国庆假期旅游市场总体表现 - 国庆假期全社会跨区域人员流动量预计达24.32亿人次，日均3.04亿人次，同比去年日均增长6.2% [4] - 表面繁荣下，旅游业者普遍反映“人来了，钱没来”，实际经营感受与宏观数据存在温差 [5][6] 酒店住宿业经营状况 - 皖南地区热门线路酒店出租率整体滑落15%左右，头部连锁酒店集团亦面临经营压力 [7] - 广西地区酒店价格同比去年差20%到25%，受台风天气影响，仅有4天满房 [7] - 山西阳城酒店除3号因婚宴支撑外，受降雨影响收入不佳 [7] - 大理地区酒店业遭遇十年最差行情 [7] - 绍兴新昌尊蓝山居、上海虹桥新华联索菲特等多家五星酒店国庆入住率不佳，部分酒店将“国庆不加价”政策延续至春节 [8] 新兴消费行为与趋势 - 年轻人出行住宿选择呈现多元化省钱趋势，包括自驾睡车里、野外扎帐篷、住洗浴中心、网吧、疗养院乃至医院床位 [8] - 香港大屿山贝澳营地因免费且设施完善，被内地家庭作为穷游圣地，自备食材扎营直至台风来袭才清场 [9] - 重庆荣昌区政府机关食堂九道菜五十八元、湖北黄冈机关食堂十五元四菜一汤、敦煌机关食堂二十元十八道菜自助餐成为游客打卡热点 [11] - 国庆期间生意最好的餐饮类型是鸡排等快餐摊位 [12] - 年轻人旅行消费重心转移，钱尽量不花在住宿上，而愿意花在体验上，行李减到极限，露营装备带到极致 [15] - 社交平台细化省钱攻略，评论区分享洗澡、停车、露营地点等信息 [15] 出境游与客群结构变化 - 国家移民管理局节前预测长假期间每天约200万人次出入境，超过去年的187万人次 [20] - 飞猪数据显示，1995年至1999年出生的95后是国庆出游主力军，预订人次占比近四分之一 [22] - 2005年以后出生的05后游客预订人次同比大增61%，占比提升最快 [22] - 高客单价消费流向出境长线目的地，如帕劳、日本等，国内旅游消费均价被拉低 [23][24] - 旅行社侧写显示长线跟团强于短线，非一线城市欧洲团增幅猛，出境包车订单翻倍增长 [25] 行业预订习惯与酒店应对策略 - 游客预订行为越来越临时和即兴，出现凌晨下单、白天使用酒店寄存服务后取消订单的“白嫖”现象 [29][30] - 东呈、华住等连锁酒店集团推出当天18点前免费退订政策，以适应国内年轻消费群体需求 [32] - 节假日后续临时预订将常态化，天气、路况、社交分享、即时情绪共同影响决策 [32] - 部分酒店业者通过拆分房型、推出价格实惠的小时房来承接临时需求，将一天生意拆成多次成交以提升收益 [34] - 未来国内酒旅市场预计尾单更多、即兴出行成主角，行业需从宏观豪华转向微观体贴来应对挑战 [34]

国庆档消费市场表现 - 2025年国庆中秋档期电影总票房为18.35亿元，观影人次5007.9万，票房冠军《志愿军：浴血和平》票房4.5亿元，档期总票房同比下滑14% [2][7] - 国庆中秋假期全国国内出游8.88亿人次，国内出游总花费8090.06亿元，人均每日消费113.9元，同比下滑13% [2] - 消费习惯出现变化，热门旅游地出现游客选择经济型帐篷露营替代酒店的现象，反映出性价比追求和成本控制 [2] 房地产行业与消费关联性 - 近十年国庆档电影票房高峰期与全国商品房销售面积和金额的高峰期高度重合，例如2019年国庆档票房44.66亿元对应10月商品房销售面积14072万平米、金额12926亿元 [6][7] - 房地产作为过去经济中最大的投资驱动器，其暂停对消费产生连锁影响，行业收缩导致居民收入减少，进而影响消费需求 [3][4][5] - 