市场现状与成交情况 - 本周多晶硅主流产品均无报价且无成交 市场观望情绪加剧 新单签约完全停滞 仅极个别企业存在小额试探性询价 [1] - 下游普遍以消化现有库存为主 采购意愿极度低迷 [1] 市场僵局的核心原因 - 银浆等关键辅材绝对价格仍处高位 电池片生产成本压力未缓解 下游对硅料价格接受度持续受限 [1] - 春节临近 下游硅片、电池片企业开工计划不确定性增强 短期采购需求延后 [1] - 同期硅料企业停产减产在一定程度上缓解了供应压力 供需两方面因素导致观望僵局深化 [1] 供应与产量数据 - 1月份国内多晶硅产量约10.2万吨 环比减少8.3% [1] - 减量主要来自永祥股份、协鑫科技、丽豪清能三家企业的供应收缩 [1] - 增量来自南玻、天瑞等五家企业的复产产量波动 [1] - 根据排产计划 2月份多晶硅产量将进一步下调至8.5万吨以内 [1] 供需格局与短期展望 - 2月份同期硅片企业计划小幅下调开工率 对应硅料需求约8万吨 与供应量基本匹配 但实际采购仍以刚性需求为主 [1] - 短期内多晶硅市场预计维持供需双弱格局 春节前需求疲软和供应收缩将继续主导观望态势 价格难有大幅波动空间 [2] - 节后随着部分下游企业刚性采购需求逐步释放 订单成交将缓慢启动 价格将以企业成本线为基准 在一定区间内窄幅波动 [2] 主要市场参与者 - 国内主要多晶硅生产企业包括四川永祥股份有限公司、协鑫科技控股有限公司、新特能源股份有限公司、东方希望集团有限公司、亚洲硅业(青海)股份有限公司、青海丽豪清能股份有限公司、新疆戈恩斯能源科技有限公司、新疆晶诺新能源产业发展有限公司、新疆其亚硅业有限公司等 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注工业硅市场情绪变化和多晶硅北京会议情况，工业硅和多晶硅趋势强度均为1，处于中性状态[1][3] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 期货市场：工业硅Si2605收盘价8,815元/吨，成交量256,241手，持仓量234,800手；多晶硅PS2605收盘价50,000元/吨，成交量18,297手，持仓量38,411手[1] - 基差：工业硅现货升贴水对标华东Si5530为 +535，对标华东Si4210为 +35，对标新疆99硅为 -115；多晶硅现货升贴水对标N型复投为 +3,750[1] - 价格：新疆99硅8,700元/吨，云南地区Si4210为10,000元/吨，多晶硅 - N型复投料53,500元/吨[1] - 利润：硅厂利润新疆新标553为 -2,316.5元/吨，云南新标553为 -5,509元/吨；多晶硅企业利润为9.0元/千克[1] - 库存：工业硅社会库存55.4万吨，企业库存20.9万吨，行业库存76.3万吨，期货仓单库存7.9万吨；多晶硅厂家库存33.3万吨[1] - 原料成本：硅矿石新疆320元/吨，云南230元/吨；洗精煤新疆1,475元/吨，宁夏1,200元/吨等[1] - 光伏产品：硅片（N型 - 210mm）1.53元/片，电池片（TOPCon - 210mm）0.44元/瓦，组件（N型 - 210mm，集中式）0.736元/瓦等[1] - 有机硅：DMC价格13,900元/吨，DMC企业利润1,912元/吨[1] - 铝合金：ADC12价格23,650元/吨，再生铝企业利润360元/吨[1] 宏观及行业新闻 2025年12月，全国新增建档立卡新能源发电（不含户用光伏）项目6233个，其中风电项目36个，光伏发电项目6190个，生物质发电项目7个[1][3] 趋势强度 工业硅和多晶硅趋势强度均为1，取值范围为【-2,2】区间整数，代表中性[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍受宏观情绪主导边际，基本面与投机盘博弈；不锈钢二月检修减产频出，镍铁预期托底下方 [2][5][6] - 碳酸锂市场情绪回暖，盘面表现偏强 [2][12] - 工业硅需关注市场情绪变化，多晶硅需关注北京会议情况 [2][16] 各品种总结 镍与不锈钢 基本面跟踪 - 