外贸总体表现 - 2025年前三季度重庆外贸进出口总值达5819.8亿元人民币，同比增长12.3% [1] 主要贸易伙伴 - 东盟为重庆第一大贸易伙伴，进出口值为997.6亿元，同比增长24.2% [1] - 对共建"一带一路"国家进出口2640.8亿元，同比增长11.8% [1] - 对拉美、非洲、中亚等新兴市场进出口分别同比增长17.5%、38%、76% [1] 主要出口产品 - 机电产品出口3608.2亿元，同比增长9.8%，占重庆出口总值的90% [1] - 笔记本电脑出口1132.8亿元，出口值保持全国第一位 [1] - 汽车出口337.3亿元，同比增长6.4%，其中电动汽车出口97.9亿元，同比增长69.1% [1] - 手机出口437.3亿元，同比增长44.3% [1] - 摩托车出口198.6亿元，同比增长37.9% [1] 产业发展规划 - 《重庆市"渝车出海"行动计划》提出加快建设全国领先的智能网联新能源汽车出口基地 [1] - 计划到2027年，智能网联新能源汽车产业形成较强的国际辐射能力，年出口金额超过1200亿元 [1]

中国稀土及关键材料出口管制战略 - 中国加强对超硬材料、部分稀土设备和原辅料、部分中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料等相关物项的出口管制，被视为一项运用市场优势地位和资源要素禀赋的战略行为 [1] - 出口管制的目的是阻止未来针对中国的出口管制，是对个别国家滥用出口管制措施的对等回应 [1] - 管制物项具有高价值密度、低替代弹性和强网络外部性特征，是新能源、人工智能、量子通信等新兴技术产业的关键材料 [2] 出口管制的具体措施与影响 - 在稀土管制规定中，首次将“中国成分占比0.1%”作为境外产品出口门槛，并对涉军用途、先进制程芯片研发实施逐案审批 [2] - 通过限制低端原材料出口，将倒逼国内企业向深加工领域转型，长期有利于提升中国在全球价值链中的位置 [3] - 措施旨在“以管促安”，维护全球产业链供应链稳定，中方在公布前已通过双边对话机制向有关方通报，并对民用合规申请保持开放 [2][3] 中美贸易摩擦与市场反应 - 中方反制举措后，美国总统特朗普曾发出“加征100%关税”的威胁，导致华尔街哀嚎，其两天后放软语调，美国股市于10月13日迎来反弹 [3] - 关税战贸易战被证实只会两败俱伤，平等、尊重和互惠才是妥处分歧的唯一出路 [3] - 尽管存在摩擦，美国苹果公司首席执行官蒂姆·库克于10月15日表示将继续加大在华投资，提高合作层次，显示商业性因素仍占主导 [3] 中国外贸与经济韧性表现 - 中国今年前3个季度和9月当月的进出口数据显示外贸延续稳中向好发展势头，为第四季度经济走向奠定基础 [1] - 第138届广交会吸引3.2万余家参展企业创历史新高，来自217个出口市场的20.7万名采购商预登记，环比增长14.1% [4] - 前三季度中国出口机电产品价值占出口总值的60.5%，高附加值产品已成为外贸增长的核心驱动力，标志着向“高附加值贸易”转型取得显著成效 [4][5] 全球经济中的中国角色与未来展望 - 国际货币基金组织和世界银行上调中国2025年经济增长预期，世界银行报告称中国经济1%的变动可影响地区经济0.3%的变动 [6] - 中国是全球供给链的核心，其需求会产生“乘数”外溢效应，既拉动邻近国家出口，又通过投资和技术外溢支持区域产业链升级 [6] - 美方积极寻求同中方对话，希望促成中美领导人在APEC会议上的会晤，讨论议题或聚焦科技与贸易摩擦缓解、宏观协调等 [6][7]