电影票房收缩的底层逻辑是电影行业投资端不畅、产能不足，而旅游消费变化则与收入缩水及景区酒店涨价相关 [2][8] 国庆期间新房市场表现 - 北京新房市场在假期期间网签总量418套，部分楼盘表现突出，如超6500组客户到访、销售金额达4亿或1.6亿 [9][10] - 广州新房市场认购2004套，环比增长394%，假期到访4.27万组次，部分楼盘首日即售出10套或整个假期销售达十几亿 [12] - 深圳新房假期累计网签264套，其中住宅219套，同比增长22%，部分项目接待1.2万人次、销售110套或揽金3亿元 [14][17] 国庆期间二手房市场表现 - 北京二手房假期网签量从2024年497套降至2025年148套，核心区域房价显著回调，如海淀区48㎡户型从2021年620万降至2025年333万 [17] - 深圳二手房假期网签量从2024年310套降至2025年95套，典型小区价格调整幅度达50%，如宝安沙井博林君瑞项目单价从高峰8万+/平降至3.66万/平 [17][18] - 广州二手房市场出现“笋盘”，网红豪宅价格创新低，如珠江帝景133平户型从2022年1235万降至2025年648万，单价从9.2万/平降至4.88万/平 [21][22]

公园依托万寿河，巧妙布局的"五大分区"与"十二景"节点错落有致。礼庭、逍遥坡等景点匠心独运，河 滩漫步区、多功能活动区各具特色。公园中的便民细节也随处可见。蜿蜒的彩虹步道串联全园，沿途设 有大量休憩座椅；建筑风格古朴的公厕内免费提供置物架等便民设施；新建设的林荫停车场提供80个泊 位，有效缓解了游客停车难题。公园还配备了健身设施和运动场地，每逢周末，很多居民一家老小前来 运动、玩耍。 与1公里外的谢印河湿地公园东西呼应，万寿河湿地公园串联起了惠山城铁站周边的生态廊道。随着9月 12日南京邮电大学无锡校区正式开工建设，周边地块开发加速推进，预计区域辐射人口将大幅增长。这 座公园的生态价值和社会效益将进一步凸显。 孩子在游乐区奔跑嬉戏，老人在步道上悠闲散步，年轻人坐在长椅上轻声交谈。惠山高新区枢纽片区正 以3.8平方公里核心区为圆心，持续完善全龄友好的生活配套体系。从万寿河湿地公园到谢印河湿地公 园，从iDcoffee到亚朵酒店，区域的休闲业态和商务配套日益丰富。这片绿地不仅是居民休闲好去处， 更成为提升城市品质、吸引人才汇聚的重要载体。 前洲街道（城铁站区）相关部门负责人说，公园作为惠山区为民办实事项目，将不断 ...

全国多个景区门票约满、高速堵成"移动停车场"、"必吃榜"餐厅单日排队量2000多号、古镇老街人头攒 动......刚结束的国庆中秋假期不仅老牌景点被挤爆，多个小城亦上演了"人从众"模式。 据中国文旅部10月9日发布的消息，经文化和旅游部数据中心测算，国庆中秋假日8天，全国国内出游 8.88亿人次，较2024年国庆节假日7天增加1.23亿人次；国内出游总花费8090.06亿元，较2024年国庆节 假日7天增加1081.89亿元。 来自飞猪的消息显示，2025年国庆中秋假期，飞猪旅游服务履约GMV较去年增长48%，服务人次较去 年增长30%。国内机票、全球酒店的履约票张数和入住间夜量接连突破历史峰值，创下单日新高。其 中， 酒店业务表现尤为亮眼。飞猪数据显示，10月1日至10月8日期间入住的酒店间夜量较去年大增 78%。 来自多个酒店集团的数据也显示，本次假期酒店接待人次、入住率均录得同比增长。 在飞猪平台，景德镇的订单量同比增长60%；在携程平台，景德镇整体旅游订单量同比增长近40%；在 美团平台，景德镇文旅预订量同比上涨15%。锦江酒店的数据也显示，"鸡排哥"的爆火为景德镇人气锦 上添花，锦江酒店（中国区）当 ...

