北交所融资融券数据 - 截至5月23日北交所融资融券余额合计54.49亿元较前一交易日减少9836.23万元其中融资余额54.48亿元减少9845.79万元融券余额73.60万元增加9.56万元 [1] - 融资余额居前个股为锦波生物(3.74亿元)艾融软件(1.46亿元)贝特瑞(1.44亿元)融资余额占流通市值比例算术平均值1.13%美登科技(5.35%)派诺科技(4.78%)国子软件(3.97%)占比居前 [1] 个股融资交易动态 - 5月23日96只北交所股票获融资净买入17只净买入超百万元锦波生物净买入2418.33万元居首七丰精工(709.48万元)梓橦宫(596.38万元)开发科技(517.96万元)紧随其后 [1] - 融资净卖出前三为康比特(1129.85万元)雷神科技(885.56万元)纳科诺尔(692.51万元) [1] 行业分布与市场表现 - 融资净买入超百万元个股集中在农林牧渔(3只)机械设备(2只)环保(2只)行业 [2] - 上述个股5月23日平均下跌1.74%中航泰达(4.85%)中草香料(4.82%)梓橦宫(1.63%)涨幅居前科创新材(-9.04%)七丰精工(-6.78%)星图测控(-5.92%)跌幅较大 [2] - 融资净买入超百万元个股加权平均换手率9.75%显著高于北交所日均5.42%七丰精工(19.58%)科创新材(19.14%)中草香料(19.01%)换手率最高 [2] 重点个股融资明细 - 锦波生物融资余额3.74亿元单日净买入2418.33万元占流通市值1.64%属美容护理行业 [2] - 七丰精工融资余额2049.83万元净买入709.48万元换手率19.58%属机械设备行业 [2] - 梓橦宫融资余额2923.03万元净买入596.38万元占流通市值2.01%属医药生物行业 [2] - 开发科技融资余额5529.11万元净买入517.96万元属电力设备行业 [2] - 丰光精密融资余额2577.23万元净买入252.30万元属机械设备行业 [2]

核心观点 - 小微盘占优行情特征或将延续，主要依据包括资本市场无系统性风险、A股风险偏好回升、工业品价格收缩、流动性宽裕等 [6] - LPR迎来年内首降，1年期降至3%，5年期以上降至3.5%，均下降10个基点，六大行同步调降存款利率5-25bp [3] - 特朗普政策不确定性仍是大类资产配置主线，黄金仍是最具确定性资产，美股胜率偏低 [5] - 港股短期或缺少上攻催化剂，情绪修复至去年10月高点但缺乏基本面支撑 [7] - 存款利率下移为债券等资产端利率下行腾挪空间，短端利率债配置价值突出 [22] 焦点锐评 - 5月20日LPR下调10个基点至1年期3%、5年期3.5%，为去年10月以来首次下调 [3] - 六大行同步下调人民币存款利率5-25bp，整存整取1年/2年/3年/5年期利率分别降至0.95%/1.05%/1.25%/1.3% [3] - 北京、上海跟随下调房贷利率10个基点，本轮降息对银行息差改善幅度预计有限 [3] 权益市场 - 特朗普政策不确定性下，美债或维持4%-5%区间震荡，黄金确定性最高，美股胜率偏低 [5] - 小微盘占优行情延续的判断依据：A股风险偏好回升、工业品价格收缩、流动性宽裕、新质生产力发展 [6] - 港股情绪修复至高位但缺乏催化剂，南向资金流入放缓，外资持续流出 [7] - 万得全A周涨2.47%，上证指数周涨1.47%，深证成指周跌0.46%，创业板指周涨4.83% [9][10] - 恒生指数周涨1.10%，恒生科技周涨7.10%，标普500周跌2.61%，纳斯达克周跌2.47% [10] 行业研究 - 航天航空板块景气向好，中国军贸占比仅5.8%但技术优势凸显，国际军贸中飞机导弹占比达60% [13] - 美股核能板块暴涨或映射国内核电板块，核电在能源转型中具清洁安全高效优势 [14] - 医药生物周涨1.78%、有色金属周涨1.26%、汽车周涨1.24%涨幅居前，计算机周跌3.02%、机械周跌2.48%、通信周跌2.31%跌幅居前 [15][16][18][19] - 医药生物PE历史分位30.82%偏低估，有色金属12.47%低估，汽车61.90%偏高估，国防军工74.39%偏高估 [16][18][19] 宏观与固收 - 存款利率调降对资金出表扰动有限，债市通常提前抢跑预期但实际影响有限 [21] - 存款利率下移为债券利率下行腾挪空间，短端利率补降可能延续 [22] - 黄金配置应避免短期预测，适当比例可分散风险，但今年已积累较大涨幅或延续高波动 [23] 资产配置 - 建议从反弹幅度较大的科技成长板块切换至大金融、中字头、红利板块以平滑净值曲线 [25] - 推荐关注沪深300红利低波动ETF和国企红利指数增强基金 [25]

报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 4月规上工业发电量同比微增，新能源贡献主要用电增量，发电结构持续改善；全社会用电量稳健增长，三产及城乡居民用电贡献过半 [5][12][13][19][20] - 欧亚天然气供给短期趋紧，气价小幅上涨，美国气价低位震荡 [5][27][28] - 给出电力、天然气、环保、氢能等领域的投资分析意见，推荐了相关企业 [5] 根据相关目录分别进行总结 电力：4月规上发电同比微增 用电量稳健增长 - 4月单月规上工业发电量7111亿千瓦时，同比增长0.9%，新能源装机高增使发电设备利用小时数下降 [12][14] - 1 - 4月全社会用电量累计31566亿千瓦时，同比增长3.1%，三产及城乡居民用电贡献过半 [19][20] - 给出水电、绿电、核电、火电的投资分析意见，推荐了相关企业 [25] 天然气：供需短期趋紧 欧亚气价小幅上涨 - 截至5月23日，美国气价低位震荡，欧洲气价小幅上涨，东北亚LNG价格小幅提升，LNG全国出厂价环比下跌 [27][28][43] - 建议关注港股城燃企业和天然气贸易商两条投资主线，推荐了相关企业 [44] 一周行情回顾 - 2025/05/19 - 2025/05/23期间，公用事业、电力、环保、燃气板块相对沪深300跑赢，电力设备板块相对沪深300跑输 [49] 公司及行业动态 - 国家能源局发布1 - 4月全国电力工业统计数据，国家电网发布4项科技成果 [52][54] - 多家公司发布公告，涉及股份回购、担保、资产收购等事项 [55][56] 重点公司估值表 - 给出公用事业、电力设备、环保及电力设备重点公司的估值表，包含代码、简称、评级、收盘价、EPS、PE、PB等信息 [58][60][62]

市场行情 - 本周北证50下跌3.68%，周成交量环比增3.93%，成交额环比增3.65%，融资融券余额较上周增加1.34亿元至55.29亿元[4][14][25] - 北交所个股42只上涨、224只下跌、0只持平，涨跌比0.19，宁新新材、五新隧装涨幅居前[4][34] - 北交所PE（TTM）均值87.79倍，中值51.76倍；创业板均值75.02倍，中值34.73倍；科创板均值74.58倍，中值32.02倍[4] 热点板块 - 本周前三天北证50靠新消费+重组股突破前高，后两天资金转移至机器人、核聚变等板块[4][9] - 2025年1月初 - 3月中旬北证50上涨主线为AI和人形机器人，4月初至5月中旬为新消费+自主可控[4][9] 新股动态 - 本周北交所无新股上市，新受理康华股份、沛城科技2家公司，截至5月23日共有266家公司上市交易[4][27] - 下周北交所上会2家（志高机械、世昌股份），申购1家（交大铁发），上市0家[4][33] 新三板情况 - 