外贸总体表现 - 前三季度山东省外贸进出口总值2.62万亿元，同比增长5.5%，增速高于全国1.5个百分点，规模创历史同期新高 [1] - 出口额为1.6万亿元，同比增长5.3%，已连续7个季度保持增长 [1] - 进口额为1.02万亿元，同比增长5.8%，延续了3个季度的增长态势 [1] - 外贸进出口规模稳居全国第五位，出口与进口均衡发展 [1] 出口产品结构 - 机电产品出口表现突出，总额达7798.8亿元，同比增长9.9%，占出口总值的48.8%，对全省出口增长的贡献度高达87.9% [2][3] - 消费电子类产品出口旺盛，其中电子元件、电脑及其零部件、游戏机出口分别增长20.4%、13%、48.3% [2] - 船舶与汽车订单充足，出口分别大幅增长58.5%和11.9% [2] - 自主品牌产品出口增长10.9%，占出口总值比重提升至26.2% [2] - 农产品出口值为1217.4亿元，同比增长3.6%，继续稳居全国第一 [3] 进口商品构成 - 支撑工业生产的大宗商品进口实物量稳定增加，原油和金属矿砂进口值分别增长10.9%和27.1%，合计拉动全省进口增长7.6个百分点 [2] - 消费品进口保持快速增长，整体增幅达13.5%，其中食用水产品、干鲜瓜果及坚果、医疗保健品进口增长均超过20% [2] 主要贸易市场 - 对共建“一带一路”国家进出口额为1.68万亿元，同比增长9.2%，占全省进出口总值的64.2% [3] - 对共建国家出口产品中，中间品出口占50.8%，增幅达10.9% [3] - 对共建国家出口高端装备成为亮点，例如烟台出口的生产储油船和浮式天然气生产装置单价分别高达45.4亿元和41.2亿元 [1] 外贸主体表现 - 民营企业进出口额为1.98万亿元，增长6.8%，增速高于全省整体水平1.3个百分点 [4] - 民营企业出口和进口分别增长5.6%和9%，增速分别高于全省整体0.3个和3.2个百分点 [4]

外贸总体表现 - 前三季度山东省外贸进出口总值达2.62万亿元人民币，同比增长5.5%，增速高于全国整体水平1.5个百分点 [1] - 出口额为1.6万亿元，同比增长5.3%，进口额为1.02万亿元，同比增长5.8% [1] - 外贸进出口规模稳居全国第五位，出口和进口规模均创历史同期新高，出口已连续7个季度保持增长，进口延续了3个季度的增长态势 [3] 主要参与企业 - 有进出口实绩的企业数量为7.3万家，同比增加5400余家 [3] - 民营企业数量达6.8万家，实现进出口1.98万亿元，同比增长6.8%，占全省进出口总值的75.7% [3] - 海关新增经认证的经营者企业49家，全省AEO企业进出口5711.3亿元，同比增长4.3% [3] 主要出口产品 - 农产品出口值为1217.4亿元，同比增长3.6%，出口值继续稳居全国第一 [3] - 机电产品出口值为7798.8亿元，同比增长9.9%，占出口总值的48.8%，占比提升2.1个百分点 [3] - 机电产品出口增长拉动全省出口增长4.6个百分点，对全省出口增长的贡献度高达87.9% [3] 主要贸易伙伴 - 对共建"一带一路"国家进出口额为1.68万亿元，同比增长9.2%，增速高出全省总体增速3.7个百分点 [5] - 对共建"一带一路"国家进出口额占全省进出口总值的64.2% [5]

外贸总体表现 - 前三季度广东外贸进出口总值7.02万亿元，同比增长3.8%，占全国外贸总值的20.9% [1] - 出口规模为4.48万亿元，增长1.4%；进口规模为2.54万亿元，增长8.2% [1] - 进出口、出口、进口规模均逐季提升，第三季度进出口额增至2.47万亿元，增长3.5%，已连续9个季度实现同比正增长 [1] 出口产品结构 - 机电产品出口额为3.06万亿元，增长6.9%，占出口总值比重提升3.5个百分点至68.4% [1] - 电子信息、高端装备、"新三样"等高技术产品出口实现两位数增长，增速分别为14.5%、22.3%、31% [1] - 广交会参展企业超3.2万家创历史新高，"广东造"机器人等体现"向新向优"的产品引人注目 [1] 企业创新与市场拓展 - 元化智能全骨科机器人已投入临床使用，累计成功实施5000余例手术，操作精度达0.5毫米 [2] - 越疆智能在广交会展示的理疗机器人吸引外国采购商驻足体验 [2] - 广州冠廷机电凭借自主研发的"欧转国"转换器技术拓展日本市场 [2] - 广东迪度新能源产品线覆盖广泛，家庭储能出口非洲、东南亚，高端型号进入欧洲市场，自2019年以来90%营收来自海外 [3] 国际市场多元化 - 前三季度广东对共建"一带一路"国家进出口2.71万亿元，增长4.1%，占进出口总值的38.7% [2] - 对中东17国、东盟、非洲、中亚5国等新兴市场进出口分别增长4.4%、5.3%、10.2%、25.5%，增速均快于整体 [2] 进口商品类别 - 集成电路、电脑及其零部件、半导体制造设备进口值分别增长14.2%、34.3%、55.9% [3] - 食用水产品、粮食、金属矿及矿砂进口量分别增加23.8%、15%、3.7% [3] 外贸主体活力 - 民营企业进出口值4.48万亿元，增长4.1% [5] - 外商投资企业2.15万家，增加2.6%，进出口值2.23万亿元，增长5.8%，增速较整体快2个百分点，比重提升0.6个百分点至31.8% [5]

