报告行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 基于基本面和量化指标对各期货品种进行趋势判断，涵盖宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等多个板块 [2][4] - 宏观层面关注国内外政策动态、经济数据及行业整合消息，影响市场预期和各品种走势 [6][7] - 各板块品种受供需、政策、成本、天气等因素影响，呈现不同的行情特点和投资建议 各板块总结 宏观资讯 - 国家强调全面实现海南自贸港建设目标，推进制度型开放 [6] - 商务部回应安世半导体问题，希望荷方积极解决 [6] - 重庆调整部分行政区划，设立两江新区行政区 [6] - 中证指数公司将发布新指数 [6] - 多晶硅行业或迎大整合，筹划700亿规模基金 [7] - 中国将在新型储能领域开展国际合作 [7] - 美国就业形势严峻，降息预期升温 [7] - 印尼停止审批部分镍矿石加工厂申请 [7] - 沙特阿美下调12月对亚洲原油售价 [8] - 美国更新关键矿产清单，首次列入铜 [8] 宏观金融 股指期货 - 资金轮动中指数走弱，关注指数轮动策略 [10] - A股单边上行，上证指数重返4000点，成交2.08万亿元 [10] - 美国就业形势引发降息预期，四季度货币政策或加码 [10] 国债期货 - 货币政策加码进入兑现期，债券有上涨动力，关注节奏 [11] - 资金面均衡偏松，市场讨论公募基金费率改革 [11] - 央行买债象征意义利多大于实际规模偏空 [11] 黑色 螺矿 - 中短期行业回归基本面，关注12月会议对明年市场预期的影响 [12] - 冬季行情易反弹，但今年冬储意愿或受影响，给出低价可能大 [12] - 需求端建材弱、卷板尚可，供应端铁水产量高，钢厂利润低 [13] - 中期维持逢高偏空思路 [13] - 钢材现货成交一般，铁矿港口现货价格有变动，成交量环比上涨 [14] - 唐山环保限产和山西钢厂检修带动价格波动 [14] 煤焦 - 双焦价格短期震荡，关注煤矿查超产、安全监察及铁水产量变化 [15] - 短期铁水有下降空间，焦煤供给受限，期货价格高位震荡 [15] - 中期矿山开工率受限，淡季钢材需求弱制约煤焦价格 [15] 铁合金 - 黑色板块受宏观带动翻红，但供需无明显改善 [16] - 锰硅跟涨硅铁，盘面涨幅已计价成本抬升预期 [16] - 合金厂套保谨慎，不建议追涨，逢高布局空单 [16] - 双硅盘面偏强，驱动源于块煤竞拍 [17] 纯碱玻璃 - 纯碱观望，玻璃逢低试多，灵活离场 [18] - 纯碱装置产量波动，厂库库存环比增加，等待新产能投放 [18] - 玻璃厂库库存降库，沙河区域燃料升级，关注旺季需求 [18] 有色和新材料 沪锌 - 国内库存减少，高位空单持有 [20] - 沪锌价格高开低走，受社库和宏观因素影响高位震荡 [20] - 海内外市场逻辑背离，国内下游接货谨慎 [20] 碳酸锂 - 枧下窝锂矿复产预期影响市场情绪，但短期供需影响有限 [21] - 去库幅度走扩支撑价格，后续需求向好或驱动价格上涨 [21] 工业硅多晶硅 - 工业硅供需矛盾不突出，区间震荡运行 [22] - 多晶硅政策预期矛盾强于基本面，区间窄幅震荡 [22] - 工业硅受煤炭价格影响，10 - 11月有累库预期 [23][24] - 多晶硅现货成交僵持，围绕现货窄幅震荡 [24] 农产品 棉花 - 阶段性供给压力大、需求弱，棉价低位震荡 [26] - 美棉走低，郑棉震荡偏强，现货价格下跌限制反弹空间 [26] - 全球棉花产量预估有调整，美国农业部报告待发布 [26] - 国内阶段性供给宽松，棉价受成本和基差支撑 [27] 白糖 - 内糖供需偏空，进口利润和低价拖累，国产糖成本支撑 [28][29] - 国际糖价下跌，进口成本下降，糖浆进口限制加强 [28][29] - 全球食糖供应过剩，巴西和印度产量预计增加 [28] 鸡蛋 - 期货在“去产能”预期下偏强，升水现货 [30] - 11月鸡蛋现货或偏强但涨幅有限，关注现货对期货预期的影响 [30][31] - 淘鸡加速，在产存栏或下降，需求有提振因素 [31] 苹果 - 