行行业成交额较上日增幅最大，达64.27%，成交额为290.88亿元；纺织服饰行业成交额较上日降幅最大，为21.71% [1] 领涨领跌个股 - 社会服务行业领涨股国缆检测涨幅达20.00%，交通运输行业领涨股秦港股份涨幅为10.14% [1] - 机械设备行业领跌股铁拓机械跌幅最大，为13.15%，电子行业领跌股威尔高跌幅为13.31% [1][2] - 基础化工行业领跌股中裕科技跌幅为12.42%，农林牧渔行业领跌股乖宝宠物跌幅为12.02% [1]

市场环境与投资策略 - 10月以来A股市场在流动性和政策驱动下稳步上行但震荡幅度加大 [1] - 借助均衡风格公募基金进行配置是当前参与权益投资的有效方法之一 [1] 广发多因子基金业绩表现 - 2018年年初至今年9月30日期间全市场仅有4只主动权益基金连续8年跑赢中证太保主动偏股均衡基金指数 广发多因子是其中之一 [1] - 上述区间广发多因子净值增长率为393.05% 年化回报22.84% [1] - 广发基金是市场上唯一一家旗下有产品同时实现在两个时期对相关指数超越的公司 [2] 中证太保主动偏股均衡基金指数编制方法 - 指数基于主动偏股型基金实际持仓计算基金价值和成长因子的相对排名 [1] - 编制基于最近三年实际持仓 剔除了单一板块持仓占比超过70%的行业板块基金 [1] - 剔除了港股持股占比高于10%的基金 聚焦于A股 [1] 广发多因子基金投资策略 - 基金经理采用自上而下配置和自下而上选股相结合的方法 [2] - 投资风格均衡 长期配置三类行业：低估值稳增长行业 成长行业 顺周期行业 [2] - 组合配置行业分散多元 前三大行业配置占股票投资市值的比例大多控制在65%以下 [2] - 个股选取关注公司壁垒和商业模式独特性 同时在意估值水平 [3] - 前十大重仓股占基金净值的比例往往在55%以下 [3] 均衡配置策略的优势 - 多元分散配置有助于更好跟上市场变化并增加投资胜率 [3] - 为基金在风格切换频繁的市场中实现长期制胜提供可借鉴的实践样本 [3]

创业板指数表现 - 创业板指数收盘下跌0.8%，滚动市盈率为41.9倍，指数自发布以来估值分位数为37.7 [1][3] - 创业板中盘200指数收盘下跌0.5%，滚动市盈率为122.0倍，于2023年11月发布 [1][3] - 创业板成长指数收盘下跌0.6%，滚动市盈率为42.7倍，指数自发布以来估值分位数为50.1 [1][3] 创业板指数构成 - 创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，战略新兴产业占比较高，电力设备、通信、电子行业合计占比近60% [3] - 创业板中盘200指数由创业板中市值中等、流动性较好的200只股票组成，反映创业板市场中盘代表性公司的整体表现，信息技术行业占比超40% [3] - 创业板成长指数由创业板中成长风格突出、业绩增长较高、预期盈利较好、流动性好的50只股票组成，通信、电力设备、电子、非银金融、医药生物行业合计占比近80% [3] 投资策略观点 - 招商证券建议关注前期调整充分的科技成长赛道，如与“十五五”规划紧密相关的国产算力、半导体自主可控、可控核聚变、军工及商业航天等方向 [1]

指数整体表现 - 深证国企ESGR指数10月22日报收1592.08点，下跌0.02% [1] - 指数当日成交额为301.97亿元，换手率为0.94% [1] - 指数成份股中24家上涨，21家下跌，通裕重工领涨3.95%，广东宏大领跌5.35% [1] 十大权重股表现 - 前三大权重股为海康威视（权重9.64%）、京东方A（权重9.31%）、五粮液（权重8.62%） [1] - 十大权重股中涨幅最大为海康威视，上涨2.73% [1] - 十大权重股中跌幅较大为招商蛇口（-1.50%）、中航光电（-1.43%）、浪潮信息（-1.03%） [1] 成份股资金流向 - 指数成份股整体主力资金净流出3.4亿元，游资净流入2.14亿元，散户净流入1.26亿元 [1] - 海康威视获主力资金净流入3.74亿元，净占比11.31% [2] - 中材科技、云铝股份、中钨高新分别获主力资金净流入1.41亿元、1.37亿元、1.11亿元 [2]

定增市场总体概况 - 今年以来共有118家公司实施定向增发，合计定增记录130条，累计增发1004.93亿股，募资金额合计7936.36亿元 [1] - 板块分布显示，沪市主板募资规模最大，48家公司合计募资6733.43亿元；深市主板22家募资391.87亿元；科创板23家募资446.07亿元；创业板25家募资364.98亿元 [1] - 按增发金额区间统计，金额超100亿元的有9家，50亿元至100亿元的有10家，20亿元至50亿元的有16家，10亿元至20亿元的有28家，10亿元以下的有55家 [1] 行业募资分布 - 定增实施家数较多的行业为电子（19家）、电力设备（15家）、基础化工（12家） [1] - 募资金额居前的行业为银行（5200.00亿元）、非银金融（506.84亿元）、电子（463.36亿元） [1] 重点公司募资情况 - 募资金额最高的公司是中国银行，募资1650.00亿元 [2] - 邮储银行募资1300.00亿元，交通银行募资1200.00亿元 [2] - 募资额排名前列的公司还包括建设银行（1050.00亿元）、国联民生（314.92亿元）、中航成飞（174.39亿元） [3] 增发后市场表现 - 最新收盘价较增发价格溢价的记录共有120条，溢价幅度居前的有中航成飞（950.74%）、东山精密（511.73%）、罗博特科（449.52%） [3][4] - 最新价较增发价折价的记录共10条，折价幅度居前的有深高速（-21.52%）、中航重机（-20.55%）、交通银行（-17.39%） [3][5][6]