出口总体表现 - 前三季度机电产品出口额12.07万亿元，同比增长9.6%，占出口总值比重60.5%，较去年同期提升1.4个百分点 [1] 高技术产品出口 - 电子信息产品出口增长8.1% [1] - 高端装备产品出口增长22.4% [1] - 仪器仪表产品出口增长15.2% [1] 绿色产品出口 - “新三样”产品及铁道电力机车等绿色产品出口增速均达到两位数 [1]

进出口总体表现 - 2025年9月中国出口金额（美元计价）同比增长8.3%，进口同比增长7.4%，均显著超过前值[3] - 2025年9月人民币计价贸易顺差为6454.7亿元，美元计价贸易顺差为904.5亿美元[7] 出口增长来源（区域） - 除对美国出口同比显著下滑27.03%外，对其他主要经济体出口普遍增长，如对欧盟出口增长14.18%，对东盟出口增长15.62%[4][8] - 出口环比增量主要来自中国香港、非洲和美国，而对欧盟和东盟的出口较8月有所回落[4] 出口增长来源（品类） - 2025年1-9月机电产品和高新技术产品出口累计同比分别增长9.6%和8.0%[4] - 肥料（61.0%）、集成电路（24.4%）、粮食（23.2%）、船舶（22.4%）、汽车（11.8%）等品类出口累计同比实现两位数增长[4] - 成品油（-13.9%）、箱包（-10.7%）、手机（-9.0%）等品类出口累计同比负增长显著[4] 进口表现与内需韧性 - 9月进口增速7.4%创2024年5月以来新高，扭转此前低迷状态，验证内需韧性提升[5] - 进口同比增长主要来源为中国香港（304.2%）、巴西（24.1%）、非洲（22.4%）、日本（20.9%）等，自美进口同比大幅下降16.1%[5] - 高新技术产品和机电产品进口同比分别增长10.3%和5.8%，而农产品大类进口同比下滑5.0%[5] 大国博弈与市场影响 - 中美双向进出口同比均呈两位数下行，欧盟、东盟、日韩等经济体扮演替代补充角色[6] - 外贸多元化延续提升大国博弈中方的韧性与底气，关税冲击预期减弱[7] - 市场结构有望收敛，大金融、出口龙头、公用事业等红利板块表现值得期待[7] 风险提示 - 中美博弈烈度、地缘政治危机、全球经济承压超预期可能对外贸与金融市场造成冲击[13]

宏观经济与贸易趋势 - 随着内需潜力有效释放，二季度进口同比增长0.3%，三季度增速进一步加快到4.7% [2] - 前三季度我国出口机电产品总值达12.07万亿元，同比增长9.6%，占出口总值比重为60.5%，较前期提升1.4个百分点 [2] 重点行业进口表现 - 三季度原油进口量同比增长4.9% [2] - 三季度金属矿砂进口量同比增长10.1% [2] - 三季度计量检测仪器进口值同比增长9.3% [2] - 三季度计算机及通信设备进口值同比增长8.9% [2] 高技术产品出口表现 - 前三季度高端装备出口同比增长22.4% [2] - 前三季度仪器仪表出口同比增长15.2% [2]

