来源：燕梳师院 1月14日，宝能集团董事长、观致汽车实控人姚振华发布了一段实名举报视频。视频中，他面向最高人 民法院、江苏省高级人民法院公开举报，直指常熟市相关部门在观致汽车2.7亿元执行案件中存在违法 操作，核心诉求是阻止企业核心资产被低价拍卖。 图源："中国宝能"官微 这一举动瞬间打破了资本市场的平静，引发广泛关注与热议。 举报风波 事件源头可追溯至多年前的金融借款合同纠纷。中国进出口银行与宝能投资集团、观致汽车的借贷争 议，于2022年开庭审理，2025年6月进入执行阶段，标的金额约2.7亿元。 随着债权转移至苏州本地资产管理公司，常熟法院启动资产拍卖程序，而争议的核心迅速聚焦于资产估 值的巨大差异。 姚振华方面出具的第三方评估报告显示，观致汽车常熟生产基地的土地、厂房、设备等核心资产价值约 80亿元，但法院委托苏州市天元土地房地产评估有限公司给出的估值仅为15.35亿元，其中房地产估值 11.59亿元，设备设施及零配件估值3.76亿元。 产生巨大差异的主要原因在于评估前提不同。姚振华方的评估假设企业持续经营，而法院委托的评估则 基于观致汽车已停产多年的现实，指出设备缺乏维护、价值已严重折损。 姚振华指 ...

文章核心观点 - 2025年重庆以278.8万辆的汽车产量，同比增长9.7%，时隔9年重登“中国汽车第一城”宝座，标志着中国汽车产业格局在新能源转型驱动下经历了深刻的范式转移与版图重构 [1][4] - “汽车第一城”头衔在过去五年高频轮换，竞争逻辑已从依赖传统合资产能和低价策略，转变为由新能源渗透率、智能化水平及头部“链主”企业表现所驱动 [1][4][5] - 中国汽车产业正经历新能源渗透率跃升、自主品牌崛起、行业利润承压以及出口跨越式增长等多重结构性变化，共同塑造了全新的产业周期 [6][14][18][21] 城市竞争格局演变 - **历史格局稳定期**：本世纪初，汽车产业布局围绕“四大三小”牌照企业，上海、长春等传统重镇在合资驱动下长期主导 [2] - **格局洗牌加速期**：2014-2016年重庆首次登顶，2016年产量达316万辆高峰，但主要依靠微型车和中低端SUV [3] - **广州长期霸榜期**：2017-2023年，广州凭借广汽合资体系（本田/丰田）连续七年位居第一，产量连续超300万辆 [4] - **新能源时代更迭期**：2024年深圳因比亚迪在新能源赛道爆发而登顶；2025年重庆重夺第一，得益于统计口径调整为“生产地”以及长安汽车与赛力斯（问界系列）的双轮驱动 [4] - **基本盘未颠覆**：产业仍由江浙沪、珠三角、京津冀、成渝、皖豫等几大集群主导，新兴城市如深圳、合肥、西安并未完全取代传统重镇 [5] 新能源转型的核心驱动 - **渗透率十倍跃迁**：中国新能源汽车渗透率从2020年的5.4%跃升至2025年的54%，产量从137万辆增至超1600万辆 [6] - **关键转折点**：2021年渗透率首次突破10%；2022年达25.6%，提前三年完成国家2025年目标；2024年单月渗透率首次跨越50%；2025年全年渗透率首次突破50% [9] - **决定城市排名**：城市间新能源转型速度差异直接决定其竞争地位，例如广州2023年新能源占比（20.5%）落后于全国水平（31.6%）及重庆（21.6%）、上海（59.7%） [10][11] - **“新能源汽车第一城”角逐**：2021年上海（约63.2万辆）领先；2022年西安（约101.52万辆）登顶；2023-2024年深圳蝉联；2025年因统计口径变化，重庆新能源汽车产量达129.6万辆，合肥亦有竞争力 [12] - **多元化布局韧性**：合肥通过引入蔚来、比亚迪、大众安徽等多类玩家，展现了全面布局的竞争优势 [13] 车企排名与市场结构变化 - **自主品牌全面崛起**：2025年中国乘用车销冠为比亚迪（年产量455.8万辆），自主品牌市场份额已突破65%（中汽协口径达69.5%），而2015年销冠为上海大众（180.6万辆） [15] - **头部集团座次洗牌**：2025年车企前十中，比亚迪、吉利、长安等自主品牌位居前列，而上汽、一汽、东风因合资品牌销量下滑排名下降，广汽跌至第九 [15][16] - **新能源渗透率分化**：2025年12月，自主品牌新能源车渗透率达80.9%，而合资品牌仅8.2% [15] - **价值爬升与价格倒挂**：自主品牌完成价值爬坡，比亚迪2025年上半年单车均价超14.1万元，高于上汽大众的12.22万元，并涌现问界M9、仰望U8等高客单价车型 [17] 行业盈利与竞争态势 - **规模向上，毛利向下**：行业呈现产量规模增长但利润率受压的局面，进入低利润增量竞争阶段 [18] - **转型成本高昂**：新能源转型初期电池等原材料成本高，智能化研发投入巨大，如华为年投入约10亿美元，比亚迪宣布在智能化领域投入1000亿元 [20] - **激烈竞争压价**：技术转轨期企业为抢占市场份额进行价格竞争，难以通过规模效应摊薄成本 [20] - **未来利润展望**：随着电池成本下降、智能化盈利和出口高端化，头部企业利润或企稳回升，但行业整体低利润率或成“新常态” [20] 出口成为关键增长极 - **出口规模跨越式增长**：中国汽车出口量从十年前的约70万辆增长至2025年的709.8万至832万辆，并在2023年超越日本成为全球第一大汽车出口国 [21] - **新能源占比提升**：2025年汽车出口中新能源车占比近半，插混车型增速突出 [21] - **拉动区域与车企排名**：奇瑞2025年出口超134万辆，支撑其跻身车企前六，并拉动安徽省成为全国首个汽车年出口突破百万辆的省份（122.8万辆） [21] - **海外市场利润更高**：中国汽车出口单价持续上行，从2021年约1.6万美元逼近2025年2万美元，海外车型定价普遍高于国内15%～20% [22] - **海外业务毛利率突出**：比亚迪2025年上半年海外汽车业务毛利率达19.8%，剔除比亚迪电子影响后汽车业务海外毛利率达27.9%，高于总体水平，高盛预测其海外利润占比将从2024年21%升至2028年60% [22]

在充满挑战的2025年，一汽-大众实现全年销量158.7万辆，连续7年蝉联中国合资车企销量第一和燃油车市场销量第一，并成为国内首家累计产销突破 3000万辆的乘用车企业，彰显了央企合资企业在产业转型期的强大韧性与体系实力。 2026年，一汽-大众将提速智能电动转型，全面推进新一轮电动化规划落地，明确到2030年新能源销量占比约60%的目标，从2026年下半年起，新能源 商品将进入密集投放阶段。 全新速腾S精准满足新时代客户日益多元的用车需求 一汽-大众将在新能源领域发起一场覆盖全品牌、多个细分市场的系统性攻势，加速抢占新能源赛道主动权。其中，大众品牌将推出迈腾PHEV、探岳L PHEV、速腾L HEV车型，满足主流市场对新能源的迫切需求，并带来ID.AURA全新新能源序列的两款纯电车型；奥迪品牌将带来基于PPE豪华纯电平台的 A6L e-tron，树立电动时代的豪华科技标杆；捷达品牌的首款新能源车型J01也将在年内上市，首发搭载自主研发的SOA电子电气架构等核心技术。这一轮密 集投放实现了从主流到豪华、从混动到纯电的全覆盖，为一汽-大众新能源销量跃升提供坚实支撑。 在行业竞争进入拼创新、拼智能的新阶段，一汽- ...

