政策核心机制 - 成都市青羊区宣布实施“先拨后股”支持科技成果转化试点办法 设立总规模1亿元人民币的“先拨”资金池 通过创新财政资金使用方式引导社会资本投入 促进科技成果从实验室走向生产线[1] - “先拨后股”是一种创新型财政支持模式 遵循“风险共担、全周期支持、资金循环、宽容失败”原则 通过分阶段投入财政资金支持初创科技企业成长并实现成果转化[1] 支持行业与项目来源 - 政策重点支持航空航天、装备制造、电子信息及人工智能、低空经济、新型材料、先进能源、脑机接口等新兴产业和未来产业领域[3] - 支持项目来源广泛 包括“科创天府·智汇蓉城”等品牌活动对接项目 “蓉漂”等人才计划创业项目 国家及天府实验室等重大创新平台成果转化项目 中试平台孵化项目 全国颠覆性技术创新大赛等获奖项目 产业链链主及隐形冠军企业孵化的上下游项目 顶尖投资机构推荐项目 以及国家省市重大科技计划产出成果等[3] 资金规模与管理 - “先拨”资金池总规模为1亿元人民币 用于“先拨”阶段的资金支持 每年财政预算安排不低于2500万元人民币[3] - 资金池按照“政府主导、市场化运作、闭环管理”原则实行专账管理[3] - 单个项目支持金额一般不超过500万元人民币 特别重点项目支持金额不超过2000万元人民币[3]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持 [2] 报告核心观点 - 脑机接口产业化进程加速，行业发展进入快车道 [3][4][7] - 上海发布产业培育行动方案，提出2027年及2030年具体发展目标，推动产品临床应用与产业链自主可控 [4] - 国家层面政策与标准密集出台，包括首部脑机接口医疗器械标准实施及“人工智能+制造”行动对产业化的推动，为行业快速发展奠定基础 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 行业动态与政策进展 - 上海发布《脑机接口未来产业培育行动方案（2025-2030年）》，提出主要目标：2027年前，实现高质量脑控，推动**5款以上**侵入式、半侵入式产品完成医疗器械型式检验与临床试验，引育**5家以上**核心技术创新企业及**10家以上**产业链骨干企业 [4] - 2030年前，实现高质量控脑，产品全面实现临床应用，帮助失明患者部分恢复视觉，帮助瘫痪患者恢复触觉感知与运动能力，为癫痫、重度抑郁症等提供新型治疗手段，上游产业链基本实现国产化 [4] - 2026年1月9日，国家药监局发布2项关于侵入式脑机接口设备可靠性验证及运动功能重建的推荐性行业标准制订计划 [4] - 我国首部脑机接口医疗器械标准《采用脑机接口技术的医疗器械 术语》已于**2026年1月1日**正式实施 [4][6] - 工业和信息化部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出加快脑机接口等新型终端的产业化、商业化进程 [6] 产业发展方向与重点 - 产品研发：支持开展运动控制、言语合成、神经疾病治疗、视觉重建等侵入式、半侵入式产品研发与临床试验；鼓励康复、教育、娱乐等领域非侵入式产品研发与产业化 [4] - 产业链培育：开展柔性电极、低功耗神经信号采集及刺激芯片、医疗级植入式电池、植入式硅胶、馈通等关键材料零部件研发 [4] - 技术融合：基于人工智能、机器人产业基础，加速开发柔性电极植入机器人，开展脑控康复用人形机器人/外骨骼、机械臂、义肢假体等外围设备研发 [4] - 平台建设：建设脑机接口微纳加工平台、动物实验平台、数据服务平台，布局上海市脑机接口重点实验室 [4] - 应用推广：推动养老康复、教育体育、工业安全、文化娱乐领域的创新应用，加快第二类医疗器械审评速度 [4] 投资建议 - 脑机接口领域行业培育方案、标准化文件密集发布，标准化程度不断完善，产业化加速 [7] - 建议关注相关公司：创新医疗、爱朋医疗、三博脑科等 [7]

