哈萨克斯坦2025年宏观经济表现 - 2025年国内生产总值同比增长6.5%，较2024年5%的增速有所加快 [1][3] - 工业、交通运输、建筑业和贸易等重点行业保持较快增长，带动整体经济稳步上行 [1] 工业领域 - 2025年工业生产指数同比增长7.4% [1] - 加工制造业增长6.4% [1] - 石油炼制、化工、冶金和机械制造等细分领域增长态势较为明显 [1] - 机械制造业同比增长12.9%，表现亮眼 [1] 交通运输与物流领域 - 交通运输和仓储业同比增长20.4%，延续较快增长势头 [1] - 铁路、公路货运量持续上升，带动货运代理、空中交通管理、机场运营、仓储服务等相关服务行业同步增长 [1] - 近年来持续推进道路改造、新建交通枢纽和物流基础设施建设，为行业增长创造了良好条件 [1] 建筑业 - 建筑业同比增长15.9%，保持高位运行 [1] - 2025年新建住房面积达到2010万平方米，同比增长5.1% [1] - 在教育、医疗、交通等民生和基础设施领域持续加大投资力度，有效带动建筑业增长 [1] 贸易领域 - 贸易总额同比增长8.9%，延续此前增长势头 [2] - 批发贸易增长较快，对整体增长形成有力带动 [2] - 粮食及饲料、机械设备、医药品、汽车、乳制品等重点商品销售增长较快，反映出市场需求保持活跃 [2] 其他行业 - 农业、林业和渔业同比增长5.9% [3] - 信息与通信行业同比增长3.6% [3]

国家标准样品发布概况 - 市场监管总局（国家标准委）发布160项国家标准样品，覆盖工业、农业和服务业等领域 [1] - 标准样品聚焦国家战略和产业发展急需，在提升产品质量、推动科技进步、保障民生安全、促进绿色发展中发挥技术引领作用 [1] 工业与材料领域 - 聚焦钢铁、有色金属、建筑材料等国民经济基础与关键战略材料领域，新增成分分析标准样品 [1] - 新标准将极大提升相关材料的自主研发、精准冶炼和质量控制水平 [1] 生态环境领域 - 发布涉及持久性有机污染物、重金属及挥发性有机物等关键污染物的标准样品 [1] - 标准样品为大气、水、土壤环境的持续精准监测与治理提供长效可靠的技术保障 [1] - 为科学治污、精准治污提供“标准答案”，助力深入打好污染防治攻坚战 [1] 生物技术与公共卫生领域 - 新增弧菌、病毒定性标准样品，将有效提升检测效率 [1] - 标准样品为生物技术研发、疾病预防控制提供关键依据 [1] - 积极服务于国家生物安全与全球公共卫生体系建设 [1] 农业领域 - 针对茶叶、棉花等重要农产品发布感官分级、物理特性等标准样品 [1] - 标准样品为建立统一、规范的农产品品质评价体系提供了实物依据 [1] - 有助于推动农业标准化发展，提升农产品在国内外市场的认可度与竞争力 [1]

组织融建强根基，凝聚协同发展合力。城关镇摒弃"单打独斗"模式，在景区5村构建全域覆盖的组织架构，选拔26 名产业能手、护林先锋组成融合骨干队伍，推动党员作用与"三区"需求精准对接。升级党群服务阵地功能，乔家 村打造多功能服务中心，官鹅村实现"服务+展销+宣传"一体化运营，年服务群众游客超2万人次；下坝社区与光 明村"村居融合"示范点以"四融四促"为抓手，开展志愿服务180余场次，构建起共建共治共享的基层治理新格局。 产业融兴激动能，释放生态经济价值。依托官鹅沟景区辐射优势，城关镇构建"以景带农、以农促景、以林润 景"产业体系。农区发展订单农业，高山年猪、藏羌刺绣等产品年销售额超280万元；景区完成180余家农家乐标准 化改造，推出"非遗进景区"活动吸引游客15万余人次，带动群众增收6000万元；林区打造生态徒步线路，党员护 林员化身"生态导游"，林下中药材开发特色药膳，实现生态价值高效变现。 在官鹅沟国家5A级景区的绿水青山间，宕昌县城关镇以党建为引领，打破农区、景区、林区行政壁垒，通过组织 融建、产业融兴、服务融心三维发力，蹚出一条党建赋能区域协同发展之路，绘就"农区强、景区兴、林区美"的 乡村振兴新画卷。 ...