震荡偏强运行，收购进入中后期，价格稳定 [32] - 东西部产区晚熟富士收购后期，库存低于去年同期 [32] - 关注苹果价格走势和出库情况 [32] 玉米 - 盘面分歧大，保持观望 [33] - 现货价格涨跌互现，期价震荡走强 [33] - 东北新粮供应压力累积，关注11月卖压和政策性小麦投放 [33] 红枣 - 暂时观望，销区现货走弱拖累新枣订购价格 [34] - 产区旧枣成交均价稳定，新季收购价格有区间 [34][35] - 销区市场价格下调，陈货更受青睐 [35] 生猪 - 供应压力延续，出栏节奏转快，需求承接不足，现货弱势震荡 [35] - 建议短期观望，关注供应趋势和市场节奏因素 [35] 能源化工 原油 - 供大于求矛盾未明显体现，油价预计震荡 [37] - EIA库存累库但整体低，OPEC+增产难改长期趋势 [37] - 沙特对亚洲需求担忧，国际油价下跌 [37] 燃料油 - 价格跟随油价波动，供需结构供应宽松，需求平淡 [38] - 关注制裁俄罗斯对供应端的影响，裂解利润走强 [38] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，偏弱震荡，价格有支撑 [38][39] - 上游产量高，下游需求弱，现货价格相对稳定 [41] 橡胶 - 短期受天气影响反弹，上方压力仍在 [42] - 海南受台风影响，云南胶水产出减少，泰国产胶旺季有压力 [42] 合成橡胶 - 盘面空单止盈反弹，谨慎做多 [43] - 丁二烯下跌后采购转好，预计反弹空间有限 [43] 甲醇 - 行情波动大，现实供需弱，库存偏高 [44] - 关注伊朗货到港、限气及国内去库情况 [44] - 近月合约偏弱震荡，远月合约等待反弹驱动 [44][45] 烧碱 - 供过于求，保持震荡思路 [46] - 现货价格涨跌互现，期货震荡偏强，受多种因素影响 [46] 沥青 - 原油震荡，沥青降库速度放缓，行情波动放大 [46][47] - 现货价格回落，需求收尾，产量将增加 [47] 聚酯产业链 - 短期受情绪和消息面推动偏强，关注供应收缩预期落地 [48] - PX供应收缩预期增强，PTA价格上涨，乙二醇库存累积 [48] - 短纤和瓶片跟随原料端运行 [48] 液化石油气 - 供给充裕，中长期维持偏空思路 [49] - 民用旺季支撑气价，化工端利润差，开工率难维持高位 [49]

比音勒芬财务与运营 - 三季度营收同比增长3.2%至11.0亿元，归母净利润同比下滑27.4%至2.1亿元；前三季度营收同比增长6.7%至32.0亿元，归母净利润同比下滑18.7%至6.2亿元 [1] - 利润下滑主因销售费用高增，前三季度销售费用同比增长27.8%，持续加大主品牌年轻化、新品牌投入和电商业务投入 [1] - 2023年收购的CERRUTI 1881和KENT&CURWEN两大国际品牌处于投入期，负责运营的子公司广州厚德载物在2023年、2024年及2025年上半年分别净亏损4421.64万元、8117.54万元和3707万元 [1] - 前三季度存货周转率同比增加55天，预计与孵化新品牌和电商旺季提前备货有关；应付账款周转天数同比增加23.5天；应收账款周转天数同比下降2.5天 [1] 男装行业趋势 - 随着海外奢侈品被祛魅，国产高端品牌迎来机遇期，为高端消费者提供相对海外奢侈品的“性价比”之选，但增长正变得越来越难 [2] 消费政策与活动 - 商务部组织开展“购在中国·2025精品消费月”活动，联动全国100多个城市，聚焦首发经济，围绕精品购物、精致美食、精彩旅游、精美展演四大领域开展系列扩消费活动 [5] 农业与生猪市场 - 全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.06元/公斤，较前一日下降 [7] - 天邦食品前10月销售商品猪532.33万头，销售收入66.92亿元，同比下降7.96%；10月商品猪销售均价11.77元/公斤，环比下降13.98% [8] - 新希望10月销售生猪168.51万头，同比增长34.44%；销售收入19.18亿元，同比下降7.83%；商品猪销售均价11.28元/公斤，同比下降35.06% [9] - 