核心观点 - 天津大学脑机交互与人机共融海河实验室在无创脑机接口领域取得显著进展，其研发的“神工—灵犀指”等设备已实现意念控制，应用于康复医疗等领域，并致力于推动科技创新与产业化深度融合 [1][2] 实验室概况与战略定位 - 实验室于2023年3月27日正式揭牌，是天津市7家聚焦前沿科技领域的海河实验室之一，由天津大学牵头建设 [2] - 实验室聚焦脑机交互与人机共融领域，其领域内专利保有量居世界前列 [2] - 实验室工作旨在落实加快高水平科技自立自强、引领发展新质生产力的部署，并将推动前沿科技成果落地转化作为重要任务 [2][6] 核心技术研发进展 - 研发了名为“神工—灵犀指”的手指穿戴设备，可通过意念控制，辅助抓握并用于手部运动功能康复 [1] - 在航空航天领域，设计开发了五代空间站在轨脑机交互系统，并完成了“太空脑机接口实验” [2] - 在片上脑机接口这一新兴技术分支取得关键进展，利用人工培育“大脑”指挥机械小车，该技术有望推动混合智能、类脑计算等领域发展 [3] 产业化推进与生态构建 - 实验室在建立初期就组建了覆盖基础理论、器件系统、转化应用等的完整研发队伍，强调研究与市场需求结合 [2] - 推动成立了目标规模百亿元的脑机接口产业发展专项基金 [6] - 实验室孵化的天开燧世（天津）智能科技有限公司已通过国家高新技术企业认定，并获国家科技型中小企业称号 [6] - 未来实验室将继续聚焦基础元件、航空航天、康复医疗等多个领域深挖技术潜力，并发挥新型研发机构作用以创新策源带动产业升级 [2][6]

西贝餐饮 - 公司公关副总裁宋宣已离职，官方暂无回应 [2][7] - 公司将一次性关闭全国102家门店，占门店总数约三成，涉及4000名员工 [2][7] - 此次大规模闭店源于2025年9月的预制菜风波，公司此前亏损超过5亿元 [2][7] 牧原股份 - 公司发布2025年度业绩预告，预计净利润为151亿元至161亿元 [2][7] - 2025年商品猪完全成本降至12元/公斤，屠宰肉食业务在第三季度实现单季盈利，预计全年屠宰量超过2800万头 [2][7] - 控股股东已解除全部股权质押，秦英林家族持股为零质押状态，2025年海外布局落地并与多国合作，港股发行已获备案和聆讯 [2][7] 脑机接口行业 - 脑虎科技的“超级工厂”在赣江新区动工建设，标志着脑机接口领域迈向规模化量产 [4][9] - 全球脑机接口领域发展迅速，政策支持不断加码，国内相关企业融资活跃，市场潜力巨大 [4][9] - 融资客积极抢筹概念股，截至1月14日，万得脑机接口主题指数涨幅超过20%，多只个股融资余额增加 [4][9] A股市场动态与监管 - 2026年开年融资融券余额连续超过2.6万亿元，沪深两市成交额创新高，个别大中型券商两融额度告急 [3][8] - 1月14日，沪深北交易所上调融资保证金比例，监管意在为市场降温，维持“慢牛”行情 [3][8] - 1月15日早盘A股释放三大信号：高位题材股退潮、有色板块走强；国债市场未过度兴奋；早盘成交缩量，市场狂热或告一段落 [3][8] 上市公司业绩 - 多家A股公司发布2025年度业绩预喜，其中上汽集团预计净利润同比增长438%至558%，宝丰能源预计增长73.57%至89.34%，正海磁材预计增长235.72%至311.52% [5][10] - 业绩增长主要源于新项目投产、产品销量和销售价格上升，反映了部分行业景气度回升 [5][10] 机构观点与资金展望 - 中央财经大学贺强指出，2026年股市开局成交量近4万亿元，需防止“疯牛”和过度投机，建议加强监管 [2][7] - 中信建投预测，2026年A股预计迎来近1.5万亿元增量资金，推动慢牛行情，其中险资和理财资金有望带来9340亿元，北向资金预计流入1000亿元 [4][10] - 市场主要矛盾将从资金推动转向景气验证与业绩兑现 [4][10] 大宗商品与科技行业 - 英伟达将数据中心铜需求量预期从“50万吨”大幅下调至200吨，导致伦敦铜价直线跳水，日内一度下跌近3% [3][8] - 高盛警告铜价上涨可能已经过去，未来容易回调，亚马逊与力拓合作获取铜用于AI数据中心，显示AI行业对铜资源的争夺 [3][8] 政策与会议 - 中国证监会召开2026年系统工作会议，总结2025年工作并部署2026年任务，将坚持稳字当头、巩固市场向好，并推进改革攻坚、依法从严监管等多项工作 [4][10]

