2025年06月28日 证券研究报告 | LCD行业月报 京东方拟收购彩虹光电30%股权，行业竞争格局优化 行业研究 · 行业月报 电子 投资评级：优于大市（维持评级） 021-60893306 021-60871321 0755-81982153 021-61761072 010-88005482 hujian1@guosen.com.cn huhui2@guosen.com.cn yezi3@guosen.com.cn zhangdawei1@guosen.com.cn lianxinran@guosen.com.cn S0980521080001 S0980521080002 S0980522100003 S0980524100002 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 证券分析师：叶子 证券分析师：张大为 联系人：连欣然 LCD行业月报：京东方拟收购彩虹光电30%股权，行业竞争格局优化 1Q25中国主要LCD厂商（深天马A、TCL科技、京东方A、彩虹股份、龙腾光电、友达、群创光电、瀚宇彩晶）平均毛利率同比提升1.81pct、环比提升 3.60pct至14.89%，净利率同比提升1.74pct、环比提升 ...

新疆、蒙西发布 136 号文承接方案，西气东输四线全线贯通 【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 28 日 15666646523.tcy 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 邢秦浩 电力公用分析师 化工行业： 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 邮 箱：xingqinhao@cindasc.com 唐婵玉 电力公用分析师 执业编号：S1500525050001 邮 箱：tangchanyu@cindasc.co ...

美国产业对中国稀土的依赖已到生死攸关的程度。五角大楼报告显示，美军153种主战装备中87%依赖稀土，F-35战机每架需数百公斤稀土磁铁，弗吉尼亚 级核潜艇更需4吨稀土。民用领域同样危机四伏：福特因稀土短缺导致芝加哥工厂停工一周，通用、特斯拉被迫将电机部件转移至中国预装以规避风险。美 国稀土精炼能力仅占全球8%，其本土最大的芒廷帕斯矿仍需将矿石运往中国加工。 这种困境源于长期战略失误。美国虽投入500亿美元重建稀土产业链，但兰德公司评估需10-15年才能实现自给。特朗普政府仓促启动的深海稀土开采计划， 因技术瓶颈和环境争议，短期内难见成效。更讽刺的是，美国军工企业稀土储备仅够维持3-5个月，F-35生产线因铟元素短缺被迫停工，弗吉尼亚级核潜艇 雷达系统交付延迟。 2025年6月，中美在伦敦达成的稀土合作共识引发全球关注。中国在强化稀土出口管制仅两个月后，突然向美国车企发放临时稀土出口许可证，这一戏剧性 转折背后，是大国博弈的战略智慧与全球产业链重构的深层逻辑。 中国的松绑并非单向妥协，而是精心设计的战略交换。根据伦敦框架协议，中国向通用、福特等车企发放为期六个月的临时稀土出口许可证，重点保障新能 源汽车电机所需 ...

海康威视。 路透社 27日，乔利在X平台上发文称，"（加拿大）政府已认定，海康威视加拿大有限公司继续在加拿大开展 业务将损害加拿大的国家安全。"她还称，这一决定是在对加拿大安全与情报机构所提供信息进行多步 骤审查后作出的。 路透社注意到，乔利的声明没有提到"新疆"，也未提及"中国"，并未具体说明海康威视会如何危害加拿 大国家安全。此前，美国已多次利用所谓涉疆理由对海康威视进行无理制裁。 乔利在声明中同时宣称，加拿大将禁止政府机构采购海康威视的产品，并将对政府现有资产进行审查， 以确保未来不再使用海康威视的遗留产品。该命令不适用于海康威视在加拿大以外的关联公司业务， 但"强烈鼓励加拿大人注意这一决定，并自行作出判断。" 海康威视成立于2001年，并于2010年5月挂牌上市，是一家专注技术创新的中国科技公司，被认为是全 球最大的视频监控设备制造商。 据路透社报道，加拿大工业部长梅拉妮·乔利当地时间27日发布消息称，加拿大政府已经以所谓"国家安 全"为由命令海康威视加拿大有限公司停止在加运营。 对此，中国驻加拿大使馆发言人28日指出，加拿大政府此举严重损害中国企业合法正当权益，干扰破坏 中加正常经贸合作，中方对此强 ...