【国金汽车】再推中国重汽H：自卸车领军，受益于大宗涨价全球矿山 CAPEX 供给紧缺+美联储降息预期，金属大宗价格持续走高，全球矿山相关资本品迎来新一轮景气周期，中国重汽将显著 受益： 1、亚非拉新车扩容底线可按GDP增速拍CAGR，叠加中国新车替代欧美二手车（不统计在新车销量里），以及中 南美提份额，2030年亚非拉市场容量看百万辆以上，若市占率50%对应50-60万辆。 2、考虑欧洲，单车盈利数倍于亚非拉，1欧油≈3亚非拉油，1欧电≈10亚非拉油，假设2030年对欧出口2-3万辆电 车，2万辆油车，相当于26-36万辆亚非拉等效出口。 今日股价继续历史新高，对应2026年估值PE仍仅10X，股息率超6%，千亿重汽，持续坚定推荐。 1、自卸车与矿山强相关，是重汽最强势车型：①内需端，北斗口径2025年公司自卸车市占率超19%，位列行业第 一，也是公司自身市占率最高的车型；②出海端：2025年公司重卡出口中自卸车占比约35%，主要面向非洲、东 南亚区域。 非洲50-60%重卡需求来自于矿业投资，30-40%为基建，70%为自卸车；东南亚50-60%为自卸车。 2、重汽集团通过公司进出口公司出口矿卡：2025年 ...

美国总统特朗普执政期间，频频挥舞关税大棒，极大地影响了国际贸易格局。特朗普对印度和欧盟采取了各种贸易限制措施，加剧了全球经济的不确定性。 在这样的背景下，印度和欧盟不得不重新评估彼此的贸易关系，以期通过加强合作来减少对中美两国的依赖。 这项自贸协议主要内容是降低消费品和工业品的贸易关税。然而，深入分析协议的具体条款，我们能发现其中暗藏的玄机。例如，印度同意将对欧盟进口汽 车的关税从110%降至40%，但值得注意的是，电动汽车却被特意排除在外。这无疑反映了印度在保护本土产业方面的谨慎态度，尤其是考虑到塔塔等本土 汽车制造商的利益。 而另一方面，欧盟则希望借助这一协议，将印度打造成其供应链"去中国化"的跳板。然而，受制于复杂的内政环境和政策的不确定性，印度的营商环境依然 堪忧。外资企业在印度的发展历程并不光彩，许多曾希望在这里扎根的企业因高税收和繁琐的行政手续而纷纷退场。即使自贸协议签署，是否能真正改善这 种现状仍需时间检验。 尽管印欧双方达成了协议，但双方在某些关键问题上的分歧依然明显。比如，印度对欧盟的碳边界调节机制表示反对，认为这是另一种形式的贸易保护。而 欧盟也对印度在农产品领域的封锁表示不满。双方虽然暂 ...

2025年长沙外贸总体表现 - 2025年长沙市进出口总额达2875.4亿元，同比增长3.5%，占湖南省进出口总值的53.1% [2] - 其中出口1857亿元，增长4.2%；进口1018.4亿元，增长2.3% [2] - 外贸规模在全国省会城市中居第10位，稳居湖南外贸“领头雁”地位 [3] - 全年为全省贡献近百亿元外贸增量，占全省比重较上年提升3.8个百分点至53.1% [3] 外贸主体与结构 - 有进出口实绩的经营主体达4841家，同比增长12.5% [6] - 其中进出口额超20亿元企业29家、超50亿元企业11家，分别新增5家、2家 [6] - 民营企业、国有企业、外商投资企业进出口分别达2294亿元、265亿元、307.8亿元，其中国有企业增速为32.8% [6] - 进口规模首次突破1000亿元，连续4年实现增长 [11] 贸易伙伴与市场多元化 - 与220多个国家和地区保持贸易往来，超半数伙伴进出口实现增长 [7] - 对东盟、拉美、非洲、中东进出口分别增长10.1%、16.1%、28.9%、20.3% [7] - 对非洲贸易规模创历史新高，稳居中西部地区第一 [7] 产品结构升级与“新三样”出口 - 自主品牌、高技术产品出口分别增长14.8%、38.5% [8] - 专用装备、航空航天装备、生物医药、工业机器人出口分别增长28.2%、955.8%、39.4%、72.6% [8] - “新三样”（电动汽车、锂离子蓄电池、光伏产品）出口货值达163亿元，同比大幅增长90.9%，出口版图覆盖154个国家和地区 [8] - 其中电动汽车出口货值113.9亿元，同比激增143.2%，首次突破100亿元大关 [8] - 