软饮料板块市场表现 - 软饮料板块出现短线下跌趋势 均瑶健康（605388）股价跌停 欢乐家（300997）、泉阳泉（600189）、国投中鲁（600962）、养元饮品（603156）、承德露露（000848）等个股跟随下跌 [1] 资金动向观察 - 暗盘资金动向显示市场对庄家意图的关注度提升 [2]

报告行业投资评级 - 白酒行业中，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、水井坊、洋河股份、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖、老白干酒、顺鑫农业、金徽酒、伊力特、珍酒李渡评级为增持，舍得酒业、酒鬼酒评级为谨慎增持 [135] - 啤酒行业中，建议增持燕京啤酒、珠江啤酒、青岛啤酒，港股青岛啤酒股份、华润啤酒 [52] - 零食行业中，建议增持三只松鼠、盐津铺子、有友食品、劲仔食品，港股卫龙美味 [83] - 餐饮供应链行业中，建议增持安井食品、立高食品、巴比食品、千味央厨 [103] 报告的核心观点 - 行业结构分化，需重视成长，白酒分化加剧更趋理性，啤酒有望修复，饮料结构繁荣，大众品表现分化呈结构性增长 [3][4][5] - 2005 年以来白酒指数大幅跑赢啤酒和食品，经济上行期白酒领先，下行期啤酒和食品领先 [124] 根据相关目录分别进行总结 白酒行业 - 25Q2 产业景气度仍在寻底，头部公司淡季韧性凸显，本轮周期调整烈度小但周期长，呈 U 型调整，目前仍在筑底，短期股价已反映悲观预期，政策预期回暖有望带来估值修复 [3] - 24Q2 报表下行，24Q3 起压力测试，行业以价换量、头部集中，渠道库存抬升，动销压力放大致业绩增速放缓 [14] - 25Q1 合同负债和销售收现同比改善，或与开门红抢回款有关，可缓解酒企压力 [17] - 2003 - 2012 年产量驱动，2016 - 2024 年价格驱动，长期产业升级和集中化趋势不变，节奏上短期量价齐跌、中低端占优，中期量价趋稳，长期量稳价升、高端为王 [25] - 结构分化延续，高端韧性强，分香型近年需求乏力，分品牌龙头优势大，分价位高端和区域头部地产酒更优 [26] - 2024 年股东回报意识提升，龙头有望更“价值”，分红率提升，多家酒企推出中期分红，未来回报方式将更多元 [29] - 部分标的估值处于低位，或先于基本面修复，25Q1 主动偏股型基金白酒重仓比例较 21Q1 高点回落 8.6pct 至 6.0% [31][34] 啤酒行业 - 2014 年行业产销量见顶调整，2017 年推进高端化，吨价提升驱动增长，龙头利润率持续改善，2024 年毛销差创历史新高 [37] - 2024 年景气承压但盈利能力改善，收入增速大于利润增速，销量修复吨价承压，2025Q1 收入同比增长 4% [40] - 2013 年销量见顶后吨价增长，2024 年受消费降级和餐饮场景影响量价趋弱，预计未来恢复正增长 [44] - 2024 年销量表现弱，行业估值回落，2025 年有望边际修复，建议布局旺季并增持相关标的 [52] 软饮料行业 - 2014 年增速放缓，2016 年总量见顶，功能、咖啡、碳酸、运动饮料及包装饮用水等细分品类繁荣，无糖茶前景好 [53] - 东鹏特饮全国化加速，产品性价比高，渠道把控力和网点数量激增，受益于竞品困境迎来发展良机 [60] - 东方树叶引领农夫山泉成长，无糖茶行业爆发，其作为市占率第一品牌优势突出，预计将驱动公司营收高景气 [61] 零食行业 - 2023 年起景气度提升，受产品和渠道创新驱动，龙头规模效应和效率提升释放利润，2025Q2 起基数压力缓解有望提速 [66] - 品类上魔芋制品等新品扩张，我国辣味魔芋零食市场规模约 60 亿元，卫龙、盐津等龙头魔芋零食放量 [72] - 渠道上传统电商和商超成熟，抖音、量贩零食店、山姆等成新增长点，新渠道红利叠加旧渠道深耕驱动成长 [74] - 2025 年年货节提前致 2025Q1 高基数增速放缓，2 月起基数压力缓解，零食板块有望持续景气 [76] - 迈过 Q1 高基数有望淡季不淡，品类和渠道拓展创新驱动成长，建议增持相关标的 [83] 调味品行业 - 2001 - 2011 年量升引领，2011 - 2020 年量价齐升，2020 - 2023 年价升为主，2024 年海天味业推新扩渠抢占市场获超额收益 [85][88] - 行业存量竞争显著，2024 年海天股价走出独立行情，未来复调子赛道将结构性繁荣，2026 年复合调味品规模有望达 2676 亿元，未来 3 年 CAGR 为 10.8% [91][94] 餐饮行业 - 2024 年餐饮需求弱复苏、供给增加，竞争加剧，闭店量激增，人均消费降幅扩大，低价格带和刚需子赛道增速快，茶饮赛道洗牌 [96] - 餐饮门店通过产品、引流、成本等方面举措提振单店，供应链企业通过产品、渠道、外延并购等路径寻找增量 [103] - 餐饮弱复苏使供应链公司业绩承压，速冻板块估值低，长期逻辑不变，龙头推新拥抱新渠道，基本面有望反弹，建议增持相关标的 [103] 乳制品行业 - 供给侧产能过剩，2022 年起下游需求走弱，奶价下行诱发价格战，供给端竞争加剧 [105] - 需求侧短期下滑，量价齐跌，消费力弱使礼赠和休闲品类销量承压，必选品类受性价比冲击，预计收入预期修复后复苏 [111] - 长期不悲观，供给端关注淘汰牛进展，2025 年有望减少原奶供给；需求端 25Q2 起低基数，预计供需平衡奶价企稳，利于盈利修复 [119][122]

券商月度金股表现与市场展望 5月金股表现 - 5月最牛金股药师帮（9885.HK）月涨幅达52% [2][4] - 生物医药板块表现突出，涨幅前十中占据5席，包括科兴制药（688136.SH）涨超40%、益方生物-U（688382.SH）涨超36% [4] - 46家券商中31家金股组合5月实现正收益，国元证券组合以超6%收益率居首，财通证券、中国银河证券等组合涨幅超5% [4] 年内金股组合收益 - 东北证券金股组合年内收益率达35.43%排名第一，东兴证券以32.83%紧随其后 [5] - 华西证券、国金证券年内组合收益率均超20% [5] 6月金股配置方向 - 电子、医药生物、汽车、食品饮料板块金股数量居前 [2][6] - 港股关注度显著提升，腾讯控股（0700.HK）、泡泡玛特（9992.HK）、地平线机器人-W（9660.HK）等获多家券商推荐 [6] - 东鹏饮料（605499.SH）因业绩增长强劲获中泰证券、中原证券推荐 [6] 6月市场展望 - 弱美元趋势下人民币资产受益，A股中长期或震荡上行 [3][7] - 中国银河证券建议关注消费、科技、红利三条主线，东吴证券预测弱美元将驱动A股"东升西落"交易 [7] - 中泰证券建议配置红利资产并布局上游周期、传统消费和科技，西部证券推荐"中特估+科特估"组合 [8] - 光大证券认为港股估值具性价比，建议科技成长与高股息"哑铃"策略 [8]

行情表现 - 锂电池指数下跌0.89%，跑赢沪深300指数[3][16][17] - 新材料指数下跌0.56%，稍强于沪深300指数[4][19] - 农林牧渔指数上涨1.95%，跑赢沪深300指数3.03个百分点[5][23] - 食品饮料板块下跌0.9%，跑赢市场指数[6][28] - 证券Ⅱ指数下跌0.09%，跑输沪深300指数0.99个百分点[7][29] - 汽车行业指数下跌4.32%，跑输沪深300指数3.24pct [8][32] - 光伏行业下跌1.77%，跑输沪深300指数[10][35] - 电力及公用事业上涨0.58%，跑赢沪深300指数1.66个百分点[11][39] - 传媒板块上涨1.73%，同期沪深300指数下跌[12][43] - 电子指数下跌0.51%，行业整体表现强于市场[14][47] - 通信行业指数上涨1.84%，跑赢沪深300指数[15][52] 投资建议 - 锂电池短期建议适度关注投资机会[3][17] - 新材料关注特定材料应用及国产替代进程[4][21] - 农林牧渔关注宠物食品和动保板块[5] - 食品饮料关注软饮料等板块投资机会[6][28] - 