促消费扩投资“双引擎”发力 - 围绕提振春季消费市场、服务消费扩容升级、消费品以旧换新出台政策，激发消费新活力[2] - 安排省级资金1500万元，对各地商务部门牵头举办的重点主题促消费活动给予补助[2] - 省级商务发展专项资金安排3000万元，对个人消费者购买乘用车新车按车身价予以分档补贴[2] - 省级文旅和体育专项资金支持策划公益性文化活动和举办体育赛事，以赛事拉动消费[2] - 一季度力争完成投资3000亿元，开工500个以上重点项目，并鼓励项目春节期间不停工[3] - 一季度力争新增储备总投资超50亿元的向民间资本推介重大项目，支持民营企业参与[3] - 一季度谋划储备600个以上、总投资超6000亿元项目，覆盖基础设施、现代产业等多个方向[3] 全力推动实体经济发展 - 对一季度工业用电同比增长6%以上的制造业企业，按同比增量给予每千瓦时最高0.1元奖励[4] - 对2025年一季度无用电开票的企业，按一季度用电量给予每千瓦时最高0.02元奖励，单家企业奖励3万元至80万元[4] - 对通过省工业企业供需对接平台举办的供需对接活动，每场给予最高20万元奖励[4] - 省级制造业高质量发展专项资金支持举办省级供需对接活动，每场开支不超过50万元[4] - 持续推进房地产“白名单”融资协调，支持项目开工建设，并因城施策增加改善性住房供给[4] - 开展省级商务发展提质增效试点，一季度完成试点县遴选并下达资金[5] - 省级财政对符合条件的重点商贸流通企业，按不超过地市补助资金的50%给予叠加奖励[5] 强化科技创新与优化环境 - 组织申报省科技计划项目4000个以上，支持关键核心技术攻关[5] - 引育数据企业，培育数据产业集聚区和数据要素产业园，推进国家数据产业集聚区建设试点[5] - 完成100件人工智能方向专利预审，推动人工智能企业加快专利布局[5] - 推动国务院部署的9件“高效办成一件事”和福建省5件特色重点事项全面上线运行[6] - 实施高效破除市场准入壁垒“一件事”，畅通线上线下壁垒问题线索反映渠道[6] - 提升“金服云”“信易贷”等融资信用服务平台功能，推广“闽易融”“厦易融”等贷款码[6] - 开展“一链一行一策”融资服务专项行动，鼓励金融机构推出针对性信贷产品并下放审批权限[6] 积极稳外贸稳外资促招商 - 一季度组织“早鸟出海”团组赴境外参展，展位费给予最高全额补助[7] - 开展第二批省级海外仓认定，遴选跨境电商海关监管场所，培育省级外贸综合服务企业[7] - 支持小微出口企业通过“单一窗口”投保出口信保，保费由省级财政全额补助[7] - 推荐符合条件的外资企业利润再投资项目申报全国重大和重点外资项目[8] - 支持各地紧抓闽商侨商春节返乡时节，举办“投资福建”系列招商活动[8] - 支持省市联合赴境外开展招商引资[8] 有序推进冬春农业生产 - 支持种业振兴、深远海养殖渔场等80个项目建设，预期拉动投资额10亿元[8] - 争取建设深远海养殖平台养殖水体10万立方米以上、深水抗风浪网箱100口以上[8] 扎实做好民生保障工作 - 对春节期间连续生产稳定职工队伍的企业，分档给予一次性稳就业奖补[8] - 争取一季度新开工23个以工代赈项目，带动欠发达地区农村群众就业增收[8]

文章核心观点 - 中国人寿财险保山市中心支公司通过创新保险产品与服务模式，深度融入并精准支持保山市的茶叶与咖啡特色产业发展，探索出一条金融精准赋能特色产业高质量发展的有效路径 [1][2][3] 对茶叶产业的金融支持 - 公司围绕保山市绿色有机农业战略，将保险服务延伸至茶园，2022年成功中标“腾冲市绿色有机茶叶综合收益保险试点采购项目”，为5640亩生态茶园提供总额超6356万元的风险保障 [1] - 该创新险种不仅涵盖自然灾害，还兼顾市场波动风险，通过“保险+服务”模式构建风险防控网，已累计支付赔款158万余元，并投入防灾费用15.68万元以提升茶园韧性 [1] - 保险介入有效稳定了茶农预期，提升了保山有机茶的品牌信誉与市场竞争力 [1] 对咖啡产业的金融支持 - 公司针对保山小粒咖啡产业构建了“从生产到品牌，从人员到活动”的全链条服务体系 [2] - 聚焦“人”的安全，为咖啡产业链企业定制团体意外险、雇主责任险等方案，累计提供风险保障超5亿元 [2] - 护航“活动”精彩，为“保山咖啡文化周”、大学生咖啡采摘节等活动提供公众责任险及人身意外险保障，总保额达2.6亿元 [2] - 深度参与“产业”共建，连续支持“保山小粒咖啡”文化月、全国咖啡师职业技能竞赛及高校咖啡文化节等，累计投入资金与保险保障6.5万元，并获得保山市政府颁发的“特别贡献奖” [2] 综合金融服务与协同创新 - 公司超越传统保险范畴，积极拓展“保险+信贷”综合金融服务，联合广发银行昆明分行与当地重点咖啡企业建立战略合作 [2] - 通过保险增信，成功为保山中咖、比顿咖啡等企业获取总计1300万元的银行授信支持，有效缓解了农业中小微企业“融资难、融资贵”的痛点 [2] - 该模式形成了“以保险增信、以信贷促产”的良性循环，为咖啡产业全链条升级注入金融活水 [2] 未来发展方向 - 公司下一步将持续围绕地方特色产业链条延伸服务触角，将金融保险资源精准配置到特色产业发展的关键节点 [3] - 此举旨在为全面推进乡村振兴和农业农村现代化注入持久动能 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 元旦假期后首周国内商品大幅上涨，原因包括美国对委内瑞拉军事行动引发资源争夺预期、美国数据好坏参半使美联储有降息空间、国内扩大内需与反内卷政策推动商品价格重心抬升 [3] - 海外制造业疲软、服务业较稳，通胀粘性未完全消退，市场对政策转向谨慎；国内CPI同比增速有望继续上行，货币政策维持适度宽松，风险偏好回归使商品价格中枢抬升 [3] 各部分内容总结 海外形势分析 - 美国12月ISM制造业PMI降至47.9，创2024年以来最大萎缩幅度，连续10个月低于50荣枯线，非制造业指数升至54.4，制造业疲软短期难现拐点，中长期关税等因素或提供支撑 [3] - 美国12月ADP就业人数新增4.1万人，相比11月有所回升但少于预期，11月JOLTs职位空缺大幅上升，就业市场有韧性且呈现制造业弱、服务业稳的分化格局 [3] - 欧元区12月调和CPI同比初值回落至2%，核心调和CPI同比初值放缓至2.3%，通胀放缓受能源成本驱动，核心通胀边际下行但粘性未消，市场对降息押注仅小幅升温 [3] 国内形势分析 - 中国12月CPI同比0.8%，PPI同比 -1.9%，CPI同比增速有望继续上行，预计1月涨幅回落、2月回升，全年在政策推动下有望温和回升 [3] - 2026年中国人民银行工作会议明确货币政策维持适度宽松，注重精准性和协同性，在多目标间取得平衡 [3] - 国内政策发力，扩大内需与反内卷政策协同，有望改善物价低迷状况，为商品价格中枢抬升提供政策环境 [3] 高频数据跟踪 - 聚酯产业链开工率方面，PTA开工率在78% - 87%，POY开工率58% [35] - 1月8日部分开工率数据显示，如某开工率为62.00%等，12月部分数据有同比变化，如厂家批发同比12.3等 [42] - 1月1 - 9日农产品批发价格200指数在1.34% - 1.79%之间波动 [43]

模型发布与研发背景 - 我国首个金融气象AI模型“熵机”于1月11日在广州举行的第二届金融气象学术年会上发布 [1] - 该模型由复旦大学与国家气象信息中心联合研发 [1] 模型功能与验证 - 模型基于全球气象再分析数据与股票量价数据构建，能够对A股市场绝大多数股票在未来短期内的回报进行预测 [3] - 模型验证结果显示，其对气象高度敏感行业的识别结果与世界气象风险管理协会所列行业高度一致 [3] - 识别出的气象高敏感行业包括风光发电等新能源产业、传统石油化工业、建筑业、农业等 [3] 模型应用前景 - 基于测试及推理结果构建的投资策略在历史回测中，于多个时间段均展现出持续且稳定的正向收益 [3] - 气象高敏感行业的上市公司可借助其预测进行气候风险管理和市值维护 [3] - 银行、保险等金融机构可将其应用于股权质押业务风险管控，并探索气候投融资等创新业务模式 [3] - 投资者可将其作为量化投资的辅助工具 [3] - 学术界可通过模型输出，检验与完善资产定价相关理论 [3] 模型发布目的与意义 - 模型的发布旨在探索气象因子在金融资产定价中的作用，为风险管理与投资决策提供创新工具 [3] - 其应用将为智能型金融服务体系建设和气象风险量化评估提供科技支撑 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖原油、贵金属、有色金属、黑色金属、化工品、农产品、金融期货多个行业分析各行业受地缘政治、供需关系、政策等因素影响价格走势有涨有跌投资建议因行业而异 [2][3][48] 分行业总结 能源化工 - 原油：地缘风险推动油价短期回升但2026年第一季度全球原油供应过剩库存压力显著限制油价上行空间 [2] - 燃料油&低硫燃料油：地缘局势影响供应前景高硫燃料油需求预期受提振低硫燃料油面临海外供应宽松压力 [22] - 沥青：近期油价反弹沥青跟涨不及预计2月后国内沥青原料供应受冲击需关注委内瑞拉原油到港情况 [23] - 尿素：气头装置停车检修日产预期回升春季农业需求预计启动行情大概率区间内震荡偏强运行 [24] - 甲醇：海外装置开工负荷偏低进口预期缩减但沿海高库存和下游负反馈或压制行情 [25] - 纯苯：短期震荡运行关注地缘风险远月预计减产可考虑逢低介入月差正套 [26] - 苯乙烯：生产企业产销平稳但原料纯苯累库成本压制苯乙烯反弹价格延续整理 [27] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯装置有降负或检修计划聚乙烯市场情绪偏强聚丙烯市场挺价但需求端高价抵触情绪显现 [28] - PVC&烧碱：PVC出口退税消息致夜盘下跌长期有望去产能期价重心或上抬烧碱震荡运行受氧化铝减产预期等因素压制反弹高度 [29] - PX&PTA：聚酯检修需求下滑但油价回升提供成本推动中线PX强预期需下游需求配合PTA加工差适度修复 [30] - 乙二醇：国内新装置投产海外装置停车增加春节前后低位震荡二季度或阶段性改善长线仍承压 [31] - 短纤&瓶片：短纤需求走弱瓶片需求转淡春节前后关注下游备货和检修情况 [32] - 玻璃：出口退税影响夜盘下挫预估产能降至15万吨以下供需压力缓解可关注低位做多机会 [33] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：天然橡胶供应下降合成橡胶供应增加库存增加市场情绪走弱策略上观望 [34] - 纯碱：震荡弱势运行供给压力大下游采购不佳浮法和光伏去产能面临供需过剩压力可右侧高空 [35] 有色金属 - 贵金属：美国非农数据影响下市场对美联储维持利率不变达成共识地缘乱局下贵金属挑战前高可考虑突破行情或等待波动率下降再入场 [3] - 铜：上周五铜价震荡收阳关注美国非农、地缘局势和国内排产、社库情况前期有期权组合策略 [4] - 铝：短期资金主导沪铝冲击历史高点基本面背离持仓和波动率高铝厂可考虑卖出保值 [5] - 铸造铝合金：被动跟随铝价上涨市场参与度未提升废铝偏紧成本或上调与沪铝价差季节性表现弱于往年 [6] - 氧化铝：运行产能维持高位平衡过剩现货承压期货受有色情绪带动3000元有阻力基差走低时可偏空参与 [7] - 锌：下游刚需采购库存走高2026年消费前置预期强锌下方成本支撑强但矿增产周期下沪锌短期区间震荡 [8] - 铅：交仓有利可图社库走高进口窗口打开沪铅区间震荡关注回调支撑位 [9] - 镍及不锈钢：沪镍震荡市场交投活跃上游挺价下游追涨成交改善不锈钢库存去化短期政策情绪主导 [10] - 锡：伦锡收阳涨幅超13%国内现货报价有支撑关注期货仓单对现货供求影响 [11] - 碳酸锂：价格高位震荡上游惜售下游刚需采购成交改善价格中枢上移矿端报价强势 [12] - 工业硅：期货因企业减产消息提振但基本面供需双弱走势预计震荡偏弱关注西北开工情况 [13] - 多晶硅：光伏出口退税取消政策短期利好需求但供应收缩不及下游库存累积价格或向下寻求成本支撑 [14] 黑色金属 - 螺纹&热卷：钢价震荡螺纹表需下滑产量回升库存累积热卷需求回落产量回升库存缓慢去化整体区间震荡 [15] - 铁矿：盘面反弹供应端发运季节性回落到港量高位库存上升需求端终端需求弱钢厂有冬储补库预期需警惕高位波动 [16] - 焦炭：价格震荡第五轮提降暂缓库存变动小下游铁水或触底回升价格大概率偏强震荡 [17] - 焦煤：价格冲高震荡蒙煤通关量可观总库存大幅增加下游需求淡季价格大概率偏强震荡 [18] - 锰硅：价格下行锰矿现货价格受盘面带动抬升库存有结构性问题需求季节性下降建议回调买入 [19] - 硅铁：价格下行受政策影响相对强势需求有韧性供应大幅下行库存小幅下降建议回调买入 [20] 农产品 - 大豆&豆粕：关注USDA1月供需报告南美丰产预期重回交易逻辑如天气无大变化豆粕价格底部偏弱震荡 [36] - 豆油&棕榈油：印尼或提高棕榈油出口税马来西亚棕榈油警惕累库供需面偏弱维持震荡思路 [37] - 菜粕&菜油：关注加拿大总理访华影响预计对菜粕影响更大菜系期货震荡偏弱 [38] - 豆一：期货主力合约回调下跌国产大豆现货偏强关注政策和内外市场指引 [39] - 玉米：期货震荡偏强库存偏低拍卖成交率和溢价高短期宽幅震荡 [40] - 生猪：现货价格偏强春节前供应压力大盘面反弹空间受限中长期猪价或二次探底建议03合约反弹后逢高空 [41] - 鸡蛋：现货价格走强存栏下降春节前备货现货价格有望上涨建议对26年上半年合约持多头思路或多近空远 [42] - 棉花：美棉偏强郑棉回调需求总体持稳关注月度供需报告和新疆种植面积减少政策操作上观望 [43] - 白糖：美糖震荡国际上印度增产泰国减产国内广西生产进度慢但增产预期强郑糖反弹力度有限 [44] - 苹果：期价反弹现货春节备货成交量增加关注后期需求情况 [45] - 木材：期价低位运行供应外盘报价下调需求淡季低库存有一定支撑操作上观望 [46] - 