"持续优化的营商环境，如同沃土与阳光，滋养着玉柴发展壮大，也吸引了众多合作伙伴纷至沓 来。"会上，玉柴集团董事长李汉阳感慨。 这家扎根玉林75载的本土企业，已发展成为覆盖180多个国家和地区的全球知名动力系统供应商， 其发动机产销量累计超1200万台，2025年品牌价值达1143亿元，连续20年领跑内燃机行业。 1月24日，"中国动力之都"玉林迎来一场行业盛会。以"123，GO！"为主题的玉柴集团2026全球合 作伙伴大会举行，全球2000余名嘉宾齐聚一堂，共谋行业发展大计。 广西弘毅新材料有限公司在项目投产关键期面临审批难题，广西实体经济服务员工作队驻梧州市工 作队主动介入，联动多部门，并提供"手把手"指导。 "多亏了实体经济服务员的暖心服务，我们的开工手续顺利获批，时间比预期缩短了近一半！"厂长 肖永刚的感慨，道出了企业实实在在的获得感。 2025年，通过"桂i企"等智能化平台与线下深度调研相结合，全区累计为企业解决急难愁盼问题超 7500个，办结率超过99%。一张覆盖全域、直抵末梢的"服务网"，让"高效办成一件事"成为常态，也 让"营商广西·桂在便利"服务品牌愈发闪亮。 ——看发展动力，赋能升级向"新" ...

发布会上介绍，2025年，中央企业完成战略性新兴产业投资2.5万亿元、占总投资的41.8%，新组建成立 中国雅江集团、中国长安汽车等企业，中国一汽、中国旅游集团完成动力电池、邮轮运营资源整合，卫 星通信、新材料、人工智能、生物技术等领域专业化整合持续推进，有力推动关键产业爬坡过坎、转型 升级。 国务院新闻办今天（1月28日）上午举行新闻发布会，介绍2025年国资央企高质量发展情况并答记者 问。 （文章来源：央视新闻） ...

截至1月27日，市场最新融资余额为27059.04亿元，较上个交易日环比减少21.18亿元，分行业统计，申 万所属一级行业有17个行业融资余额增加，通信行业融资余额增加最多，较上一日增加11.10亿元；融 资余额增加居前的行业还有医药生物、有色金属、公用事业等，融资余额分别增加4.43亿元、4.09亿 元、2.90亿元；融资余额减少的行业有14个，机械设备、汽车、国防军工等行业融资余额减少较多，分 别减少17.02亿元、9.58亿元、6.80亿元。 以幅度进行统计，煤炭行业融资余额增幅最高，最新融资余额为149.82亿元，环比增长1.09%，其次是 通信、钢铁、农林牧渔行业，环比增幅分别为0.84%、0.79%、0.59%；融资余额环比降幅居前的行业有 机械设备、综合、石油石化等，最新融资余额分别有1418.93亿元、49.17亿元、230.11亿元，分别下降 1.19%、1.10%、0.89%。（数据宝） 1月27日各行业融资余额环比变动 | 代码 | 最新融资 | 较上一日增减（亿元） | 环比增幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | | 余额（亿元） | | | | 通信 ...

纪要涉及的行业或公司 * 行业：宏观政策分析，聚焦“反内卷”政策 * 涉及行业：上游资源品（煤炭、钢铁）、中下游产业（汽车）、新兴产业（互联网平台、光伏、新能源）[1] 纪要提到的核心观点和论据 * **本轮“反内卷”与此前“去产能”的三大不同** * **范围更广**：从聚焦上游资源品（煤炭、钢铁）扩大至中下游（如汽车）及新兴产业（互联网平台、光伏、新能源）[1] * **更注重价**：举措从对产量与产能的直接约束，转向更多通过对定价层面的指导与规范来形成约束[1] * **今年或提速加力**：预计2025年落地执行力度加强、节奏加快，因宏观经济或迎“开门红”更利于推进，且2026年作为“十五五”开局之年制度建设有望加速[2] * **本轮“反内卷”的三个政策着力点** * **出台行业标准促进提质增效**：在传统能源资源及新能源汽车、光伏等行业，通过出台优化行业规范与能效标准来引导[3] * **加强价格监测与价格执法**：各部委工作部署中多次提及，例如财政部1月22日发文要求政府采购评审中多种情形应启动异常低价投标审查程序[3] * **通过标准引导落后产能出清**：更多通过提高行业标准引导，而非强制性措施[3] * **“反内卷”政策已出现加强迹象** * **部委协同增强**：发改委、工信部、财政部等多部门密集发声与部署，跨部门政策合力明显增强[4] * **长效制度建设加速**：例如将于今年2月起实施及4月初生效的相关法规，为“反内卷”提供长期法治保障[4] * **反垄断调查陆续展开**：1月以来，包括对携程涉嫌滥用市场支配地位立案调查、对外卖平台行业竞争状况开展调查评估、约谈部分光伏龙头企业等[4] * **关注的投资机会方向** * **资源品投资机会**：在“反内卷”提速加力背景下，国内中上游资源品供给格局有望改善，可关注安全保障、需求放量、供给改善叠加共振的方向[4] * **投资机会催化主线**：除国内“反内卷”外，还包括美国资源民主主义上升加剧全球资源竞争，以及中美科技产业发展可能提振相关工业原材料需求[4] 其他重要内容 * 该纪要为东财宏观团队发布的“反内卷系列微专题”，旨在分析近期政策升温下的投资机会[1] * 纪要提供了联系团队获取底稿的途径[5]