如果"苏超"要长期举办，甚至其他省市也要举办此类赛事活动的话，一定要有统一规划和专业体育赛事 经纪公司来运作，在票务、传播、商业转化和赛事管理等多方面进行更规范和更专业的运维。 就在6月29日，"苏超"又将迎来最新一场的比赛——苏州对战扬州，诸多球迷已经摩拳擦掌，从各地赶 赴昆山市奥体中心体育场。 上述这些因素都促成了"苏超"迈向顶流。但凡事都有两面性，"苏超"的火爆也带来了一些问题，比 如"黄牛"又出现了。有消费者向笔者反馈，比赛门票"一票难求"，有"黄牛"表示可以代抢票，但消费者 需要支付14倍的价格，原价19.9元的苏州对战扬州比赛，"黄牛"代抢购门票的价格是280元。 如果要长远且规范化地将"苏超"办下去，必须在票务方面严格管理，禁止"黄牛"高价贩票。 目前，江苏当地正在严厉打击黄牛，针对"苏超"黄牛倒票问题，江苏省公安机关高度重视，组成工作专 班开展集中打击治理，以打击技术抢票、现场兜售为重点，严查"黄牛"票务来源、抢票手段、倒卖渠 "苏超"所带来的流量效应和经济效应显而易见。以比赛场馆为轴心，周边半径3公里范围成为赛事经济 的核心获益区，酒店、餐饮、休闲娱乐以及从事赛事周边经营的个体工商户成为赛事 ...

新华社天津6月28日电 题：五家外企诠释为何依然青睐中国 新华社记者梁姊、宋瑞、尹思源 天津市滨海新区林立的外资企业标志，从一个侧面展现着这个中国北方国家级新区作为对外开放前沿的成就。 落户的万余家外资企业的经营动向格外引人注目。记者走访多家代表性外资企业发现，它们虽然面对国际贸易摩 擦等因素的干扰，但依然青睐中国。 全球第二大消费市场，是中国对这些外资企业的天然吸引力。 对于奥的斯这样一家电梯制造企业来说，无疑如此。数据显示，中国电扶梯保有量全球第一，在用电梯超过1100 万部，接近全球其他国家和地区电梯数量总和。 可预期的增长呈现于眼前：去年，中国政府发布了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，启动超 长期特别国债支持老旧小区电梯更新项目。 奥的斯中国区总裁罗小莉说，中国正在推进城市更新、设备更新行动，住宅老旧电梯更新已获超长期国债资金支 持，当前，中国服役超过15年的电扶梯接近百万台，且年均增长超过两位数。 "中国市场是奥的斯全球布局的关键，其巨大增量需求，将对电梯行业产生深远影响。我们将不断加码中国市场研 发投入，与中国同频同振。"罗小莉说。 这是奥的斯电梯泰达基地一景（资料照片）。新华社发 ...

市儿童公园品质提升工程、大学城绿道南山段项目、深汕合作区引水工程……6月26日上午，我市2025 年第二批面向民间资本项目路演推介会正式拉开帷幕，36个项目集中推介，总投资约386亿元，项目涵 盖领域广、规模适中、预期效益好、参与方式灵活，可为不同类型民营企业提供多样化选择。 一直以来，深圳坚持将激发民间投资活力、促进民营企业发展壮大作为头等大事，全方位营造有利于民 营经济发展的最优营商环境和产业创新生态。今年3月，深圳优选24个"高含金量"项目向民间资本打 开"大门"，总投资超过2000亿元，涵盖能源、交通、水务三大战略领域。 据了解，本次路演推介会集中推介项目36个，总投资约386亿元。其中，基础设施及城市建设领域项目 14个，总投资约171亿元；社会民生领域项目9个，总投资约54亿元；产业发展领域项目13个，总投资约 161亿元。超过100家民营企业、投资机构、金融机构现场参会，搭建起了民间资本与重点项目精准对接 的平台。 2025年深圳第二批面向民间资本项目路演推介会举行 36项目总投资386亿元向民企开放 推介会上，深汕合作区引水工程、罗湖区"一馆一中心"项目、光明海吉星二期等各项目单位从项目基本 ...

