作为中国—中亚天然气管道的重要组成部分，中哈天然气管道横跨哈萨克斯坦4个州。在中哈天然气管 道调控中心，记者们共同观看了中国—中亚天然气管道沙盘（见图，刘诗桐摄）。《中立土库曼斯坦 报》记者伊娜·布洛娃表示："中国—中亚天然气管道不仅盘活了土库曼斯坦的气田资源，也为沿线各国 创造了更多价值。我希望通过现场报道，生动讲述更多土库曼斯坦深入参与中亚国家与中国能源合作的 故事。" 调控中心副经理阿迪尔·阿里亚斯卡洛夫表示，目前调控中心已实现数字化管理，安全运营超过5600 天。乌兹别克斯坦费尔干纳州记协主席穆克穆罕默德·奥比多夫说，"连接"是他听取相关介绍后首先想 到的关键词。"天然气管道连接了土库曼斯坦、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、中国，深化中亚国家和中 国人民的友谊，重要性与日俱增。"奥比多夫说。 中哈天然气管道合资公司总经理、管委会主席凯伊波夫·叶尔西特表示，哈中天然气管道是中亚地区关 键的能源动脉之一，也是哈中高质量共建"一带一路"的重要成果，"未来我们将继续努力扩大哈中能源 合作，为两国乃至中亚地区发展作出重要贡献"。 （文章来源：人民日报） 日前，中国—中亚媒体高质量共建"一带一路"联合采访团走进中国石油 ...

华为与油气行业合作成果 - 中国石油集团东方地球物理勘探公司与华为合作，将100平方公里地块地震波数据处理时间从1年缩短至1个月 [1] - 华为油气矿山军团展示与油气行业深度合作的丰硕成果，包括勘探效率提升和智能化解决方案 [1] - 双方签订联合创新体共建协议，成立联合创新中心与智慧物探全球样板点，应对"隐、深、低、非、海"领域勘探挑战 [3] 物探技术突破 - 中国石油研发自主创新的GeoEast地震数据处理解释系统，实现物探工程软件从无到有的突破 [2] - 华为提供算力、存力、运力资源支持，使GeoEast性能提升，鲲鹏处理器效率比同类提升2~3倍 [2] - 利用大模型技术解决勘探开发难题，针对应用场景进行优化 [2] 油气行业智能化应用 - 华为与长庆油田合作实现无人巡检、智能井场，工作效率提升50%，机采效率提高10%，作业成本降低30%，采油能耗降低50% [4] - 为国家管网打造光纤预警系统，事件类型区分率100%，误报率仅0.012次/千米/天 [4] - 与中国石油构建丁腈橡胶视觉检测大模型，缺陷识别准确率达95% [5] - 与云天化合作煤气化RTO大模型项目，比煤耗削减1.33%，年节煤9100吨，减少二氧化碳排放20086吨 [5] 华为行业运作模式 - 采用"云边协同"两级架构解决数据安全和模型泛化问题 [7] - 以大模型取代人力工作流，降低AI技术使用门槛，山东能源集团新员工3个月即可掌握开发运维 [7] - 2021年成立军团模式，纵向缩短管理链条，横向整合研发资源，开启行业运作2.0时代 [8] - 构建"华为+伙伴"体系，覆盖数智化全生命周期 [8] 数字化人才培养 - 华为通过项目实施帮助企业培养内生数字化能力 [10] - 数字化人才培养包括ICT基础课程、专业化数字人才课程(HCSE)和数字化变革专班 [11] - 与1500多所大学合作设立ICT学院，累计培养40万名数字化人才，年毕业生5~6万 [12]