证券关注政策面及低估值券商板块[7][30][31] - 汽车关注新车发布、以旧换新及智能化升级[8][9][34] - 光伏中期关注特定技术企业及领域龙头[10][37] - 电力及公用事业关注大型水电和谨慎关注核电企业[11][41] - 传媒关注游戏等板块及头部公司[12][45] - 电子关注半导体产业链国产化环节[14][50] - 通信关注新易盛、仕佳光子[15][53] 行业资讯 - 小米SU7系列首季交付75,869辆，累计交付25.8万辆[17] - 鸿蒙智行智界汽车累计交付突破10万辆[17][33] - 广汽集团投资76.12亿元进入巴西市场[33] - 河南推进汽车以旧换新，力争完成50万辆左右[33] - 特斯拉6月底前启动Robotaxi试点服务[8][34] - 国内攻克钙钛矿薄膜大面积结晶均匀性难题[10][37] - 2025年风电光伏装机预计新增2.8亿千瓦[40][41] - 2024年文化贸易总额达1.4万亿元，数字文化贸易占比25.8% [45] - 英伟达2026财年一季度营收441亿美元，同比增长69% [53]

市场表现 - A股农业、银行、公路等防御性板块领涨 猪肉板块中牧原股份上涨4 6% 成交额达33 05亿元 银行板块中杭州银行、成都银行股价创历史新高 软饮料板块小幅走强 东鹏饮料创历史新高 [1] - 沪指跌0 47%至3347 49点 深成指跌0 85%至10040 63点 创业板指跌0 96%至1993 19点 [1][2] - 高位股集体回落 王子新材等多股跌停 [1] 低空经济 - 低空经济概念午后异动 纵横股份涨停 涨幅19 99% 商络电子涨12 74% 中天火箭涨10 00% 海格通信涨8 00% 航发科技涨5 58% [4][5] - 工业和信息化部聚焦低空经济等领域 引导社会资本提供资金保障 推广"中试险+研发贷"组合模式 [6] - 天津市出台政策支持直升机、无人机、电动垂直起降飞行器(eVTOL)研发应用 赋能智慧农业、交通运输等行业 [6] - 低空经济行业呈现"政策逐步完善、技术密集突破、产业深度协同"态势 2025年有望成为规模化运行元年 [6] MSCI指数调整 - MSCI中国指数新纳入芯原股份、百利天恒、惠泰医疗、光线传媒、海思科5只A股及重庆农村商业银行(H股) 百利天恒尾盘涨5 31% 海思科涨0 73% 其余3只A股下跌 [3] 软饮料行业 - 东鹏饮料股价创历史新高 涨2 55%至320元/股 总市值达1664亿元 [7][8] - 兴业证券预计夏季旺季软饮料景气度持续 动销环比提速 [10]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [5] 报告的核心观点 - 食品饮料板块业绩增速明显放缓，营收和归母净利润增速排名下降，毛利率与净利率同比下降，但部分子板块盈利能力因原材料价格下降和产品结构升级而提升 [1][3] - 各子板块业绩分化明显，白酒处于去库存阶段，啤酒营收利润正增长，大众品板块不同细分行业表现差异大 [4][8][9] - 扩内需政策加码和上游原材料价格下降，行业业绩有望向好，估值有望修复，建议关注白酒和大众食品行业 [10] 根据相关目录分别进行总结 1 食品饮料行业概览 1.1 行情表现 - 2025年初至今食品饮料行业指数下跌0.98%，在申万31个一级子行业中排名第20 [16] 1.2 业绩表现 - 2025年一季度食品饮料营业收入3266.07亿元，同比增长2.46%，增速较去年同期下降4.32pcts，排名下滑8名至第15；归母净利润815.05亿元，同比增长0.28%，增速较去年同期下降15.68pcts，排名下降12位至第19 [17] - 2025年一季度食品饮料板块ROE、毛利率、净利率均同比下降，销售费用率、管理费用率小幅下行，财务费用率、研发费用率略有回升 [23] 2 食品饮料子板块业绩表现 2.1 白酒 - 2025年一季度白酒营收1534.18亿元，同比+1.68%，归母净利润633.92亿元，同比+2.26%，增速较2024年一季度均下降且幅度扩大 [29][30] - 高端白酒业绩增长稳健，2025年一季度营收合计977.36亿元，同比+7.99%，归母净利润合计463.01亿元，同比+8.47%，市场占有率提升 [36] - 次高端白酒整体业绩下滑，2025年一季度营收合计355.67亿元，同比-10.63%，归母净利润合计124.97亿元，同比-14.76% [40] - 中端&大众白酒整体业绩略有下滑，2025年一季度营收合计201.15亿元，同比-2.18%，归母净利润合计45.94亿元，同比-1.03%，酒企分化明显 [41] 2.2 啤酒及其他酒类 2.2.1 啤酒 - 2025Q1啤酒营收201.47亿元，同比+3.73%，归母净利润25.26亿元，同比增长10.89%，营收增速转正，归母净利润增速减缓 [43] - 啤酒板块ROE稳步抬升，2025Q1同比增长0.28pcts至4.31%，毛利率、净利率分别为43.40%、15.37%，同比+2.01pcts、+1.03pcts [45] 2.2.2 其他酒类 - 2025年一季度其他酒类营收29.49亿元，同比-4.33%，归母净利润4.90亿元，同比-1.58% [49] - 2025Q1其他酒类毛利率、净利率分别为55.64%、16.73%，同比+1.40pcts、+0.56pcts，费用率相对稳定 [49] 2.3 乳制品及软饮料 2.3.1 乳制品 - 2025年一季度乳制品营收497.40亿元，同比-0.18%，归母净利润53.44亿元，同比-17.24% [52] - 2025Q1乳制品毛利率、净利率分别为33.05%、10.91%，同比+1.23pcts、-2.07pcts，期间费用率下降 [52] 2.3.2 软饮料 - 2025年一季度软饮料营收102.18亿元，同比+2.41%，归母净利润19.95亿元，同比-3.82% [54] - 2025Q1软饮料毛利率、净利率分别为41.79%、19.56%，同比+2.18pcts、-1.26pcts，期间费用率增加 [55] 2.4 休闲零食 - 2025年一季度休闲零食营收307.86亿元，同比+19.46%，归母净利润13.97亿元，同比-18.09%，公司表现分化 [57] - 2025Q1休闲零食毛利率、净利率分别为22.04%、5.11%，同比-8.28pcts、-3.23pcts，费用率整体下降 [57] 2.5 调味发酵品 - 2025年一季度调味发酵品营收184.85亿元，同比+3.46%，归母净利润35.67亿元，同比+7.31% [59] - 2025Q1调味发酵品毛利率、净利率分别为36.41%、19.52%，同比+1.65pcts、+0.63pcts，费用率波动不大 [59] 2.6 肉制品 - 2025Q1肉制品营收264.61亿元，同比+1.87%，归母净利润13.89亿元，同比+7.30%，经营情况好转 [62] - 2025Q1肉制品毛利率、净利率分别为14.18%、5.59%，同比+0.19pcts、+0.83pcts，费用率小幅上升 [62] 2.7 预加工食品 - 2025Q1预加工食品营收94.27亿元，同比-4.83%，归母净利润7.16亿元，同比-3.31%，业绩增长乏力且分化明显 [64] - 2025年一季度预加工食品毛利率、净利率分别为23.08%、7.64%，同比-0.54pcts、+0.22pcts，费用率小幅波动 [64] 2.8 保健品 - 2025Q1保健品营收39.37亿元，归母净利润6.90亿元，分别较去年同期下降16.88%和24.70%，表现下滑 [65] - 2025Q1保健品毛利率、净利率分别为45.80%、13.78%，同比-9.05pcts、-4.36pcts，销售费用率明显下降 [65] 3 投资建议与风险因素 3.1 投资建议 - 扩内需政策加码和上游原材料价格下降，食品饮料行业业绩有望向好，估值有望修复 [67] - 建议关注白酒行业，尤其是中端和大众价位白酒，以及大众食品行业的乳制品、啤酒、零食、调味品等 [68]