纸浆：走势震荡下游需求偏弱上涨高度受限库存累库针阔价差缩窄操作上观望或短线操作 [47] 金融期货 - 股指：沪指16连阳期指各主力合约上涨大中华区权益类资产或强势震荡上攻A股大概率震荡偏强成长与周期风格占优 [48] - 国债：2026年1月9日国债期货微跌资金面平稳偏松关注收益率曲线走向平坦可能 [49] - 集运指数（欧线）：现货报价微调光伏出口退税政策或引发抢出口推高运价但抢运对运价传导持续性待察04合约估值缺乏锚点 [21]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 年初增量资金入场，融资规模大幅走高，市场成交量快速放大，中长期政策支持资本市场态度不变，短期策略以逢低做多为主；债市因经济预期改善面临压力，但经济恢复动能持续性待察，资金面有望平稳，一季度关注股市春躁行情、政府债供给情况和降息预期影响，预计行情震荡偏弱；金银价关注BCOM和关税调仓节点前后支撑力度，利空结束后逢低做多；各有色金属价格走势受宏观、产业供需等因素影响，或震荡冲高、偏强运行、宽幅震荡等；黑色建材类各品种价格走势受基本面、市场情绪、政策等因素影响，或维持底部震荡、偏高位震荡、高位震荡等；能源化工类各品种价格走势受供需、地缘政治、成本等因素影响，或偏空、低多高抛、逢低做多、逢高止盈等；农产品类各品种价格走势受消费、供应、政策等因素影响，或近月偏强震荡、反弹抛空、等待回调做多等 [4][7][9] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 行情资讯：中国新增20万颗卫星申请，超19万颗来自无线电创新院；英伟达将AI4S列为AI三大方向；光伏相关产品出口退税率4月1日起从9%下调到0%，锂电产品出口退税率4月1日从9%下调到6%，27年1月1日下调到0%；特朗普考虑对伊朗发动打击 [2] - 期指基差比例：IF、IC、IM、IH当月/下月/当季/隔季基差比例不同 [3] - 策略观点：年初增量资金入场，融资规模和成交量放大，中长期政策支持资本市场，短期策略以逢低做多为主 [4] 国债 - 行情资讯：周五，TL、T、TF、TS主力合约环比有不同变化；12月中国CPI同比上涨0.8%，PPI同比下降1.9%；美国12月季调后非农就业人口增加5万人，失业率4.4%；特朗普宣布购买2000亿美元抵押贷款债券 [5] - 流动性：央行周五进行340亿元7天期逆回购操作，单日净投放340亿元 [6] - 策略观点：12月PMI数据显示供需回升，市场对经济预期改善使债市面临压力，但经济恢复动能持续性待察，内需待企稳和政策支持；央行资金呵护，资金面有望平稳；基金销售新规对债市构成利好，但一季度关注股市春躁行情、政府债供给情况和降息预期影响，预计行情震荡偏弱 [7] 贵金属 - 行情资讯：沪金涨0.80%，沪银涨6.19%；COMEX金、银有相应报价；美国10年期国债收益率报4.18%，美元指数报99.23；白银价格波幅增大，关注BCOM指数调仓和关税裁决对银价的短期利空因素 [8] - 策略观点：若银价企稳将延续上涨趋势，中期白银ETF庞大持仓使伦敦银可用库存偏低，印度白银进口量预计一季度增加，对现货需求形成支撑；建议关注BCOM和关税调仓节点前后金银价格支撑力度，利空结束后逢低做多；沪金主力合约参考运行区间970 - 1050元/克，沪银主力合约参考运行区间16870 - 21000元/千克 [9] 有色金属类 铜 - 行情资讯：中国权益市场强，美国非农就业数据弱，铜价回升；LME铜库存减少，注销仓单比例下滑，Cash/3M升水扩大；国内上期所库存累库幅度大，上海地区现货贴水，广东地区现货升水，盘面回调成交回暖；沪铜现货进口亏损，精废铜价差缩窄 [11] - 策略观点：美国非农就业数据偏弱，政策宽松预期不变，国内制造业景气度改善，权益市场走强，情绪偏暖；产业上铜矿供应紧张，短期供应扰动强化；高铜价抑制消费，国内库存有累积压力，但矿端紧张和LME现货偏强支撑铜价，预计短期价格震荡冲高；沪铜主力合约参考运行区间100000 - 104500元/吨，伦铜3M运行区间参考12800 - 13250美元/吨 [12] 铝 - 行情资讯：铝价先抑后扬，走势强劲；沪铝加权合约持仓量和期货仓单增加；铝锭三地库存和铝棒库存增加，铝棒加工费涨跌互现，交投欠佳；华东电解铝现货贴水，市场买盘回暖；LME铝锭库存减少，注销仓单比例下滑，Cash/3M由贴水转为升水 [13] - 策略观点：宏观情绪支撑铝价，国内库存有累积压力，但海外低库存和现货供需走强对铝价有正向推动，叠加国内现货交投改善和下游开工率回升，铝价有望维持偏强运行；沪铝主力合约运行区间参考24100 - 24800元/吨，伦铝3M运行区间参考3100 - 