➽#范围更广。 上轮"去产能"聚焦于上游资源品（煤炭、钢铁为主）；本轮"反内卷"治理领域扩大至中、下游，既包括传统上游产 业，也涵盖汽车等中下游产业以及互联网平台、光伏、新能源等新兴产业领域，涉及企业面更广。 ➽#更注重价。 具体举措方面，上轮"去产能" 【东财宏观-反内卷系列微专题】近期"反内卷"升温下的投资机会 1.本轮"反内卷"较此前的三大不同 ➽#范围更广。 【东财宏观-反内卷系列微专题】近期"反内卷"升温下的投资机会 1.本轮"反内卷"较此前的三大不同 目前来看，无论是煤炭等传统的能源和资源领域，还是在新能源汽车、光伏等新兴行业，部委层面对于"反内 卷"的工作推进更多是通过出台优化相应的行业规范与能效标准，引导产业提质增效。 ➽#加强价格监测与价格执法。 上轮"去产能"聚焦于上游资源品（煤炭、钢铁为主）；本轮"反内卷"治理领域扩大至中、下游，既包括传统上游产 业，也涵盖汽车等中下游产业以及互联网平台、光伏、新能源等新兴产业领域，涉及企业面更广。 ➽#更注重价。 具体举措方面，上轮"去产能"更多采用对产量与产能的直接约束与治理，关于量的举措多于价格层面的举措；本 轮"反内卷"更多通过对定价层面的指导与 ...