市场表现 - 2026年开年以来A股脑机接口概念股表现异常活跃 脑机接口主题指数年内累计涨幅为18.04% [1][2] - 截至1月16日收盘 在10个交易日里A股脑机接口板块总市值累计增长约1087亿元 [8] - 多只概念股走出连板行情 例如创新医疗在1月5日至11日斩获5连板 美好医疗在1月5日至7日斩获三连板 [2][5][7] 行业驱动因素 - 政策层面持续加大重视 2025年7月工信部等七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》 2025年10月脑机接口被列入“十五五”规划建议中需要前瞻布局的未来产业之一 [3] - 技术方面 脑机接口可分为侵入式、半侵入式和非侵入式三类 根据Precedence Research统计数据 2022年至2024年非侵入式脑机接口市场收入占据80%以上的市场份额 [3] - 预计未来三到五年是非侵入式脑机接口技术产业化与应用的快速发展期 也是侵入式脑机接口技术开发的一个突破发展期 [3] - 行业正从实验室加速迈向商业化 面临概念炒作与真实业务分化的挑战 步入商业化验证关键期 [3][4] 公司动态与业务布局 - 创新医疗的控股子公司博灵脑机产品采用脑机接口技术 主要用于脑血管疾病患者的康复训练与运动功能辅助 [5] - 博灵脑机2023年、2024年经营亏损分别为660.17万元、866.41万元 其产品赛博灵科AC5于2025年10月上市 2025年共实现收入11.40万元 [6] - 美好医疗作为全球人工耳蜗龙头企业的战略合作伙伴与核心供应商 正与下游脑机接口客户深入开展产品合作 协助客户实现商业化转化 [7] - 亚辉龙与深圳脑机星链科技有限公司签署战略合作框架协议 计划共同开发脑机接口相关在研产品及推进市场拓展 [9] - 爱朋医疗积极开拓脑机接口创新业务 业务布局包括顽固性失眠麻醉治疗系统等 同时参股国内神经调控领域一线公司瑞神安医疗 [9] 产业链与技术应用 - 脑机接口核心技术壁垒集中于产业链中上游 主要包括硬件（电极、芯片）、脑机接口手术、脑电采集处理与分析 [10] - BCI在医疗领域应用分为意识与认知障碍诊疗、精神疾病诊疗、肢体运动障碍诊疗、感觉缺陷诊疗四大类 [10] - 神经调控技术多项适应症临床验证有效 成熟度及安全性高 但国内渗透率和国产化率提升空间大 [10] - 人工耳蜗是脑机接口的重要应用方向 也是当前临床应用中最为成功的技术典范之一 [7]

核心观点 - 天津大学脑机交互与人机共融海河实验室在无创脑机接口领域取得显著进展，其研发的“神工—灵犀指”等设备已实现意念控制，应用于康复医疗与航空航天等领域，并致力于推动技术创新与产业化落地 [1][2][3] 技术研发与突破 - 实验室团队研发了名为“神工—灵犀指”的手指穿戴设备，可通过意念控制以辅助抓握，用于手部运动功能康复 [1] - 实验室聚焦无创脑机接口领域，已设计开发五代空间站在轨脑机交互系统，并完成了“太空脑机接口实验” [1] - 实验室在片上脑机接口技术这一新兴分支取得关键进展，利用人工培育“大脑”控制机械小车，该技术有望推动混合智能、类脑计算等领域发展 [2] 实验室实力与地位 - 实验室由天津大学牵头建设，于2023年3月27日正式揭牌，是天津市7家聚焦前沿科技领域的海河实验室之一 [1] - 实验室在脑机交互与人机共融领域内的专利保有量居世界前列 [1] - 实验室在建立初期就组建了覆盖脑机接口基础理论、器件系统、转化应用等的完整研发队伍 [2] 产业化与成果转化 - 实验室推动成立了目标规模百亿元的脑机接口产业发展专项基金 [3] - 实验室孵化的天开燧世（天津）智能科技有限公司已通过国家高新技术企业认定，并获国家科技型中小企业称号 [3] - 实验室将聚焦基础元件、航空航天、康复医疗等多个领域深挖技术潜力，推动技术落地应用 [2] - 实验室将发挥新型研发机构的黏合剂作用，以创新策源带动产业“蝶变” [3] 政策与战略导向 - 实验室的工作是对“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”以及“推动科技创新和产业创新深度融合”等国家战略部署的具体实践 [2][3]