全球能源领域甲烷排放现状 - 全球能源领域甲烷排放尚未达峰，化石能源领域贡献约1/3人为甲烷排放量，年排放量维持在1.2亿吨以上 [2] - 能源领域甲烷排放总量比各国向UNFCCC报告数据高出约80%，欧洲差异较小因部分企业采用实测数据 [2] - 废弃矿井甲烷排放被低估，约占全球能源活动甲烷排放5%，全球存在800万处废弃油气井 [3] 甲烷控排倡议与执行情况 - 159个国家加入全球甲烷承诺（GMP），覆盖全球人为甲烷排放量50%，但多数国家未采取实质性行动 [2] - 全球80%油气产量纳入各类甲烷控排倡议，仅5%全球产量由企业自愿承诺覆盖 [2] - 煤炭行业甲烷控排行动滞后，多数企业未作出控排承诺，仅少数如英美资源集团投资甲烷预抽采设施 [3] 中国甲烷排放与控排表现 - 中国油气甲烷排放强度低于全球平均水平，煤炭甲烷控排强度与全球相当 [1] - 中国废弃煤矿甲烷排放量占全球60%，进口能源隐含甲烷排放量约1000万吨，显著高于欧盟及日韩水平 [5] - 中国进口能源隐含排放主要源自俄罗斯和中东地区油气资源 [5] 国际甲烷管控对能源贸易影响 - 欧盟要求2030年起化石燃料进口商需证明符合甲烷强度限值，国际供应商2027年前需采用欧盟监测标准 [4] - 美欧将气候治理议题置于油气贸易核心，可能推动主要供应国强化甲烷管控并提升供应成本 [4] - 中国原油和天然气对外依存度分别超70%和40%，需关注国际新规对进口成本影响 [4] 中国甲烷控排工作建议 - 系统评估国际甲烷管控新规对能源贸易影响，建立动态预警模型研判天然气、LNG及煤炭进口成本变化 [6] - 构建进口能源甲烷排放核算体系，建立涵盖开采、加工、储运环节的排放因子数据库 [6] - 启动废弃矿井甲烷治理，开展全国排放普查，制定差异化抽采利用方案并研究专项激励政策 [6]

中俄石油合作 - 俄罗斯计划每年通过哈萨克斯坦向中国增供250万吨石油，总供应上限将提升至1250万吨[1][3] - 合同期限延长至2034年，旨在满足中国西部炼油厂需求[3] - 中俄企业正积极探讨油气开采项目合作，未来可能达成更多协议[3] 天然气管道项目进展 - "西伯利亚力量2号"天然气管道谈判取得进展，俄罗斯计划2025年增加对华油气供应[5] - 原计划经蒙古国的项目因俄罗斯转向哈萨克斯坦面临调整[5] - 中国表示现有中亚天然气管道已满载，无法承担额外运输任务[5] 哈萨克斯坦路线可行性 - 中国认为借道哈萨克斯坦新建管线工程量过大且性价比低[7] - 哈萨克斯坦方案当前缺乏可行性，但未来仍具战略潜力[9] - 该路线若充分利用可增强中亚能源互联互通和区域安全[9] 蒙古国路线优劣势 - 经蒙古国路线可促进中蒙关系发展，实现"共享红利"[7] - 蒙古国政治风向受西方国家干扰，存在稳定性风险[7] - 过路费和长期稳定性问题是关键考量因素[7] 合作战略方向 - 中俄能源合作需平衡供需关系的"动态平衡"[3] - 中国倾向于通过政治经济交流减少蒙古路线的不确定性[9] - 哈萨克斯坦地理位置优势使其在国际能源物流中占据重要地位[9]