沪镍主力收盘价134,830，不锈钢主力收盘价13,585；沪镍主力成交量663,364，不锈钢主力成交量377,013 [6] - 1进口镍134,450，俄镍升贴水 -100，镍豆升贴水800等多项产业数据有不同变化 [6] 宏观及行业新闻 - 印尼暂停发放新冶炼许可证，涉及镍相关产品 [6] - 中国对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [7] - 印尼将修订镍矿商品基准价格公式，计划下调镍矿石产量目标等多项行业动态 [7][8][9][10] 趋势强度 - 镍和不锈钢趋势强度均为0 [11] 碳酸锂 基本面跟踪 - 2605合约收盘价148,100，成交量619,542，持仓量355,770等多项数据有不同变化 [12] 宏观及行业新闻 - 上海提出产业发展和金融相关举措 [13][14] - 利华益维远化学“25万吨/年电解液溶剂项目”投产 [14] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0 [14] 工业硅与多晶硅 基本面跟踪 - Si2605收盘价8,815，成交量256,241，持仓量234,800；PS2605收盘价50,000等多项数据有不同变化 [16] 宏观及行业新闻 - 2025年12月全国新增新能源发电项目情况 [15][16] 趋势强度 - 工业硅和多晶硅趋势强度均为1 [18]

铜市场 - 隔夜内外铜价小幅企稳，国内精炼铜现货进口窗口维持关闭状态 [3][10] - 宏观方面，美国1月ISM制造业指数升至52.6，远超预期的48.5，创2022年2月以来新高，主要受新订单和产出增长提振，就业指数好转 [3][10] - 国内方面，中国1月RatingDog制造业PMI升至三个月高位50.3，销售价格14个月来首次上升 [3][10] - 库存方面，LME库存下降300吨至174,675吨，Comex库存增加1,859吨至525,967吨，SHFE铜仓单增加1,676吨至158,527吨，BC铜库存维持10,605吨 [3][10] - 需求方面，因铜价持续高位，市场维持刚性采购，但随着铜价调整，采购意愿明显回升 [3][10] - 当前市场面临疲软现货、持续累积的库存以及春节前后的需求真空，构成价格短期回调压力，市场或在当前阶段测试95,000~100,000元/吨区间的支撑力度 [3][10] - 铜矿端刚性约束和远期需求确定性，使得任何大幅下跌都会吸引长期配置资金和产业买盘介入，春节前后的调整为铜价中长期上涨带来更坚实基础 [3][10] 镍与不锈钢市场 - 隔夜LME镍价下跌2.91%至17,045美元/吨，沪镍下跌2.83%至132,670元/吨 [4][14] - 库存方面，LME库存减少756吨至285,528吨，SHFE仓单减少302吨至46,574吨 [4][14] - 升贴水方面，LME 0-3月升贴水维持负数，进口镍升贴水下跌150元/吨至50元/吨 [4][14] - 市场情绪回落拖累镍价下跌，但基本面来看镍矿、镍铁价格成交走强，或存在资源供给偏紧担忧，边界成本支撑继续抬升 [4][14] - 不锈钢方面，受二月春节因素影响，不锈钢周度库存累积，但供给端多有检修 [5][15] - 新能源方面，MHP价格坚挺，硫酸镍成本支撑相对较强，但现货采销相对冷清，三元材料产量预计环比走弱 [5][15] - 总体来看，尽管市场情绪拖累，阶段性需求环比转弱，但成本支撑依旧坚实，对价格预计仍有较强支撑 [5][15] 氧化铝、电解铝与铝合金市场 - 隔夜氧化铝震荡偏强，AO2605合约收于2,821元/吨，涨幅1.18%，持仓增仓270手至37.6万手 [6][16] - 日内沪铝跌停，隔夜沪铝震荡偏弱，AL2603合约收于23,520元/吨，跌幅2.12%，持仓增仓1,138手至23.9万手 [6][16] - 铝合金震荡偏弱，主力AD2603合约收于22,150元/吨，跌幅1.51%，持仓减仓437手至4,957手 [6][16] - 现货方面，SMM氧化铝价格回落至2,620元/吨，铝锭现货贴水扩大至220元/吨，佛山A00铝报价上调至23,710元/吨，对无锡A00升水10元/吨 [6][16] - 铝棒加工费多地持稳，新疆、南昌、广东、无锡上调150元/吨，铝杆1A60系及6/8系加工费持稳，低碳铝杆加工费下调904元/吨 [6][16] - 近期各地区氧化铝检修增加，供给扰动带动氧化铝进入窄幅修复状态，临近春节下游备货进入尾声且物流停滞，氧化铝库存逐步积累 [6][16] - 国内铝水比例走弱，高价抑制叠加中原环保管控反复，下游普遍缩减或取消了后续节前集中备货 [6][16] 工业硅与多晶硅市场 - 2日工业硅震荡偏弱，主力2605合约收于8,795元/吨，日内跌幅1.18%，持仓减仓314手至23.6万手 [7][17] - 百川工业硅现货参考价9,628元/吨，较上一交易日持稳，最低交割品价格持稳在8,850元/吨，现货升水扩大至55元/吨 [7][17] - 多晶硅震荡偏弱，主力2605合约收于47,050元/吨，日内跌幅1.66%，持仓减仓2,235手至40,278手 [7][17] - 百川多晶硅N型复投硅料价格跌至52,500元/吨，最低交割品硅料价格52,500元/吨，现货升水扩大至4,250元/吨 [7][17] - 硅石企业正式进入冬修期，矿石供应量整体收缩，下游受春节假期影响同步进入全面检修 [7][17] - 工业硅供给双减博弈下，价格重心有成本支撑，但能否有向上驱动取决于大厂是否超预期减产 [7][17] - 工信部会议再度提及反垄断相关话题，硅片企业新单签订基本处于停摆状态，晶硅市场悲观预期延续，硅料仍有跌价压力 [7][17] 碳酸锂市场 - 昨日碳酸锂期货2605合约跌停至132,440元/吨 [8][18] - 现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌7,500元/吨至160,500元/吨，工业级碳酸锂平均价下跌7,500元/吨至157,000元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌5,000元/吨至158,000元/吨 [8][18] - 仓单库存增加1,610吨至32,241吨 [8][18] - 供给端，周度产量环比减少648吨至21,569吨，其中锂辉石提锂环比减少670吨至13,244吨，锂云母产量环比减少50吨至2,832吨，盐湖提锂环比增加90吨至3,205吨，回收料提锂环比减少18吨至2,288吨 [8][18] - 根据SMM，2月电池级碳酸锂排产环比下降17.6%至58,835吨，工业级碳酸锂排产环比下降12.7%至23,095吨 [8][18] - 需求端，周度三元材料产量环比减少203吨至18,053吨，库存环比减少177吨至18,691吨，周度磷酸铁锂产量环比增加904吨至88,223吨，库存环比增加229吨至96,819吨 [8][18] - 据SMM，2月三元材料排产环比下降14.6%至69,250吨，磷酸铁锂排产环比下降10.7%至354,000吨，三元动力电池排产环比下降14.3%至24.84 GWh，铁锂动力电池排产环比下降10.8%至79.71 GWh，铁锂储能排产环比下降8.8%至57.46 GWh [8][18] - 库存端，周度碳酸锂社会库存环比减少1,414吨至107,482吨，其中下游库存环比增加3,007吨至40,599吨，其他环节库存减少3,590吨至47,880吨，上游库存环比减少831吨至19,903吨 [8][18] - 节前备货或已告一段落，近期市场情绪拖累商品普遍下跌，碳酸锂很难走出独立行情 [8][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍市场宏观情绪主导边际，基本面与投机盘博弈[2][5] - 不锈钢二月检修减产频出，镍铁预期托底下方[2][6] - 碳酸锂下游陆续采购，盘面下方空间较有限[2][12] - 工业硅硅厂减产落地，下方空间不深；多晶硅需关注现货成交情况[2][16] 根据相关目录分别总结 镍和不锈钢 - **基本面数据**：沪镍主力收盘价129,650，较T - 1跌10,350；不锈钢主力收盘价13,420，较T - 