锂离子蓄电池出口货值44.7亿元，同比增长33.3% [8] - 对非洲“新三样”出口激增，自非洲进口农食产品种类也更加丰富 [7] 重点企业与行业动态 - 三一重工等龙头企业深耕海外市场，其出口印尼的最大吨位履带起重机顺利完成首吊 [4][5] - 湖南红太阳新能源科技公司针对性推出适配海外需求的光伏产品，2025年对外贸易同比增长超20% [9] - 长沙市比亚迪汽车有限公司2025年汽车出口同比增长50%，2200余辆电动汽车分批启运印尼、墨西哥，在巴西、墨西哥、印尼、英国等多个市场销量稳步攀升 [10] 贸易业态创新与平台支持 - 对非易货贸易首次突破亿元，达1.8亿元，占全国同类贸易值的98.3% [8] - 黄花综合保税区跻身全国及中部“双A类”，与金霞保税物流中心均居全省同类平台首位 [12] - 中欧班列全年开行1037列，连续五年破千列，“公铁联运”“先查后装”等举措节省通关时间、降低成本 [12] - 星沙海关全年签发RCEP原产地证书1.9万份，增加21.8%，约占全省签发总量的52.5%，帮助企业获关税减让8.3亿元 [12] - 创新锂电池监管、机器人远程查检等举措提高通关时效，推广运费扣减举措全年减少企业物流成本1100万余元 [12]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：重卡制造与出口行业 * 公司：中国重汽H股上市公司 核心观点与论据 * **出口赛道长坡厚雪**：亚非拉国家销量基盘有望长期增长，中国车企在亚非拉的市场份额有望从约30%提升至50%[1][4] 从人均GDP与城镇化率视角看，东南亚和中东相当于2010s的中国，非洲相当于1990s的中国，当地对矿业、基建、地产、物流的需求有望长期增长[4] 中国重卡产品相比海外竞品性价比很高，是市场份额提升的关键[4] * **存在潜在增长期权**：俄罗斯市场当前已不会更差，未来行政限制有望边际减轻，部分中国车型已通过技术审查允许销售[5][6] 欧洲是高壁垒市场，中国车企如重汽、解放已通过部分车型欧洲技术认证，未来有望进入销售[7][8] 若电动重卡出口欧洲，中国车企有望凭借领先的电动技术积累抢占市场，获得高额利润[9] * **近期业绩与远期目标积极**：预计公司2024年第一季度出口销量同比增长40%[1][2] 公司股权激励目标推算2026年净利润约为80亿元，在出口延续增长的背景下达成的概率很大[10] 预计2026年利润达到80亿元，对应市盈率约为10倍[1] * **估值具有安全边际**：按2026年预期利润计算，公司市盈率约为10倍[1][10] 预计公司分红比率为65-70%，以此计算现价股息率为6.5%-7%[10] 其他重要内容 * **具体增长驱动力**：俄罗斯恢复出口、出口欧洲、电动重卡出口被明确列为潜在的成长驱动力和催化剂[1][3] * **历史市场变化**：2024年以来，俄罗斯对中国重卡采取加税和行政限制，导致中国对俄出口销量大幅下跌[6]

国家知识产权局信息显示，江铃汽车股份有限公司取得一项名为"一种电驱总成疲劳评估方法及系统"的 专利，授权公告号CN121145350B，申请日期为2025年11月。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 江铃汽车股份有限公司，成立于1997年，位于南昌市，是一家以从事汽车制造业为主的企业。企业注册 资本86321.4万人民币。通过天眼查大数据分析，江铃汽车股份有限公司共对外投资了9家企业，参与招 投标项目2002次，财产线索方面有商标信息848条，专利信息4879条，此外企业还拥有行政许可700个。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 天眼查资料显示，南昌智能新能源汽车研究院，成立于2019年，位于南昌市，是一家以从事汽车制造业 为主的企业。企业注册资本100万人民币。通过天眼查大数据分析，南昌智能新能源汽车研究院共对外 投资了3家企业，参与招投标项目127次，专利信息167条，此外企业还拥有行政许可4个。 ...