中国在全球能源转型中的角色 - 中国是全球太阳能电池板和电池等关键技术的主要供应商，拥有最大市场份额和成本效益领先优势 [1] - 中国提前6年完成2030年1200吉瓦可再生能源装机目标，2024年已实现该目标 [1][17] - 中国2024年第一季度二氧化碳排放量同比下降1.6%，有望提前3-5年实现碳达峰目标 [17][18] - 中国通过"一带一路"倡议推动非洲等地区采用分布式"光伏+储能"系统，跳过传统化石燃料基础设施 [20] 全球能源转型进展 - 全球能源转型三大任务：电力系统脱碳(40%减排量)、全面电气化(40%)、应对剩余排放(20%) [2] - 全球太阳能和风能部署快速推进，太阳能成本下降速度远超预期 [3][6] - 全球每年需减少39亿吨排放，其中电力系统脱碳需实现15-16亿吨减排 [2] - 全球仍有近1万亿美元投资于太阳能、风能和电池技术，尽管速度有所放缓 [6] 气候变化目标可行性 - 2060-2070年实现二氧化碳净零排放可行，延迟十年将导致全球变暖增加0.1°C [4] - 迅速减少甲烷排放可避免额外0.1-0.2°C全球变暖 [4] - 结合二氧化碳减排(74%)和甲烷减排双重策略，仍可能实现1.5°C温控目标 [5] 石油市场展望 - 2025年全球石油需求预计为每日1.035亿桶，2030年代初达峰后逐步下降 [10] - 未来4-5年油价将在当前水平范围内波动，OPEC通过产量调整维持价格稳定 [12][13] - 油井自然衰减率每年15%，需持续投资维持产量 [13] 天然气与突破性技术 - 天然气在发电领域替代煤炭，每千瓦时二氧化碳排放量显著降低 [14] - 24项关键技术可大幅减排，太阳能(11吉吨)、电池(6吉吨)、电动机(5吉吨)、CCUS(4吉吨)贡献最大 [15] - 约三分之二技术已具经济可行性，剩余三分之一仍需政府支持 [16] 地缘政治与能源安全 - 贸易紧张和关税政策导致企业推迟投资决策，影响全球经济增长 [8] - 自由贸易原则仍具现实意义，保护主义政策往往导致经济增速放缓 [9]

BP被收购的可能性分析 - 公司市值已跌至781亿美元，但不含负债的总资产规模高达2800亿美元以上，天然气资产尤为优质 [3] - 公司在墨西哥湾和美国页岩领域的油气资产总值达820亿美元，超过公司整体市值 [3] - 短期被西方石油巨头收购或合并的可能性不大，其他潜在收购者尚不明确 [1] BP财务状况与资产价值 - 公司背负债务高达770亿美元，为收购增加门槛 [3] - 总资产规模2800亿美元，其中天然气资产为优质资产 [3] - 墨西哥湾和美国页岩油气资产价值820亿美元，凸显资产价值被低估 [3] 潜在收购方分析 壳牌 - 资金充足且有缔造欧洲最大油气巨头的意愿 [3] - 合并后市场份额可能引发垄断担忧，需出售部分资产 [3] - 企业文化差异大，业务整合需数年时间 [3] - 大规模裁员可能引发英国政府政治压力 [3] 埃克森美孚与雪佛龙 - 美国企业收购欧洲企业面临美欧政治问题 [4] - 地理位置差异大，管理及业务整合难度高 [4] - BP资产对美国企业吸引力尚不明确 [4] 道达尔能源与ADNOC - 道达尔能源对BP天然气资产有兴趣，但当前重心在股票回购 [4] - 受美国可再生能源政策影响，可能无意收购BP炼油及页岩油业务 [4] - ADNOC面临与埃克森美孚类似的政治障碍 [4]