本周新三板新挂牌8家，摘牌2家，新增计划融资2.55亿元，完成融资1.27亿元[2][47][49] 风险提示 - 存在个股业绩季度波动过大和宏观经济下行风险[55] 投资建议 - 耐心等待更具性价比的时点，长期关注有竞争优势的公司，如锦波生物、康比特等[4][10]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 4月全社会用电量同比增长4.7%，虽受中美关税冲突和同期高基数影响，但新兴产业发展和高温拉动使增速好于预期；全国规上电厂发电量同比增长0.9%，降水偏少致水电由增转降，核风光出力两位数增长弥补空缺，火电降幅持平，迎峰度夏时火电降幅有望收窄 [3][5][19][20][36][40][132] - 内蒙古发布上网消纳风光竞配办法征求意见，有望规范新能源开发资源配置 [4][5][64][65][132] - 上海市加快推动燃料绿色转型布局，具备相关技术储备及业务的企业有望受益 [4][5][71][74][132] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 行情回顾 - 5月19日 - 5月23日，电力板块上升0.55%，环保板块上升0.42%，燃气板块下降0.63%，水务板块下降0.74%，沪深300指数下跌0.18% [2][13] - 各子板块涨跌幅榜前三和后三的公司分别为廊坊发展、新筑股份、乐山电力等和京运通、晋控电力、九洲集团等 [16][18] 行业观点 - 单4月用电增长4.7%，水电由增转降火电降幅持平：1 - 4月全社会用电量累计同比增长3.1%，一产快速增长、三产较快增长、二产保持增长；4月全社会用电量同比增长4.7%，一产、三产用电同比分别增长13.8%、9.0%，二产用电同比增长3.0%，城乡居民用电量同比增长7.0%；全国规上电厂发电量同比增长0.9%，水电单月同比降低6.5%，火电单月同比降低2.3%，核电单月同比增长12.4%，风电单月同比增长12.7%，光伏单月同比增长16.7% [19][20][36][40] - 内蒙古发布上网消纳风光竞配办法征求意见，上网电量全部进入电力市场：5月22日内蒙古就相关管理办法征求意见，适用于特定上网消纳风电、光伏项目，上网电量全入市场，价格市场形成，企业自担风险；明确竞配流程和项目要求，有望促进新能源产业发展 [4][64][65] - 上海市加快推动燃料绿色转型布局：上海发改委答复提案，提出生物质燃料研发和废弃物利用措施；部分污水处理厂有相关实践；发布关键技术研发计划申报指南，有望推动绿色甲醇等技术突破，相关企业受益 [4][71][74] 行业动态 电力 - 山东、广东、广西发布136号文配套实施细则，广西明确新能源可持续发展价格结算机制 [75] - 生态环境部审议相关报告和规范 [78] - 国家统计局发布4月能源生产情况，国家能源局发布4月全社会用电量等数据 [78] - 蒙西送北京、天津绿电交易执行，广西防城港红沙核电项目三期工程启动 [78] - 内蒙古前4月新能源发电量和装机增长，贵州征求虚拟电厂发展实施方案意见，阿拉善盟计划实施分散式风电项目 [81] - 西藏绿电交易、云南发电量增长，国家能源局发布1 - 4月全国电力工业统计数据 [82] - 四川公示拟纳入电网侧新型储能项目清单，广东新能源装机占比提升 [86] 环保 - 上海发布独储项目建设计划，吉林发布氢能产业项目申报指南 [87] - 中共中央、国务院修订相关条例，湖南公示绿色低碳技术目录 [87][90] - 云南发布技术创新中心建设申报通知，上海印发调节能力奖励资金管理办法 [90] - 国家能源局等发布相关指导意见和通知，安徽征求分布式光伏发电通知意见 [90][91] - 七部门印发美丽河湖保护行动方案，上海将构建绿色甲醇全产业链 [92][94] - 八部门支持小微企业融资，上海发布新能源项目申报指南 [95] - 湖北出台助企解难措施，内蒙古征求新能源配置管理办法意见 [96] - 重庆印发绿色转型行动计划，江苏监管办规范电力市场信息披露 [99] 公司公告 电力 - 深圳能源聘任董秘、转让股权、投资项目；华电国际发行中期票据 [100] - 广州发展发行超短融和中期票据；宝新能源实施权益分派 [101][104] - 芯能科技提示转债停止转股；新筑股份控股股东变更 [104][105] - 湖南发展签订培育协议、参股公司终止经营；节能风电公告股东持股和回购股份 [105][106][114] - 太阳能回购股份；云南能投股东质押及解押股份、使用闲置募集资金 [106][109][110] - 嘉泽新能调整转债转股价格；江苏新能子公司获补偿 [110][111] - 华能水电发行债券；晶科科技提供担保 [111][114] - 龙源电力发行超短融；中绿电设立子公司 [115] 燃气 - 首华燃气授权购买铝土矿资源、申请融资、召开股东大会 [116] - 皖天然气实施权益分派；陕天然气调整管道运输价格 [117][120] - 九丰能源调整利润分配方案；佛燃能源设立合资公司 [121] 环保 - 中科环保实施分红派息；维尔利为子公司提供担保 [122] - 津膜科技股东减持；聚光科技控股股东股份变动 [122][125] - 倍杰特实施权益分派、股份变动；卓锦股份中标项目 [125][128] - *ST节能选举董事长；大地海洋分红派息及转增股本 [125][128] - 上海洗霸购买专利、设立子公司；通源环境实施权益分派 [125][128] - 盈峰环境预计触发转股修正条件；*ST节能股票异常波动 [128] - 雪浪环境股东减持；武汉天源首次回购 [128] - 中兰环保回购注销股份；洪城环境减持 [128] - 三峰环境增持；绿茵生态暂停转股 [128] - 碧水源提名董事；碧兴物联调整授予价格 [131] - 洪城环境提供担保；伟明环保可转债停止转股 [131] 投资组合及建议 - 火电板块推荐江苏国信，谨慎推荐申能股份、浙能电力，建议关注福能股份、华电国际 [5][132] - 核电板块谨慎推荐中国核电、中国广核 [5][132] - 水电板块推荐长江电力，谨慎推荐华能水电、黔源电力，建议关注国投电力、川投能源、浙富控股 [5][132] - 绿电板块建议关注三峡能源、江苏新能，谨慎建议关注龙源电力、浙江新能、中绿电 [5][132] - 推荐永兴股份、雪迪龙，谨慎推荐联合水务，建议关注复洁环保 [5][132]

来源：中工网 张路明分 享自己的奋斗故事。邱晓丽 摄 "您能和我们分享下工作时如何快速进入'身旁都是隐形人'这种高度专注的状态？"面对面交流环节，一 位职工问道。张路明笑着感慨道："这是不是工科生的'通病'呀？"随即他略有所思地说，"学生时代看过 一篇文章，大致是讲如何在路边看报纸以此来锻炼自己的专注力，这篇文章对我感触很深，因此我也从 那时就开始注重锻炼专注力。现在在工作中要时刻考虑工作机理等问题，只要'钻'进去了就没办法想别 的事情了。" "本次活动为广州、龙岩两地劳模工匠、技术工人提供了一次面对面深入交流的机会，这次活动只是起 点，希望未来将举办更多线上线下交流协作，常态化开展线上沟通和经验分享，聚焦两地特色产业、重 点企业创新发展，着力在广龙劳模工匠、优秀技术工人助企行活动互联互通上建机制、搭平台、见实 效，为企业发展、产业升级、经济腾飞贡献工会力量。"龙岩市总工会党组书记、副主席邱大武说。 （邱晓丽） 场。邱晓丽 摄 活动现场，张路明用质朴的语言诠释匠心和初心，用几个小案例回顾了自己工作经历，从兴趣缘起谈到 创新再到精益求精的寻梦、追梦、圆梦的奋斗故事。全国劳模、八闽工匠、福建新龙马汽车股份有限公 ...