1跌720等多项数据[6] - **宏观及行业新闻**：印尼暂停发放新冶炼许可证；中国对部分钢铁产品实施出口许可证管理；印尼将修订镍矿商品基准价格公式；印尼下调2026年镍矿石产量目标等[6][7][9] - **趋势强度**：镍和不锈钢趋势强度均为0[11] 碳酸锂 - **基本面数据**：2605合约收盘价132,440，较T - 1跌15,760；2605合约成交量644,314，较T - 1增91,646等多项数据[13] - **宏观及行业新闻**：上海松江区推动产业转型和新兴产业发展；日本出光兴产启动固态电解质大型中试装置建设[14][15] - **趋势强度**：碳酸锂趋势强度为0[15] 工业硅和多晶硅 - **基本面数据**：Si2605收盘价8,795元/吨，较T - 1跌55；PS2605收盘价47,050元/吨，较T - 1跌90等多项数据[16] - **宏观及行业新闻**：国家能源局召开风电和光伏发电资源普查试点工作总结会议[16][18] - **趋势强度**：工业硅趋势强度为1，多晶硅趋势强度为0[18]

报告行业投资评级 - 工业硅投资评级为震荡 [6] - 多晶硅投资评级为观望 [8] - 碳酸锂投资评级为震荡 [73] 核心观点 - 工业硅西北大厂减产落地，需求进入淡季，供需双减格局下基本面整体偏弱，价格预计震荡运行 [6] - 多晶硅现有合约流动性较差，提醒投资者注意价格波动、流动性风险，谨慎参与 [8] - 碳酸锂节日效应叠加检修增加，短期内供需两端排产下滑，但一季度有电池产品抢出口支撑价格，市场高位出分歧，中长期上涨逻辑未变，短期内有回调压力，预计价格震荡运行 [73] 各行业总结 工业硅 - 供给端：全国周产7.36万吨，环比-3.48%；全国开炉210台，环比-7台；12月产量39.71万吨，环比-1.15%，同比+19.75%；1月排产37.78万吨，环比-4.87%，同比+24.26% [6] - 需求端：多晶硅周产1.92万吨，环比-5.78%，工厂库存33.21万吨，环比+3.52%，单吨利润约6766元，环比-4309元/吨，1月产量10.08万吨，环比-12.73%，同比+6.78%；有机硅DMC周产4.21万吨，环比-1.86%，工厂库存4.05万吨，环比-4.48%，单吨毛利1859.38元，环比-113元/吨，12月产量21.43万吨，环比-1.52%，同比-5.59%，1月排产20.09万吨，环比-6.25%，同比-8.97% [6] - 库存端：显性库存50.91万吨，环比-0.71%，同比-26.34%；行业库存43.94万吨，环比-3.00%；仓单库存6.97万吨，环比+16.63% [6] - 成本利润：全国平均单吨成本9051元，环比+0.59%；单吨毛利-11元，环比+34元/吨；主产区毛利基本稳定 [6] - 交易策略：单边震荡，关注大厂减复产扰动、环保政策变动 [6] 多晶硅 - 供给端：全国周产1.92万吨，环比-5.78%；1月产量10.08万吨，环比-12.73%，同比+6.78% [8] - 需求端：硅片周产10.95GW，环比+4.79%，单GW毛利-17092元，环比-2000元，工厂库存26.78GW，环比+8.07%；12月硅片产量43.9GW，环比-19.26%，同比-2.01%；1月排产45.2GW，环比+2.96%，同比-1.74%；2025年12月新增装机40.18GW，同比减少43.30%，环比增加82.47%；2025年全年装机315.07GW，同比增长13.67% [8] - 库存端：工厂库存33.21万吨，环比+3.52%；注册仓单25260吨，环比+82.25% [8] - 成本利润：全国平均单吨成本44102元，环比+1.68%；单吨毛利6766元，环比-4309元 [8] - 交易策略：单边观望，关注大厂减复产扰动、反内卷政策变动 [8] 碳酸锂 - 供给端：全国周产2.16万吨，环比-2.92%；1月产量为9.79万吨，环比-1.31%，同比0.00%；2月排产约8.19万吨，环比-16.31%，同比+27.92% [73] - 进口端：12月碳酸锂进口量2.40万吨，环比+8.77%，同比-14.43%；12月锂精矿进口量62.80万吨，环比-7.31%，同比+30.22% [73] - 