报告核心观点 - 对消费困局中服务消费修复症结、供给掣肘及成因进行分析，指出闲暇时间减少、有效供给不足和企业家信心不足是关键因素 [2][9] - 认为小米集团发布新品彰显芯片硬实力，高端化战略将带来产品力、利润率和估值提升 [11][12] - 强调新疆煤化工依托资源优势战略地位凸显，各子行业有竞争优势，将成重要支柱产业 [13] - 指出新疆铝产业有成本和能源转型优势，电解铝供需格局向好，油气资源丰富且发展前景佳 [15][16] - 表明零跑汽车和小鹏汽车一季度毛利率超预期，新车型周期开启，销量和盈利有望增长 [19][20] 市场指数表现 大盘指数 - 上证指数收盘 3380 点，1 日跌 0.22%，5 日涨 2.44%，1 月跌 0.02% [1] - 深证综指收盘 1991 点，1 日跌 0.95%，5 日涨 4.31%，1 月涨 0.41% [1] 风格指数 - 大盘指数昨日跌 0.05%，1 个月涨 3.7%，6 个月涨 1.82% [1] - 中盘指数昨日跌 0.68%，1 个月涨 1.58%，6 个月跌 3.76% [1] - 小盘指数昨日跌 1.02%，1 个月涨 1.26%，6 个月涨 0.82% [1] 行业涨跌 - 涨幅居前行业有农商行Ⅱ、地面兵装Ⅱ、游戏Ⅱ等 [1] - 跌幅居前行业有动物保健Ⅱ、化妆品、非金属材料等 [1] 消费困局专题 服务消费修复症结 - 服务消费恢复慢于商品消费，闲暇时间减少是主因，工作时间拉长使消费向假期集中，但法定休假天数少 [9] 供给对服务消费掣肘 - 服务业有效供给不足约束消费回升，生活性服务领域更明显，就业人数和价格体现供给紧张 [9] 供给约束成因 - 服务业投资弱于盈利，企业家信心不足，行业成本高、偿债压力大是主因 [9] 小米集团点评 新品发布情况 - 发布 SUV YU7、3nm 旗舰 SoC 玄戒 O1、集成自研 4G 基带的玄戒 T1 及多款旗舰新品和新家电 [12] 产品特点 - YU7 续航领先，标配激光雷达和英伟达 Thor，采用天际屏全景显示 [12] - 玄戒 O1 采用第二代 3nm 工艺，晶体管多、面积小，性能强 [12] - 玄戒 T1 集成自研 4G 基带，支持 4G - eSIM 独立通信 [12] 投资分析 - 高端化战略将提升产品力、利润率和估值，维持买入评级，给出营收和利润预测 [12] 新疆煤化工产业链 资源优势 - 新疆煤炭储量丰富、品位高、成本低，调水工程将补足水资源短板 [13] 产业发展 - 技术成熟、资源和政策加持，产业规模初现，形成完整产业链，拟在建项目投资大 [13] 子行业优势 - 合成氨 - 尿素、电石 - PVC、煤制甲醇/烯烃、煤制乙二醇、煤制油气等子行业有成本优势 [13] 投资建议 - 关注宝丰能源、湖北宜化等公司 [13] 新疆铝产业 成本优势 - 新疆煤炭资源丰富，电力成本低，为电解铝产业提供能源保障 [15][17] 能源转型 - 新能源装机增长，推动电解铝行业绿色转型，增加新能源消纳量 [17] 供需格局 - 供给增量有限，需求有增量，氧化铝成本回落，利润有望修复 [17] 投资建议 - 关注神火股份、天山铝业 [17] 新疆石油石化行业 资源情况 - 油气资源丰富，但开采难度高，有降本增效空间，发展具战略意义 [16][17] 产业发展 - 将打造千亿石化集群，石油产量和天然气产量居前列，管网建设有前景 [17] 投资建议 - 关注中国石油、中国石化等公司 [21] 零跑汽车一季报点评 业绩情况 - 2025Q1 销量、营收增长，毛利率提升，亏损减少 [21] 毛利率提升原因 - 降本、销量结构优化和战略合作带动 [21] 新车情况 - B10 订单和量产表现好，后续 B01、B05 将上市，有望带动销量增长 [21] 智能化亮点 - 推出 Leap 3.5 架构，目标成为城市 NOA 第一梯队 [21] 盈利预测 - 上调收入和归母净利润预测，维持买入评级 [21] 小鹏汽车一季报点评 业绩情况 - 2025Q1 销量、营收增长，毛利率提升，亏损减少 [22] 车型表现 - Mona M03 及 P7 + 带动销量增长，后续车型将提升单车收入和毛利率 [22] 新车型周期 - G6、G9 改款，M03 Max 等将上市，预计 2025 年销量增长 [22] 自研芯片 - 小鹏图灵芯片二季度上车，优化成本控制能力 [22] 盈利预测 - 上调收入和归母净利润预测，维持买入评级 [22]

A股账户也能买美股！低门槛参与美股T+0机会！>> 标普油气ETF(513350)跌超3%，最新价创5日新低，成交额1.16亿元，近1月份额减少3500万份，该基金 支持T+0交易。 ...