公司融资与背景 - 由OpenAI CEO萨姆·奥特曼联合创立的脑机接口公司Merge Labs，近期完成了2.52亿美元（约合18亿元人民币）的种子轮融资，远超绝大多数神经科技公司的早期融资规模 [2] - 尽管公司成立仅数月、员工不足50人，甚至未公布产品原型，但Merge Labs吸引了顶级资本，其中OpenAI是本轮融资的最大出资方 [4] - 公司其他投资者还包括贝恩资本，以及全球最大游戏发行平台Steam的联合创始人Gabe Newell，其本人创立过脑科学公司Starfish Neuroscience，强化了Merge Labs的技术背景 [4] 技术路线与产品 - Merge Labs明确押注非侵入式技术路线，无需将电极植入大脑，而是利用超声波等具有深层穿透能力的方式来发送和接收信息 [2] - 公司旨在开发一种侵入性更低的脑机接口技术，无需进行开颅手术，例如通过基因疗法与超声波模态实现神经信号传输，目标成为健康人群也能日常使用的消费级脑机设备 [7] - 公司长期使命是连接生物智能与人工智能，以最大化人类能力、能动性和体验，正在开发能与大脑展开高带宽交互并集成先进人工智能的全新范式脑机接口 [4] 行业竞争格局 - 萨姆·奥特曼与埃隆·马斯克在脑机接口赛道展开竞争，马斯克的Neuralink采用侵入式手术植入方案，已于2026年启动大规模生产，而奥特曼的Merge Labs则押注非侵入式路径 [3][7] - 奥特曼曾公开表示不喜欢Neuralink的侵入式做法，称“我绝对不会在脑子里植入会杀死神经元的东西”，并希望实现仅靠思考与AI交互 [7] - 这场竞争本质上是全球脑机接口产业爆发的缩影，随着技术突破、政策加码和资本涌入，该技术正从医疗前沿加速走向规模化应用 [6] 行业市场规模与预测 - 据市场调研机构Precedence Research预测，2024年全球脑机接口市场规模约为26.2亿美元，预计到2034年有望增长至124亿美元 [6] - 中国电子信息产业发展研究院预计，我国脑机接口市场规模将从2024年的32亿元增长至2027年的55.8亿元，年复合增长率约20% [6] 中国市场动态 - 在非侵入式赛道，强脑科技于2026年1月初完成约20亿元人民币融资，其核心产品“超级传感器”可在不开颅情况下检测脑电信息，已获得美国FDA及欧洲CE认证 [8] - 同月，我国首家超声波脑机接口公司格式塔（Gestala）正式成立，其技术通过超声波及相控阵技术无创穿透头骨，通过记录大脑血流变化间接解码神经活动 [8] - 在侵入式赛道，国内领军企业脑虎科技的“超级工厂”项目于1月13日正式动工，将承担国内首款、全球第二套“全植入、全无线、全功能”脑机接口系统的量产任务，目标实现万套级稳定供货 [8] 行业发展趋势 - 侵入式技术在医疗领域的深耕，与非侵入式技术在消费级市场的扩张，二者或将形成互补格局，共同推动人机交互进入“脑机时代” [9] - 科技巨头的入局带来了资本与技术的双重加持，将脑机接口这一细分赛道推向大众视野，加速了技术迭代与场景落地 [9]