酒店行业下沉趋势 - 四线及以下城市在2024年新增1.73万块酒店招牌，酒店集团正加速布局低线市场[4] - 国庆中秋假期县域目的地旅游预订单量同比增长51%，部分县域消费预订单量提升超100%[4] - 酒店集团扩张路径必然继续下沉，当前市场份额成为最核心的竞争高地[5][7] 酒店集团扩张策略与财务表现 - 华住集团2025年二季度营收64.26亿元，同比增长4.5%，归母净利润15.44亿元，同比增长44.7%，新开595家酒店[8] - 华住加盟/管理收入同比增长22.8%，成为主要增长引擎，直营/租赁收入同比下降7.6%[8] - 亚朵同期净收入24.69亿元，同比增长37.4%，净利润增长近四成，零售业务GMV突破11亿元[11] - 首旅上半年营收36.61亿元，同比下降1.9%，锦江上半年营收65.26亿元，同比下降5.3%，归母净利润大跌56%[11] - 轻资产加盟模式是低风险高利润的生意，品牌方可向加盟方收取3%-8%的基础管理费[8] 行业竞争格局与分化 - 行业呈现“强者恒强”效应，规模经济与网络效应使头部集团优势不断扩大[13] - 锦江酒店规模全球第一但2024年净利润仅11.44亿元，不足万豪的十四分之一，面临“大而不强”困境[12] - 约20%市场属于新业态生态位竞争，如度假村、电竞酒店等呈现高度分散格局[13] - 差异化成为唯一生存路径，通过塑造独特价值主张切入细分市场是穿越周期的关键[13]

今日市场焦点及策略 - 美股市场情绪分化，标普500指数与纳斯达克指数再创历史新高，道琼斯工业指数反复微跌 [8] - 美国10年期国债收益率一度跌至4.094%，避险情绪推升债券需求 [8] - 美元指数攀升至近两个月高位，资金回流美元资产 [8] - 日圆汇率跌至153兑每美元，创六个月新低，贬值压力加剧 [8] - 国际铜研究组织预估2025年铜矿产量增长1.4%，供应仍偏紧 [8] - 金价突破每盎司4059美元，建议投资组合配置10-15%黄金 [8] - 日本股票近期盈利前景改善，受益于美国关税担忧消除 [8] 全球新闻概要（国际） - 美联储9月议息记录显示，多数官员称今年可能适宜继续宽松政策，对于今年应减息两次还是三次存在分歧 [10] - 截至2024年9月30日的2025财年，美国预计录得预算赤字1.809万亿美元，较2024财年赤字1.817万亿美元减少80亿美元或0.4% [10] - 美国8月消费信贷增加3.63亿美元，创6个月最慢增速，远低于预期增加140亿美元 [10] - 美国参议院再次否决为结束政府关门而提出的临时拨款法案，联邦机构停摆持续第8天 [10] - 阿根廷披索贬值危机拖累当地金融市场，10月31日到期的短期本币主权债LECAPS孳息率升至88%，创历史新高 [10] - 芯片厂商辉达行政总裁黄仁勋确认，辉达已投资马斯克旗下人工智能初创公司xAI [10] - 美国商务部以国家安全为由，将19家中国、9家土耳其和1家阿联酋实体新增列入出口管制名单 [10] - IMF总干事预计今明两年全球经济增长只会略放缓 [10] 全球新闻概要（中港台） - 恒生指数在中秋节假期后未见起色，昨日低开最多泻440点，收报26829点，下挫128点 [12] - 汇丰银行拟以协议安排方式将恒生银行私有化，每股作价155港元，较恒生银行昨日收市价119港元溢价30.25% [12] - 香港政府第十批银色债券合共收到37.18万份有效申请，申请认购总额近982.27亿港元，最终发行额550亿港元，申购人数和总额均是历来最高 [12] - 汇丰报告称白银价格受金价引力拉高，预计2024年底白银价格见每盎司49美元，2025年底回落至41.5美元，并将2024年平均价预测由35.14美元调升至38.56美元 [12] - 人工智能投资推升企业融资需求，AI相关公司发行的债券规模已急速增加至1.2万亿美元，成为投资级别债券市场的最大板块 [12] - 富豪国际委托测量师行放售九龙城的富豪东方酒店，市场估值15亿港元，市传晶苑投资曾伙拍基金出价12亿港元洽购 [12] 市场概要 - 恒生指数收报26829.46点，跌128.31点或0.48% [14] - 