3180美元/吨 [14] 锌 - 行情资讯：上周五沪锌指数收涨0.01%，单边交易总持仓21.81万手；伦锌3S较前日同期跌17.5美元/吨，总持仓23.28万手；SMM0锌锭均价24030元/吨，各地基差和沪粤价差有相应数据；上期所锌锭期货库存录得3.89万吨；LME锌锭库存录得10.8万吨，注销仓单录得0.82万吨；外盘基差和价差有相应数据；剔汇后盘面沪伦比价录得1.094，锌锭进口盈亏为 - 1887.04元/吨；全国主要市场锌锭社会库存为11.34万吨，较1月5日减少0.06万吨 [15][16] - 策略观点：产业现状锌矿显性库存抬升，锌精矿进口TC下滑，锌冶利润缓慢抬升，锌锭社会库存小幅累库；板块情绪上，12月非农数据不及预期，国内锌铜、锌铝比值突破新低，锌价对比铜铝有补涨空间，预计锌价跟随有色板块情绪宽幅震荡 [16] 铅 - 行情资讯：上周五沪铅指数收涨0.14%，单边交易总持仓11.38万手；伦铅3S较前日同期涨9美元/吨，总持仓17.74万手；SMM1铅锭均价17175元/吨，再生精铅均价17025元/吨，精废价差150元/吨，废电动车电池均价10000元/吨；上期所铅锭期货库存录得1.62万吨，内盘原生基差 - 80元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 15元/吨；LME铅锭库存录得22.65万吨，注销仓单录得6.4万吨；外盘基差和价差有相应数据；剔汇后盘面沪伦比价录得1.222，铅锭进口盈亏为341.51元/吨；全国主要市场铅锭社会库存为2.02万吨，较1月5日增加0.13万吨 [17] - 策略观点：产业现状铅矿显性库存抬升，铅矿TC维持低位，原生冶炼开工率高位，再生铅原料库存下滑，再生冶炼开工率抬升，冶炼厂成品库存大幅抬升，下游蓄企开工率下滑；板块情绪上，铅价临近长期震荡区间上沿，宏观资金与产业席位资金多空矛盾加大，沪铅波动率上行，双宽周期内偏强宏观情绪可能推动铅价短期脉冲脱离基本面震荡区间，预计铅价跟随有色板块情绪宽幅震荡 [17] 镍 - 行情资讯：1月10日，镍价小幅反弹；现货市场各品牌升贴水偏强运行；成本端镍矿市场交投氛围尚可，价格持稳或有小涨；镍铁价格跟随镍价大幅反弹 [18] - 策略观点：镍过剩压力大，盘面库存增加约束镍价上涨空间，但宏观上国内流动性宽松支撑价格，预计沪镍短期宽幅震荡运行，操作建议短期观望；沪镍价格运行区间参考12.0 - 15.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.65 - 1.90万美元/吨 [19][20] 锡 - 行情资讯：周五锡价窄幅震荡；供给方面，缅甸佤邦锡矿产量恢复，云南地区冶炼厂开工率高位但加工费低开工意愿不足，江西地区冶炼厂再生原料供应不足，精锡产量偏低；需求方面，锡价下行刺激刚需补库，但高价抑制部分采购，成交以刚性需求为主；库存方面，上周SMM锡锭社会库存报7478吨，较前周大幅减少1042吨 [21] - 策略观点：短期锡市需求疲软，供给有好转预期，但下游库存低位议价能力有限，价格预计跟随市场风偏变化波动，操作建议观望为主；国内主力合约参考运行区间310000 - 370000元/吨，海外伦锡参考运行区间43000 - 47000美元/吨 [22] 碳酸锂 - 行情资讯：1月9日，五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报139137元，较上一工作日 + 0.72%，周内 + 19.06%；电池级和工业级碳酸锂报价及均价有相应变化；LC2605合约收盘价较前日收盘价 - 1.09%，周内 + 17.96%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 1700元；SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价较前日 + 6.85%，周内 + 25.81% [23] - 策略观点：淡季现货紧俏缓解，新年供求格局预期乐观，多头趋势延续；国内碳酸锂转为累库，现货贴水大，持货商交仓意愿高；周五财政部、税务总局调整光伏等产品出口退税政策，企业提前生产、出口意愿高；短期热门品种波动大，资金博弈主导盘面，碳酸锂供需侧消息扰动频繁，快速上涨易加大回调风险，建议观望或轻仓尝试；广期所碳酸锂主力合约参考运行区间139500 - 148500元/吨 [23] 氧化铝 - 行情资讯：2026年01月09日，氧化铝指数日内下跌0.65%，单边交易总持仓77.74万手，较前一交易日减少2.1万手；山东现货价格维持2595元/吨，贴水主力合约248元/吨；海外MYSTEEL澳洲FOB价格维持308美元/吨，进口盈亏报 - 83元/吨；期货库存周五期货仓单报15.96万吨，较前一交易日增加0.48万吨；矿端几内亚CIF价格下跌1美元/吨至64.5美元/吨，澳大利亚CIF价格下跌5美元/吨至62美元/吨 [24][25] - 策略观点：雨季后几内亚发运恢复叠加AXIS矿区复产，矿价预计震荡下行；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，国家发改委提出防止盲目投资和无序建设，市场对后市供给收缩政策落地预期提高，但持续反弹面临过剩冶炼端、成本支撑下移和到期仓单交割压力；短期建议观望为主，追多性价比不高，可等待机会逢高布局近月空单；国内主力合约AO2602参考运行区间2450 - 2950元/吨，需关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策 [26] 不锈钢 - 行情资讯：周五下午15：00不锈钢主力合约收13860元/吨，当日 + 1.35%，单边持仓22.69万手，较上一交易日 + 10259手；现货方面，佛山和无锡市场304冷轧卷板价格有相应变化，佛山和无锡基差有相应数据，佛山宏旺201和宏旺罩退430价格较前日持平；原料方面，山东高镍铁出厂价、保定304废钢工业料回收价、高碳铬铁北方主产区报价有相应变化；期货库存录得47535吨，较前日 - 162；社会库存下降至94.83万吨，环比减少2.97%，其中300系库存60.86万吨，环比减少2.35% [27] - 策略观点：12月底印尼镍矿配额消息助推镍价上行传导至不锈钢市场，带动价格走强，但周四伦敦金属交易所镍库存骤增打破供应紧缺预期，叠加前期镍价脱离基本面和实际成交，大量获利盘离场导致镍价和不锈钢期货价格回调；现货方面，钢厂到货节奏放缓，需求端补库与调货需求释放，但钢厂接单谨慎，价格波动加剧市场博弈，买卖双方僵持；短期在成本支撑稳固、钢厂供给水平不高、库存持续去化基本面下，预计价格维持高位震荡走势 [27] 铸造铝合金 - 行情资讯：周五铸造铝合金价格下探回升，主力AD2603合约收盘涨1.77%至22985元/吨，加权合约持仓增加至2.73万手，成交量2.30万手，量能维持高位，仓单增加0.02至6.99万吨；AL2603合约与AD2603合约价差1400元/吨，环比扩大；国内主流地区ADC12均价环比持平，进口ADC12价格持平，成交活跃度一般；上期所周度库存减少0.05至7.33万吨，铝合金三地库存微增至4.41万吨 [28] - 策略观点：铸造铝合金成本端价格偏强，供应端扰动持续，价格支撑较强，需求相对一般，短期价格预计偏强运行 [30] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢主力合约下午收盘价为3144元/吨，较上一交易日跌24元/吨；当日注册仓单55633吨，环比无变化；主力合约持仓量为171.49万手，环比减少66939手；现货市场天津和上海汇总价格有相应变化；热轧板卷主力合约收盘价为3294元/吨，较上一交易日跌23元/吨；当日注册仓单112237吨，环比增加3536吨；主力合约持仓量为141.71万手，环比减少23805手；现货市场乐从和上海汇总价格有相应变化 [32] - 策略观点：上周五整体情绪好，成材价格延续底部震荡运行；基本面热轧卷板产量小幅增加，需求走弱，库存去化；螺纹钢产量逆季节性回升，需求回落，库存累积；黑色系运行于底部区间震荡格局，对消息敏感，后续需警惕市场传闻扰动并加强信息甄别；当前钢材终端实际需求偏弱，短期宏观处于政策空窗期，后续需关注热卷去库情况、“双碳”政策对钢铁行业供需格局的边际影响 [33] 铁矿石 - 行情资讯：上周五铁矿石主力合约（I2605）收至814.50元/吨，涨跌幅 + 0.18%，持仓变化 + 3210手，变化至63.99万手；铁矿石加权持仓量96.37万手；现货青岛港PB粉826元/湿吨，折盘面基差63.83元/吨，基差率7.27% [34] - 策略观点：供给方面年末矿山发运冲量结束，最新一期海外铁矿石发运量环比下滑，澳洲、巴西发运量下降，主流矿山除BHP外环比减少，非主流国家发运回落，近端到港量环比上升；需求方面最新一期钢联口径日均铁水产量229.5万吨，环比回升，部分地区高炉复产，前期复产高炉利用率恢复，钢厂盈利率小幅下行；库存端港口库存延续累库趋势，高于往年同期，钢厂进口矿库存回升但仍处同期低位，有补库需求空间；基本面海外发运进入淡季，铁水复产后供需边际将改善；市场氛围带动黑色系商品补涨上行，矿价上方受高库存与供给宽松预期压制，下方有补库预期支撑，预计短期偏高位震荡运行，后续关注钢厂补库及铁水生产节奏；市场情绪波动风险增加，操作谨慎，注意仓位控制 [35][36] 玻璃纯碱 玻璃 - 行情资讯：周五下午15：00玻璃主力合约收1144元/吨，当日 - 1.63%；华北大板报价1020元，华中报价1060元，较前日持平；浮法玻璃样本企业周度库存5551.8万箱，环比 - 134.80万箱；持仓方面，持买单前20家今日减仓4985手多单，持卖单前20家今日增仓5958手空单 [37] - 策略观点：近期多条产线冷修，玻璃日熔量降至低位，燃料成本上涨支撑价格，带动市场情绪和价格上行；