核心观点 - 国务院国资委召开地方国资委负责人会议，为国资国企新一年圈定重点任务，核心围绕提升科技创新能力、优化国有经济布局、深化国资国企改革三大方向展开，旨在做强做优主业实业，推动国有企业高质量发展 [1][3][4] 科技创新能力提升 - 地方国资国企通过成立公益基金会、与高校院所合作、共建创新联合体等方式强化科技创新，例如上海成立国资公益基金会资助基础研究，重庆国企与50余所高校达成107个合作项目并共建33个创新联合体 [1] - 全国已有16个地方国资委建立研发投入产出评价制度，以系统性推动创新 [1] - 国务院国资委要求到2026年，在培育科技领军企业、加快成果转化应用、培育良好创新生态等方面持续发力 [1] - 强调健全产学研成果对接和产业化机制，打造高价值应用场景，并加大首台（套）装备、首批次材料、首版次软件的采购力度，以加速新技术新产品迭代 [3] 国有经济布局优化与结构调整 - 各地国企持续聚焦实业主业并优化布局，例如山西省属企业建成186座智能化煤矿，煤炭先进产能占比超过95% [3] - 山东开展战略性新兴产业培育发展三年行动，对遴选项目精准赋能；湖南组建省级低空经济集团打造产业集群；北京积极布局脑机接口、具身智能等未来产业 [3] - 下一步将以编制“十五五”规划为契机，推动国有资本向重要行业和关键领域集中，指导企业做强做优主业实业 [4] - 要求紧密结合地方实际，通过内生发展或整合并购加力布局新兴支柱产业，以引领产业升级和抢占未来发展制高点 [4] - 在优化传统产业方面，强化政策引导推动高端化、智能化、绿色化发展，并特别强调高度重视人工智能，支持地方国企参与央企“AI+”专项行动，打造高价值场景并深化智能工厂梯度培育 [5] 国资国企深化改革 - 面对未来5年风险挑战，深化改革被视为应对的“治本之方” [6] - 会议提出着力实施进一步深化国资国企改革方案，并划出2026年工作重点 [8] - 重点一：完善中国特色现代企业制度，强化党委（党组）前置研究实质性把关，分类分层厘清各治理主体权责并具体化、清单化 [8] - 重点二：健全市场化经营机制，深化三项制度改革，提升经理层任期制契约化管理水平，严格落实管理人员末等调整和不胜任退出制度，指导科技型企业规范用好激励政策 [8] - 重点三：加快企业组织形态变革，指导企业重新审视组织架构和流程，推动扁平化改造和智能化管理，以建立更符合知识经济时代特征的管理体系，打造敏捷高效的创新型组织 [9]

文章核心观点 - 2026年或将成为脑机接口商业化元年 马斯克宣布Neuralink将启动设备大规模量产和全自动手术 直接推动行业从实验室走向规模化落地 [1][2] - AI技术成为推动脑机接口技术突破与行业标准定义的核心杠杆 同时催化了中美企业在不同技术路线上的差异化竞赛 [3][6] - 尽管技术突破与资本市场反应热烈 但脑机接口产业走向大规模商业化仍面临临床试验规模小、市场垂直、长期可靠性、高昂成本及数据伦理等多重挑战 [7][11] 01 奇点已至？AI引爆中美"独角兽"竞赛 - **Neuralink的技术领先与AI深度融合**：公司利用AI视觉导航的R1手术机器人 将传统6-8小时的开颅手术缩短至30分钟左右 实现了微米级精准定位的“流水线式手术” 为大规模量产铺平道路 [3] - **Neuralink的信号解码与材料改进**：其AI算法对神经元信号的解码准确率超过95% 并通过改进电极材料将动物实验中的瘢痕量减少了约30% 以降低信号衰减风险 [4] - **中国企业的差异化技术路线**： - **博睿康**采用半侵入式技术路线（NEO系统） 在颅骨与硬脑膜之间放置柔性电极 平衡信号质量与安全性 已完成36例脊髓损伤患者植入手术 [4][5] - **脑虎科技**对标Neuralink 使用蚕丝蛋白包裹的柔性电极 并融合AI大模型 在全球率先攻克实时汉语解码难题 临床试验中对394个常用汉语音节的解码准确率达71.5% [5] - **阶梯医疗**研发尺寸为头发丝1%的超柔性神经电极 能随大脑搏动弯曲 以解决信号丢失和组织损伤问题 为AI模型提供高质量的单神经元级别信号 [6] 02 资本狂欢，难掩曲折商业路 - **临床试验规模有限**：全球脑机接口临床试验仍处于小样本验证阶段 截至2025年9月Neuralink仅完成12例人体植入 国内博睿康NEO项目受试者为36例 距离大规模商用仍有距离 [7] - **商业化市场垂直且面临技术瓶颈**：当前主要针对瘫痪、渐冻症等重症神经系统疾病患者 市场小众 侵入式设备面临免疫排异导致信号衰减的长期可靠性挑战 Neuralink首位受试者曾因电极丝移位影响操控精度 [7][8] - **成本高昂与支付障碍**：侵入式脑机接口手术整体费用高达数十万人民币 设备本身尚未被纳入医保报销目录 短期内难以实现技术普惠和规模化商用 [9] - **数据安全与伦理法规空白**：脑电信号涉及人类终极隐私 其采集、存储、使用的安全标准和法律法规存在大量空白 技术滥用与黑客入侵风险等伦理困境是商业化推广的重要障碍 [9][10]