董事会会议召开情况 - 浙江李子园食品股份有限公司第三届董事会第二十三次会议于2025年5月29日以现场结合通讯表决方式召开 [1] - 会议通知于2025年5月24日通过邮件等方式送达各位董事 [1] - 会议由董事长李国平主持，监事及高级管理人员列席 [1] 董事会会议审议情况 - 审议通过《关于修订〈浙江李子园食品股份有限公司可转换公司债券持有人会议规则〉的议案》，表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权 [2] - 审议通过《关于提请召开"李子转债"2025年第二次债券持有人会议的议案》，表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权 [2] - 修订后的债券持有人会议规则需提交债券持有人会议审议 [2] 备查文件 - 浙江李子园食品股份有限公司第三届董事会第二十三次会议决议作为备查文件 [2]

报告行业投资评级 - 投资评级为看好，维持评级 [8] 报告的核心观点 - 大众消费品复苏持续推进，新模式冲击固有消费场景和心智偏好，大众品赛道及细分赛道内公司分化显著且有增强趋势，迭代和新生是永恒主题，能跟上新产品、新模式趋势，迭代多维度能力的公司，或有盈利和估值中长期α表现 [2][6][16] 根据相关目录分别进行总结 大众品 2024 年报及 2025 一季报表现概述 - 2024 年大众品营业总收入 8510 亿元，同比 -2.47%，各季度同比分别为 -1.42%、-6.66%、-2.75%、+1.04%、+0.71%；2024 年归母净利润 517 亿元，同比 -4.09%，各季度同比分别为 +16.76%、+8.98%、-5.31%、-60.77%、-6.3% [5][15][33] - 2024 年收入增长较快子行业为软饮料、黄酒、休闲食品；利润增速较快子行业为肉制品、软饮料、啤酒；2025Q1 收入增长较快子行业为啤酒、软饮料、调味品；利润增速较快子行业为啤酒、肉制品、调味品 [5][15][33] 乳制品行业 - 2024 年营业总收入 1792 亿元，同比 -7.25%，各季度同比分别为 -4.04%、-13.83%、-5.89%、-4.87%、+0.37%；2024 年归母净利润 96 亿元，同比 -25.59%，各季度同比分别为 +55.02%、-43.52%、+3.24%、-242.53%、-16.23% [17][50] - 2025Q1 行业仍承压，但 3 月同比转正，需求边际改善，上市公司营收增长好于行业产量增长；生育补贴等政策及肉牛、饲料价格因素加速供给出清，供需有望平衡 [18][51] - 年初以来生鲜乳价格稳定，春节后跌幅放缓，2025 年上半年奶价同比预计下降，带来成本红利和毛利率改善，奶价企稳预示需求好转和无序竞争收敛，乳企促销和减值压力有望缓解，全年盈利改善可期 [18][51] 调味品行业 - 2024 年营业总收入 475 亿元，同比 8.03%，各季度同比分别为 +8.85%、+2.86%、+5.41%、+14.91%、+2.29%；2024 年归母净利润 88 亿元，同比 2.5%，各季度同比分别为 +15.83%、+1429.95%、+17.61%、-51.53%、+7.25% [19][21][74] - 下游餐饮端需求稳健，B 端需求奠定复苏基础，C 端产品迭代带来增长机会；当前企业库存得到控制，海天味业引领增长，二线品牌及小品类龙头有望随 2025Q2 低基数到来逐季改善 [21][74][75] 肉制品行业 - 2024 年营业总收入 1068 亿元，同比 -2.6%，各季度同比分别为 -8.68%、-7.54%、+0.43%、+5.83%、+2.02%；2024 年归母净利润 54 亿元，同比 67.15%，各季度同比分别为 -22.01%、+99.95%、+24.69%、-261.34%、+8.08% [22][94] - 2024 年三季度后猪价震荡上行，2025 