电力行业市场化改革 - 全国已有11个省市发布通知，对入市用户不再执行政府核定的固定分时电价，其中9地已明确落地取消政策，分别是贵州、河北（南网）、湖北、陕西、吉林、云南、重庆、辽宁、河南 [2] - 国家发改委、能源局印发《电力中长期市场基本规则》，明确自2026年3月1日起，直接参与市场交易的经营主体不再人为规定分时电价水平和时段，标志着分时电价正式从“政府核定”迈入“随行就市”的市场化阶段 [2] 人工智能行业动态 - Anthropic计划融资约200亿美元，是其最初目标的两倍，估值定为3500亿美元，投资者认购兴趣达到原定目标的5至6倍 [6] - 马斯克预测，到2026年底人工智能将超越任何个人类，机器人数量将超过全球人口，并指出电力供应是AI扩张的最大制约因素 [7] - OpenAI在ChatGPT上投放广告的价格是每1000次观看约60美元，相当于Meta平台广告价格的三倍，公司预测到2027年广告业务收入将突破100亿美元，到2030年相关收入目标达1100亿美元 [8] - 阿里发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，模型总参数超万亿，在多项关键性能基准测试中表现超过GPT-5.2、Claude Opus 4.5和Gemini 3 Pro等顶尖模型 [9] - DeepSeek团队开源DeepSeek-OCR 2模型，采用创新的DeepEncoder V2方法 [5] - 开源项目Clawdbot在Mac mini上运行，可本地接入WhatsApp、Telegram等工具，已获超3万GitHub星标，其开发者称该项目几乎是100%用AI开发，并认为国产大模型MiniMax 2.1是目前最“Agentic”的大模型 [8] 半导体与硬件 - 中微半导宣布对MCU、Norflash等产品进行价格调整，涨价幅度15%~50% [12] - 国科微宣布对合封512Mb的KGD产品涨价40%，对合封1Gb的KGD产品涨价60%，对合封2Gb的KGD涨价80% [12] - 沐曦股份发布曦索X系列科学智能GPU，公司预计2025年度实现营业收入16.00亿元至17.00亿元，同比增长115.32%至128.78%，预计归母净利润亏损6.50亿元至7.98亿元，亏损收窄43.36%至53.86% [10] 汽车与出行 - 理想汽车回应称，今年会调整关闭少量低效门店，网传“关闭100家门店”为不实信息 [11] - 追觅科技创始人兼CEO俞浩否认公司存在“三倍薪资挖人后三个月开除盗取商业机密”的行为，称相关传言纯属谣传 [11] 消费与零售 - 国内黄金饰品价格上涨，周大福报价1585元/克，周生生报价1577元/克，六福珠宝报价1583元/克，老凤祥报价1576元/克，老庙黄金报价1575元/克 [18] - 深圳水贝零售市场投资银条走红，一块1000g银条价格高达30860元 [18] - 苹果开启限时优惠，iPhone Air 256GB版本原价7999元，叠加国补后最高优惠2500元，到手价5499元 [17] - 好利来就门店员工将掉地上的面包捡起继续售卖一事致歉，称同批次产品已全部销毁，将加强培训 [16] - 比格比萨将环卫工人自助餐优惠价从49.99元下调至9.9元，但有报道称多家门店无环卫工人就餐 [15] 互联网与科技 - 中国演出行业协会发布《网络表演团体直播运营管理要求》团体标准，从机构与人员、内容与技术等多个维度规范团播运营 [3] - 蜜雪冰城在香港高等法院起诉六家名称相似公司获胜，法院裁定被告构成仿冒侵权并禁止使用相关名称 [16] - 京东集团创始人刘强东派无人车给老家宿迁光明村送年货，送货车队中有两辆红色京东物流无人车 [14] 公司治理与人事 - 东材科技、毅昌科技、高盟新材公告，公司实际控制人熊海涛被留置、立案调查 [13] - 星巴克CEO布莱恩·尼科尔2025财年总薪酬为3100万美元，低于2024财年的9600万美元 [20] 房地产与金融 - 万科“22万科MTN005”中期票据展期议案获通过，宽限期由5个工作日延长至30个交易日，宽限期届满日为2026年2月10日 [19] 政策与法规 - 人力资源社会保障部表示将推动修订《职工带薪年休假条例》，促进用人单位落实职工带薪年休假制度 [2]

文 | 赵伟、屠强 联系人 | 屠强 耿佩璇 行业：12月个别行业利润走强对本月利润的拉动较大，背后或与其他收益等短期指标改善有关，也与8月行业层面的利润表现相似。 12月，有色加工、煤炭 采选等行业利润大幅回升，单个行业利润拉动整体利润回升5.7、4个百分点至5.4%、1.8%。从影响因素看，上述行业的营业收入、成本压力并未出现"超 额"变化，也侧面体现出其他收益等对利润拉动或较大。类似地，8月酒和饮料利润拉动整体工企利润上行7.8个百分点至7.6%。 成本：12月工业企业成本压力小幅改善，石化链、冶金链成本率低于去年同期。 12月，工业企业成本率回落至83.6%、基本持平去年同期。结构上，石化 链、冶金链成本压力改善幅度较大，成本率分别回落至84.3%、84.5%、低于去年同期。细分行业看，有色压延、石油煤炭加工、金属制品等行业成本率均有 回落，环比分别-3.2%、-1.8%、-1.8%。 营收：12月工企营收则有回落，结构上三大产业链营收均有下行。 12月，剔除价格后的实际营收增速有所回落，当月同比回落3.9个百分点至-2.1%，对利润 同比的拉动回落3.3个百分点至-1.9%。分产业链看，石化链、冶金 ...

每经AI快讯，Wind数据显示，1月27日，共40只港股获公司回购。其中，舜宇光学科技、吉利汽车、碧 桂园服务回购金额最大，分别获公司回购9678.61万港元、3786.53万港元、944.33万港元。截至1月27 日，今年已有114只港股获公司回购，7只个股年内累计回购金额超亿港元。其中，腾讯控股、小米集 团-W、舜宇光学科技年内累计回购金额最大，分别获公司回购63.58亿港元、23.90亿港元、9.66亿港 元。 （文章来源：每日经济新闻） ...