金新农10月生猪销量16.28万头，销售收入1.42亿元，商品猪销售均价11.83元/公斤 [10] - 温氏股份10月销售肉鸡1.28亿只，收入36.33亿元，同比增长9.96%；毛鸡销售均价13.33元/公斤；销售生猪389.28万头，收入50.48亿元，毛猪销售均价11.57元/公斤，同比下降34.41% [11] 食品饮料 - 高盛研报称康师傅管理层重申2026年以改善利润率为核心重点，同时有望恢复收入增长轨迹 [12] - 贵州茅台表示自4月起建立终端动销为驱动的科学投放体系，当前飞天茅台酒渠道存销比处于良性水平，8月以来终端动销环比逐步向好回升 [13] - 统一企业中国前三季度未经审计的税后利润20.13亿元 [14] - 格力高中国前三季度销售额达16.24亿元人民币，同比增长21.6%；营业利润2.56亿元人民币，同比大幅增长45.4% [16] - 李子园推出“陈皮山楂饮”新品，售价为500ml*9瓶/52.9元 [20] - 果子熟了推出“可可奶”系列新品，售价均为7.9元/瓶 [21] - 新零在山姆推出“黄油风味无醇啤酒”新品，售价为330ml*12罐/56.9元 [22] 餐饮 - 海伦司拟回购不超过已发行股份总数10%的股份 [23] - 喜茶上新“牛肝菌碎银子特调”，售价19元/杯 [24] - 辻利茶铺与寿司郎联合上新“醇厚抹茶牛奶布丁芭菲”，售价26元/杯 [25] 电商与平台动态 - 抖音发布公告进一步规范金融账号经营行为，包括规范商家准入资质、加强账号合规审查等，并启动对金融账号的不定期巡检 [26] - 抖音电商处置仿冒温峥嵘、董宇辉等1.1万侵权带货账号，处置6700多个违规商品 [27] - 淘宝闪购新客在双11期间电商订单数已超过1亿，有19958个餐饮品牌、863个非餐品牌成交额相比双11前增长超100% [28] - 天猫双11线上迎来抢金热潮，预计2025年黄金线上渗透率将突破30% [29] - 华为3000家门店接入淘宝闪购，截至10月31日闪购成交周环比增长1910%，一周新增客户达19万 [30] - 小红书通过子公司宁智信息科技收购东方电子支付有限公司，获得支付牌照 [31] - 京东外卖首次参与京东11.11，推出“联合百大品牌请客”玩法，平台已入驻超200万品质餐厅 [32] 物流与品牌合作 - 中国邮政与中远海运达成战略合作，将在全球运输、金融、寄递物流等方面开展合作 [33] - 迪桑特携手艺术家Daniel Arsham发布以“冬日山野”为灵感的联名系列 [34] - 欧莱雅中国与阿里云达成全栈AI战略合作，将利用阿里云AI能力对智能客服、市场营销等业务进行数智赋能 [34] - BALENCIAGA推出2025滑雪服系列，包括阿拉斯加靴子、高性能水晶石滑雪板等 [35] 消费电子 - 华为Mate 70 Air开售首日溢价300元，12GB+512GB版本市场价由4699元升至4999元 [36] - “小米通话”APP将于12月3日停止运营 [37]

本报讯(记者杨民仆)近日，新修订的《省级现代农业发展补助专项资金管理办法》正式印发，将于2025 年12月1日起施行。该《办法》通过整合涉农资金、明确权责分工、优化管理机制、创新支持方式等措 施，进一步规范省级现代农业发展补助专项资金使用，提升财政资金使用效益，为江苏省高水平农业强 省建设提供坚实保障。 过去，江苏省涉农专项资金分散在农业生产、农业科技、农业公共服务、农业生态保护与资源利用、农 田建设等5个领域，存在支持方向重叠、资金使用分散等问题，难以形成推动农业发展的合力。此次 《办法》将上述5类专项资金整合为"省级现代农业发展补助专项资金"，整合后的资金将集中投向三大 领域：粮食和重要农产品稳产保供(包括耕地建设与利用、粮油生产保障、多元化食物供给、农业应急 救灾)、农业产业高质量发展(包括乡村产业发展、农业绿色发展、农业安全保障)、农业科技与装备水平 提升(包括农业科技创新与推广、种业振兴、装备提升等)。 据了解，《办法》支持范围大幅拓展，新增粮食安全、绿色发展、科技装备、应急救灾等重点领域，精 准匹配现代农业多元化发展需求。在支持方式上，有直接补助、政府购买服务、以奖代补、先建后补、 贷款贴息、担保 ...