年一季度环比走低，屠宰量降低，冻品利润未完全释放；二季度及全年，龙头与非龙头企业分化加剧，猪价和鸡价低位，龙头企业表现或好于行业，盈利能力有望释放 [22][95] 啤酒行业 - 2024 年营业总收入 685 亿元，同比 -1.55%，各季度同比分别为 -0.78%、-1.63%、-3.26%、+1.47%、+3.73%；2024 年归母净利润 73 亿元，同比 6.83%，各季度同比分别为 +16.27%、+10.75%、-2.05%、-13.7%、+10.89% [23] - 2024 年餐饮需求弱，企业去库，库存低；2025Q1 补库需求和消费信心提升使销量正增长，企业与新零售合作，弥补现饮渠道缺口；6 - 10 元价格带单品价增趋势好，高端、次高端占比高的公司吨价或有压力；澳麦恢复使成本改善 [24] 休闲零食行业 - 2024 年营业总收入 503 亿元，同比 8.14%，各季度同比分别为 +25.36%、+0.94%、+1.27%、+4.37%、-4.82%；2024 年归母净利润 30 亿元，同比 1.28%，各季度同比分别为 +20.84%、-4.58%、+21.55%、-47.53%、-31.92% [26] - 行业处于渠道变革，线上流量去中心化和零食连锁新渠道放量使公司收入分化，整体略有增长；盈利端因传统企业成本稳中有降和零售企业费用投入恢复常态而提升，2025 年一季度因同期基数和渠道竞争，费用支出影响盈利 [26] 软饮料行业 - 2024 年营业总收入 354 亿元，同比 14.79%，各季度同比分别为 +15.52%、+17.9%、+12.44%、+14.01%、+3.52%；2024 年归母净利润 68 亿元，同比 31.31%，各季度同比分别为 +25.24%、+33.18%、+18.8%、+50.55%、-3.2% [27] - 户外活动使饮料景气度高，2024 年无糖茶、能量饮料增长好，2025Q1 东鹏能量饮料景气延续，部分春节礼赠场景公司收入承压；2025 年关注高景气品类和有望成爆品的品类，瓶装水竞争降温，企业盈利能力或改善 [27] 餐饮供应链行业 - 2024 年营业总收入 383 亿元，同比 1.14%，各季度同比分别为 +6.41%、-2.41%、-1.42%、+1.78%、-2.61%；2024 年归母净利润 28 亿元，同比 -11.1%，各季度同比分别为 +9.47%、-16.88%、-39.49%、-1.05%、-21.53% [28] - 2025 年 1 - 3 月餐饮收入增速加速，但春节备货错期使上游供应链收入增速承压，板块公司利润率因去年同期基数高而压力加大 [28] 连锁业态行业 - 2024 年营业总收入 153 亿元，同比 -9.85%，各季度同比分别为 -6.1%、-8.32%、-9.91%、-15.66%、-11.17%；2024 年归母净利润 11 亿元，同比 -7.86%，各季度同比分别为 +12.85%、+8.5%、-6.01%、+236.83%、-32.19% [29] - 行业景气度低，2024 年多数公司开店压力大，部分净关店致收入承压；成本低，毛利率平稳，但收入压力使费用投入加大，利润率有压力；部分公司涉足新业务，有望打开增长空间 [29][30] 保健品及添加剂行业 - 2024 年营业总收入 493 亿元，同比 -1.53%，各季度同比分别为 -2.71%、-1.17%、+0.35%、-2.44%、-5%；2024 年归母净利润 27 亿元，同比 -48.93%，各季度同比分别为 -17.9%、-32.04%、-50.67%、-177.08%、-11.71% [31] - 保健品需求增长但结构摩擦延续，线下渠道流量流失，线上兴趣电商优于传统电商，制造端国内订单企稳，海外市场 2025Q2 或受关税影响；添加剂分化加剧，酵母行业弱修复，棉籽进入盈利修复期，奶粉新国标带动 DHA 需求上升 [31]