特朗普一度威胁从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征 10%关税，并宣称加征的税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美国"全面、彻底购买格陵兰 岛"达成协议。 随后欧洲议会宣布冻结对去年7月与美国达成的贸易协议的批准程序。欧洲央行行长拉加德在达沃斯表 示，美欧之间的信任正受到破坏，再次看到不确定性上升。 另一方面，从去年8月27日凌晨0点01分起，美国对印度商品加征的关税正式生效。多项新规叠加之后， 供消费或从仓储提取供消费的印度商品将总体适用50%的税率。 在截至2025年3月的财年里，印度商品出口总额达到4340亿美元，其中近20%运往美国市场。 新关税的后果是，印度的皮革、化工、手工艺品等劳动密集型行业订单被大量取消，预计造成大量工人 失业。印度的小企业数量接近800万，就业人数1.206亿，主要集中在服装制造商、汽车零部件制造商和 食品加工企业等家族企业。 印度总理莫迪在1月27日同到访的欧盟委员会主席冯德莱恩举行会晤，共同宣布已达成的印欧自贸协定 相关细节。 该协定谈判自20年前启动，但因农业、汽车关税等分歧多次停滞，2022年重启，聚焦市场准入、关税削 ...

2025年汽车行业整体财务表现 - 2025年1-12月汽车行业收入111,796亿元，同比增长7.1% [1] - 2025年1-12月汽车行业成本98,498亿元，同比增长8.1% [1] - 2025年1-12月汽车行业利润4,610亿元，同比增长0.6% [1] - 2025年汽车行业利润率4.1%，低于下游工业企业5.9%的平均水平 [1] - 2025年末规模以上工业企业应收账款27.43万亿元，同比增长4.7%；产成品存货6.73万亿元，增长3.9% [1] - 汽车行业的去库存和改善账期情况好于工业企业总体水平 [2] 地方政府汽车消费刺激政策 - 东莞统筹安排1.5亿元促消费，其中8000万元用于发放汽车购新补贴，最高补贴5000元/辆 [3] - 东莞另安排5000万元用于家电、电子产品购新补贴，1000万元用于发放“春节消费红包”，800万元发放餐饮消费券 [3] - 有关新一轮汽车补贴的地方政策密集发布 [4] 车企海外合作与市场拓展 - 越南汽车制造商KimLong与比亚迪合作在越南中部建设商用电动汽车电池工厂，总投资1.3亿美元 [5] - 该项目一期厂房面积4.4公顷，年产能3吉瓦时；二期计划扩建至10公顷，新增乘用车电池产线，总产能提升至6吉瓦时 [5] - 越南电动汽车市场正快速扩张，本土车企VinFast占据行业主导地位 [6] - 小鹏汽车预计今年将实现“非常强劲”的增长，海外市场销售增速可能超过国内 [7] - 小鹏的增长预期基于新车型交付量提升、智能驾驶技术商业化加速及海外市场拓展深化 [7] 车企战略调整与未来规划 - 理想汽车回应称今年会调整关闭少量低效门店，网传“关闭100家门店”为不实信息 [8] - 理想汽车表示此举是基于业务发展需求的正常经营调整，不影响公司正常经营 [8] - 2026年理想汽车销量承压 [9] - 长安汽车坚持每年5%以上的研发投入，探索机器人大模型、时空世界模型等技术 [10] - 长安汽车力争2028年实现人形机器人量产，2030年推出商用航线飞行汽车 [10] - 长安汽车正从传统制造商向科技生态引领者跨越 [11] 新产品发布与细分市场动态 - 奇瑞汽车旗下全新纯电动皮卡威麟R08EV上市，共六款车型，售价区间12.78万-15.88万元 [11] - 该车型为奇瑞首款纯电皮卡，提供单电机两驱与双电机四驱版本 [11] - 单电机后驱版最大功率150kW，峰值扭矩350N·m，百公里加速8.8秒；双电机四驱版综合最大功率300kW，峰值扭矩540N·m，百公里加速5.0秒 [11] - 随着新能源汽车渗透率持续攀升，皮卡市场正加速拥抱电动化 [11] 国际车企财务与市场表现 - 通用汽车2025年全年净收入1,850.19亿美元，同比下降1.3% [11] - 通用汽车2025年全年净利润26.97亿美元，同比下降55.1% [11] - 通用汽车预计2026年调整后每股收益为11美元至13美元，市场预期为11.79美元 [11] - 通用汽车美股盘前涨幅扩大至6% [12] - Stellantis集团2025年在欧洲市场新车销量突破242万辆，市场份额达到16% [12] - Stellantis巩固了其在欧洲30国市场的第二大整车制造商地位 [12]