市场融资余额总体情况 - 截至10月21日，全市场融资余额合计2.43万亿元，较前一交易日增加140.54亿元 [1] - 沪市融资余额为12285.25亿元，较前一交易日增加64.97亿元 [1] - 深市融资余额为11911.49亿元，较前一交易日增加74.11亿元 [1] - 北交所融资余额为76.11亿元，较前一交易日增加1.47亿元 [1] 个股融资净买入情况 - 当日共有1895只个股获得融资净买入，其中496只净买入金额超千万元，38只净买入金额超亿元 [1] - 寒武纪-U融资净买入额居首，达11.96亿元 [1][2] - 立讯精密和工业富联融资净买入额分别为6.74亿元和6.57亿元，位列第二和第三 [1][2] - 融资净买入金额居前的个股还包括中信证券、中芯国际、宁德时代等 [1] 融资净买入行业分布 - 融资净买入超亿元的个股主要集中在电子、通信、电力设备行业，分别有13只、6只、5只个股上榜 [1] - 从板块分布看，大手笔净买入个股中，主板有24只，创业板有10只，科创板有4只 [1] 融资余额占流通市值比例 - 融资客大手笔净买入个股的融资余额占流通市值比例算术平均值为4.39% [2] - 思泉新材该比例最高，为12.69%，其最新融资余额为12.70亿元 [2][3] - 融资余额占比居前的还有华工科技（7.56%）、剑桥科技（7.49%）、中科曙光（6.65%） [2] 重点个股融资数据详情 - 寒武纪-U当日股价上涨6.86%，融资净买入11.96亿元，最新融资余额148.40亿元，占流通市值比例为2.59% [2] - 立讯精密当日股价上涨7.00%，融资净买入6.74亿元，最新融资余额75.70亿元，占流通市值比例为1.70% [2] - 工业富联当日股价上涨9.57%，融资净买入6.57亿元，最新融资余额68.66亿元，占流通市值比例为0.51% [2] - 中信证券当日股价上涨0.44%，融资净买入6.21亿元，最新融资余额180.72亿元，占流通市值比例为5.06% [2] - 中芯国际当日股价上涨3.72%，融资净买入5.57亿元，最新融资余额144.44亿元，占流通市值比例为5.68% [2] - 宁德时代当日股价上涨2.56%，融资净买入5.51亿元，最新融资余额182.06亿元，占流通市值比例为1.14% [2]

市场表现与指数动态 - 10月21日港股三大指数高开高走，恒生指数涨0.65%至26027.55点，恒生中国企业指数涨0.76%至9302.66点，恒生科技指数涨1.26%至6007.94点 [2] - 恒生指数自10月2日年内高点后进入震荡调整，一度从27000点下探至近25000点，调整幅度超2000点 [1][2] - 恒生12个综合行业多数上涨，工业、非必需性消费、金融业涨幅居前，均涨超1%，电讯业、公用事业、必需性消费下跌，电讯业跌幅近1% [2] 行业与板块表现 - 电气设备、半导体、非银金融板块表现强势，电气设备板块中汇聚科技大涨11.65%，哈尔滨电气涨超4%，宁德时代涨逾3% [2] - 半导体板块中芯国际涨超3%，美佳音控股、英诺赛科均涨超1% [2] - 非银金融板块鼎石资本涨超33%，众淼控股涨逾10%，中国人寿涨超6%，新华保险涨近5% [2] 南向资金流向 - 尽管市场回调，南向资金本月仍保持净流入，截至10月20日累计净买入超450亿港元 [3] - 南向资金增持个股中，协鑫科技获增持最多达2.56亿股，农业银行、工商银行也均获增持超2亿股 [3] 机构观点与投资策略 - 机构认为港股短期波动未改长期上行趋势，南向增量资金持续入市有望发挥支撑作用 [1][4] - 招商证券（香港）建议同时配置风险资产和避险资产，关注AI、有色金属投资主线及保险股弹性 [4] - 价值策略方面建议配置低估值必需消费板块作为底仓，布局“困境反转”机会并精选高股息个股 [4] - 银河证券建议关注三条主线：避险资产如贵金属、前期涨幅较低的红利资产、“十五五”规划重点提及板块 [5][6] 宏观环境与市场展望 - 美联储主席鲍威尔暗示本月晚些时候可能再次降息25个基点 [4] - 招商证券预计四季度美联储降息2次，明年延续降息，外资净流入港股趋势明确，港股处于估值洼地 [5] - “十五五”规划有望在科技创新、扩大内需等方面进行政策布局，提振市场风险偏好 [6]