广东民营企业进出口 - 前4个月广东省民营企业进出口1.89万亿元，同比增长5.6%，占同期广东省进出口总值的63.9% [1] - 民营企业进出口已连续3个月同比增长 [1] - 民营企业是外贸稳增长的主力军，对稳定广东外贸基本盘发挥了作用 [1] 香港跨国企业最低税条例 - 香港特区立法会通过《2024年税务（修订）（跨国企业集团的最低税）条例草案》 [2] - 对在香港有效税率不足15%的受涵盖跨国企业集团实体征收补足税，将有效税率提升至15% [2] - 新机制预计从2027至2028年度起每年为香港特区政府带来约150亿港元额外收入 [2] - 反映出香港坚定支持国际合作以打击跨境逃税，并保障香港的税收收入 [3] 深圳高考房市场 - 深圳"高考房"预订量较2023年同期增长超过1.8倍，进入全国前十 [4] - 部分星级酒店提供高考附加服务，如免费接送、提前入住、延迟退房等 [4] - 反映社会对高考的高度关注，推动酒店推出特色服务满足考生及家长需求 [4] 佛山城市发展 - 佛山时隔两年再次上榜新一线城市，与成都、杭州、重庆等15座城市跻身新一线城市行列 [5] - 彰显佛山在城市综合实力、产业发展、经济活力等方面的显著提升 [5] - 体现佛山在区域发展格局中的重要地位与强劲竞争力 [5] 深交所行情 - 5月28日深证成指收报10003.27点，下跌0.26% [6] - 深市领涨股票：水羊股份(16.91元，+20.01%)、欢乐家(20.87元，+20.01%)、二康生化(34.38元，+20.00%) [7] - 深市领跌股票：安车检测(18.45元，-12.97%)、海辰药业(28.55元，-12.15%)、值得买(32.89元，-10.50%) [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近年来瓶装果蔬茶市场因健康饮食理念普及而爆发式增长，2024年市场规模突破200亿元且年复合增长率超25%，未来五年将保持15%-20%稳健增长，市场竞争多元，企业可从技术创新、消费场景拓展和原料可持续发展等方面把握机遇[4][6] 各部分总结 市场背景 - 摘要：2024年瓶装果蔬茶市场规模突破200亿元，年复合增长率超25%，受益于年轻群体对“清洁标签”产品追捧和都市人群对便捷健康饮品需求，市场有季节波动特征[4] - 瓶装果蔬茶饮料定义：以不低于30%新鲜果蔬汁为主要原料搭配茶汤基底制成，需符合非热加工、严控添加剂、糖度控制等标准，产品形态多元[5] - 市场演变：经历市场培育期（2015 - 2018年）、快速成长期（2019 - 2022年）、品质升级期（2023年至今），未来五年将保持15%-20%稳健增长[6] 市场现状 - 市场规模：2024年市场规模达218亿元，占即饮茶市场18.7%，便利店渠道销售额占42%，电商渠道年增速210%，华东份额领跑，5 - 8元中端价格带产品占65%市场份额[7][8] - 市场供需：供给端呈现“三足鼎立”格局，国际巨头、传统饮料企业、新锐品牌各有策略，但高端产品受国际物流成本影响，部分头部品牌布局国内种植基地；需求端消费者注重成分透明化、功能细分、口味创新，新品复购率高于传统饮料[9][10] 市场竞争 - 市场评估维度：遵循多维度量化评估模型，包括产品力（果蔬汁真实含量、营养保留率、工艺创新性）、市场表现（线上线下渠道覆盖率、季度环比增长率、用户复购率）、品牌美誉度（社交媒体声量监测、消费者盲测评分）[11][13][14] - 市场竞争格局：呈现多元化态势，国际巨头、传统饮料企业、新锐品牌各展所长，竞争激烈[15] - 十大品牌推荐：包括农夫山泉、元气森林、伊藤园、喜茶、康师傅、统一、三得利、今麦郎、东鹏、茶小开，各品牌有独特优势和产品特点[16][17][18][19][20][21][22][23][24][25] 发展趋势 - 技术创新方向：聚焦细胞破壁、膜分离、微胶囊包埋技术，预计2026年生物发酵技术催生新一代功能型果蔬茶产品[27] - 消费场景拓展：场景化营销成品牌突围关键，如医疗、餐饮、健身场景，未来针对细分场景产品创新将成竞争焦点[28] - 原料可持续发展：消费者对可持续原料需求渐涨，农夫山泉、茶小开、元气森林等企业采取相应措施满足环保需求[29][30]