2026年投资风口分析框架 - 产业发展分为三个阶段：“0到1”、“1到n”以及n+，其中“风口”主要指前两个阶段 [1] - “0到1”阶段成长速度最快但不确定性高，“1到n”阶段发展相对稳健 [1] - 2025年行情中未能跑赢指数的核心原因可能是配置方向不对，因此把握风口至关重要 [1] 处于“0到1”阶段的潜在风口 - **商业航天**：处于非常早期的发展阶段 [1] - **脑机接口**：属于“0到1”阶段的赛道，但市场规模有限，全球市场空间仅几十亿美元 [1][2] - **固态电池**：技术路线尚未收敛，行业内未完全达成共识，因技术未到性价比充分释放阶段 [1] - **核聚变（核能）**：目前也处于比较早期的阶段 [4] “0到1”阶段风口的特点与风险 - 特点：若能顺利过渡到“1到n”阶段，可能成为超级风口；若无法过渡，则可能在早期夭折 [2] - 风险：投资不确定性高，相关概念板块波动剧烈，估值可能远超实际市场承载空间 [2] - 举例：脑机接口概念公司的市值总和已远超几十亿美元的实际市场空间，估值包含对科技改变生活的高溢价预期 [2] - 历史参照：新能源汽车在2019年底形成超级风口前，曾在2013-2014年经历概念炒作但未成气候 [3] 处于“1到n”阶段的重点风口：人工智能 - 人工智能已明确处在“1到n”的发展阶段，是成长空间大且确定性更强的方向 [3] - 人工智能行情在A股由重磅应用驱动：2023年是ChatGPT，2024年是Sora，2025年是DeepSeek [4] 人工智能产业链上游：算力投资机会 - 人工智能三要素：算力、算法、数据 [5] - 算力可分为北美算力与国产算力 [5] - **北美算力映射机会**：主要参与环节为光模块与CPU，逻辑是“卖铲人”，即算力投放与应用落地均需大量算力支持 [5] - 中国光模块全球市场份额约占60% [5] - 英伟达CEO在2026年CES大会宣布，架构将从Blackwell升级为Rubin，效能翻倍 [5] - Blackwell适配800G光模块，售价约450美元；Rubin时代将升级至1.6T光模块，售价可能达1000美元，但2026年价格可能下调 [5] - 谷歌推出TPU，互联网大厂正部署万卡、十万卡乃至规划百万卡集群，算力需求呈幂次方增长，可能引发2026年光模块供不应求 [6] - 通信ETF(515880)在2025年涨幅超过120%，业绩确定性较高 [6] - 2027年将迎来“光入柜内”趋势，即光模块整合到机柜内部且保持可插拔，其市场规模可能比当前柜外光模块扩大四五倍 [6][7] 国产算力与半导体产业链机会 - 推荐关注半导体设备ETF(159516) [7] - 芯片产业链：上游是设备和材料，中游是设计和制造，下游是封装和测试 [7] - 封测环节技术难度最低，中国已完全实现自主可控；当前难点在于制造7纳米、5纳米芯片，需依赖上游设备和材料 [7] - 产业链扩产时，上游设备和材料环节往往率先受益 [7] - 半导体设备ETF(159516)开年大幅上涨的两大原因：先进制程扩产（通过芯片堆叠等技术实现等效先进制程）与存储涨价 [8] - 存储涨价促使厂商扩产，生产高性能存储芯片依赖刻蚀设备和薄膜沉积设备 [8] - 近期部分存储相关企业有上市预期，也推动了该ETF上涨 [8] 需短期回避的芯片领域 - 短期不推荐GPU及部分芯片设计公司 [8] - 原因一：近期部分GPU相关公司上市，估值相对较高 [8] - 原因二：英伟达H200预计进入国内市场，其性能与性价比优势可能带来的影响尚未被市场完全消化 [9]