开放格局与指数变化 - 2024年世界开放指数为0.7545，同比下降0.05% [2] - 发达经济体开放指数为0.7859，同比下降0.25%，新兴市场和发展中经济体开放指数为0.7125，同比上升0.42% [2] - 1990年至2024年，中国开放指数从0.5891升至0.7634，35年间提升近三成 [2] 多边合作与贸易支持 - 联合国贸发会议秘书长指出，中方给予所有建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇 [6] - 进博会为最不发达国家企业搭建了进入中国市场的快捷通道 [6] - 各成员应合作推进世贸组织改革，中国宣布在世贸组织谈判中不寻求新的特殊和差别待遇 [3] 创新技术与产业发展 - 人工智能等新技术正在催生大量新兴业态，推动生产力大幅度跃升 [8] - 中国在风力涡轮机、电池储能等成本控制方面全球领先，碳捕集与封存技术是应对排放问题的有益方案 [9] - 中国在人工智能、先进制造业方面的领导力已成为推动世界经济增长的重要引擎，电动汽车技术设计和产业规模领先世界 [9]

开放格局与指数 - 2024年世界开放指数为0.7545，同比下降0.05% [2] - 发达经济体开放指数为0.7859，同比下降0.25%，新兴市场和发展中经济体开放指数为0.7125，同比上升0.42% [2] - 中国开放指数从1990年的0.5891升至2024年的0.7634，35年间提升近三成 [2] 国际合作与多边贸易 - 进博会为最不发达国家企业搭建进入中国市场的快捷通道，中方给予所有建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇 [4] - 通过共建"一带一路"倡议、全球发展倡议及中非合作论坛等，非洲国家加快发展基础设施和工业化进程 [4] - 世贸组织各成员应合作推进改革，中国宣布在世贸组织谈判中不寻求新的特殊和差别待遇 [3] 科技创新与产业发展 - 人工智能等新技术正在催生大量新兴业态，极大缩短知识迭代进程并推动生产力大幅度跃升 [6] - 中国在风力涡轮机、电池储能等成本控制方面全球领先，碳捕集与封存技术是应对排放问题的有益解决方案 [7] - 中国在人工智能、先进制造业方面具有领导力，电动汽车技术设计和产业规模领先世界，引领全球交通清洁能源转型 [7] 区域合作与发展 - 中国与印尼持续推进数字化转型合作，为区域共同发展注入动力 [7] - 阿塞拜疆致力于建设开放、创新、以人为本的经济模式，坚持国际合作、贸易自由化、绿色技术与数字化发展 [3] - 联合国工业发展组织赞赏中国不断扩大与发展中国家的经贸往来，助力其融入全球价值链 [4]

中国推进加入CPTPP的立场与意义 - 中国政府高度重视并积极推进加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）相关工作 [1] - 在单边主义和保护主义冲击国际经贸秩序的背景下，中国加入CPTPP将对维护多边主义和自由贸易发挥更大作用 [1] 加入CPTPP的经济效益测算 - 中国加入CPTPP将为各成员、区域合作乃至全球带来经济红利，实现互利多赢 [1] - 中国超大规模市场将为CPTPP成员提供更大发展空间 [1] - 中国加入将大幅提升CPTPP在全球范围内的影响力 [1] - 中国社会科学院团队测算显示，中国加入CPTPP将带动成员GDP增长0.2%—1.1%，出口增长2.5%—11.8% [1] - 将推动区域内形成规模更大、紧密度更深的产供链体系，提升产业合作的广度、深度和便捷性 [1] - 将带动成员的石油业、农业、教育服务等行业获得新的增长机遇 [1] - 国务院发展研究中心团队测算显示，中国加入CPTPP将拉动全球实际GDP增长0.2%，贸易额增长2.8% [1] 未来合作方向 - 中国将坚定不移扩大高水平对外开放 [2] - 希望CPTPP各成员充分理解中方加入的积极意义，与中方一道加快推进中国加入进程 [2] - 为亚太地区经济一体化和构建开放型世界经济注入更大动力 [2]