恒生科技指数收报6514.19点，跌36.11点或0.55% [14] - 沪深300指数收报4640.69点，升20.64点或0.45% [14] - 标普500指数收报6714.59点，跌25.69点或0.38% [14] - 纳斯达克指数收报22788.36点，跌153.30点或0.67% [14] - 香港大市成交1738.03亿港元 [18] - 恒指表现较好个股包括恒安国际、吉利汽车、京东健康 [18] - 恒指表现较差个股包括龙湖集团、百度集团、中国海外发展 [18] - 恒指夜期收报26863点，升20点或0.08% [18] 港股焦点 - 歌礼制药－B公司主力GLP-1小分子新药ASC30及ASC47于美国I期临床试验均显著改善减重效果，安全性佳，日服及季度注射剂型优势明显 [21] - 歌礼制药－B公司公布使用3亿港元资金进行股份购回，显示管理层对未来管线及股价表现信心强烈，建议买入价11.29港元，目标价13.54港元，止蚀价10.70港元 [21] - 吉利汽车2025年上半年总收入达1503亿元人民币，同比增长27%，创历史新高；核心归母利润66.6亿元人民币，同比大涨102% [21] - 吉利汽车销量突破140.9万辆，同比增长47%，新能源车渗透率达51.5% [21] - BOSS直聘－W公司2025年上半年业绩显示，平台月活跃用户近5300万，年增长逾25%，日活用户占比24.8% [21] 美股/ETF焦点 - 可口可乐公司拥有30个亿万级品牌，2025年第二季度营收同比成长1.4%，EPS增长57%至0.9美元，显示强大定价能力与成本管控 [23] - Automatic Data Processing公司积极于日本、沙特阿拉伯等新兴与发展中市场布局，促使云端人资及薪酬服务持续拓展客户基础与市场规模 [24] - Invesco S&P 500 Top 50 ETF追踪美国股票中市值最大的50档股票，为美国市场巨型股的集中型布局，占比较大的包括辉达、微软、苹果 [25] 推荐回顾 - 研究部于8月20日推荐中创新航，股价从22.7港元上升至34.86港元，一个半月曾升逾3931% [28][30] - 研究部于9月25日推荐瑞浦兰钧，股价从13.22港元上升至15.47港元，三日曾升近666% [30][31] - 研究部于9月30日推荐GlobalFoundries Inc，股价从32.84美元上升至37.03美元，两日曾升近GFS [30][32] 经济数据与事件 - 2025年10月9日美国将公布首次申请失业救济金人数，预期22.80万 [20] - 2025年10月9日美国将公布连续申请失业救济金人数，预期193万 [20] - 2025年10月9日美国将公布8月批发库存月率，预期-0.200% [20] - 2025年10月9日美国将公布8月批发贸易月率，预期0.600% [20] - 重点业绩公布包括达美航空与百事公司 [19]

21世纪经济研究院 研究员 李果 如何去衡量一座城市真实的竞争力？除了最常用来比较的GDP、社会消费品零售总额、进出口总额之 外，城市之间是否还有更多样化的比较方法？ 日前，清华大学中国发展规划研究院和德勤中国联合发布了一份报告——《国际交往中心城市指数 2025》（下简称《报告》），提供了比较分析国内城市竞争力的一种方法（将城市竞争力拆分为吸引 力、影响力和联通力），而且这份报告站在了全球城市的视野（样本城市为50座），让城市之间的竞争 力比较变得更为立体和多面起来。 从中国城市的排名看，北京和上海排名全球50座城市的第6和第8位，杭州、深圳、广州分列36、37和38 位，成都和重庆位居40和47位。 单独看这一排名，其实和目前城市的GDP排名有差距，尤其是杭州成为了中国在国际交往方面的"第三 城"，作为无论是领馆数量、入境游客数量、500强数量和国际城市航班通达量都无明显优势的城市，杭 州的这一排名也表明了这份报告的评价维度之不同。 一、杭州有什么优势？ 和全球50座城市相比，杭州有哪些优势？《报告》列举了如下数据： 1、在近十年科技论文总数方面，杭州发表26.9834万篇，排名第9； 2、《财富》世界5 ...