（原标题：和讯投顾高璐明：下周该方向有望迎来短期反攻机会） 周末监管动作频繁，对田汉违反限制性股份转让以及信息披露罚了 2.3 亿，对夏德全操纵市场行为罚没 近 5600 万元。上交所和深交所也分别对 ST 锦州、中益达等严重异动进行重点监控，深交所还对 ST 宇 顺及 143 起证券交易异常行为采取自律措施。这表明监管处于强压状态，一方面强力打击违法行为，维 护市场稳定公平健康；另一方面对异常波动大幅上涨的品种形成压制。此前强调要防范高标品种和 ST 品种的风险，下周仍需持续防范该方向带来的风险压力。? 一、懂王威胁加征关税? 四、懂王签署行政指令加快美国核电建设? ? 周末期间，特朗普先是宣布威胁在 6 月 1 日起对欧洲大幅加征 50% 的关税，随后又强调若 iPhone 和三 星不在美国建厂制造，也要大幅加征 25% 的关税。这一消息反映出全球贸易局势仍存在较大不确定 性。一方面，贸易不确定性易引发资金的避险情绪，对市场形成负面影响；另一方面，直接促使现货黄 金强势大涨，收盘涨幅超过 1.75%，这对下周的黄金概念形成推动作用。不过，此消息对 A 股总体偏 负面，投资者需保持关注。? 二、国常会审议通 ...

威海艾迪科电子科技股份有限公司行政部负责人庄乾勇也表示，"这次活动为我们提供了一个宝贵的机会，让我们能够更精准地把握政策红利，并且对接 多层次资本市场，从而提升我们的融资能力和核心竞争力。" "威海营商行"区市巡礼再出发。5月23日，经开区联合齐鲁股权交易中心举行"专精特新"专板宣介暨资本市场培训会，助力企业精准把握政策红利、对接 多层次资本市场，提升融资能力和核心竞争力，打造营商环境"新高地"。 专精特新企业是提升产业链韧性、突破关键技术的生力军。去年以来，国家密集出台相关政策，深化资本市场改革，为专精特新企业注入强劲动能。活动 现场，来自中泰证券股份有限公司、齐鲁股权交易中心等机构的专家，分别就企业关注的A股并购重组概况及关注要求、"专精特新"专板企业服务、实操 层面的"商业计划书写作与路演"等内容进行详细讲解。 山东凤鸣桓宇环保有限公司是省"专精特新"中小企业，最近几年恰好有上市的计划，"这次活动对我们来说非常及时，既有前沿政策解读又有实操指导， 为我们在资本市场找到了方向和定位。"公司财务经理王玉玲说。 齐鲁股权交易中心是山东省级区域性股权市场运营机构。该中心增值服务专精特新三部副总监阎盈孜说，借助这 ...

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 资产重组新规激发市场活力，环保上市公司并购重组进度有望加速，“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，优质运营类资产有望迎戴维斯双击 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周市场表现 - 截至5月23日收盘，本周环保板块上涨0.35%，表现优于大盘，上证综指下跌0.57%到3348.37，涨跌幅前三的行业分别是医药生物（1.8%）、综合（1.4%）、有色金属（1.3%），涨跌幅后三的行业分别是计算机（-3.0%）、机械设备（-2.5%）、通信（-2.3%） [8] - 水治理板块下跌1.37%，水务板块下跌0.59%，大气治理下跌0.74%，固废中环卫上涨0.26%，垃圾焚烧板块下跌0.26%，资源化板块下跌0.25%，固废其他板块上涨6.12%，环保设备板块上涨0.21%，检测/监测/仪表下跌2.53%，环境修复上涨1.14% [10] - 本周环保板块涨幅前十的分别为神雾节能、中航泰达等，跌幅前十分别为京源环保、赛恩斯等 [13] 专题研究 - 5月16日，证监会发布《关于修改＜上市公司重大资产重组管理办法＞的决定》，其作为“并购六条”配套措施正式落地，在简化审核程序等方面作出系列安排，推动上市公司利用并购重组步入高质量发展的新阶段 [15] - 重组新规提振市场各方信心、提升并购积极性，“并购六条”发布以来，并购重组市场规模和活跃度大幅提升，今年以来上市公司筹划资产重组更加积极，已实施完成的重大资产重组交易金额超2000亿元，是去年同期的11.6倍，四成并购重组涉新质生产力领域 [16] - 此次修改主要包括建立重组股份对价分期支付机制、提高对财务状况变化等监管的包容度、新设重组简易审核程序、明确上市公司之间吸收合并的锁定期要求、鼓励私募基金参与上市公司并购重组五个方面 [17] - 政策驱动下，并购重组成为环保企业高质量发展的重要方向，近年来环保行业面临融资困难等问题，催生行业内并购重组机会，叠加政策利好，环保上市公司有望通过横向和纵向并购实现跨越式发展，2020年以来，洪城环境等通过收购主业或上下游资产，实现业务拓展与盈利增厚，禾信仪器等并购重组事项正在推进中，有望加速落地 [18] 行业动态 - 5月21日，生态环境部等七部门印发《美丽河湖保护与建设行动方案（2025—2027年）》，提出到2027年，美丽河湖建成率达到40%左右，中央财政积极支持，引导和鼓励地方财政及社会资本加大投入 [23] - 5月20日，生态环境部发布征求《工业园区污水集中处理设施水污染物排放标准制订技术导则（征求意见稿）》意见的通知，明确了标准适用范围等内容，适用于指导和规范国家和地方相关标准的制修订 [24] - 日前，工业和信息化部等九部门联合印发《关于加快推进科技服务业高质量发展的实施意见》，提出要加快转型升级，推动科技服务业高端化、智能化、绿色化、融合化发展 [26] - 5月22日，重庆市发展和改革委员会印发《推动经济社会发展全面绿色转型行动计划（2025—2027年）》，提出健全“九治”生态治理体系，打好治水、治气攻坚战等 [27] - 5月20日，《西安市住建领域2025年夏季空气质量提升工作方案》印发，提出各级住建管理部门做好臭氧污染防控等工作 [28] 公司公告 - 中科环保发布2024年度利润分配方案，以总股本14.72亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利1.35元，合计派发现金股利1.99亿元，分配金额占2024年度净利润的61.96% [29] - 高能环境发布2024年度权益分派实施公告，以总股本15.23亿股为基数，每股派发现金红利0.07元，共计派发现金红利1.07亿元 [29] - 景津装备发布2024年度权益分派实施公告，以总股本5.76亿股为基数，每股派发现金红利0.40元，共计派发现金红利2.31亿元 [29] - 冰轮环境发布2024年年度利润分配、资本公积转增股本方案，以总股本7.64亿股为基数，向全体股东每10股派1.50元现金，每10股转增3股，转增后总股本增至9.93亿股 [30] - 三峰环境控股股东重庆德润环境有限公司于5月22日增持公司股份25.63万股，增持金额约211万元，计划12个月内增持金额不低于1.5亿元、不超过3亿元 [30] 投资建议 - “十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，优质运营类资产有望迎戴维斯双击，重点推荐瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境，建议关注旺能环境、军信股份等 [31]

股价表现与市值 - 截至2025年5月23日收盘价为5 91元 较上周下跌1 01% 本周最高价6 12元 最低价5 9元 [1] - 当前总市值183 15亿元 在环境治理板块市值排名7/105 在两市A股市值排名836/5148 [1] 员工结构与业务情况 - 2024年底员工总数4578人 较2023年底4632人略有下降 生产人员2415人占比51% [1] - 公司主业不涉及危废处理业务 生产经营稳定 [1] 财务表现 - 2024年经营活动现金流净额同比下降2 27% 净利润同比降低16 14% [1] - 2024年政府补助占净利润比例为27% [2] - 2025年第一季度归母净利润2 82亿元 同比增长42 72% [2] 债务与融资 - 2024年末短期借款余额7406 83万元 同比降低94 07% [2] - 货币资金同比下降63 42% 融资成本随LPR下行逐步降低 [2] 发展战略 - 将通过市场开发 并购整合 精细化管理等方式拓展多元化收入来源 [2] - 持续做优做大垃圾焚烧主业 提升盈利能力 [2]