外贸整体表现 - 2025年前三季度中国货物贸易进出口同比增长4%，且增速呈现逐季加快态势 [1] - 2025年9月单月进出口同比增长8%，增速创下年内新高 [1] - 以美元计价，2025年9月出口额同比增长8.3%，进口同比增长7.4%，均超出市场预期 [6] 出口结构与优势 - 前三季度中国出口机电产品12.07万亿元，增长9.6%，占出口总值的60.5% [4] - 电子信息、高端装备等高技术产品以及绿色技术产品出口增长强劲 [4] - 制造业的稳步扩张与升级转型，特别是智能机器人等高科技产品的全球需求，是出口增长的重要驱动力 [4][6] - 全产业链和中高端制造业优势是巩固国际竞争力的关键 [4] 市场多元化战略 - 出口商积极开拓亚洲、非洲、拉丁美洲等新兴市场，以应对美国在中国直接出口中占比下降的影响 [9] - 对印度、非洲和东南亚的出口创下历史新高 [9] - 通过市场多元化战略有效缓解了美方关税冲击，维持了出口增长动能 [9] 外部环境与韧性 - 在经济全球化遭遇挑战的背景下，外贸展现出稳中向好的态势和较强的抗压能力 [1] - 面对外部压力，主动应变与结构优化的能力是出口展现韧性的关键 [4][12] - 美国关税战对中国整体贸易的冲击有限，未动摇出口的基本面，增强了在贸易谈判中的底气 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周央行公开市场有大量逆回购及国库现金定存、买断式逆回购到期 2025 年 1 - 9 月我国出口额同比增长 7.1%，9 月出口同比增速达 8.4%，机电产品成外贸核心驱动 短期股指预计震荡为主，需警惕关税政策带来的市场风险偏好反复，关注月底韩国 APEC 会议期间中美领导人会晤 [4][6] 相关目录总结 资金市场 - DR001 收盘价 1.31，较前值变动 0.29bp；DR007 收盘价 1.45，较前值变动 5.50bp [3] - GC001 收盘价 1.35，较前值变动 - 12.00bp；GC007 收盘价 1.49，较前值变动 - 1.50bp [3] - SHBOR 3M 收盘价 1.58，较前值变动 - 0.10bp；LPR 5 年收盘价 3.50，较前值变动 0.00bp [3] - 1 年期国债收盘价 1.35，较前值变动 0.50bp；5 年期国债收盘价 1.59，较前值变动 1.75bp [3] - 10 年期国债收盘价 1.76，较前值变动 1.70bp；10 年期美债收盘价 4.06，较前值变动 4.00bp [3] - 央行昨日开展 1378 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量、中标量均为 1378 亿元，当日无逆回购到期，单日净投放 1378 亿元 [3] 股票及股指期货市场 - 沪深 300 收盘价 4594，较前一日变动 - 0.50%；IF 当月收盘价 4586，较前一日变动 - 0.6% [5] - 上证 50 收盘价 2967，较前一日变动 - 0.26%；IH 当月收盘价 2966，较前一日变动 - 0.3% [5] - 中证 500 收盘价 7377，较前一日变动 - 0.29%；IC 当月收盘价 7350，较前一日变动 - 0.4% [5] - 中证 1000 收盘价 7520，较前一日变动 - 0.19%；IM 当月收盘价 7477，较前一日变动 - 0.5% [5] - IF 成交量 168279，较前一日变动 3.8%；IF 持仓量 283359，较前一日变动 1.7% [5] - IH 成交量 73530，较前一日变动 - 0.5%；IH 持仓量 103523，较前一日变动 - 2.1% [5] - IC 成交量 176728，较前一日变动 3.7%；IC 持仓量 267579，较前一日变动 2.9% [5] - IM 成交量 286550，较前一日变动 22.7%；IM 持仓量 371285，较前一日变动 4.0% [5] - IF 升贴水当月合约 0.00%，下月合约 4.40%，当季合约 3.72%，下季合约 2.65% [6] - IH 升贴水当月合约 3.09%，下月合约 1.45%，当季合约 1.03%，下季合约 0.41% [6] - IC 升贴水当月合约 32.86%，下月合约 12.51%，当季合约 10.75%，下季合约 9.92% [6] - IM 升贴水当月合约 52.13%，下月合约 15.53%，当季合约 15.50%，下季合约 13.58% [6] 外贸情况 - 2025 年 1 - 9 月我国以人民币计价出口额同比增长 7.1%，9 月当月出口同比增速达 8.4%，提升受基数效应及机电产品强势表现推动 [6] - 前三季度机电产品累计出口额达 12.07 万亿元，同比增长 9.6%，占出口总值的 60.5%，电子信息等高技术产品出口增长显著，传统劳动密集型产品出口增速普遍下滑 [6] 政策动态 - 本周央行公开市场将有 10210 亿元逆回购到期，周四、周五分别到期 6120 亿元、4090 亿元，周三有 1500 亿元国库现金定存到期，周二有 8000 亿元 91 天期买断式逆回购到期 [4] - 周五中美关税政策快速升级后，周日美国副总统万斯称特朗普愿与中国理性谈判，“特朗普‘TACO’预期”再起，A股 低开高走，“国产替代”相关板块领涨 [6]