出行数据与结构变化 - 国庆假期全国跨区域人员流动量预计24.32亿人次，日均3.04亿，同比增长6.2% [10] - 铁路、水路、航空、公路出行人次分别同比增长2.6%、4.2%、3.4%、6.5% [11] - 假期全国实际出游8.88亿人次，比去年7天假期多1.23亿人次 [12] - 人员流动中公路出行人次高达22.4亿，其中自驾比例约八成，显示大部分为本地或短途出行 [21][22][24] 旅游消费特征 - 8天长假国内出游总花费8090.06亿元，比去年增加1081.89亿元 [30] - 人均每天消费113.9元，同比下滑13%，仅相当于2019年同期的95.9% [31] - 消费主力从外地游客转变为本地游客，导致人均消费水平下降 [36] - 国庆期间帐篷租赁订单量同比暴涨410%，全国露营预定量同比大涨80% [42] 旅游行业表现 - 假期超过60%的酒店、民宿房间无人问津，许多酒店多次降价仍无法住满 [48][49] - 热门景区人潮主要由本地游客支撑，中小旅游城市如腾冲则显得冷清 [25][27] - 旅游行业表面火爆但盈利能力下降，行业越来越不赚钱 [53][91] 相关上市公司股价表现 - 餐饮行业公司股价普遍下跌，如海底捞期间股价下跌4.62%，九毛九下跌2.39% [56] - 酒店与博彩行业公司股价多数下跌，如新濠国际发展下跌15.90%，美高梅中国下跌7.22% [56] - 电商与珠宝公司股价相对平稳或小幅波动，如拼多多上涨0.99%，周大福下跌3.66% [56] - 旅游服务公司股价下跌，如同程旅行下跌3.57%，携程集团下跌7.55% [56] 消费习惯与行业趋势 - 疫情前后消费习惯发生巨大改变，从小额消费倾向取代储蓄偏向 [67] - 中产家庭（月收入超2万元）占比约8%，贡献社会消费总量55%以上，但其预期消费减少幅度高达35% [72][73][74] - 以成都为例，今年7月餐饮收入114.8亿元，同比下降34%，1月-7月餐饮收入798.2亿元，低于2024年同期的1188.4亿元 [79][80] - 海底捞上半年利润下跌14%，反映整体消费疲软 [83]

酒店行业现状与挑战 - 2025年国庆期间一线及热门旅游城市中高端酒店平均房价普遍突破800元/晚，部分景区内民宿标价2000元以上，涨幅高达300% [1] - 与高昂价格形成对比的是许多酒店实际入住率未达预期，部分区域出现空房率上升的反常现象 [1] - 酒店行业长期存在结构性困境，节假日涨幅远超合理区间且服务质量未同步提升，构成价格歧视与消费绑架，严重透支消费者信任 [2] - 大多数连锁酒店和景区民宿在设计、服务、体验上高度同质化，难以满足Z世代对个性化、沉浸式旅行的需求 [2] - 部分酒店经营者忽视消费者选择权的觉醒，游客通过帐篷、洗浴中心、车宿等替代方案规避高价 [2] 帐篷露营的崛起与消费观念转变 - 今年国庆期间武汉木兰草原单晚过夜帐篷超4000顶，内蒙古草原、沙漠营地一帐难求 [3] - 一个四人家庭在热门景区住一晚中档酒店成本约1500元，而租用帐篷加营地服务费仅需200-300元，性价比凸显 [3] - 帐篷露营赋予游客自主选择营地位置、搭建时间、活动内容的自由度，其情感价值远超传统酒店标准化服务 [3] - 露营在社交媒体时代成为一种生活方式标签，Z世代通过露营构建懂生活、会省钱、有态度的群体形象 [4] - 消费逻辑转向轻住宿、重体验，标志着Z世代旅行观的核心 [3] 露营经济发展机遇 - 2024年中国露营经济核心市场规模已突破千亿元，预计2025年将增长至1500亿元 [4] - 露营从小众爱好向大众生活方式转变，带动帐篷、睡袋、炊具、照明等基础装备需求持续攀升 [4] - 市场涌现牧高笛、挪客、Naturehike等国产品牌以及Coleman、Snow Peak等国际品牌，竞争转向技术战与设计战 [4] - 具备防风防水、轻量化、易搭建、智能化功能的中高端帐篷将成为主流 [4] - 露营演变为集住宿、餐饮、娱乐、教育于一体的复合业态，露营加音乐节、研学、婚庆等创新模式不断涌现 [5] 行业转型升级方向 - 酒店行业需重新审视定价策略，实行阶梯式或会员优先定价，避免一刀切涨价，并通过提升清洁标准、优化服务流程增强用户粘性 [6] - 高端酒店可借鉴国外豪华露营模式，在自有场地或合作景区打造帐篷营地，提供星级酒店服务与露营体验的结合 [6] - 酒店应深挖在地文化，打造主题客房、本地美食、手作体验等特色项目，形成不可替代的住宿价值 [6] - 未来住宿市场是多元共存、各取所长的生态体系，酒店需在舒适、安全与服务上持续精进 [7] - 行业变革的核心是理解用户、尊重市场、创新模式，帐篷的流行是旅游消费从数量增长迈向质量升级的标志 [6][7]

10月10日，飞猪公布2025年国庆中秋假期数据：整体预订金额同比增长48%，预订人次同比增长30%，倍 数级领涨旅游市场。其中，全球酒店预订规模创下历史新高，间夜量同比去年大幅增长78%，全国超过100 个城市的酒店间夜量翻倍。 ← 超 酒店品牌店铺间夜量翻倍 受到供需结构、极端天气等因素影响，今年旅企经营依然承压。以酒店为例，酒店信息统计机构STR数据 显示，今年上半年行业整体平均每间可售客房收入（RevPAR）同比下降5％，入住率和平均房价也双双下 滑。面对长假旺季，行业竞争更加激烈。 而纵观酒店实际成交情况，商家今年十一在飞猪 "量质齐升"。除了订单规模增速大幅领先市场外，酒店平 均房价（ADR)持续增长。 今年6月23日，阿里巴巴集团宣布饿了么、飞猪进入阿里中国电商事业群，饿了么、飞猪继续保持公司化 管理模式，业务决策执行上与中国电商事业群集中目标、统一作战。 88VIP用户酒店间夜量增长 近20家大牌酒店推出88VIP专属优惠 最高收获间夜量 l 新入驻酒店日均间夜量比"五一" 增长 E意好,我们更开 增势带动一批酒店商家在飞猪平台收获生意新增量。飞猪数据显示，超100个酒店品牌店铺间夜量至少翻 ...