全球南方农业面临的挑战 - 全球粮食安全基础日益脆弱，去年有近7亿人面临饥饿，超过全球人口总数的8%[1] - 非洲和亚洲是饥饿问题受影响最严重的地区，但同时也是全球粮食生产的主要地区[1] - 问题核心并非粮食短缺，而是农民缺乏优质种子和化肥、负担得起的保险、实时气象数据、可持续生产方式及有利可图的市场[1] - 非洲主要水稻品种退化导致每公顷产量不足3吨，南亚极端干旱使灌溉成本飙升50%[2] 中国对农业可持续发展的贡献 - 中国为政府制定乡村振兴政策提供了可参考的模板[1] - 中国推广适用于可持续农业发展的技术，并帮助农民接触和利用线上贸易，这些做法已被证明有效[1] - 中国实用工具与战略见解的结合已成为全球粮食安全和可持续农业发展的变革力量[1] - 杂交水稻技术是应对气候危机与粮食短缺双重挑战的关键，在马达加斯加的本土化种植使水稻产量从每公顷2.5吨跃升至7.5吨[2] 中国合作项目的具体成效 - 卢旺达农业养活了70%的人口，提供近三分之一的国民收入，其过去10年的农业现代化离不开与中国的合作，特别是在知识技术共享和共同投资领域[2] - 中国提出的共建"一带一路"倡议为卢旺达企业主提供了进入广阔中国市场的机会，例如卢旺达特色咖啡在中国找到了忠实消费者[2] - 马达加斯加将杂交水稻印上了该国最大面额的纸币，体现了合作的重要价值[2]

中国加入CPTPP的宏观经济影响 - 中国加入CPTPP将拉动全球实际GDP增长0.2%，全球贸易额增长2.8% [1] - 中国加入CPTPP将带动成员GDP增长0.2%至1.1%，带动成员出口增长2.5%至11.8% [3] 对区域产业和供应链的积极影响 - 中国加入将推动区域内形成规模更大、紧密度更深的产供链体系 [3] - 加入有利于提升产业合作的广度、深度和便捷性 [3] - 将带动成员的石油业、农业、教育服务等行业获得新的增长机遇 [3] 中国政府的立场与目标 - 中国政府高度重视并积极推进加入CPTPP相关工作 [3] - 中国加入CPTPP将在单边主义和保护主义背景下，对维护多边主义和自由贸易发挥更大作用 [3] - 中国将坚定不移扩大高水平对外开放，希望各成员加快中国加入进程，为亚太地区经济一体化和构建开放型世界经济注入动力 [5]

（文章来源：新华财经） 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年11月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同 期增加5.12%，出油率环比上月同期增加0.32%，产量环比上月同期增加6.80%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国经济数据偏强，偏强经济数据及财报数据提振市场风险偏好，美股反弹，美元指数在100上方震荡，10Y美债利率升至4.16%，金价、铜价收涨，油价收跌逾1%创两周新低；国内A股低开高走，债市或维持偏强震荡格局 [2][3] - 各品种走势分化，如贵金属价格反弹但预计反弹空间有限，铜价止跌后有望企稳回升，铝价调整，氧化铝延续弱势等 各品种总结 宏观 - 海外美国10月ISM服务业PMI升至52.4创八个月新高，ADP就业新增4.2万人超预期，美政府停摆36天创史上最长纪录；国内A股低开高走，11月市场缺乏新催化，基本面温和震荡，短期预计震荡偏弱，中长期逢低布局仍具性价比，股债“跷跷板”效应显著 [2][3] 贵金属 - 周三国际贵金属期货价格双双反弹，COMEX黄金期货涨0.75%报3990.40美元/盎司，COMEX白银期货涨1.20%报47.86美元/盎司，避险情绪回升推动金银价格上涨，短期金银价格可能反弹但空间有限，维持金银价格处于阶段性调整之中的观点 [4][5] 铜 - 周三沪铜主力止跌回升，伦铜夜盘反弹，国内近月结构转向弱C，下游逢低补库，内贸铜反弹至升水25元/吨；美国ADP就业数据结合整体就业市场仍偏弱，鸽派官员认为需大幅降息，若关税政策裁定非法或拖累经济；Codelco称旗下铜矿事故不影响2025 - 2026年产量略高于2024年，预计铜价止跌后企稳回升 [6][7] 铝 - 周三沪铝主力收21395元/吨跌0.4%，LME收2845.5美元/吨跌0.7%，现货价格下跌；美国ADP就业及ISM服务业PMI数据强于预期，市场对美联储12月降息预期降温，美元施压商品；基本面海外供应扰动，国内开工稳定，消费端旺季转淡季，铝价预计高位调整 [8][9] 氧化铝 - 周三氧化铝期货主力合约收2772元/吨跌0.11%，现货价格下跌，理论进口窗口开启；矿端进口铝矿发运提升，未来矿价或下行，氧化铝成本支撑走弱，供需过剩格局未变，氧化铝延续弱势 [10] 锌 - 周三沪锌主力合约期价先抑后扬，伦锌震荡偏弱，现货升水持续走高；美国10月ADP就业数据高于预期但低于历史平均，12月保留降息可能，美元震荡；当前锌锭出口窗口开启，库存有回落预期，短期宏观趋稳，锌价小幅调整，下方有支撑 [11] 铅 - 周三沪铅主力合约窄幅震荡，伦铅震荡；铅锭累库预期未兑现前沪铅偏强震荡，下游畏高少采；环保管控致供应区域紧张，电池企业复产需求预期回升，但原再炼厂复产增多供应紧张有望改善，铅价预计高位震荡 [12] 锡 - 周三沪锡主力合约期价先抑后扬，伦锡震荡；基本面原料改善有限，加工费承压制约精炼锡恢复，内外低库存明显回升前锡价易涨难跌；美联储12月降息预期回落及美国政府关门引发流动性担忧，美元偏强震荡，资金减仓，锡价短时承压调整 [13][14] 工业硅 - 周三工业硅窄幅震荡，华东通氧553现货升水，仓单库存高位回落，部分主流牌号报价持平，社会库小幅降至55.8万吨；供应端新疆开工率高，云南、四川产量下滑，需求端多晶硅行业有乐观预期，硅片、光伏电池走弱，组件端有回暖，预计期价短期震荡 [15][16] 碳酸锂 - 周三碳酸锂价格运行，现货价格下跌，原材料价格下跌；盐湖股份计划2025年产量提升；盘面上锂价减仓，成交量收缩；现货交投一般，交易所仓单或累库，但宁德复产计划未官宣且动力终端热度延续，多空有博弈，锂价宽幅震荡 [17] 镍 - 周三镍价震荡偏弱，SMM1镍等报价下跌；美国ADP就业及服务业PMI数据公布，特朗普“对等关税”合法性待判决；美元避险推高美指施压镍价，但美国政府停摆或扰动市场，当前镍价至区间底部，美指回调或提振；产业上菲律宾镍矿开采及发运收缩，镍矿价格坚挺，成本支撑仍在，预计镍价深跌有限 [18][19] 纯碱玻璃 - 周三纯碱主力合约震荡偏强，玻璃主力合约震荡偏弱；产业上青海盐湖镁业、中盐昆山有纯碱装置检修计划，河北沙河等地多条平板玻璃产能计划停产；纯碱有新增产能投放预期，玻璃厂检修拖累纯碱需求，玻璃基本面或强于纯碱，预计价格止跌，关注跨品种价差收敛机会 [20][21] 螺卷 - 周三钢材期货震荡偏弱，现货成交9.4万吨，价格下跌；10月下旬重点钢企粗钢日产环比下降9.8%，钢材库存环比下降11.8%；市场基本面逻辑下钢材需求疲软，供应偏高，库存压力大，预计钢价偏弱 [22][23] 铁矿 - 周三铁矿石期货下跌，港口现货成交108万吨，价格有变化；唐山部分钢企高炉检修，日均铁水影响量约3.91万吨；钢材需求弱、利润收缩致钢厂检修增加，铁水产量下降，港口库存因到港增加而上升，预计铁矿偏弱 [24] 豆菜粕 - 周三豆粕、菜粕合约收涨，CBOT美豆合约涨；2025/26年度阿根廷大豆产量预计4740万吨；11月10日起对美豆保留10%加征关税；巴西产区降水适宜，阿根廷产区利于播种；进口成本支撑双粕上涨，预计短期连粕震荡偏强 [25][26] 棕榈油 - 周三棕榈油、豆油、菜油合约收跌，BMD马棕油主连跌，CBOT美豆油主连涨；MPOA预计马来西亚10月棕榈油产量增至207万吨创八年最高，2025/26年度马、印尼产量有预估；印度10月棕榈油进口降至五年低位；宏观上美国就业数据影响降息预期，油价震荡收跌；供应宽松利空及政策不确定偏空情绪被交易，等待MPOB报告，预计短期棕榈油震荡偏弱 [27][28]