材料需求：铁锂材料周产9.96万吨，环比+1.07%，材料工厂库存9.68万吨，环比+0.24%，12月产量40.39万吨，环比-2.17%，同比+46.00%，1月排产36.34万吨，环比-10.03%，同比+44.29%；三元材料周产1.80万吨，环比-0.88%，材料工厂库存1.87万吨，环比-0.94%，12月产量8.18万吨，环比-2.54%，同比+43.50%，1月排产约7.82万吨，环比-4.43%，同比+43.24% [73] - 终端需求：12月新能源车产量171.80万辆，环比-8.60%，同比+12.29%，销量171.00万辆，环比-6.18%，同比+7.14%，12月新能源汽车渗透率52.26%，环比-0.90pct，11月新能源车出口量30.00万辆，环比+17.19%，同比+261.45%；2025年全年储能中标功率/规模为77.69GW/203.4GWh，累计同比+89.72%/+123.98% [73] - 库存端：社会库存（含仓单）10.75万吨，环比-1.30%；下游环节库存8.85吨，环比-0.65%；锂盐厂库存1.90万吨，环比-4.19%；仓单库存3.06万吨，环比+6.04% [73] - 成本利润：外购矿石提锂，锂云母现金生产成本153199元/吨，环比+2.31%，生产利润8971元/吨，环比-32元/吨，锂辉石现金生产成本156597元/吨，环比+1.23%，生产利润9203元/吨，环比+1559元/吨；一体化提锂，锂云母现金生产成本63218元/吨，锂辉石现金生产成本55276元/吨 [73] - 交易策略：单边震荡，关注矿端减产扰动、环保政策变动、动力大厂扰动 [73]

公司股价表现 - 新特能源股价再跌超8%，截至发稿跌6.83%，报7.09港元，成交额1988.35万港元 [1] 行业供需与库存状况 - 多晶硅行业库存处于高位，总量已突破51万吨并继续处于累库阶段 [1] - 春节临近及银价暴涨导致产业链排产未有太大起色，传导至硅料采购需求有限 [1] 产品价格展望 - 硅料价格整体将弱势维稳的可能性较大 [1]

公司股价表现 - 新特能源股价再跌超8%，截至发稿时下跌6.83%，报7.09港元 [1] - 成交额为1988.35万港元 [1] 行业供需与库存状况 - 多晶硅行业库存处于高位，总量已突破51万吨并继续处于累库阶段 [1] 产品价格与需求展望 - 短期硅料价格整体将弱势维稳的可能性较大 [1] - 春节临近、银价暴涨导致产业链排产未有太大起色，传导至硅料采购需求有限 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期等待降波，中长期战略配置价值不变；白银等待企稳；铜长线持有；锌反弹承压，建议暂时观望；铅、锡、铝、镍短期承压；工业硅宽幅震荡，可逢低做多；多晶硅谨慎看跌；碳酸锂谨慎看涨 [1] 各品种总结 金银 - 盘面表现：伦敦现货白银一度跌超35%失守75美元，现货黄金一度跌近13%失守4700美元，收盘现货白银跌26.42%报85.25美元，现货黄金跌9.25%报4880.3美元，COMEX黄金跌8.35%，COMEX白银跌25.5% [2] - 暴跌原因：交易结构、宏观叙事与短期情绪催化剂三重因素共振，包括极致的交易拥挤与高杠杆、核心宏观叙事遭遇预期冲击、地缘风险退潮 [2][3] - 策略推荐：国内黄金短期关注1030附近表现，长期2026年整体支撑较强，做多逻辑不变；短期警惕风险，关注库存变化、交易所保证金调整、金银比价极端化修复等指标 [3] 铜 - 盘面表现：沪铜主力103190元/吨，日涨跌幅-4.75%；LME铜13071美元/吨，日涨跌幅-4.63%；COMEX铜596.7美元/磅，日涨跌幅-5.01% [4] - 产业逻辑：全球铜矿紧张持续，智利铜矿罢工加剧短缺，国内冶炼厂2026年预计压减10%产能，精炼铜供应边际放缓；需求淡季，出口窗口打开，COMEX铜库存延续累库；电力和新能源汽车等绿色铜需求方兴未艾 [5] - 策略推荐：短期铜承压回落，建议移动止盈落袋，不要盲目追涨杀跌，长期多单保持定力和耐心；短期沪铜关注区间【100000，105000】元/吨，伦铜关注区间【12500，13500】美元/吨 [6] 锌 - 盘面表现：沪锌主力25775元/吨，日涨跌幅-2.07%；LME锌3370美元/吨，日涨跌幅-2.40% [8] - 产业逻辑：2026年全球锌矿供应或收缩，国产锌精矿加工费持平，海外锌冶炼厂开工疲软；国内出口窗口阶段性打开，缓解供需压力；终端传统地产和基建需求拖累仍存，但新兴领域需求增长有望弥补部分缺口 [9] - 策略推荐：短期多空双杀，波动剧烈，建议暂时观望；中长期回调逢低试多为主；沪锌关注区间【25000，26000】，伦锌关注区间【3350，3450】美元/吨 [10] 铝 - 盘面表现：伦铝电3收盘价3135.5美元/吨，日涨跌幅-2.90%；沪铝主力收盘价24560元/吨，日涨跌幅-4.03% [11] - 产业逻辑：电解铝方面，海外供应受局势动荡影响，国内库存增加，需求端下游加工龙头企业开工率下滑，行业步入春节淡季；氧化铝方面，海外铝土矿市场供应充裕，国内开工率维持高位，整体供应保持充裕 [13] - 策略推荐：建议沪铝短期止盈观望为主，注意铝锭社会库存累积情况，主力运行区间【23000 - 25100】 [14] 镍 - 盘面表现：伦镍电3收盘价17555美元/吨，日涨跌幅-5.04%；沪镍主力收盘价140000元/吨，日涨跌幅-5.07%；不锈钢主力收盘价14140元/吨，日涨跌幅-3.05% [15] - 产业逻辑：镍方面，印尼下调产量目标，供应扰动事件频发，国内纯镍社会库存累库；不锈钢方面，下游终端消费处于季节性淡季，库存小幅累积，1月不锈钢厂排产计划或小幅走高 [17] - 策略推荐：建议镍、不锈钢止盈观望为主，注意印尼政策及下游不锈钢库存变动，镍主力运行区间【130000 - 150000】 [18] 碳酸锂 - 盘面表现：主力合约LC2605低开低走，尾盘封跌停板 [19] - 产业逻辑：国内锂盐厂开工率和产量双双下滑，供应偏紧预期强化；需求端临近春节下游或将备货，出口退税政策调整推动材料厂淡季不淡，总库存连续3周去化 [20] - 策略推荐：高位运行，监管风险加剧，谨慎持仓【14500 - 155000】 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周工业硅05合约上涨，多晶硅05合约下跌，预计下周工业硅和多晶硅盘面均偏空震荡调整，工业硅供给端排产减少但仍处高位，需求复苏抬头，成本支撑上升；多晶硅供给端排产持续减少，需求端有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳[4][7][5][8] 根据相关目录分别进行总结 回顾与展望 工业硅 - 本周05合约上涨，周一开盘价8730元/吨，周五收盘价8850元/吨，周涨幅1.37% [4] - 供给端本周供应量8.3万吨，环比减少2.35%，样本企业产量44140万吨环比持平，预计本月开工率61%，较上月减少3.59个百分点 [4] - 需求端本周需求7万吨，环比减少4.10%，多晶硅库存33万吨高于历史同期，硅片、电池片亏损，组件盈利；有机硅库存53200吨低于历史同期，生产利润2145元/吨，综合开工率64.02%环比持平；铝合金锭库存6.73万吨高于历史同期，进口利润626元/吨，再生铝开工率59.3%环比增加2.24% [5] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9859.7元/吨，环比增长0.00%，枯水期成本支撑上升 [5] - 库存端社会库存55.6万吨，环比增加0.18%，样本企业库存210300万吨，环比减少1.31%，主要港口库存13.7万吨，环比持平 [5] 多晶硅 - 本周05合约下跌，周一开盘价50330元/吨，周五收盘价47140元/吨，周跌幅6.33% [7] - 供给端上周产量20500吨，环比减少4.65%，预测1月排产10.78万吨，较上月产量环比减少6.66% [7] - 