中国国民收入分配格局的现状与特征 - 2022年中国初次分配中居民收入占比为62.2%，再分配调整后为60.8%，在三大部门中占比最高，政府占比最低，企业居中，这与国际情况大体一致 [6][40][41] - 从国际比较看，中国居民收入占比处于中等略偏低水平，在20个样本经济体中初次分配排名第13位，再分配后升至中等水平，但与美国相比，无论初次分配还是再分配，占比均相差约10个百分点 [12][46] - 居民收入占比偏低的核心原因在于财产性收入占比不足，2022年中国财产性收入占国民总收入的比重仅为4.7%，在20个样本中排名第15，且财产收入中76.2%来自利息收入，仅10.2%来自企业分红，而其他17个样本国家红利收入占财产收入的比例高达54.9% [12][46] - 纵向对比，2008年以来中国居民收入占比已提升5个百分点，居民部门初次分配收入占比从2008年的57.0%上升至2022年的62.2%，再分配后的居民可支配收入占比从2008年的55.5%上升到2022年的60.8% [13][47] - 企业部门收入占比在国际上处于偏高水平，2022年中国企业部门初次分配总收入占国民总收入比重为26.6%，在20个样本中排名第5，高于样本均值22.0%，同期英国、美国等经济体均不足15% [13][47] - 政府部门呈现“低汲取、弱调节”特点，2022年初次分配政府收入占比11.2%，再分配后政府部门可支配收入占比仅为16.6%，在20个样本中倒数第3，且个人所得税规模约1.4万亿元，占税收收入比重不足10%，纳税人群仅数千万人 [15][16][49][50] 收入分配格局的决定因素与全球模式 - 收入分配格局由发展阶段、资源禀赋和产业结构决定，中国已从资本稀缺、劳动力过剩的供给短缺阶段，进入劳动（尤其是高技能劳动）稀缺的需求不足阶段，制度需向劳动倾斜，提高劳动报酬占比成为解决需求不足的关键 [22][55] - 产业结构影响分配，农业和服务业属劳动密集型，居民报酬占比较高；工业为资本密集型，资本在收入分配中占比更高，中国居民收入及劳动报酬占比呈现U型变化趋势，与工业增加值占比的倒U型趋势相呼应 [23][56] - 全球收入分配格局可分为三种模式：以英、美为代表，居民收入占比较高（初次分配占比约70%）的模式；以日、韩为代表，企业收入占比较高（初次分配占比超20%）的模式；以挪威、芬兰等北欧国家为代表，政府收入占比较高（再分配后占比超20%）的模式 [23][56][57] - 三大部门收入结构是国家政治经济选择的结果，核心是寻求民生福利、企业供给能力与政府宏观调控能力三者之间的动态平衡，而非单一部门占比的无限扩张 [24][58] 优化分配结构与提高居民收入的建议 - 针对“居民占比偏低、企业占比偏高”的格局，建议以国有企业为重点，加大国资收益上缴财政力度，专项用于提高城乡居民养老金待遇至约600元/月，形成“国资-财政-社保”联动改革 [25][59] - 以上市公司为重点，鼓励增加分红、实施股权激励，若上市公司分红率提升至40%，以2022年数据测算，居民收入占比可提升1.8个百分点，达到64%左右 [14][25][48][60] - 建议研究探索中央财政出资设立“城乡居民增收专项引导基金”，借鉴财政贴息模式，对主动为职工涨薪的企业给予适当补贴，发挥财政资金杠杆作用 [26][61] - 建议适度提高在职人员收入，适当放缓退休人员待遇上调速度，稳住并提高基层一线公务员和部分事业单位职工工资待遇，并逐步缩小财政对不同群体的养老金补贴差距 [26][61] - 促进农民等低收入群体增收，推动农村土地市场化流转，完善农产品最低收购价格政策，对从事种植的农村家庭进行收入补贴 [27][62] - 在再分配环节，建议个人所得税保持免征额稳定，着力优化专项附加扣除制度，并将改革走向综合征收模式，逐步将经营所得、资本所得纳入综合所得 [28][63] - 建议完善财产收入税收制度，研究引入遗产与赠与税及配套的弃籍税制度 [29][64] - 在实物再分配阶段，建议扩大义务教育范畴至幼儿园至高中共15年，强化基层医疗投入，提高医疗费用报销比例，并提高城乡居民基础养老金最低标准 [29][64]