伊朗核设施事件分析 - 美国参谋长联席会议主席丹·凯恩上将解释未对伊朗伊斯法罕核设施使用钻地弹的原因是该地点太深，炸弹可能不会起作用 [1] - 伊斯法罕地下设施存放着伊朗近60%的浓缩铀储备，这些储备是生产核武器的关键材料 [1] - 美国B2轰炸机向伊朗福尔多和纳坦兹核设施投下十几枚钻地炸弹，但对伊斯法罕仅使用潜艇发射的战斧导弹 [1]

6月28日，博众精工(688097)旗下的苏州博众仪器科技有限公司（以下简称"博众仪器"）举行国产首台 商用200kV场发射透射电子显微镜（TEM）发布会。 政产学研协同发力 在数字时代浪潮与AI技术爆发性增长的背景下，我国芯片自主生产的战略重要性空前凸显，同步推动 了对透射电镜等关键性高端精密仪器需求的迫切性。透射电镜作为制约我国工业发展的"卡脖子"技术之 一，国产替代意义重大。 博众仪器BZ-F200透射电镜的顺利研发与商业化迭代，不仅是中国企业在高端科研仪器领域持续创新的 缩影，也是产学研多方协同发力的典范。 本次活动期间，博众精工董事长吕绍林、行业重要专家及合作院校代表、吴江区政府代表等分别上台发 言，共同解读透射电镜国产化背后的战略意义与协同路径。 "这条透射电镜领域创业的路途是异常曲折的，没有人才、没有技术、没有供应链，缺乏客户与资金， 困难重重下团队也曾迷茫。是解决国家'卡脖子'技术的坚韧信念，让团队走到了今天。"吕绍林在开场 致辞中强调，在电子显微镜这条"长征路"上，博众仪器已迈出了第一步，前方必然还有无数困难需要克 服，希望团队依然坚持百折不挠、迎难而上的作风，持续在高端透射电镜领域勇往直前 ...

市场重估与改革举措 - 三类资产引领市场重估：科技类资产、消费类资产、红利类资产 [1] - 上交所推进"1+6"改革举措，包括设置科创板科创成长层、重启未盈利企业适用第五套标准上市等 [1] - "926中央政治局会议"后资本市场企稳向好，上证指数涨幅26%，科创50指数涨幅超50% [1] 科技类资产表现 - 科创板市盈率中位数从24.4倍增长至33倍，创业板从24.7倍增长至36倍 [2] - 沪市科技行业（电子、计算机等）市盈率中位数从24.9倍增长至36.5倍 [2] - 高研发投入公司平均市盈率45.51倍，中研发投入18.67倍，低研发投入9.79倍 [4] - 高研发公司市盈率较前一年增长14.33%，较三年前增长36.88% [4] 消费类资产表现 - 沪市现代服务消费行业（美容护理、家用电器等）市盈率中位数从18.6倍增长至23.5倍 [2] 政策支持与资金流动 - "926"以来央行累计降准1个百分点，释放长期资金1.2万亿元，下调政策利率30个基点 [3] - 新增专项债额度提前下达1.5万亿元，带动社会资本投入超3万亿元 [3] - 社保、保险等中长期资金累计净买入沪市股票超1700亿元，保险资金增持800亿元 [4] - 境内指数产品规模从3.6万亿元增长至5.68万亿元，增幅56% [4] 分红与回购 - 沪市公司2024年现金分红1.8万亿元，分红比例35.6%，约500家次公司推出中期分红 [5] - 68家公司近三年累计现金分红超百亿，872家公司连续三年分红比例超30% [5] - 上证指数股息率超3%，标普500为1.2%，纳斯达克指数为0.7% [5] - 沪市公司披露回购计划金额500亿元，已实施回购334亿元，增持181亿元 [6] 并购与市场开放 - "并购六条"实施后沪市披露资产重组方案676单，同比增长15%，重大资产重组80单，同比增长200% [6] - 沪市股票ETF规模突破2万亿元，实现对重要宽基指数和中证一级行业全覆盖 [6] - 境外投资者持有A股市值达3万亿元，今年以来净买入沪市股票超400亿元 [6]