日韩股市开盘表现 - 韩国综合股价指数开盘走高，最新报5171.85点，上涨1.71% [1] - 日经225指数向下跌破53000点，日内下跌0.74% [3] 韩国市场个股与行业动态 - LG新能源股价大涨超7%，现代汽车、三星电子、SK海力士等纷纷走高 [2] - SK海力士满足了英伟达三分之二的HBM4需求 [2] - 三星与SK海力士一季度向苹果供应的低功耗DRAM价格较上季度翻倍，三星涨幅超80%，SK海力士涨幅约100% [2] - 因供应紧张，三星和SK海力士与苹果今年仅完成上半年谈判，随着下半年iPhone新机发布，其价格或将进一步攀升 [2] 韩国市场潜在风险因素 - 特朗普威胁对韩国进口商品加征关税，因韩国未履行去年达成的协议 [2] - 更高的关税若实施，将削弱韩国出口商在美国的竞争力，对韩国汽车制造商的影响尤为严重 [2] - 此举可能引发行业担忧，即韩国芯片制造商可能无法在美国半导体关税框架下获得优惠待遇，从而使其相对于全球同行处于劣势 [2] 日本市场个股与行业动态 - 日元反弹引发了对企业盈利能力的担忧 [3] - 汽车和制药商领跌，丰田汽车、马自达汽车、住友制药等均跌超3% [3] 日本货币政策动向 - 日本央行2025年12月会议纪要显示，央行委员表示，如果前景符合预期，宜继续加息 [3] - 委员们一致认为，即便日本央行本次会议上调利率，货币政策环境仍将保持宽松 [3]

韩国股市表现及驱动因素 - 韩国综合股价指数于1月28日开盘报5171.85点，上涨87.00点，涨幅1.71% [2][3] - 指数年初至今上涨22.73%，近20日上涨22.54%，市盈率为20.7，市净率为1.59 [3] - 个股方面，LG新能源大涨7.47%，现代汽车上涨2.56%，三星电子上涨1.82%，SK海力士上涨1.88% [3][4] - 三星电子总市值达961.35万亿韩元，SK海力士总市值达593.32万亿韩元，LG新能源总市值达102.73万亿韩元 [4] 韩国半导体行业动态 - SK海力士满足了英伟达三分之二的HBM4需求 [4] - 三星与SK海力士一季度向苹果供应的低功耗DRAM价格较上季度翻倍，三星涨幅超80%，SK海力士涨幅约100% [4] - 因供应紧张，与苹果的谈判仅完成上半年部分，预计随着下半年iPhone新机发布，价格将进一步攀升 [4] 韩国面临的潜在贸易风险 - 特朗普威胁对韩国进口商品加征关税，原因是韩国未履行去年达成的协议 [5] - 更高的关税将削弱韩国出口商在美国的竞争力，对韩国汽车制造商的影响尤为严重 [5][6] - 此举可能引发行业担忧，即韩国芯片制造商可能无法在美国半导体关税框架下获得优惠待遇，从而处于竞争劣势 [6] 日本股市表现及驱动因素 - 日经225指数向下跌破53000点，日内下跌0.74% [7] - 日元反弹引发了对企业盈利能力的担忧 [7] - 个股方面，汽车和制药商领跌，丰田汽车下跌3.06%，马自达汽车下跌3.05%，住友制药下跌3.09%，第一三共下跌4.76% [7][8] - 丰田汽车总市值为52.96万亿日元 [8] 日本货币政策动向 - 日本央行2025年12月会议纪要显示，央行委员表示如果前景符合预期，宜继续加息 [8] - 委员们一致认为，即便日本央行本次会议上调利率，货币政策环境仍将保持宽松 [8]