天然气行业趋势 - 天然气在未来一个世纪内仍将是燃料、化肥等产业的重要支柱[1] - 全球地缘冲突导致能源转型计划被认为过于激进，净零排放目标难以实现[1] - 天然气因其清洁和供应稳定的特性，将在未来能源使用中发挥支撑性作用[1] 卡塔尔能源战略 - 卡塔尔能源计划通过北部气田扩建项目成为全球最大LNG出口公司[1] - 卡塔尔将成为全球第二大LNG出口国[1] - 公司目标是帮助更多企业使用更清洁的燃料[1] 北部气田扩建项目 - 项目分为北部气田东扩(NFE)和南扩(NFS)两部分[4] - 东扩项目将建设4条LNG生产线，每条年产能800万吨，投产后公司LNG年产能升至1.1亿吨[4] - 南扩项目涵盖两条800万吨年产能生产线，2027年投产后总产能将达1.26亿吨/年[4] - 东扩项目预计2026年年中投产[4] 国际合作与投资 - 五大国际油气公司(道达尔、康菲、埃克森美孚、壳牌、埃尼)合计持有25%权益[4] - 中国石化获得一条生产线5%权益，中国石油购入1.25%股份[4] - 中国石油与中国石化分别签署27年、年供应400万吨的LNG长协[4] - 中国石化还签署27年300万吨/年和10年200万吨/年的LNG长协[4] 中国市场合作 - 中国作为最大LNG进口国，是卡塔尔能源重要合作伙伴[5] - 公司希望支持中国经济增长和社会发展[5] - LNG船运输方面与中国深入合作[5] LNG船舶建造 - 卡塔尔能源推出"百船计划"，已签订128艘LNG船订单[6] - 中国船企获得较大份额订单[6] - 已接收中国船企建造的20艘LNG船[6] - 自2024年起每月可接收数艘新船，交付效率超预期[6]

港股市场表现 - 上周恒生指数上涨2.09%，连续第五周正增长，年初以来涨幅接近18% [1] - 5月12日中美发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》后，恒指单日上涨2.98% [1] - 恒指在关税会谈后次日（5月13日）修正性下跌1.87% [1] 中美关税调整影响 - 中美声明对关税进行重大调整，走出"贸易禁运"式超高关税困境 [1] - 调整后的关税仍显著高于2024年末的较低关税水平，对部分企业的生产成本和价格传导构成压力 [1] 港股红利板块表现 - 港股红利板块吸引资金流入，平安港股通红利精选混合型基金净值屡创新高，5月20日净值最高达1.2437元 [1] - 银行、通信服务和能源三大板块具备较佳投资价值 [2] - 银行板块净息差稳定，不良率未显著恶化，2024年股息率约6.0% [2] 通信服务板块 - 通信板块受益于AI技术的突破性发展和跨行业融合 [2] - 运营商加快AI、云计算、数字化转型布局，业务规模持续扩展 [2] 能源板块 - OPEC决定增产，预计布伦特油价在60-65美元/桶区间震荡 [3] - 油价下滑对美国页岩油生产构成负面影响，年初至今生产减少 [3] - 油气板块估值偏低，现金流稳健，"三桶油"2025年股息率预期达6.5% [3] 平安港股通红利精选混合型基金 - 基金于2024年3月26日成立，截至2025年5月20日净值创新高超30次，A类份额净值1.2437元 [3] - 投资顾问平安资管（香港）拥有超过12年港股红利实盘业绩 [3] - 投资团队能力圈覆盖通讯服务、消费、科技、互联网、医药、金融、能源等板块 [3] 投资策略建议 - 投资者可考虑采用"红利+科技哑铃策略"，配置红利资产和科技成长资产 [4]