需求端上周硅片产量10.86GW，环比增加0.27%，库存26.78万吨，环比增加8.07%，目前硅片生产亏损，1月排产45.2GW，较上月产量环比增加2.96%；12月电池片产量46.76GW，环比减少15.91%，上周电池片外销厂库存8.92GW，环比增加4.44%，目前生产亏损，1月排产量39.36GW，环比减少15.82%；12月组件产量38.7GW，环比减少17.48%，1月预计组件产量32.47GW，环比减少16.09%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存31.3GW，环比减少5.43%，目前组件生产盈利 [7] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本38650元/吨，生产利润13850元/吨 [7] - 库存端周度库存33万吨，环比增加2.80%，处于历史同期高位 [8] 基本面分析 工业硅价格-基差和交割品价差走势 - 展示了SI主力基差走势和华东421 - 553价差走势 [15] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的走势 [18][19] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [21][22][25] 工业硅成本-样本地区走势 - 展示了四川、新疆、云南421/553成本走势 [28][29] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度供需平衡情况 [32] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年工业硅月度供需平衡情况，包括实际消费量、出口量、进口量、其他硅产量、再生硅产量、97硅产量、工业硅产量和供需平衡 [35] 工业硅下游-有机硅 - DMC：展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势 [38] - 下游价格：展示了107胶、硅油、生胶、D4均价走势 [40] - 进出口及库存：展示了DMC月度出口量、进口量和库存走势 [43] 工业硅下游-铝合金 - 价格及供给态势：展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [46] - 库存及产量走势：展示了原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存 [49] - 需求（汽车及轮毂）：展示了汽车月度产量、销量和铝合金轮毂出口走势 [50][52] 工业硅下游-多晶硅 - 基本面走势：展示了多晶硅行业成本走势、多晶硅价格走势、SMM多晶硅总库存、多晶硅月产量走势、多晶硅月度开工率、多晶硅月度需求 [54] - 供需平衡表：展示了2024 - 2025年多晶硅月度供需平衡情况，包括消费、出口、进口、供应和平衡 [57] - 硅片走势：展示了硅片价格走势、硅片周度产量走势、硅片周度库存走势、硅片月度需求量走势、单晶硅片和多晶硅片净出口走势 [60] - 电池片走势：展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口走势 [63] - 光伏组件走势：展示了组件价格走势、国内和欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口走势 [66] - 光伏配件走势：展示了光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量和出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势 [69] - 组件成分成本利润走势（210mm）：展示了210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本走势 [72] - 光伏并网发电走势：展示了全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势 [74] 技术面分析 - SI主力本周主力05合约上涨，预计下周偏空震荡调整 [76][77] - PS主力本周主力05合约下跌，预计下周偏空震荡调整 [78][79]